O Estado de S Paulo - 31.08.2026.pdf

圣保罗州报 宣传封面

成立于 1875 年 朱利奥·梅斯基塔 (1862—1927)

2026 年 8 月 31 日，星期一 • R$ 7,90 • 第 147 年 • 第 48530 号 estadão.com.br

沃托兰蒂姆水泥 (VOTORANTIM cimentos)

VOTORAN 水泥 所有的工程 年

沃托兰蒂姆水泥。90 年来共建未来。

我们的历史始于 1936, 年，当时巴西使用的大部分水泥都是进口的。我们相信可以有所不同。而我们做到了。

我们不仅建设工程。我们让梦想成真，缩短距离，搭建屋顶，铺设道路。我们扩大了在建筑工业中的业务，不断创新、多元化，并将我们的卓越和质量标准扩展到其他领域，如农业、废物管理、物流和零售。

我们在巴西及海外共同成长。如今，我们是一家业务覆盖 9 个国家的巴西建材与可持续解决方案跨国公司。九十年来，我们成为了人们生活的一部分。我们始终忠于不断进化、日臻完善的宗旨，建设我们想要的未来。

因为建设是我们的使命。

了解我们的历史。

圣保罗州报 (O ESTADO DE S. PAULO)

内马尔发挥关键作用，桑托斯在伊塔奎拉击败哥林蒂安 内马尔表现出色，他的一次任意球击中门柱，为奥利瓦打入决定性进球，从而锁定桑托斯 1 a 0 的胜利。在哥林蒂安方面，孟菲斯·德佩在下半场有两次绝佳的进球机会，但未能把握住。____A20

E&N 对外贸易__ B1 和 B2

欧盟或将无视卢拉呼吁，维持对巴西肉类和禽类的禁令

__ 暂停进口巴西动物源产品的措施将于本周四生效

尽管巴西政府发出呼吁，欧盟 (UE) 仍可能从本周起暂停采购巴西的肉类及动物源产品。新的合格出口至欧洲市场供应商名单将于本周四生效。巴西被从该名单中剔除，该名单由欧盟委员会验证，理由是巴西国内生产商使用了欧盟法律禁止的抗菌药物来促进动物生长或提高产量。巴西

E&N 矿业 __B16 作为中国的替代方案，各国转向巴西稀土

外国矿业公司及拥有外资股份的企业增加了在巴西的勘探申请。

医学与研究 __A16 女性肺癌死亡率在20年内翻倍

大多数病例在晚期被发现，这增加了治疗难度并提高了致死率。

采用了新程序，但欧洲卫生当局已表示，只有在审计之后才会撤销该名单的暂停。对于鸡肉和蜂蜜，这可能会在11月发生。而巴西牛肉可能会在2028年之前被排除在欧洲市场之外。

卡洛斯·佩雷拉 __A10 风险 博索纳罗 2.0？ 克劳迪奥·A·贡萨莱斯 __B2 税制改革中的通货膨胀与虚假信息

恩里克·梅雷莱斯__B7 低失业率与低生产力

被弹劾的总统 ____A6 至 A9

在 迪尔玛遭受 弹劾 十年后， 财政前景 再次令人担忧

政府总债务在6月达到了国内生产总值（PIB）的 81,93%，比前总统迪尔玛·鲁塞夫连任前的 2014 年 6 月水平高出近 30 个百分点，而她的弹劾案今天正好满 10 年。财政问题使分析人士担心巴西将面临与那个时期类似的经济危机。

圣保罗州报专栏 __A2 后迪尔玛时代改变了政治 并“催生”了博索纳罗主义

笔记与信息 __A3 卢拉的 反财政紧缩

劳工党（PT）的计划表明，关于紧缩的讨论只是在敷衍了事。

巴西最好的 医疗保险计划

圣保罗天气 19° 最低 30° 最高

.EDU

E1 至 E12

备考大学入学考试的技巧

27 岁的鲁安·祖基（Ruan Zucchi，如图）表示，做历年真题帮助他考入了圣保罗大学（USP）的医学专业。

C2 电影 __C1 和 C2 若日·富尔塔多拍摄关于骗子汽车旅馆的喜剧

委内瑞拉 __A15 德尔西为与特朗普达成的石油协议辩护

2026 年选举 __A12 弗拉维奥与布克尔的部长会面，称巴西囚犯人数较少

这位自由党（PL）参议员认为，萨尔瓦多的模式具有启发性。布克尔政府被指控侵犯人权。

选举法院 ____A10

最高选举法院（TSE）暂停卢拉针对弗拉维奥的宣传

JHSF 令人惊叹

法萨诺安格拉杜斯雷斯酒店

与爱德华多·巴雷托和莱蒂西亚·费尔南德斯共同报道 COLUNADOESTADAO@ESTADAO.COM ESTADAO.COM.BR / POLITICA / COLUNA-DO-ESTADAO

圣保罗州报专栏

罗安·肯尼迪

激进十年：后迪尔玛时代改变了政治并“催生”了博索纳里主义

前总统迪尔玛·鲁塞夫（劳工党）被弹劾至今已满十年。这一国会程序的结局不仅是罢免了一位国家元首，更在国家历史上造成了裂痕，开启了激进化的十年。政治动态抛弃了对理念和方案的探讨，反劳工党情绪得以巩固，并最终催生了博索纳里主义。这两个政治群体不再将选举竞争视为纲领性的讨论，而将其视为一场战壕战争。如果说在那一年之前，国家政治围绕着劳工党（PT）和巴西社会民主党（PSDB）的双党霸权运转，那么劳工党所唱响的“政变叙事”——尽管所有正式程序都得到了最高法院（STF）的认可——重新定义了国家的政治格局。

- 海啸。传统反对派的计算失败了。在国会率先提出质疑并推动弹劾势头的巴西社会民主党，最终被自己参与创造的浪潮所吞没。由于内部的分裂以及选民流向更激进的言论，该党逐渐萎缩，最终沦为边缘力量。

- 真空。中间派被窒息，为博索纳里主义和将雅伊尔·博索纳罗在 2018 年送入总统府的激进右翼让路。反劳工党情绪被证明是公众舆论中一种稳固的身份认同力量。卢拉总统虽然成功重返权力之位，但这更多是因为其对手的乏力，而非民众渴望看到他再次就职。

- 伙伴。迪尔玛结束了她的选票生涯，但从未被劳工党抛弃。她出任位于中国的金砖国家开发银行，年薪高达数百万。

● 搁置。军方在今年的选举中保持距离，但禁止武装部队军官担任政治职务的宪法修正案（PEC）自 2024 年起便在国会停滞不前。该提案于 2023 年 11 月在参议院宪法和司法委员会获得通过，并在 2024 年立法年度开始的 2 月份进入了全体会议的议程，但从未进行投票。

- 协议。该提案由国防部长若泽·穆西奥在武装部队最高统帅部的认可下起草，但由时任参议院政府领袖的雅克斯·瓦格纳（劳工党-巴伊亚州）提交，因为普拉纳尔托宫（总统府）不愿签字。穆西奥并不掩饰对提案在国会陷入僵局的不满。在亲近人士面前，他将此归因于反对派的批评，以及卢拉政府缺乏承担该项目的兴趣。

个人信号 SINAIS PARTICULARES

作者：克莱伯·萨莱斯（Kleber Sales）

迪尔玛·鲁塞夫，前共和国总统

- 停止。联邦法院暂停了国家陆路运输局（ANTT）的一项规定，该规定禁止巴士公司与技术平台（包括票务销售中介）建立合作伙伴关系。法院认为，正如联邦检察院此前警告的那样，该局的规范“剧烈”影响了服务。

- 另一方。在被询问时，国家陆路运输局（ANTT）表示，该司法决定“为非法运输的增长留下了空间”。该机构还指出了“对用户安全的风险”。

好了，我说完了！ PRONTO, FALEI!

伊夫斯·甘德拉（Ives Gandra） 法学家

“我认为现在是选民思考民主中最大之恶是腐败的时候了。如果我们不能消除国家内部的腐败，巴西就无法增长。”

点击 CLICK

西蒙妮·施赖伯（Simone Schreiber） 高级法官

与陪审法院公共辩护人马亚拉·塔奇（Mayara Tachy）等律师一同参加了第 32 届国际刑事科学研讨会。

圣保罗州报 ESTADÃO

新闻通讯 NEWSLETTER

pulsa

订阅关于生活质量的新闻，为您带来灵感。

请使用旁边的二维码进行订阅，在每周一和周四接收关于健康生活的精选新闻。

始创于 1875 年

AMÉRICO DE CAMPOS (1875-1884) FRANCISCO RANGEL PESTANA (1875-1890) JULIO MESQUITA (1885-1927) JULIO DE MESQUITA FILHO (1915-1969) FRANCISCO (1915-1969)

LUIZ CARLOS (1952-1970) JOSÉ VIEIRA DE CARVALHO (1947-1988) JULIO DE NETO (1948-1996) LUIZ VIEIRA DE CARVALHO (1947-1997) RUY (1947-2013)

董事会 主席 FRANCISCO NETO 成员 MANOEL LEMOS DA SILVA MARCELO PEREIRA MALTA DE ARAUJO MARCO ANTONIO BOLOGNA ROBERTO CRISSIUMA TITO ENRIQUE DA SILVA NETO

首席执行官 ERICK BRETAS 新闻总监 EURÍPEDES ALCÂNTARA 评论总监 MARCOS GUTERMAN

法务总监 MARIANA UEMURA SAMPAIO 数字战略总监 CARINA GUEDES DE CARVALHO 广告市场总监 ESSIO FLORIDI JR. 财务总监 OMAR DOS SANTOS

备注与信息

卢拉的反财政紧缩

劳工党计划称，卢拉主持了“巴西历史上最符合共和精神的财政管理”。这是一种侮辱，并且表明关于可能进行财政调整的讨论纯属掩人耳目。

总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦在寻求连任时提交的政府计划中称，这位劳工党人在现任任期内领导了“巴西历史上最符合共和精神的财政管理”。并解释道：“在‘将穷人纳入预算，将富人纳入所得税’的指导方针下，本届管理层进行了深刻的财政重组，在提高社会保障的同时，并未放弃对公共账目的重新平衡。”

这是一堆侮辱。劳工党人自豪地称之为“财政重组”的东西，实际上是一系列为了规避政府自身创建的（旨在取代已失去信誉的支出上限的）财政框架而采取的权宜之计。这一切都打着应对“例外”情况的旗号。在卢拉政府中，“例外”变成了常规。这并非偶然：这是劳工党的本性——因此，无论目前的经济团队如何试图暗示相反的情况，在卢拉可能的第四个任期内，都不应期待任何改变。

例如，在 2005 年底，时任卢拉首任任期内民政办公厅主任的迪尔玛·鲁塞夫进行了一次

巴西最好的医疗保险

参议员的医疗救助费用是 SUS（统一医疗系统）用户的 46 倍，而努力支付医疗保险费用的纳税人则承担了 87,2% 的费用。

一名共和国参议员的生命比一名普通公民贵多少倍？这是一个陷阱问题，理应没有答案，但如果从公共财政成本来评估，则有一把尺子可以衡量并给出数学答案：46 倍。

根据“政治人物排名”（Ranking dos Políticos）利用通过《信息公开法》获取的国民议会数据进行的调查显示，去年参议员及前参议员的医疗救助费用为 $ 40 百万。在总额中，受益人仅贡献了 12,8%，剩下的 $ 35,3 百万账单由公共财政承担。

参议院医疗救助计划提供医疗、住院及牙科服务。对于在任参议员、前议员及其家属来说，这是一项毫不谦虚的福利，每位受益人的平均每月成本为 $ 5.362。

如果与其他计划相比，我们可以认为这无疑是巴西最好的医疗保险，至少在金额方面如此。同一项研究显示，公共财政在统一医疗系统（SUS）的人均投入为每月 $ 116,50。

与支付私人保险的人相比，结果同样令人震惊。根据同一项研究，私人系统受益人的平均成本估计略高于 $ 500, 仅为这些尊贵的参议员医疗救助成本的一小部分。

在一次接受《圣保罗州报》的著名采访中，她循循善诱地解释说，政府部分成员试图讨论长期财政调整的做法是“粗浅的”，不能“想着电子表格”来处理这个问题。在迪尔玛看来，“支出就是生活：要么你禁止人们出生、死亡、进食或生病，要么就会有经常性支出”。

在初级盈余持续维持在国内生产总值（PIB） 4% 左右、有助于将公共债务稳定在 PIB 51,5% 左右的时代，谈论扩大对“生活”的支出（正如劳工党和卢拉一直以来所主张的那样）似乎很惬意。但对这种挥霍模式的坚持导致国家陷入了 2015-2016, 年的经济衰退灾难，而这并非巧合地发生在臭名昭著的迪尔玛政府期间。正是 2014, 年在迪尔玛任内，开始了一系列持续至今的财政赤字，迫使中央银行将利率维持在极高水平，以奖励那些愿意为飞涨的公共债务提供资金的人——仅在卢拉的第三个任期内，该债务就惊人地跳升了 10 个百分点，从 PIB 的 71,4% 增加到 81,9%。

这与劳工党自夸的“共和主义”毫无关系。恰恰相反。共和主义首先意味着尊重公共事务。意味着意识到纳税人的钱不是从树上长出来的，必须极其节俭地使用。显然，巴西存在需要面对的巨大社会匮乏，但这不能基于将国库视为神奇丰裕之角的假设。因此，总统有责任——

值得提醒的是，我们讨论的是每月领取超过 $ 46 千雷亚尔薪水的共和国显贵，这还不包括议员活动经费、公务公寓（或每月 $ 5,5 千雷亚尔的住房补贴）以及油箱加满且配有司机的公务车。因此，支付自己医疗救助的资金似乎并不是一个真正的问题。

面对如此慷慨的待遇，对医疗保险计划的挥霍也就不足为奇了。然而，议员们并非一直以来都这样看待任期与公共服务之间的关系。例如，制宪会议代表弗洛雷斯坦·费尔南德斯（Florestan Fernandes）据其家人称，他拒绝寻求私人医疗服务。他表示，应当与那些完全依赖统一卫生系统（SUS）的巴西人共情。他于1995年去世，始终坚守这一信念。显然，现在不能要求参议员们也这样做。议员们可以拥有极佳的医疗保险，让子女就医而无需经历 SUS 的排队。但让绝大多数在大多数情况下为了支付医疗保险（如果他们有的话）而苦苦挣扎的纳税人来为这一切买单，是不公平的。

这个问题变得更加令人不安，因为正是这些议员在决定公共卫生事务。他们批准预算，修改其规则，并通过修正案将数十亿雷亚尔拨给卫生部门。他们中的大部分人是通过电子表格、听证会、演讲和官方访问来了解公共系统的。而为了照顾自己和家人的健康，他们有一个舒适得多的替代方案。

证明情况不必如此的证据就在国会的另一侧：在众议院，受益人本身在去年几乎承担了所有的医疗援助费用，而且还剩下了钱。每位受益人的成本也低了十倍。并没有记录显示因此导致众议员缺乏医疗保障，或者需要奔波于各家医院寻求治疗。

参议院则选择对其受益人表现得慷慨。当然，这种慷慨最终由局外人买单。

一名购买私人医疗援助的工人从自己的工资中扣除月费。无法负担的人则求助于 SUS，面对公共网络的局限。而参议员虽然有足够的收入支付，但大部分账单却由补贴承担。这是一种难以辩护的特权，对于资助这一特权的人来说，更是难以解释。

各位阁下可以拥有巴西最好的医疗保险。但没有理由让那些永远无法使用它的人继续为其支付——而且支付如此高昂的费用。 ●

开放空间（ESPAÇO ABERTO）

作为国家的主要政治领导人，共和国应当主导预算辩论，与国会协商削减开支，以便为既定优先事项提供充足资源。

然而，在卢拉的巴西，无需协商任何事情。只需在填写支出表格时发挥创意，以各种借口将其移出财政框架，并满足议员们对修正案的胃口，使他们不进行真正的反对。与此同时，算术规律不可违抗，因此从明年起将需要进行强有力的财政调整，否则将连财政部的电费都无钱支付。

但现在是选举年，在这个时期，劳工党人（petistas）变得格外有创意。在卢拉提交的同一政府计划中写道，“我们与国会共同努力，批准了财政框架、恢复措施、税收公正以及减少税收优惠”，并且“正是通过这种方式，我们削减了税收豁免并终止了低效的优惠”。该文件没有提到的是，这些削减幅度很小，因为例如联邦政府提供的税收优惠仍占据国内生产总值（PIB）的 4,5% 左右。

总之，卢拉试图说服那些已被劳工党谎言磨出老茧的选民，他的政府并非表面那样，且下一任期会更好。卢拉在民调中难以上升的情况表明，这场骗局已不再奏效。 ●

侵蚀健康的腐败

. . . .

塞尔希奥·罗查 (Sérgio Rocha)

. . . .

有些问题已经超越了行政管理范畴，演变成了对人们生命的直接威胁。医疗卫生领域的腐败便是其中之一。当资金被挪用、合同被定向指派、处方受到不正当影响，或者临床决策被经济利益所污染时，我们面对的不仅仅是法律违规或伦理偏差。我们面对的是一种损害治疗机会、降低医疗服务质量，并削弱民众对任何社会最核心系统之一的信任的现象。

由格图利奥·瓦加斯基金会 (Fundação Getulio Vargas) 下属的 FGVethics 和 FGV Saúde 与医疗伦理研究所 (IES) 合作开展的最新研究《2026年医疗卫生领域腐败感知指标》的结果，有助于我们理解这一挑战的规模。调查显示，66,8% 的受访者将医疗卫生领域的腐败程度评为“高”，另有 21,5% 的人认为其程度为“中等”。换句话说，几乎每十名受访者中就有九人认为腐败是该领域的一个重大问题。

该研究中最具代表性的数据或许是：这种感知并不局限于公共部门。在公共医疗机构中，92,5% 的参与者表示感知到了腐败；而在私立部门，这一比例达到了 88,4%。两者的差距很小，揭示了一个重要的事实：社会并不认为医疗腐败是国家的专利，也不认为它是市场的孤立特征。它被视为一个系统性问题，能够渗透到整个医疗护理链条中。

这一结论挑战了那些习惯于将诚信问题仅归咎于公共权力的简单叙事。研究表明，医院、医疗保险运营商、社会组织、供应商以及其他各种参与者都处于一个复杂的环境中，其特点是资金量巨大、监管密集且合同关系多样。在激励机制不当、存在利益冲突和治理薄弱的地方，就-

医疗腐败 不被社会视为 国家的专利， 也不被视为 市场的孤立特征

-会产生非法或违伦理行为的机会。

另一个值得关注的方面是，对腐败的感知并非仅源于抽象的印象。超过 63% 的受访者表示，他们曾听闻、目击或接触过与该领域违规行为相关的情况。在提及的案例中，包括在招聘中给予优待、对医疗处方施加不正当影响、利益冲突、报销欺诈、涉及矫形器、假体和特殊材料的商业定向指派，以及招标过程和医院采购中的违规行为。

参与者还将腐败与对患者产生的具体后果联系起来。资源浪费、医疗成本增加、治疗获取延迟以及进行不必要的医疗操作，是提及频率最高的影响。这表明，医疗腐败不仅造成财务损失，还损害了系统的效率，并可能直接影响到为民众提供的护理质量。

研究揭示的另一个令人担忧的数据是对举报违规行为的恐惧。许多受访者表示担心遭受职业报复、机构孤立甚至失业。这种情况凸显了一个经常被忽视的挑战：仅仅建立控制机制是不够的，必须构建一个能够保护并鼓励负责任举报的组织环境。

在这种背景下，旨在提高透明度和加强监测的举措具有战略重要性。健康伦理研究所（Instituto Ética Saúde）通过推出“健康伦理雷达”（Radar Ética Saúde）迈出了重要一步，该平台旨在跟踪巴西境内正在调查的腐败和违规案件。该工具不仅是为了汇总信息，更旨在允许人们跟踪案件的进展，包括定罪、无罪释放和结案存档。这是提高事实可见度并加强该行业问责制的一次重要进展。

打击腐败需要监督、问责和监管完善。但同时也需要高质量的信息。如果一个问题没有被衡量、监测或以透明的方式讨论，就无法面对它。通过产出关于腐败认知的前所未有的指标，并开发案件跟踪工具，FGV（巴西基金会）与健康伦理研究所之间的合作有助于填补该行业历史性的空白。

巴西的医疗卫生领域在资金、技术整合、人口老龄化和扩大覆盖面方面面临着巨大的挑战。如果诚信继续被视为次要议题，那么其中任何一个挑战都无法得到妥善解决。透明度、合规、治理和伦理并非抽象概念。它们是确保资源能够到达真正需要它们的人——患者——手中的必要条件。

当腐败滋生，医疗卫生就会病态。当诚信进步，整个社会将变得强大。 ●

健康伦理研究所 (IES) 行政委员会主席

读者论坛

• • • • • • • • • • • • • • • • • • •

本报保留筛选和概括信件的权利。 未提供身份信息（姓名、身份证号 RG、地址和电话）的信件将被忽略 ● 电子邮件：forum@estadao.com

2026年选举

选举宣传

民主制度的基本原则之一是绝对自由的投票。但在巴西，情况并非如此，因为这里存在着令人厌恶的选举宣传，且总是伴随着那些所谓的吸引人的竞选歌曲。我非正式地将宣传定义为：影响人们去做那些如果没有这种影响就不会去做的事情的艺术、技术和科学。选举宣传通过影响选民来发挥作用，从而使选民无法自由投票。这是一个事实，否则人们就不会为了争取更多选举资金而斗争，政党之间也不会为了多获得几秒钟的宣传时间而结成联盟。 瓦尔德马·W·塞策（Valdemar W. Setzer） 圣保罗

选举剧场

巴西民众正在目睹一场真正的马戏团式选举剧场，候选人们扮演着绝口不提现状、不揭露赤裸裸现实的角色。他们将问题搁置，直到有一天彻底爆发。最糟糕的是，这场演出是由选民通过数十亿雷亚尔的选举基金买单的，而与此同时，美国在短短几天内就传出了加息的信号。这意味着，如果我们不尽快收拾好自己的家园，不通过财政调整来改善这种混乱局面，我们将陷入一场“大混战”，而更严重的是，购买力将下降，通货膨胀将上升，并迎来一场完美风暴：没有增长的衰退。如果我们还不觉醒，没有任何药物能治愈这场折磨着 2 亿名迷茫且依赖于终将消失的社会救助的巴西人的严重疾病。

特朗普的美国

现实

“Make America Great Again”（MAGA）这一口号被当作伟大的承诺来推销。但在实践中，它被证明是一个误导性的标签。由现实揭示的真正含义是“Make America Grievous Already”（让美国立刻变得可悲）。这个计划正以惊人的速度推进。这个国家没有恢复荣耀，反而被推向崩溃。每一场演讲都像是一道烟幕；每一个决定都是向深渊迈进的一步。民主被当作一场表演，真相被视为可选，而未来则像是一场没有剧本的真人秀。结果显而易见：一个在实时哀悼的美国，被恐惧、贪婪和盲信所撕碎。荒谬之处在于这一过程的常态化，仿佛目睹制度的侵蚀和虚假信息的胜利是可以接受的。Maga 不是一个希望的口号。它是一座政治墓志铭：Make America Grievous Already。

石油

菲利波·帕尔迪尼（Filippo Pardini）

圣塞巴斯蒂昂（São Sebastião）

美国总统宣布，其国家已接管委内瑞拉 650 亿桶的石油储备，价值约 $ 5 万亿美元，《圣保罗州报》（Estadão）报道（《特朗普称美国将控制委内瑞拉大部分石油》，8, 29, A16版），且美国人无需支付任何成本。一个地球上最富有且最强大的国家利用其军事力量推翻政府，并简单地夺取一个贫穷且脆弱国家的财富，而不提供任何报酬或补偿，这种操作令人震惊。文明世界必须密切关注美国政府这一操纵手段的后续发展。

马里奥·巴里拉之子（Mário Barilá Filho） 圣保罗

最高法院（STF）

......

空缺席位

前大法官路易斯·罗伯托·巴罗索（Luís Roberto Barroso）在最高法院（STF）的席位已空缺十个月之久。卢拉在提名所谓的“贝西亚斯”（Bessias）时犹豫不决，且未能使其就任；在宣布将坚持这一失败的提名后，随着选举季的开启，该议题进入了停滞状态。在空缺的办公室中，有 900 多个案件处于待处理和停滞状态。新案件的分配出现了超负荷，因为它们现在仅在剩余的十位大法官之间分配。其他办公室的案卷堆积，这些大法官的日常需求实际增加。关键审判出现了梗阻，因为 11. 位大法官的缺失增加了在具有高度政治、经济、社会和刑事影响的议题上出现平票的风险——为了避免这种情况，复杂的诉讼被移出议程或被推迟，且没有恢复的预期。我们的社会值得并要求一个全力运转的最高法院，卢拉不能继续拿如此严肃且相关的问题开玩笑。

弗拉维奥·卡利希曼（Flavio Calichman） 圣保罗

开放空间

奋斗且成功的巴西

Carlos Alberto Di Franco

. . . . .

系统性的消极主义是一种掩盖现实的微妙方式。生活就像一幅巨大的画作，由光影交织而成。负责任的新闻报道不能掩盖问题，不能在腐败面前保持沉默，也不能放弃其监督职能。但同样不应将现实呈现为一个没有门窗的巨大走廊。

“坏消息才是好新闻”这一陈旧的格言污染了部分媒体。结果就摆在我们面前：沉重的标题、阴郁的分析，以及一系列似乎旨在每天折磨读者肝脏的内容。揭发对于民主至关重要，但在某些环境下，它已变成了一种职业化的“揭发主义”。

问题不在于批评，而在于对失败的选择性痴迷，在于无法察觉那些在官方办公室和权力走廊之外诞生、成长并繁荣的一切。真实的巴西不仅仅是一个政治危机、司法裁决充满争议和行政丑闻的国家。它也是一个由数百万人组成的国家，他们早起奋斗，面对困难，创造就业，勇于创新并养活家庭。我们需要关注他们。

巴西的创业精神并非理论构建，而是一个具体的现实，且往往诞生于需求。我们的许多企业家在起步时资金匮乏，支持寥寥，且面临巨大的障碍。他们并没有继承现成的结构。

创业需要勇气。但勇气并非没有恐惧，而是在恐惧之中依然决定前行的决心。真正的创业者不会忽视风险，而是寻求了解风险、管理风险并战胜风险。他们跌倒，学习，然后重新开始。他们深知，没有劳动、纪律、培训和毅力，就无法实现持续的增长。

这个创新巴西的一个良好例子是 Akiyama 公司，该公司成立于 2005 年，专注于生物识别鉴定。凭借在巴西本土开发的技术，该公司成为了一个战略领域的标杆，在 5 千多个市镇提供技术支持和维护。该公司已为超过 1.4 亿巴西人办理登记，其业务规模令人印象深刻。在一个大陆级别的国家，在数千个地点确保安全的身份识别、数据的可靠性以及技术服务，是一项极其复杂的任务。

Akiyama 的轨迹揭示了

真实的巴西不仅仅 是一个政治危机、 司法裁决充满争议和 行政丑闻的国家

一个重要的真理：展望未来的企业不能成为后视镜的囚徒。它们需要保留使其成长的价值观，但必须对更新持开放态度。传统与创新并非敌对。当两者结合得当时，将成为强大的发展工具。

另一个鼓舞人心的例子来自朗多尼亚州。Tony Cozen-dey 出身于 Alta Floresta do Oeste 一个贫寒的家庭。15 岁时，他搬到 Buritis，开始在一家眼镜店担任跑腿员。他骑着自行车在城市的各个街区催收账款。后来，他学会了调整和组装眼镜。渐渐地，他开始接待客户并成为了销售员。

每一项任务都是一所学校。Tony 没有轻视简单的活计，也没有坐等理想机会的到来。多年后，他开始领导自己的连锁网络，业务覆盖 14 个州，拥有 34 个以上的门店，年营业额约为 R$ 20 百万。名为 IVS 的“团结视觉研究所”（Instituto Visão Solidária）通过提供价格实惠的眼镜而成长，尤其是在北部、东北部和中西部地区的城市。

Tony 的故事表明，职业成长很少通过惊人的跳跃来实现。它是通过一个个小成就构建的：学会一项任务，做好一名客户的服务，赢得信任且不自满。在管理一家公司之前，必须先学会管理自己的生活。

巴西需要重视这种奋斗文化。我们需要培养那些不畏艰苦、敢于承担责任并敢于冒险的年轻人。年轻人应当理解，权利与义务是并行不悖的，而职业成就并非仅源于欲望，而是源于能力、恒心与品格。

新闻界在这一任务中扮演着重要角色。它应当揭露滥用职权的行为，但同时也应展现优秀的典范。它应当监督权力，但不能忽视权力之外跳动的生命。它应当展示企业家如何投资，工人如何精进，教师如何改变学校，青年如何创业，以及社区如何寻找解决自身问题的方法。

阴影确实存在，且需要被揭露。但它们无法抹去每天在数百万巴西人生活中闪耀的光芒。有一个巴西在工作、创业、学习并成长。这是一个并不总是出现在头条新闻中，但值得被人们熟知的国家。

正如吉马良斯·罗萨（Guimarães Rosa）所暗示的，当看似什么都没有发生时，可能正有一个我们尚未察觉的奇迹在发生。一名优秀的记者应当睁开眼睛，走上街头，讲述那些关于工作、毅力与希望的日常奇迹。 ●

记者。 电子邮件：DIFRANCO@ISE.ORG.BR

今日话题

门户网站及社交媒体读者评论

____ 尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）的个人资料昨日在社交网络上发布了他被拘押在美国纽约监狱中的照片。“我想让你们知道，我们坚定不移，心中充满了你们的爱，”他在 Telegram 上表示。 ●

• “美国还要把这个人关多久？如果他们要审判，一个国家有权逮捕并审判另一个国家的总统吗？这正确吗？” 亚历山德拉·诺盖拉（ALESSANDRA NOGUEIRA）

• “在监狱里超级开心。第一个开心的囚犯。”

数字产品

广告刊登指南

圣保罗州报 地址：Av. Eng. Caetano Álvares, 55 - 邮编：02598-900 - 圣保罗 / SP

圣保罗州报 地址：Av. Eng. Caetano Alvares, 55 - 邮编：02598-900 - 圣保罗 / SP • 客服：(11) 3856-2122 • 订阅中心：圣保罗市及大都市区 4003-5323，其他地区 0800-014-77-20 WhatsApp (11) 99248-2333 或 meu.estadao.com.br / fale-conosco • 读者中心：(11) 3856-2122 或 forum@estadao.com • PME HUB（分类广告、法定公告及新闻）：(11) 3855-2001 WhatsApp (11) 99181-2018 publicidade.pmehub@. 广告主服务：atendimento.pmehub@. (11) 3855-2001 WhatsApp (11) 99181-2018 anunciar.classificados@. • 订阅销售 0800-014-9000 WhatsApp (11) 99248-2333 • 企业订阅销售：(11) 3856-2524 • 广告代理公司 (CIA)：(11) 3856-2531 cia@. • 广告销售：vendas@. • 里约热内卢广告销售：(21) 98876-5028 taissa.carvalho@. • 联邦区广告销售：(61) 99219-6699 nicolly.vallini@. • 其他州代表：Andréa Pezzuto (11) 97434-4601 或 sebastiao.alencar@. • 单份零售价格表：圣保罗州：$ 7,90（周一至周六）及 $ 9,90（周日）；里约热内卢州、米纳斯吉拉斯州、巴拉那州、圣卡塔琳娜州及联邦区：$ 8,40（周一至周六）及 $ 10,90（周日）；圣埃斯皮里图州、南里奥格兰德州、戈亚斯州、马托格罗索州及南马托格罗索州：$ 10,40（周一至周六）及 $ 12,40（周日）；巴伊亚州、塞尔希培州、伯南布哥州、托坎廷斯州及阿拉戈斯州：$ 11,40（周一至周六）及 $ 13,40（周日）；亚马逊州、罗赖马州、塞阿拉州、马拉尼昂州、皮奥伊州、北里奥格兰德州、帕拉州、帕拉伊巴州、阿克里州及朗多尼亚州：$ 11,90（周一至周六）及 $ 13,90（周日）。 • Estadão 内容：新闻销售 (11) 3856-2079 或 0800-011-3000 或 estadaoconteudo@.

总统被禁止

迪尔玛被弹劾十年后，巴西再次面临财政失控局面

____ 分析人士指出，在劳工党总统（迪尔玛）被免职的第二任期与如今总统大选前夕之间，存在相似的经济背景

: : : : : : : : : : : : : : : : : : :

阿尔瓦罗·格里贝尔 (ALVARO GRIBEL)

巴西利亚

在 2016 年 8 月，时任总统迪尔玛·鲁塞夫（PT）因“财政操纵”（pedaladas fiscais，由《圣保罗州报》揭露的行为）被弹劾十年后，政府公共债务的增加使一些分析人士担心巴西可能会经历一段新的经济危机时期。一方面，政府总债务（联邦管理、国家社会保障局 INSS 以及州和市政府）比那个时期高出 30 个百分点，这被视为巴西经济的一大脆弱点。

然而，另一方面，人们认为巴西现在拥有一个独立的中央银行，并在过去几年中通过了多项改革。此外，迪尔玛采取的“新经济矩阵”（Nova Matriz Econômica）所造成的破坏比目前的局面要广泛得多。

以下是经济在两个时期的若干相似点与不同点：

公共账目：今年 6 月，中央银行公布政府总债务达到了 81,93%。这是除新冠疫情这一异常时期外，该系列数据中的最高水平，比 2014 年 6 月（即迪尔玛连任前的几个月）的水平高出近 30 个百分点。

查看十年后主要指标的指数

对于 Genial Investimentos 的经济学家若泽·马西奥·卡马戈（José Márcio Camargo）而言，公共债务加上家庭和企业的债务，是目前经济关注的核心点。“我们正在经历一个与迪尔玛·鲁塞夫政府时期非常相似的过程。那是一个财政问题完全失控的时期。观察债务 / GDP 比率，当时的情况甚至稍微好一点，因为比率要低得多，”卡马戈表示。

迪尔玛于 2011 年 1 月就职，继承了其前任、当时正结束第二任期的总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦留下的占 GDP 2,63% 的初级盈余。在接下来的几年里，该指标持续恶化，开始记录—。

巴西经济发生了哪些变化

迪尔玛 2：GDP 与去年同期相比的百分比

从 2014 年 11 月起，即这位劳工党人连任一个月后，开始出现初级赤字。

时任总统采取了“新经济矩阵”（Nova Matriz Econômica），其基础是扩大公共支出、控制价格和汇率、由央行强制降低利率、利用国有企业执行公共政策，并挑选私营企业作为“国家冠军”，主要通过巴西国家经济社会发展银行（BNDES）的补贴信贷来推动。

对于 G5 Partners 的经济学家路易斯·奥塔维奥·莱阿尔（Luis Otávio Leal）而言，当前的财政状况令人担忧且存在巨大风险，但与迪尔玛政府时期相比则完全不同。“这两个场景无法比较。迪尔玛时期发生的事情，我希望每代人只发生一次。卢拉必须在经济方面经历一个完全疯狂的第四任期才能重复那样的情况，”他表示。

莱阿尔提醒道，迪尔玛政府对经济的关键部门进行了微观经济干预，例如 MP 579 临时措施，扰乱了电力部门，且至今仍对电费产生影响。“这曾是一个被股市视为防御性的部门，也就是说，投资者购买它是为了保护资产并获得股息。虽然赚得不多，但也不会亏太多。但随着该临时措施的出台，出现了普遍损失，”他说道。

当前政府的经济遗产以及 2027 年财政崩溃的风险是总统大选的主题

迪尔玛还强迫巴西石油公司（Petrobras）冻结燃料价格——这几乎导致该国有企业破产——并采用了诸如 PSI（投资支持计划）等项目，其年利率为 2% 以用于购买卡车。

卢拉 3：GDP 与去年同期相比的百分比

“2018 年瘫痪巴西的卡车司机罢工，是在迪尔玛政府时期通过这种对购买卡车的肆意激励而酝酿的。供应量大幅增加。随着经济增长低迷，运费价格暴跌，导致该群体发起行动。BNDES 被掏空了。对我来说，这两个时期不可比拟：那是一本关于‘不该怎么做’的完整手册，”莱阿尔观察到。

通货膨胀与中央银行

通货膨胀和中央银行的情况在两个时期之间也截然不同。2011年，迪尔玛就职时，IPCA（广义消费者物价指数）为 5,99%，远高于 4,5% 的目标值，且接近 6,5% 的上限。在她的第二个任期内，该比率达到了两位数，而国家当时正面临严重的经济衰退，国内生产总值（PIB）连续八个季度萎缩。根据 IB-

来源：IBGE；中央银行 / 信息图：ESTADÃO

GE 的数据，巴西目前的通货膨胀率为 4,44%，目标值为 3%，上限为 4,5%。由于目标值较低，中央银行对价格上涨的容忍度也较低。

2022年，在雅伊尔·博索纳罗（PL）政府期间，国会批准了中央银行的技术独立性，规定其行长实行四年固定任期。罗伯托·坎波斯·内托致力于实现目标，卢拉提名的加布里埃尔·加利波洛也是如此，后者被视为经济领域值得信赖的人选。

“中央银行是这两个政府之间的一个重大区别。迪尔玛发起了自‘真实计划’以来对央行独立性最大的一次攻击。2011年，在亚历山大·汤比尼任内，尽管通货膨胀高于 6,5% 的目标值，利率依然下降，”Bravonte Capital 首席经济学家爱德华多·韦略表示。“这种信任的丧失是无法挽回的，即使后来提高了利率，”他补充道。

2026年8月31日，星期一 圣保罗州报

总统被禁止

经济学家评估：当前外部环境更具挑战性

分析人士的另一项担忧在于高额债务，这可能导致下一届政府面临信贷危机

来自 Genial Investimentos 的经济学家若泽·马西奥·卡马戈（José Márcio Camargo）认为，企业和家庭的债务状况令人担忧，并认为下一届政府可能会面临信贷危机，导致企业因无法展期债务而出现破产潮。

“在我看来，我们正走向一场信贷危机。由于需要偿还既有债务，相关主体正在大量举债，而且进入司法重组的大型企业数量也令人震惊，”卡马戈表示。

经济学家还指出，与 2014 年相比，如今的国际形势要严峻得多，包括乌克兰和伊朗的战争，以及美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）发起的贸易战，此外还有全球范围内的高通胀以及主要经济体的高利率。

“市场将要求 10 月当选的总统进行财政调整。财政政策更规范的新兴市场国家将表现得更好。除了避免危机，这对巴西来说可能是一个机遇，”Bravonte Capital 首席经济学家爱德华多·韦略（Eduardo Velho）论证道。 ● 阿尔瓦罗·格里贝尔（ALVARO GRIBEL）

回顾

主要导致倒台的事件

• 损耗 最终敲定迪尔玛弹劾案的投票之前，经历了一系列政治损耗事件

• 衰退 国家在 2015 年和 2016 年陷入的经济衰退加剧了这一局面。特梅尔于 2016 年接任总统

• 爱德华多·库尼亚 这位来自巴西民主运动党（PMDB）的人员击败了劳工党（PT）的阿尔林多·基纳利亚（Arlindo Chinaglia）并接管众议院，扩大了与政府的对抗

• 洗车行动 从揭露巴西石油公司（Petrobras）腐败计划并损害行政部门形象的行动，到联邦政府向公共银行拨付资金的延迟（即“财政操纵 / pedaladas fiscais”），迪尔玛·鲁塞夫的倒台是由政治和经济危机决定的

• 账目 联邦审计法院（TCU）建议拒绝 2014 年的账目，而“财政操纵”在导致迪尔玛倒台的法律讨论中占据了重要分量

• 请求 众议院议长库尼亚在劳工党决定在议会伦理委员会支持针对他的程序当天，接受了弹劾请求

• 抗议 全国各地城市的示威活动表明民众支持弹劾总统迪尔玛；任命卢拉为民政部长以及披露这位劳工党领导人与时任总统的通话监听记录，加深了该政治团体的损耗和民众压力

在投票期间，时任众议员雅伊尔·博索纳罗（Jair Bolsonaro）将他的投票献给卡洛斯·阿尔贝托·布里扬特·乌斯特拉（Carlos Alberto Brilhante Ustra），后者被认定为独裁时期的酷刑执行者

10年前，我们的品牌成为了 Sompo。

这不仅是一次名称的变更，更是全球身份的统一，体现了我们的价值观以及我们提供支持业务连续性保险解决方案的方式。

一十年 Sompo 在巴西的品牌身份。

总统被禁止

参与弹劾投票的参议员们如今在做什么？

__ “圣保罗州报”展示了在批准罢免迪尔玛时在职的 81 位议员的轨迹

丹妮尔·布兰特 (DANIELLE BRANT) 巴西利亚 梅丽莎·杜阿尔特 (MELISSA DUARTE) 圣保罗

在 31 de agosto de 2016 参与迪尔玛·鲁塞夫（劳工党 PT）弹劾投票的参议员中，大部分人仍活跃在公共生活中，而另一些人则退出了政坛。

在某些情况下，十年前投票支持罢免这位劳工党人的参议员，例如西蒙妮·特贝特（当时隶属 MDB-MS），现在已与总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦的政府结盟。特贝特在卢拉的本届政府中担任规划部长，并且在今年，在卢拉的支持下，以巴西社会党（PSB）成员身份竞选圣保罗州的参议院席位。

主角们。除了 2016 年在议院任职的 81 位参议员外，当时还有其他关键人物。前众议院议长爱德华多·库尼亚（现隶属共和党 Republicanos）打出“这个位置正缺失他！”的口号，试图说服米纳斯吉拉斯州的选民让他重返国会；此前四年他在圣保罗的选举中失利，而十年前他在弹劾过程中发挥了核心作用。

库尼亚当时隶属 MDB，在 17 de abril de 2016, 一个周日，对弹劾投下“赞成”票时，说出了一句该时期最具标志性的名言——“愿上帝怜悯这个国家！”。他的陨落速度也是最快的之一：18

达里奥·贝尔格 (DÁRIO BERGER) PMDB - SC 曾尝试在 2022 竞选连任参议员，但未能成功。他的妻子埃莱娜 (ELAINE) 是 2026 参议院竞选中德西奥·利马 (DÉCIO LIMA, PT) 的候补候选人。

玛塔·苏普利西 (MARTA SUPLICY) PMDB - SP 2016, 竞选圣保罗市长，但输给了若昂·多里亚 (JOÃO DORIA)；在 2024, 担任吉列尔梅·布洛洛斯 (GUILHERME BOULOS, PSOL) 竞选搭档的副手参加市长竞选，最终由里卡多·努内斯 (RICARDO NUNES) 获胜。

埃迪森·洛邦 (EDISON LOBÃO) PMDB - MA 在 2026 2 月于马拉尼昂州因佩拉特里兹 (IMPERATRIZ) 举行的一场活动中宣布退出政坛。

赖蒙多·利拉 (RAIMUNDO LIRA) PMDB - PB 放弃了在 2018 和 2022 竞选参议员连任。

爱德华多·布拉加 (EDUARDO BRAGA) PMDB - AM 仍隶属 MDB，竞选亚马逊州参议员连任。

雷南·卡尔海罗斯 (RENAN CALHEIROS) PMDB - AL 在 2018, 成功连任参议员；2026 仍隶属 MDB 竞选连任。

欧尼西奥·奥利维拉 (EUNÍCIO OLIVEIRA) PMDB - CE 原计划竞选塞阿拉州参议员，但因健康问题放弃。

罗梅罗·朱卡 (ROMERO JUCÁ) PMDB - RR 在 2018 和 2022 均未能连任参议员；放弃了 2026 竞选罗赖马州联邦众议员席位。

加里巴尔迪·阿尔维斯之子 (GARIBALDI ALVES FILHO) PMDB - RN 试图将其儿子沃尔特·阿尔维斯 (WALTER ALVES, MDB) 送入北里奥格兰德州立法议会。

罗丝·德·弗雷塔斯 (ROSE DE FREITAS) PMDB - ES 2018, 在担任参议员任期期间竞选圣灵州州长，但未当选；2022 尝试连任参议员，但席位输给了马格诺·马尔托 (MAGNO MALTO)；2026 竞选参议院席位。

埃利奥·若泽 (HÉLIO JOSÉ) PMDB - DF

2018 未能通过 PROSE 党当选联邦众议员；2022 竞选联邦区 (DF) 参议员的申请被联邦区区域选举法院 (TRE-DF) 驳回。

西蒙妮·特贝特 (SIMONE TEBET) PMDB - MS 2022年代表 MDB 竞选总统，最终排名第三；曾任卢拉的部长，现代表 PSB 竞选 2026 年圣保罗州的参议院席位

雅德尔·巴尔巴略 (JADER BARBALHO) PMDB - PA 2018年当选为 PA 州参议员；支持其儿子 赫尔德 (HELDER, MDB) 竞选 2026 年该州的参议员席位

瓦尔迪尔·劳普 (VALDIR RAUPP) PMDB - RO 2018年尝试连任参议员但未当选；于 2026 年结束政治生涯

若泽·马拉尼昂 (JOSÉ MARANHÃO) PMDB - PB 2018年竞选帕拉伊巴州州长但未当选；2021年因新冠肺炎并发症去世

瓦尔德米尔·莫卡 (WALDEMIR MOKA) PMDB - MS 2018年参议院竞选失利，2022年未当选联邦众议员；2026年，放弃竞选众议院

若昂·阿尔贝托·索萨 (JOÃO ALBERTO SOUZA) PMDB - MA 2020年未能当选巴卡巴尔 (MA) 市议员，但在 2024 年当选市议会席位

阿洛伊西奥·努内斯·费雷拉 (ALOYSIO NUNES FERREIRA) PSDB - SP 2018年未竞选参议员，2022年宣布支持卢拉对抗博索纳罗，目前担任巴西贸易投资促进局 (APEX) 比利时办事处负责人

2018年，在米纳斯赖斯州州长竞选中，第二轮败给罗梅乌·泽马 (ROMEU ZEMA, NOVO)；2022年就任联邦审计法院 (TCU) 部长

阿塔伊德斯·奥利维拉 (ATAÍDES OLIVEIRA) PSDB - TO 2018年和 2022 年均未能当选参议员；现加入 NOVO 党，竞选 2026 年托坎廷斯州州长

2018年和 2022 年当选为 MG 州联邦众议员；担任 PSDB 全国主席，并于 2026 年竞选 MG 州参议院

2018年未能当选帕拉伊巴州参议员，现担任顾问；其儿子 迪奥戈·库尼亚·利马 (DIOGO CUNHA LIMA) 在 希塞罗·卢塞纳 (CÍCERO LUCENA, MDB) 的竞选名单中竞选副州长

达利里奥·贝贝尔 (DALIRIO BEBER) PSDB - SC 在埃斯佩里迪昂·阿明 (ESPERIDIÃO AMIN) 竞选 SC 州州长的名单中担任副手——该竞选由若金纽·梅洛 (JORGINHO MELLO, PL) 获胜；在州内领导特奥托尼奥·维莱拉研究所 (INSTITUTO TEOTÔNIO VILELA)

2018年和 2022 年未能连任帕拉州参议员；2026 年不参与任何竞选

2018年和 2022 年均未当选 SP 州联邦众议员；2026 年不参选 保罗·鲍尔 (PAULO BAUER) PSDB – SC 2018年尝试连任参议员但未成功；目前在私营部门工作

里卡多·费拉索 (RICARDO FERRAÇO) PSDB – ES 2018年竞选参议员连任但失败；2022年随 雷纳托·卡萨格兰德 (RENATO CASAGRANDE, PSB) 当选副州长，现代表 MDB 竞选该州州长

塔索·杰雷萨 (TASSO JEREISSA) PSDB - CE 2022年未竞选参议员连任；现从事企业经营及政治幕后工作

安娜·阿梅利亚 (ANA AMÉLIA) PP - RS 2018年总统竞选中担任阿尔克明 (ALCKMIN) 的副手——该竞选由雅伊尔·博索纳罗获胜；2022年未当选参议员；现担任评论员并是一家咨询公司的合伙人

贝内迪托·德·利拉 (BENEDITO DE LIRA) PP - AL 2018年未能当选参议员；2020年当选巴拉-德-圣米格尔 (BARRA DE SÃO MIGUEL, AL) 市长，并于2024年连任；2025年去世

西罗·诺盖拉 (CIRO NOGUEIRA) PP - PI 2018, 连任参议员，曾任雅伊尔·博索纳罗的民政部长；现任 PP 党主席，并将在 2026 年竞选皮奥伊州 (PI) 的参议员席位

格拉德森·卡梅利 (GLADSON CAMELI) PP - AC 2018年当选阿克里州州长，并于 2022 年连任；目前正在竞选该州在参议院的一个席位

伊沃·卡索尔 (IVO CASSOL) PP - RO 2018 年因欺诈被定罪而被判定为不具备参选资格，随后在 2022 年放弃竞选州长；其家族集团从事水电站建设

维尔德·莫赖斯 (WILDER MORAIS) PP - GO 2018 年未能连任参议员，但在四年后当选该职；目前代表自由党 (PL) 竞选戈亚斯州州长

安东尼奥·卡洛斯·瓦拉达雷斯 (ANTONIO CARLOS VALADARES) PSB - SE 2018 年未能连任；2022, 竞选塞尔希培州 (SE) 州议员但落选；2026 年不参选

费尔南多·贝泽拉·科埃略 (FERNANDO BEZERRA COELHO) PSB - PE 2022 年未参加连任竞选；目前从事幕后政治协调工作

2026年8月31日，星期一 圣保罗州报 (O ESTADO DE S. PAULO)

在众议院以 367 票对 137 票授权启动导致迪尔玛被免职的程序几天后，该议员的议员资格被最高法院 (STF) 暂停，法院称其试图干预针对自身的调查。

库尼亚最终在 12 月 9 日被议员同僚罢免，这距离参议院对迪尔玛弹劾案的最终投票仅过去 13 天。

他于 2016 年 10 月至 2021. 4 月期间被监禁。2022 年，他在 PTB 旗下竞选圣保罗州的联邦众议员，但未当选。现在，库尼亚再次更改了选举登记地，这次改为米纳斯州。他历史上的选民基础在里约。

弹劾申请的作者之一、圣保罗市议员雅奈娜·帕斯乔尔 (Janaina Paschoal, PP) 今年尝试竞选众议院席位。2018 年，她是全国得票数最高的州议员。同年，雅伊尔·博索纳罗当选总统。法学家米格尔·雷亚莱二世 (Miguel Reale Jr.) 与雅奈娜以及 2018 年去世的律师埃利奥·比库多 (Hélio Bicudo) 一起签署了对迪尔玛的弹劾申请。

卢西亚·瓦尼亚 (LÚCIA VÂNIA) PSB - GO

2018年竞选连任，但未当选；宣布支持格拉西娜·卡亚多 (Gracinha Caiado) 竞选戈亚斯州参议员

MARIA DO CARMO ALVES DEM - SE 在2023年1月结束参议员任期后退出政坛；2024年8月去世

PEDRO CHAVES PSC - MS 2018年未参选；2019年就任南马托格罗索州政府驻联邦区 (DF) 的机构关系与战略事务秘书；今年不参选

GLEISI HOFFMANN PT - PR

2018年当选联邦众议员，并于2022年连任；在卢拉政府中担任机构关系秘书处部长，并于2026年竞选巴拉那州 (PR) 参议员

ELMANO FÉRRER PTB - PI

2018年竞选皮奥伊州州长，但未成功；在2025年11月至2026年2月期间作为候补接任众议院席位；今年不参选

2018年竞选马拉尼昂州州长，但未当选；2022年竞选参议员，但席位由弗拉维奥·迪诺 (Flávio Dino) 获得；2026年代表 PRTB 竞选马拉尼昂州州长

RONALDO CAIADO DEM - GO 2018年当选戈亚斯州州长，并于2022年连任；2026年代表 PSD 竞选共和国总统

ALVARO DIAS PV - PR 2018年竞选总统，但未获胜；2022年在巴拉那州 (PR) 参议员席位竞争中输给塞尔吉奥·莫罗 (Sergio Moro)；放弃参加2026年参议员竞选

HUMBERTO COSTA PT - PE

2018年连任参议员，2026年再次竞选该职位

JOÃO CAPIBERIBE PSB - AP

2018年尝试竞选阿马帕州州长，但未当选；2022年竞选参议员，但席位由达维·阿尔科伦布雷 (Davi Alcolumbre) 获得；2026年再次尝试竞选参议员

ROMÁRIO PSB - RJ 2018年竞选里约热内卢州州长，但未获胜；2022年连任参议员

2018年竞选朗多尼亚州州长的资格被驳回，且由于同样原因未能参加2022年参议员竞选；2026年尝试竞选参议员

CRISTOVAM BUARQUE PPS - DF

2018年未能连任参议员；未参加2022年选举；2026年代表 PSB 尝试竞选联邦众议员

JORGE VIANA PT - AC

2018年未能连任阿克里州参议员，2022年未能当选该州州长；在卢拉政府中出任巴西贸易投资促进局 (ApexBrasil) 局长，并于2026年竞选阿克里州参议员

LÍDICE DA MATA PSB - BA

2018年当选联邦众议员，并于2022年连任；2026年再次竞选该职位

CIDINHO SANTOS PR - MT 2018年未竞选参议员；现任 MC Empreendimentos & Participações 集团首席执行官，以及竞选参议员的毛罗·门德斯 (Mauro Mendes) 的候补人员

LASIER MARTINS PDT - RS

2022年竞选联邦众议员，但仅获得候补资格；在瓜伊巴广播电台 (Rádio Guaíba) 主持一个节目

[...OMITTED...]

埃杜阿尔多·洛佩斯 (EDUARDO LOPES) PRB - RJ

2018年未能当选参议员；曾任威尔逊·维策尔 (Wilson Witzel) 的农业秘书；2020年成为联邦警察局 (PF) 行动目标，当时未被找到，被视为在逃人员

JOSÉ PIMENTEL PT - CE

在塞阿拉州劳工党 (PT) 的决定后，未参加2018年参议院选举；曾参与卢拉在社会保障领域的过渡团队；不参加2026年选举

KÁTIA ABREU PMDB - TO

2018年总统竞选中担任西罗·戈梅斯 (Ciro Gomes) 的副手；2022年尝试连任参议员但未成功；现加入劳工党 (PT)，负责协调卢拉在托坎廷斯州的竞选活动

马格诺·马尔塔 (MAGNO MALTA) PR - ES

2018年参加连任竞选但未当选；2022年再次尝试并成功赢得席位

TELMÁRIO MOTA PDT - RR 2018年未当选罗赖马州州长，2022年也未当选参议员；因与2022年选举相关的经济权力滥用，被判定在2030年前失去被选举资格

FERNANDO COLLOR PTC - AL 2018年放弃竞选阿拉戈斯州州长；2022年未当选州长；因腐败和洗钱被定罪，目前在执行居家监禁

LINDBERGH FARIAS PT - RJ

2018年未能连任参议员，2020年赢得里约热内卢市议员席位，2022年当选联邦众议员；参加2026年联邦众议员选举

ROBERTO REQUIÃO PMDB - PR

2018年未能连任；2022年代表劳工党 (PT) 竞选巴拉那州州长但未当选；2026年代表民主社会党 (PDT) 竞选联邦众议员

VICENTINHO ALVES PR - TO

在 2018 年的托坎廷斯州州长补选以及参议院席位竞选中落败；其子 VICENTINHO JÚNIOR (PSDB) 将在 2026 年竞选该州州长

2018 年当选马托格罗索州联邦众议员，并于 2022 年连任；2026, 他尝试回归参议院，目前所属党派为 PL

REGUFFE 无党派 - DF 2022 年未竞选任何职务，且 2026 年不参加任何竞选

OTTO ALENCAR PSD - BA

WELLINGTON FAGUNDES PR - MT 2018, 年竞选马托格罗索州州长但未当选；2022 年连任参议员，并将在 2026 年竞选马托格罗索州州长

2022, 年连任参议员； 2026 年不参加任何竞选

2018, 年连任参议员，决定 2026 年不参加任何竞选

PAULO PAIM PT - RS

OMAR AZIZ PSD - AM 2018 年尝试竞选亚马逊州州长但未当选；2022 年连任参议员，并在 2026 年再次代表 PSD 竞选该州州长

ZEZE PERRELLA PTB - MG 2019 年担任克鲁塞罗足球俱乐部管理职务；放弃在 2026 年竞选联邦众议员

PAULO ROCHA PT - PA

2018 年尝试竞选帕拉州州长但未成功；2022 年未参加任何竞选，且 2026 年不参选

RANDOLFE RODRIGUES REDE - AP

2018 年连任参议员；目前加入 PT，将在 2026 年竞选参议员连任

DAVI ALCOLUMBRE DEM - AP

2018 年尝试竞选阿马帕州州长但未当选；在 2019 年至 2021, 年间领导参议院，2022 年连任参议员，并于 2025 年再次担任该立法机构主席

SÉRGIO PETECÃO PSD - AC 2018 年连任参议员，2022 年未能当选阿克里州州长；目前代表 PSD 竞选参议员连任

ANGELA PORTELA PT - RR 2018 年未能当选罗赖马州参议员；2022 年尝试竞选联邦众议员但未成功；2026 年不参加任何竞选

REGINA SOUSA PT - PI

2018 年在 WELLINGTON DIAS 的搭档名单中当选副州长；2022 年接任州长，在选举中未竞选任何职务；曾担任 RAFAEL FONTELES 政府的社会援助秘书

ROBERTO MUNIZ PP - BA

2018 年和 2022 年均未尝试竞选；目前担任 CNI 的机构关系总监

2018 年竞选众议院席位但仅成为候补；目前担任 UNIÃO BRASIL 在北里奥格兰德州的负责人

EDUARDO AMORIM PSC - SE 2018 年未能当选塞尔希培州州长，2022 年未能当选参议员；2026 年，在 REPUBLICANOS 党内竞选塞尔希培州参议员

2018 年当选北里奥格兰德州州长，2022 年连任；在她的副手表示如果她竞选参议员他将不会接管政府后，她放弃了参议员候选资格

[...OMITTED...]

[⚠ 低质量翻译，建议复核] 阿曼多·蒙泰罗 PTB - PE

曾于 2018 年竞选 伯南布哥州州长 但未当选；支持 门多萨·菲略 (PL) 在 2026 年竞选 参议员

瓦妮莎·格拉齐奥廷 PCDOB - AM

2018 年参议员竞选 未当选，2022 年 众议员竞选亦未当选； 现任亚马逊合作条约 组织执行董事

雪佛兰 Cruze LT NB AT 19 / 19 - （来源：保险，轻微损坏）

奥迪 A3 LM 150CV 15 / 16 - （来源：保险，轻微损坏）

卡洛斯·佩雷拉 carlos.pereira@fgv.br 博索纳罗 2.0 的风险？

关于巴西民主在弗拉维奥·博索纳罗可能获胜的情况下将再次陷入危险的观点重新获得了关注。其论据众所周知：在 2022, 年，我们之所以险些脱险，是因为部分军方拒绝参与一场政变冒险。而现在则有一个加剧因素：与他的父亲不同，弗拉维奥将在白宫面对唐纳德·特朗普。

具有非自由主义倾向的领导人所代表的风险绝不应被轻视。贝鲁基（Berlucchi）和凯拉姆（Kellam）在分析自 1970, 年以来的民主政府时表明，掌权的民粹主义者与更严重的民主侵蚀相关联。但他们同时也表明，仅凭总统职权本身是不够的。将意图转化为侵蚀的能力，取决于统治者所拥有的资源和面临的约束。

这就是巴西案例变得有趣的地方。基里亚库（Kyriacou）和特里文（Trivin）证明，民粹主义政府的影响在很大程度上取决于他们所面对的制度遗产。在拥有独立司法、公正官僚机构和尊重规则的深厚传统之处，民粹主义者造成的损害要小得多。制度学会了如何抵抗。

我与内格雷托（Negretto）和梅洛（Melo）针对 18 个拉丁美洲民主国家开展的研究得出了一个补充结论。

巴西的制度遗产和多党制限制了威权冒险

对威权主义的脆弱性在拥有能够约束行政部门的制度遗产的地方较低，而当总统为其计划拥有凝聚力强的政党支持时则会增加。

在上述两个维度上，巴西呈现出相对有利的条件。自 1988, 年以来，国会、司法机关、检察机关、新闻界和公民社会积累了经验和能力，能够对行政部门施加限制。博索纳罗测试了这些限制并失败了。在离开权力之后，他及其多名助手仍承受了严重的司法后果。

第二道防线来自一个经常被视为缺陷的特征：我们的多党制。总统需要通过与异质政党谈判来构建多数席位。这使得协调并维持一个围绕威权计划的凝聚力联盟的成本变得极高。特朗普可能会为潜在的博索纳罗政府提供外部政治支持，但他无法控制巴西国会，无法控制最高法院的法官，也无法消除多党制的激励机制。

承认这一点并不意味着淡化博索纳罗家族可能具有的非自由主义倾向。这意味着承认过去几年所证明的一点：巴西民主已经经历了一次严峻的压力测试——并证明了其韧性。 ●

FGV EBAPE 正教授及 CEBRI 高级研究员

周一：卡洛斯·佩雷拉和迪奥戈·谢尔普（每两周一次） ● 周二：埃莉亚妮·坎塔内德和卡洛斯·安德雷扎 ● 周三：薇拉·罗莎和马塞洛·戈多伊（每两周一次） ● 周四：威廉·瓦克和卡罗琳娜·布里吉多 ● 周五：埃莉亚妮·坎塔内德和拉奎尔·兰迪姆 ● 周六：卡洛斯·安德雷扎 ● 周日：埃莉亚妮·坎塔内德和费尔南多·舒勒

2026 年选举

最高选举法院要求卢拉撤下针对弗拉维奥的广告

最高选举法院（TSE）于昨晚暂停播放由总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦（劳工党）竞选团队发布的一则广告，该广告对他的主要竞争对手——参议员弗拉维奥·博索纳罗（自由党）提出了指控。

TSE 该案报告员埃斯特拉·阿兰亚（Estela Aranha）部长认为，该作品通过构建一套将弗拉维奥与犯罪组织联系起来的叙事，超出了可接受的政治批评界限。

该广告题为“弗拉维奥·博索纳罗的履历”，称该参议员曾是“幽灵员工”，被指控“洗钱和参与犯罪组织”，曾“向里约热内卢最大的雇佣杀手组织头目致敬”，并收到了“$ 1.34 亿雷亚尔来自 Master 银行”。该决定是应自由党候选人竞选团队的请求而做出的临时禁令。

仅限在线

巴西德斯科银行集团（GRUPO BRADESCO）独家拍卖：汽车、摩托车及卡车机会

可申请融资

*需经信用分析 *通过独立银行代理进行融资

B²Capital

*参观时间为每周二 15:00 至 17 以及周五 15:00 至 16:00，必须仅通过电话 11-2464-6464 预约。

雷诺 OROCH 20 DYN42AT 18 / 19 - （来源：保险，中度损坏）

SODRESANTORO SODRESANTORO LEILAOSODRESANTORO (11) 2464-6464 (11) 97777-1244

WWW.SODRESANTORO.COM.BR 将手机摄像头对准旁边的代码即可进入本次拍卖。请在网站上查阅完整公告。

SODRÉ SANTORO 现场及在线拍卖

现场及在线拍卖

Luiz Fernando de Abreu Sodré Santoro，JUCESP 官方拍卖师，编号 192

选择体验一切

扫描二维码 访问网站

Snowland

GRAMADO PARKS 款待与娱乐

政治

2026年选举

弗拉维奥与布克莱的部长会面，称巴西囚犯人数过少

自由党（PL）总统候选人声称巴西法律“过于宽松”，且对萨尔瓦多的侵犯人权行为视而不见

: : : : : : : : : : : : : :

EDUARDO PUCCIONI

自由党（PL）总统候选人、参议员弗拉维奥·博索纳罗（Flávio Bolsonaro）昨日与萨尔瓦多司法与公共安全部长古斯塔沃·维拉托罗（Gustavo Vilattoro）会面。会后他表示，纳伊布·布克莱（Nayib Bukele）政府采取的打击有组织犯罪模式是一次“鼓舞人心的经验”。弗拉维奥声称“巴西的囚犯太少了”，并承诺如果当选，将设立公共安全部。

寻求连任的总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦（Luiz Inácio Lula da Silva）也表示，如果目前在国会审议中的安全宪法修正案（PEC）获得通过，他也将将设立新部门的想法付诸实施。该修正案旨在利用博彩（bets）资金和盐下社会基金来资助打击犯罪。

“巴西的囚犯太少了。应该更多。之所以没有更多，是因为立法太宽松。因此，我们将增加50万个监狱名额，让那些抢手机、触犯法律且应判处至少八年监禁的罪犯能够被关押，而不仅仅是被逮捕，”弗拉维奥在与维拉托罗会面后说道。“我们将大力投资技术，让他们真正处于无法沟通的状态，”他补充道。

参议员与布克莱的部长握手：承诺建立伙伴关系

该参议员忽略了萨尔瓦多境内存在的侵犯人权体制。尽管该国被右翼总统候选人们视为公共安全的典范，但其成果是通过例外措施获得的。该模式虽得到了该国国会的批准，但萨尔瓦多政府被指控存在酷刑以及在国家监管下死亡的情况。

在自由党候选人的评估中，萨尔瓦多政府采取了“最有效的主权挽救措施之一”，将“公共安全还给了他们的人民”。

巴西公共安全论坛（Fórum Brasileiro da Segurança Pública）的数据显示，巴西有 965 mil 囚犯。而萨尔瓦多的监狱人口为 100 mil 人。

“这显然是一次可以给我们在巴西带来启发经验，”弗拉维奥观察到。萨尔瓦多的人口估计为 6,4 百万居民。而巴西的人口为 2.142 亿。

在 RECORD 频道。同样在昨日，在接受 TV Record 节目《周日奇观》（Domingo Espetacular）采访时，弗拉维奥表示他有一个关于取消 6x1 工作制的替代方案。该提案是卢拉的主要主张之一，将于本周由国会分析。

“我们在捍卫什么？是自由。你的所有劳动权利将像宪法规定那样得到保障。但你可以根据自己的意愿决定工作多少小时，由你来制定你的工作时间表，”弗拉维奥表示。“这就是我们将提供的替代方案，即让劳动者自由选择其工作时长。”

这位自由党候选人再次重申，Master 银行所有者丹尼尔·沃卡罗（Daniel Vorcaro）向讲述前总统雅伊尔·博索纳罗（Jair Bolsonaro）经历的电影《Dark Horse》转账的 $ 61 百万资金“没有任何问题”。弗拉维奥称此次转账是以赞助名义进行的。然而，直到今天，他尚未就这笔资金提交账目报告。 ● 协作：GABRIEL DE SOUSA 和 MARIANA RIBAS

联盟 参议员忽略人权侵害，并承诺若当选将设立公共安全部

星期一， 31 DE AGOSTO DE 2026 圣保罗州报

笔记与信息

责任转移

STJ新任院长将司法机构信誉低落归咎于选举期间

近期就任巴西高等法院（STJ）院长的路易斯·费利佩·萨洛芒（Luis Felipe Salomão）大法官在接受多家主流媒体的一系列采访中，试图确立这样一个论点：司法权力之所以受到批评，并非因为它拒不接受某些基本的共和原则，而是因为攻击司法机构能为激进政治人物赢得选票。

在萨洛芒看来，在选举期间“就人们是否信任司法机构进行民意调查”是没有根据的，因为“部分政治阶层将司法机构的信誉受损作为政治平台”。

用他的话来说，这种信誉受损是“完全季节性的”——也就是说，是暂时的。但被萨洛芒否认的调查结果恰恰指向了相反的方向：信任危机与选举期间毫无关系，且在不断加剧。

Datafolha去年3月的一项调查显示，43%的受访者表示不信任联邦最高法院（STF），比2024年12月记录的数据高出五个百分点。根据该调查的历史记录，STF的信誉处于2012年以来的最低水平。而对整个司法机构的不信任度则从28%跃升至36%。

这些数字很好地概括了社会对司法权力的挫败感。几十年来，巴西人对该权力的评价一直不高，无论是因为其办事拖沓，还是因为感觉它被政治和经济权力所掌控。这一切并非由那些利用司法信誉危机来拉票的候选人宣传所创造。恰恰相反：这种政治话语之所以存在，是因为司法机构本身促成了它的产生。

当公众形成一种认知，认为司法机构成员将自己视为一个特权阶层，无需为其薪资特权和违背伦理的行为做出解释时，情况变得更加糟糕。对于这些法官来说，他们收到的批评是旨在抹黑司法机构、甚至在极端情况下破坏民主的政治运动的一部分——因此，萨洛芒大法官向《圣保罗州报》宣称，司法机构是“民主的保证者”，由此可推断，对该权力的批评就是反民主的。

事实上，没有独立法官就没有民主，同样，如果没有对“法律面前人人平等”这一共和原则的尊重，也就没有民主。对于相当一部分民众而言，司法机构积累了过多的权力并滥用权力，无论是为了确保其成员的特权，还是为了干预民主政治进程，且不时践踏其他权力部门。

通过将司法信誉危机归咎于“极端民粹主义领导人”，萨洛芒大法官与他的许多同行一样，无法承认法官对现状应承担的部分责任。这表明，如果指望司法机构进行自我反省，那么这个权力部门将永远无法得到改革。 ●

2026年选举

托福利推迟对雷南候选资格的审理

最高选举法院（TSE）法官迪亚斯·托福利（Dias Toffoli）将雷南·桑托斯（Renan Santos，来自“使命党” / Missão）竞选总统的登记审理移出议程。该审理原定于今日进行，但托福利推迟了决定，以分析该候选人提交的关于其社交网络的证明文件中存在的“违法迹象”。

雷南的候选登记申请于 7 de agosto 提交。在 19, 日，该候选人及其副手阿罗尔多·梅迪纳（Aroldo Medina）提交了一份补充信息，称他们在社交网络上拥有 18 个账号。

在分析相关信息后，托福利表示存在“违法迹象”且违反了选举法。该法官未详细说明违规细节，但提到违反了法律中关于互联网选举宣传允许与禁止事项的相关条款。 LUIZ VASSALLO

国际

技术竞赛

佛罗里达初创公司制造廉价无人机以赢得对伊朗的竞争

____ 对于 Powerus 而言，成为全球反无人机技术供应商的代价涉及特朗普家族、高尔夫球场以及一种全新的商业模式

工人们在阿拉伯联合酋长国的一家工厂为 Powerus 组装无人机拦截器

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

美国，棕榈滩

在阿拉伯联合酋长国的一个小型仓库里，工人们每天工作 12 小时，组装 3D 打印组件，以制造能够以高达 320 km / h 的速度击落伊朗无人机的拦截器。这家上个月开始运营的设施正被一家来自佛罗里达州西棕榈滩的初创公司 用于制造低成本拦截器。

这些设备是小型导弹，旨在通过碰撞摧毁空中威胁，使其在击中目标前被拦截。 开发的这款名为 Guardian 的拦截器成本为 $ 5 千美元，源自一个被证明能有效对抗俄罗斯使用的伊朗 Shahed 无人机的乌克兰项目。

将拦截器设计为像乐高积木一样组装，使用市场上可买到的微芯片和 GPS 定位模块。它们无法拦截像洛克希德·马丁公司 PAC-3 那样的弹道导弹，但 Shahed 无人机是伊朗最常见的攻击方式。

该工厂是该公司在中东的第一家工厂，也是其成为全球供应商计划的一部分。据一名发言人称， 的关联公司每月生产 3 千个无人机拦截器，该公司正试图建立一个工厂网络，计划到 2027. 年中期将产量提高到每月 15 千个。该公司未透露客户或阿联酋制造商的详细信息。

要实现这些数字，需要改变国防行业中为人熟知的缓慢、官僚且昂贵的经营方式。为了满足美国盟友的需求， 在需要拦截器的地区与当地制造商建立了合作伙伴关系。这使得该公司能够在现有工厂中快速生产，而无需在美国建设新设施。

与伊朗的战争加速了阿拉伯联合酋长国和其他国家在境内生产更多武器的既有计划。该国的民用基础设施成为了伊朗的目标，伊朗试图以此展示其对该地区繁荣象征的影响力。

现在，由于美国的武器库存正在减少，对更多拦截器的需求至关重要。已有 500 枚以上的弹道导弹和 2,2 千架伊朗无人机向阿联酋目标发射。这些袭击导致 15 人死亡，使一家炼油厂瘫痪，并摧毁了亚马逊的两个数据中心。

快速。 营销副总裁迈克尔·西嫩斯基（Michael Sinensky）表示， 为阿联酋的一家承包制造商提供了组装拦截器所需培训、组件和软件，以服务于一名中东客户，这种配置旨在追求速度。

工厂工人大多为菲律宾人和中国人，每天生产约 30 个拦截器，目标是很快将产量提高到 100 个。该公司上周表示，已签署一项价值 $ 22 百万美元的合同，用于保护中东的石油和天然气基础设施。此外，该公司还与一家国防公司达成合作，在印度制造拦截器。

在美国压力促使供应商更快交付武器的背景下，即使是最大的国防公司也在转向共同生产模式和更简单的系统。

洛克希德·马丁公司（Lockheed Martin）在美国制造武器并将其发送给海外客户，该公司宣布将与欧洲企业合作，在欧洲生产一种成本较低的拦截弹。尽管该武器的价格为 $ 2 百万美元——仅为其最著名的 PAC-3 型号价格的一半——但预计测试工作直到……

一个月后，美国在霍尔木兹海峡发起新一轮袭击

美国昨日对霍尔木兹海峡中的伊朗拉拉克岛（Larak）发动袭击。这是自七月以来首次针对伊朗的军事行动。据美方称，袭击目标为导弹发射器。伊斯兰革命卫队表示，此次行动造成人员伤亡，并承诺将采取报复措施。 ● AP

在 2028 年完成。

Powerus 运营总监布雷特·韦利科维奇（Brett Velicovich）表示，整个行业都在向该公司的商业模式靠拢。“当全球最大的国防公司与欧洲制造商合作生产 PAC-3 在合作伙伴关系下时，这意味着工业界已经意识到，无法仅依靠单一的大洲或设施来供应现代冲突，”他说道。“生产必须靠近需求地。”

竞争。Powerus 并非唯一在阿联酋制造拦截器的美国公司。十月，雷神公司（Raytheon）宣布了一项在当地制造其“土狼”（Coyote）拦截器的合作伙伴关系。根据华盛顿研究中心“新美国安全中心”（Center for a New American Security）的数据，每枚拦截器的估计成本为 $ 12.6 万美元。

Powerus 将面临价格竞争。加利福尼亚州的初创公司 Neros 正在开发一款名为“强盗”（Bandit）的无人机，据一名发言人称，其最基础型号的价格约为 $ 5 千美元。

在与伊朗战争爆发后不久，Powerus 宣布与高尔夫球场运营商 Aureus Greenway Holdings 合并，该交易由一家与美国总统之子唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）和埃里克·特朗普（Eric Trump）相关的投资公司撮合。

据该公司一名发言人称，该高尔夫球场运营商将成为 Powerus 的子公司。该协议由 Dominari Securities 撮合，该公司是 Dominari Holdings 的投资公司，特朗普兄弟两人均为其股东及董事会成员。“我们不关心政治，我们想要拯救生命，”西嫩斯基（Sinensky）说道。

尽管如此，Powerus 还是发布了一系列关于该交易的公告。曾任特朗普顾问的退役将军基思·凯洛格（Keith Kellogg）加入了该公司的顾问委员会。

六月，总部位于佛罗里达州的无人机组件制造商 Unusual Machines 投资了 $ 30 百万美元，该公司顾问委员会成员包括小唐纳德·特朗普。本月，该公司签署了一份价值 $ 90 百万美元的合同，向美国空军提供拦截器。

对抗措施 廉价武器无法拦截弹道导弹，但对伊朗无人机有效

然而，Guardian 导弹已经投入生产。在对伊朗战争爆发几周后，韦利科维奇向迪拜的一位买家展示了其能力，并随即签署了一份合同。国际战略研究所（IISS）研究员阿尔伯特·维达尔（Albert Vidal）表示，当时阿联酋使用价值数百万美元的 PAC-3 拦截器来摧毁价值 $ 40 千美元的“见证者”（Shahed）无人机——这是一种不可持续的策略。

“首要目标是拥有主权能力，”维达尔说。“阿联酋的反应是：‘我们将继续尽可能多地从美国购买，但我们也将从其他国家购买，并且在内部进行生产。’” ● NYT

2026 年 8 月 31 日，星期一 圣保罗州报

门罗主义

德尔西为与美国达成协议辩护，称石油仍属委内瑞拉

@NICOLASMADURO 经由 X

马杜罗发布在纽约监狱的照片 监狱生活

____ 尼古拉斯·马杜罗昨日在社交网络上显得很放松，表示自己“坚定不移”，并发布了他在美国的监狱照片，他在美国被指控从事毒品恐怖主义。 ●

谈判将委内瑞拉储备的控制权交给美国人 100 年，引发查韦斯主义者和反对派的愤怒

加拉加斯

委内瑞拉代理总统德尔西·罗德里格斯为与唐纳德·特朗普签署的能源协议辩护，坚持认为该国将保持对其石油储备的所有权和主权。面对查韦斯主义者和反对派的批评，德尔西在压力下首次就该话题发声，美国总统将该协议称为“世界历史上最大的石油协议”。

“有一点必须明确：委内瑞拉保留对其资源的占有权和主权，”这位前独裁政权副总统表示。在美军通过一次军事行动抓获尼古拉斯·马杜罗后，她在 1 月就任。马杜罗被带往纽约，将在那里接受毒品恐怖主义的审判。

在一段 6 分钟的电视演讲中，德尔西声称该协议将带来超过 $ 1000 亿的私人投资，用于现代化 17 个油田，这将帮助委内瑞拉发展经济并成为“能源强国”。这位代理总统表示：“利益是无限的”。

在演讲中，德尔西保证，将由美国控制的 17 个“战略油田”仍然属于委内瑞拉。据她称，目标是将产量提高到每天 1,5 百万桶。

根据协议，委内瑞拉每售出一桶石油将获得 $ 19 ——在过去五天里，布伦特原油的价格在 $ 83 至 $ 89 之间波动。为了

与特朗普达成协议，美国将在未来100年掌控650亿桶委内瑞拉石油

德尔西表示，该伙伴关系旨在将目前“冰冷且惰性”的地下资源转化为为民众提供“经济和社会福祉”的来源。

该总统还表示，该协议将为委内瑞拉创造 $ 2040 亿的财政收入，但她并未详细说明这笔资金将如何到达民众手中，也未告知该国将通过特许权使用费等其他渠道获得多少资金。

在详细阐述协议细节时，德尔西试图淡化更广泛的谈判内容：美国将在未来100年掌控650亿桶委内瑞拉石油。凭借这一认可，代理总统激怒了许多查韦斯主义者，他们指责政府将石油拱手让给美国人。

左翼团体于周六走上加拉加斯街头，抗议美国的“监护”。“代理总统没有权利也没有法律权力做她所做的事，”委内瑞拉统一社会党前成员埃克托尔·罗德里格斯（Héctor Rodríguez）说道。前查韦斯主义议员威廉·罗德里格斯（William Rodríguez）称该协议为“该国历史上最大的石油背叛”，因为其违反了宪法且未在议会进行讨论。

但许多反对派也提出了抗议，不仅是因为自然资源的交付，主要是因为该协议不涉及关于选举或民主过渡的承诺。

领导反对派温和派系的一员恩里克·卡普里莱斯（Henrique Capriles）表示，由于现任政府的“不透明和腐败”，他对该协议持有诸多疑问。卡普里莱斯在 X 平台上表示：“那些摧毁 PDVSA（国家石油公司）的人正是那些继续掌权的人，他们不会重建任何东西。”

许多反对派担心该协议将使德尔西受益，因为石油利润将增加特朗普与她合作的意愿，并降低美国政府施压要求举行新选举的动力。

压力。德尔西此前就在查韦斯主义民族主义与反对派批评之间走钢丝，现在她陷入了更复杂的局面。在 2024, 年总统竞选期间，当时作为马杜罗盟友的她指责反对派人物玛丽亚·科里纳·马查多（María Corina Machado）听命于美国，并企图夺权将委内瑞拉石油交给美国人。而现在，她成了众矢之的。 ● AFP

“总统没有权利也没有法律权力做她所做的事” 埃克托尔·罗德里格斯 前查韦斯主义议员

“那些摧毁 PDVSA 的人正是那些继续掌权的人，他们不会重建任何东西” 恩里克·卡普里莱斯 反对派领导人

缺乏整合

冰岛拒绝重启加入欧盟的谈判进程

雷克雅未克

根据昨日公布的公投最终结果，冰岛人拒绝重启加入欧盟的谈判。此次投票对布鲁塞尔而言是一个挫折，因为欧盟此前对该岛申请加入的前景持乐观态度。

在周六举行的公投中，针对“冰岛是否应重启加入欧盟的谈判？”这一问题，52,8%的选民回答“否”，47,2%回答“是”。选民投票率较高，达到了82,5%。

此次投票是在唐纳德·特朗普反复威胁要入侵邻国格陵兰岛的阴影下进行的。尽管冰岛是北约成员国，但支持加入欧盟的人士认为，如果特朗普对冰岛发出类似的威胁，欧洲的团结将提供更大的保护。

在一次新闻发布会上，支持加入欧盟的总理克里斯特伦·弗罗斯塔多蒂尔（Kristrun Frostadottir）表示，此次活动已将“冰岛的辩论提升到了相当高的水平”，但同时也承认有些方面“本可以处理得更好”。

鉴于结果的差距很小，她表示尊重那些投票支持者的意见很重要。然而，她声明：“很明显，这个问题在本届政府任期内不会有进展”。

总理表示，政府将等待决定是否提交一项议会决议，正式撤回加入欧盟的申请。冰岛在2009,年金融危机后申请加入，但在2013,年放弃了谈判，理由是在举行公投之前无法继续推进。

支持“是”的阵营认为，在乌克兰和中东战争以及特朗普的挑衅面前，加入欧盟将提供更高的安全性。而支持“否”的人士则认为，加入该集团是对冰岛主权的威胁。此外，由于该国已经是北约成员，安全性无论如何都能得到保证。 ● AFP

普京的战争

无人机击中俄罗斯炼油厂并在列宁格勒地区引发火灾

____ 昨日，在一部乌克兰无人机坠落在工业园区附近后，俄罗斯列宁格勒地区的一家炼油厂发生火灾。地区政府未通报是否有人员受伤，也未详细说明损失程度。据克里姆林宫称，防空部队在俄罗斯第二大城市列宁格勒地区击落了42架无人机。此次事件发生在乌克兰针对俄罗斯能源设施发起攻击活动的背景下。

喜马拉雅山悲剧

尼泊尔警惕新一轮洪水；雪崩死亡人数达760人

____ 尼泊尔当局昨日就可能出现新一轮洪水发出警告，并要求受影响地区的居民保持高度警惕，此前博特科希河（Rio Bhotekoshi）的水位有所上升。与此同时，救援队伍正努力清理一条连接加德满都与周三洪水最严重地区的主要公路，此次洪水在尼泊尔和西藏造成至少760人死亡，3千多人失踪。

大都市

医学与研究

女性肺癌死亡率在二十年内翻倍

_ 调查指出，大多数病例在晚期才被发现，这增加了治疗难度并提高了致死率；女性死亡率的增幅高于男性

: : : : : : : : : : : : : :

ISABELA MOYA

根据国家癌症研究所（Inca）和卫生部癌症死亡率在线地图的数据，并经由 Oncologia D'Or 的医生 Lucianno Santos 汇总，巴西女性呼吸道（肺、气管和支气管）癌症的死亡率在二十年内增加了一倍多，在 2004 和 2023 之间上升了 118%。

这一增幅远高于男性，后者的粗死亡率在同一时期增长了 23%。“这种模式反映了女性在吸烟习惯的养成上比男性更晚，而从历史上看，男性接触香烟的机会更多，”肺癌专家 Santos 评估道。

男性仍然是此类癌症的主要受害者，但性别差异正在缩小。根据 Datasus 门户网站的数据，2003 年巴西此类肿瘤死亡总人数中，女性占 32%。到 2023 年，这一比例上升至 46%。

萨马里塔诺医院（Hospital Samaritano）的胸外科医生 Letícia Lauricella 解释说，尽管巴西近几十年的吸烟率有所下降，但死亡率的增长在很大程度上是 1980 和 1990 年代吸烟行为的反映。“许多前吸烟者认为自己已经摆脱了（患肺癌的）风险。风险虽然会随着年岁增长而下降，但永远不会等同于一个从未吸烟的人。香烟会导致 DNA 改变并对肺细胞造成永久性损伤。吸烟量（一个人一生中吸烟的总量）越大，

牙医 Maria Angelina Zanzotti Kuroda（现年 72 岁）是在 70 年代开始吸烟的。她吸烟 38 年，直到 2010 年 55 岁时才戒烟。去年，她意外被诊断出患有肺癌。“第一反应是震惊。然后（我想）：‘去做必要的事情吧。开始战斗。于是我就这么做了，’她回忆道，她的病情是在早期阶段被发现的。

停止吸烟。 “无论在什么年龄，戒烟总是值得的，但吸烟多年的人需要始终保持警惕，即使在戒烟后也要进行筛查检查，”Letícia 表示，她同时也是圣保罗大学医学院（FMUSP）的合作教授。

Maria Angelina 是“偶然”发现疾病的，当时她因呼吸道症状寻求急诊，原以为可能是严重的流感。医生要求进行的 CT 扫描显示了可疑病变。“之前，我只感到一点疲劳和这些流感症状。没什么好惊慌的，”她说道。

像 Maria Angelina 这样的早期诊断并不常见，因为肺部肿瘤通常仅在较晚阶段才会出现症状。当疾病显现时，可能会出现：持续咳嗽；呼吸困难；胸痛；疲劳；痰中带血；无明显原因的体重减轻。

许多患者只有在出现更剧烈的症状、即疾病进入更晚阶段时才寻求医疗救助。根据“生命之侧”研究所（Instituto Lado a Lado pela Vida）通过其 Data Câncer 360° 平台进行的调查，在统一医疗体系（SUS）中，90% 的肺癌患者在发现疾病时已处于 3 期或 4 期。该数据是对基于卫生部官方数据库交叉分析的 14.145 例诊断结果得出的。

诊断。专家认为，诊断过晚是导致致死率高昂的原因之一。这是在巴西致死人数最多的肿瘤。“无论在什么年龄，戒烟总是有益的，但那些吸烟多年的人需要始终保持警惕，即使在戒烟后也需要进行筛查。”

莱蒂西亚·劳里塞拉（Letícia Lauricella） 萨马里塔诺医院胸外科医生 兼圣保罗大学医学院（FMUSP）合作教授

在巴西。仅在去年，就有 32 千人死于该病。“将疾病初期的诊断缺失与侵袭性肿瘤结合在一起，就形成了一个致命的公式，”桑托斯表示。

“Lado a Lado pela Vida”研究所的研究显示，患者在不同城市之间为了寻求诊断和治疗而出现大规模迁移。马琳·奥利维拉（Marlene Oliveira）作为该机构主席表示，由于当地网络往往缺乏结构，人们需要前往大型城市中心进行活检、影像检查和治疗，从而导致瓶颈并使参考医院不堪重负。

“4 期（此时已转移至其他器官）并非一夜之间出现，而是早在之前就开始了，比如当持续咳嗽被当作简单的感染来治疗时，或者当检查预约需要等待数月之久时，”她警告道。

为了避免诊断过晚，筛查检查非常有效。建议 50 至 80 岁、且烟草负荷等于或超过 20 包-年的吸烟者和前吸烟者（戒烟不足 15 年者）每年进行一次低剂量胸部计算机断层扫描（CT）。

烟草负荷的计算方法如下：每日吸烟包数（或香烟数 ÷ 20）乘以吸烟年数。例如，如果一个人每天吸烟 40 支（两包），持续 20 年，则烟草负荷为 40 包-年（2 x 20）。

“早期诊断会完全改变患者的病史。当我们发现处于初始阶段的肿瘤时，患者有 80% 到 90% 的治愈机会，”莱蒂西亚补充道。

尽管如此，这一筛查方案在巴西尚未得到全面实施。今年 4 月，国家癌症研究所（Inca）宣布将开展一项研究，以评估在统一医疗体系（SUS）中实施肺癌筛查计划的可行性，并为未来的国家指南提供证据。

桑托斯表示，尽管巴西的禁烟运动在国际上取得了成功，但数据表明，要降低该国的肺癌死亡率仍有很长的路要走。

这位专家认为，除了增加早期诊断的数量外，该国还应以更强有力的手段打击烟草和被称为“vapes”的电子烟。

[...OMITTED...]

医生表示，女性吸烟习惯的养成较晚，这反映在相关模式中

该医生表示，与许多人的想法相反，这些设备“并非无害：它们会导致依赖，使使用者接触有毒物质，并与肺损伤以及其他呼吸系统和心血管损害相关”。

一个像玛丽亚·安杰丽娜（Maria Angelina）这样的早期诊断并不常见：“我只感到一点疲劳”

由于电子烟出现的时间相对较短，其长期的致癌效应仍在研究中，但已有证据表明其使用与其他肺部疾病相关。

2026年8月31日，星期一 圣保罗州报

医学与研究

肺癌治疗处于最先进水平之列

免疫疗法、分子靶向治疗和抗体偶联药物是其中的一些进展示例

肿瘤中识别出的基因改变可以指导个体化治疗，在这种治疗中，疗法是根据疾病阶段和疾病的细胞特征来指定的。来自 Oncologia D'Or 的医生卢西安诺·桑托斯（Lucianno Santos）表示，肺癌治疗是肿瘤学中进化最快的疗法之一。

最传统的治疗方案是手术、化疗和放疗。在过去的几十年里，针对特定人群的治疗方案被引入，例如免疫疗法、分子靶向治疗和抗体偶联药物。

在玛丽亚·安杰丽娜的案例中，由于癌症在早期被发现，治疗仅采取了手术方式。通过机器人手术切除了左肺下叶。

“在机器人手术中，操作者是外科医生。机器人提供了更好的视野和更精确的仪器，从而能够以微创方式进行更精准的手术，”来自萨马里塔诺医院（Hospital Samaritano）和圣保罗大学医学院（FMUSP）的胸外科医生莱蒂西亚·劳里塞拉（Letícia Lauricella）解释道。

该手术出血较少，降低了并发症的可能性以及术后疼痛。她说：“这比我想象的要轻松得多。我在医院住了两天半。次周，我就已经在做物理治疗了。一个月后，我去了健身房。我从缓慢的小幅度动作开始；现在，我可以跑步了。”

她一直坚持锻炼，但在这次惊吓之后，锻炼变成了首要任务。她说：“我每天都锻炼：力量训练和慢跑（轻快跑）、5 到 6 公里的步行、水中健身操和 RPG（全球姿势再教育，一种用于纠正姿势的锻炼技术）。”她说：“不要低估感冒或疲劳。不要害怕就医。如果真的有什么问题，我们会去面对。我今年 72 岁了，我还在这里，‘精神矍铄’。”

靶向治疗。对于淋巴结受累或出现转移的更晚期病例，两种治疗方法彻底改变了患者的生存期：一种是靶向治疗，通过分子检测来识别可用特定药物治疗的突变；另一种是免疫疗法，在没有这些突变时使用，通过药物刺激免疫系统对抗肿瘤。莱蒂西亚表示：“如今，我们看到被诊断为转移阶段的患者能生存 5、6 年以上。这在十年前是不可想象的。”

远离吸烟 尽管有所进展，但晚期癌症的治疗成本依然非常高昂

桑托斯警告说，尽管有所进展，但晚期癌症的治疗成本依然非常高昂。因此，必须集中精力避免吸烟。 ● I.M.

非吸烟者病例令医生警惕风险因素

除了肺癌在女性群体中的增加，还有一个令医生担忧的现象：非吸烟者也在患上该疾病。这是因为该肿瘤还存在其他风险因素：大气污染、接触柴火炉烟雾和致癌剂（如氡、石棉和二氧化硅）、家族史以及基因突变。

“如今，很大一部分诊断是在从未吸烟的患者身上做出的，”来自萨马里塔诺医院（Hospital Samaritano）和圣保罗大学医学院（F-MUSP）的胸外科医生莱蒂西亚·劳里塞拉（Letícia Lauricella）表示。

尽管如此，85% 的肺癌病例仍与吸烟有关，这进一步强调了避免吸烟的必要性，并为吸烟者敲响了警钟。

“在一个没有烟草的世界里，肺癌病例将大幅减少，此外，头颈部、膀胱以及多种其他与吸烟相关的肿瘤的发病率也将显著降低，”来自 Oncologia D'Or 的医生卢西亚诺·桑托斯（Lucianno Santos）强调。 ● I.M.

METRÓPOLE

塔拉·怀特（Tara White）

研究员称“聪明药”无法造就天才

__ 神经科学家表示，在没有医生处方的情况下，这些药物仍可能导致依赖

访谈

布朗大学 行为与社会科学教授、 情感神经科学实验室主任

第四届 ESTADÃO 健康新闻课程

布朗大学的神经科学家塔拉·怀特（Tara White）研究人类大脑药物效应已有 20 多年。她表示，对于那些试图通过药物提高工作或学习表现的人来说，如果未经医生处方而使用如治疗注意力缺陷多动障碍（TDAH）的精神刺激剂，并不能带来益处。这些被错误地冠以“smart drugs”（聪明药）之名的物质，还会导致从心率加快到焦虑等副作用，并存在化学依赖的风险。

“这些药物产生的影响是让你相信自己取得了更好的结果，但实际上并非如此，”在布朗大学领导情感神经科学实验室的塔拉说道，“它们甚至可能让你提交质量更差的作品，但却给了你一种自信，让你认为自己的表现比平时更好，尽管事实并非如此。”

她主张，提高表现最安全且简单得多的解决方案是：锻炼身体。

精神刺激剂对身体最常见的影响是什么？ 普通人群服用此类药物令人担忧，因为即使没有察觉，它也会加速心率并提高血压。人们对精神刺激剂和安非他明的反应在情感和行为上各不相同。有些人即使在极小剂量下也会产生反应。有些人可能会变得不安、焦虑。另一些人则报告没有任何感觉。还有一些群体会对这些药物产生反应，表现为能量和积极情绪的突然激增。

它们确实能提高认知表现吗？在高产出行业中的年轻人群体，正通过使用这些药物来应对不断增加的工作量以及必须时刻保持活跃的压力。我们进行的一项研究就是为了质疑它们是否真的能提高认知和注意力。结果显示，在与工作相关的活动中，这些药物对认知或行为表现没有产生有益影响。

这些刺激剂的作用是让你感觉良好且更加自信。它们让你相信自己交付了更好的结果，但实际上并非如此。它们甚至可能让你交付质量更差的东西，但却给了你一种自信，让你认为自己的表现比平时更好，尽管事实并非如此。

是否存在依赖风险？ 通常，如果个体在没有医生处方的情况下使用这种药物，他们不会只使用一次，而是多次使用。随着时间的推移，他们会重复使用。当你一段时间内在同一个社交环境中多次自行服用精神刺激剂时，就存在化学依赖的风险。部分原因是，大脑正在学习在工作场所、学校或家中处于该物质影响下的状态。而这是大脑不应该学习的事情。从生理上讲，发生的情况是对选择和运动行为的控制从自愿路径（即腹侧纹状体路径）转移到了背侧基底神经节的习惯区域。你处理奖励的方式开始发生变化。问题在于，没有有效的方法可以逆转这种变化，因为大脑已经习得药物会产生某些效果。

您如何看待那些不需要药物的人使用这些药物的行为？ 如今，并没有医。

“在与工作相关的活动中，认知或行为表现并没有产生有益的影响。这些兴奋剂的作用是让你感觉良好且更加自信。它们让你相信自己交付的结果更好，但实际上并非如此。它们甚至可能让你交付更差的结果，但却给了你一种认为自己表现比平时更好的自信。”

迈克·科希 / 布朗大学

目前还没有可用于治疗此类依赖的治疗方法。因此，强调过度消费的负面影响至关重要。基于我们对健康志愿者在低至中剂量下认知、情感和行为影响的研究，认知和表现实际上没有任何益处。仅对情绪有影响，且因人而异。我强烈建议在没有医嘱的情况下不要使用此类物质。甚至存在过量用药的风险。

还有哪些其他负面影响？

安非他命作为一类药物，会导致失眠。这就是为什么我们在研究这些药物时，仅在上午给志愿者服用，因为它们会影响睡眠功能。而睡眠是大脑健康最重要的过程之一。睡眠不仅涉及我们已知的那些不同阶段，也是类淋巴系统（sistema glinfático）活跃的时候。这是大脑清除代谢废物的方式，就像大脑在进行自我清理，以便在第二天焕然一新。这类药物可能会干扰睡眠质量，这一事实本身就表明了一个问题。

这种突然的自信感是如何产生的？ 安非他命作用于不同的受体和神经递质系统。因此，它会对多巴胺系统和去甲肾上腺素系统产生影响。这类药物的作用是阻断神经递质重新被吸收回神经元，从而延长其在神经元突触之间的作用时间。这些神经递质的作用会被增强：例如谷氨酸就是这种情况，我在 2018 年的一项研究中观察到了这一点。我研究过的脑部具体变化主要集中在执行功能（位于大脑前部）和腹侧纹状体（中心区域），这些区域影响着你的选择和行动，当然还包括注意力回路。也就是说，它几乎对整个大脑都有影响，并且在行为、情感和注意力方面均可观察到。

年轻人未经医嘱使用这类药物有哪些风险？就多巴胺转运体而言（这是安非他命作用的机制之一），这些转运体的浓度会随着年龄增长而降低，大约从 35 岁开始。使用药物或酒精会改变大脑的发育方式，因为该器官尚未发育完成。这是另一个与年龄相关的风险。不幸的是，这适用于所有类别的药物。

是否有真正有效的替代方案，能带来精神兴奋剂无法实现的表现？

如果你在寻找提高大脑能力、增强认知、行为和情感表现的方法，我建议最健康且最安全的方式是进行体育锻炼。与持续自行服用精神兴奋剂相比，其效果将更加显著且持久。

如何在不产生偏见且将其视为集体现实的情况下，使关于日常生活中日益严重的药物依赖讨论人性化？

在某种程度上，我们正逐渐触及问题的核心，即人们感到需要通过药物来提高工作表现，或者仅仅是为了应对生活。如果我们退一步，在社会中开始探讨我们看待彼此的方式，在相互尊重并真正投入支持集体自主权的同时，考虑到每个人的个体差异，提供一种真实的归属感，我们将能减轻那种“必须超越现有自我”的感觉。你知道，因为你是一个人类，所以你理应拥有尊严。这样思考，我们就卸下了必须超越自身能力的负担。如果我们能以更包容、更人性化的方式参与其中，我们就有可能理解这个问题并克服它。 ● GIOVANA ABRANTES, BRUNO FELIX, ADAN NETO, ENRICO SOUTO E GILBERTO BARBOSA

2026年8月31日，星期一 圣保罗州报

天气预报 圣保罗市 基于班代拉广场（Praça da Bandeira）地理坐标 / 最后更新：30 / 08

数据来源：meteoblue®

今天：上午 19°

今天：晚上 24°

降雨量 OMM

平均降水量 100mm 50mm 25mm 10mm 5mm 2mm 1mm

相对湿度 43% 至 92%

城市< / td><>是否降雨？< / ><>平均量< / ><>最低 / 最高温< / >< / tr><><>阿拉卡茹< / ><>70%< / ><>4mm< / ><>25℃ / 29℃< / >< / ><><>贝伦< / ><>15%< / ><>0mm< / ><>25℃ / 33℃< / >< / ><><>贝洛奥里藏特< / ><>0%< / ><>0mm< / ><>21℃ / 32℃< / >< / ><><>博阿维斯塔< / ><>10%< / ><>0mm< / ><>27℃ / 37℃< / >< / ><><>巴西利亚< / ><>0%< / ><>0mm< / ><>20℃ / 33℃< / >< / ><><>坎普格兰德< / ><>5%< / ><>0mm< / ><>25℃ / 34℃< / >< / ><><>库亚巴< / ><>0%< / ><>0mm< / ><>27℃ / 39℃< / >< / ><><>库里蒂巴< / ><>90%< / ><>27mm< / ><>14℃ / 23℃< / >< / ><><>弗洛里亚诺波利斯< / ><>100%< / ><>70mm< / ><>18℃ / 19℃< / >< / ><><>福塔莱萨< / ><>35%< / ><>1mm< / ><>26℃ / 30℃< / >< / ><><>戈亚尼亚< / ><>0%< / ><>0mm< / ><>24℃ / 37℃< / >< / ><><>若昂佩索阿< / ><>45%< / ><>0mm< / ><>24℃ / 29℃< / >< / ><><>马卡帕< / ><>20%< / ><>0mm< / ><>26℃ / 33℃< / >< / table>

周四 11° / 22°

周五 14° / 26° #

<><>城市< / ><>是否降雨？< / ><>平均量< / ><>最低 / 最高温< / >< / ><><>马塞约< / ><>55%< / ><>2mm< / ><>22℃ / 29℃< / >< / ><><>马瑙斯< / ><>5%< / ><>0mm< / ><>27℃ / 36℃< / >< / ><><>纳塔尔< / ><>45%< / ><>1mm< / ><>25℃ / 28℃< / >< / ><><>帕尔马斯< / ><>0%< / ><>0mm< / ><>25℃ / 38℃< / >< / ><><>波多亚历格里< / ><>90%< / ><>16mm< / ><>17℃ / 18℃< / >< / ><><>波多韦柳< / ><>0%< / ><>0mm< / ><>25℃ / 36℃< / >< / ><><>累西腓< / ><>50%< / ><>2mm< / ><>26℃ / 29℃< / >< / ><><>里奥布兰科< / ><>5%< / ><>0mm< / ><>24℃ / 36℃< / >< / ><><>里约热内卢< / ><>0%< / ><>0mm< / ><>22℃ / 27℃< / >< / ><><>萨尔瓦多< / ><>75%< / ><>4mm< / ><>23℃ / 28℃< / >< / ><><>圣路易斯< / ><>5%< / ><>0mm< / ><>26℃ / 32℃< / >< / ><><>特雷西纳< / ><>10%< / ><>0mm< / ><>26℃ / 38℃< / >< / ><><>维多利亚< / ><>0%< / ><>0mm< / ><>22℃ / 31℃< / >< / table>

日出：6 h16 日落：17h56

世界< / td><>时区< / ><>最低 / 最高温< / >< / tr><><>亚松森< / ><>0h< / ><>17℃ / 21℃< / >< / ><><>雅典< / ><>+6h< / ><>25℃ / 33℃< / >< / ><><>巴塞罗那< / ><>+5h< / ><>24℃ / 30℃< / >< / ><><>柏林< / ><>+5h< / ><>17℃ / 25℃< / >< / ><><>布鲁塞尔< / ><>+5h< / ><>16℃ / 20℃< / >< / ><><>布宜诺斯艾利斯< / ><>0h< / ><>13℃ / 18℃< / >< / ><><>加拉加斯< / ><>-1h< / ><>23℃ / 29℃< / >< / ><><>墨西哥城< / ><>-3h< / ><>14℃ / 24℃< / >< / ><><>斯德哥尔摩< / ><>+5h< / ><>15℃ / 20℃< / >< / ><><>日内瓦< / ><>+5h< / ><>16℃ / 26℃< / >< / ><><>约翰内斯堡< / ><>+5h< / ><>10℃ / 25℃< / >< / ><><>利马< / ><>-2h< / ><>21℃ / 23℃< / >< / ><><>里斯本< / ><>+4h< / ><>17℃ / 27℃< / >< / ><><>伦敦< / ><>+4h< / ><>15℃ / 23℃< / >< / table>

满月 28 / 08 01h19 亏月 04 / 09 04h52 新月 11 / 09 00h27 盈月 18 / 09 17:44 (09 17)

<><>< / ><>时区< / ><>最低 / 最高温< / >< / ><><>洛杉矶< / ><>-4h< / ><>19℃ / 30℃< / >< / ><><>马德里< / ><>+5h< / ><>19℃ / 33℃< / >< / ><><>迈阿密< / ><>-1h< / ><>27℃ / 31℃< / >< / ><><>蒙得维的亚< / ><>0h< / ><>12℃ / 19℃< / >< / ><><>莫斯科< / ><>+6h< / ><>15℃ / 22℃< / >< / ><><>纽约< / ><>-1h< / ><>22℃ / 26℃< / >< / ><><>巴黎< / ><>+5h< / ><>17℃ / 23℃< / >< / ><><>罗马< / ><>+5h< / ><>25℃ / 35℃< / >< / ><><>圣地亚哥< / ><>-1h< / ><>8℃ / 19℃< / >< / ><><>悉尼< / ><>+13h< / ><>11℃ / 22℃< / >< / ><><>特拉维夫< / ><>+6h< / ><>27℃ / 29℃< / >< / ><><>东京< / ><>+12h< / ><>23℃ / 29℃< / >< / ><><>多伦多< / ><>-1h< / ><>19℃ / 21℃< / >< / ><><>华盛顿< / ><>-1h< / ><>25℃ / 33℃< / >< / table>

状态

月相：满月

全球研究显示：感恩能增强乐观情绪

研究称，其影响程度因国家文化及所采取的干预方式而异

诱导感恩情绪的实践——例如向他人发送感谢信息或列出感恩清单——能为心情和社会关系带来切实益处。积极影响包括增加乐观情绪和减少嫉妒感。然而，其影响程度因国家文化和所采取的干预类型而显著不同。一项涵盖 34 个国家、超过 10 千名参与者的全球研究揭示了这一点，该研究于 5 月发表在由美国国家科学院出版的科学期刊《美国国家科学院院刊》（PNAS）上。

在巴西，该项目有 598 名志愿者通过在线工具对干预方案做出响应。

大都市

在各国测试的六种策略中，效果最明显的是建议写信并向感恩的人发送信息。影响最小的干预方式是：列出五件感恩的事情。

其他方案包括：给感恩的人写信但不发送；进行内观（Naikan）反思（写下前一周发生的三件事，反思自己得到了什么、给予了什么，以及还可以做些什么来提供帮助）；思考并写下前一天发生的五件感恩之事，然后想象如果没有这些事情生活会怎样；给上帝、更高力量或某种精神实体写信，承认自己所获得的一切。

“总的来说，所有提出的干预措施都有效，”心理学家保罗·塞尔吉奥·博吉奥（Paulo Sérgio Boggio）表示，他是麦肯齐长老会大学（Universidade Presbiteriana Mackenzie）的教授，也是国家社会与情感神经科学科学技术研究所（INCT-Sani）的协调员。当社会连接发挥作用时，效果最为显著。

近期有趣的事件。“为了让干预措施效果更好，它必须不仅仅是简单地思考一件好事，”他说道。

博吉奥及其前学生贝亚特丽斯·贝泽拉·德·索萨（Beatriz Bezerra de Souza）是该论文的两名巴西共同作者。共有 36 位研究人员签署了该论文。

文化差异。 墨西哥记录到的影响较大，而挪威的效果几乎为零。巴西处于量表中间。文化僵化或灵活性，

根据博吉奥的说法，所有六种诱导感恩的干预措施产生的影响都大于三种对照实践，对照实践仅包括：回答一份问卷；泛泛地写一件过去发生的事件；或写关于

巴西：处于量表中间 墨西哥记录到的影响较大，而挪威的效果几乎为零

权力距离——这一概念反映了一个社会在多大程度上接受并使等级和社交不平等自然化——以及人口的宗教信仰影响了干预效果。感恩实践的一些效果也表现得更具普适性。例如，感到更加积极几乎是所有干预措施的普遍效果。

“感到感恩会增加你帮助他人的可能性，而不一定是帮助那个帮助过你的人，”他说道。 ● 弗朗西斯·琼斯（FAPESP 机构）

圣保罗抱怨

读者请求解决道路下陷井盖问题

解析：特许经营公司应对其在城市道路上造成的坑洞或其管理路段的路面缺陷负责。根据问题发生的位置（城市街道或公路），维修规则和赔偿申请方式有所不同。

Caio Lorena Bueno 的投诉：“在圣保罗市南部 Aclimação 区 José do Patrocínio 路 421 号门前的检查井周边发生了下陷。车辆在高速行驶时，一旦遇到该问题就会突然变换车道，这非常危险。我尝试向 Vila Mariana 分区政府报告此情况，但未能成功。我被转接到了三个部门：监管部、工程部和监督部。这让我心灰意冷，于是写信给报社。请求帮助解决我的问题。谢谢。”

圣保罗市政府通过 Vila Mariana 分区政府回复：“Vila Mariana 分区政府对位于 José do Patrocínio 路的检查井进行了检查，确认该结构的维修责任方为 Sabesp（圣保罗基础卫生公司）。已通知该特许经营公司开展必要的维修服务。”

如果您作为公民或消费者的权利受到侵害？“您的权利”（Seus Direitos）博客可以提供帮助。请将您的投诉以及相关证明文件、个人信息、联系方式以及涉及人员的姓名发送至 spreclama@estadao.com。

150年前

消遣

来自我们同乡的著名律师兼记者 João Gabriel de Moraes Navarro 博士刚刚出版了一本优雅的书籍，其中汇集了他文学生涯不同时期的作品，书名与本栏目相同——这是一个谦逊的标题，因为作者希望读者将其理解为是对他自身的描述，而非针对读者：（他说道）“我将其命名为《消遣》，是因为在生活中，上帝不愿让我缺失的那些深沉而痛苦的时光里，我确实只能通过写作来消遣。”该书分为三个部分：第一部分是作者在《南米纳斯监测报》（Monitor Sul-Mineiro）合作期间发表的文学作品，这是一份在坎帕尼亚市出版的有趣周刊；第二部分由诗歌组成；第三部分则是曾在坎皮纳斯《宪法报》（Constitucional de Campinas）上发表的连载小说。

更正

本专栏用于更正《圣保罗州报》（ESTADÃO）印刷版中发布的错误。您可以发送电子邮件至 correcoes@estadao.com 参与协作。更正范围包括信息、姓名、职务、数字数据等错误。

彩票

若要查看结果，请将手机摄像头对准二维码或访问：https: / loterias.esta-dao.com.br / mega-sena。

发布讣告请联系：Balcão Limão ● (11) 3856-2139 ● 服务时间：周一至周五 8时至 20时。周六、周日及节假日请通过 WHATSAPP (11) 99181-2018 联系 ● 仅发布通过电子邮件 falecimentos@estadao.com 发送的死亡 / 弥撒通知，且需包含发件人姓名、地址、身份证号（RG）和电话。

讣告

如何在圣保罗市申请殡葬服务：

在圣保罗市，根据 SP-Regula 的规定，所有公墓和殡葬服务均由四家授权的特许经营公司提供：Consolare、Cortel、Maya 和 Velar SP。市内没有私人殡仪馆。

在人员去世后，第一步是寻找上述指定的机构以办理服务合同。签约人最好是死者的亲属，因为其需对申报的信息负责。

市民还可以通过电话 156 或 156 门户网站 (sp156. prefeitura.sp.gov.br / portal) 查询如何办理殡葬服务的详细信息。

特许经营商网站

Consolare: https: / consolare.com.br Cortel SP: https: / www.cortelsp.com.br Grupo Maya:

: / grupomaya.com. Velar: : / velarspfuneraria.com.

网络端 市民还可以通过此链接获取有关如何办理殡葬服务的详细信息：: / www.prefeitura.sp.gov.

体育

巴西足球甲级联赛（Brasileirão）

桑托斯客场击败哥林蒂安，展现复原能力

__ 内马尔表现出色，在与孟菲斯·德佩的较量中占据上风，帮助桑托斯队在巴西足球甲级联赛中首次在 Neo Química 竞技场赢得胜利

内马尔与桑托斯球员一起庆祝这支来自拜沙达（Baixada）的球队战胜哥林蒂安

: : : : : : : : : : : : :

马科斯·安托米尔（MARCOS ANTOMIL）

由于孟菲斯·德佩和内马尔同时登场，哥林蒂安与桑托斯之间的这场经典对决被赋予了特殊的意义。昨天，在 Neo Química 竞技场，桑托斯队的球星表现更佳，并在决定性的进攻中发挥关键作用，确保了拜沙达球队在巴西足球甲级联赛第 25.ª 轮比赛中以 1 比 0 获胜。

在经历了一周的流感困扰以及关于缺席巴西杯对阵帕尔梅拉斯经典赛的争议后，内马尔在哥林蒂安主场本赛季最高观众人数的见证下，在赛场上占据了上风。这位桑托斯 10 号球员全场 90 分钟在场，并主罚了导致奥利瓦进球的任意球。而孟菲斯则浪费了自己获得的机会。

这一结果使桑托斯队达到了三场不败，在巴西甲联赛中获得第 29.º 分。距离降级区的距离依然很短，令人担忧。哥林蒂安则停留在 32 分。

桑托斯在防守端表现出极强的战斗力。加比戈尔在一次反击中曾打入一球，但该进球因越位被取消。哥林蒂安则尝试了多次远距离射门。

在第 33, 分钟，邦滕波被击倒。裁判判定犯规。内马尔的射门击中门柱，奥利瓦将球推入网窝。

进球：奥利瓦，上半场第 33 分钟。 哥林蒂安：雨果·索萨；马特乌齐尼奥、古斯塔沃·恩里克、加布里埃尔·保利斯塔和马特乌斯·比杜；拉尼埃莱（马特乌斯·佩雷拉）、艾兰（佩德罗·劳尔）和罗德里戈·加罗；凯奥·塞萨尔、孟菲斯·德佩和迪古尼奥（圭·内冈）。教练：费尔南多·迪尼斯。 桑托斯：加布里埃尔·布拉赞；伊戈尔·维尼修斯、卢卡斯·韦里西莫、卢安·佩雷斯和埃斯科巴；威廉·阿拉奥、古斯塔维尼奥（奥利瓦）和加布里埃尔·邦滕波（罗尼）；巴雷阿尔（达维齐尼奥）、加比戈尔（罗尔海泽）和内马尔。教练：库卡。 裁判：威尔顿·佩雷拉·桑帕约（GO）。 黄牌：加布里埃尔·保利斯塔、罗德里戈·加罗、拉尼埃莱、卢卡斯·韦里西莫、威廉·阿拉奥和巴雷阿尔。 观众：47.496 人。 地点：圣保罗 Neo Química 竞技场。

闪击战。哥林蒂安在下半场开局尝试发起闪击战。孟菲斯曾获得两次绝佳机会。第一次被封堵，第二次射门偏出。这位荷兰人尝试在其他区域活动，时而沿边路移动，时而回撤帮助组织进攻，尤其是在佩德罗·劳尔替换艾兰登场之后。

两队的进攻侵略性有所下降，但比赛末段出现了争议。首先，桑托斯就埃斯科巴犯规导致拉尼埃莱可能被出示第二张黄牌一事提出抗议。裁判选择不予判罚。随后，在凯奥·塞萨尔传中，球触碰到卢安·佩雷斯的腹部随后触碰到手臂后，哥林蒂安球迷表示抗议。裁判同样未作判罚。

在比赛最后阶段，哥林蒂安的急躁与桑托斯的冷静形成对比。桑托斯球员试图通过放慢比赛节奏来加速时间流逝，尽可能地掌控球权。哥林蒂安则在终场哨响前过度尝试传中，禁区内经常出现五六名球员。

这场失利使竞技场内回荡起球迷的嘘声，组织球迷通过呐喊抗议球队在巴西甲联赛主场遭遇三连败。哥林蒂安最近一次在联赛主场获胜是在一个月前，对手是

帕尔梅拉斯与米拉索平局，眼看弗拉门戈进一步逼近

积分榜

在昨日举行的巴西足球甲级联赛第 25.ª 轮比赛中，帕尔梅拉斯与米拉索尔 1 比 1, 战平。在若泽·玛丽亚·德·坎波斯·迈亚球场，绿白军团（帕尔梅拉斯）的表现令人失望，再次失分，这使得排名第二的弗拉门戈在积分榜上进一步逼近。

雷莫，在世界杯后的第一场比赛。

帕尔梅拉斯虽有部分球员缺阵，但这不能成为球队在巴西甲联赛中再次表现低迷的理由。自世界杯回归以来，状态起伏已成为这支绿白军团在赛事中的常态。米拉索尔存在明显的短板，且远非 2025. 年时的水准。即便如此，阿贝尔·费雷拉率领的球队仍未能展现出具有说服力和统治力的足球风格。

此结果使帕尔梅拉斯积 52 分，继续领跑，领先弗拉门戈 4 分。而米拉索尔则积 25 分，排名第 16.ª 位。

帕尔梅拉斯将于下周三 21 时 30 分在比拉·贝尔米罗球场回归赛场，在巴西杯四分之一决赛中对阵桑托斯。同日 19 时 30 分，米拉索尔将客场挑战弗拉门戈，进行一场巴西甲联赛的补赛。

沉闷。比赛上半场令人昏昏欲睡，极少出现危险机会。帕尔梅拉斯略占上风，但在技术层面无法形成压制。

禁区中央，爱德华多出现并头球破门，让主队取得领先。不久后，米拉索尔由布鲁诺·桑托斯攻入一球，但该进球因越位被判无效。

下半场开始后不久，第 5 分钟，伊戈尔·福尔米加精准传中至

高空球导致比分持平。戈麦斯将球顶向禁区中心，毛里西奥在第 30 分钟射门得分，将比分扳平。

第 35, 分钟，米拉索尔球场内气氛紧张。吉亚再次通过一次关键的铲球，将球从费尔南迪尼奥脚下抢走，而后者在面对卡洛斯·米格尔时本已具备得分机会。裁判起初判定点球，但随后通过视频回放更改了决定。

赛后，内马尔谈到了他缺席与帕尔梅拉斯的巴西杯经典战的原因。“不幸的是，最近一段时间我一直受伤。在上一场对阵帕尔梅拉斯的经典战中，我是可以出战的，甚至准备了适配的球鞋（一种鞋钉较短的人造草皮鞋），但这是教练组的决定，”他表示。 ●

比分一直维持平局直到终场哨响。

< / td><>积分< / ><>场次< / ><>胜< / ><>平< / ><>负< / ><>净胜球< / >< / tr><><> $1^{\circ}$ < / ><>帕尔梅拉斯< / ><>52< / ><>25< / ><>15< / ><>7< / ><>3< / ><>24< / >< / ><><> $2^{\circ}$ < / ><>弗拉门戈< / ><>48< / ><>24< / ><>14< / ><>6< / ><>4< / ><>27< / >< / ><><> $3^{\circ}$ < / ><>Athletico-PR< / ><>45< / ><>25< / ><>13< / ><>6< / ><>12< / >< / ><><> $4^{\circ}$ < / ><>弗鲁米嫩塞< / ><>42< / ><>25< / ><>11< / ><>9< / ><>5< / ><>7< / >< / ><><> $5^{\circ}$ < / ><>巴伊亚< / ><>40< / ><>25< / ><>10< / ><>5< / ><>7< / >< / ><><> $6^{\circ}$ < / ><>克鲁塞罗< / ><>39< / ><>25< / ><>11< / ><>6< / ><>8< / ><>-1< / >< / ><><> $7^{\circ}$ < / ><>米内罗竞技< / ><>36< / ><>24< / ><>10< / ><>6< / ><>8< / ><>4< / >< / ><><>

$8^{\circ}$ < / td> RB Bragantino< / ><>35< / ><>24< / ><>10< / ><>5< / ><>9< / ><>4< / >< / tr> <> $9^{\circ}$ < / ><>Coritiba< / ><>34< / ><>24< / ><>9< / ><>7< / ><>8< / ><>-1< / >< / ><><> $10^{\circ}$ < / ><>Corinthians< / ><>32< / ><>25< / ><>8< / ><>9< / ><>1< / >< / ><><> $11^{\circ}$ < / ><>São Paulo< / ><>30< / ><>24< / ><>8< / ><>6< / ><>10< / ><>1< / >< / ><><> $12^{\circ}$ < / ><>Botafogo< / ><>30< / ><>24< / ><>8< / ><>6< / ><>10< / ><>-3< / >< / ><><> $13^{\circ}$ < / ><>Vitória< / ><>29< / ><>25< / ><>8< / ><>5< / ><>12< / ><>-13< / >< / ><><> $14^{\circ}$ < / ><>Santos< / ><>29< / ><>24< / ><>7< / ><>8< / ><>9< / ><>-2< / >< / ><><> $15^{\circ}$

< / ><>Grêmio< / ><>28< / ><>24< / ><>7< / ><>10< / ><>-5< / >< / ><><> $16^{\circ}$ < / ><>Mirassol< / ><>25< / ><>24< / ><>6< / ><>7< / ><>11< / ><>-10< / >< / ><><> $17^{\circ}$ < / ><>Vasco< / ><>25< / ><>24< / ><>6< / ><>7< / ><>11< / ><>-12< / >< / ><><> $18^{\circ}$ < / ><>Internacional< / ><>25< / ><>5< / ><>10< / ><>-5< / >< / ><><> $19^{\circ}$ < / ><>Remo< / ><>23< / ><>24< / ><>5< / ><>8< / ><>11< / ><>-11< / >< / ><><> $20^{\circ}$ < / ><>Chapecoense< / ><>14< / ><>24< / ><>2< / ><>8< / ><>14< / ><>-24< / >< / table>

解放者杯 南美杯 降级区

<>< colspan="2">第25轮< / >< / ><>< colspan="2">周六< / >< / ><>< ="2"> { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { {

安全宪法修正案每年可能从体育领域抽走高达 $ 5 亿雷亚尔

由巴西奥委会主席率领的代表团寻求与参议员就博彩资源分配进行对话

: : : : : : : : : : : :

布鲁诺·阿科西 (BRUNO ACCORSI)

巴西奥委会 (COB) 将于周三派遣一个代表团前往巴西利亚，讨论对《公共安全宪法修正案》(PEC) 中一项条款的修改。该修正案已在众议院获得通过，目前在参议院议程中。相关条款规定，将减少博彩资金向体育实体的拨付，以增加对安全领域的投资。对于包括巴西奥委会在内的国家体育系统所有机构而言，这笔损失总额在 $ 5 亿雷亚尔左右。

“我们将与参议员进行沟通，但这并不是为了投票反对该修正案。我们将前往宪法和司法委员会 (CCJ) 请求删除该条款，随后修正案将正常进入审批流程。我们正在动员运动员以及所有人。我们并不是在要求更多资源，而是要求不要拿走我们已经拥有的资源，”巴西奥委会主席马尔科·拉·波塔 (Marco La Porta) 辩称。

博彩资金不经过部门或其他机构而直接转移给体育实体的机制，是由第 14.790 / 2023, 号法律在 21 de maio de 2024. 设立的。该法律规定，体育博彩收入的 12%（扣除奖金及其所得税后）应用于社会用途：教育、医疗、体育和旅游。此外，另有 3% 预留给联邦警察。

接收这些资金的权利自去年起生效，但应用规章一直缺失，直到 2026, 7 月才由财政部的一项法令确定。正因如此，巴西奥委会尚未动用已经收到的资金。

Lei nº 14.790 Transferência direta de recursos das bets para as entidades esportivas foi instituída em 2024

“我们一直在等待，直到一切被明确定义、最终敲定后再开始。但到下个月为止还有一段时间的缓冲期，之后就必须使用了，没有其他办法，”拉波塔（La Porta）评论道。

该宪法修正案（PEC）第 139, 条第 I 款将社会用途资金的份额降低至 8,4%，维持向联邦警察（PF）拨付 2,1% 的专项资金，并设立一项 4,5% 的新通用拨款，用于安全基金。

拉波塔支持该公共安全宪法修正案，并与同行共同建议，从博彩公司的运营成本中提取 5%，以维持社会用途资金的分配，而无需减少拟投入安全领域的金额。

关于用于博彩运营商自身运营和维护费用的 85% 部分没有变化。

巴西奥委会主席马尔科·拉波塔（Marco La Porta）率代表团讨论公共安全宪法修正案

未生效。参议员、前排球运动员莱拉·巴罗斯（Leila Barros，民主工党 PDT）在修正案中提出了这一解决方案。但宪法与司法委员会（CCJ）的该修正案报告员、参议员罗杰里奥·卡瓦略（Rogério Carvalho，劳工党 PT-SE）预告，他将提交一份支持按众议院批准形式通过该提案的报告。

RAFAEL BELLO / COB

“我们将与参议员们进行沟通，但这并不是要投票反对该宪法修正案。我们将前往宪法与司法委员会（CCJ）请求删除该款项，然后按正常程序批准。我们正在动员运动员和所有人。我们不是在要求更多资源，而是要求不要拿走我们已经拥有的资源。” 马尔科·拉波塔 巴西奥委会主席

巴西奥委会（COB）预计每年收到来自博彩公司的约 $ 1.1 亿，相当于其从彩票中获得资源的 25%。该项收入的削减幅度为 30%，预计损失在 $ 30 百万至 $ 40 百万之间。

据拉波塔称，这一金额区间恰好是该机构组织青年奥运会的总成本。“这样的活动有助于公共安全问题，毕竟这些年轻人被引导向体育这条线，一条更好的道路。”

博彩公司的拨款对巴西奥委会来说是一项新收入，但这位负责人认为，减少这项投资可能会导致国家体育事业出现“停滞”，且不认为该行业受制于固定赔率博彩市场。

“博彩拨款始于去年。体育事业在没有博彩资源的情况下依然在运行，这就是事实。但谈到成绩，我们已经到了这样一个阶段：如果我们想在奖牌榜上进一步前进，就需要更多投资。这将增加 25%。对于 2028 年洛杉矶奥运会可能来不及，但对于 2032 年布里斯班奥运会将产生显著影响。没有这项资源体育不会终结，但会回到之前的状态，没有增长。这是一项由法律赋予的资源，为什么现在要被拿走？”

其他机构。除巴西奥委会外，法律还规定向巴西残奥委会（CPB）、巴西俱乐部委员会（CBC）、巴西残疾人俱乐部委员会（CBCP）、巴西大学体育联合会（CBDU）、巴西学校体育联合会（CBDE）以及巴西大师体育委员会（CBEM）拨付款项。

试图废除该款项的代表团于今日抵达巴西利亚。该小组由马尔科·拉波塔率领，成员还包括在巴西奥运体育领域取得辉煌成就的前运动员，如帆船运动员拉尔斯·格雷尔（Lars Grael）、篮球运动员魔术保拉（Magic Paula）以及沙滩排球运动员埃马努埃尔·雷戈（Emanuel Rego），后者同时担任巴西奥委会总干事。

电视精选

网球 • 美网 第一轮 12h / ESPN 2 和 Disney+

足球 ● 意甲联赛 莱切 x 罗马 13h30 / Disney+ 亚特兰大 x 博洛尼亚 15h45 / +

• 西甲联赛 奥萨苏纳 x 赫塔费 14h30 / CazéTV

• 土超联赛 阿梅德 x 特拉布宗体育 15h30 / ESPN2 和 +

• 英超联赛 阿斯顿维拉 x 阿森纳 16h / ESPN 和 +

• 葡超联赛 本菲卡 x 埃斯托里尔 16h15 / ESPN4 和 +

- 西班牙足球甲级联赛 巴塞罗那 x 巴列卡诺 16h30 / CazéTV

- 巴西足球甲级联赛 雷莫 x 科里蒂巴 20h / Premiere

- 巴西女子足球甲级联赛 巴伊亚 x 帕尔梅拉斯 21h15 / SporTV

最昂贵的跨越

穿越巴拿马运河的创纪录金额

____ 一艘船支付 R$ 27,4 百万以继续航行于美洲最重要的海上通道

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

巴拿马城 ......

一艘液化石油气（GLP）运输船支付了 US$ 5,3 百万美元（约 R$ 27,4 百万）以更快地穿越巴拿马运河，该运河将在一周内因厄尔尼诺现象而降低交通流量。

全球 5% 的海上贸易通过该运河。从 3 日起，每日过境船舶数量将从 36 艘减少至 34 艘。十二天后，由于供应该航线的水库水位较低，为了节水，该数量将进一步减少至 32, 艘，最终降至 32 艘。

G. Spirit 号船：厄尔尼诺现象导致水位下降并增加了穿越巴拿马运河的成本

巴拿马运河依靠存储在加通（Gatún）和阿尔哈胡埃拉（Alhajuela）人工湖中的雨水运行，这两个湖泊的水位因厄尔尼诺现象的影响而下降。运河指定的管理人员伊利亚·埃斯皮诺·德·马罗塔（Ilya Espino de Marotta）确认有一艘船支付了 US$ 5,3 百万美元，但未透露该船的详细信息。

自由通行

5% 的全球海上贸易 通过巴拿马运河

彭博社（Bloomberg）报道称，韩国 SK Gas Ltd. 公司支付了这笔费用，以便 G. Spirit 号船能在明天穿越运河，比交通限制开始时间提前两天。“最近我们有 3 次出价略高的拍卖，”马罗塔表示，并确认这是迄今为止支付的“最高金额”。

最后时刻的应急过境将通过拍卖决定。

36

巴拿马运河每十次过境中就有九次是通过预约计划的。剩余的名额或因某种应急情况而修改的过境将通过拍卖决定。

马罗塔澄清说，拍卖价格由市场决定。“运河设定一个基准价，然后根据哪艘船的过境需求更高而增加，”他说道。

艘船每日穿越 巴拿马运河， 该数字将在接下来的 几周内减少至 32 艘

今年 4 月，由于霍尔木兹海峡封锁导致需求增加，一艘船因运输碳氢化合物的紧急需求在一次拍卖中支付了 US$ 4 百万美元。 ● 法新社（AFP）

高端公寓房产拍卖 圣保罗 / SP 贾尔丁·美利加 (JARDIM AMÉRICA)

09 / 09 11:00 在线拍卖

起拍价：R$2.900.000,00

位于卡萨布兰卡巷 (ALAMEDA CASA BRANCA) 与奥斯卡·弗雷雷街 (RUA OSCAR FREIRE) 交汇处。

在圣保罗最顶尖且最具价值的地址之一居住或投资，周边拥有完善的基础设施、美食、商业、文化和休闲设施。可便捷通往贾尔丁地区 (REGIÃO DOS JARDINS) 的主要道路。

312M² 总面积

05 卧室

02 套房

02 车位

高端公寓，面积 312M² – 位于卡萨布兰卡巷 (ALAMEDA CASA BRANCA) 与奥斯卡·弗雷雷街 (RUA OSCAR FREIRE) 交汇处 / 房产详细描述及特征见圣保罗 / SP 司法区第 4 不动产登记处第 764 和 765, 号登记证。市政登记号分别为 014.048.0072 和 014.048.0073,。无逾期未付的房产税 (IPTU) 或物业管理费。完整描述及公告请查询：WWW.SODRESANTORO.COM.BR。如需预约参观（仅限允许参观的房产）或咨询疑问，请联系：电话 (11) 2464-6460, WHATSAPP (11) 97777-0753 或电子邮件：AF@SODRESANTORO.COM.BR

SODRESANTORO SODRESANTORO LEILAOSODRESANTORO (11) 2464-6464 (11) 97777-1244

WWW.SODRESANTORO.COM.BR 请将手机摄像头对准旁边的二维码以进入本次拍卖。完整公告请在网站查询。

SODRÉ SANTORO 现场及在线拍卖

Flávio Cunha Sodré Santoro, JUCESP 官方拍卖师第 581 号

审计 / 咨询 www.bdo.com.br

对外贸易 禁运

继牛肉之后，国产鸡肉在11月前可能被排除在欧盟之外

____ 禁止出口含有抗微生物药物的动物源产品的禁令将于周四生效；欧盟要求提供更多保证

伊莎多拉·杜阿尔特 (ISADORA DUARTE) 费利佩·弗拉桑 (FELIPE FRAZÃO) 巴西利亚

尽管巴西政府呼吁欧盟（UE）维持肉类贸易流量，但巴西从本周起可能被暂停向该贸易集团出口蛋白质产品。新的符合出口欧洲市场条件的肉类及动物源产品供应商国家名单将于 3 de setembro 生效。

巴西已被从该名单中剔除。该名单由欧盟委员会验证，旨在执行该贸易集团的共同立法，禁止使用某些抗微生物药物（例如抗生素），包括用于促进生长或提高动物产量的药物。据《圣保罗州报》 / Broadcast 采访的跟踪谈判的人士透露，预计暂停禁令的撤销不会立即实现。

对于鸡肉和蜂蜜，巴西被剔除出名单的情况可能在11月得到扭转，这取决于欧洲对国内生产的审计结果以及相关主管机构的分析。

回归缓慢 巴西牛肉 可能在 2028 中期前被排除在 欧洲贸易集团之外

而巴西牛肉由于动物生命周期较长，导致牛肉产业链适应相关要求所需时间较长，可能在 2028, 中期前被排除在欧洲贸易集团之外。

这一评估得到了巴西政府成员、出口商和欧盟外交官的共同认可。目前，欧洲和巴西当局的理解是，在 3 de setembro 前从巴西发运的货物仍可由欧洲进口商接收。

在6月的会议上，植物、动物、食品和饲料常设委员会（Scopaff）明确表示，“在 2026 年 9 月 3 日之前获得认证的货运不应被拒绝”，理由是缺乏符合欧盟关于禁止某些抗微生物药物要求的合规声明，即使这些货物在 9 月 3 日当天或之后进入该领土。

新程序。为了应对这些要求，巴西自 1. º de julho 起在蛋白质产业链和动物源产品中采取了新的抗微生物药物使用控制程序，以符合欧洲法律。

据相关人士透露，巴西政府已将相关协议提交给欧洲卫生当局，后者表示仅在专项审计后确认这些程序是否充分才会予以验证。 ●

卢拉要求在审计结束前恢复对欧盟的出口。第 B2 页

房产拍卖

高端庄园 – GOIABAL – PINDAMONHANGABA / SP 03 / 09 - 11H - 仅限线上

主要优势

• 理想的居住、休闲或农村开发地
• 极佳的增值潜力
• 帕拉伊巴河谷（Vale do Paraíba）的独家物业
• 位于圣保罗（SP）与里约热内卢（RJ）之间的战略位置

结构与特色

• 独特建筑风格（新荷兰风格灵感）
• 宽敞且一体化的空间
• 带泳池的休闲区
• 美食空间与社交区域

完整基础设施

• 管理员住宅
• 马厩
• 犬舍与鸡舍
• 产出果园与围栏菜园
• 成型花园与草坪区
• 农村活动与娱乐设施
• 由 2 口井 (1 半深井) 供水

土地面积约 33.105 M²

主住宅建筑面积 514,05 M²

SODRESANTORO SODRESANTORO

LEILAOSODRESANTORO

(11) 2464-6464

(11) 97777-1244

WWW.SODRESANTORO.COM.BR

请将手机摄像头对准旁边的代码以进入本次拍卖。完整公告请在网站查询。

起拍价：$ 2.900.000,00

请在 WWW.SODRESANTORO.COM.BR 查询完整描述和公告。如需预约可参观物业的访问或咨询疑问，请致电 (11) 2464-6460, WhatsApp (11) 97777-0753 或发送电子邮件：AF@SODRESANTORO.COM.BR

SODRÉ SANTORO 现场及线上拍卖

现场及线上拍卖 Flávio Cunha Sodré Santoro, JUCESP 官方拍卖师 第 581 号

经济与商业

The image contains only a row of evenly spaced, evenly spaced dots. There is no text or mathematical content to extract. Therefore, the correct OCR output for this image is empty.

(No text to output)

关于税制改革的误导信息可能会推高通胀

文章

克劳迪奥·阿迪尔森·贡萨莱斯（Cláudio Adilson Gonçalez） 经济学家，Vértice Macroeconomia 总裁，MCM Consultores 联合创始人，世界银行顾问，国家财政部副秘书及财政部经济顾问处负责人

由第 132 / 2023 号宪法修正案设立并由第 214 / 2025 号和第 227 / 2026, 号补充法案规范的消费税改革，是巴西近几十年来最重要的结构性变革之一，旨在提高生产力并提升潜在经济增长。

为了取代目前缺乏透明度且是扭曲之源的繁琐税种、制度和重叠立法，将实施一种双结构增值税（IVA）：联邦层面的货物和服务贡献税（CBS），将取代 PIS 和 Cofins；以及由州和市政府共同管辖的货物和服务税（IBS），其征收和管理由 IBS 管理委员会集中负责。工业产品税（IPI）的税率将降至零，但涉及马瑙斯自由贸易区的例外情况除外。ICMS 和 ISS 也将被取消。

然而矛盾的是，新系统更高的透明度反而引发了关于税负规模的错误解读，尤其是当以“外部”计算的预计 IVA 税率与目前以“内部”计算的税率直接进行比较时。

阐明新增值税（IVA）的运作方式是其实施过程中至关重要且紧迫的一部分

一个简化的例子可以阐明这个问题。假设一件商品以 $ 100 的价格销售给消费者，需缴纳 18% 的 ICMS（商品和服务流通税）和 9,25% 的 PIS / Cofins（社会一体化计划 / 社会保障融资贡献金），两者均按“内含税”方式计算，但 PIS / Cofins 的税基中不含 ICMS。在最终价格中，包含了 $ 18 的 ICMS 和 $ 7,59 的 PIS / Cofins。扣除这两项税款后，净价为 $ 74,41。若以“外含税”方式表示，当前系统的税负相当于 $ 25,59 除以 $ 74,41，即 34,4%。

正是这个 34,4% 的税率应当与 CBS（联邦贡献金）和 IBS（商品和服务税）预计的 28% 税率进行比较。在这个代表了大部分商品的例子中，传闻中“全球最高税率”将低于当前的税负。在保持 $ 74,41 净价不变的情况下，适用 28% 的增值税（IVA）将导致最终价格为 $ 95,25，而非 $ 128。

通胀风险恰恰源于对这一差异的不理解：信息匮乏或纯粹投机主义的企业可能会试图将所谓的税负增加纳入其定价中。诚然，部分服务业的税负将会增加，但绝大多数工业产品的税负将会降低。

如果这种预防性调价的行为蔓延，一项旨在提高透明度和减少扭曲的改革最终可能会给通货膨胀带来压力。因此，尤其是在这个过渡时期，向生产者、商家和消费者广泛阐明新增值税（IVA）的运作方式，是其实施过程中至关重要且紧迫的一部分。

对外贸易 禁运

卢拉请求在审计结束前恢复对欧盟的出口

ALEXANDRE HISAYASU / ESTADAO-24 / 3 / 2017

鸡胸肉占出口额的 25%，且欧盟是主要目的地

欧盟已表示，在对新协议进行现场审计后，将重新评估将巴西重新纳入名单的事宜

: : : : : : : : : : : : : : : : : :

ISADORA DUARTE FELIPE FRAZÃO 巴西利亚 ......

总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦请求欧盟（UE）将巴西重新列入该贸易集团的鸡肉和蜂蜜供应商名单。该请求是在 31 de julho 致欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩的一封信中提出的。其诉求是希望在欧盟完成对巴西动物生产中抗菌药物使用控制系统的审计之前，该国能重新回到名单中。

巴西政府正在等待欧盟的答复。然而，在私下评估中，认为该贸易集团提前推进内部流程并满足此请求的可能性“微乎其微”。欧洲卫生当局已经表示，在对新协议进行现场审计后，将重新评估将巴西重新纳入名单的事宜。

在鸡肉和蜂蜜方面，欧盟正在对巴西的生产系统进行审计，审计将持续到 4 de setembro，涵盖巴拉那州、圣保罗州和南马托格罗索州。其目的是核查针对欧洲市场产品的抗菌药物使用控制情况。

检查范围包括合作社、饲料厂、孵化场、养殖场、屠宰场、蜂蜜生产商以及农业监管系统。据相关人士透露，工作进展正常。在禽类产业链中，检查员正在评估在 1. º de julho 生效的新协议下，完成一个完整生产周期后所采取的程序。在蜂蜜方面，巴西生产中不使用抗菌药物，因为没有为此目的获得授权的产品。

欧洲卫生当局的评估结果通常会预先与成员国共享。欧盟委员会接收来自健康与食品安全总局（DG SANTE）的意见，并向代表——

: : : : : : : : : : :

出口缺口

$ 1,8 bi 是预计今年 9 月至 2028 年 7 月期间 牛肉出口的损失额

$ 243 milhões 是预计鸡肉出口的损失额 27 个国家在负责共同决策的 Scopaff 会议之前。

关于抗菌药物控制的讨论由进口控制与条件部门分析。在实践中，当委员会开会时，各国已经知道将提交投票的决定内容，这减少了最后一刻做出改变的空间。

在牛肉方面，约有 200 家农场申请加入农业部 7 月批准的新协议。这些机构仍处于文件审核阶段，而获准向欧盟出口的屠宰场已经采用了证明抗菌药物使用控制所需的卫生要求。

周期差异。生产周期的差异是解释不同蛋白质产品情况迥异的主要因素之一。鸡肉的周期允许欧洲当局快速评估新规则的执行情况，而牛肉生产则需要更长的时间来证明在动物的整个生命周期中均遵守了相关程序。

接受采访的大型肉类加工企业高管认为，贸易压力可能会促使欧盟在第一个完整周期结束前重新审视对牛肉的禁令。对于出口商而言，禁令若维持近两年，将意味着巴西工业在市场份额和收入方面的重大损失。

审计结果预计将在9月底前通知巴西。然而，关于重新纳入的决定将由负责动物及动物源产品进口规则的委员会 Scopaff 仅在11月进行分析。

至于牛肉，情况则更为复杂。由于动物的生命周期可能需要 24 到 36 个月，巴西直到 2028 年起才会有从出生起就完全执行新协议的动物。行业和政府预计，第一个完整周期将在 2028 年的8月中旬结束。在此之前，向欧盟出口牛肉的货运预计将继续暂停。

对贸易平衡的影响。这一议题令肉类工业感到担忧，因为他们担心失去进入一个报酬更高市场的机会。巴西每年向欧盟出口约 $ 1,8 亿蛋白质产品。

如果禁令得到确认，考虑到今年每月向该贸易集团出口的平均额为 $ 97,1 万，在可能长达两个多月的禁令期间，鸡肉行业可能会损失约 $ 243 万的出口额。在牛肉方面，预计从今年9月到 2028 年7 月之间的潜在损失为 $ 1,828 亿。

这些计算基于 Agrostat（政府农业对外贸易统计系统）的数据。实际影响可能会较小，因为出口商提前了发货，并将对欧洲的销售集中在6月至8月之间。

对于家禽工业而言，主要担忧的是鸡胸肉，它约占产品重量和价值的 25%。欧盟是巴西鸡胸肉的主要目的地，出口商表示目前没有立即可以分流这些货量的渠道。

7

喧嚣背后的巨大影响。

消失的旗帜与回归的海洋。

助力巴西最大海洋公园的获批。

7

Cif 销售 380 吨产品以偿还 $ 2 百万债务。

Cif 与 Serasa 合作推出旨在“清除名声”（信用修复）的产品。

桑坦德银行（Santander）邀请 巴西的“夏奇拉之母”们 进入 VIP 区域。

桑坦德银行（Santander） 连续 2, 年成为 里约热内卢“Todo Mundo”活动中 “声量份额”（share of voice）最高的品牌。

Dove 请回《吸血鬼》中的 Natasha 推出具有 UV 防护功能的系列产品。

将产品销量提高 62%。

推动那些一直被讨论的人们进行对话。

dro5a

Drogas São Paulo 反噪音机构

B R ◇

@Droga5SP @Droga5SP falecom@droga5.com

经济与商业

Ricardo Geromel

“中国已不再仅仅是规模强国，而是在改变全球博弈规则”

__ 演讲者的著作揭示了中国如何在全球人工智能、农业、能源和医疗领域占据主导地位

访谈

毕业于 美国费利佩·迪金森 大学（Fairleigh Dickinson University）管理专业， 曾就职于《福布斯》 及金融市场

莉莉安·库尼亚（LÍLIAN CUNHA） 为《圣保罗州报》特约撰稿

来自圣保罗的企业家兼演讲者里卡多·格罗梅尔（Ricardo Geromel），现年 39 岁，与中国有着长期的渊源。2011 年，他在中国创办了一家公司，旨在将球员以及希望成为球队管理人员的人员带到巴西，进行一种关于巴西足球的沉浸式体验。但该公司最终未能成功并被关闭。

然而，与该国的关系最终成为了他事业的新方向。与他保持联系的朋友和投资者在需要做出出口决策、投资或涉及中国市场的业务决定时，开始寻求他的帮助。由此诞生了 FCGI 公司，该公司已带领 1000 多名巴西人（其中大多数为企业家）实地考察，以了解中国。

他关于中国的第一本书《中国力量》（O Poder da China）由 Gente 出版社于 2019 年出版，旨在成为一份指南。“这是我们每个人都应该了解关于中国的最起码、最基础、最核心的内容。例如深圳这样的城市，在 1990 年时甚至没有 30 千居民，只是一个渔村，而如今已成为一个超级大国。”

在他的第二部著作《中国的新力量》（O Novo Poder da China，由其自有公司出版）中，他进一步探讨并展示了这个共产主义国家如何在全球四个领域改变博弈规则：能源、农业、医疗和人工智能。

“中国最初是对一切进行廉价模仿，但‘中国抄袭者’的时代早已结束。如今，中国的人均国内生产总值（PIB per capita）几乎比巴西高出 40%，年均超过 $ 14 千美元。因此，廉价劳动力不再是他们的优势，而是属于老挝、柬埔寨和越南，”他说道。“中国实现了人类历史上最伟大的经济成就，在 30 年内使 8 亿人摆脱了贫困。它已经从一个规模强国转变为现在改变全球博弈规则的力量。”

以下为访谈的主要片段：

您在书中提到中国正在四个领域改变全球博弈规则：能源、医疗、农业和人工智能。在能源这个具体案例中，那里发生了什么？

中国的能源消耗量是美国的 2.5 倍，并且是最大的石油进口国。在这些石油中，83% 经过同一个地方，即马六甲海峡（位于印度尼西亚、泰国、马来西亚和新加坡之间）。而该海峡的宽度仅为 2,9 公里。也就是说，中国在这一点上是脆弱的。因此，中国如今毫无疑问成为（能源）全球领导者的很大一部分原因就在于此：为了解决它在能源（供应）和脆弱性方面的问题。因为它需要，所以它变成了能源转型的超级大国。中国是世界上第一个“电力国家”。中国所有能源消耗中已有 30% 以上实现了电气化。而在美国，这一比例约为 23%。中国非常希望将一切电气化，从而不再依赖石油，但这在目前是不可能的。因此，你在巴西日常生活中看到的太阳能电池板、电动汽车、电池等所有这些革命，都是中国这一新世界秩序的一部分。

[...OMITTED...]

那么，他们在人工智能领域是如何进行革命的？毕竟这是一个高度依赖能源的行业。

我经常与巴西大型企业的经济领袖们交流，并询问他们：那么，现在情况如何？“有很多中国公司不使用中文名称。他们不想被误认为是那个生产廉价仿制品的中国。时尚零售业的 Shein 就是这种情况。刚开始的时候，他们想让自己看起来像美国公司……”

“中国所有能源消耗 中已有 30% 以上 实现了电气化。而在 美国，这一比例 约为 23%”

中国的 AI 现状如何？他们对此完全没有概念，因为媒体报道极少，因为他们无法接触到，而且距离确实太远。所以我向他们讲述中国那边是如何运作的。如果没有足够的能源，AI 就无法存在，而且它消耗的电量极其巨大。中国很有机会赢得这场竞赛，因为它在能源方面处于领先地位。不仅是在支撑需求的发电能力上，而且是在开发能耗更低的 方面。问题在于，如果 的能耗降低，就会出现所谓的“杰文斯悖论”（paradoxo Jevons）：这是一个经济学概念，表明当一项技术提高了资源利用效率时，该资源的总体消耗量可能会上升而非下降。也就是说，人们会为 找到其他应用场景，从而抵消掉这些能源增益。一个例子就是上海港，那里几乎是自动运行的：有 负责将集装箱从卡车上卸下并装上船，全程无需人工。

说到港口，中国在粮食方面并不自给自足，对吧？这就是你在书中提到的农业革命切入的地方吗？现在发生了什么？ 是的，不自给自足。这就是农业部分切入的地方。目前在这个领域，中国与巴西处于一种共生关系，而美国扮演了“牧师”的角色。巴西依赖中国，中国也依赖巴西：2009, 中国成为了我们最大的贸易伙伴。自 2009 年以来，每年巴西与中国的贸易额都在刷新纪录。中国购买的所有大豆中，70% 来自巴西。没有人希望 70% 的供应掌握在单一供应商手中。如果这个供应商出现问题怎么办？但在农业领域，规模能超过巴西的只有美国。所以我与巴西农业界的人交流，他们长期以来一直顺应这股中国浪潮。他们告诉我他们并不担心，因为中国依赖巴西。但在北京，那边的人告诉我：“我们不是依赖，我们是‘依赖’巴西。”因此，巴西农业的这种情况是非常脆弱的。他们正在投入大量资金进行研究。这需要时间。但十年后，巴西农业的局面可能会发生改变。

那医疗健康领域呢？

全球最大的制药公司在 2030. 之前将面临 $ 3000 亿的专利到期“悬崖”。而中国人已经准备好发起一场仿制药的海啸。仅在去年，这些大型制药公司就购买了超过 $ 3000 亿的分子。中国最终在创建分子的这一领域实现了专业化。我的业务是为巴西人组织旅行。我已经带领过 25 位巴西医院的院长前往，因为中国品牌已经在进入巴西。你今天去医院，会发现医院和诊断诊所已经在使用大量的中国设备和中国软件。我在书里讲的一个故事很好地说明了这种主导地位。二十年前，测序 DNA 的成本是 $ 20 千。现在，仅需 $ 500. 许多实验室提供这项服务，甚至包括给狗测序。一家名为 Illumina 的美国公司曾占据 80% 的市场份额。然后

一家名为华大基因（Beijing Genomics Institute，简称 BGI）的中国公司出现了，他们带来了更好且更便宜的机器，并开始横扫市场。在未来的某个时刻，测序成本将从 $ 500, 降至 $ 50, 或 $ 5, 届时药物将实现个性化。不再会出现所有人使用同样的偏头痛药物。而是根据每个人的基因组，为每个人提供正确的药物。那么（美国总统乔·）拜登政府做了什么？通过了一项名为《生物安全法案》（Biosecure Act）的法律，其中明确点名 BGI，称这家中国公司正在掌握美国人口的 DNA，这构成了国家安全风险，称中国可能会制造生物炸弹。但这并非事实。美国政府是为了保护美国人的健康，还是为了保护那个 Illumina 公司的财务健康？因此我说，世界上正在进行多场战争，其中最大的一场就是美国-中国。这不是一场军事战争，还没有炸弹爆炸——希望永远不要有——但这是一场商业和金融战争。

这会演变成一场文化战争吗？

会。很多中国公司不使用中文名称。他们不想被误认为是那个生产廉价仿制品的中国。时尚零售商 Shein 就是这种情况。起初他们想让自己看起来像美国公司……但在中国，变化速度非常快。而政府最新的五年计划（政府定期制定的未来五年详细投资计划）明确将“软实力”（soft power），即中国的软实力，列为五项主要指标之一。他们曾经是一个从不怎么在意推销“中国梦”的国家。但现在他们也想要这个。

《中国的新权力》（O Novo Poder da China） Ricardo Geromel 著 FCGI 出版社 352 页 R$ 69

新秩序 外交

巴西与美国从今日起重启贸易关税谈判

会议将由 埃利亚斯·罗萨部长、 毛罗·维埃拉部长以及 白宫代表 杰米森·格里尔大使出席

: : : : : : : : : : : : : : : :

巴西利亚 ......

巴西与美国政府成员今日将再次举行会议，讨论两国间的贸易关系。在两国总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦与唐纳德·特朗普的一次通话中，双方就重启谈判轮次（特别是关于关税方面）达成一致。

巴西方面，此次虚拟会议将由发展、工业、贸易和服务部（MDIC）部长马西奥·埃利亚斯·罗萨和外交部长毛罗·维埃拉（伊塔马拉蒂宫）主持。美国方面将由美国贸易代表办公室（USTR）负责人杰米森·格里尔大使代表。

在卢拉与特朗普通话后，格里尔立即联系了埃利亚斯·罗萨。这是这位劳工党人为了绕过与美国政府其他人物的摩擦，并重新建立与共和党人沟通渠道的一项举措。

此次接触发生在巴西政府启动执行《经济互惠法》程序之后，该法律可能会导致通过紧急方式采取与美国征税水平成比例的附加税作为回应。然而，共和国总统府表示，在做出任何决定之前将进行更详细的研究，并已开启外交渠道。

总统唐纳德·特朗普与卢拉5月在白宫

当时，卢拉对美国贸易代表办公室（USTR）的调查表示不满，该调查导致巴西向美国市场出口的产品被额外征收 25% 和 12,5% 的关税。他表示这些理由是“毫无根据的”。这位共和党人泛泛地同意了卢拉的一些考量以及重启对话。

会议定于巴西利亚时间 14:30 举行，这将是自 7 月起生效的新一轮大规模加税后的首次会议。

对于普拉纳托宫的成员来说，由于无法避免附加税的实施，一场新的谈判将由此开始。卢拉的一位中间人表示，现在开始的是一场“新比赛”，且比赛已被“清零”。

卢拉政府并不期望在今天的会议中达成结论性的对话，也不期望美国贸易代表立即撤回决定。用巴西战略负责人之一的话来说，这将是一次“探索性”的对话。任何共识都将取决于随后的总统批准。

政府希望等待

比赛清零 政府不期望 达成结论性对话，而是 在寻求协议前进行 更具“探索性”的沟通

听取美国的提案，并认为扩大附加税豁免产品清单更为现实。在被问及预期时，埃利亚斯·罗萨表示他感到“乐观”，尽管他承认对话将很艰难，且寻求协议是优先事项。 ●

成立大会召集公告

巴西移动力委员会（COMISSÃO PRÓ-FUNDAÇÃO DA MOBILIDADE BRASIL）——全国铁路、公路及两轮车工业协会，现召集在移动力工业领域从事业务的意向企业参加成立大会。涵盖领域包括但不限于：铁路材料与设备、公路、特种车辆、改装车辆、定制车辆、两轮车、微出行及无人驾驶飞行器部门，以及相应的生产链、零部件、组件、设备、系统、技术、解决方案、服务提供、咨询、顾问、贸易及相关服务。会议议程包括：成立大会、批准公司章程、选举并就任首届董事会及监事会。会议将于 2026 年 10 月 07 日 10:00 至 15:00 以混合形式举行，地点为：

圣保罗市 Cerqueira César 区 Paulista 大道 1313 号 8 楼 801 组 02 室（Avenida Paulista, 1313 - 8º andar, conjunto 801, sala 02, Bairro Cerqueira César, São Paulo - SP），以及通过电子方式参加（访问链接将发送至预先办理凭证的参与者）。会议议程：I - 审议成立“巴西移动力”（MOBILIDADE BRASIL）；II - 讨论并批准公司章程；III - 选举首届董事会及监事会；IV - 当选人员就职；V - 办理协会登记及启动活动所需的必要手续。意向企业须在 2026 年 9 月 22 日 17:00 前通过电子邮件 simefre@simefre.org.br 申请凭证。用于组成首届董事会及监事会的候选名单须在 2026 年 9 月 15 日 17:00 前通过同一电子邮件提交至组织委员会。公司章程草案、参与规则、凭证办理、名单登记、补充文件及其他指南可通过电子邮件 simefre@simefre.org.br 向组织委员会申请获取。

圣保罗，2026 年 8 月 28 日 MASSIMO ANDREA GIOVINA BIANCHI 组织委员会主席

交通部

招标公告

电子竞标 13/2026

国家基础设施局（DNIT）圣保罗州区域分局现公开宣布，将以电子竞标方式进行招标，旨在采购 1（一）辆零公里厢式货车（van），最低载客量为 20（二十）人，配备车载技术、带数字屏幕的多媒体中心、移动设备连接功能、电子安全及驾驶辅助系统、轮椅无障碍设施，颜色为黑色，用于圣保罗州 DNIT 区域分局的人员运输。此次采购计划采用以旧换新策略，即使用 DNIT-SP 车队中的旧公务车作为部分付款。开标日期：2026 年 9 月 16 日 10 时。预估金额：R$ 442,450.00。招标书及其附件可在国家公共采购门户网站（PNCP）和 DNIT 官方网站上获取。流程编号：50608.000845/2025-09。

CAIO VINÍCIUS DE MOURA LUZ DNIT/SP 区域分局局长

公众听证会召集公告

州环境委员会（CONSEMA）根据其法定权限，现就由 Artesano Urbanismo Ltda. 负责的“Loteamento Artesano Estância Eudóxia”开发项目的环境影响研究和环境影响报告（EIA / RIMA）召集公众听证会（影响评估案件编号 00241 / 2023, e-ambiente CETESB.073665 / 2023-19）。该项目位于坎皮纳斯市，听证会将于 2026, 年 9 月 17 日 17 时在圣伊莎贝尔教区（Paróquia Santa Isabel, Rua Ângelo Vicentim, nº 601, Barão Geraldo, Campinas / SP）举行。

相关利害关系人的参与登记将于公众听证会当日 16 时起，在活动现场接待处进行现场办理。

相关研究报告自 21 / 07 / 2026 起，在工作日 09 时至 17 时，存放于埃内斯托·马诺埃尔·津克教授市立图书馆（Biblioteca Municipal Prof. Ernesto Manoel Zink, Av. Benjamin Constant, nº 1633, Centro, Campinas / SP），供利害关系人查阅。如需观看现场直播，利害关系人可访问电子地址：youtube.com / @semilsp

EIA / RIMA 的电子副本自 14 / 05 / 2026 起，也可在以下网页查阅：https: / www2.cetesb.sp.gov.br / licenciamentoambiental / eia-rima

国家殖民与土地改革局 - INCRA

农业发展与家庭农业部

圣保罗市圣塞西利亚区 (BAIRRO SANTA CECÍLIA) BRASÍLIO MACHADO 博士路 203 号, INCRA - 邮编 01230-906 电话: (11) 3823-8560 / 8561 , HTTP: / WWW.INCRA.GOV.BR

公告 N° 1506 / 2026

案件编号 00845.000186 / 2023-60 第三方知情公告

征收诉讼 N° 0000994-47.2012.4.03.6124 原告：国家殖民化与土地改革研究所 - INCRA 被告：Milton Luiz Arantes, Antônio Benedito Arantes, Lais Tosta Arantes 和 Milton Luiz Arantes Neto 审理法院：雅莱斯 (Jales) 第一联邦法院 房产：São Vicente 农场 市镇：圣保罗州 Indiaporã 登记号：40.126 登记处：圣保罗州费尔南多波利斯 (Fernandópolis) 房地产登记处 登记面积：968,000 公顷 期限：30 (三十) 天

INCRA – 国家殖民化与土地改革研究所 - CNPJ 00.375.972/0010-51，通过其圣保罗区域分局，在行使职权期间，根据 1993 年第 76 号补充法第 6 条第 1 款的规定，特此告知所有看到本公告或获悉其内容的人员，特别是潜在的第三方利益相关者：雅莱斯第一联邦法院正在审理由国家殖民化与土地改革研究所 (Incra) 对 Milton Luiz Arantes, Antônio Benedito Arantes, Lais Tosta Arantes 和 Milton Luiz Arantes Neto 提起的第 0000994-47.2012.4.03.6124 号征收诉讼。该诉讼旨在出于社会利益、为了土地改革之目的，征收位于圣保罗州 Indiaporã 市、登记在费尔南多波利斯房地产登记处登记号 40.126 下、登记面积为 968,0000 公顷的名为 São Vicente 农场的农村房产。

通过本公告，特此通知第三方利益相关者关于上述征收诉讼的存在，以便其在法定期限内，向审理该请求的法院提交与被征收房产或相应补偿相关的任何权利、负担或债权，或提交其认为符合其利益的异议。

本公告由征收方出资发布，旨在实现 1993 年第 76 号补充法第 6 条第 1 款规定的目的，应在当地媒体发布两次，并在官方媒体发布一次，以告知第三方，期限为 30 (三十) 天。

圣保罗，2026 年 8 月 25 日 RONALDO JOSÉ RIBEIRO 区域分局局长 Portaria / INCRA / P / N°07 / 2026

SEI n° 29899196

召集公告 - 临时股东大会 - ANA - 通过本公告，ANA – 国家管理协会主席 Roberto Carvalho Cardoso 根据其法定及章程职权，召集其会员参加临时股东大会。会议将于 2026 年 9 月 4 日举行，第一次召集时间为 09h00，第二次召集时间为 09h30。会议将通过视频会议形式举行，链接为 https: / teams.live.com / meet / 9350692524749?p=zlxq6QeHiMF3ItKFxl，旨在就以下议程进行审议：a) 讨论、审议并批准为 ANA – 国家管理协会设立新分部。管理人员 Roberto Carvalho Cardoso - ANA 主席。

电子招标公告 第 05 / 2026. 号。圣保罗州普鲁登特总统市 (PRESIDENTE PRUDENTE – SP)。

机构：圣保罗州普鲁登特总统市议会 (CÂMARA MUNICIPAL DE PRESIDENTE PRUDENTE – SP)。

标的：聘请专业公司在圣保罗州普鲁登特总统市议会办公区域内提供行政与运营支持的外包服务（前台接待员 – 2 个岗位）。提案接收开始与结束日期：自 00h00 01 / 09 / 2026 起至 23h, 59 分钟和 59 秒 16 / 09 / 2026 止。—— 巴西利亚时间 (DF)。

招标会议日期及提案开启时间：17 / 09 / 2026 9h00 —— 时间参考：巴西利亚时间 (DF)。

信息查询：www.licitardigital.com.br - compras@camarapprudente.sp.gov.br 在电子平台查询及领取招标公告的网站：www.licitardigital.com。

临时股东大会召集公告 - “CARTÃO DE TODOS-PROTEGE TODOS 消费者车辆所有者及货物与乘客运输消费合作社” CARTÃO DE TODOS-PROTEGE TODOS 消费者车辆所有者及货物与乘客运输消费合作社，一家私法法人，CNPJ 注册号为 43.857.921 / 0001-88，现由其执行董事会通过其董事长代表，通过本公告召集所有成员参加临时股东大会。会议将于 10 de Setembro de 2026, 8:00 Hrs 在位于圣保罗州坎皮纳斯市 (Campinas, São Paulo) Taquaral 区 Avenida Orosimbo Maia, 2111, 邮编：13.023-002, 的总部举行，议程如下：1- 修改公司名称及商业名称；2- 修改总部地址。

股东大会将在第一次召集时（8 时）由 2 / 3（三分之二）的合作社成员出席而成立；第二次召集时由半数加 1（一名）合作社成员出席而成立；或在第三次召集时由至少 10（十）名合作社成员出席而成立。圣保罗州坎皮纳斯市，31 de Agosto de 2026. HALAN ALVES GOMIDE - 董事长

坎皮纳斯食品供应中心自主果蔬及鱼类搬运工工会 - 临时股东大会 (A.G.E.) 召集公告 —— 坎皮纳斯食品供应中心自主果蔬及鱼类搬运工工会 (CNPJ / MF 号 51.417.104 / 0001-37) 董事长根据章程第 29, V 款，召集圣保罗州坎皮纳斯市 (Campinas / SP) 坎皮纳斯食品供应中心的所有自主果蔬及鱼类搬运工成员，参加临时股东大会。会议将于 22 de setembro de 2026 9h 在工会总部举行，地址为：圣保罗州坎皮纳斯市 Jardim Santa Mônica 区 Rodovia Dom Pedro I, km 140, S / N-GALPÃO DOS CARREGADORES, 邮编：13.082-902 在 2026 年。第一次召集时间为 9 时，需三分之二成员出席；第二次且最后一次召集时间为 9 时 30 分，无论出席人数多少均可举行，以审议以下议程：1) 阅读并批准 15 / 06 / 2026 举行的前次大会会议记录；2) 对 26 / 04 / 2022 举行的成立大会会议记录进行修正、批准和确认，以明确列出所代表的类别及代表的地域范围，从而符合劳动部第 3472 / 2023 号法令及现行法律的指导方针；3) 阅读、讨论并投票表决修改章程的提案，以符合劳动部第 3472 / 2023 号法令的指导方针，并根据现行章程第 42 条更新并规范选举流程；Gilmar Ornelas de Oliveira – 坎皮纳斯搬运工工会 (Sindicar Campinas) 主席

圣保罗市政府

SAÚDE

[版面噪声，已略]

瓜雷伊监狱综合体 (COMPLEXO PENAL DE GUAREÍ)

形式：电子招标 097 / 202 流程编号：006.00381382 / 2026-40

标的：采购 2026 年 9 月至 12 月期间的补充食品。

招标项目总数：04 (四) 项

招标总额：R$ 83.680,00 (八万三千六百八十雷亚尔)

公告发布日期：31 / 08 / 2026

查阅时间：51 / 0 时间：08h00 至 17h00

地址：Estrada Vicinal Domiciano de Souza, km 11, Bairro Capela Velha, Guareí / SP;

PNCP 链接：https: / pncp.gov.br / app / editais / 96291141000180 / 2026 / 5383

提案提交：自 31 / 08 / 2026 08h00 起，通过网站提交：https: / www.comprasnet.gov.br

提案开标：14 / 09 / 2026 09h00，通过网站：www.gov.br / compras. 来源：DOESP 和 PNCP

透明度 即立场

在 投资者 和决策者 寻求 参考的 地方 展示 您的 成果。

Estadão 将您的公司与市场的专业目光连接起来。

以 机构安全性 发布您的财务报表和公司行为。

ESTADÃO RJ

同步发布在投资者关系平台上。

咨询我们的 商务团队： publicidade.legal@estadao.com

恩里克·梅雷莱斯 (Henrique Meirelles)

低失业率与低生产率

根据巴西地理统计局 (IBGE) 开展的持续国家家庭样本调查 (Pnad) 数据，巴西的失业率处于历史低位，第二季度为 5,3%。尽管近几个月的招聘水平低于标准，但仍有大量受益于社会计划的劳动者没有寻找工作。此外，许多人从事个体经营。在不久前，高失业率曾是竞选活动的主题。今年，候选人们有一个很好的机会来讨论下一步，即提高劳动生产率的提案。

这是巴西面临的最大挑战之一。我们的指标处于历史低位。在国际劳工组织 (OIT) 的生产率排名中，巴西在 184 个国家中排名第 94 位。一名巴西工人的生产率相当于一名美国工人的 25%。根据热图利奥·瓦加斯基金会巴西经济研究所的数据，2026 年第一季度每小时工作生产率与 2025 年同期相比下降了 0,5%。

劳动生产率低是限制经济增长的主要因素之一。正如诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼 (Paul Krugman) 所说，“生产率并非全部，但从长远来看，它几乎就是全部”。随着

劳动生产率低下是经济增长的主要限制因素之一

人口红利结束之后，巴西国内生产总值（PIB）的增长将不再依赖于劳动力的增加，而将取决于提高每位劳动者在相同时间内产出更多产品的能力。

提高生产率需要改善教育并投资于技术和设备。更好地培训劳动者至关重要。如果不提高从基础教育到高等教育的质量，就无法实现这一目标。我曾在此提到，在 1990 年代初，新加坡前总理李光耀告诉我，该国的飞速增长与三项决定有关。当我询问具体是什么时，他重复了三次这句话：“投资教育”。

总统候选人们可能会承诺在未来四年实现更多增长，但其实现将取决于生产率的提高。针对如何改善未来将从事这些工作的年轻人的培训开展提案辩论将是有益的。挑战之一是扩大并完善技术教育，以能够培养出目前该国匮乏的大量重要劳动力。随后的挑战是确保提供优质的就业岗位。毕竟，每个年轻人努力学习都是为了获得高薪的前景。

前央行行长兼 前财政部长

周一：Luiz Carlos Trabuco Cappi 和 Henrique Meirelles（每两周轮换）以及 Antonio Penteado Mendonça ● 周二：Pedro Fernando Nery 和 Demi Getschko（每两周轮换） ● 周三：Fábio Alves ● 周四：Alvaro Gribel ● 周五：Elena Landau ● 周六：Fabio Gallo ● 周日：José Roberto Mendonça de Barros 和 Alexandre Schwartsman（每两周轮换）；Roberto Rodrigues（每月 2. 个周日），Albert Fishlow（每月 3. 个周日），Gustavo Franco（每月最后一个周日）以及 Marcos Jank（每两周轮换）

您的钱包 供应

电费将继续执行黄色预警标志

用户每消耗 100 kWh 电量将继续承担 R$ 1,885 的额外费用

: : : : : : : : : : : : : : :

RENAN MONTEIRO 巴西利亚 ......

国家电力局（Aneel）周五宣布，9 月份将维持黄色电价标志，与 5 月以来执行的标准一致。在此级别下，消费者每消耗 100 kWh 电量需支付 R$ 1,885 的额外费用。

配电公司针对可能的超级厄尔尼诺现象加强应急计划

从1月到4月，由于发电条件有利，电价旗标保持为绿色。然而，在5月底，电力交易商会（CCEE）的初步预测曾显示为红色1级旗标，每100 kWh将额外收取 4,463 雷亚尔。

情况发生了变化。CCEE目前预计黄色旗标将持续到11月，并随着干季的结束，从12月起恢复为绿色旗标。

黄色旗标的维持反映了国家互联系统（SIN）水文条件的改善。根据国家电力系统运营商（ONS）的数据，衡量进入水库水量的指标——天然流入能（Energia Natural Afluente）在8月达到了历史平均值的 243%。

蓄水水平也保持在较高状态：南部子系统记录为容量的 93,6%，其次是北部（75,6%）、东北部（69,2%）以及东南部 / 中西部（55%）。除了水文风险外，影响旗标的另一个因素是差价结算价格（PLD），它是短期市场的参考基准。

电力部门正在关注厄尔尼诺现象的影响，该现象可能会减少北部地区的水电发电量，并因气温升高而增加能源消耗。为了加强系统安全性，政府提前启动了五项容量储备合同的供应，从9月起为国家互联系统（SIN）增加 1,8 吉瓦（GW）的电力。

气候。面对10月至12月之间可能出现超级厄尔尼诺现象的可能性，配电公司也在加强应急计划。在北部的独立系统中，发电机组将提前获得资金以建立燃料库存，从而在该地区出现航运困难时降低供应风险。

完美场景

水的倒影、开阔的天空以及户外露台的魅力，共同营造出独特、优雅且富有意义的理想时刻。而在礼拜堂，您将拥有一个充满魅力、信仰与情感的场景，让每一刻都更加特别且令人难忘。

立即预订！📞 12 3132-3555

500度假酒店及高尔夫俱乐部（Hotel Resort & Golfe Clube dos 500）距离圣保罗仅两小时车程，将艺术、品味与住宿完美结合。

度假酒店及高尔夫俱乐部 500

Presidente Dutra公路，60公里处 瓜拉廷格塔 - 圣保罗州 @hotelclubedos500 reservas@h500.com.br

扫描二维码了解酒店！

司法 9月

最高法院审理针对政府的数十亿雷亚尔诉讼案

第 XXIV 年 - 第 837 期 - 2026年8月31日，星期一 广告信息

Sciesp 周报 圣保罗州房地产经纪人协会 平面制作：Publicidade Archote

总部（首都） Rua Pamplona, 1200 - Jd. Paulista - 圣保罗 / 圣保罗州 - 01405-906 www.sciesp.org.br

您的家人永远值得最好的福利。

房地产经纪人之家为您的全家提供无需支付任何额外费用的团体家庭健康计划福利，该计划与全国最优秀的医疗协议机构及健康计划运营商合作。

参与此计划无需与雇主公司保持雇佣关系，也无需在联邦财政部（CNPJ / MF）进行个人登记，只需免费申请您的福利指南，即可享受针对房地产经纪人及其家属的特殊条件和折扣。

在 SciespSaúde 计划中，房地产经纪人的家庭可以获得巴西最优秀健康计划运营商的服务，并保证获得特殊折扣和条件，对于每位用户的加入费用，其折扣幅度可超过市场价格的 50%。

各位房地产经纪人，请通过电子邮件 ca@sciesp.org.br 与我们联系，为您最大的财富——您的家人——确保健康福祉。

: : : : : : : : : : : : : : :

巴西利亚

联邦最高法院（STF）院长埃德松·法钦（Edson Fachin）将一项关于自然人应缴纳的农村工人援助基金（Funrural）缴款的诉讼列入周三的议程。据联邦税务局称，该案件对公共账户的预计影响金额为 $ 209 亿雷亚尔。

目前已有多数票支持对农村生产者的总收入征收 Funrural 缴款，但关于代位求偿权（sub-rogação）仍存在争议——该规则强制要求买方（如屠宰场和合作社）扣缴并承担该税款的责任。

代位求偿权的理由是为了方便税务局监督缴款情况。在这一点上，目前的票数是五比五平手。

周三的议程中还包括一项诉讼，讨论 PIS / Cofins 税是否适用于保险公司技术准备金产生的财务收入，预计对国库的影响金额为 $ 53 亿雷亚尔。

此外，2 日的议程还计划审理关于劳动法院司法免费以及通过不动产出资缴纳资本金时是否征收不动产转移税（ITBI）的判决。

下周。计划在 9 日进行审理的案件涉及将对应于预付信用额度的金额从 PIS / Cofins 的计算基数中剔除——

账户

关于 Funrural 缴款的诉讼预计将给公共财政带来 209 亿雷亚尔的影响

由于各州授予的税收优惠而产生的 ICMS（商品流通服务税）减免。联邦政府计算，如果败诉，可能会给公共财政造成高达 165 亿雷亚尔的损失。

在此案件中，目前已有 6 比 5 的多数票倾向于纳税人。然而，由于吉尔马尔·门德斯（Gilmar Mendes）法官在 2021 年提出的异议请求，计票将重新开始。 ● 拉维尼亚·考奇（LAVÍNIA KAUCZ）

癌症研讨会

关于巴西肿瘤护理挑战与解决方案的反思

9 月 9 日 8h – 17h Casa Natura Musical

支持

1. 日期、时间与地点：于 2026 年 4 月 15 日巴西利亚时间 14:00，根据 1976 年 12 月 15 日第 6.404 号法律（“LSA”）第 124 条第 §2º-A 款，以及 2022 年 3 月 29 日第 81 号 CVM 决议（“CVM 决议 81”）第 5 条第 §2º 款第 I 项、第 28 条第 §2º 款和 §3º 款的规定，通过 Atlas AGM 数字平台（“数字平台”）以纯数字化形式举行。此外，根据 CVM 决议 81 第 5 条第 §3º 款，本次会议（“会议”）将被视为在巴西电力公司（Centrais Elétricas Brasileiras S.A. – Eletrobras）（“公司”或“AXIA 能源”）总部举行，总部位于里约热内卢州里约热内卢市 Graça Aranha 大道 26 号 A 店，市中心，邮编 20.030-900。

2. 召集：召集公告已根据 LSA 第 124 条的规定，于 2026 年 3 月 16、17 和 18 日在《Valor Econômico》报纸上公布（分别为 C7、E8 和 E6 页）。

3. 发布与披露：根据 CVM 决议 81 的规定，所有涉及审议事项的文件均已在公司总部以及公司网站 (https://ri.axia.com.br/)、CVM 网站 (http://cvm.gov.br) 和 B3 巴西证券交易所网站 (http://b3.com.br) 等全球计算机网络上向股东提供。

4. 出席情况：通过数字平台参与的股东以及根据现行法律提交有效远程投票单（“BVD”）的股东出席了会议。在年度股东大会（“AGO”）中，代表了普通股和“C”类优先股总数的 75.78%；在临时股东大会（“AGE”，与 AGO 合称为“会议”或“AGOE”）中，代表了普通股和“C”类优先股总数的 77.78%，具体验证如下：(i) 根据 CVM 决议 81，由公司提供的数字平台提供的出席记录；以及 (ii) 根据 CVM 决议 81，基于通过中央托管机构、托管人、公司发行股票的登记代理人以及公司直接收到的有效 BVD 编制的远程投票图表。因此，根据 LSA 第 125 和 135 条的规定，本次会议议程的所有项目均已达到首次召集的法定人数。此外，根据 LSA 第 134 条第 §1º 款的规定，出席人员还包括：治理与可持续发展副总裁 Camila Gualda Sampaio Araujo 女士；财务与投资者关系副总裁 Eduardo Haiama 先生；法律副总裁 Marcelo Siqueira 先生；学习、人才与服务副总裁 Renato Costa Santos Carreira 先生；公司独立审计机构普华永道 (PWC) 的代表 Adriano Machado 先生和 Karen Barbieri 女士；公司监事会成员 Carlos Eduardo T. Taveiros 先生、Denilvo Morais 先生、José Raimundo dos Santos 先生、Gisomar Marinho 先生和 Cristina Doherty 女士；以及公司审计委员会协调员 Luiz Carlos Nannini 先生。

5. 主席台：由 Daniel Alves Ferreira 先生根据公司章程第 18 条第 7 款的规定担任会议主席，并邀请 Rodolfo Constantino de Tella 先生担任秘书。

6. 议程：根据为本次会议公布的召集公告和管理层提案，待审议的议程如下：在年度股东大会（AGO）期间：(i) 审议管理层账目，审查、讨论并投票表决公司截至 2025 年 12 月 31 日止财政年度的管理报告及年度完整财务报表。(ii) 审议公司管理层关于截至 2025 年 12 月 31 日止财政年度结果分配及股息分红的提案。(iii) 选举监事会成员，任期至下一次年度股东大会。(iv) 确定 2026 财政年度管理层、咨询委员会外部成员及监事会成员的年度总薪酬。在临时股东大会（AGE）期间：

(i) 将公司名称变更为“AXIA Energia S.A.”并相应修订公司章程。(ii) 修订公司章程以：(a) 新增第 45 条第 XXIX 款，(b) 删除第 46 条第 V 和 VI 款；以及 (c) 新增第 49 条和第 50 条，旨在优化管理层的执行职能。(iii) 若上述第 (i) 和 (ii) 项决议获得通过，则根据适用情况，批准公司章程的合并文本，其中包含股东批准的所有变更，包括编号调整、排版错误修正以及对公司章程条款适用的定义术语和交叉引用的调整。(iv) 批准绩效股票授予计划，该计划将作为长期激励机制，纳入法定董事会的薪酬模式。

7. 文件宣读：经与会人员一致同意，免除宣读汇总电子投票（BVD）结果的简要投票图表，因与会人员已获悉该内容，且根据 CVM 第 81 号决议第 46-C 条单一段的规定，该图表仍供股东查阅；同时免除宣读与本次会议审议事项相关的文件。随后，询问是否有通过虚拟方式参加会议的股东已提交电子投票但希望在本次会议上现场投票，以便根据 CVM 第 81 号决议第 48 条第 5 款的规定取消其远程投票，股东对此未作表态。

8. 决议：在核实会议法定人数后，授权以摘要形式起草本会议记录，并根据巴西公司法（LSA）第 130 条第 1 款和第 2 款的规定，在发布时省略股东签名。随后，在对议程中所列事项进行审查和讨论后，股东根据本会议记录附件 I 中的最终简要投票图表做出如下决议：在年度股东大会（AGO）期间：(i) 以多数票且无保留地批准管理层账目、管理报告以及公司截至 2025 年 12 月 31 日止财政年度的年度完整财务报表。(ii) 以多数票且无保留地批准公司管理层关于截至 2025 年 12 月 31 日止财政年度结果分配的提案，金额为 R$6.560 百万。

具体如下： • R$3.28 亿将根据巴西公司法（LSA）第 193 条主文的规定拨入法定储备金，该金额相当于本年度净利润的 5%； • 兹记录，在 2025, 年度期间，公司已宣布并支付了总额为 R$83 亿的中期股息，该部分已计入本年度的强制股息。

(iii) 关于监事会成员的选举，首先根据公司章程第 20, 条第 II 款的规定，由联邦政府进行单独选举。DENILVO MORAIS 先生（巴西籍，经济学家，离异，持有由 SSP / SP 颁发的 RG 身份证号 11.566.242-X，个人纳税人登记号（CPF）为 896.703.618-34，居住地为圣保罗市，圣保罗州，商业地址为里约热内卢市和州 Centro 区 Graça Aranha 大道 nº 26, 15 层，邮编 20.030-900）被一致通过且无异议地选为正式成员。特此记录，候补成员职位尚未填补，联邦政府可在适当时候提名候选人，届时将召开股东大会进行单独选举。

关于“A1”类和“B1”类优先股股东的单独选举，主席团要求相关代表现场积极表态，经多数通过且无异议，选出以下人员： • GISOMAR FRANCISCO DE BITTENCOURT MARINHO 先生（巴西籍，经济学家，持有由 IFP / RJ 颁发的身份证号 05624530-1，CPF / MF 登记号为 804.095.557-20，居住地为里约热内卢市和州，商业地址为里约热内卢市和州 Centro 区 Graça Aranha 大道 nº 26, 15 层，邮编 20.030-900）为正式成员；以及 PAULO ROBERTO FRANCESCHI 先生（巴西籍，已婚，会计师，持有身份证号 669.976-6，CPF / MF 登记号为 171.891.289-72，居住地为巴拉那州库里蒂巴市，商业地址为里约热内卢市和州 Centro 区 Graça Aranha 大道 nº 26, 15 层，位于该市和

AXIA 能源公司

（公开公司）

CNPJ 编号 00.001.180/0001-26 - NIRE 3330034676-7

2026年4月15日召开的年度及临时股东大会会议记录

里约热内卢州，邮编 20.030-900，作为候补成员。随后，对监事会剩余的 3（三）名正式成员及其相应的候补成员进行了普选。在上述选举期间，主席团要求代表以及普通股和“C”类优先股股东进行现场且积极的表态，最终由多数票通过且无异议地选出：• JOSÉ RAIMUNDO DOS SANTOS 先生，巴西籍，丧偶，会计师兼律师，持有由 Detran / RJ 颁发的第 81203925-3 号身份证，CPF 登记号为 268.891.377-87，居住地为里约热内卢州里约热内卢市，商业地址为里约热内卢市和州 Graça Aranha 大道 26 号 15 层中心区，邮编 20.030-900，担任公司监事会正式成员。其候补成员为 PAULO ROBERTO BELLENTANI BRANDÃO 先生，巴西籍，

已婚，律师，持有由 OAB / SP 颁发的第 273180 号身份证，CPF 登记号为 308.840.788-09，居住地为圣保罗州圣保罗市，商业地址为里约热内卢市和州 Graça Aranha 大道 26 号 15 层中心区，邮编 20.030-900；CRISTINA FONTES DOHERTY 女士，巴西籍，法律分居，经济学家，持有由 Detran / RJ 颁发的第 06370326-8 号身份证，CPF 登记号为 803.661.047-72，居住地为里约热内卢市和州，商业地址为里约热内卢市和州 Graça Aranha 大道 26 号 15 层中心区，邮编 20.030-900，担任正式成员；以及 CATIA YUASSA TOKORO 女士，巴西籍，单身，电气工程师，持有由 IFP 颁发的第 05.172.735-2 号身份证，CPF 登记号为 011.800.477-88，居住

地为里约热内卢州里约热内卢市，商业地址为里约热内卢市和州 Graça Aranha 大道 26 号 15 层中心区，邮编 20.030-900，担任候补成员；CARLOS EDUARDO TEIXEIRA TAVEIROS 先生，巴西籍，已婚，电气工程师兼律师，持有由 SSP / SP 颁发的第 8500874-6 号身份证，CPF 登记号为 063.410.028-90，居住地为圣保罗市和州，商业地址为里约热内卢市和州 Graça Aranha 大道 26 号 15 层中心区，邮编 20.030-900，担任正式成员；以及 ROCHANA GROSSI FREIRE 女士，巴西籍，部分财产共有制结婚，经济学家，持有由 SSP / DF 颁发的第 3458690 号身份证，CPF 登记号为 946.505.600-63，居住地为联邦区巴西利亚市，

商业地址为里约热内卢市和州 Graça Aranha 大道 26 号 15 层中心区，邮编 20.030-900，担任候补成员。现选出的监事会成员将在法定 30（三十）天期限内，通过签署就职书就任其各自职务，就职书将记录在监事会会议簿中并存档于公司总部。(iv) 以多数票通过且无异议地批准，确定 2026 财年管理人员、咨询委员会外部成员及监事会成员的总薪酬金额，最高为 R$93.308.115,60。在临时股东大会（AGE）上：(i) 以多数票通过且无异议地批准，将公司名称更改为“AXIA Energia S.A.”并相应修订公司章程。(ii) 以多数票通过且无异议地批准。

对公司章程的修订，包括：(a) 创设第 45 条第 XXIX 款，(b) 删除第 46 条第 V 和 VI 款；以及 (c) 创设第 49 条和第 50 条，旨在优化管理者的执行职权。(iii) 以多数票且无保留地批准，在上述第 (i) 和 (ii) 项获得批准的前提下，对公司章程进行整合，综合考虑股东批准的所有变更，包括重新编号、修正排版错误以及对公司章程条款适用的定义术语和交叉引用的调整，该章程自本会议记录附件 II 所载文本起生效。(iv) 以多数票且无保留地批准绩效股票授予计划，该计划将作为长期激励机制纳入法定董事会的薪酬模型。根据

巴西公司法 (LSA) 第 289 条第 3 款的规定，特此记录公司指定的大流通报纸变更为《圣保罗州报》(Jornal "Estado de São Paulo")。

9. 记录：记录联邦政府请求就年度股东特别大会 (AGOE) 议程事项登记其弃权，但联邦政府专属的单独选举除外，在该选举中，DENILVO MORAIS 先生被提名担任

10. 投票图表及补充说明：包含对本大会议程事项投赞成票的最终投票图表见本会议记录附件 I。

11. 闭会：在没有其他事项需要讨论后，大会闭幕，并根据巴西公司法 (LSA) 第 130 条第 1 款和第 2 款的规定，以摘要形式起草本会议记录并省略签名予以公布。本记录已通过电子邮件提供给所有请求副本的股东，并由主席团成员签署。通过公司提供的数字化平台参加本大会的股东，其出席情况由主席团成员记录，并根据 CVM 第 81 号决议第 47 条第 1 款被视为本会议记录的签署人。出席大会的股东：Alana Silva de Sousa Cazorla，代表：ATOMICA FIA IE, HARPIA FDO DE INVESTIMENTO DE ACOES INVESTIMENTO NO EXTERIOR, TROPICO SCHWEITZER DIV FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES。Bruno Bernardo Ramos，代表：FCOPEL FUNDO DE INVESTIMENTO EM I, JGP B PREVIDENCIA FIFE MASTER DE INVESTIMENTO EM , JGP COMPOUNDERS MASTER FIA IE, EQUITY , ESG PREVIDENCIARIO IS, ESG PREVIDENCIARIO XP , LONG ONLY DE INVESTIMENTO EM , LS STRATEGY FIF MM RESP LTDA, PREVIDENCIARIO ITAU DE INVESTIMENTO EM ACOE, MOSTEIRO DE INVESTIMENTO EM INVESTIMENTO NO EXT, REGIA BRASILPREV FIFE 100 PREV FIF EM IS RL, REGIA EQUITIES INSTITUCIONAL DE INVESTIMENT, REGIA FIF EM IS -RL, SANTA CRISTINA INVESTIMENTO NO EXTERIOR。Ivo Cordeiro Pinho Timbó，代表：联邦政府 (UNIAO FEDERAL)。Julio Chaves de Souza，代表：EQTPREV STRATEGY FIC , PLURAL DIVIDENDOS , SERPROS DE INVESTIMENTO EM MEARAS。José Donizetti de Oliveira，代表通过花旗银行 (CITIBANK N.A.) 持有的 ADRs。Michele da

席尔瓦·贡萨莱斯（Silva Gonsales），代表：BANCLASS 股票投资基金、富达基金（FIDELITY FUNDS）- 拉丁美洲基金、富达基金 SICAV、DINAMICA ENERGIA 股票投资基金、HEPTAGON FUND ICAV - KOPERNIK GLOBAL ALL-CAP E F、IT NOW IBOVESPA B3 BR+ 指数基金 - 有限责任、IT NOW IBOVESPA 指数基金、IT IGCT 指数基金、IT ISE 指数基金、IT PIBB IBRX-50 指数基金、ITAU 股息股票基金、ITAU ALVORADA MASTER 多市场 FIF 有限责任基金、ARTAX ENDURANCE 多市场金融投资基金、ARTAX LONG BIAS 多市场金融投资有限责任基金、ARTAX ULTRA 多市场金融投资基金、ASGARD 责任金融投资股票基金、FGTS 私有化平衡主动互助基金 CARTE、CAIXA 投资股票基金、DUNAMIS 股票投资主基金、ELETROBRAS 责任金融投资股票基金、EXCELENCIA SOCIAL 可持续投资股票基金、FLEXPREV SMART 巴西股票 FIF RL、富时 RAFI 巴西 50 封顶指数 FIA、ELETROBRAS FGTS 私有化责任互助基金、公司治理投资股票基金、HEDGE 多市场金融投资 RL、HEDGE PLUS 多市场 有限责任基金、HUNTER LONG SHORT PLUS 多市场 RL、HUNTER TOTAL RETURN 多市场投资基金、IBOVESPA 股票投资主动主基金、IBRX 主动主基金 FIA、INDEX IBOVESPA 金融投资股票基金 R、INDEX IBRX 责任金融投资股票基金、INFLACAO 多策略多市场 有限责任基金、INFLATION EQUITY OPPORTUNITIES 股票基金 FI、INFLATION EQUITY OPPORTUNITIES 多市场 FI、INSTITUCIONAL INFLACAO 多策略多市场 MM 、JANEIRO II 多市场 有限责任基金、JANEIRO 多市场基金 、LONG AND SHORT PLUS 多市场 有限责任基金、MASTER GLOBAL DINAMICO 多市场投资主基金、MASTER GLOBAL DINAMICO ULTRA 多市场投资主基金、MASTER HUNTER L O 股票 有限责任主基金、MOMENTO 责任金融投资股票主基金、MOMENTO II 投资股票基金、MOMENTO IQ 投资股票基金、多策略多市场投资基金、OPTIMUS EXTREME 金融多市场投资基金、OPTIMUS LONG BIAS 多市场基金 、OPTIMUS LONG SHORT 多市场 RL、OPTIMUS TITAN 多市场投资基金、PHOENIX 股票 RL、PREVIDENCIA IBRX 股票金融投资基金、S&P / B3 低波动率 FIA、SIRIUS FIFA 有限责任基金、VERTICE OMNI 多市场金融投资基金、VOTL 责任多市场金融投资基金、VQL 多市场有限责任金融投资基金、MONEDA LUXEMBOURG SICAV - 拉丁美洲股票基金、STICHTING BEDRIJFSTAKPENSIOENFONDS V H S, A, ENGLASZETBEDRIJF。通过 B3 接收的投票：1895 FONDS FGR、AAI LIMITED、ABN AMRO FUNDS (LUX)、ABRDN OEIC I - ABRDN 拉丁美洲股票基金、OEIC IV - 新兴市场股票追踪基金、OEIC VI 。

新兴市场股票增强指数基金 (EMERGING MARKETS EQUITY ENHANCED INDEX F)、阿布扎比退休养老金与福利基金 (ABU DHABI RETIREMENT PENSIONS AND BENEFITS FUND)、ADOLFO FABIANO KLEIN DANGELO、ADRIAN GABRIEL DOS SANTOS BORGES COLOMBO、ADRIANO ALVES FEITOSA、ADRIANO DE LIMA BENDER、高级系列信托 - AST 普信增长配置组合 (ADVANCED SERIES TRUST - AST PRUDENTIAL GROWTH ALLOCATION POR)、AI 平衡人寿基金 (AI BALANCED LIFE FUND)、AI 平衡养老金基金 (AI BALANCED PENSION FUND)、AI 分配人寿基金 (AI DISTRIBUTION LIFE FUND)、AI 战略全球股票基金 (AI STRATEGIC GLOBAL EQUITY FUND)、AILTOM FERREIRA SERRANO、AILTON SILVA SAMPAIO、AIRTON VANDERLEI VON AH、阿拉斯加共同信托基金 (ALASKA COMMON TRUST FUND)、阿拉斯加永久基金 (ALASKA PERMANENT FUND)、阿尔伯塔投资管理公司 (ALBERTA INVESTMENT MANAGEMENT CORPORATION)、ALBERTO RIBEIRO DA MOTTA、ALBERTO RODOLFO GONCALVES、ALCIDES ALBERTO DE CAMARGO、ALDINO BEAL、ALDO DA SILVA MAIA、ALEJANDRO RAMON FALOTICO CASTILLO、ALEX SOUSA GOMES、ALEXANDER MASSADI、ALEXANDRE DE MOURA COELHO PEREIRA、ALEXANDRE FAGHERAZZI、ALEXANDRE JOSE FAVA DE SOUZA JUNIOR、ALEXANDRE QUAGLIO、ALEXANDRE RIBEIRO GUIDO、ALFREDO LEOPOLDO DOS SANTOS

DAVIDA、DFA GR 的所有非美国股票市场子信托 (ALL COUNTRY EX US EQUITY MARKET SUBTRUST OF DFA GR)、ALLANN FANK ANDRADE、联盟信托公开有限公司 (ALLIANCE TRUST PLC)、代表 ALLIANZ VGL FONDS 的 ALLIANZ GB INV GMBH、代表 ALLIANZGI-FONDS DSPT 的 ALLIANZ GL INVESTORS GMBH、代表 ALLIANZ EEE FON 的 ALLIANZ GLOBAL INV GMBH、代表 ALLIANZ CGI FON 的 ALLIANZ GLOBAL INVE GMBH、代表 ALLIANZ 的 ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH、代表 ALLIANZ PV-WS FON 的 ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH、代表 ALLIANZ VGI 1 FON 的 ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH、代表 ALLIANZGI-FONDS V 的 ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH、代表 KOMFORTDYNAMIK S 的 ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH、Allspring 全球股息机会基金 (ALLSPRING GLOBAL DIVIDEND OPPORTUNITY FUND)、ALPS 新兴板块股息之狗 ETF (ALPS EMERGING SECTOR DIVIDEND DOGS ETF)、ALTAMIR SANTOS FILHO、ALYSSON DA SILVA LIMA、AMANDA DE PAULA PRADO、美国世纪 ETF 信托 Avantis 新兴市场 (AMERICAN CENTURY ETF TRUST AVANTIS EMERGING MARK)、美国世纪 ETF 信托 - Avantis 新兴市场 (AMERICAN CENTURY ETF TRUST - AVANTIS EMERGING MARK)、美国

世纪 ETF 信托 - Avantis 新兴市场 (AMERICAN CENTURY ETF TRUST - AVANTIS EMERGING MARK)、美国世纪 ETF 信托 - Avantis 责任新兴市场 (AMERICAN CENTURY ETF TRUST - AVANTIS RESPONSIBLE EME)、美国世纪 ICAV (AMERICAN CENTURY ICAV)、Amundi ETF ICAV - Amundi 全球所有国家世界 UCITS ETF (AMUNDI ETF ICAV - AMUNDI PRIME ALL COUNTRY WORLD UCITS ETF)、ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA、ANA PAULA GORGATTI、ANA SILVIA CORSO MATTE、ANDERSON MARQUES DA SILVA、ANDERSON MENEZES DE FREITAS、ANDRE GOMES、ANDRE LIMA DE MOURA、ANDRE LUIS CANARIO DA CONCEICAO、ANDRE LUIS VENCESLAU DE MACEDO、ANDRE LUIZ DE ANDRADE DOWSLLEY、ANDRE LUIZ DIAS DE MIRANDA、ANDRE METZ DOS SANTOS、ANDRE NEVES DE OLIVEIRA、ANDRESA DE SOUZA BRAZ、ANGELO GIOVANE ARAUJO BEZERRA、ANGELO RODRIGUES COELHO、Antipodes 亚洲基金 (ANTIPODES ASIA FUND)、ANTONIO ARAUJO SA TELES、ANTONIO BERNARDO SANTOS PEREIRA、ANTONIO HENRIQUE DE OLIVEIRA、ANTONIO LAUDECI MANTOVANI、AP 养老金人寿保险股份公司 (AP PENSION LIVSFORSIKRINGSAKTIESELSKAB)、AQR 新兴股票基金有限合伙 (AQR EMERGING EQUITIES FUND LP)、AQR 创新基金有限合伙 (AQR INNOVATION FUND L.P.)、AQR LEELANAU 基金有限合伙 (AQR LEELANAU FUND L.P.)、AQR UCITS 基金 (AQR UCITS FUNDS)、ARERO 世界基金

-可持续 (ARERO DER WELTFONDS - NACHHALTIG)、ARGA 除中国外新兴市场基金 (ARGA EMERGING MARKETS EX CHINA FUND)、A 系列 (A SERIES OF A)、ARGUCIA 捐赠多市场投资基金 (ARGUCIA ENDOWMENT FUNDO DE INV MULTIMERCADO)、ARGUCIA 股票收益投资基金 (ARGUCIA INCOME FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES)、Ariel 除中国外新兴市场价值 LLC (ARIEL EMERGING MARKETS VALUE EX-CHINA FUND LLC)、Ariel 新兴市场价值基金 LLC (ARIEL EMERGING MARKETS VALUE FUND LLC)、ARTUR FONSECA DA SILVA MARQUES、Ashmore SICAV 拉丁美洲股票基金 (ASHMORE SICAV LATIN-AMERICA EQUITY FUND)、资产管理交易所 UCITS CCF (ASSET MANAGEMENT EXCHANGE UCITS CCF)、ASSIS ROGERIO GOMES DA SILVA PAULO、极光巴西 LLC (AURORA BRAZIL LLC)、作为 M S F 受托人的 AUSCOAL 超级养老金私人有限公司 (AUSCOAL SUPERANNUATION PTY LTD AS TRUSTEE FOR M S F)、澳大利亚退休信托 (AUSTRALIAN RETIREMENT TRUST)、作为 AUSTRALIASUPER 受托人的 AUSTRALIANSUPER 私人有限公司 (AUSTRALIANSUPER PTY LTD AS TRUSTEE FOR AUSTRALIASUPER)、AVADIS 基金 (AVADIS FUND)、AVADIS 基金 - 新兴市场指数股票 (AVADIS FUND - AKTIEN EMERGING MARKETS INDEX)、AVELINO JOSE DIAS、AVIVA I 投资基金 ICVC - AVIVA I 国际 I T F (AVIVA I INVESTMENT FUNDS ICVC - AVIVA I INTERNATIONAL I T F)、Aviva 投资者 (AVIVA INVESTORS)、Aviva 投资者基金 ACS - Aviva 投资者新兴市场 (AVIVA INVESTORS FUNDS ACS - AVIVA INVESTORS EMERGING MARKET)、英国 Aviva 人寿养老金有限公司 (AVIVA LIFE PENSIONS UK LIMITED)、AWARE SUPER 私人有限公司 (AWARE SUPER PTY LTD)、代表 AX 的 AXA 投资管理瑞士股份公司 (AXA INVESTMENT MANAGERS SCHWEIZ AG ON BEHALF OF AX)、AZ 基金 1 - AZ 股票 - 巴西趋势 (AZ FUND 1 - AZ EQUITY - BRAZIL TREND)

AZVALOR BLUE CHIPS FI, AZVALOR INTERNACIONAL FI, LUX SICAV -ALTUM FAITH -CONSISTENT EQUIT, LUX SICAV - INTERNATIONAL, BAILLIE GIFFORD CAUTIOUS MANAGED FUND, BAILLIE GIFFORD COLLECTIVE INVESTMENT TRUST, 新兴市场股票基金, 非中国新兴市场, 新兴市场, 新兴市场增长, 新兴市场领先公司, MANGED, WORLDWIDE FPLC / G W E M L COMP, BARCLAYS MULTI-MANAGER PUBLIC LIMITED COMPANY BB 3F 私募信用多市场投资资金 LP BB A57 责任股票金融投资资金 ACOES ELETROBRAS 金融投资资金 REPRODUCIONE PROFESSIONAL REPRODUCIONE

REPRODCCN 投资俱乐部 CEP GDP OF NO 股票投资资金, ETF IBOVESPA 指数基金 ETF INDICE BOCES B3B+200000000000000000000 0000000000000000000

新兴市场股票可持续指数, TOP 基础设施股票 FIA, TOP 价值股票投资资金, TOP MASTER 多市场金融投资资金 LP, BBH GQG PARTNERS 新兴市场股票主基金, BENEDICTO APARECIDO SIMAO, BENITO PABLO CUPPER DE VASCONCELLOS, BEST INVESTMENT CORPORATION, BIMCOR 全球股票池, BK OF BER (GUE) LMT AS TR SCHO INT DV MKT FD, BLACKROCK A. M. S. AG 代表 I. E. M. E. I. F. (CH), BLACKROCK ASSET MANAG IR LT I ITS CAP A M F T BKR I S FD, CDN MSCI 新兴市场指数, 全球基金, 全球指数基金, LIFE LIMITED, LIFE LIMITED -DC 海外股票, BLK MAGI, BMO INVEST FUNDS (UK) ICVC III -BMO UNIVER MAP GROWTH, BMO MSCI 新兴市场指数 ETF, BNP PARIBAS EASY MSCI ACWI SRI S -SERIES PAB 5% CAPPED UCIT, BNP PARIBAS EASY MSCI 新兴市场 ESG 过滤 MIN TE, BNP PARIBAS FUNDS BRAZIL

股票, BNYM MELLON CF SL 新兴市场股票指数, 美国福音路德教会养老金委员会, BORDER TO COAST 新兴市场股票 Alpha, BRASILPREV TOP A 股票投资资金, BRASILPREV TOP PLUS 股票投资资金, BRIGHTER SUPER, 英国煤炭员工养老金计划, 英属哥伦比亚投资管理公司, BRUNO ANCKNER MEDINA, BRUNO KLAPPER LOPES, BRUNO PAULO ROSSI, BRUNO YAMAMURA BALDOCHI, 魁北克存款与投资局, CALAMOS 演进世界增长, CALAMOS 全球动态收益, CALAMOS 全球总回报, CALDWELL-LAZARD 核心增强基础设施, 加利福尼亚州公职人员退休系统, 加利福尼亚州教师退休系统, CALIXTO RODRIGUES MACEDO, CALVERT 新兴市场进步, CAMBRIA 全球价值 ETF, CAMILA GUALDA SAMPAIO ARAUJO, 加拿大养老金计划投资

局, 加拿大邮政公司注册养老金计划, CARESUPER, CARLA DODSWORTH ALBANO, CARLOS ALBERTO SOUZA SANTOS, CARLOS AMARILDO LUCAS DE MELLO, AUGUSTO CZECH, EDUARDO ARAUJO DA FONSECA, EDUARDO BICHARA, EDUARDO MOREIRA SILVA, EDUARDO SARAIVA SUGUINO, GUSTAVO SANTOS HUEBEL, ROGERIO CAMPESTRINI, CARMIGNAC EMERGENTS, CARMIGNAC PORTFOLIO EMERGENTS, CARMIGNAC PORTFOLIO -EMERGING PATRIMOINE, CAROLINE KROEFF MACHADO, 国泰世业银行, 以其作为主托管人之身份, CBJ LTD 作为日本科学技术振兴机构的受托人 16619-9975, CELIA MARIA FERRAZ CARVALHO MOTTA, 中央提供委员会, CESAR EDMUNDO TORO, CHAHDEN MOUNZER, 长庚商业银行有限公司以其作为 P LAT A 股票基金托管人之身份, 雪佛龙英国养老金计划, CHOGO IRAHA, CHRISTIANO DAVID DEL RIO DE OLIVEIRA, CIBC 新兴市场股票指数 ETF, CIBC 新兴市场指数

基金，CITITRUST LIM（作为 BLACK PREMIER FDS-ISH WOR EQU IND FD 的受托人），CITITRUST LIMITED（作为 A F S A MODERATE GROWTH FUND 的受托人），CITITRUST LTD（作为 VANGUARD FDS SERIES VANGUARD INCOME FUND 的受托人），纽约市团体信托 (CITY OF NEW YORK GROUP TRUST)，费城市政府雇员退休系统 (CITY OF PHILADELPHIA PUB EMPLOYEES RET SYSTEM)，CLAYTON MENEZES SILVA，CLEARBRIDGE 稀有基础设施收益基金 - 对冲，CLEARBRIDGE 稀有基础设施收益基金 - 未对冲，CLEARBRIDGE 稀有基础设施价值基金 - 对冲，CLEARBRIDGE 稀有基础设施价值基金 - 未对冲，CLOVIS ALVES DE ALMEIDA JUNIOR，COINVEST LTD，学院退休股票基金 (COLLEGE RETIREMENT EQUITIES FUND)，COLONIAL FIRST STATE 新兴市场基金 2，COLONIAL FIRST STATE 新兴市场基金 4，COLONIAL FIRST STATE 新兴市场基金 6，COLONIAL FIRST STATE 全球股票基金 16，COLONIAL FIRST STATE 全球股票基金 22，COLONIAL FIRST STATE 全球股票基金 23，COLONIAL FIRST STATE 投资基金 121，

COLONIAL FIRST STATE 投资基金 122，COLONIAL FIRST STATE 投资基金 50，COLONIAL FIRST STATE 投资基金 96，COLONIAL FIRST STATE 批发全球基础设施证券基金，COLONIAL FIRST STATE 批发指数全球股票基金，COLUMBIA T S F (UK) ICVC-CT G E 市场股票基金，COLUMBIA THREADNEEDLE (IRL) ICAV，COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP ADVEN，COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP BALAN，COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP CAUTI，COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP DEFEN，COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP INCOM，COLUMBIA THREADNEEDLE INV FUNDS (UK) ICVC-CT 拉美基金，COLUMBIA THREANEEDLE (LUX) I，JP M CHASE BANK 的混合 P T F (EM M E)，JPMCB NA 的混合养老金信托基金 (ACTIVEBUILDERS EM MKTS EQ)，JP. C. B N.A. 的混合养老金信托基金 (A. C. I. E.)，

混合养老金信托基金 (新兴市场股票指数)，JPM 的混合养老金信托基金 (GL 新兴市场机会)，混合养老金信托基金 (全球所有国家研究 E)，混合养老金信托基金新兴市场研究增强，COMMONFUND SCREENED GLOBAL EQUITY, LLC，联邦养老金公司 (COMMONWEALTH SUPERANNUATION CORPORATION)，康涅狄格通用人寿保险公司 (CONNECTICUT GENERAL LIFE INSURANCE COMPANY)，建筑工会超级基金 (CONSTRUCTION BUILDING UNIONS SUPER FUND)，库克县雇员年金与福利基金 (COUNTY EMPLOYEES ANNuity AND BENEFIT FD OF THE COOK COUNTY)，CRISTIANE COSTA MORATO，CULLEN 新兴市场高股息基金，CULLEN FUNDS PLC - 新兴市场高股息，CUST. B. O. J. LTD. A. T.F.R.B.L.A.T.F.J.G.D.M.F.CUSTODY B.OFJ.LTD.RE:STB D.B.S.M.F.，CUSTODY B.O.J.L.AS.T.F.S.E.E. INDEX 母基金，日本保管银行 (CUSTODY BANK OF JAPAN, LTD.) 作为 HSBC 巴西新 MO 基金的受托人，日本保管银行 (CUSTODY BANK OF JAPAN, LTD.) 作为 SMBCTB 的受托人，日本保管银行 (CUSTODY BANK OF JAPAN, LTD.) 关于：新兴市场股票被动母基金

F，CUSTODY.B.O.J.L.AS.T.F.S.E.QUY 母基金，DALAI LAMA ADRIANO GOMES，DANIEL BRAGA VILLELA SANTOS，DANIEL CAPUTO，DANIEL DE ALMEIDA BONFANTI，DANIEL LANNES POUBEL，DANIEL MAX MICHELS，DANIEL RIBEIRO BRAHM，DANILO ALVES PEREIRA，DANILO OLIVEIRA RIBEIRO，DAVID BASTOS DEE STREET 全球股票基金，BELSON CARLOS DE ABREU LIMA，DENILSON DONOLATO，DENILSON FABIANO DE ARAUJO，DENISE MONTEIRO DA SILVA BARBOSA，DESJARDINS 新兴市场股票指数 ETF，DESJARDINS RI 新兴市场多因子 - 低 C，DESJARDINS RI 全球多因子 - 化石燃料限制，TRENSCHIE INVEST D I BRLAN EQUITYD EQUITY DFEYVID GASPARINI ALVES，DIEGO CASEMIRO RODRIGUES，DIEGO GONCALVES RODRIGUES，DIEGO NOGUEIRA DE OLIVEIRA，DIEGO SILVA ALVES INACION DIECKABRICIO KLOCK DIETER MARTENS，DIMENSIONAL PROVETENTE DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES，主投资组合的综合股票主投资组合 (DIVERSIFIED EQUITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR)，DODGAR COX EDEGAR MAFRA

DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUEITY PROFOLIO OF INVESTMENT POR DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY PROFOLIO OF INVESTMENT POR EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY PROFOLIO OF INVESTMENT POR EDEGAB RAGEY DE SOYA LEKTER DOFAT EDEGAB RAGEY DE SOYA LEKTER DOFAT EDEGAB RAGEY DE SOYA LEKTER DOFAT

达拉斯市雇员退休基金、乔治亚州雇员退休系统、EMPOWER 年金保险公司、EMPOWER 新兴市场股票基金、环境基金、EQ / 新兴市场股票增强组合、伊利保险交易所（ERIE INSURANCE EXCHANGE）、ESKOM 养老金与公积金、EURIMAR DO CARMO CORREA BESSA、EURIZON CAPITAL S.A.、EVANDRO VIEIRA DA SILVA、EVERTON LUIZ RODRIGUES DO PATROCINIO、EVTC CIT FOF EBP-EVTC 参数化非核心股票基金 TR、FABIANO GODINHO TEIXEIRA、FABIANO RAMOS、FABIANO RODRIGUES BARBOSA、FABIO LUIS DE FAVARI、FABIO OLIVEIRA SILVA、 RIBEIRO PIZZO、 VINICIUS DE LIMA NOBREGA、 ZENICHI MATSUI、FEDERATED HERMES 全球配置基金、FELIPE DA SILVA CALDARA、FELIPE DE SOUSA SANTOS、FELIPE PINTO DE MENDONCA、FELIPE RODRIGUES GOMES、FELIPPE SCAGION SOARES DE ALMEIDA、FERNANDA RISHTER LOURENCO ABOU RIZK、FERNANDO ANTONIO OLIVEIRA DE BARROS、FERNANDO

BARATELLI JUNIOR、HENRIQUE RAMALHO、JOSE LAHR SILVA、KHOURY FRANCISCO JUNIOR、MARIO PREIHS GUIMARAES、MENDES COIMBRA DE MENDONCA、ROSENDO DE ARAUJO FILHO、SILVA SANTOS、FI CE I PO LLC 富达新兴市场股票中心基金、FIAM 雇员福利计划信托、FIAM 雇员福利计划信托：、 SELECT 新兴市场股票基金 LP、 SELECT 全球增强全市值混合池、富达康科德街：零息指数基金、新兴市场股票多资产基础基金、新兴市场机会机构基金、全球（除美国）股票指数机构基金、机构基金 ICVC -SELECT EM MA EQ 基金、INVEST：系列新兴市场机会基金、投资指数新兴市场基金、

INVESTMENT：SAI 可持续发展、INVESTMENT：系列新兴市场、INVESTMENT：系列可持续发展、INVESTMENT：可持续新兴市场、RUTLAND SQUARE II：战略 A E M 基金、RUTLAND SQUARE II：战略咨询、SALEM STREET T：E M 指数基金、SALEM T：G 除美国指数基金、T：总国际指数基金、: FLEX 国际、: FLEX 国际指数、: SAI 新兴市场、: SAI 新兴市场 M I 基金、: 系列 G 除美国 I FD、SELECT 新兴市场股票机构基金、SELECT 全球增强全市值股票机构信托、FIDIAS DE QUEIROZ

FACANHA, FIRST SENTIER INVESTORS GLOBAL UMBRELLA FUND PLC RQI GLOBAL, FIRST TRUST BLOOMBERG 新兴市场民主指数基金, FIRST TRUST GLOBAL F PLC - FIRST T G E INCOME UCITS ETF, FIRST TRUST 拉丁美洲 ALPHADEX 基金, FLAVIO DE VASCONCELOS SILVA, FLAVIO GONCALVES SILVA, FLAVIO LUCIO GRECO AMELIO, FLEXSHARES MORNINGSTAR 新兴市场因子倾斜指数基金, 佛罗里达退休系统信托基金, FMR CAPITAL INC., 福特汽车公司定义收益主信托, 加拿大福特汽车公司养老金信托, FOREIGN E COLONIAL INVESTMENT TRUST PLC, FRANCESCO ANTONIO PUGLIESI OTTAVIO, FRANCISCO DIEGO SANTOS DE BRITO, FRANCISCO FARIAS CARVALHO, FRANKLIN CLEARBRIDGE 可持续全球基础设施收益基金, FRANKLIN LIBERTYQT 新兴市场指数 ETF, FRANKLIN LIBERTYSHARES ICAV, FRANKLIN TEMPLETON ETF T - FRANKLIN LIBERTYQ 新兴市场 ETF, FRANKLIN TEMPLETON ETF TRUST - FRANKLIN FTSE 巴西基金, FRANKLIN TEMPLETON ETF TRUST - FRANKLIN FTSE 拉丁美洲基金, FRANKLIN TEMPLETON FUNDS - FTF CLEARBRIDGE 全球基金, FRANKLIN TEMPLETON GLOBAL FUNDS PLC, FRANKLIN TEMPLETON 投资基金, FRANKLIN TEMPLETON SINOAM 全球基础设施基金, FREDERICO BOTASSO DE OLIVEIRA, 未来基金监护委员会, GABRIEL MARTINS SALVATH, GAM INVESTMENT MANAGEMENT (SWITZERLAND) AG F Z I I-Z A E M P, GASPAR GARCIA DA SILVA, 社会保险总局, 养老金与社会保障局, GENESIO FERNANDES DA SILVA, GERALDO SANTORO GOMES, GIBSON BATISTA GOMES, GILBERTO ALONSO JUNIOR, GILSON MORAIS LOPES, GINO MALIMPENSA FILHO, GIOVANI LUIZ LACERDA, GISELLE REGO AMORIM RANGEL, GLEDSON MARTINS ARAUJO, GLEYDSON PUBLIC O AZEVEDO, 全球新兴市场探索加拿大基金, 全球宏观资本机会组合, GLOBAL TRUST COMP FBO AQR COLLEC INV TRUST-AQR E E C I 基金, GLOBAL X 可再生能源生产商 UCITS ETF, GLOBAL X YIELDCO 可再生能源收益 ETF, GOLDMAN S S 投资信托（开曼群岛）M-A E V 基金, GOLDMAN SACHS BEWAARSTICHTING I, 高盛新兴市场股票收益基金, 高盛 ETF ICAV, 高盛 ETF TRUST - 高盛 ACTIVEBETA E M E ETF, 高盛 ETF TRUST - 高盛新兴市场基金, 高盛 ETF TRUST II 高盛市场基金, 高盛基金 - 高盛 E M C (R) 股票组合, 高盛基金 - 高盛新兴市场股票组合, 高盛基金 - 高盛新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT, GOG PARTNERS 新兴市场股票 CTT

GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT, GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT,

IMCO 新兴市场公开股票有限合伙企业 (IMCO EMERGING MARKETS PUBLIC EQUITY LP)、工业联盟保险金融服务公司 (INDUSTRIAL ALLIANCE INSURANCE AND FINANCIAL SERVICES INC.)、工业养老保险基金 (INDUSTRIENS PENSIONFORSIKRING)、国际复兴开发银行 (INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT)、A T F、国际股票 B 单位信托 (INTERNATIONAL EQUITIES B UNIT TRUST)、国际股票被动 B 单位信托 (INTERNATIONAL EQUITIES PASSIVE B UNIT TRUST)、国际股票私人财富池 (INTERNATIONAL EQUITY PRIVATE WEALTH POOL)、国际外派人员福利主信托 (INTERNATIONAL EXPATRIATE BENEFIT MASTER TRUST)、国际货币基金组织 (INTERNATIONAL MONETARY FUND)、代表 ACCO 的国际资本投资公司 (INTERNATIONALE KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH ACTING FOR ACCO)、Interventure 股权投资有限公司 (INTERVENTURE EQUITY INVESTMENTS LIMITED)、景顺新兴市场增强股票 UCITS ETF (INVESCO EMERGING MARKETS ENHANCED EQUITY UCITS ETF)、景顺全球股票净零 ETF (INVESCO GLOBAL EQUITY NET ZERO ETF)、景顺投资管理有限公司 (INVESCO INVESTMENT MANAGEMENT LTD)，担任管理职、INVESCO MARKETS III PLC - INV FTSE RI 新兴市场 U ETF (INVESCO MARKETS III PLC -INV FTSE RI EMERGING MARK U ETF)、INVESCO MARKETS III PLC - 景顺富时新兴市场 (INVESCO MARKETS III PLC -INVESCO FTSE EMERGING MA)、INVESCO MARKETS III PLC 景顺富时 RAFI 全球 3000 U (INVESCO MARKETS III PLC INVESCO FTSE RAFI ALL-WORLD 3000 U)、景顺 MSCI 新兴市场 ESG 通用筛选 (INVESCO MSCI EMERGING MARKETS ESG UNIVERSAL SCREEN)、景顺 MSCI 全球气候 500 ETF (INVESCO MSCI GLOBAL CLIMATE 500 ETF),

景顺 PPENHEIMER 全球多资产增长基金 (INVESCO PPENHEIMER GLOBAL MULTI-ASSET GROWTH FUND)、景顺汇总投资基金 - 全球战略股票基金 (INVESCO POOLED INVESTMENT FUND -GLOBAL STRATEGIC EQUITY FUN)、景顺 RAFI 新兴市场 ETF (INVESCO RAFI EMERGING MARKETS ETF)、景顺 SP 新兴市场低波动率 ETF (INVESCO SP EMERGING MARKETS LOW VOLATILITY ETF)、景顺 SP 新兴市场动量 ETF (INVESCO SP EMERGING MARKETS MOMENTUM ETF)、投资者批发新兴市场股票信托 (INVESTORS WHOLESALE EMERGING MARKETS EQUITIES TRUST)、IPAC 资产管理有限公司 (IPAC ASSET MANAGEMENT LIMITED) 作为 IPAC 的责任实体、IRINEU DARIO STAUB、IRIS ROCHA ARAUJO、ISABELA FEITOSA DA CRUZ RAMOS、iShares (DE) I 投资股份公司 (ISHARES (DE) I INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT MIT TG)、iShares 核心 MSCI 新兴市场 ETF (ISHARES CORE MSCI EMERGING MARKETS ETF)、iShares 核心 MSCI 全球国际股票 ETF (ISHARES CORE MSCI TOTAL INTERNATIONAL STOCK ETF)、iShares EDGE MSCI 最小波动新兴市场 ETF (ISHARES EDGE MSCI MIN VOLE EMERGING MARKETS ETF)、iShares EDGE MSCI 多因子新兴市场 ETF (ISHARES EDGE MSCI MULTIFACTOR EMERGING MARKETS ETF)、iShares 新兴市场基本面指数 ETF (ISHARES EMERGING MARKETS FUNDAMENTAL INDEX ETF)、iShares 新兴市场 IMI 股票指数基金 (ISHARES EMERGING MARKETS IMI EQUITY INDEX FUND)、iShares 全球公用事业 ETF (ISHARES GLOBAL UTILITIES ETF)、iShares III 公共有限公司 (ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY)、iShares MSCI ACWI ETF (ISHARES MSCI ACWI ETF)、iShares MSCI ACWI 除美国外 ETF (ISHARES MSCI ACWI EX U.S. ETF)、iShares MSCI 巴西 ETF (ISHARES MSCI BRAZIL ETF),

iShares MSCI 金砖国家 ETF (ISHARES MSCI BRIC ETF)、iShares MSCI 新兴市场 ETF (ISHARES MSCI EMERGING MARKETS ETF)、iShares MSCI 新兴市场质量因子 ETF (ISHARES MSCI EMERGING MARKETS QUALITY FACTOR ETF)、iShares MSCI 新兴市场价值因子 ETF (ISHARES MSCI EMERGING MARKETS VALUE FACTOR ETF)、iShares 公共有限公司 (ISHARES PUBLIC LIMITED COMPANY)、iShares VI 公共有限公司 (ISHARES VI PUBLIC LIMITED COMPANY)、IURI MOREIRA FERNANDES ALMEIDA、IVAN DE SOUZA MONTEIRO、IVAN FERRONATTO、IVO SERGIO BARAN、摩根大通投资基金 (J P MORGAN INVESTMENT FUNDS)、JAMUR GERLOFF、JANA 新兴市场份额信托 (JANA EMERGING MARKETS SHARE TRUST)、JANSEN MAIA DEL CORSO、JANUARIO ARRIERO BORTTAN、JARDIEL HENRIQUE DE LIMA BATISTA、JEAN LUCCA DA SILVA LOPES、JNL 新兴市场指数基金 (JNL EMERGING MARKETS INDEX FUND)、JNL 多经理新兴市场股票基金 (JNL MULTIMANAGER EMERGING MARKETS EQUITY FUND)、JNL/GQG 新兴市场股票基金 (JNL/GQG EMERGING MARKETS EQUITY FUND)、JNL/摩根大通全球配置基金 (JNL/JPMORGAN GLOBAL ALLOCATION FUND)、JOANITO SOLTOSKI、JOAO BATISTA CANDIDO DOMINGOS、JOAO FERNANDO NUNES LIMA、JOAO LUCAS QUEIROZ DOS SANTOS LOPES、JOAO MANOEL NOGUEIRA DA SILVA、JOAO MARINO GOMES JUNIOR、JOAO PAULO STARON、JOAO VITOR MORETO FERNANDES、JOEL MAGANHOTO DE

SOUSA, JOHN HANCOCK FUNDS II 国际战略股票配置基金, JOHN HANCOCK 信托公司集体投资信托, JOHN HANCOCK 可变保险信托国际股票指数信托, JONAS AGNEZI, JONATAS NEGRO GONCALVES BICUDO, JORGE MARTINEZ MONGE, JOSE ALEXANDRE LINARD MATIAS, JOSE ARNALDO SANTOS DE SOUZA JUNIOR, JOSE AUGUSTO SANCHES DE ALMEIDA RIOS, JOSE CARLOS DA SILVA, JOSE DAVID NUNES, JOSE EDUARDO RANGEL CURY, JOSE FRANCISCO DA SILVA, JOSE HENRIQUE DE ARRUDA MOURA E SILVA, JOSE LUIZ ROQUE, JOSE RAMOS DE ALMEIDA, JOSE RIBAMAR NERY RODRIGUES JUNIOR, JOSE ROBERTO RODRIGUES JUNIOR, JOSEMBERG DE PAULA OLIVEIRA, JOSIVALDO JOSE DOS'ANJOS, 摩根大通退休计划 (JP MORGAN CHASE RETIREMENT PLAN), 摩根基金 ICVC - JPM 新兴市场基金, 摩根全球新兴市场收益信托 PLC, 摩根主动发展市场股票 ETF, 摩根 ActiveBuilders 新兴市场股票 ETF, 摩根 BetaBuilders 新兴市场股票 ETF, 摩根多元化回报新兴市场股票 ETF, 摩根新兴市场股票基金, 摩根新兴市场研究增强股票基金, 摩根 ETF (爱尔兰) ICAV, 摩根基金 ICVC - JPM 新兴市场收益基金, 摩根基金 ICVC - JPM 多资产收益基金, 摩根基金, 摩根基金新兴市场股票基金, 摩根基金拉丁美洲股票基金, 摩根全球配置基金, 摩根全球新兴市场混合基金 (QDII), 摩根收益构建基金, 摩根国际增长 ETF, 摩根多收益基金, JULIANO BATISTA BENEDETTO, JULIANO MAIA LOPES E OU, JULIO BIANCHINI NT, JULIO CESAR BATISTA SILVA, JULIO CESAR CAUS PAGLIARI, JUNIOR FERNANDES DA SILVA, JUNIOR FERNANDES DA SILVA, KAIQUE FREIRE DA LUZ, KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO 全球股票 I, KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO, PENSAM 股票 1, KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO, VELLIV 新兴市场 AUAN HENRIQUE WERLICH, 国民银行 (KOOKMIN BANK) 作为 WOORI CLEARBRIDGE 全球信托的受托人, KOPERNIK 全球全市值基金, KOPERNIK 全球全市值主基金 LP, KOPERNIK 全球集体投资信托, KOPERNIK 全球无限制主基金 LP, KOPERNIK 国际基金, KraneShares MSCI 新兴市场除中国指数 ETF, LAERERNES 养老金保险公司, LAERTE LOPES RAMOS, LAUDELINA JORGE XAVIER, LAZARD 资产管理 LLC, LAZARD/WILMINGTON ACW 除美国外多元化优势基金, LEANDRO FERREIRA DA SILVA, 法律与普通 (LEGAL & GENERAL) CCF, 法律与普通集体投资信托, 法律与普通未来世界 ESG 新兴市场基金, 法律与普通全球新兴市场指数基金, 法律与普通全球股票指数基金, 法律与普通 ICAV, 法律与普通国际指数信托, 法律与普通养老金管理有限公司, 法律与普通未来世界气候变化股票因子指数基金, 法律与普通科学贝塔新兴市场基金 LLC, 法律与普通 U.ETF 有限公司, LEMANIA 全球股票, LEO JUNIOR ERBES, LEONARDO BONACINI, LEONARDO NUNES DE OLIVEIRA, LEONARDO PUCCINELLI, LIOMAR DE BORTOLI, LIONTRUST 投资基金 I - LIONTRUST 拉丁美洲基金, LORENTZ, 洛杉矶县雇员退休协会, LUCAS KUNZLER VANZIN, LUCAS PACHECO MACHADO, LUCIANA MARIA JORDAO INACIO, LUCIANO MICHAEL DE SOUZA, LUCIO SIMORES DA SILVA, LUCIO ANGELO LONGHI ESCARENA, LUCIO SIMERO DA SILVA, LAUL DADLEMO BUDANT UNIOR, LUIZ ANTONIO LOURENCETTI, LUIZ ANTONIO MARTIN, LUIZ AUGUSTO ALVES DA SILVA, LUIZ CLAUDIO SILVA, LUIZ FELIPE RUDGE LEITE, LUIZ ROBERTO DE AGUIAR, LUIZ SALVADOR GUTIERREZ, LVIP SSGA 新兴市场股票指数基金, M&G (卢森堡) 投资基金 1, M&G 基金 1 贝莱德新兴市场股票基金, M&G 基金 1 GSAM 全球新兴市场基金

股票基金 M&G 基金 1 MFS 全球新兴市场股票基金 M&G 全球新兴市场基金 (7), MACKENZIE 新兴市场指数 ETF MACKENZIE 环境主基金 GREENCHIP 环境全市值基金 F GREENCHIP 环境 FUM 环境 环境全市值基金 F 环境 环境 ENVIATIONALL AMLCAREM PARCELLO ZAKI YADINI NAGAI LOZZANO MAIRON ATILIO MARCELA DISSA MAIRON ZAOY BADI NManaged

养老金 MARCELA DISSA MAIRON ZAOY BADI NManaged 养老金 MARCELA DISSA MAIRON

SANTANA, MATHEUS BITTENCOURT DE MORAES MATEUS LEITE MATHEUS DOBNER PERTILLE, MATHEUS VIDAL CUBAS, MAURICIO APARECIDO SOTTO CHICA, MAURICIO HIROSHI KIYOHASHI, MAURICIO LINS MONTEIRO, MAURO CORDEIRO DORNELLAS, MAURO MENDES DA SILVA, MAYCON DOUGLAS DE LIMA, MBB PUBLIC MARKETS I LLC, MERCER 新兴市场, MERCER 新兴市场, 新兴市场股票, QIF PLC, UCITS 普通合同, MESSIAS CANDIDO DE LIMA AZEVEDO, METIS TRUST, MFS 混合研究新兴市场, 混合研究 (CA), 信托, 国际 ETF, 国际, 国际 (CA, 发展基金, LLC, HERITAGE 信托公司集体投资信托, 投资基金 -

新兴市场, 投资基金 - , MGF, MGI 基金 PLC, MGTS AFH DA 新兴市场, MI-FONDS K26, 矿工养老金计划, 经济财政部, MOBIUS LIFE 有限公司, MOISES NUNES DE OLIVEIRA, 摩根士丹利路径基金 - 新兴市场, MSCI ACWI 除美国外 IMI 指数 B2, MSCI 除中国外新兴市场 IMI 指数, MSCI 指数 B - 巴西, 多经理加拿大股票, 多方案 - 毕克特多资产机会, 纳西银行 PLC 作为 ST JAMES PL 全球小型公司单位信托的受托人, 国家社会保障委员会, 国家就业储蓄信托, 国家养老保险, 纳西信托与托管服务有限公司作为, 纳西信托与托管服务有限公司作为受托人 O, NATWEST TRUSTEE N DEPOSITARY S L AS T OF ST. J S M U T, NBI 多元化

新兴市场, NCIP 主基金 FIA, 新南威尔士信托公司作为 TC 新兴市场股票的受托人, 纽约州共同退休基金, 纽约州教师退休系统, NGS SUPER, NORDEA 1, SICAV-NORDEA 1-拉丁美洲, 北方新兴市场指数, 北方信托投资基金 PLC, 北方信托 UCITS FGR, NUCLEO AGULHAS NEGRAS 股票投资基金, NUCLEO 主股票投资基金, NUVEEN 新兴市场指数, NUVEEN / SEITRUST 公司投资信托, NVIT GS 新兴市场洞察, OMERS 管理公司, ONEPATH 新兴市场股票 (未对冲) 指数池, OPPORTUNITY 股票 FIA BDR 1 级 IE, OPPORTUNITY LOGICA 主基金 FIA, OPPORTUNITY SELECTION 主基金 FIF 股票有限责任公司, OPSEU 养老金计划信托, OPTIMIX 批发新兴市场股票

TRUST, PABLO RANIERI VIEIRA DE MORAIS, PACER 新兴市场现金牛 100 ETF, PACIFIC GAS A EL COMP NU F Q CPUC DEC MASTER TRUST, PACIFIC SELECT FUND, PACIFIC SELECT FUND -PD 新兴市场投资组合, PARAMETRIC 新兴市场基金, PARAMETRIC 税收管理新兴市场基金, PAULO ANTONIO DRAGO, PAULO CESAR PEREIRA DE SOUZA, DE SOUZA AFONSO, EDUARDO ESTEVES RUELA, MARTINI, MAZZOCO JUNIOR, ROBERTO ARALDI BRANDOLI, ROBERTO REIS JUNIOR, ROGERIO CATARINI DA SILVA, PEDRO BERNARDINELLI JUNIOR, PEDRO CARLOS COSENTINO, HENRIQUE BORGES PEREIRA DE WESTPHALEN, HENRIQUE LAURENTINO DE SOUZA, DE MAGALHAES OLIVEIRA JR, PENSION DANMARK PENSIONSFORSIKRINGSAKTIESELSKAB, 中国人民银行, PGIM 合格投资者基金 PLC, PHILADELPHIA GAS WORKS 养老金计划, PHOENIX U T M L R P A S 指数新兴市场股票基金, PIATA

RIBEIRO GUIMARAES, PICTET -新兴市场指数, PICTET -全球多元资产机会, PICTET CH INSTITUCIONAL-新兴市场追踪基金, PIMCO 股息与收益基金, PIMCO 股票系列：PIMCO RAFI 动态多因子新兴市场, PIMCO FUNDS GLOBAL INVESTORS SERIES PLC, 新泽西州警察与消防员退休系统, POOL 再保险有限公司, POTI LUIZ DE FREIRE LIRA, PRINCIPAL CLARITAS 多空主投资投资基金 M, PRINCIPAL 多元化实物资产 CIT, PRINCIPAL FUNDS, INC -多元化实物资产基金, PRISCILA BARBOSA FRANCO, PRISCILA SALES BARROSO, 普鲁登申新加坡保险公司 (PTE) LTD, PRUDENTIAL INVESTMENT PORTFOLIOS 2 -PGIM QMA E. M. E. 基金, PRUDENTIAL TRUST, PRUDENTIAL WORLD FUND INC. -PGIM QMA I. E. 基金, 科罗拉多州公共雇员退休协会, 俄亥俄州公共雇员退休系统, 公共雇员长期-

护理基金, 公共部门养老金投资委员会, PUBLIC TRUST 作为 AMP 批发新兴市场基金的受托人, QUILTER I. E. 市场股票 G. F. A (Q. I. OEIC 的子基金), RAFAEL DA SILVA COSTA, RAFAEL FERNANDES BARATIERI, RANGEL BRABEC BARRETO ALVES, RAPHAEL SAULORS CHAPUR, RARE 全球基础设施价值基金, RAYTHEON TECHNOLOGIES C. M. R. TRUST, RBC 新兴市场股息基金, RBC 除中国外新兴市场股息基金, RBC 新兴市场价值股票基金, REASSURE LIMITED, REGIME DE RETRAITE DU PERSONNEL DES CPE ET DES GARDER PCDQ, REGINALDO GOMES DE LIMA, REINALDO JOSE ZAITUNI, RENAN TICIANELLI GONCALVES, RENATA FONSECA DE ANDRADE, RENATO FERRAZ CARVALHO MOTTA, RENATO PEREIRA GUEDES DOS SANTOS, RETAIL EMPLOYEES S PTY. LIMITED, RICARDO BACCI ACUNHA, ROBECO 3D 新兴市场股票 UCITS ETF, ROBECO 资本增长基金, ROBERTO DE ARAUJO, ROBERTO LIMA WURMLI, ROBERTO MARASCHIN

PRIMO, ROBSON REY VIANA DE REZENDE, ROBUSTA 新兴市场股票基金, RODRIGO EDER LUBIANA FORREQUI, RODRIGO ESCORCIO GOMES, JENSEN DOS SANTOS, MENDONCA BRAVO, NOGUEIRA DE ARAUJO, STURMER, VERLAINE RIBEIRO DE SOUZA, ROGERIO DE ARAUJO, TEIXEIRA, ROGERIO LUCIANO DE OLIVEIRA, ROGERIO SALVADOR SANCHEZ, ROMULO DA SILVA, ROMULO RERTER AMARAL, ROSANGELA LOURENCIO DOS SANTOS GIUSEPPE, ROYAL LONDON 股票基金 ICVC, RUI FERNANDO HUBNER, RUSSEL 新兴市场股票池, RUSSELL 全球机会基金, RUSSELL INSTITUTIONAL FUNDS. LLC- -REM 股票增强基金, 新兴市场基金, II PLC, 多资产增长策略基金, 公共有限公司, 多策略收益 F.

税务管理国际基金、RUSSELL INVESTMENT COMPANY V 公共有限公司、作为受托人的 RUSSELL INVESTMENT MANAGEMENT LTD、INVESTMENT MANAGEMENT LTD.AS T OF THE R M-A F. E FUND.、INVESTMENTS 全球股票指数基金、INVESTMENTS 可持续全球股票除 F. INVESTMENTS 收益机会池、. TR COMPANY COMMENDED E. B. F. T. D. I. S.、罗格斯大学（RUTGERS. STATE UNIVERSITY）COMMSLED S.F.A.G.O.B.O.S.(CH). I.F.V.S.(CH). I.E.F.E.M. R. SABADELL 拉美股票 (FMP). S.A.E.A. 国际被动股票 FORST. SALVADORIA DELIEFATORIE. ESTELE DE JUSUS JUNIOR SAMUEL PEREIRA BASILDA SA- STRUSTE CORPORATION POOLED . SAULLO CALDEIRA DA. SILVA. SBC 主养老金信托。施罗德先进 B. TURST。施罗德集体投资信托。新兴市场（加拿大）、GEP 全球主动价值 . 全球

价值 . INST 汇总基金 - 先进全球股票 . 国际选择 . INTL 选择 . 可持续多因子股票 . SCHWAB 新兴市场股票 ETF。SCHWAB 基本面新兴市场大公司指数 ETF。SCHWAB 名义教育银行。市场大型能源

ICVC-E. MRKT 巴黎-A 指数 E.T. 、苏格兰寡妇投资解决方案基金 ICVC-基本面、苏格兰寡妇有限公司、苏格兰寡妇管理投资基金 ICVC -INT、SCRI ROBECO QI INST 新兴市场增强指数股票 、SEI 全球主公司 PLC - THE SEI 因子配置、INST INT 信托新兴市场股票 、INST 投资信托世界股票除美国外 、机构投资信托 SWE 除美国外 、精选新兴市场股票 ETF、SELMO ARONOVICH、SERGIO DE LIMA DANTAS、SERGIO FOZZATI、 HENRIQUE OLIVEIRA DOS SANTOS、 RICARDO GOMES BARBOSA、 SUZUKI、壳牌基金会、作为 SHELL OV CON P F 受托人的 SHELL TR (BERM) LTD、SIDNEY MAURY SENTONA、SIDNEY RIUDY NAKANISHI、六环管理股票组合国际、社会保障 、SOUTHERN CAL ED C N F Q C DC MT S ON P VD N G、SPARTA 股票投资基金 - BDR I 级、SPARTAN 集团

员工福利计划信托：SP、SPARTAN 集团员工福利计划信托：SPARTAN EMERG、SPDR MSCI ACWI 除美国外 ETF、SPDR MSCI 新兴市场无化石燃料 ETF、 新兴市场战略因子 ETF、 S&P 新兴市场除中国外 ETF、SPW 多经理 ICVC - SPW 全球（除英国外）股票、多经理 ICVC - 战术 1、多经理 ICVC - 战术 2、SSGA ACWI 除美国外指数非借贷每日信托、SSGA ETFS EUROPE I PLC、SSGA ETFS EUROPE II 公共有限公司、ST LT DEP 苏格兰寡妇信托新兴市场基金、ST STR ACWI 除美国外 IMI 筛选非借贷商业信托基金、STANLIB 基金有限公司、阿拉斯加州退休与福利计划、康涅狄格州代理 T. 及其司库、爱达荷州、捐赠投资委员会、明尼苏达州雇员退休计划、新泽西州共同养老金 D、

怀俄明州、ST GL ADV 信托公司 INV FF 免税退休计划、STREET 新兴市场股票指数 、STREET GLOBAL ADVISORS LUX SICAV - S S G E M I E 、全球全市值股票除美国外指数组合、爱尔兰单位信托、M 巴西 I N L 普通信托 、可变保险系列基金公司、STEWART 投资者全球可持续发展、零售业公司养老金基金 (STICHTING BEDRIJFSTAKPENSIOENFONDS VOOR DE DETAILHANDEL)、MENZIS 投资托管基金 (STICHTING BEWAARDER BELEGGINGEN MENZIS)、APG 新兴市场股票池托管人、HOOGOVENS 养老金基金、医疗专家养老金基金、PGB 养老金基金、ABN AMRO 银行 NV 养老金基金、METALEKTRO (PME) 养老金基金、飞利浦养老金基金、STK 做多主股票投资基金、STRIVE 新兴市场除中国外

ETF, 太阳生命施罗德新兴市场基金 (SUN LIFE SCHRODER EMERGING MARKETS FUND), 太阳美国系列信托南美新兴市场股票基金 (SUNAMERICA SERIES TRUST SA EMERGING MARKETS EQUITY), 太阳美国系列信托摩根大通新兴市场投资组合 (SUNAMERICA SERIES TRUST SA JPMORGAN EMERGING MARKETS PORTFOL), 澳大利亚超级年金基金管理公司 (SUPERANNUATION FUNDS MANAGEMENT CORPORATION OF S AUSTRALIA), SUSANA FERMINO DE JESUS ADAO, 瑞士基金股份公司 (SWISS FONDS AG), FAOBO SWC (CH) IND FD I -SWC CH I EQ F E MK, T. Rowe Price 基金 SICAV, TALES LUIZ DA SILVA, TD 主动全球基础设施股票 ETF (TD ACTIVE GLOBAL INFRASTRUCTURE EQUITY ETF), TD 翡翠新兴市场指数综合基金信托 (TD EMERALD EMERGING MARKETS INDEX POOLED FUND TRUS), 德克萨斯州教师退休系统 (TEACHER RETIREMENT SYSTEM OF TEXAS), 佐治亚州教师退休系统 (TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF GEORGIA), 俄克拉荷马州教师退休系统 (TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF OKLAHOMA), 纽约市教师退休系统 (TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF THE CITY OF NEW YORK), 伊利诺伊州教师退休系统 (TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF ILLINOIS), Telstra Super Pty Ltd T Telstra 计划 (TELSTRA SUPER PTY LTD T TELSTRA S SHEME), 乐购 PLC 养老金计划 (TESCO PLC PENSION SCHEME), 德克萨斯州市政退休系统 (TEXAS MUNICIPAL RETIREMENT SYSTEM), THALES ALBERTO MARCHESAN, THALLYSON RODRIGUES DA SILVA, 贝莱德吉福德集团信托 (THE BAILLIE GIFFORD GROUP TRUST), 纽约梅隆银行 (国际) 有限公司 (THE BANK OF N.Y.M. (INT) LTD AS)

T.OF I.E.M.E.I.F.UK, 纽约梅隆银行员工福利集体投资基金计划 (THE BANK OF NEW YORK MELLON EMP BEN COLLECTIVE INVEST FD PLA), 养老金保护基金董事会 (THE BOARD OF THE PENSION PROTECTION FUND), 国家公积金受托董事会 (THE BOARD OF TRUSTEES OF THE NATIONAL PROVIDENT FUND), 波音公司员工退休计划主信托 (THE BOEING COMPANY EMPLOYEE RETIREMENT PLANS MASTER TRUST), Bunting 家族 VI 社会责任有限责任公司 (THE BUNTING FAMILY VI SOCIALLY RESPONSIBLE LLC), 加利福尼亚捐赠基金 (THE CALIFORNIA ENDOWMENT), DFA I.T.CO. 新兴市场基金 (THE EMERGING M.S. OF THE DFA I.T.CO.), 高盛信托公司 NA 集体信托 (THE GOLDMAN SACHS TRUST COMPANY NA COLLECTIVE TRUST), 孵化基金有限公司 (THE INCUBATION FUND, LTD.), 日本主信托银行 (日兴巴西股票母基金受托人) (THE MASTER T BK OF JPN, LTD AS T OF NIKKO BR EQ MOTHER FUND), 日本主信托银行 (汇丰巴西母基金受托人) (THE MASTER TR BANK OF JAPAN AS TR FOR HSBC BRAZIL MOTHER FD), 日本主信托银行 (摩根大通 BRICS5 母基金受托人) (THE MASTER TRT BK JPN TRUSTEE OF JPM BRICS5 MOTHER FUND), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045829) (THE MASTER TRUST BANK OF JAP LTD. AS TR. FOR MTBJ400045829), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045828) (THE MASTER TRUST BANK OF JAP. LTD. AS TR. FOR MTBJ400045828), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045832) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T F MTBJ400045832), 日本主信托银行 (受托人 MUTB400021492) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T OF MUTB400021492), 日本主信托银行 (受托人 MUTB400021536) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T OF MUTB400021536), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045835) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T OF MTBJ400045835), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045835) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T OF MTBJ400045835), 日本主信托银行 (拉丁美洲 AEMF 受托人) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TOS LATIN AEMF), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400076142) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TR FOR MTBJ400076142), 日本主信托银行 (受托人 MUTB400045792) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TR FOR MUTB400045792), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045849) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRU FO MTBJ400045849), 日本主信托银行 (受托人) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FO), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045832) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045832), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045832) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045832), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045832) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045832), 日本主信托银行 (受托人 MTBJ400045832) (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045832), 日本主信托银行 (THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD.)

VICTOR HUGO NOGUEIRA SOUZA, 胜利新兴市场基金 (VICTORY EMERGING MARKETS FUND), 胜利三元国际基金-核心股票 (VICTORY TRIVALENT INTERNATIONAL FUND -CORE EQUITY), VictoryShares USAA MSCI 新兴市场价值 ETF (VICTORYSHARES USAA MSCI E. M. VALUE M. ETF), VINICIUS OLIVEIRA TEIXEIRA, VINICIUS TANAKA BALOGH, VINICIUS VASCONCELOS CASTRO, VIRGINIA PAULA DE CARVALHO LOPES, 弗吉尼亚州退休系统 (VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM), Virtus 全球基金 ICAV (VIRTUS GLOBAL FUND ICAV), Virtus Partners, Inc., VITOR NOGUEIRA GUIMARAES ALVES LEITE, VITOR ROCHA DA SILVA, 凡通银行基金 (VONTOBEL FUND), Voya 多经理新兴市场股票基金 (VOYA MULTI-MANAGER EMERGING MARKETS EQUITY FUND), Voya VACS 指数系列新兴市场投资组合 (VOYA VACS INDEX SERIES EM PORTFOLIO), Voya VACS 系列新兴市场基金 (VOYA VACS ERIES EME FUND), VY 摩根大通新兴市场股票投资组合 (VY JPMORGAN EMERGING MARKETS EQUITY PORTFOLIO), WAGNER DA SILVA AZEVEDO, 华盛顿州投资委员会 (WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD), 富国银行 (卢森堡) 全球基金 (WELLS FARGO (LUX) WORLDWIDE FUND), 富国银行多元化收益构建基金 (WELLS FARGO DIVERSIFIED INCOME BUILDER FUND), WESLEY FERNANDES QUEIROZ, WESLEY ROSSI YAMAUTI, WESLEY THIMAR TESKE, 西约克郡养老金基金 (WEST YORKSHIRE PENSION FUND), WILLIAM JEFFERSON DE ARAUJO, WILMAR KLEEMANN, 威尔明顿信托集体投资 (WILMINGTON TRUST COLLECTIVE)

INVESTMENT TRUST -PIO, WM POOL -EQUITIES TRUST NO 74, WM POOL -EQUITIES TRUST NO. 75, WM POOL -EQUITIES TRUST NO. 76, WM POOL -FIXED INTEREST TRUST NO. 12, WS ACCESS GLOBAL ACTIVE VALUE FUND, WS ACCESS GLOBAL EQUITY CORE FUND, WS WALES PP EMERGING MARKETS EQUITY FUND, XTRACKERS, XTRACKERS (IE) PUBLIC LIMITED COMPANY, XTRACKERS MSCI ACWI EX USA ESG LEADERS EQUITY ETF, XTRACKERS MSCI EMERGING MARKETS ESG LEADERS EQUITY, YAGO HENRIQUE PADOVAN CHIO。直接发送至公司的投票：AGORA DIVERSIFICACAO 股票投资基金；ABSOLUTO PARTNERS INST II MASTER FIA；ABSOLUTO PARTNERS INSTITUCIONAL MASTER FIA；ABSOLUTO PARTNERS MASTER FIA；ABSOLUTO PARTNERS MASTER PREV - 股票投资基金；AC PREV EQUITIES FIA；ACE CAPITAL ABSOLUTO INSTITUCIONAL MASTER FIA；ACE CAPITAL ABSOLUTO MASTER FIF 股票有限责任基金；ACE CAPITAL ABSOLUTO PREV FIFE FIF 股票有限责任基金；ACE

CAPITAL ACTION MASTER 金融投资基金 M；ACE CAPITAL MASTER 多市场投资基金；ACE CAPITAL W MASTER FI MM；ANTONIO JOSE VARANDA；AP LS MASTER 股票投资基金；ARRECIFES 股票投资基金；ASCESE 股票投资基金；ASTER INSTITUCIONAL MASTER FIA；ASTER MASTER FIA Q；ASTER MASTER 股票投资基金 G BDR I 级；ASTER PREV A FIFE FIF 股票有限责任基金；ATIT MASTER PREV FIFE FIA；ATMOS INSTITUCIONAL MASTER FIA；ATMOS MASTER 股票投资基金；ATMOS MASTER PREV 股票投资基金；BAHIA AM II 股票投资基金；BAHIA AM LONG BIASED MASTER FIM；BAHIA AM PRECE VALOR 股票 FIF；BAHIA AM UNA EQUITY HEDGE FIF - 多元投资类别；BAHIA AM VALUATION MASTER FIA；BRADESCO FIA 股息基金；BRADESCO FIA IBOVESPA PLUS；BRADESCO FIA IBRX 多赞助基金；BRADESCO FIA

MASTER 股息基金；BRADESCO FIA MASTER IBOVESPA；BRADESCO FIA MASTER IBRX；BRADESCO FIA MASTER 养老金基金；BRADESCO FIA 智能配置基金；BRADESCO FIA 企业可持续发展基金；BRADESCO FIM 海外私人信贷投资基金 CH；BRADESCO FIM 亚马逊可持续发展基金 -FAS；BRADESCO FIM 多空基金；BRADESCO 股票投资基金 MASTER LONG BIASED；BRADESCO 股票投资基金 MASTER LONG ONLY；BRADESCO 股票投资基金 MASTER PREVIDENCIA I；BRADESCO 股票投资基金 ZINCO；BRADESCO 股票金融投资基金 OASIS I；BRADESCO 固定收益投资基金 - 1865；BRADESCO FGTS CL 私有化共同基金；BRADESCO H IBOVESPA 股票投资基金；BRADESCO MASTER EQUITY HEDGE PREV FIFE FIF MULT - 有限责任基金；BRADESCO MIGRACAO FGTS CI ELETRO 私有化共同基金；BRADESCO MISTER VALOR FIFE FIF 股票

-RL；BRADESCO MULTIPORTFOLIO FMP FGTS CL 有限责任基金；BRADESCO RFI FIF CI MULT CP RL；BRADESCO SAUDE S/A；BRADESCO VIDA E PREVIDENCIA S/A；BRADSEG PARTICIPACOESS S.A；BRAM FI 多市场货币基金；BRAM FIA IBOVESPA 主动基金；BRAM FIA IBRX 主动基金；BRAM FIA 机构基金；BRAM FIA LONG ONLY；BRAM FUNDAMENTAL 股票投资基金；BRAM 股票投资基金；BRAM IBOVESPA 管理股票投资基金；BRAM H IBOVESPA 管理股票 FI；BRAM H IBRX 被动股票 FI；BRAM H 股息股票投资基金；BRAM H 机构股票投资基金；BRAM LONG BIASED 股票投资基金；BRAM MERCURIUS FIF - 多元投资类别 - 有限责任；CANADIAN EAGLE PORTFOLIO LLC. (RV)；CAPSTONE MACRO MASTER 多市场投资基金；CATIA CHARLES NUNEZ DE AMOZES；CLAUDIO ROBERTO PARISOTTO；CIA SIDERURGICA 员工投资俱乐部

TUBARAO；CONSTELLATION BP 100 PREV FIA FIFE；CONSTELLATION BRADESCO 100 FIFE 股票投资基金；BRAM MERCURIUS FIF - 多元投资类别 - 有限责任；CANADIAN EAGLE PORTFOLIO LLC. (RV)；CAPSTONE MACRO MASTER VIVEST 多元市场股票投资基金；CATIA CHARLES NUNEZ DE AMOZES；CLAUDIO ROBERTO PARISOTTO；TUBARAO 钢铁公司员工投资俱乐部；CONSTELLATION BP 100 PREV FIA FIFE；CONSTELLATION BRADESCO 100 FIFE 股票投资基金；BRAM MERCURIUS FIF - VIVEST 多元市场活跃房地产股票投资类别；VIVEST LONG ONLY 有限责任股票投资类别 FIF；FII -CI B-INDEX MORNINGSTAR EQUITY HEDGE 70 企业养老金 FRAM ENSTATION 70 企业养老金 FRAM ENSTATION 70

企业养老金 70 企业养老金 70 企业养老金 70 PREV

PAULA DE AMOZES；SPX APACHE MASTER ；SPX FALCON INSTITUCIONAL FI 多元市场基金；FALCON ；HORNET EQUITY HEDGE FIM；LANCER PLUS 养老金 FIM；LANCER 养老金 FIM；LONG BIAS PREV 2 有限责任多元市场 FIF；LONG BIAS 养老金多元投资基金；NIMITZ FIM；PATRIOT ；RANGER 养老金有限责任多元市场 FIF；RAPTOR FI EXT MM CP；SUMMIT MACRO LONG SHORT 多元市场信用优先 FIF；TUCANO 养老金 ；TUCURUI 股票投资基金；VALDIR DE STEFANO；WHYLLIAN CHRISTIANO ZAMPIROLI；WILSON AMARAL DE OLIVEIRA；XINGO ；ZURICH SANTANDER BRASIL SEGUROS E PREVIDENCIA S.A.。我们证明本文件是记录在公司专用账簿中的原始会议记录的忠实副本。里约热内卢，2026年4月15日。Daniel Alves Ferreira Rodolfo Constantino de

Tella - 主席 秘书。

AXIA ENERGIA S.A. 公司章程

附件 II

AXIA 能源公司 (AXIA ENERGIA S.A.) 公司章程

第一章. 关于公司的名称、期限、总部及经营范围

第 1 条 - 能源公司（“公司”或“ 能源”）是一家公开上市公司，存续期限不固定，受本公司章程（“章程”）及适用法律条款的管辖。 唯一段落 - 随着 能源进入 B3 S.A. - 巴西证券交易所（“B3”）名为“一级（Nível 1）”的特殊上市板块， 能源及其股东、管理人员和监事会成员均须遵守 B3 一级上市条例（“一级条例”）的规定。 第 2 条 - 能源的总部和法定管辖地位于里约热内卢州里约热内卢市，可在国内和国外设立分公司、代理处、分支机构和办事处。

唯一段落 - 能源应对其子公司的管理行使有效影响，包括通过定义行政、财务、技术和会计准则。

I - 进行电力生产厂以及电力传输和分配线路的研究、项目设计、建设和运营，以及签署由这些活动产生的企业行为，如电力商业化（包括零售模式的贸易）；以及 II - 促进并支持其在能源领域符合企业利益的研究，涉及电力的发电、传输和分配，以及多用途水库利用研究、替代能源发电来源的勘探与开发、鼓励能源的合理和可持续利用以及智能电网的部署。

第 1 段 - 能源可以通过控股公司（“子公司”）、企业财团和投资公司开展其经营范围内的活动，并有权成立新公司（包括具有或不具有控制权的关联公司），以及收购其他公司的股份或资本份额。

第 2 段 - 公司可以开展与其经营范围相关或互补的其他活动。

第 3 段 - 能源必须采取一切适当措施，确保其管理人员、代理人、员工及任何其他代表其行事的人员，以及其子公司的管理人员、代理人、员工及任何其他代表子公司行事的人员，均按照 能源《行为准则》、美国 1977 年《反海外腐败法》（United States Foreign Corrupt Practices Act of 1977, 15 U.S.C. §78-dd-1, et seq., 及其修订案，以下简称 FCPA）及其后续修订案以及巴西反腐败法律的规定行事。

第 4 段 - 能源在开展业务、运营、投资以及互动时，应以透明度、企业责任、问责制和可持续发展的原则为基础。

第二章. 关于股本、股份和股东

279.941.393（两亿七千九百九十四万一千三百九十三）股“B1”类优先股和 1（一）股由联邦政府独有的特殊类优先股，所有股份均无面值。

在股东大会上拥有投票权，但法律规定的情况除外； III - “C”类优先股，以记名形式发行，每股拥有一票投票权；

IV - “R”类优先股，以记名形式发行，在股东大会上没有投票权，但法律规定的情况除外；

V - 1 (一) 股特殊类优先股，由联盟（União）独有，在股东大会上无投票权，但本章程第 11 条第 3 款规定的否决权除外。第 2 款 - 两类股份均可根据账面登记制度，在为此目的而签约的金融机构中以各自持有人的名义开设存款账户持有，无需发行凭证。

第 3 款 - 每当发生股份所有权转移时，托管金融机构可向转让股东收取与该转移服务相关的费用，但须遵守巴西证券交易委员会（CVM）设定的最高限额。

第 4 款 - 普通股和“C”类优先股在股东大会上的投票权应在遵守本公司章程所划定限额的前提下行使。

第 5 款 - “R”类优先股将被强制赎回，具有临时性质，并在根据本章程第 11 条第 14 至 17 款赎回所有相关股份后自动注销。

第 6 款 - “C”类优先股将在根据第 11, 条第 7 至 12 款在 2031 年前或根据同一第 11 条第 8 款提前完成所有相关股份的转换或赎回后自动注销。

第 5 条 - AXIA 能源公司获准在董事会决议下，无需修改章程，即可将注册资本增加至 $ 130.000.000.000,00（一千三百亿雷亚尔）的上限，通过发行普通股，或在通过股票红利进行储备金资本化的情况下，通过发行普通股或优先股

“C”类优先股。

第1款 - 董事会应确定发行条件、认购方式、出资形式与期限、每股价格、发行方式（公开或私募）及其在境内或境外的分配。

第2款 - 董事会可决定在授权资本限额内，发行股票、可转换公司债券和认股权证，且无需行使优先认购权，或可缩短第6.404 / 1976号法律（经修订，以下简称“LSA”）第171条第4款所述的期限，其发行可通过证券交易所销售、公开认购或根据股东大会批准的股票期权计划在法律规定的条款下进行。

第6条 - 严禁任何股东或股东团体（无论巴西或外国，无论公共或私人），行使超过 AXIA 能源公司有表决权资本总股数 10%（百分之十）的表决权，无论其在注册资本中的持股比例如何。

唯一款 - 若 AXIA 能源公司发行的“A1”类和 / 或“B1”类优先股根据 LSA 第111条第1款的规定开始赋予表决权，则本第6条主文中的限制应涵盖此类优先股，使得股东或股东团体就某项特定决议所持有的所有具有表决权的股份（无论是普通股还是优先股）均应纳入本条主文所述的投票数计算。

第7条 - 严禁签署旨在规范行使表决权的股东协议，且该表决权数量不得超过 AXIA 能源公司有表决权资本总股数的 10%（百分之十），包括第6条唯一款所述的情况。

第1款 - 公司将不予存档任何与本

公司章程

第 2 款 - AXIA 能源公司股东大会主席将不计入不符合本章程第 6 条和第 7 条规定之规则所投的票数，且不影响欧盟根据本章程第 11 条第 3 款之规定行使否决权。

第 8 条 - 就本公司章程而言，两名或两名以上的公司股东在以下情况下被定义为股东组：

I - 直接或通过受控公司、控股公司或处于共同控制下的公司达成投票协议的股东；II - 其中一名股东直接或间接为另一名或其余股东的控股股东或控股公司的；III - 由同一自然人或法人、或一组自然人或法人（无论是否为股东）直接或间接控制的公司；或 IV - 具有相同管理人员或经营者的公司、协会、基金会、合作社和信托、投资基金或投资组合、权利整体或任何其他形式的组织或企业，或者其管理人员或经营者是由同一自然人或法人、或一组自然人或法人（无论是否为股东）直接或间接控制的公司。

第 1 款 - 对于具有共同管理人员或经营者的投资基金，仅当其根据各自章程规定的投资政策及在股东大会上的投票行使由管理人员或经营者（视情况而定）全权负责时，才被视为一个股东组。

第 2 款 - 除本条正文及前款规定外，由同一代理人、管理人员或任何名义的代表所代表的所有股东均被视为同一股东组的成员，但公司存托凭证（Depositary Receipts）计划项下由相应托管银行代表的证券持有者除外，前提是该等持有者不符合本条正文或第 1 款规定的任何其他情况。

第 3 款 - 在涉及行使投票权的股东协议中，所有签署人根据本条规定将被视为股东组的成员，以便适用第 6 条和第 7 条关于投票数量限制的规定。

第 4 款 - 若某个股东组合计持有代表 AXIA 能源公司 10%（百分之十）或以上有表决权资本的股份，股东必须根据本章程将自己属于该股东组的情况告知 AXIA 能源公司。

第 5 款 - 股东大会主席团成员可根据其认为必要的情况，要求股东提供文件和信息，以核实股东是否属于可能持有 AXIA 能源公司 10%（百分之十）或以上有表决权资本的股东组。

第 9 条 - 直接或间接持有有表决权股份且合计超过 AXIA 能源公司有表决权资本 30%（百分之三十），且在 120（一百二十）日内未恢复至该比例以下的人员或股东组，必须发起公开收购要约，以收购所有其余有表决权股份，其价格至少应比过去 504（五百零四）个交易日内普通股的最高报价高出 100%（百分之百），并根据特别结算与托管系统（SELIC）利率进行调整。

单一段落 - 根据本条主文，联邦政府在本文条款生效之日直接或间接实际持有的公司有表决权资本份额，不适用进行公开收购的义务；但若未来在减持后，其持股比例再次增加并超过公司有表决权资本的 30%（百分之三十），则适用该义务。

第 10 条 - 直接或间接持有有表决权股份且合计超过 AXIÁ 能源公司有表决权资本 50%（百分之五十），且在 120（一百二十）日内未恢复至该比例以下的股东或股东群体，必须对所有其余有表决权股份发起公开收购，收购价格至少应比过去 504（五百零四）个交易日内普通股的最高报价高出 200%（百分之二百），并根据特别清算与托管系统（SELIC）利率进行调整。

单一段落 - 根据本条主文，联邦政府在本文条款生效之日直接或间接实际持有的公司有表决权资本份额，不适用进行公开收购的义务；但若未来在公开收购后，其持股比例增加并超过公司有表决权资本的 50%（百分之五十），则适用该义务。

第 11 条 - “A1”类和“B1”类优先股不得转换为普通股，且在资本偿还和股息分配中享有优先权。“C”类优先股将根据本第 11 条第 7 至 12 段的规定转换为普通股和 / 或被赎回，并享有本第 11 条第 7 段规定的权利和义务。

第 1 段 - 公司控制权的直接或间接转让，将强制收购方向所有持有普通股或“A1”、“B1”及“C”类优先股的股东发起无差别且公平的股份公开收购；旨在确保其获得与转让方相同的待遇，即确保其有权以与控制权区块每股相同的价格和条件转让其全部股份。

第 2 段 - “A1”类优先股源于“A”类优先股的转换（指 1969 年 6 月 23 日前认购的股份及其相关的红股），在股息分配中享有优先权，股息按该类别和种类股份资本的每年 8% 计算，并在其中平等分配。

第 3 段 - “B1”类优先股源于“B”类优先股的转换（指 1969 年 6 月 23 日起认购的股份），在股息分配中享有优先权，股息按该类别和种类股份资本的每年 6%（百分之六）计算，并在其中平等分配。

第 4 段 - 根据 2021, 年第 14.182, 号法律第 3 条第 III 项 'c' 款，结合巴西公司法（LSA）第 17 条第 7 段创建的、由联邦政府独有的特殊类优先股，赋予联邦政府在旨在修改公司章程以删除或修改本章程第 6 条和第 7 条所设定的行使表决权限制及签署股东协议限制的社会决议中拥有否决权。

第 5 段 - “A1”类和“B1”类优先股在分红时，与普通股及特种类优先股享有同等条件，但前提是后者已获得第 2 段和第 3 段所规定的最低股息中的较低者，并遵守第 6 段的规定。第 6 段 - “A1”类和“B1”类优先股应被保证每股获得至少比每股普通股高出 10%（百分之十）的股息。

第 7 段 - “C”类优先股：

I - 每股享有一票投票权；II - 在公司分配股息及其他收益时，与普通股及特种类优先股享有同等条件；III - 在资本偿还时享有优先权，且无溢价；IV - 将根据下文第 8 段至第 11 段的条款自动转换为普通股；以及 V - 公司可根据下文第 10 段和第 11 段的条款对其进行赎回。

第 8 段 - 除下文第 10 段和第 11 段的规定外，“C”类优先股将按 1:1（一比一）的比例自动转换为普通股，转换日期由董事会在 2026 和 2031 之间的每个财政年度确定，具体条款如下：

I - 在 2026, 2027, 2028, 2029 和 2030 每个财政年度，公司最初发行的“C”类优先股总量的 4%（百分之四），在董事会确定的日期按比例分配给所有持有人，且应遵守下文第 9 段的规定；II - 在 2031 财政年度，转换所有可能剩余的“C”类优先股。

第 9 段 - 尽管有上述第 8 段的规定，公司董事会可随时决定增加上述第 6 段第 I 项所述每个期间内待转换的股票数量，直至所有股票全部完成转换或赎回。

第 10 段 - 公司董事会可随时决定强制赎回任何数量的“C”类优先股，每股赎回价值等同于在相关赎回决议日期前一个交易日公司普通股的收盘价。在这种情况下：

I - 该赎回的实施无需经过股东大会或优先股股东特别大会的任何决议，可仅由董事会决定；II - 以此方式赎回的股票数量将按相同比例减少上述第 6 段第 I 项规定的相关财政年度内应转换的最低股票数量，但保留上述第 9 段所规定的可能性；III - 任何“C”类优先股持有人可根据董事会定义的条款和形式，表示其意愿，以选择将该次赎回对象中的部分或全部“C”类优先股转换为普通股，以替代本第 10 段规定的赎回；IV - 董事会关于赎回“C”类优先股的决议应注明相应赎回金额的支付日期；以及 V - 在遵守上述第 III 项规定的前提下，部分赎回将根据董事会定义的基准日所有股东持有的“C”类优先股比例按比例（pro rata）进行，不计股票碎股。

第11款 - 在遵守下文第12款规定的前提下，若持有“C”类优先股的股东或股东组（根据本公司章程第8条定义），在任何时间点，其持有的普通股和 / 或“C”类优先股之总和，超过公司发行的所有流通有表决权股份总数的 15%（百分之十五），则超过该限额的“C”类优先股数量将在公司执行转换和 / 或赎回操作时，根据上述第8、9和10款的规定，由公司强制且自动赎回，无需经董事会决议，且该款第III至V项之规定不适用。

第12款 - 对于在“C”类优先股发行之日已持有流通普通股总数 15%（百分之十五）以上份额的股东或股东组（根据本公司章程第8条定义）（简称“原普通股持股比例”），其持有的“C”类优先股若导致其在公司发行的流通有表决权股份中的持股比例增加并超过原普通股持股比例，则该部分股份不得转换为普通股，且将在公司执行转换和 / 或赎回操作时，根据第8、9和10款的规定，由公司强制且自动赎回，无需经董事会决议，且该款第III至V项之规定以及上述第11款之规定均不适用。第13款 - 持有“C”类优先股的股东或股东组（根据本公司章程第8条定义）应在持股比例超过公司发行的流通有表决权股份总数 15%（百分之十五）时通知公司。尽管如此，公司可随时要求股东提供信息，以核实是否达到了上述持股水平。

第14款 - “R”类优先股具有纯粹的临时性质，为记名、账面登记且无面值的股份，在资本偿还时享有优先受偿权（无溢价），且不享有表决权或本章程中未明确规定的任何其他优势或优先权，其存在期限仅限于根据以下各款规定领取赎回款项为止。

第15款 - “R”类优先股将在转换后由公司进行强制且立即赎回，无需经优先股股东特别大会批准，赎回金额将根据以下公式以客观且可确定的方式计算：

VRPNR = (VC / TA) × 10%

其中：VC = 根据董事会决议，通过发行 PNC 股红利而资本化的总金额，具体依据批准准备金或利润资本化以及发行 PNC 股的董事会会议决定；TA = 计算基准日公司已发行的股票总数，包括库存股，但不包括 PNR 类股票；VRPNR = 每股 PNR 股的赎回价值，保留 13 位小数。第 16 段 - “R”类优先股的赎回将以国家法定货币结算，期限由公司在批准该操作的决议中指定。

第 17 段 - 在完成所有“R”类优先股的全部赎回结算后，该类别将被视为自动注销，并对第 4 条进行更新以删除对“R”类的引用，无需再次召开股东大会决议。

第 12 条 - AXIA 能源公司的增资将通过公开或私人认购以及准备金转增来实现，通过法律允许的方式将资金资本化。唯一段落 - 在增资过程中，所有 AXIA 能源公司的股东将根据其持股比例享有优先认购权，但第 5 条第 2 段所述的情况除外。第 13 条 - 股份的实缴应遵守董事会制定的规范和条件。

唯一段落 - 未能按照本条所述规范和条件付款的股东将被依法视为违约，将对其到期未付金额适用货币更新、年利率 12% 的利息以及 10% 的罚金。

第 14 条 - AXIA 能源公司可以发行不可转换债券和公司债券。

第 15 条 - AXIA 能源公司经董事会决议，可以在不超过利润余额和准备金（法定准备金除外）金额的范围内，在遵守适用法律法规的前提下，回购其自身股票用于注销，或将其持有在库存中以便日后转让。

第 16 条 - 一个或多个类别的股票赎回可通过特别股东大会决议执行，无需经受影响的类别和种类股东的特别大会批准，但由联邦政府独有的特殊类别优先股除外，该类股票仅在获得法律授权且遵守第 11, 条第 10, 15, 16 和 17 段规定的情况下方可赎回。

第 17 条 - 年度股东大会应在会计年度结束后前 4（四）个月内，在预先确定的日期和时间举行，旨在：

I - 审议管理层的账目，审查、讨论并投票通过财务报表；II - 决议年度净利润的用途及股息分配；III - 选举董事会成员和监事会成员；IV - 在遵守适用法律的前提下，确定监事会成员的个人薪酬金额；以及 V - 确定管理层及董事会顾问委员会成员的年度薪酬总额。

第 18 条 - 除《巴西公司法》（LSA）规定的事项外，股东大会还将就董事会提交的事项及其他其职权范围内的议题进行决议。

第 1 段 - 股东大会将根据现行法律以现场、数字化或部分数字化形式召开，且仅就召集通知中列明的议程事项进行决议，禁止批准概括性标题下的事项。

第 2 款 - 股东大会的决议由多数票决定，但要求法定人数（quórum qualificado）的除外。每位股东的投票权与其在公司资本中的持股比例相对应，且根据本章程第 6 条和第 7 条的规定，每位股东及股东组的投票权上限为有表决权股本的 10%（百分之十）。

第 3 款 - 为核实决议的通过法定人数，总可能票数的计算应考虑本条第 2 款规定的投票限制。第 4 款 - 股东大会的决议应记录在会议记录簿中，并可以以摘要形式记录。

第 5 款 - 若股东或其代表要求，其投票声明可以被记录。

第 6 款 - 若出现弃权投票，必须在会议记录和股东大会披露文件中注明。

第 7 款 - 主持股东大会工作的主席台由董事会主席或由该管理机构选出的替代人员主持，由主席台主席指定秘书。

由主席台主席指定秘书。 第 19 条 - 股东可通过代理人代表其在

第 36 条 - 董事会是负责确定公司业务总体方向、定义战略导向、确保公司治理体系、风险管理和内部控制良好运行，并维护管理层有序接替的高级管理机构，旨在实现公司的长期利益、永续经营和可持续价值创造。在不损害现行法律规定权限的前提下，董事会还负责：

第 2 款 - 若因任何原因，联邦股东组持有的公司有表决权股本比例降至 20%（百分之二十）以下，则联邦代表联邦股东组通过单独投票选举董事的权利（如本第 20, 条正文及第一款所述）将自动终止，因此联邦将

第 3 款 - 董事会通常每月召开一次会议，执行董事会每月召开四次会议，允许采用现场、数字化和混合形式，允许缺席投票以及任何其他能够真实可靠地记录成员意愿表达的手段，具体形式和条件见各自的内部章程。

根据 LSA 第 126 条第 1 款的规定，召开股东大会。

第 1 款 - 证明股东身份及其代表权的证明文件应按照召集通知提交。

第 2 款 - 所有符合召集通知要求的股东均可参加股东大会。

第 3 款 - 对于非本国居民股东及美国存托凭证（ADR）持有者授予的授权书，无需办理签名公证，但代表文件必须及时提交至 AXIA 能源公司总部。

第四章 赋予联邦的权利

I - 3 (三) 名 AXIA 能源公司董事会成员；以及 II - 1 (一) 名 AXIA 能源公司监事会成员及其相应的候补成员。

第 1 款 - 若因任何原因，联邦股东组持有的公司有表决权股本比例降至 30%（百分之三十）以下，则联邦代表联邦股东组通过单独投票选举董事的权利（如本第 20 条正文所述）。

I - 2 (两) 名 AXIA 能源公司董事会成员；以及 II - 1 (一) 名 AXIA 能源公司监事会成员及其相应的候补成员。

第 3 段 - 若根据本章程第 20 条正文第一段和第二段的规定，联邦政府股东组在公司股本中的有表决权持股比例降低，该等降低不应影响由联邦政府代表联邦政府股东组通过单独投票选出的董事的现任任期。

第 20 条及其相关段落应遵守本章程的规定以及 AXIA 能源公司适用的内部政策，包括关于其资格的规定。

第 21 条 - 第 20 条正文规定由联邦政府代表联邦政府股东组享有的通过单独投票进行选举的权利，具有极强的个人属性（intuito personae）。因此，该权利不赋予 AXIA 能源公司发行的任何股份，包括但不限于本章程第 4 条第 1 段第 III 项规定的特种类优先股，因此不得以任何方式转让给任何其他个人或实体，包括转让给联邦政府股东组的成员实体，无论是以免费还是有偿方式，包括通过授权方式，该权利仅能由联邦政府唯一且排他地行使。

第 22 条 - 只要联邦政府代表联邦政府股东组拥有通过单独投票选出公司董事会和监事会任何数量成员的权利，联邦政府及联邦政府股东组的成员应根据在和解协议中承担的义务，弃行以下行为：

I - 根据 LSA 第 141 条及其他适用规定，要求通过复数投票法选举公司董事会成员；且若其他候选人要求进行该等选举，则不得提名候选人和 / 或在上述选举中投票；II - 在董事会成员的普选中提名候选人和 / 或投票，无论该选举是以候选人为单位、以名单为单位还是通过复数投票法进行，包括为了 LSA 第 141 条第 4 段第 I 项及其他适用规定的目的；III - 在由持有优先股的股东提名的董事会成员单独选举中提名候选人和 / 或投票，包括在 第 141 条第 4 段第 II 项及其他适用规定所赋予的权利范围内；IV - 在由持有优先股的股东提名的监事会成员及其相应候补成员的单独选举中提名候选人和 / 或投票，根据 第 161 条第 4 段 “a” 项及其他适用规定；以及 V - 在监事会成员及其相应候补成员的普选中提名候选人和 / 或投票，无论该选举是以候选人为单位还是以名单为单位，包括为了 第 161 条第 4 段 “a” 项和 “b” 项及其他适用规定的目的。

第 23 条 - 联邦政府代表联邦政府股东组应排他地向公司提交其拟根据本章程第 20 条及其相关段落规定的单独投票权选出的公司董事会和 / 或监事会人员的姓名及所有其他信息；该等提交应在 AXIA 能源公司公布的年度日程中，以董事会和 / 或监事会成员选举为议程的股东大会召开日期前至少 60 (六十) 天进行，以便于根据本章程第 28 条第 6 段以及 AXIA 能源公司内部政策进行分析。

[...OMITTED...]

第 24 条 - 由联邦政府代表联邦股东组，根据本公司章程第 20 条及其相关段落通过单独投票选出的董事会成员，在任何情况下均不被视为独立董事。

第 25 条 - 联邦政府及联邦股东组中的任何股东在任何时间所采取的、与调解协议和 / 或本公司章程规定不符的行为，包括在相关行为发生时的会议或股东大会主席所采取的行为，公司在任何目的和效果上均不予认可。

第五章 管理

第 26 条 - 根据本章程及相关法律，AXIA 能源公司的管理权由董事会和执行董事会行使。

第 27 条 - AXIA 能源公司管理职务仅限由自然人担任，无论其是否居住在本国；对于任何管理职务，均可要求提供管理担保。

第 28 条 - 能源公司管理职务的任职应遵守法律、本章程以及公司内部关于管理人员和监事会成员提名之相关规范（在适用范围内）所规定的要求和禁忌。

第 1 款 - 只有具备良好声誉、与职务相适应的专业知识和经验，且有充足时间致力于履行职责的人员，方可被选举进入董事会。

第 2 款 - 基于绝对不兼容原则，禁止以下人员任职董事会和执行董事会：

I - 受公司监管的监管机构代表、国务部长、州秘书、市秘书、在公共管理部门担任非永久雇佣关系的特殊性质职务或高级管理与顾问职务的人员、政党法定负责人以及任何联邦实体的立法机关任职人员，即使已请假离职；II - 在过去 36（三十六）个月内，曾参与政党决策结构或从事与选举活动的组织、构建和实施相关工作的人员；III - 在工会组织中担任职务的人员；IV - 被主管公共机构或当局宣布不具备在公共管理部门担任委任职务或信任职能资格的人员，直至其禁职期限届满；V - 已在 4（四）个或更多非 能源公司控股的上市公司董事会任职的人员；若该人员担任非 能源公司控股上市公司的董事会主席，则该限额降低至 2（两）个或更多；若该人员担任另一非 能源公司控股上市公司的法定董事，则限额降低至 1（一）个或更多。

第 3 款 - 以下人员不得被选举进入董事会，除非股东大会在收到提名股东或股东组提交的预先理由说明后予以豁免（该股东或股东组在对豁免请求进行投票时存在利益冲突）：

I - 在可被视为公司或其控股公司竞争对手的公司中担任职务的人员，由公司自行评估并识别其竞争对手；或 II - 拥有或代表与公司或其控股公司利益相冲突之利益的人员。

第 4 款 - 就第 28 条第 3 款第 II 项之规定，与公司或其控股公司存在雇佣关系，或为 能源公司或其控股公司员工之配偶、伴侣或二亲等以内亲属的人员，将被推定为存在利益冲突。

第 5 款 - 提名 能源公司董事会候选人的股东必须告知公司该候选人是否符合所有任职要求，并报告其参与的其他活动和职务、所属的董事会和委员会，包括担任股份有限公司董事会主席的职能及执行职务。

第 6 款 - 管理人员的法定要求和诚信要求应由人员与治理委员会进行审核。

第 7 段 - 管理员及法定委员会成员应在选举后最多 30（三十）日内，通过签署由公司提供的就职书就任其职务；该就职书将包含就任者须遵守 AXIA 能源公司的行为准则及公司发布的其他内部规范之条款。

第 8 段 - 若在选举后 30（三十）日内未签署就职书，则该选举失效，除非其被选入的管理机构接受了相关理由说明。

第 10 段 - 居住或住所地在海外的董事就职，须以在巴西境内设立代表为条件，该代表应拥有根据公司法就针对该董事提起的诉讼接收传票的权力，并签署一份有效期至少延伸至该董事任期结束之后 3（三）年的授权委托书。

第 11 段 - 在就职时，管理员必须根据 1, 级条例的规定签署管理员同意书，并遵守其他适用的法律要求。

第 12 段 - 根据巴西公司法（LSA）第 115 条的规定，股东为了选举不符合本条要求的董事会成员而投出的票将被视为滥用投票权。

第 29 条 - 根据巴西公司法（LSA）第 156 条的规定，管理员禁止就与其利益相冲突或涉及其影响下的第三方的事务进行表决；同时，禁止同一人兼任董事会主席与公司总裁或执行总裁之职。

唯一段落 - 对于将要讨论的主题存在冲突的管理员，应事先声明其利益冲突或个人利益，退出会议，不参与该主题的讨论，并要求在会议记录中登记其缺席情况。第 30 条 - 董事会成员和执行董事会的任期将延长至新成员正式就职为止。

第 31 条 - 董事会和执行董事会应在过半数成员出席的情况下进行表决，其决议分别由出席的董事或董事过半数投票通过，但本章程第 32 条规定的法定人数特殊情况除外。

第 1 段 - 每个管理机构的会议记录应清晰撰写，并记录所作出的决议（决议可以摘要形式记录），此外还应记录出席人员、反对票和弃权票，并由所有通过实体、远程和电子方式出席的成员签署。

第 2 段 - 包含旨在对第三方产生效力的决议的董事会会议记录，应在商业登记处存档并予以公布。

第 5 段 - 关于集体管理机构的决策过程，应遵守以下平票决胜标准：

I - 在董事会的决策中，包含最多独立董事的投票组将获胜；若仍处于平局，则由董事会主席行使决胜票；II - 在执行董事会的决策中，公司总裁除个人投票外，还拥有决胜票。

第 6 段 - 董事会应举行会议：(i) 每年至少一次，且公司总裁不得出席；(ii) 每年至少两次，且独立外部审计师出席。

第 7 段 - 董事会成员在居住地不在会议举行城市的情况下，其餐饮、交通和住宿费用应予以报销；在居住地位于该城市的情况下，仅报销交通和餐饮费用。

I - 通过 AXIA 能源公司和 / 或其子公司与第三方联合成立新公司，具体见本章程第 3 条第 1 段；II - 任何性质的关联方交易，但公司的直接或间接子公司除外，且应遵守 AXIA 能源公司关于权限标准的规范，且不影响股东大会的法定权限；III - 在授权资本范围内发行有价证券；IV - 修改股利分配政策；V - 宣布中期股利；

第 33 条 - 董事会成员和执行董事会成员应根据现行法律，对其所采取的行为以及由此给公司造成的损失承担个人及连带责任。

第 1 段 - 公司应确保为其现任及前任管理人员在司法和行政诉讼中提供辩护，并为这些管理人员维持一份永久保险合同，以保障其免于承担因履行职务或职能而产生的行为责任，前提是该行为与公司利益不相冲突，

I - 监事会成员以及章程规定的咨询委员会成员（现任及前任），II - 担任信任职务的人员（现任及前任）；以及 III - 根据公司管理人员的授权合法行事的员工和代理人（现任及前任）。

第 3 段 - 公司还可以与董事会、监事会、执行董事会、委员会成员、担任信任职务的人员以及所有根据公司管理人员授权合法行事的其他员工和代理人签署补偿协议，以应对与在履行职责或权力期间所采取的行为相关的特定仲裁、司法或行政诉讼费用，自其就职之日或与公司建立合同关系之日起计算。

第 4 段 - 补偿协议不涵盖以下内容：

I - 在签署人职责或权力范围之外采取的行为；II - 具有恶意、故意、重大过失或欺诈的行为；III - 为了自身或第三方利益而损害公司社会利益的行为；IV - 根据 LSA 第 159 条规定的社会诉讼而产生的赔偿，或第 6.385 / 1976 号法律第 11 条第 5 段第 II 项所述的损失赔偿；或 V - 补偿协议中规定的其他情况。

第 5 段 - 补偿协议应予以适当披露，并规定以下事项（包括但不限于）：

I - 提供的覆盖限额；II - 覆盖期限；以及 III - 关于支付覆盖费用的决策程序，该程序应保证决策的独立性，并确保决策是基于公司利益而做出。

第 6 段 - 在最终且不可上诉的裁决后，若证明受益人采取的行为根据合同不属于可补偿范围，则补偿协议的受益人有义务将预付款项退还给公司。

第 7 段 - 管理人员和监事会成员，以及前任管理人员和前任监事会成员，有权获知公司记录或数据库中包含的信息和文件，只要这些内容对于在第三方发起的诉讼中，就其管理期间或任期内采取的行为进行行政或司法辩护是必不可少的。

第 8 段 - 在前一段所述的情况下，前任管理人员和前任董事仅在签署由公司提供的保密协议后，方可接触被公司列为机密的信息和文件。

第 1 段 - 仅在遵守第四章规定的前提下，且能证明在股东大会召开前至少连续三个月持有股份的优先股股东，方可行使上述第 34 条第 (i) 项规定的单独选举权。

第 2 段 - 董事会应至少由 5 (五) 名独立董事组成。

第 3 段 - 独立董事的认定应在选举该董事的股东大会会议记录中予以审议，并遵守 CVM（巴西证券交易委员会）发布的规定以及 B3 新市场（Novo Mercado）的条例，其依据为被提名人提交的声明，或董事会对被提名人是否符合独立性标准的表态（该表态应包含在提交给股东大会的管理层提案中）。

第 4 段 - 在不损害 CVM 和新市场条例关于独立性规定的前提下，以下董事不被视为独立董事：

I - 持有 AXIA 能源公司有表决权资本股份总数 10% (百分之十) 以上的董事；或 II - 与持有 AXIA 能源公司有表决权资本股份总数 10% (百分之十) 以上的股东或股东群体存在重大关系、管理关系、雇佣关系或同等关系的董事。

第 5 段 - 董事会应从其成员中任命一名主席，该主席不得兼任超过一个非 AXIA 能源公司控股的上市公司的董事职务；主席应在董事会成员中指定一名在临时缺席情况下的临时接替者。

第 35 条 - 除法律规定的情况外，当董事会成员在最近 12 (十二) 次会议中，连续缺席三次或累计缺席四次且无正当理由或未经董事会批准请假时，该职务应被视为空缺。

第 1 段 - 若被任命为董事会主席的董事职务空缺，将在该委员会的下一次会议上任命一名新任董事会主席。

第 2 段 - 若董事职务空缺，应遵守适用的法律规定。

战略：I - 确定公司的战略方针和目标，包括定义企业身份；II - 根据执行董事会的提案，讨论、批准并监督战略计划、相应的多年期计划，以及年度预算和投资计划与项目、目标，并评估上述计划执行的结果；III - 定义商业化战略、企业增长和投资扩张战略，以及关于 AXIA 能源公司及其子公司电力买卖交易和合同签署的方针，以及在电力市场相关司法诉讼中的立场；IV - 在 AXIA 定义的现行内部规范范围内，批准 AXIA 能源公司及其子公司的投资项目。

能源，这些规定了 AXIA 能源公司内部的审批权限；财务报表、股息与股东大会：V - 对管理报告以及执行董事会的账目发表意见；VI - 在每个财政年度向年度股东大会提交管理报告和财务报表，以及股息分配和盈余资金使用方案，并附上其意见书、监事会意见书以及独立审计师报告；VII - 授权召集并向股东大会提交属于股东决策机构权限的主题，并对召集文件中包含的提案预先发表意见，且不允许包含“一般事项”这一项；VIII - 至少每季度分析一次由公司定期编制的试算表及其他财务报表，且不影响监事会的职能；IX - 根据执行董事会的提案，就宣布中期股息及支付权益资本利息做出决议；有价证券与公司运营：X - 授权收购 AXIA 能源公司发行的股票，用于注销或持有在库存中以便随后出售，并就发行简单债券（无论是否有实物担保，且不可转换为股票）、本票以及其他不可转换为股票的有价证券做出决议；XI - 在授权资本限额内，批准发行普通股、优先股、可转换为普通股的债券以及认股权证，并规定其发行条件，包括价格和缴足期限；XII - 交换公司发行的股票或其他有价证券；XIII - 就控股公司和关联公司在涉及合并、分立、兼并和转型运营时将行使的投票权预先发表意见；治理：XIV - 批准其内部章程及其咨询委员会章程、AXIA 能源公司行为准则、由董事会自行定义的 AXIA 能源公司主要政策，包括涉及股息、关联方交易、股权参与、合规、风险管理、套期保值、人事、薪酬、提名、继任、战略、财务、有价证券交易、相关信息的披露与使用、环境、可持续发展、社会责任、治理等政策，以及涉及权限、管理人员和员工薪酬与提名的规范；XV - 在任何时间选举或罢免公司执行董事会的成员；XVI - 任命或罢免内部审计负责人、公司治理负责人以及治理秘书处负责人；XVII - 从其成员中和 / 或从在相关委员会专业领域具有知名经验和技术能力的市场人士中，选举董事会咨询委员会和工作组的成员；XVIII - 确定可变薪酬计划并规定金额

其成员、其咨询委员会成员以及执行董事会成员应得的月薪个人金额，并综合考虑其职责、投入职能的时间、能力、专业声誉以及其服务在市场上的价值；XIX - 定期评估董事会、其下属委员会和治理秘书处的集体绩效，以及其成员、董事会主席和公司总裁的个人绩效，并评估、讨论并批准执行董事会其他成员的评估结果；XX - 批准由执行董事会提议的、应组成子公司以及公司及其子公司持有股份（包括间接持股）的社会和实体的管理、咨询和监督机构的人员任命，并在认为方便的情况下，可将该职权委派给执行董事会；XXI - 就根据法律规定或股东大会决定而属于其管辖范围的事项进行审议；XXII - 对本公司章程中未尽事宜做出决定，并将不属于董事会法定职权范围内的其管辖事项委派给执行董事会；XXIII - 每年评估并公布独立董事的人员名单，并以相同频率指出并说明可能改变其独立状态的任何新情况。风险、内部控制与合规：XXIV - 直接或通过公司其他机构实施并监督风险管理、内部控制和合规系统，旨在预防和减轻 AXIA 能源公司及其子公司面临的主要风险，包括与会计和财务信息完整性相关的风险，以及与腐败和欺诈发生相关的风险；XXV - 批准内部审计的年度工作计划；XXVI - 随时检查 AXIA 能源公司的账簿和单据，并要求提供有关已签署或拟签署合同以及任何其他行为的信息；法律行为与交易：XXVII - 根据 能源公司权限规范中设定的标准，对行为发表意见并批准合同；XXVIII - 根据 能源公司权限规范中设定的标准，批准涉及放弃权利、交易或仲裁协议的行为；XXIX - 根据 能源公司权限规范中设定的标准，批准公司资产所有权的转移、设立担保物权以及为第三方义务提供担保；XXX - 选择并解聘独立审计师；XXXI - 审议公司的战略品牌和专利；XXXII - 根据 能源公司权限规范中设定的标准，并遵守 能源公司诚信计划和 能源公司行为准则的规定，同时考虑到巴西公司法（LSA）第 154 条第 4 款所规定的公司社会责任，审议进行或接受有条件或无条件的捐赠以及其他合理的无偿行为；XXXIII - 批准公司将签署的补偿合同模板以及确保决策独立性的程序；XXXIV - 批准对

医疗援助福利计划和补充养老金计划，以及加入补充养老金机构，并监督 AXIA 能源公司在这些福利资助中的参与限额；XXXV - 根据 AXIA 能源公司权限规范中设定的标准，批准子公司在境内或境外办理贷款、融资及提供担保；企业管理与效率：XXXVI - 决定执行董事会成员之间的职责与任务的分配和重新分配；XXXVII - 批准公司总裁的离职或请假，包括带薪假；XXXVIII - 批准集体劳动协议、员工利润或结果分享计划、职位与薪资计划、职能计划以及员工离职计划；XXXIX - 批准 AXIA 能源公司的最高人员编制，以及 AXIA 能源公司及其子公司的招聘通用指南；XL - 批准并监督执行董事会成员应实现的具体目标和结果的达成情况；XLI - 批准子公司的企业绩效目标。协会指南：XLII - 授权设立全资子公司，公司在控股公司或关联公司中的持股、该持股的转移或终止，以及收购其他公司的股票或份额；XLIII - 就本公司章程第 3 条第 1 款所述的协会事宜进行审议；XLIV - 就 AXIA 能源公司及其子公司拟签署的股东协议进行审议，若为补充协议，则仅在涉及与巴西公司法（LSA）第 118 条相关方面时方可审议；以及 XLV - 就 AXIA 能源公司在能源领域感兴趣的企业技术科学研究实体的组织进行审议。

第 1 款 - 公司董事会必须在相关公开收购（“OPA”）公告发布后的 15（十五）日内，就以公司发行的股票为对象的任何公开收购起草并公布一份有理有据的意见书，其中至少应就以下方面发表意见：

I - 关于 OPA 对公司及全体股东利益的便利性和时机，包括价格以及对股票流动性的潜在影响；II - 关于收购方披露的针对公司的战略计划；以及 III - 关于市场上可行的替代接受 OPA 的方案。

第 2 款 - 前款所述的董事会意见书应包含对是否接受 OPA 的支持或反对的有理有据的意见，并提醒最终决定是否接受该收购由每位股东自行负责。

第 3 款 - 董事会可决定在公司内部进行检查、审计或账目核对，并可聘请专家、鉴定人或外部审计师，以便为其审议的事项提供更好的指导。

第 4 款 - 在不损害内部章程赋予其职权的前提下，董事会主席负责：

I - 召集并主持该机构的会议，确保遵守公司章程和内部章程；II - 在人员与治理委员会的支持下，协调与董事会成员及执行董事会继任计划相关的工作；以及 III - 向董事会提出组成咨询委员会的人选建议。

第 37 条 - 为了更好地履行职责，董事会可设立具有明确目标且临时性的委员会或工作组，由管理层成员及具备专业知识的专业人士组成。

第 1 款 - 董事会将设有 4 (四) 个章程委员会，仅由董事组成，但审计与风险委员会可包含外部独立成员。这些委员会将提供永久性支持和直接咨询，具体包括：

I - 人事与治理委员会；II - 规划与项目委员会；III - 可持续发展委员会；以及 IV - 审计与风险委员会。

第 2 款 - 咨询委员会（无论是否为章程委员会）的组成、职责及其他运行规则，由董事会批准的内部章程规定，包括相关协调员应行使的职责，以及其职权范围和活动是否延伸至 AXIA 能源公司的子公司。

第 3 款 - 委员会的意见并非将事项提交董事会审查和审议的必要条件。

I - 对聘用和解聘独立审计服务提供意见；II - 监督并跟踪以下活动：a) 独立审计师的活动，以评估其独立性；

第 38 条 - 审计与风险委员会的职责为：

所提供服务的质量，以及所提供服务与公司需求的匹配度；b) 公司的内部控制部门；c) 公司的内部审计部门；以及 d) 公司的财务报表编制部门；III - 评估季度信息、中期报表和财务报表；IV - 监控以下各项的质量和完整性：a) 内部控制机制；b) 公司的季度信息、中期报表和财务报表；以及 c) 基于调整后会计数据和非会计数据披露的信息和衡量指标，且这些数据增加了常规财务报表结构中未涵盖的要素；V - 评估并监控公司的风险敞口；VI - 与管理层及内部审计部门共同评估并监控公司开展的关联方交易及其相应披露的恰当性；VII - 编写年度摘要报告，并随向市场披露的财务报表一同提交，报告内容应包括：a) 其活动、取得的结果和结论以及提出的建议；以及 b) 公司管理层、独立审计师与审计与风险委员会之间在公司财务报表方面存在重大分歧的任何情况；VIII - 建立接收和处理有关违反适用于公司的法律法规、内部规章和准则之信息的渠道，包括规定保护举报人和信息机密性的具体程序；IX - 监控合规活动、举报渠道以及申诉处理管理，包括伦理性质的违规行为；以及 X - 评估、监控并建议管理层纠正或完善公司的内部政策，包括关联方交易政策。

第1款 - 审计与风险委员会应由至少 3 (三) 名且至多 5 (五) 名成员组成，这些成员必须具备与该职位相匹配的专业经验或学术背景，优先考虑会计、审计或公司业务领域，其中至少 1 (一) 名成员必须根据 CVM（巴西证券交易委员会）颁布的法规，在公司会计事务方面具有公认的专业经验，且所有成员均须独立，其中至少 1 (一) 名必须是公司的独立董事，同时还应遵守国家或外国适用法律及法规所规定的条件，包括《萨班斯-奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act）以及美国证券交易委员会（“SEC”）和纽约证券交易所（“NYSE”）发布的规则。第2款 - 上述特征可由同一审计与风险委员会成员兼具，此外，在满足独立性要求的前提下，允许选举非董事的外部成员。

第3款 - 若审计与风险委员会成员出现空缺，董事会应选举其继任者以开始新的任期。

第4款 - 审计与风险委员会应每月向公司董事会汇报其活动，且董事会会议记录或相应的会议证明应予以披露，以证明该汇报已执行。

第5款 - 审计与风险委员会应拥有由董事会批准的运营自主权和专项预算，用于支付其运行费用。第6款 - 禁止公司及其控股公司和关联公司的董事担任审计与风险委员会成员。

第 39 条 - 人事与治理委员会的职责为：

I - 根据法律和章程规定，并考虑到内部关于管理人员提名规范中确定的规则，分析公司董事会和执行董事会职位的任职资格。II - 协助管理人员的继任计划与提名、绩效评估过程、管理人员及咨询委员会成员的薪酬策略，以及与人员和公司治理相关的提案、实践及其他事项。

第 40 条 - 规划与项目委员会的职责是对公司的企业战略、业务计划、预算、投资项目和金融操作提供意见。

第 41 条 - 可持续发展委员会的职责是对社会环境可持续发展实践与战略，及其与 AXIA 能源公司的价值观、宗旨、业务和企业文化的契合度提供意见。

第七章 执行董事会

第 42 条 - 执行董事会由董事会随时选举产生并可随时免职，其组成包括一名总裁及最多 15 (十五) 名执行副总裁。上述人员应具有法定身份且居住在本国，成员人数最少为 3 (三) 人，统一任期为 2 (两) 年，允许连任。

第 1 款 - 董事会在选择和选举执行董事会成员时，应考量其专业能力、在相关领域的知名知识与专业化程度，以及其专业背景与岗位职责的匹配度。

第 2 款 - 执行董事会成员应全职且专职为公司服务。经说明理由并获得董事会批准后，在例外情况下，允许兼任公司子公司及关联公司的管理职务，或兼任其他公司及协会的董事会 / 决策委员会成员。

第 3 款 - 在选举之日已满 65 (六十五) 周岁的人员不得被选举为执行董事会成员，但经正当理由说明并获得董事会批准的例外情况除外。

第 43 条 - 执行董事会成员未经董事会许可或授权，不得连续或累计离开岗位超过 30 (三十) 天。

第 1 款 - 总裁及其他执行副总裁每年享有 30 (三十) 天的有薪假期，但需事先获得执行董事会的授权。假期最多可累积 2 (两) 个周期，且禁止将其兑换为现金或补偿金。

第 2 款 - 在执行董事会任何成员临时离职或休假（包括有薪假）的情况下，公司总裁应从该委员会的其他成员中指定一名接替者，并有权指定其临时接替人。

第 3 款 - 当执行副总裁职位出现永久空缺时，应采用与第 2 款相同的标准指定临时接替者，该接替者将任职至新成员选举并就职为止，从而填补空缺职位，任期为原被接替者的剩余任期。

第 4 款 - 在总裁职位出现空缺的情况下，董事会应从执行董事会的其他成员中指定一名临时接替者，该接替者将任职至新总裁选举并就职为止。

第 44 条 - 执行董事会及其成员负责根据董事会设定的使命、目标、战略和准则，执行公司的业务管理。

第 1 款 - 董事会可将职权授予执行董事会，但法律明确规定的职权除外，且应遵守此类授权中设定的权限范围。

第 2 款 - 执行董事会的职权可授予公司其他层级机构，但适用法律和法规中明确规定的职权除外，且应遵守公司权限管理工具中规定的限制。

第 45 条 - 执行董事会的职责为：

I - 评估并向董事会提交其权限范围内的审议事项，包括：(a) 制定战略计划以及年度计划和多年期计划的基准与指南；(b) 战略计划，以及公司相应的多年期计划、年度支出和投资计划及其相关项目；(c) 公司的运营预算和投资预算；(d) 公司活动的绩效结果；(e) 董事会权限范围内的政策及其他规范；II - 采取适当措施，以忠实执行董事会和股东大会确定的指南和决议，且在除必须提交董事会审议的情况外，根据 AXIA 能源公司定义的、监管 AXIA 能源公司旗下企业审批权限的现行内部规范，对行为发表意见并批准合同；III - 批准 能源公司的其他政策和规范，并可将其扩展至子公司；IV - 根据战略计划以及年度和多年期业务与管理计划，制定 能源公司的运营预算和投资预算，并跟踪其执行情况；V - 批准公司及其子公司的组织结构变更；VI - 批准设立和撤销隶属于执行董事会或其成员的非章程委员会，并批准相应的运行规则、职责和权力行使范围；VII - 确定其内部议事规则及可能的变更；VIII - 根据董事会确定的指南以及适用的公司导向，指导公司代表在控股公司、关联公司的股东大会以及 能源公司作为成员的协会中行事；IX - 对由总裁或任何其他执行副总裁提交的事项进行审议。X - 授予执行副总裁权限，使其能够独立决定执行董事会职责范围内的事项；XI - 授予执行副总裁和员工授权支出的权力，并设定限额和条件；XII - 确定公司各部门的人员编制；XIII - 监督与工会的谈判进程，并就集体劳动争议提出衡量标准和方案；XIV - 确保在遵守批准的预算限额的前提下，实施战略计划、多年期计划以及公司的年度支出和投资计划及其相关项目；XV - 监测业务的可持续性、战略风险及相应的缓解措施，并编制带有管理指标的管理报告；XVI - 跟踪并控制公司参股或关联企业的活动；XVII - 在每个会计年度编制管理报告、财务报表、股利分配方案、资本利息支付方案以及盈余资金应用方案，提交给董事会、监事会以及审计与风险委员会，以及

审查和股东大会的审议；XVIII - 批准公司的季度财务信息；XIX - 批准将其子公司在能源领域研究、开发和创新成果所产生的权利进行商业化；XX - 为 AXIA 能源公司所有子公司在电力交易商会（CCEE）大会上的投票方向制定指导意见；XXI - 根据 AXIA 能源公司权限规范中设定的限额，就动产和不动产的收购、转让或抵押进行审议；XXII - 对持有股份的商业公司（包括特殊目的公司 - SPEs）在治理实践、呈报结果和控制方面进行监督和跟踪，其程度与业务的相关性、重要性和风险相匹配；XXIII - 评估其业务结果并监测其商业活动的持续性、战略风险及相应的缓解措施，并编制带有管理指标的管理报告；XXIV - 根据 能源公司权限规范中设定的限额，并考虑到公司在巴西公司法（LSA）第 154 条第 4 款中所规定的社会责任，在遵守 能源公司诚信计划和 能源公司行为准则规定的前提下，审议进行或接受有偿或无偿的捐赠以及其他合理的无偿行为；XXV - 根据 能源公司内部规范定义的权限，批准 能源公司对子公司、投资公司、协会和基金会监事会成员的提名，以及子公司对其投资公司、协会和基金会管理机构和监事会成员的提名；XXVI - 在不涉及巴西公司法（LSA）第 118 条相关方面的情况下，审议 能源公司及其子公司将签署的股东协议的补充协议；XXVII - 在遵守董事会设定的战略指南的前提下，审议非营利实体的创建和注销，以及 能源公司在这些实体协会成员身份中的加入和退出；XXVIII - 在遵守董事会设定的战略指南的前提下，批准在境内外设立分公司、代理处、分支机构和办事处；XXIX - 在不损害本公司章程规定的代表规则的前提下，定义授权书的发行和管理指南。

第八章 总裁及执行副总裁的职权

第 46 条 - 在不影响董事会分配的其他活动的前提下，公司总裁负责：

I - 召集、主持并协调执行董事会会议的工作；II - 向董事会提议提名执行副总裁，以及在适用时提名控股公司董事会成员；III - 向公司董事会和监事会提供信息；IV - 推动 能源公司战略规划以及多年期和年度业务与管理计划的制定、管理和监测，并监督其编制和执行；V - 协调执行董事会成员的活动。

第 47 条 - 在不影响董事会分配的其他活动的前提下，其他执行副总裁的职权为：

I - 管理、监督并评估其直接负责领域活动的绩效，并执行与这些活动相关的管理行为；在遵守执行董事会批准的公司规则的前提下，可为这些行为的授权设定金额上限。II - 参加执行董事会会议，汇报其管理范围内的审议提案，并报告全资子公司以及公司参股或关联企业的技术和运营活动；III - 在其具体负责领域的管理中，遵守并确保执行由董事会制定的公司业务总体指导方针；IV - 指派员工执行海外任务；以及 V - 批准其直接汇报领域领导职位的录用、解雇和晋升。

第 48 条 - 被赋予投资者关系职能的执行副总裁，负责代表公司面对巴西证券交易委员会（CVM）及其他资本市场实体和金融机构，以及公司有证券准予交易的国内和国外资本市场监管机构和证券交易所；此外，还负责确保公司遵守关于在 CVM 以及公司有证券准予交易的监管机构和证券交易所维持登记的适用监管规范。

第 49 条 - 除本条各款规定的情形外，公司在司法内或司法外，面对任何第三方（包括当局、监管实体和公众）的积极或消极代表行为，以及在资金调拨、签署合同、文书及其他产生公司义务的文件中的代表行为，仅在由以下人员的行为或签名执行时才被视为有效且具有约束力：

I - 公司总裁与 1 (一) 名执行副总裁共同签署；II - 2 (两) 名执行副总裁共同签署；III - 2 (两) 名拥有特定权限的代理人共同签署；或 IV - 公司总裁或任何一名执行副总裁与 1 (一) 名拥有特定权限的代理人共同签署。

第 1 款 - 公司仅在执行以下行为时，可由公司总裁、任何一名执行副总裁或拥有特定权限的代理人单独代表：

I - 在司法中代表公司（积极或消极），拥有司法代理权（ad judicia），包括庭外代理（et extra），但不得执行涉及放弃公司权利的行为；II - 在公司参股的公司、财团及其他实体的股东大会、股东会议或同等会议中代表公司；或 III - 执行纯粹的行政常规行为，包括在公司总部以外，面对任何级别的政府机关、海关、公共服务特许经营商、监管机构、公共部门、商业登记局、劳动法院、国家社会保障局（INSS）、担保基金（FGTS）及其他具有类似职能的实体时执行的行为；IV - 代表公司签署谅解备忘录、意向书、保密协议及其他初步性或探索性性质的文书，前提是此类文书不导致公司对第三方承担财务义务，也不就涉及公司资金支出的未来交易或合同建立具有约束力的承诺；V - 在本章程第 45 条第 XXIX 项规定的执行董事会明确确定的法律行为和法律业务中代表公司。

第2款 - 就第49条第1款第III项之目的，纯行政常规行为是指那些不涉及公司对第三方承担和 / 或解除义务的行为，包括但不限于签署信函、声明、通知、信件、公文、申请及其他不具约束力的文件。

第50条 - 授权书应始终由2 (两) 名执行董事授予或撤销，由其明确界定授予代理人的权力范围，且必须包含确定的有效期；但用于司法代表（包括庭外代表）以及在行政和司法程序中代表公司的授权书除外，此类授权书可授予不定期限。

第九章 监事会

第51条 - 监事会为常设机构，由5 (五) 名成员及其相应的候补成员组成，由股东大会选举产生，且所有成员均须居住在本国。成员任期至其当选后的第一次年度股东大会为止，并可在遵守法律、本章程以及（在适用范围内）公司关于管理人员和监事会成员提名之内部规范所规定的要求和禁忌的前提下连任。

第1款 - 无投票权或投票受限的优先股股东有权通过单独投票选举1 (一) 名成员及其相应的候补成员。

第2款 - 联邦政府代表联邦股东组，有权根据本章程第四章规定的条款，在满足且持续满足该章所设条件的情况下，通过单独投票选举1 (一) 名成员及其相应的候补成员。

第3款 - 若成员出现职位空缺、辞职、受阻或在最近12 (十二) 次会议中连续缺席2 (两) 次或累计缺席三次且无正当理由，则在该成员任期结束前，由相应的候补成员接替。

第4款 - 监事会成员在监事会会议记录与意见书簿上签署就职书后正式就职，届时应表示认同并承诺遵守 AXIA 能源公司的行为准则及公司发布的其他内部规范。

第5款 - 本章程第28条第1款至第4款所述的禁令、禁忌及其他规定同样适用于监事会成员。

第52条 - 监事会成员的薪酬由股东大会每年确定，并遵守《巴西公司法》(LSA) 设定的最低限额，此外还包括履行职责所必需的交通、餐饮和住宿费用的强制报销。

第53条 - 监事会负责以下事项，且不影响法律规定或股东大会决议授予其的其他职能：

I - 由其任何成员监督管理者的行为，并核实其是否履行法定及章程义务；II - 对管理层的年度报告发表意见，并在其意见书中列入其认为对股东大会决策必要或有用的补充信息；III - 对管理层拟提交股东大会的关于修改注册资本、发行公司债券或认股权证、投资计划或资本预算、股利分配、公司形式变更、合并、兼并或分立的提案发表意见；IV - 由其任何成员将发现的错误、欺诈或犯罪行为举报给管理机构；若管理机构未采取必要措施保护公司利益，则举报至股东大会，并建议对公司有益的措施；V - 若管理者延迟召集年度股东大会超过一个月，则由其召集年度股东大会；在发生严重或紧急情况时召集临时股东大会，并将认为必要的事项列入大会议程；VI - 至少每季度分析一次由执行董事会定期编制的试算平衡表及其他财务报表；VII - 审查会计年度的财务报表并发表意见；VIII - 批准其内部议事规则及可能的修订；IX - 跟踪资产、财务和预算的执行情况，可查阅账簿、任何其他文件并要求提供信息；以及 X - 在公司可能进入清算期间，行使第 I 至 VIII 项所述的职能。

唯一段落 - 监事会成员必须参加讨论本条第 II、III 和 VII 项所述事项的董事会会议。

第 54 条 - 监事会每月举行一次例行会议；在收到召集通知时，根据其内部议事规则举行临时会议。

唯一段落 - 监事会根据其内部议事规则选举产生其主席。

第 X 章 内部审计、诚信、合规、内部控制、企业风险及申诉处理职能

第 55 条 - 公司应设立内部审计部门，直接隶属于董事会，其活动直接向董事会报告，或通过审计与风险委员会报告。

第 1 段 - 内部审计负责对公司流程的有效性提供评估，并向董事会、审计与风险委员会、执行董事会及监事会提供咨询。

第 2 段 - 内部审计负责人由董事会任命和解任。

第 56 条 - 公司应设立负责履行诚信、合规、内部控制、企业风险及申诉处理职能的部门，并根据现行法律规定确保其资质和独立性。

第 XI 章 会计年度与财务报表 第 57 条 - 会计年度与日历年一致，每年 1 月 1 日开始，12 月 31 日结束，并遵守本章程及适用法律的规定。

第 1 段 - 每个会计年度，必须分配不低于净利润（根据法律调整后）25%（百分之二十五）的股利，并遵守公司的股利分配政策规则。

第 2 款 - 根据 1995 年第 9.249 号法律第 9 条第 7 款以及相关法律法规，以权益资本利息形式支付或计入的利息金额，可计入普通股股东及优先股最低年度股息，且该金额在所有法律效力方面均计入 AXIA 能源公司分配的股息总额。

第 58 条 - 在提取法定准备金后，每个财政年度末核算的净利润余额的分配将由管理层提出建议，并提交股东大会审议，具体分配如下：

I - 在扣除本条首段所述的法定准备金后，该年度净利润余额的至少 25%（百分之二十五）将根据第 57 条第 1 款的规定，作为股息分配给公司所有股东；II - 该年度净利润的最多 75%（百分之七十五）将拨入投资准备金，旨在确保公司经营范围内的各项活动的维持与发展，其累计余额不得超过实缴注册资本的 75%（百分之七十五）。

第 59 条 - 董事会可根据执行董事会的建议，决定在短于年度的期间内编制资产负债表，并根据这些报表核算的利润宣布发放股息或权益资本利息，也可根据最近一次年度或中期资产负债表中的累计利润或利润准备金宣布发放。

第 60 条 - 股息和权益资本利息将在执行董事会指定的日期和地点支付；在支付开始之日起 3（三）年内未申领的款项将归 AXIA 能源公司所有。

第 XII 章 临时条款：解除条件

第 61 条 - 在 2025 年 2 月 26 日召开的临时股东大会上批准的章程修订，特别是涉及第 22 条第 1 款、第 2 款第 IV 和 V 项、第 3 款和第 4 款以及第 43 条第 4 款中关于任职资格和禁忌条款的内容，自 2025 年年度股东大会的董事提名和选举程序起（含该程序）生效。

第 62 条 - 在 2025 年 2 月 26 日召开的临时股东大会上批准的章程修订，特别是涉及第 28 条首段关于增加董事会成员人数的内容，自 2025 年年度股东大会的董事提名和选举程序起（含该程序）生效。

第 63 条 - 在调解会议上批准的公司章程变更，即新增第 20 至 25 条，以及对第 34 条（重新编号）首段和第 1 款、以及第 49 条（重新编号）第 2 款的修改，根据 2002 年 1 月 10 日第 10.406 号法律第 125 条的规定，其生效的停止条件为联邦最高法院对调解协议的批准，但调解协议第四条的规定除外。

唯一款 - 若调解协议中关于联邦最高法院批准的生效条件未能按照协议条款和条件实现，则由联邦政府单独选举产生的三名候选人之一所担任的职务将立即空缺（根据 2025 财政年度内举行的年度股东大会管理提案之预先定义），由董事会负责召集股东大会仅为了选举其继任者。

JUCERJA 第 7769929 号，2026 年 5 月 13 日。

- 金融系统 - Master 银行被清算

美国要求接收 Master 银行近 R\$ 3 bi 资金的公司提供信息

OWS 须提供由丹尼尔·沃卡罗（Daniel Vorcaro）旗下银行发送资金的详细信息；被问及此事时，辩方未予评论

: : : : : : : : : : : : : : : : : :

克里斯蒂安·巴比埃里 (CRISTIANE BARBIERI)

美国法院要求 One World Services (OWS) 提供详细信息。OWS 是一家加密资产交易平台，Master 银行在 2018 和 2021. 期间向其发送了 US\$ 5.31 亿美元（约 R\$ 28 亿）。在此期间，Master 银行当时仍名为 Máxima 银行，但已由丹尼尔·沃卡罗（Daniel Vorcaro）控制。

被问及此事时，丹尼尔·沃卡罗的辩方表示不会对此发表评论。

佛罗里达州南区破产法院的斯科特·M·格罗斯曼（Scott M. Grossman）法官批准了该银行清算人的请求，清算人列出了 16 项关于 2018 年至今期间信息的正式要求。

其中包括 OWS 与诉讼中列出的人员（丹尼尔·沃卡罗及其集团）之间的合同、与所提供服务相关的文档以及治理结构。此外还包括由该平台托管或管理的集团资产、所使用的壳公司、资金转移及资金来源。请求中还包括消息记录。

避税天堂。通过这一措施，针对 Master 银行挪用资金的调查范围扩大，并延伸至 OWS 总部所在地特拉华州。然而，特拉华州被认为是全球最大的境内（onshore）避税天堂之一，也是获取公司资产和受益人信息最困难的地区之一。

美国财政部在 8 月做出的一项决定，最终且永久地免除了所有在该州注册资产的美国国内公司和美国公民报告最终受益人的义务。

然而，Master 银行的清算人意在追踪资金的同时，查明发送给 OWS 的资金是属于 Master 银行还是属于其客户。

这是因为 OWS 是巴西联邦警察、司法部门以及国会的老熟人。该公司是 2022. 9 月启动的“巨像行动”（Operação Colossus）的目标之一。

回顾

该银行去年被央行清算

- 扩张 在丹尼尔·沃卡罗的领导下，该银行通过发行高收益的银行定期存款单（CDB）以及进行高风险、低流动性资产操作，实现了快速增长。

- 与 BRB 的谈判 2025, 3 月，巴西利亚银行（BRB）宣布收购 Master 银行 58% 的股份，交易估值为 R\$ 35 亿。然而，巴西中央银行在 9 月否决了该交易。

● Fictor

2025, 17 日 11 月，出现了一项由 Fictor 集团和阿拉伯联合酋长国投资者收购 Master 银行的新提案。

- 合规率为零 (Compliance Zero)

同一天，联邦警察启动行动，调查涉嫌金融欺诈、发行虚假信用、洗钱和欺诈管理等行为。

沃卡罗在准备离开巴西时被捕。他几天后被释放。

- Master 银行清算 2025, 18 日 11 月，巴西中央银行宣布对 Master 银行及该集团旗下其他公司进行庭外清算。此案成为金融保障基金（FGC）历史上规模最大的赔付行动之一。约 80 万名债权人有待领取款项。

- 再次被捕

沃卡罗在调查的后期阶段再次被捕，此次调查将怀疑范围扩大到金融欺诈之外，包括洗钱、腐败和干预调查。

- 攻击行为

今年，联邦警察（PF）开辟了新战线，调查一起涉嫌在社交网络上攻击巴西中央银行信誉的结构，以及可能针对记者的威胁、非法获取信息和干预调查的行为。Vorcaro 否认存在腐败和泄露中央银行信息的情况，并表示有兴趣进行认罪协议（delação premiada）。调查发现，OWS Brasil 动用了超过 $ 60 亿雷亚尔的加密货币，并涉嫌通过向美国的 One World Services 汇款，为犯罪组织（如 PCC）和真主党（Hezbollah）提供洗钱便利。

在被请求采访时，OWS Brasil 未予回应。

与面向公众的传统经纪公司不同， 采取向特定客户和交易员直接销售大额加密资产的模式，这种方式无需中间人，增加了追踪难度。

2023 年，众议院的金融金字塔骗局调查委员会（CPI das Pirâmides Financeiras）传唤了 的管理人员，要求其就该公司参与加密资产平行市场的情况做出说明。

尽管针对 创始人 Froes 家族的调查仍在继续，但被指为 主要客户及合作伙伴之一、利用该平台隐匿资金的经纪人 Dante Felipini（绰号“Criptoboy”）已于 2025 年被捕，并因洗钱和参与犯罪组织被判处 17 年监禁。

Master 涉嫌参与了该计划，相关信息可能证明， 在银行开设的账户是通过数十亿规模的外汇汇款来充值的，用于在海外购买加密资产，从而规避合规和监管标准。

商业

矿产 新一轮热潮

各国寻求巴西稀土资源，加剧与中国之争

__ 外国公司研究申请的增加促使巴西加快许可证审批；与此同时，环境担忧也在增加

在戈亚斯州设有设施的 Serra Verde 是巴西唯一的商业稀土生产商

: : : : : : : : : : : : : : :

华盛顿

在全球稀土（生产手机、电动汽车和可再生能源设备必不可少的矿产）的竞争中，巴西正成为替代中国主导地位的选择，尤其是对于美国和澳大利亚而言。这一结论来自美联社（Associated Press）与 Repórter Brasil 合作对矿业记录进行的分析。这一趋势可能会推动巴西经济。巴西拥有全球第二大已知稀土储量，仅次于中国。

外国资本已在进入该领域。在巴西登记的 2,727 份稀土研究申请中，42% 是由外国矿业公司子公司或有外资参股的公司提交的。在申请数量最多的 20 家公司中，11 家拥有外资，主要来自澳大利亚、美国和加拿大。

该分析审查了国家矿业局（ANM）截至 6 月的记录。超过 86% 的研究申请是在过去三年内提交的，其中仅在 2026 年上半年就有 268 份。

进一步了解

稀土是指在多个国家大量发现的一组 17 种化学元素。根据矿业和能源部（MME）的数据，大部分稀土集中在中国和巴西，巴西拥有全球第二大此类矿产储量，占全球可开发面积的 25%。这种材料被用于从智能手机到航空航天工业的各种产品中。

然而，活动的扩张也增加了环境担忧。部分项目可能靠近亚马逊地区的保护区，原住民社区已对潜在影响表示担忧。

稀土竞争还为巴西与其两个主要贸易伙伴的关系增加了地缘政治因素。在美国寻求减少对中国依赖的同时，巴西政府试图在不卷入两大强权之争的情况下吸引投资。

根据两国地质部门的估计，中国拥有约 4,400 万吨稀土储量，而巴西约为 2,100 万吨。

“巴西的稀土不仅因为储量规模而具有重要意义，”Igarapé 研究所联合创始人 Robert Muggah 表示，“它们处于资源民族主义、能源转型需求、西方供应链多元化以及与中国主导地位竞争的交汇点。”

美联社和 Repórter Brasil 的分析发现，在中国去年为应对美国征收的关税而限制稀土出口后，出现了一波美国投资浪潮。其中一项举措是一家有美国政府参股的公司收购了 Serra Verde，后者是巴西唯一的商业稀土生产商。

环境风险。稀土开采可能会造成显著的环境影响。根据矿石种类和所用工艺的不同，该活动可能会产生放射性废物并释放有毒物质。此外还存在森林砍伐以及河流和湖泊污染的风险。

从获得勘探许可到商业化生产可能需要五到十年。企业需要向国家矿业局（ANM）提交技术研究报告并获得环境许可证。影响原住民领地的项目还必须经过社区咨询。

申请情况。巴西矿业研究所（Ibram）矿业事务总监朱利奥·内里（Julio Nery）表示，澳大利亚、美国和加拿大拥有融资机制，有助于降低该行业的风险，因为在该领域中，很少有研究项目能转化为商业上可行的矿山。

澳大利亚公司在巴西的勘探申请数量领先，共有 695 份申请。其中近三分之一是由 Brazilian Rare Earths 的子公司 Borborema Recursos Minerais 提交的。美国公司位居第二。

比例 中国拥有 44 百万吨稀土储量；巴西拥有 21 百万吨

提交了 347 份申请。由 Rare Earth Americas Inc. 控制的 Alpha Minerals Brazil 公司单家就提交了 181 份申请。

其他主要感兴趣的方包括由 Atlas Lithium 部分控制的 Mineração Apollo 公司，以及 Aclara 公司，后者在弗吉尼亚州开设了一家稀土分离试点工厂，并计划在路易斯安那州建设一个商业单元。

资源。今年 2 月，Serra Verde 获得了美国国际开发金融公司的 $ 5.65 亿融资方案。4 月，USA Rare Earth 宣布了一项以约 $ 28 亿收购 Serra Verde 的协议。此次交易发生在美国商务部宣布计划为该公司提供高达 $ 16 亿支持三个月之后。

Serra Verde 是亚洲以外唯一有能力提供所有四种磁性稀土元素（钕、镨、镝和铽）的生产商，这些元素对于汽车、医疗、可再生能源、电子、机器人、国防和航空航天工业至关重要。 ● AP

国企 重组

政府在年度预算草案中为邮政公司拨款 $ 60 亿雷亚尔

巴西利亚

路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦（劳工党）总统政府昨日宣布，将在 2027 年年度预算草案（PLOA）中向邮政公司（Correios）注资 $ 60 亿雷亚尔。

根据规划与预算部长布鲁诺·莫雷蒂（Bruno Moretti）、管理与创新部长埃斯特尔·德韦克（Esther Dweck）以及通信部长弗雷德里科·西奎拉（Frederico Siqueira）发布的公告，该笔资金将为债务谈判提供稳定性，并允许推进该国企的重组计划。政府预计将于今日将年度预算草案提交至国民议会。

在公告中，各位部长表示他们正在跟进重组计划，且邮政公司已采取措施削减开支。邮政服务的成本在今年上半年共计 $ 7,60 亿雷亚尔，比该期间的预算低 4%。 ● 加布里埃尔·德·苏萨（GABRIEL DE SOUSA）

Andbank 银行（巴西）股份有限公司

财务报表 - 截至 31 de dezembro de 2025 年 12 月 31 日止的年度及半年度（单位：千雷亚尔，每股利润 / 亏损除外）

管理报告

各位股东、投资者及其他利益相关方：根据法律和章程规定，Andbank 银行（巴西）股份有限公司管理层现将截至 31 de dezembro de 2025 年 12 月 31 日止的半年度及年度财务报表提交 诸位审议。业务表现：资产负债表与业绩演变：2025 财年的特点是银行增长战略的巩固，信贷组合强劲扩张，资金筹集增加，总资产增长并恢复盈利。与此同时，本机构在执行与 CMN 第 4.966 / 21 号决议相关的监管要求方面取得了进展，强化了风险管理、治理和内部控制实践。在 2025 年期间，本银行将重点放在扩大信贷业务和增加筹资基数上，

同时保持高标准的治理、流动性和审慎管理。这一增长发生在充满挑战的环境中，其特点是高利率水平、信贷发放的选择性增强，以及金融系统资金成本持续承压。尽管如此，本机构仍成功扩大了收入来源并增强了竞争地位。截至 2025 年 12 月 31 日，总资产达到 $ 39 亿雷亚尔，而 2024 年 12 月 31 日为 $ 28 亿雷亚尔，增长约 39,3%。信贷组合达到 $ 29 亿雷亚尔，较 2024 年 12 月记录的 $ 1,60 亿雷亚尔增长约 76,6%。2025 年金融中介收入总计 $ 7.3 亿雷亚尔，较 2024 年记录的 $ 4.38 亿雷亚尔增长 66,7%。这一增长

主要由信贷业务推动，其收入从 $ 4.33 亿雷亚尔增加到 $ 5.87 亿雷亚尔，增幅约 35,4%。金融中介支出增加至 $ 5.860 亿雷亚尔，而此前为 $ 3.07 亿雷亚尔，在

资产负债表< / td><>十二月< / >< / tr><><>资产< / ><>注释< / ><>2025< / >< / ><><>可用资金< / ><>3< / ><>2.448< / >< / ><><>金融机构间关系< / ><>5< / ><>532< / >< / ><><>金融工具< / ><>< / ><>3.749.890< / >< / ><><>流动性金融机构间投资< / ><>3< / ><>338.983< / >< / ><><>证券及有价证券< / ><>4 a.< / ><>625.291< / >< / ><><>衍生品< / ><>4℃.< / ><>90.258< / >< / ><><>信贷组合< / ><>6< / ><>2.893.090< / >< / ><><>(信用风险相关损失准备金)< / ><>7< / ><>(197.732)< / >< / ><><>其他债权< / ><>< / ><>159.316< / >< / ><><>应收收益< / ><>8 a.< / ><>38.064< / >< / ><><>流动递延所得税资产< / ><>< / ><>14.963< / >< / ><><>递延所得税资产< / ><>9< / ><>97.597< / >< / ><><>杂项< / ><>8 b.< / ><>8.692< / >< / ><><>其他资产与财产< / ><>10< / ><>24.731< / >< / ><><>其他资产与财产< / ><>< / ><>1.928< / >< / ><><>预付费用< / ><>< / ><>22.803< / >< / ><><>使用固定资产< / ><>11 a.< / ><>2.366< / >< / ><><>其他使用固定资产< / ><>< / ><>12.321< / >< / ><><>(累计折旧)< / ><>< / ><>(9.955)< / >< / ><><>无形资产< / ><>11℃.< / ><>7.031< / >< / ><><>无形资产< / ><>< / ><>8.251< / >< / ><><>(累计摊销)< / ><>< / ><>(1.220)< / >< / ><><>资产总计< / ><>< / ><>3.946.314< / >< / ><><>< / ><>< / ><>十二月< / >< / ><><>负债与股东权益< / ><>注释< / ><>2025< / >< / ><><>金融工具< / ><>< / ><>3.671.175< / >< / ><><>存款< / ><>12< / ><>3.016.612< / >< / ><><>活期存款< / ><>< / ><>45.110< / >< / ><><>定期存款< / ><>< / ><>2.971.502< / >< / ><><>回购协议操作< / ><>< / ><>34.979< / >< / ><><>承兑及证券发行资金< / ><>12d.< / ><>550.866< / >< / ><><>衍生品< / ><>< / ><>68.718< / >< / ><><>其他义务< / ><>< / ><>30.525< / >< / ><><>证券交易与中介< / ><>13℃.< / ><>2.409< / >< / ><><>税务义务< / ><>13 a.< / ><>4.198< / >< / ><><>杂项< / ><>13 b.< / ><>21.490< / >< / ><><>准备金< / ><>14< / ><>2.428< / >< / ><><>股东权益< / ><>16< / ><>244.614< / >< / ><><>资本< / ><>16.a< / ><>408.074< / >< / ><><>资本准备金< / ><>16.b< / ><>1.890< / >< / ><><>其他综合收益< / ><>16.d< / ><>11< / >< / ><><>累计亏损< / ><>< / ><>(165.361)< / >< / ><><>负债与股东权益总计< / ><>< / ><>3.946.314< / >< / ><>< colspan="3">附注是财务报表不可分割的一部分。< / >< / table>

财务报表附注

财务报表附注 1. 经营背景：Andbank 集团拥有全球影响力，在新兴市场具有丰富经验，并不断投资于技术创新，旨在为客户提供最佳且最快捷的解决方案。因此，Andbank 银行认为私人银行（Private Bank）市场存在可挖掘的机会，并计划在短期和长期内投资于该领域。本行从事基金的代销与分销、证券中介、结构化操作及资本市场操作、自营组合操作以及提供交易登记、托管等服务。本行经历了一次转型过程，在巴西实施了新的私人银行家（Private Bankers）模式。转型的主要领域为后台（Back Office）和前台（Front Office），通过为客户创建新门户网站，结合在商业部门的投资，使本行管理资产规模实现了强劲扩张。本行正寻求新的合作伙伴以扩大客户群，从而提高营业收入。本行还拥有控股股东的承诺和能力，在业务结果未达到预期时进行注资。在 06 de julho de 2022, Banco Brasil S.A.（“ 银行”）、其控股公司 DTVM Ltda.（“ DTVM”）、Andorra Banc Agrícol Reig S.A.（“Andorra Banc”）与 Creditas Financial Solutions, LLC（“Creditas LLC”）签署了股份买卖合同。该合同的主要事项如下：a) 通过向 交付 Financial Solutions Ltda. 的股份，将 银行的股权控制权转移至 LLC；b) LLC 持有将 DTVM 100% 份额出售给 的看跌期权，若该期权未行使，则 将拥有购买 DTVM 75% 份额的看涨期权；c) 进行公司架构重组，将 银行的私人银行（private banking）业务转移至 DTVM；以及 d) DTVM 与 集团在巴西之间提供服务。经济防御行政委员会（CADE）于 15 de agosto de 2022 在联邦政府公报上公布了对该交易的批准。在 06 de julho de 2022 也签署了 银行与 Soluções Financeiras Ltda.（“ Soluções Financeiras”）之间的商业合同，规定了 (i) 由 集团发起的债权转让操作的推荐服务，以及 (ii) 由 Soluções Financeiras 为 银行收购的债权提供催收服务。在 2025, 财年，本行收购了价值 $ 1.263.667 的无共同债务担保信用合同，形式包括车辆担保个人贷款、工资抵押个人贷款和车辆融资。该金额包括基于收购合同现值支付的 10% 溢价，根据商业合同的规定，该溢价正根据操作的剩余期限在相应的损益账户中予以确认。在 28 de outubro de 2022, AFA（“安道尔金融管理局”）董事会授予了出售 Banco (Brasil) S.A. 和 Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. 的预先无异议许可。在 16 de julho de 2025, 巴西中央银行批准将股权控制权转移至 Holding Financeira Ltda.。在 29 de agosto de 2025, 银行向巴西中央银行提交了

2024年，这反映了更高的资金筹集成本以及信用风险相关损失准备金的增加，这主要是由于实施了第 4.966 / 21 号 CMN 决议。因此，金融中介结果达到 R$ 1.44 亿，超过了 2024 年记录的 R$ 1.31 亿。该银行在 2025 财年结束时实现净利润 R$ 19,5 百万，而 2024 年记录的是 R$ 32,7 百万的亏损。结果的改善主要源于： • 信贷业务量的增加； • 客户群和管理资产规模的扩大； • 本财年确认的税收抵免和税务影响。

管理和托管资产的增长：该期间的另一项重要成就地是管理和托管资产（AuM）的显著增长。该银行在第三方管理和托管资金的规模上呈现出加速扩张。截至 2025 财年年底，管理资产规模达到历史最高水平，表明客户和投资者对所提供的财富管理服务的信心有所增强。AuM 的这一表现源于成功扩大高净值客户和机构客户群的战略，以及管理基金和投资组合的持续表现。在过去一年半中，该银行推出了新的投资产品并加强了资源管理团队，这有助于吸引新的资金投入并提高现有客户的忠诚度。

Andbank (Brasil) S.A. 银行控制权转移进程 2022 年 06 月 07 日，Banco Andbank Brasil S.A.（“Banco ”）、其控股公司 DTVM Ltda.（“ DTVM”）、Andorra Banc Agricol Reig S.A.（“Andorra Banc”）与另一方 Creditas Financial Solutions, LLC（“Creditas LLC”）签署了股票买卖合同。2025 年 7 月 23 日，巴西中央银行通知 Banco 管理层，在 2025 年 7 月 16 日举行的会议上，控制权转移已获批准

损益表< / td><>下半年< / ><>十二月< / >< / tr><><>< / ><>注释< / ><>2025< / >< / ><><>金融中介收入< / ><>< / ><>417.498< / ><>730.426< / >< / ><><>信贷业务< / ><>17< / ><>333.596< / ><>586.889< / >< / ><><>有价证券、金融衍生工具及流动性银行间应用的结果< / ><>4 d.< / ><>83.157< / ><>149.352< / >< / ><><>外汇交易结果< / ><>< / ><>859< / ><>1.122< / >< / ><><>金融资产销售或转移业务< / ><>< / ><>(114)< / ><>(6.937)< / >< / ><><>金融中介支出< / ><>< / ><>(372.931)< / ><>(586.347)< / >< / ><><>市场筹资业务< / ><>< / ><>(221.682)< / ><>(374.605)< / >< / ><><>信用风险相关损失准备金的计提< / ><>7b.< / ><>(151.249)< / ><>(211.742)< / >< / ><><>金融中介结果< / ><>< / ><>44.567< / ><>144.079< / >< / ><><>其他运营收入 / 支出< / ><>< / ><>(100.644)< / ><>(195.615)< / >< / ><><>服务提供收入< / ><>18< / ><>18.713< / ><>26.037< / >< / ><><>人员费用< / ><>19< / ><>(28.516)< / ><>(57.421)< / >< / ><><>其他行政费用< / ><>20< / ><>(56.620)< / ><>(105.836)< / >< / ><><>税务费用< / ><>< / ><>(11.776)< / ><>(20.818)< / >< / ><><>控股公司投资结果< / ><>24< / ><>(76)< / ><>299< / >< / ><><>其他收入< / >

运营费用< / td> 21< / ><>6.269< / ><>10.147< / >< / tr> <>税务、民事及劳工准备金< / ><>22< / ><>(1.799)< / ><>(1.690)< / >< / ><><>其他运营费用< / ><>22< / ><>(26.839)< / ><>(46.333)< / >< / ><><>运营结果< / ><>< / ><>(56.077)< / ><>(51.536)< / >< / ><><>非运营结果< / ><>< / ><>(7.743)< / ><>(7.731)< / >< / ><><>税前结果< / ><>< / ><>(63.820)< / ><>(59.267)< / >< / ><><>所得税及社会贡献金< / ><>< / ><>1.170< / ><>80.862< / >< / ><><>递延所得税及社会贡献金< / ><>23< / ><>(2.142)< / ><>81.103< / >< / ><><>所得税< / ><>23< / ><>1.850< / ><>(123)< / >< / ><><>社会贡献金< / ><>23< / ><>1.462< / ><>(118)< / >< / ><><>利润及结果分成< / ><>< / ><>(2.073)< / >< / ><><>半年度 / 年度利润 / (亏损)< / ><>< / ><>(64.723)< / ><>19.522< / >< / ><><>普通股数量< / ><>16.< / ><>1.140.774.792< / >< / ><><>每股利润 / (亏损) - R$< / ><>< / ><>(0,05674)< / ><>0,01711< / >< / ><>< colspan="4">附注是财务报表不可分割的一部分。< / >< / table>

<>< rowspan="2">综合收益表< / ><>下半年< / ><>十二月< / >< / ><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>半年度 / 年度利润 / (亏损)< / ><>(64.723)< / ><>19.522< / >< / ><><>被分类为 Vjora 业务的资产评估调整< / ><>(7)< / ><>241< / >< / ><><>综合收益总额< / ><>(64.730)< / ><>19.763< / >< / table>

附注是财务报表不可分割的一部分。

公司重组进程，涉及部分资产和负债的分拆，这些资产和负债将转入 Andbank Holding Ltda. 和 Andbank Wealth Participações Ltda. 实体。2025年11月28日，《联邦政府公报》公布了巴西中央银行对 银行部分分拆进程的批准，该进程导致 Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários . 的投资和控制权转移至 Holding ，以及分拆份额的转入 Wealth Participações 。由于分拆，银行的注册资本从 R$ 5.17 亿减少至 R$ 4.08 亿。2026年2月12日，《联邦政府公报》公布了 2025年11月30日关于 银行公司控制权转移至 Creditas Holding Financeira . 进程的批准。

财务报表是在银行正常业务经营的持续经营假设下编制的，该假设由一项专注于巩固该实体在巴西零售信贷领域地位并维持私人银行领域（包括达成运营协议）的业务计划提供支持。在这种背景下，没有相关因素会对银行的持续经营产生不确定性。 2. 财务报表的列报及主要会计实务： 2.1. 列报基础：财务报表是根据适用于经巴西中央银行授权运营机构的巴西采用的会计实务编制并列报的，这些实务涵盖了公司法、国家货币委员会 (CMN)、巴西中央银行 (BACEN) 以及委员会的法规和指令。

会计准则 (CPC) 已由国家货币委员会 (CMN) 批准，当其与相关标准冲突时，以巴西中央银行 (BACEN) 的标准为准。根据 BCB 第 2 / 2020 号决议第 34 条的规定，我们列报了银行非经常性事项的税后净影响（注 28）。自 2025 年 1 月 1 日起，本行采用了 CMN 第 4.966 / 21 号决议、BCB 第 352 / 23 号决议及补充标准，更改了适用于金融工具的会计准则，并选择在 2025 年期间的财务报表中豁免提供与此前期间的对比列报。根据 CMN 第 4.966 / 21 号决议确定的会计准则所产生的影响，已在 2025 年 1 月 1 日期初的股东权益中“累计亏损”科目下，按经调整后的税后净额记录，并与同日资产价值相抵销。下文展示了会计实务的变更及其相应影响：

信贷业务拨备余额 - 31 / 12 / 2024 81.411 采用 CMN 第 4.966 / 21 号决议的初始影响 30.842 信贷业务拨备余额 - 01 / 01 / 2025 112.253

针对 Creditas Holding Financeira Ltda. 的公司股权。2025 年 11 月 28 日，联邦政府公报公布了巴西中央银行关于 Andbank 银行部分拆分程序的批准，拆分份额转至 Andbank Holding Ltda 和 Andbank Wealth Participações Ltda。由于此次拆分，本行的注册资本从 $ 5.17 亿减少至 $ 4.08 亿。2026 年 2 月 12 日，联邦政府公报公布了 2025 年 11 月 30 日批准的 Andbank 银行公司控制权转移至 Creditas Holding Financeira Ltda. 的程序。风险管理结构：巴塞尔协议资本充足率：根据国家货币委员会 2021 年 10 月 21 日发布的第 4.958 号决议（关于计算参考资本 (PR) 以及一级和二级核心资本最低要求的规定），我们下文展示了 2025 年各季度末计算的巴塞尔协议资本充足率情况：

参考资本一级 / 参考资本二级 / 要求参考资本 (RWA) / 巴塞尔指数 :--- | 2025 | | | | | 三月 / 226.341 / - / 149.819 / 12,08% 六月 / 292.370 / - / 169.648 / 14,58% 九月 / 265.950 / - / 188.228 / 12,10% 十二月 / 270.073 / 5.989 / 183.334 / 12,05%

“反洗钱及打击恐怖主义融资”：本行拥有对客户及合作伙伴交易的控制和跟踪工具，旨在通过其产品和服务，防止并打击源自非法活动的“洗钱”行为，包括与腐败和恐怖主义案件相关的活动。为此，本行拥有相关的政策、流程和系统

股东权益变动表< / td>< / tr><><>< / ><>注释< / ><>股本< / ><>资本公积< / ><>其他综合收益< / ><>累计亏损< / >< / ><><>2025年1月1日余额< / ><>< / ><>517.106< / ><>2.048< / ><>(230)< / ><>(170.884)< / >< / ><><>首次采用 CMN 第 4.966 / 21 号决议的影响< / ><>< / ><>-< / ><>(30.842)< / >< / ><><>资产评估调整< / ><>< / ><>-< / ><>241< / ><>-< / >< / ><><>分立事件< / ><>2.1 / 16< / ><>(109.032)< / ><>-< / ><>16.685< / >< / ><><>并入资产的重估储备< / ><>< / ><>-< / ><>(158)< / ><>-< / ><>158< / >< / ><><>本年度损益< / ><>< / ><>-< / ><>19.522< / >< / ><><>2025年12月31日余额< / ><>< / ><>408.074< / ><>1.890< / ><>11< / ><>(165.361)< / >< / ><><>2025年6月30日余额< / ><>< / ><>517.106< / ><>1.962< / ><>18< / ><>(117.395)< / >< / ><><>资产评估调整< / ><>< / ><>-< / ><>(7)< / ><>-< / >< / ><><>分立事件< / ><>2.1 / 16< / ><>(109.032)< / ><>-< / ><>16.685< / >< / ><><>并入资产的重估储备< / ><>< / ><>-< / ><>(72)< / ><>-< / ><>72< / >< / ><><>本半年度损益< / ><>< / ><>-< / ><>(64.723)< / >< / ><><>2025年12月31日余额< / ><>< / ><>408.074< / ><>1.890< / ><>11< / ><>(165.361)< / >< / table>

<><>现金流量表 - 间接法< / ><>注释< / ><>2025年下半年< / ><>2025年12月< / >< / ><>< colspan="4">经营活动现金流< / >< / ><><>本期利润 / （亏损）< / ><>< / ><>(64.723)< / ><>19.522< / >< / ><><>折旧与摊销< / ><>< / ><>3.932< / ><>8.017< / >< / ><><>控股公司投资收益< / ><>< / ><>76< / ><>(299)< / >< / ><><>信用风险相关损失准备< / ><>< / ><>151.249< / ><>211.742< / >< / ><><>或有负债准备 / 转回< / ><>14< / ><>639< / ><>1.190< / >< / ><><>商誉摊销< / ><>11< / ><>2.462< / ><>5.418< / >< / ><><>递延税款< / ><>< / ><>2.142< / ><>(81.103)< / >< / ><><>汇率变动对现金及现金等价物的影响< / ><>< / ><>6< / ><>12< / >< / ><><>固定资产处置< / ><>11< / ><>359< / >< / ><><>调整后利润< / ><>< / ><>96.142< / ><>164.858< / >< / ><><>资产与负债变动< / ><>< / ><>(221.136)< / ><>(384.964)< / >< / ><><>有价证券及金融衍生工具的减少（增加）< / ><>< / ><>(306.066)< / ><>(368.734)< / >< / ><><>金融机构间往来的减少（增加）< / ><>< / ><>182< / ><>186< / >< / ><><>信贷业务的减少（增加）< / ><>< / ><>(1.155.288)< / ><>(1.381.110)< / >< / table>

附注是财务报表不可分割的一部分。

反洗钱控制。高管层频繁参与洗钱的预防与检测，确保了集团各领域与活动之间的一致性，并能够制定符合国际最佳实践的政策。“了解您的客户”政策、员工培训计划、控制流程与系统以及交易监控，使得能够及时识别异常情况。经过专家分析后，相关案例将提交给高管层审议，以决定是否将案例移交给主管监管机构，无论该交易是否已执行。合规部门负责第一级识别并拒绝其认为可疑或异常的业务与交易，并始终向高管层报告。

监察员：根据巴西中央银行的规范，于 2007. 年 9 月 30 日设立了监察员组织部门。这是一个银行与其客户之间的沟通渠道，旨在根据 CMN 第 4.433 / 15 号决议（其中 15 为年份缩写）及其后续修订，不断寻求完善并改进所提供的产品、服务和客户服务。

结语：总之，管理层相信，银行的商业模式结合其治理结构和风险管理，将继续为股东、客户及其他利益相关者提供可持续创造价值的必要条件。我们感谢客户、员工和合作伙伴的信任，因为目前呈现的结果正是这种互信关系的直接结果。我们将继续以热情工作，使增长和持续改进的周期永续，巩固银行在市场领先金融机构中的地位。

圣保罗， 2026 年 8 月 24 日。

商业模式的绩效经过评估并报告给管理层。SPPJ 测试：为了进行会计分类，必须应用 SPPJ 测试，以评估合同现金流是否仅由本金和利息支付组成。为了符合这一概念，现金流必须包括对货币时间价值和信用风险的对价。如果不符合这一概念，该金融资产则被分类为以公允价值计入损益。

金融资产计量：金融工具在初始确认时，若为不含重大融资成分的客户合同应收款项，则按现行法规确定的交易价格确认；在其他情况下，按现行法规确定的公允价值确认。

摊余成本：是指金融资产在初始确认时，应用实际利率法计量并扣除任何预期信用损失准备后的金额。

实际利率：是指使金融资产或金融负债在合同期限内所有收款和付款的现值与其账面原值相等的利率。实际利率可包括可单独归属于该交易的启动成本，以及合同中规定的额外收入。根据规范条款，银行选择使用差异化比例法，用于确认信用操作及其他分类为摊余成本类别的信贷性质操作中与交易成本相关的收入和费用。该方法由单独分摊

按时间比例（pro rata temporis）确认收入，至少在试算表和资产负债表编制时进行，并考虑合同利率以及与交易成本相关的收入和费用的摊销，以及在发起阶段收到的其他款项，根据合同特征与合同收入成比例地进行摊销。准则允许将被视为重大且在获取或发起工具时产生的交易成本及收到款项计入当期损益。证券的公允价值计量是指基于计量日相同资产或负债在活跃市场上的报价对这些工具进行评估。活跃市场上的报价被认为是确定公允价值最可靠的证据，只要可用，就应在不进行调整的情况下使用。公允价值的分类

分为 3 个层级，具体描述如下：• 层级 1：相同工具在活跃市场上的报价，无需额外的调整或估计。• 层级 2：类似资产或负债在活跃市场上的报价，或通过评估方法（如“现金流量折现法”）获得的数值，其中所有重大输入值均基于可观察的市场数据。• 层级 3：评估技术中，重大输入值在市场上不可观察，需要基于可用信息进行估计和假设。针对本行持有的证券，这些证券被归类为公允价值层级的层级 1 和 2。这种方法确保了计量具有更高的可靠性和透明度，因为它直接基于可观察且

可验证的市场数据。信贷组合及与信用风险相关的预期损失准备金：信贷业务按摊余成本进行分类和计量。损失按合同现金流量与本行预期收到的现金流量之间差额的现值来计量。本行在前瞻性基础上评估与金融资产相关的预期信用损失。本行采用了简化方法计算金融工具的预期损失，符合第 4.966 / 21. 号决议第 50 条的规定。损失估计基于对债务人违约概率、不可回收风险敞口百分比以及违约时风险敞口金额的分析，其分类遵循 BCB 第 352 / 23. 号决议定义的方法和百分比。金融资产在执行所有必要程序且不再预期可回收后，冲减预期损失准备金予以核销。逾期超过 90 天的金融资产被分类为问题资产。此类资产的任何性质的收入仅在实际收到时才计入损益。信贷业务的重新谈判和重组旨在减轻损失并维护客户关系，并考虑合同条件的变更以及避免业务违约的意图。重组后，将对业务进行监测，以评估其是否恢复（cura）并可能重新分类至较低风险阶段。信贷组合及其相应的信用风险预期损失准备金的详细信息见附注 7。对于有价证券（TVM）合同

被分类为通过损益按公允价值计量 (VJR) 且未逾期的资产，其公允价值计量已包含信用风险，因此，根据现行法规，这些资产的公允价值变动反映了市场波动和信用风险。

2.2.3. 使用中的固定资产：按购置成本列示，扣除相应的累计折旧和摊销，采用直线法根据其使用寿命计算：家具、器具以及机器和设备 - 每年 10%；数据处理系统和信息化设备 - 每年 10%；以及安全系统 - 每年 20%。

2.2.4. 无形资产：由旨在维持银行运营或为此目的而行使的无形资产所构成的获得权利组成，同时也包括在获得合同权利、

或其他法律保护权利或其它类型的控制权（涉及与客户的关系）时支付的金额记录。按购置成本评估，扣除累计摊销以及在适用时的可回收价值减值损失。具有确定使用寿命的无形资产根据其实际使用情况或能反映其经济利益的方法进行摊销，而使用寿命不确定的无形资产则每年进行可回收性测试。

2.2.5. 非金融资产的可回收价值减值（“impairment”）：如果资产或其现金产出单元的账面价值超过其可回收价值，则确认“impairment”损失。现金产出单元是指能够产生实质上独立于其他资产和组别的现金流的最小可识别资产组。

“”损失在当期损益中确认。自 2008 年起，除税收抵免外，非金融资产的价值至少每半年复核一次，以确定是否存在“”损失的迹象。截至 2025 年 12 月 31 日，未确认“”损失。

2.2.6. 其相应的合同现金流，仅由本金和利息支付组成。 • 通过其他综合收益（股东权益）按公允价值计量：金融资产在一种业务模式下管理，其目标是通过收取合同现金流以及通过出售金融资产（伴随风险和利益的实质性转移）来产生回报，且现金流仅由本金和利息支付组成，以及为了出售。 • 通过损益按公允价值计量：用于不符合上述标准的金融资产。

分类取决于：(a) 金融资产管理的业务模式；(b) 其现金流的特征（仅本金和利息支付 - SPP.J 测试）。

业务模式：银行的业务模式代表了金融资产的管理方式，考虑了影响业务模式绩效的风险；业务管理人员的薪酬方式以及绩效如何

现金流量表 - 间接法< / td>< colspan="2">下半年< / ><>十二月< / >< / tr><><>注< / ><>2025< / >< / ><><>(增加) 其他债权、其他价值及资产的减少< / ><>< / ><>16.457< / ><>149.838< / >< / ><><>存款增加 (减少)< / ><>< / ><>1.211.743< / ><>1.143.217< / >< / ><><>承诺债务增加< / ><>< / ><>34.979< / >< / ><><>金融衍生工具增加< / ><>< / ><>13.931< / ><>60.392< / >< / ><><>其他债务 (减少)< / ><>< / ><>(34.534)< / ><>(20.066)< / >< / ><><>已支付的所得税和社会贡献金< / ><>< / ><>(2.540)< / ><>(3.666)< / >< / ><><>经营活动产生的净现金 (占用) 流< / >

运营活动< / td> < / ><>(124.994)< / ><>(220.106)< / >< / tr> <>投资活动现金流量< / ><>< / >< / ><><>购置无形资产< / ><>11.d< / ><>(3.316)< / ><>(6.168)< / >< / ><><>购置固定资产< / ><>11.b< / ><>(253)< / ><>(626)< / >< / ><><>投资活动净现金流出< / ><>< / ><>(3.569)< / ><>(6.794)< / >< / ><><>现金及现金等价物（减少）< / ><>< / ><>(128.563)< / ><>(226.900)< / >< / ><><>期初现金及现金等价物< / ><>3< / ><>470.000< / ><>568.343< / >< / ><><>现金及现金等价物汇兑损益< / ><>< / ><>(6)< / ><>(12)< / >< / ><><>期末现金及现金等价物< / ><>3< / ><>341.431< / >< / table>

所得税和社保缴款：准备金的计算考虑了每项费用的相关法律，以确定相应的计算基数及其相应的税率：所得税（15% 加上 10% 的附加税）、社保缴款（20%）、PIS（0.65%）和 COFINS（4%）。本行采取的会计实务是在暂时性差异、CSLL 负基数和税收亏损的基础上设立所得税和社保缴款的税收抵免，并根据管理层的技术研究和分析所支持的实现预期将其在会计上予以确认。自 2022 年 3 月起，经巴西中央银行批准，本行停止了针对暂时性差异、税收亏损和负基数设立新的税收抵免，仅保留已设立并记录在资产负债表中的抵免。然而，从 2025 年 6 月起，考虑到未来应纳税利润的产生预期（该预期由技术研究和管理层批准的商业计划提供充分支持），本行恢复了税收抵免的设立。因此，税收抵免的设立和维持遵守国家货币委员会 (CMN) 2020 年 7 月 30 日第 4.842 号决议，该决议第 4 条第 II 款规定，金融机构仅在预期未来产生应纳税利润或收入，且通过技术研究证明在最多十年内有实现可能性的情况下，方可进行税收抵免的会计记录。2.2.7. 会计估计：财务报表的编制需要管理层采用估计，这将影响所示期间内的某些资产和负债、或有负债披露以及费用。由于管理层的判断涉及对未来事件发生概率的估计，以下项目的实际金额可能与这些估计有所出入：

<><>项目< / ><>注释< / >< / ><><>金融工具的公允价值< / ><>4< / >< / ><><>信用风险相关损失准备金< / ><>7< / >< / ><><>定期存款（用于套期的金额）< / ><>12< / >< / ><><>准备金、或有事项和法律义务< / ><>14< / >< / ><><>财务顾问收入< / ><>18< / >< / ><><>递延所得税和社保缴款< / ><>23< / >< / table>

本行定期对其估算和前提进行审查。2.2.8. 预付费用：根据合同进行控制，并计入预付费用科目。该费用在期间结果中的摊销根据合同的有效期执行。2.2.9. 准备金、或有资产与或有负债及法定责任：或有资产、法定责任（税务和社保）以及风险准备金的确认、计量和披露，均根据国家货币委员会（CMN）第 3.823 / 09 号决议定义的标准执行，该决议批准了由会计准则委员会（CPC）发布的第 25, 号技术公告，其主要标准为：或有资产——不在财务报表中确认，除非有证据能保证其实现，

且不再有上诉空间；或有负债——被法律顾问分类为“可能损失”的在附注中披露，被分类为“大概损失”的则计提准备金并在附注中披露，而那些被分类为“极低概率损失”的则无需计提准备金或披露；准备金——是指在预期存在现时义务且能对需结算的义务金额做出可靠估计时确认的金额；以及法定责任（税务和社保）——是指对某些税收和缴款的合法性及合宪性提出质疑的行政或司法诉讼。无论风险分类如何，争议金额均全额记录在财务报表中，并根据现行法律进行更新。2.2.10. 其他流动资产与负债，以及长期可实现资产与到期负债：当未来经济利益很可能流入本行，且其成本或价值能够可靠计量时，该资产在资产负债表中予以确认。当本行因过去事件而拥有法定或既定责任，且很可能需要经济资源来偿还时，该负债在资产负债表中予以确认。在适用时，将计入相应的费用以及所产生的货币或汇率变动。准备金的记录基于对相关风险的最佳估计。资产和负债在预计于未来十二个月内实现或结算时被分类为流动资产 / 负债。否则，显示为非流动资产 / 负债。

2.2.11. 业务合并：业务合并在收购日（即控制权转移至本行的日期）使用收购法进行记录。控制是指治理实体的财务和运营政策以从中获取活动利益的权力。在确定是否存在控制权时，本行会考虑当前可执行的潜在投票权。由于对未来盈利的预期而导致支付金额超过所购投资账面价值的商誉，将基于购买价格分配（PPA - "Purchase Price Allocation"）技术研究进行直线摊销，并每半年进行一次资产减值测试。2.2.12. 投资：对控股公司的投资采用权益法

权益法。2.2.13. 结果核算：收入和费用采用权责发生制核算，该制度规定收入和费用应计入其发生期间的结果核算中，且在两者相关时应同时计入，无论是否已收到或支付。采用后定利率或挂钩外币的交易应更新至财务报表日期。2.2.14. 结果分红：结果分红由向员工支付的福利组成，根据集体公约并通过在圣保罗银行员工工会备案的专项参与计划方案计算，并记录在利润表的人员费用账户中。2.2.15. 每股净利润（亏损）：基本每股盈亏是

根据财务报表日期已实缴资本的年度流通股份加权平均数计算。稀释每股收益与基本每股收益没有区别，因为不存在具有潜在稀释效应的股份。2.2.16. 期后事项：指持续发生的事件

采用 CMN 第 4.966 / 21 号决议前< / td>< rowspan="2">2024 / 12 / 31 余额< / >< colspan="2">采用影响< / >< rowspan="2">2025 / 01 / 01 余额< / >< rowspan="2">采用 CMN 第 4.966 / 21 号决议后< / >< / tr><><>重新分类< / ><>重新计量< / >< / ><><>可用资金< / ><>524< / ><>-< / ><>524< / ><>可用资金 - 摊余成本< / >< / ><><>金融机构间关系< / ><>718< / ><>-< / ><>718< / ><>金融机构间关系 - 摊余成本< / >< / ><><>TVM - 可供出售< / ><>264.054< / ><>-< / ><>264.054< / ><>TVM - 按公允价值计量< / >< / ><><>< / ><>< / ><>衍生金融工具 -< / >< / ><><>衍生金融工具< / ><>74.627< / ><>-< / ><>74.627< / ><>通过损益按公允价值计量< / >< / ><><>信贷业务< / ><>1.638.243< / ><>-< / ><>1.638.243< / ><>信贷业务 - 摊余成本< / >< / ><><>信用风险相关损失准备金< / ><>81.411< / ><>30.842< / ><>112.253< / ><>信用风险相关预期及已发生损失准备金< / >< / ><><>存款< / ><>2.374.086< / ><>-< / ><>2.374.086< / ><>存款 - 摊余成本$^1$< / >< / table>

$^1$ 对冲对象存款（见注 4℃）通过损益按公允价值计量。鉴于巴西中央银行对 Andbank 银行部分拆分程序的批准，该程序导致 Andbank 证券分销有限公司（ Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.）的投资和控制权转移至 Holding Ltda.，且拆分份额转至 Wealth Participações Ltda.，以及 银行的股东控制权转移至 Creditas Hölding Financeira Ltda.，我们在下表中列出这些事件对 银行资产状况的影响：

财务报表以雷亚尔（Banco 的功能货币）列报，并于 24 de agosto de 2026. 2.2. 获得董事会批准。

2.2. 主要会计实务：

2.2.1. 现金及现金等价物：由本币、外币可用资金和 / 或流动性银行间投资组成，其在实际投资日期的到期期限等于或少于 90 天，且公允价值变动风险极小，由 Banco 用于管理其短期债务。

2.2.2. 金融工具：金融工具的分类与计量：随着 CMN 第 4.966, 号决议的生效，自 1 de janeiro de 2025, 起，Banco 将其金融资产分为以下类别： • 摊余成本：该资产是在一个旨在持有金融资产以收取$^{1}$ 业务模式下管理的。

$^{1}$ 在此金额中，R\$ 23.071 为到期日为一个工作日的回购协议操作担保。 $^{2}$ 指 BM&F 操作担保。 $^{3}$ 其他提供的财务担保。 $^{4}$ 投资资金份额已根据资产负债表日最后一个工作日的相应份额价值进行更新。

b. 证券及有价证券的期限多元化：

< / td><>30 / 11 / 2025 分割前< / ><>税收抵免核销< / ><>Andbank Wealth< / ><>Andbank Holding< / ><>30 / 11 / 2025 分割后< / >< / tr><><>现金及现金等价物< / ><>260.056< / ><>-< / ><>11.557< / ><>-< / ><>248.499< / >< / ><><>证券、有价证券及衍生品< / ><>650.910< / ><>-< / ><>650.910< / >< / ><><>扣除准备金后的净信贷操作< / ><>2.561.290< / ><>-< / ><>2.561.290< / >< / ><><>税收抵免< / ><>131.908< / ><>(5.056)< / ><>-< / ><>126.852< / >< / ><><>其他资产< / ><>80.486< / ><>-< / ><>3.528< / ><>-< / ><>76.958< / >< / ><><>关联公司< / ><>1.949< / ><>-< / ><>1.949< / ><>-< / >< / ><><>无形资产< / ><>90.553< / ><>-< / ><>83.627< / ><>-< / ><>6.926< / >< / ><><>资产总计< / ><>3.777.153< / ><>(5.056)< / ><>98.712< / ><>1.949< / ><>3.671.436< / >< / ><><>其他负债< / ><>107.285< / ><>-< / ><>13.310< / ><>-< / ><>93.976< / >< / ><><>负债< / ><>3.416.905< / ><>-< / ><>13.310< / ><>-< / ><>3.403.595< / >< / ><><>资本< / ><>517.106< / ><>-< / ><>107.444< / ><>1.649< / ><>408.013< / >< / ><><>准备金< / ><>1.990< / ><>-< / ><>1.990< / >< / ><><>累计亏损< / ><>(158.849)< / ><>(5.056)< / ><>22.043< / ><>300< / ><>(142.163)< / >< / ><><>净资产< / ><>360.248< / ><>(5.056)< / ><>85.402< / ><>1.949< / ><>267.841< / >< / ><><>负债总计< / ><>3.777.153< / ><>(5.056)< / ><>98.712< / ><>1.949< / ><>3.671.436< / >< / table>

<><>业务< / ><>44.450< / ><>(5.418)< / ><>-< / ><>(39.032)< / ><>-< / >< / ><><>2025 年度总计< / ><>97.224< / ><>(12.323)< / ><>6.168< / ><>(411)< / ><>(83.627)< / ><>7.031< / >< / ><><>2025 年下半年总计< / ><>93.578< / ><>(5.825)< / ><>3.316< / ><>(411)< / ><>(83.627)< / ><>7.031< / >< / table>

十二月 d. 投资组合按集中度水平的多元化：

< / td>< colspan="2">2023年12月< / >< / tr><><>12个月以上< / ><>总计< / >< / ><>< colspan="3">保护策略< / >< / ><><>多头头寸 - Pré x DI< / ><>811.016< / >< / ><><>总计< / ><>811.016< / >< / ><>< colspan="3">d. 证券、金融衍生工具及流动性银行间应用所确认的收益：< / >< / table>

拨备 拨备 拨备

在财务报表基准日与授权发布日之间。其组成包括：• 导致调整的事件：指证明在财务报表基准日已存在相关条件的事件；以及 • 不导致调整的事件：指证明在财务报表基准日不存在相关条件的事件。2.2.17. 会计准则变更：向国际会计准则趋同：2007年12月28日，第11.638号法律颁布，旨在更新巴西公司法，以使巴西采用的会计实务能够与“国际会计准则理事会 - IASB”发布的国际会计准则趋同。由于这一与国际会计准则趋同的过程，一些准则

及其解释由会计准则委员会 - CPC 发布，这些准则仅在获得国家货币委员会（CMN）批准后才适用于金融机构。因此，本银行在编制财务报表时，采用了已由巴西中央银行（BACEN）批准的以下准则，即：CPC 00 - 基础会计准则 (R1) - 由 CMN 第 4.924 / 21 号决议批准； 01 (R1) - 资产减值 - 由 第 4.924 / 21 号决议和 BCB 第 120 / 21 号决议批准； 02 (R2) - 汇率变动及财务报表折算的影响 - 由 第 4.524 / 16 号决议批准； 03 (R2) - 现金流量表 - 由 第 4.818 / 20 号决议批准； 04 (R1) - 无形资产 - 由 第 4.534 / 16 号决议批准； 05 (R1) - 关联方披露 - 由

第 4.818 / 20 号决议批准； 06 (R2) - 租赁 - 由 第 4.975 / 21 号决议批准 - 06 (R2) - 租赁 $^{1}$； 10 (R1) - 股份支付 - 由 第 3.989 / 11 号决议批准； 23 - 会计政策的会计记录与披露、估计变更及差错更正 - 由 第 4.924 / 21 号决议批准； 24 - 财务报表相关半年期后事项的披露 - 由 第 4.818 / 20 号决议批准； 25 - 拨备、或有负债和或有资产 - 由 第 3.823 / 09 号决议批准； 27 - 固定资产 - 由 第 4.535 / 16 号决议批准； 33 (R1) - 职工福利 - 由 第 4.877 / 20 号决议和 BCB 第 59 / 20 号决议批准； 41 - 每股收益 - 由通告

第 4.818 / 20 号及 BCB 第 02 / 20 号决议。本行采用了上述通告中第 条规定的特权，该条款允许 4 类（S4）金融机构选择性加入。因此，本行未采用此会计准则；CPC 46 - 公允价值计量 - 由 CMN 第 4.924 / 21 号决议统一；CPC 47 - 与客户合同产生的收入 - 由 CMN 第 4.924 / 21 号决议批准；CPC 48 - 金融工具 - 由 CMN 第 4.966 / 21 号决议 $^{1}$ 批准。上述决议自 01 / 01 / 2025 起生效。目前无法预计 CMN 将何时批准 CPC 的其他会计准则，也无法预计其在应用于本行财务报表时将采取前瞻性还是追溯法。3. 现金及现金等价物：

< / td><>2025年12月< / >< / tr><><>本币可用资金< / ><>860< / >< / ><><>外币可用资金< / ><>1.588< / >< / ><><>可用资金总计< / ><>2.448< / >< / ><><>流动性金融机构间投资1< / ><>338.983< / >< / ><><>现金及现金等价物总计< / ><>341.431< / >< / ><>< colspan="2">1指到期日为 D+1 的回购协议操作。 4. 证券及金融衍生工具：截至 2025 年 12 月 31 日，证券及金融-< / >< / table>

<>< rowspan="2">< / >< colspan="2">2023年12月< / >< / ><><>账面原值< / ><>市场价值< / >< / ><><>通过损益按公允价值计量< / ><>< / >< / ><><>自有组合：< / ><>< / >< / ><><>商业票据< / ><>10< / >< / ><><>通过损益按公允价值计量小计< / ><>10< / >< / ><><>通过其他综合收益按公允价值计量< / ><>< / >< / ><><>自有组合：< / ><>< / >< / ><><>国库金融票据1< / ><>32.835< / >< / ><><>公司债券< / ><>433< / >< / ><><>小计< / ><>33.268< / >< / ><><>与提供担保相关2：< / ><>< / >< / ><><>国库金融票据< / ><>223.701< / >< / ><><>小计< / ><>223.701< / >< / ><><>通过其他综合收益按公允价值计量小计< / ><>256.969< / >< / ><><>摊余成本< / ><>< / >< / ><><>自有组合：< / ><>< / >< / ><><>信用权利基金份额< / ><>348.319< / >< / ><><>商业票据< / ><>15.015< / >< / ><><>小计< / ><>363.334< / >< / ><><>与提供担保相关：< / ><>< / >< / ><><>投资基金份额34< / ><>4.978< / >< / ><><>小计< / ><>4.978< / >< / ><><>摊余成本小计< / ><>368.312< / >< / ><><>总计< / ><>625.291< / >< / table>

<><>< / ><>20251年12月< / >< / ><><>无到期日2< / ><>353.298< / >< / ><><>360天内到期< / ><>91.034< / >< / ><><>360天后到期< / ><>180.959< / >< / ><><>总计< / ><>625.291< / >< / table>

2025年12月 2025年12月

$^{1}$ 在期限分布中，考虑的是证券的到期日，无论其会计分类如何。$^{2}$ 基金份额被分类为无到期日，无论其会计分类如何。c. 衍生金融工具 - 交易：本行参与涉及衍生金融工具的操作，旨在满足自身需求，相关记录在资产负债账户、损益账户和备忘账户中。本机构在低风险视角下使用衍生品。衍生品的使用基于市场风险套期保值概念，不构成投机头寸，且主要遵循资产负债委员会及其首席经济学家制定的策略。与这些产品相关的市场风险和信用风险，以及操作风险，与与其他类型金融工具相关的风险相似。对于衍生金融工具，本行制定并维持了评估其价值是否需要进行审慎调整的程序，这些程序由 CMN 第 4.277 号决议规定，且无论采用何种定价方法，均遵守审慎、相关性和可靠性标准。截至 2025 年 12 月 31 日，衍生金融工具的构成如下所示：

< / td>< colspan="5">2023 年 12 月< / >< / tr><><>参考价值< / ><>账面价值< / ><>公允价值调整< / ><>资产 公允价值< / ><>(负债) 公允价值< / >< / ><>< colspan="6">买入头寸< / >< / ><><>期权权利金 - 外币1< / ><>20.879< / ><>13.408< / ><>(7.813)< / ><>5.595< / ><>-< / >< / ><><>掉期 - 利率2< / ><>915.466< / ><>648< / ><>-< / ><>648< / ><>-< / >< / ><><>期货 - 利率1< / ><>368.594< / ><>-< / >< / ><><>套期保值会计< / ><>811.016< / ><>20.893< / ><>-< / ><>84.016< / ><>(63.123)< / >< / ><><>总计 - 买入头寸< / ><>2.115.955< / ><>34.948< / ><>(7.813)< / ><>90.259< / ><>(63.123)< / >< / ><>< colspan="6">卖出头寸< / >< / ><><>期权权利金 - 外币2< / ><>1.217< / ><>(15.300)< / ><>9.705< / ><>-< / ><>(5.595)< / >< / ><><>期货 - 外币1< / ><>368.594< / ><>-< / >< / table>

<><>外币1< / ><>368.594< / ><>-< / >< / ><><>总计 - 卖出头寸< / ><>369.811< / ><>(15.300)< / ><>9.705< / ><>-< / ><>(5.595)< / >< / ><><>总计3< / ><>2.485.766< / ><>19.648< / ><>1.892< / ><>90.259< / ><>(68.718)< / >< / table>

1 操作对手方为 B3。 2 操作对手方为公司。 3 操作到期日超过 360 天。期货合约在 B3 S.A. Brasil, Bolsa e Balcão 登记。此外，对于期货合约，结算中心要求提供抵押品以维持未平仓头寸。因此，本行风险部门在其每日跟踪中预测未来 90 天的现金流，旨在识别潜在的流动性需求。为了履行担保，本行分配自有投资组合中的政府债券和 / 或现金存款，尽管这会降低流动性，但鉴于风险跟踪以及巴西单位的高偿付能力，其影响较低。期货市场操作中应收的调整金额记录在“其他债权 - 证券交易与中介”账户中。

以及记录在“其他负债 - 证券交易或中介”账户中的应付款项。这些衍生工具的市场价值是根据 B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balcão 公布的利率计算的。截至 2025 年 12 月，在 B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balcão 通过金融衍生工具进行交易的操作所提供的保证金由现金存款组成。套期保值结构：套期保值策略是根据银行筹资操作中固有的利率风险敞口限额确定的。每当这些操作产生的风险敞口超过设定限额（这可能会导致银行业绩出现重大波动）时，将使用在组织化市场或场外市场签订的金融衍生工具进行风险覆盖，并遵守 BACEN 第 3.082 / 02 号通告所规定的套期保值资格法律规则。保护工具旨在减轻利率变动风险。根据市场呈现的流动性，套期保值工具的到期日尽可能与标的操作的现金流日期接近，以确保预期的风险覆盖有效性。下表显示了 2025 年 12 月 31 日市场风险套期保值结构的摘要。

套期保值标的项< / td><>到期日< / ><>筹资金额< / ><>套期保值工具1< / ><>标的项公允价值变动2< / ><>套期保值工具公允价值变动3< / ><>有效性 (%)< / >< / tr><><>定期存款< / ><>01 / 07 / 2027< / ><>-< / ><>DI期货< / ><>5< / ><>(5)< / ><>89,66%< / >< / ><><>定期存款< / ><>01 / 10 / 2027< / ><>-< / ><>DI期货< / ><>724< / ><>(649)< / ><>96,89%< / >< / ><><>定期存款< / ><>03 / 01 / 2028< / ><>-< / ><>DI期货< / ><>772< / ><>(797)< / ><>97,34%< / >< / ><><>定期存款< / ><>03 / 04 / 2028< / ><>22.321< / ><>DI期货< / ><>267< / ><>(260)< / ><>99,34%< / >< / ><><>定期存款< / ><>03 / 07 / 2028< / ><>127.292< / ><>DI期货< / ><>1.623< / ><>(1.634)< / ><>97,88%< / >< / ><><>定期存款< / ><>02 / 10 / 2028< / ><>58.894< / ><>DI期货< / ><>828< / ><>(810)< / ><>96,88%< / >< / ><><>定期存款< / ><>02 / 01 / 2029< / ><>81.563< / ><>DI期货< / ><>1.029< / ><>(1.062)< / ><>99,47%< / >< / ><><>定期存款< / ><>02 / 04 / 2029< / ><>5.702< / ><>DI期货< / ><>100< / ><>(99)< / ><>99,78%< / >< / ><><>定期存款< / ><>02 / 07 / 2029< / ><>65.294< / ><>DI期货< / ><>1.181< / ><>(1.178)< / ><>99,79%< / >< / ><><>定期存款< / ><>01 / 10 / 2029< / ><>20.825< / ><>DI期货< / ><>387< / ><>(386)< / ><>98,13%< / >< / ><><>定期存款< / ><>02 / 01 / 2030< / ><>63.524< / ><>DI期货< / ><>1.057< / ><>(1.077)< / ><>99,57%< / >< / ><><>定期存款< / ><>01 / 04 / 2030< / ><>11.324< / ><>DI期货< / ><>260< / ><>(259)< / ><>99,99%< / >< / ><><>定期存款< / ><>01 / 07 / 2030< / ><>125.740< / ><>DI期货< / ><>2.903< / ><>(2.903)< / ><>99,97%< / >< / ><><>定期存款< / ><>01 / 10 / 2030< / ><>29.661< / ><>DI期货< / ><>695< / ><>(695)< / ><>94,31%< / >< / ><><>定期存款< / ><>02 / 01 / 2031< / ><>55.118< / ><>DI期货< / ><>970< / ><>(1.029)< / ><>99,88%< / >< / ><><>定期存款< / ><>02 / 01 / 2032< / ><>143.758< / ><>DI期货< / ><>3.360< / ><>(3.356)< / ><>92,38%< / >< / ><><>总计< / ><>< / ><>811.016< / ><>< / ><>16.162< / ><>(16.201)< / ><>< / >< / table>

$^{1}$ 截至 2025 年 12 月 31 日，期货合约应付差额金额为 665（扣除运营费用后）。$^{2}$ 根据层级 2 确定的公允价值。$^{3}$ 根据层级 1 确定的公允价值。按策略类型、合约类型及参考指数分类的抵消账户登记参考值（“名义价值”）构成。

< / td>< colspan="2">2025 年 12 月< / >< / tr><><>余额< / ><>%< / >< / ><><>最大债务人< / ><>428.249< / ><>15,53< / >< / ><><>接下来的十大债务人< / ><>307.210< / ><>11,15< / >< / ><><>其他债务人< / ><>2.021.277< / ><>73,32< / >< / ><><>总计< / ><>2.756.736< / ><>100,00< / >< / table>

<>< rowspan="2">< / ><>下半年< / ><>12 月< / >< / ><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>金融机构流动性应用收益< / ><>36.268< / ><>72.078< / >< / ><><>证券及有价证券收益< / ><>46.679< / ><>75.303< / >< / ><><>金融衍生工具收益< / ><>(16.884)< / ><>(56.675)< / >< / ><><>期货合约净收益< / ><>17.094< / ><>58.646< / >< / ><><>总计< / ><>83.157< / ><>149.352< / >< / table>

5. 金融机构关系：关联信贷主要由巴西中央银行（BACEN）要求的金额组成，用于满足活期存款、定期存款、微型金融和农村信贷的法定准备金要求。
6. 信贷业务：信贷业务按摊余成本分类。截至 2025 年 12 月 31 日，汇总如下：a. 按业务模式分类的信贷业务组合构成

<><>< / ><>2025 年 12 月< / >< / ><><>银行信贷凭证 (CCB)< / ><>1.486.945< / >< / ><><>房屋抵押贷款 (Home equity)< / ><>263.329< / >< / ><><>存款人预付款< / ><>10< / >< / ><><>个人信贷 - 薪资扣款 (Consignado)< / ><>702.973< / >< / ><><>融资< / ><>300.392< / >< / ><><>其他信贷< / ><>3.087< / >< / ><><>总计< / ><>2.756.736< / >< / ><><>信贷业务收购成本 1< / ><>136.352< / >< / ><><>信贷业务总额< / ><>2.893.088< / >< / ><><>流动资产中的信贷业务< / ><>731.392< / >< / ><><>非流动资产中的信贷业务< / ><>2.025.344< / >< / ><><>流动资产中的收购成本< / ><>38.710< / >< / ><><>非流动资产中的收购成本< / ><>97.642< / >< / ><>< colspan="2">1 指在收购由 Creditas 集团发起的信贷组合时支付的溢价，该组合由无共同责任的信贷转让组成。< / >< / ><>< colspan="2">b. 按到期日分类的组合多元化：< / >< / table>

<>< rowspan="3">< / >< colspan="2">2023 年 12 月< / >< / ><>< colspan="2">总计< / >< / ><><>余额< / ><>%< / >< / ><><>已到期：< / ><>< / >< / ><><>从 1 到 14 天< / ><>145.682< / ><>25,64< / >< / ><><>从 15 到 90 天< / ><>233.634< / ><>39,71< / >< / ><><>90 天以上< / ><>196.880< / ><>34,65< / >< / ><><>已到期总计< / ><>568.196< / ><>100,00< / >< / ><><>未到期：< / ><>< / >< / ><><>90 天内< / ><>9.053< / ><>0,41< / >< / ><><>从 91 到 180 天< / ><>30.905< / ><>1,41< / >< / ><><>从 181 到 360 天< / ><>123.237< / ><>5,63< / >< / ><><>360 天以上< / ><>2.025.345< / ><>92,54< / >< / ><><>未到期总计< / ><>2.188.540< / ><>100,00< / >< / ><><>总计< / ><>2.756.736< / ><>100,00< / >< / ><>< colspan="3">c. 按市场细分分类的组合多元化：< / >< / table>

< / td>< colspan="2">2025年12月< / >< / tr><><>余额< / ><>%< / >< / ><><>私营部门：< / ><>< / >< / ><><>服务业< / ><>155.939< / ><>5,66< / >< / ><><>农业综合企业< / ><>534.342< / ><>19,38< / >< / ><><>金融活动< / ><>30.805< / ><>1,12< / >< / ><><>自然人< / ><>2.035.650< / ><>73,84< / >< / ><><>总计< / ><>2.756.736< / ><>100,00< / >< / table>

在截至2025年12月31日的会计年度中，记录的信用损失核销金额为 R$ (132.556)，其中 R$ (105.389) 发生在下半年。在截至2025年12月31日的会计年度中，重新协商的信用操作金额为 R$ 908.600。e. 无实质性风险和利益保留的信用权利转让：2025年上半年，根据巴西中央银行第 3.533 / 08 号决议的条款，本行作为转让方签署了无实质性风险和利益保留的转让合同，名义价值为 R$ 7.045，相应的拨备价值为 R$ 6.586。该交易对年度结果的净影响为 R$ 237 的损失，由以下各项组成：(i) 资产组合核销，交易日净账面价值为 7.045；(ii) 资产组合收购成本核销，交易日账面价值为 R$ 395；以及 (iii) 该交易实际收到的金额为 R$ 617。2025年下半年，本行作为转让方签署了无实质性风险和利益保留的转让合同，名义价值为 R$ 27.843，相应的拨备价值为 R$ 517。该交易对结果产生的相应净影响为 R$ 403 的利润，由以下各项组成：(i) 资产组合核销，交易日净账面价值为 27.843；(ii) 资产组合收购成本核销，交易日账面价值为 R$ 2.229；以及 (iii) 该交易实际收到的金额为 R$ 29.960。本行在2025年下半年还签署了房屋净值贷款（home equity）操作的转让合同，名义价值为 R$ 163.970，相应的拨备价值为 R$ 2.230。由于收购成本已包含在交易价格中，因此对结果没有净影响。f. 提供的财务担保：2025年12月，本行提供的财务担保金额为 R$ 4.870。未记录信用风险拨备。7. 与信用风险相关的损失拨备：信用风险相关拨备的构成：与信用风险相关的损失拨备由以下各项组成：

<><>< / ><>2023< / >< / ><><>与信用风险相关的损失拨备 - 信用操作< / ><>186.668< / >< / ><><>与信用风险相关的损失拨备 - 信用操作收购成本< / ><>10.421< / >< / ><><>与信用风险相关的损失拨备 - 有价证券 (TVM)< / ><>643< / >< / ><><>总计< / ><>197.732< / >< / ><><>流动资产< / ><>150.300< / >< / ><><>非流动资产< / ><>47.432< / >< / ><>< colspan="2">b. 与信用风险相关的拨备变动：与信用风险相关的损失拨备变动情况显示在下表中：< / >< / table>

< / td><>2023< / >< / tr><><>信用风险相关损失准备金期初余额< / ><>81.411< / >< / ><><>采用 BCB 第 4.966 / 21 号决议的初始调整< / ><>30.842< / >< / ><><>重新分类1< / ><>5.948< / >< / ><><>调整后期初余额< / ><>118.201< / >< / ><><>核销为损失的业务< / ><>(132.211)< / >< / ><><>信用业务准备金费用的计提（冲回）< / ><>206.627< / >< / ><><>信用业务收购成本准备金费用的计提（冲回）< / ><>4.472< / >< / ><><>有价证券（TVM）业务准备金费用的计提（冲回）< / ><>643< / >< / ><><>准备金计提（冲回）总额< / ><>211.742< / >< / ><><>总计< / ><>197.732< / >< / ><>< colspan="2">1 为适应新 COSIF 而进行的重新分类。c. 信用风险相关准备金的风险等级 - 信用业务：信用风险相关预期损失准备金的计提分布在以下风险等级中：< / >< / table>

<><>风险等级< / ><>未到期< / ><>已到期< / ><>总计< / ><>监管准备金< / ><>追加准备金< / ><>准备金总额< / >< / ><><>C1< / ><>276.603< / ><>35.392< / ><>311.995< / ><>5.187< / ><>-< / ><>5.187< / >< / ><><>C2< / ><>1.307.648< / ><>413.523< / ><>1.721.171< / ><>105.330< / ><>8.120< / ><>113.450< / >< / ><><>C3< / ><>50< / ><>-< / ><>50< / ><>1< / ><>-< / ><>1< / >< / ><><>C5< / ><>604.239< / ><>119.281< / ><>723.520< / ><>42.909< / ><>25.121< / ><>68.030< / >< / ><><>总计< / ><>2.188.540< / ><>568.196< / ><>2.756.736< / ><>153.427< / ><>33.241< / ><>186.668< / >< / table>

<>< rowspan="2">< / ><>十二月< / >< / ><><>2025< / >< / ><><>应收佣金和经纪费1< / ><>1.163< / >< / ><><>财务顾问收入2< / ><>36.901< / >< / ><><>总计< / ><>38.064< / >< / ><><>流动资产< / ><>38.064< / >< / table>

$^{1}$ 指证券发行应收佣金和经纪费以及基金回扣。$^{2}$ 代表根据与 Creditas LLC 签署的股票买卖合同所确定的激励收入（“incentive fees”），涉及零售信贷的开发、实施及其运营流程。b. 其他：

<><>< / ><>2025< / >< / ><><>关联方 - 应收集团公司款项（注 15）< / ><>368< / >< / ><><>套期保值操作应收差额1< / ><>665< / >< / ><><>保证金押金债务人（注 14）< / ><>1.987< / >< / ><><>其他债务人2< / ><>4.211< / >< / ><><>其他< / ><>1.461< / >< / ><><>总计< / ><>8.692< / >< / ><><>流动资产< / ><>6.705< / >< / ><><>非流动资产< / ><>1.987< / >< / table>

$^{1}$ 该金额包括来自对冲结构的 $ 665 应收差额（注 4℃）；$^{2}$ 该金额包括信用操作分期核销的临时账户余额，其金额在 d+1 日结算。 1. 9. 递延税务资产：根据巴西国家货币委员会（CMN）发布的第 4.842 / 20, 号决议，由巴西中央银行授权运营的金融机构及其他实体，必须对法人所得税（IRPJ）的税务亏损、净利润社会贡献税（CSLL）的负基数以及由暂时性差异产生的税务信用进行会计登记，前提是针对后者必须满足以下条件： I 根据所得税和社会贡献税的情况，具有可纳税利润或收入的历史记录，且在最近五个财政年度中至少有三个年度出现此类情况，该期间必须包括参考年度。 II 根据技术研究证明的可能性，预期在随后的期间内，根据所得税和社会贡献税的情况，将产生未来的可纳税利润或收入。

根据第 14.467, 号法律，源自呆账准备金（PDD）过渡库存的税务信用将以递延方式实现，每月按 1 / 84 的比例利用，预计实现周期为 7 年。 10. 其他价值与资产：

< / td>< colspan="9">金额< / >< / tr><><>31 / 12 / 2025< / ><>2026< / ><>2027< / ><>2028< / ><>2029< / ><>2030< / ><>2031< / ><>2032< / ><>总计< / >< / ><>< colspan="10">净暂时性差异< / >< / ><><>劳工应急准备金< / ><>232< / ><>-< / ><>(11)< / ><>(222)< / ><>-< / ><>(234)< / >< / ><><>PDD 库存 - 第 14.467 号法律过渡< / ><>32.704< / ><>(4.672)< / ><>(4.672) < / ><>(4.672)< / ><>(32.704)< / >< / ><><>呆账准备金< / ><>42.211< / ><>(42.211)< / ><>-< / ><>- < / ><>(42.211)< / >< / ><><>民事诉讼< / ><>387< / ><>(103)< / ><>(7)< / ><>(66)< / ><>(12)< / ><>(110)< / ><>(89)< / ><>-< / ><>(387)< / >< / ><><>税务诉讼< / ><>473< / ><>-< / ><>(473)< / ><>-< / ><>(473)< / >< / ><><>奖金< / ><>3.134< / ><>(3.134)< / ><>-< / ><>- < / ><>(3.134)< / >< / ><><>佣金准备金< / ><>804< / ><>(804)< / ><>-< / ><>- < / ><>(804)< / >< / ><><>其他付款准备金< / ><>255< / ><>(255)< / ><>-< / ><>- < / ><>(255)< / >< / ><><>市场价值调整 (TVM)< / ><>(850)< / ><>850< / ><>-< / ><>- < / ><>850< / >< / ><><>与差异相关的总计< / >

temporárias< / td> 79.349< / ><>(50.329)< / ><>(4.690)< / ><>(5.433)< / ><>(4.684)< / ><>(4.782)< / ><>(4.761)< / ><>(4.672)< / ><>(79.349)< / >< / tr> <>税收亏损 - IRPJ（企业所得税）< / ><>13.629< / ><>(1.500)< / ><>(9.440)< / ><>(2.688)< / ><>-< / ><>(13.629)< / >< / ><><>负基数 - CSLL（社会贡献税）< / ><>4.619< / ><>(1.200)< / ><>(3.419)< / ><>-< / ><>(4.619)< / >< / ><><>2025年度总计< / ><>97.597< / ><>(53.029)< / ><>(17.549)< / ><>(8.121)< / ><>(4.684)< / ><>(4.782)< / ><>(4.761)< / ><>(4.672)< / ><>(97.597)< / >< / ><><>现值实现< / ><>< / ><>(47.246)< / ><>(13.930)< / ><>(5.742)< / ><>(2.950)< / ><>(2.684)< / ><>(2.381)< / ><>(2.081)< / ><>< / >< / table>

<><>< / ><>2025年12月< / >< / ><><>预付费用1< / ><>22.803< / >< / ><><>非使用资产< / ><>1.928< / >< / ><><>总计< / ><>24.731< / >< / ><><>流动资产< / ><>10.290< / >< / ><><>非流动资产< / ><>14.441< / >< / table>

1 包括支付给独立代理人和员工的 R\$ 21.614 留任签约奖金。 11. 永久性：a. 使用固定资产：2025年12月

<>< rowspan="2">< / >< rowspan="2">折旧率< / >< colspan="3">折旧< / >< / ><><>固定资产< / ><>累计折旧< / ><>总计< / >< / ><><>家具设施及使用设备< / ><>10% p.a.< / ><>9.113< / ><>(6.867)< / ><>2.246< / >< / ><><>信息 / 通信设备< / ><>10% p.a.< / ><>3.107< / ><>(2.987)< / ><>120< / >< / ><><>安全设备< / ><>20% p.a.< / ><>101< / ><>(101)< / ><>-< / >< / ><><>总计< / ><>< / ><>12.321< / ><>(9.955)< / ><>2.366< / >< / table>

<><>< / ><>2024 / 12 / 31余额< / ><>计提(冲回)< / ><>2025 / 12 / 31余额< / >< / ><>< colspan="4">净暂时性差异< / >< / ><><>劳动争议或有准备金< / ><>398< / ><>(165)< / ><>233< / >< / ><><>坏账准备< / ><>75< / ><>42.135< / ><>42.210< / >< / ><><>PDD库存 - 第 14.467 号法律过渡期< / ><>-< / ><>32.704< / >< / ><><>民事诉讼< / ><>846< / ><>(459)< / ><>387< / >< / ><><>税务诉讼< / ><>323< / ><>150< / ><>473< / >< / ><><>奖金< / ><>572< / ><>2.563< / ><>3.135< / >< / ><><>佣金准备金< / ><>621< / ><>183< / ><>804< / >< / ><><>其他应付款准备金< / ><>146< / ><>107< / ><>253< / >< / ><><>市场价值调整 (TVM)< / ><>125< / ><>(975)< / ><>(850)< / >< / ><><>暂时性差异相关总计< / ><>3.106< / ><>76.243< / ><>79.349< / >< / ><><>税收亏损及社会贡献税负基数（注 23）< / ><>18.380< / ><>(132)< / ><>18.248< / >< / ><><>2025年度总计1< / ><>21.486< / ><>76.111< / ><>97.597< / >< / ><><>2025年下半年总计< / ><>104.729< / ><>(7.132)< / ><>97.597< / >< / table>

递延所得税资产全部被分类为非流动资产。截至2025年12月31日，本银行拥有 R\$ 97.597 的已激活税收抵免，其中 R\$ 18.248 为税收亏损和负基数，R\$ 79.349 为暂时性差异。计算税收抵免的现值时采用了 Selic 利率，截至2025年12月31日，现值为 R\$ 76.559。以下我们展示了税收亏损和暂时性差异税收抵免的实现预测：

< / td><>期初余额< / ><>折旧< / ><>购置< / ><>核销< / ><>期末余额< / >< / tr><><>设施、家具及使用设备< / ><>2.844< / ><>(954)< / ><>367< / ><>(11)< / ><>2.246< / >< / ><><>信息 / 通信设备< / ><>19< / ><>(158)< / ><>259< / ><>-< / ><>120< / >< / ><><>2025年度总计< / ><>2.863< / ><>(1.112)< / ><>626< / ><>(11)< / ><>2.366< / >< / ><><>2025年下半年总计< / ><>2.693< / ><>(569)< / ><>253< / ><>(11)< / ><>2.366< / >< / table>

<><>< / ><>2025年12月< / >< / ><><>应付关联方款项（注15）< / ><>361< / >< / ><><>其他债权人< / ><>784< / >< / ><><>外币付款单< / ><>40< / >< / ><><>其他< / ><>563< / >< / ><><>总计< / ><>21.490< / >< / ><><>流动负债< / ><>21.490< / >< / table>

<>< rowspan="2">< / >< rowspan="2">摊销率< / >< colspan="3">2025年12月< / >< / ><><>无形资产< / ><>累计摊销< / ><>总计< / >< / ><><>无形资产< / ><>10%< / ><>8.251< / ><>(1.220)< / ><>7.031< / >< / ><><>总计< / ><>< / ><>8.251< / ><>(1.220)< / ><>7.031< / >< / table>

c. 价值谈判与中介：由应付佣金和经纪费组成，金额为 R$ 2.409，记录在长期应付款项中。14. 预计负债与或有负债：诉讼变动：本行是多个法院和政府机构司法诉讼及行政程序的当事方，这些程序源于正常业务运营，本行一直就各项税收和缴款要求的合法性提出司法质疑，并应对税务、劳动和民事领域的各项诉讼做出回应，具体如下：

<><>< / ><>期初余额< / ><>摊销< / ><>购置< / ><>核销< / ><>分立1< / ><>期末余额< / >< / ><><>无形资产< / ><>52.774< / ><>(6.905)< / ><>-< / ><>(411)< / ><>(44.595)< / ><>863< / >< / ><><>在建项目< / ><>-< / ><>6.168< / ><>-< / ><>6.168< / >< / table>

1 如注1所述，2025年11月30日进行了部分分立，分立部分转至 Andbank Wealth Participações Ltda.，作为股权控制权转移过程的一部分。12. 存款：本行主要利用存款作为资金筹集方式，按摊余成本计量。以下为工具摘要：a. 按到期日构成：

<>< rowspan="2">到期日< / >< colspan="2">活期< / >< colspan="2">定期1< / >< / ><><>非挂钩< / ><>挂钩< / ><>非挂钩< / ><>总计< / >< / ><><>无到期日< / ><>45.050< / ><>60< / ><>-< / ><>45.110< / >< / ><><>30天内< / ><>-< / ><>42.358< / >< / ><><>31至60天< / ><>-< / ><>187.997< / >< / ><><>61至90天< / ><>-< / ><>46.622< / >< / ><><>91至180天< / ><>-< / ><>274.324< / >< / ><><>181至360天< / ><>-< / ><>476.380< / >< / ><><>360天以上< / ><>-< / ><>1.943.821< / >< / ><><>总计< / ><>45.050< / ><>60< / ><>2.971.502< / ><>3.016.612< / >< / ><><>流动负债< / ><>45.050< / ><>60< / ><>1.027.681< / ><>1.072.791< / >< / ><><>非流动负债< / ><>-< / ><>1.943.821< / >< / table>

$^{1}$ 在定期存款总额中，R 811.016（筹集金额）属于套期会计对象，其公允价值根据第2级层级确定（详见解释性注释第 4.c 条）。b. 按市场细分构成：

< / td>< colspan="4">2025年度< / >< rowspan="2">下半年< / >< / tr><><>税务1< / ><>民事2< / ><>劳工3< / ><>总计< / >< / ><><>期初余额01 / 01 / 2025< / ><>1.801< / ><>1.094< / ><>525< / ><>3.420< / ><>2.892< / >< / ><><>期间变动< / ><>(750)< / ><>(234)< / ><>(8)< / ><>(992)< / ><>(464)< / >< / ><><>更新 / 费用< / ><>89< / ><>108< / ><>17< / ><>214< / ><>102< / >< / ><><>计提 / (转回)< / ><>(420)< / ><>1.396< / ><>-< / ><>976< / ><>537< / >< / ><><>支付< / ><>(419)< / ><>(1.738)< / ><>(25)< / ><>(2.182)< / ><>(1.103)< / >< / ><><>期末余额31 / 12 / 2025< / ><>1.051< / ><>860< / ><>517< / ><>2.428< / >< / table>

出现允许在最多十年内实现税收抵免的未来税收和缴款义务。如运营背景所述，银行已签署其股份的买卖合同，鉴于股东控制权的变更以及收购方需要提出一项新战略计划以衡量包括此类抵免的实现情况在内，银行已请求巴西中央银行维持已计提的税收抵免，并记录尚未入账的税收抵免，截至31 / 12 / 2024，该金额共计 R$ 70.208。该请求于2025年7月23日获得批准。根据 4.842 / 20 号决议，在过去五个财政年度中至少有三个年度拥有应纳税利润的特权，不适用于在控制权变更前阶段被核实有亏损记录的机构；因此，自2025年6月起，随着巴西中央银行批准银行控制权的转移，管理层开始计提新的税收抵免，这基于对未来产生应纳税利润的预期，并由技术研究和经批准的商业计划提供充分支持。管理层认为，税收抵免的实现将在巴西中央银行规定的期限内发生，并由结果预测和银行的持续运营提供支持。以下是银行激活的税收抵免及其相关变动表：

<><>构成< / ><>现款< / ><>期款< / ><>总计< / >< / ><><>关联方 (注15)< / ><>60< / ><>-< / ><>60< / >< / ><><>政府< / ><>528< / ><>-< / ><>528< / >< / ><><>自然人< / ><>35.396< / ><>155.614< / ><>191.010< / >< / ><><>法人< / ><>9.126< / ><>2.815.888< / ><>2.825.014< / >< / ><><>总计< / ><>45.110< / ><>2.971.502< / ><>3.016.612< / >< / table>

<><>< / ><>2025年12月< / >< / ><><>待缴 IOF< / ><>234< / >< / ><><>待缴税款和缴款< / ><>3.964< / >< / ><><>总计< / ><>4.198< / >< / ><><>流动负债< / ><>4.198< / >< / ><>< colspan="2">b. 其他：< / >< / ><><>< / ><>2025年12月< / >< / table>

<><>< / ><>2025年12月< / >< / ><><>人员费用< / ><>12.590< / >< / ><><>供应商< / ><>6.282< / >< / ><><>社会保障费用< / ><>870< / >< / table>

<>< rowspan="2">< / >< colspan="4">2023年12月< / >< / ><><>现款< / ><>期款< / ><>总计< / ><>%< / >< / ><><>构成< / ><>24.174< / ><>2.892.335< / ><>2.916.509< / ><>96,68< / >< / ><><>前10大< / ><>13.211< / ><>72.117< / ><>85.329< / ><>2,83< / >< / ><><>接下来的50家< / ><>7.724< / ><>7.050< / ><>14.774< / ><>0,51< / >< / ><><>其他< / ><>45.110< / ><>2.971.502< / ><>3.016.612< / ><>100,00< / >< / table>

名称< / td><>发行日期< / ><>到期日期< / ><>截至 31.12.2025 的更新余额< / >< / tr><><>LCA< / ><>18 / 12 / 2024< / ><>18 / 12 / 2029< / ><>57.939< / >< / ><><>LCA< / ><>23 / 10 / 2025< / ><>23 / 10 / 2032< / ><>123.968< / >< / ><><>< / ><>17 / 11 / 2025< / ><>17 / 11 / 2032< / ><>153.144< / >< / ><><>< / ><>15 / 12 / 2025< / ><>15 / 12 / 2032< / ><>151.136< / >< / ><><>< / ><>23 / 12 / 2025< / ><>23 / 12 / 2030< / ><>48.155< / >< / ><><>LF< / ><>16 / 09 / 2025< / ><>18 / 09 / 2028< / ><>522< / >< / ><><>LF< / ><>29 / 12 / 2025< / ><>30 / 12 / 2030< / ><>10.013< / >< / ><><>LFS< / ><>18 / 11 / 2025< / ><>18 / 11 / 2032< / ><>306< / >< / ><><>LFS< / ><>21 / 11 / 2025< / ><>21 / 11 / 2032< / ><>611< / >< / ><><>< / ><>24 / 11 / 2025< / ><>24 / 11 / 2032< / ><>305< / >< / ><><>< / ><>26 / 11 / 2025< / ><>26 / 11 / 2032< / ><>3.149< / >< / ><><>< / ><>27 / 11 / 2025< / ><>29 / 11 / 2032< / ><>508< / >< / ><><>< / ><>28 / 11 / 2025< / ><>29 / 11 / 2032< / ><>304< / >< / ><><>< / ><>12 / 12 / 2025< / ><>13 / 12 / 2032< / ><>504< / >< / ><><>< / ><>15 / 12 / 2025< / ><>16 / 12 / 2032< / ><>302< / >< / ><><>总计< / >< colspan="2">< / ><>550.866< / >< / table>

1 主要涉及 Andbank 银行针对巴西联邦税务局局长提起的安全令（Mandado de Segurança），旨在讨论因未提交信息而被处以的金额为 R$ 1.051 的罚款。2 主要涉及与贷款和融资业务相关的民事诉讼。3 涉及针对本行提出的劳动协议和劳动申诉，要求支付银行从业人员集体公约中规定的劳动报酬和权利。管理层根据其法律顾问提供的信息以及以往针对索赔金额的经验，计提了被认为足以覆盖预计损失的准备金，并认为最终解决司法诉讼而产生的任何付款金额高于已计提准备金的可能性极低。

与银行代理人相关的诉讼：在银行代理人合同中，规定了代理公司员工对本行提起劳动诉讼的责任，以及因代理人执行服务而产生的任何诉讼责任。因此，如果本行在属于代理人责任的诉讼中被起诉，且该代理人是一家活跃的公司（即具有支付财务能力且有证明的历史承担意愿），则本行面临的或有财务风险极低。需要强调的是，将对代理人的情况进行监控，若其经济财务状况或自愿支付意愿发生实质性变化，将重新评估准备金计提。

被分类为“可能损失风险”的或有负债：本行及其控股公司拥有其他由我们的法律顾问评估为可能损失的或有事项，其诉讼金额如下表所示：

<><>< / ><>2025年12月< / >< / ><><>民事1< / ><>51.776< / >< / ><><>劳动2< / ><>3.317< / >< / ><><>税务< / ><>441< / >< / ><><>总计< / ><>55.534< / >< / table>

1 主要涉及 (i) 一项原诉讼金额为 R\$ 25.903 的民事赔偿诉讼，于 2017 年在里约热内卢法院提起，旨在调查第三方（Global Capital）在原告财务管理中的责任。原告将 Andbank 列入诉讼仅是因为该银行在 Global Capital 财务管理期间提供了贷款，而 Andbank 并未参与原告的财务管理；以及 (ii) 一项诉讼金额为 R\$ 20.000 的动产返还诉讼，在戈亚斯法院提起，指称在执行针对 信用操作担保房产的腾空令时，由 聘请的保管人移走且未交付相关动产。² 主要由前员工关于固定薪酬、可变薪酬以及加班费和其他主题的劳动申诉组成。15. 关联方：截至 2025 年 12 月 31 日，本行的直接控股股东为 Creditas Holding Financeira Ltda.。本行的执行董事会被视为关键人员，在 2025 财年，该项薪酬为 R\$ 1.612，其中下半年为 R\$ 818。无长期福利。属于同一经济组团的其他实体为：Creditas Sociedade de Crédito Direto S.A.、 Delaware Financial Solutions LLC 和 Cayman Financial Solutions LTD。截至 2025 年 12 月 31 日，本行向机构董事发放的贷款为 R\$ 2.278，本财年产生收益 R\$ 187，其中下半年为 R\$ 41。该贷款遵循国家货币委员会第 4.693 / 18 号决议的指南。截至 2025 年 12 月 31 日，本行与 Sociedade de Crédito Direto S.A. 的回购协议操作金额为 R\$ 34.979。16. 净资产：a. 股本：2025 年 11 月，股本减少了 R\$ (109.032)，其中 R\$ (107.444) 源于向 Wealth Participações Ltda. 的分立过程，R\$ (1.588) 源于 银行在 Distribuidora Ltda. 投资的分立，并根据注 2 所示转移至 Holding Ltda.。截至 2025 年 12 月 31 日，已认缴且实缴的资本由 1.140.774.792 股无面值普通股组成。根据公司章程规定，若管理层认为与本行财务状况不符，则在该财年无需强制分红，董事会可向年度股东大会建议分发低于强制额度的股息或不分红。2025 财年未支付股息。b. 资本准备金：根据第 11.638 / 07 号法律，资本准备金仅可用于 (i) 抵补超过累计利润和利润准备金的亏损；(ii) 转增股本；(iii) 注销库存股；以及 (iv) 在享有该权益时向优先股支付股息。2019 年 2 月，由于合并其直接控股股东 (Brasil) Holding Financeira Ltda.，设立了金额为 R\$ 3.411 的重估准备金，由合并中可识别的无形资产代表。该准备金在原资产摊销的同时，冲抵累计利润和亏损。截至 2025 年 12 月 31 日，余额为 R\$ 1.890。c. 利润准备金：利润准备金的余额不得超过持续资本

下半年 十二月

银行章程（续）

银行的社会资本，任何盈余必须资本化或作为股息分配。法定准备金 —— 根据第 11.638 / 07 号法律及公司章程，银行必须将每个社会半年度净利润的 5% 拨入法定准备金。法定准备金不得超过银行实缴资本的 20%。此外，在法定准备金余额加上资本准备金总额超过社会资本 30% 的半年度，银行可以停止将部分净利润拨入法定准备金。章程准备金 —— 根据第 11.638 / 07 号法律及公司章程，银行可以创建准备金，前提是必须确定其用途、拨入该准备金的净利润百分比以及每项章程准备金维持的最大金额。拨入此类准备金的资源不得在损害强制性股息的情况下获得批准。d. 资产评估调整：截至 2025 年 12 月 31 日，分类为通过其他综合收益计量公允价值（VJORA）证券的资产评估调整之税收影响净值为 R$ 11 的增值。17. 信贷业务收入：

第二半年度 十二月

< / td><>第二半年度< / ><>十二月< / >< / tr><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>贷款收益< / ><>328.808< / ><>568.325< / >< / ><><>融资收益< / ><>36.875< / ><>94.957< / >< / ><><>存款人预付款收益< / ><>11< / ><>15< / >< / ><><>已核销损失信贷的回收< / ><>7.127< / ><>11.460< / >< / ><><>投资组合收购成本摊销< / ><>(39.225)< / ><>(87.868)< / >< / ><><>总计< / ><>333.596< / ><>586.889< / >< / table>

<>< rowspan="2">< / ><>第二半年度< / ><>十二月< / >< / ><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>中介收益$^1$< / ><>11.395< / ><>19.355< / >< / ><><>结构化操作报酬$^2$< / ><>8.090< / ><>8.210< / >< / ><><>外汇经纪收益< / ><>(861)< / ><>(1.685)< / >< / ><><>托管服务收益< / ><>89< / ><>157< / >< / ><><>总计< / ><>18.713< / ><>26.037< / >< / table>

$^1$ 主要指代根据账户和指令分销基金的管理费和业绩费的佣金返还。$^2$ 基本指为客户提供操作登记和结构化服务。19. 人员费用：

21. 其他营业收入：

< / td><>第二半年< / ><>十二月< / >< / tr><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>收益< / ><>(17.037)< / ><>(34.697)< / >< / ><><>社会保障费< / ><>(5.356)< / ><>(10.691)< / >< / ><><>福利< / ><>(5.170)< / ><>(10.166)< / >< / ><><>管理薪酬 (Pró-labore)< / ><>(818)< / ><>(1.612)< / >< / ><><>培训< / ><>(135)< / ><>(255)< / >< / ><><>总计< / ><>(28.516)< / ><>(57.421)< / >< / ><>< colspan="3">20. 其他管理费用：< / >< / table>

$^{1}$ 指与关联方签署的关于客户开发和咨询服务提供的合同。$^{2}$ 指专业技术服务和或有负债准备金的转回。22. 其他营业费用：

<>< rowspan="2">< / ><>第二半年< / ><>十二月< / >< / ><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>出口服务提供1< / ><>1.910< / ><>2.125< / >< / ><><>营业准备金转回2< / ><>2.352< / ><>4.505< / >< / ><><>商誉准备金转回< / ><>868< / ><>1.909< / >< / ><><>费用回收< / ><>238< / >< / ><><>其他营业收入< / ><>901< / ><>1.370< / >< / ><><>总计< / ><>6.269< / ><>10.147< / >< / table>

$^{1}$ 主要由与投资组合管理和行政相关的金额转付、独立代理人佣金及银行费用组成。$^{2}$ 代表系统和流程咨询支出。$^{3}$ 主要指由法律和财务顾问提供的服务。$^{4}$ 包括活动、代表费和礼品费用共计 R (719)，物业费 R (636)，行业协会费 R (597)，其中 R (460)、R (312) 和 R (305) 分别对应于第二半年。

<>< ="2">公司< / >< ="2">股本< / >< ="2">期间结果< / >< ="2">净资产< / >< ="2">持有份额数量< / >< ="2">股本参与比例< / ><>投资价值< / ><>权益法结果< / >< / ><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>Andbank DTVM12< / ><>1.795< / ><>299< / ><>1.950< / ><>179.473.047< / ><>99,9888%< / ><>-< / ><>299< / >< / table>

<>< ="2">< / ><>第二半年< / ><>十二月< / >< / ><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>金融系统服务1< / ><>(12.963)< / ><>(22.708)< / >< / ><><>数据处理2< / ><>(10.339)< / ><>(19.692)< / >< / ><><>专业技术服务3< / ><>(26.955)< / ><>(51.852)< / >< / ><><>租金< / ><>(1.494)< / ><>(2.938)< / >< / ><><>第三方服务< / ><>(580)< / ><>(1.137)< / >< / ><><>通信< / ><>(456)< / ><>(852)< / >< / ><><>出版< / ><>(30)< / >< / ><><>差旅< / ><>(193)< / ><>(369)< / >< / ><><>运输< / ><>(118)< / ><>(228)< / >< / ><><>其他< / ><>(3.492)< / ><>(6.030)< / >< / ><><>总计< / ><>(56.620)< / ><>(105.836)< / >< / table>

所得税及社会贡献费支出 / < / td><>2o Semestre< / ><>Dezembro< / >< / tr><><>2025< / ><>2025< / >< / ><><>所得税及社会贡献费前结果< / ><>(63.820)< / ><>(59.267)< / >< / ><><>按现行税率计算的费用（IR 和 CS）（注 2.2.10）< / ><>28.719< / ><>26.670< / >< / ><><>（增加项）永久性剔除项< / ><>6.768< / ><>2.703< / >< / ><><>商誉摊销< / ><>(4.534)< / ><>(1.579)< / >< / ><><>控股公司权益< / ><>510< / ><>135< / >< / ><><>重估储备< / ><>(164)< / ><>(78)< / >< / ><><>其他不可扣除费用< / ><>(1.066)< / ><>(555)< / >< / ><><>税收优惠及其他< / ><>11.095< / ><>3.853< / >< / ><><>“良法” (Lei do Bem)< / ><>928< / >< / ><><>（增加项）临时性剔除项< / ><>(40.599)< / ><>(29.751)< / >< / ><><>付款准备金< / ><>(11.481)< / ><>2.949< / >< / ><><>坏账准备金< / ><>(29.118)< / ><>(32.753)< / >< / ><><>其他临时性项目< / ><>-< / ><>53< / >< / ><><>抵补前利润 / 亏损< / ><>(11.661)< / ><>(378)< / >< / ><><>税收亏损及负基数抵补 (30%)< / ><>(3.271)< / ><>114< / >< / ><><>本期所得税及社会贡献费< / ><>1.170< / ><>80.862< / >< / ><><>当期所得税及社会贡献费< / ><>3.312< / ><>(241)< / >< / ><><>递延所得税< / ><>(2.142)< / ><>81.103< / >< / table>

<><>< / ><>2o Semestre 2025< / ><>Dezembro 2025< / >< / ><><>摊销与折旧< / ><>(7.262)< / ><>(15.344)< / >< / ><><>被动货币变动< / ><>(89)< / >< / ><><>司法诉讼< / ><>(46)< / ><>(90)< / >< / ><><>技术费用准备金< / ><>(76)< / ><>(300)< / >< / ><><>信贷业务获取成本准备金< / ><>(6.120)< / ><>(7.667)< / >< / ><><>资产收回相关法律费用< / ><>(12.848)< / ><>(21.834)< / >< / ><><>其他1< / ><>(398)< / ><>(1.009)< / >< / ><><>总计< / ><>(26.839)< / ><>(46.333)< / >< / table>

da Capital. 23. 所得税及社会贡献费：

Rodolfo Pousa

致 Andbank (Brasil) S.A. 银行管理层及股东。审计意见：我们审计了 Andbank (Brasil) S.A. 银行（以下简称“本行”）的财务报表，包括截至 2025 年 12 月 31 日的资产负债表，以及截至该日止的半年度和年度的利润表、综合收益表、股东权益变动表和现金流量表，以及相应的附注，包括主要会计政策摘要。我们认为，Andbank (Brasil) S.A. 银行截至 2025 年 12 月 31 日的财务报表在所有重大方面均按照巴西采用的会计实务编制，这些实务适用于经巴西中央银行 (BACEN) 授权运营的机构。审计基础：我们的审计是根据巴西和国际标准开展的

审计准则。根据这些准则，我们的责任在随后的“审计师对财务报表审计的责任”章节中有所描述。根据《会计专业道德准则》以及巴西联邦会计委员会（CFC）发布的适用于巴西公众利益实体财务报表审计的专业准则，我们独立于本银行。我们也遵守了这些准则规定的其他道德责任。我们认为，所获取的审计证据足以且适当，为我们的审计意见提供了基础。强调事项：运营协议及股份买卖合同：我们提请关注财务报表附注 nº 1 ——运营背景，其中披露了关于 2022, 9 月开始的涉及信贷发起与管理的运营协议的相关信息，该协议是在 Creditas Financial Solutions, LLC. 收购本银行股权的背景下，于 6 de julho de 2022. 签署的。控制权变更交易已于 16 de julho de 2025, 获得巴西中央银行（BACEN）批准，且基于该批准，根据

Luis F. Jimenez Aragon

$^{1}$ 在 28 de novembro de 2025 发布于联邦政府公报的巴西中央银行关于 Andbank 银行部分分立程序的批准，该程序导致 Andbank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. 的投资和控制权转移至 Andbank Holding Ltda.。$^{2}$ 由于投资转移程序，所呈现的业绩余额为 11 个月的累计值。 25. 其他信息：a. 本银行及其控股公司符合巴西中央银行（BACEN）第 5.237 / 25 号决议要求的最低实缴资本和净资产限制，该决议涉及巴塞尔协议，并通过 4.955 和 4.958, 两项均于 21 de outubro de 2021, 发布的决议以及 31 de outubro de 2013, 发布的通告进行了更新，后者引入了计算法定参考资本（PRE）的新方法。截至 2025 年 12 月 31 日，本银行（审慎监管）的巴塞尔指数为 12,05%。

董事会 / 管理层

扣除前核心资本 460.710 (-) 核心资本扣除项（含审慎调整） (193.455) 参考资本 (PR) 276.062 (-) 资本充足率要求之上的边际 (92.422) 风险加权资产 (RWA) 所需的最少参考资本 183.334 b. 截至 2025, 12 月 31 日，本行向在托管机构登记交易的客户提供服务，该等交易记录在结算账户中，金额为 $ 2.794.557. c. 根据 2003, 1 月 14 日第 381 号 CVM 指令，我们特此告知，受聘对截至 2025, 12 月 31 日止的半年度及年度财务报表进行审计的公司，除独立审计服务外，未向本行提供其他服务。 26. 持续且综合的风险管理架构：Andbank Brasil 的风险管理架构考虑了其业务的规模和复杂性，从而能够对所面临的风险进行跟踪、监测和控制。风险管理流程贯穿整个组织，并与管理层的指导方针保持一致，管理层通过委员会和其他内部会议确定战略目标，包括风险偏好。另一方面，控制和资本管理部门通过风险和资本的监测与分析流程为管理提供支持。 • 操作风险管理：定义为由于内部流程、人员和系统的失效、缺陷或不足，或外部事件而导致损失的可能性。操作风险管理工作的前提是促进本行的内部流程和常规操作符合董事会设定的标准，并满足巴西中央银行通过第 4.557 / 17. 号决议提出的要求。在操作风险的资本分配方面，本行选择采用资本分配基本指标法。集团设有独立于业务部门的操作风险管理部门，负责跟踪其业务以及控制部门的操作风险，分析发生重大损失的案例，并跟踪改进措施的实施，以避免再次出现超过该风险偏好的损失。集团设有风险委员会并定期举行会议，分析管理架构、期间内的重大事件、改进措施的实施等。集团还拥有灾难恢复政策并进行定期测试。 • 市场风险管理：市场风险定义为由于本行持有头寸的市场价值波动而导致损失的可能性。市场风险事件包括以下风险： • 受汇率波动影响的交易； • 利率； • 股票价格； • 市场价格（“大宗商品”）。 市场风险管理由风险管理部门集中执行，该部门独立于资金部和资本市场部，执行由董事会委员会制定的政策和指导方针，并在资产负债委员会 (COAP) 进行监测。由业务敞口引起的风险通过控制政策进行管理，其中包括确定操作限额和

对合并净敞口的监测。使用衍生工具旨在减轻机构在利率波动方面的敞口。考虑到长期固有的不确定性，公司采用了保护策略，通过使用期货合约，对自身发行的固定利率定期存款凭证（CDBs）头寸进行对冲。为了监测市场风险，每日利用统计技术计算风险价值（VaR），以根据市场行为估算单日的可能财务损失。VaR 的计算基于交易组合的市值计价（MTM）。该过程包括利用市场曲线和价格每日更新财务价值。

• 信用风险管理：信用风险被定义为与以下情况相关的损失可能性：客户或交易对手未能履行其合同付款义务；由于金融工具的恶化而导致预期收益贬值或减少

会计师

在第 9 号解释性附注中披露，该银行确认了 $76,1 百万雷亚尔的递延所得税资产。2025 年 11 月 30 日，巴西中央银行和安道尔金融管理局（AFA - Autoritat Financera Andorrana）批准了 Andbank 银行向 Creditas Holding Financeira Ltda 的控制权转移。我们的审计意见中不包含与此事项相关的保留意见。对比信息：我们提请注意财务报表中的第 2 号解释性附注，其中描述了上述报表是根据巴西采用的会计实务（适用于经 BACEN 授权运营的机构）编制的，并考虑到根据国家货币委员会（CMN）第 4.966 号决议的规定，财务报表中无需列示此前期间的对比数值。我们的审计意见中不

包含与此事项相关的保留意见。随附于财务报表和审计师报告的其他信息：银行管理层对这些其他信息（包括管理层报告）负责。我们对财务报表的审计意见不涵盖管理层报告，且不对该报告发表任何形式的审计结论。在对财务报表进行审计的过程中，我们的责任是阅读管理层报告，并在阅读时考虑该报告是否与财务报表或我们在审计中获得的知识存在重大不一致，或者在其他方面似乎存在重大错报。如果基于所开展的工作，我们得出管理层报告中存在重大错报的结论，我们必须

就此事实进行沟通。关于这一点，我们没有需要报告的事项。管理层对财务报表的责任：管理层负责根据巴西采用的会计实务（适用于经 BACEN 授权运营的机构）编制财务报表，并负责其

Sonia Maria de Oliveira

独立审计师关于财务报表的报告

CRC 1SP183151 / O-4

确定为编制无重大错报（无论是由舞弊还是错误引起）的财务报表所必需的。在编制财务报表时，管理层负责评估银行持续经营的能力，并在适用时披露与持续经营相关的事项以及在编制财务报表时使用该会计基础的情况，除非管理层打算对银行进行清算或终止运营，或者没有其他现实的替代方案来避免终止运营。审计师对财务报表审计的责任：我们的目标是获得合理的保证，以确认财务报表整体不存在重大错报（无论是由舞弊还是错误引起），并

出具包含我们审计意见的审计报告。合理保证是一个高水平的保证，但并不保证按照巴西和国际审计准则进行的审计总能检测出所有现有的重大错报。错报可能源于舞弊或错误，且当其单独或共同在合理范围内可能影响用户基于上述财务报表所作的经济决策时，被视为重大。作为一项按照巴西和国际审计准则进行的审计的一部分，我们在整个审计过程中行使专业判断并保持专业怀疑态度。此外：• 我们识别并评估财务报表中由于舞弊或

错误引起的重大错报风险，针对此类风险设计并实施审计程序，并获取充分且适当的审计证据以形成我们的审计意见。由于舞弊可能涉及规避内部控制、共谋、伪造、遗漏或虚假陈述，因此未能检测出由舞弊引起的重大错报的风险高于由错误引起的风险。客户或交易对手的信用质量；受损风险敞口的回收成本；以及由于信用质量下降而给予客户或交易对手的任何优惠。信用风险控制与管理架构独立于业务部门，负责衡量、监控、控制和报告产品及其他金融操作信用风险的流程和工具，旨在为

定义战略提供支持，此外还包括设定限额，涵盖风险敞口和趋势分析，以及由信用委员会制定的信用政策的有效性。信用委员会审议这一关键战略活动。该委员会由银行的董事、经理和分析师组成，对每项操作进行投票。信用委员会会议前会对借款人的特征、其业务、活动行业等进行分析。此类分析的结论以报告形式提交给委员会成员，在负责分析的人员陈述后由成员审议。信用委员会设定的限额执行情况由风险管理部门每日跟踪，并每月向风险委员会报告，以供银行董事会知悉。• 流动性风险管理：以及

可交易资产与到期负债之间出现失衡的情况——即可能影响银行支付能力的付款与收款之间的“错配”，并综合考虑其权利和义务的不同货币及结算期限，具体参照 2017 年 2 月 23 日第 4.557 号决议。流动性风险的控制与管理结构独立于业务部门，负责衡量、监测、控制和报告流动性风险的流程与工具，并持续核查其对已批准的政策和限额结构的遵守情况。流动性风险通过每日现金余额预测，综合考虑资产和负债未来现金流的结算，通过累积高流动性优质资产进行每日监测。此项控制旨在

避免银行在履行未来付款义务时出现困难，或承担高于常规水平的融资成本。银行的流动性缓冲主要由自由流通证券和现金头寸组成。管理流程由资产负债委员会（COAP）每月监测，该委员会评估经济和监管环境变化对集团预测及战略决策的潜在影响。• 资本管理：银行的资本管理流程考虑了集团运营所在的经济环境。该流程与业务性质、产品和服务的复杂程度以及集团公司风险敞口水平相匹配。此流程旨在确保资本充足以支持

其战略及其潜在风险，并以持续方式执行，目标是维持稳固的资本基础，以支持在正常或极端条件下的活动开展及所承担的风险，并满足巴西中央银行要求的监管资本要求。管理流程由资产负债委员会（COAP）以及风险委员会每月监测，其中评估经济和监管环境变化对集团预测及战略决策的潜在影响。• 风险管理相关信息的披露：面向外部公众的信息发布在银行官方网站（https: / www.andbank.com / brasil / governanca / ）中公开且易于查找的位置。风险信息发布在以下

文件中：a) 关于信用风险、流动性风险、市场风险和操作风险管理的定性信息；b) 关于资本管理的定性信息；c) 风险管理报告——Pilar 3；d) 参考表格；以及 e) 财务报表附注。27. 离职后福利：不存在养老金或其他退休福利等离职后福利，但该类别集体协议中规定的除外。28. 非经常性损益：根据附注 9，2025 年 6 月记录了 R$ 83.374 的税收抵免，其中 R$ 70.208 为截至 31 / 12 / 2024 已存在但未记录的税收抵免，其中 R$ 4.982 为税收亏损抵免，R$ 65.226 为暂时性差异税收抵免。29. 期后事项：在截至 31 de dezembro de 2025 结束的财务报表中，未发生需要调整或披露的期后事项。

责任主管

Claudemir do N. R. Machado CRC 1SP217346 / O-5

故意造假。• 我们了解与审计相关的内部控制，以便根据具体情况规划适当的审计程序，但目的并非对银行内部控制的有效性发表意见。• 我们评估了管理层所采用会计政策的恰当性，以及会计估计及其相关披露的合理性。• 我们就管理层使用持续经营会计基础的恰当性得出结论，并根据获取的审计证据，判断是否存在与可能导致银行持续经营能力产生重大疑问的事件或情况相关的重大不确定性。如果我们认为存在重大不确定性，我们应在审计报告中提醒关注财务报表中的相关披露，或者在披露不足的情况下对审计意见进行修改。我们的结论基于截至报告日所获取的审计证据。然而，未来的事件或情况可能会导致银行无法继续维持持续经营。• 我们规划并执行了集团审计，以获取关于集团实体或业务单元财务信息的适当且充分的审计证据，作为对集团财务报表发表意见的基础。我们负责对为集团审计目的而执行的审计工作进行指导、监督和审查，并因此对审计意见负责。我们就计划的审计工作的范围、时间以及审计中的重大发现（包括在工作中可能发现的内部控制重大缺陷）等方面与管理层进行沟通。圣保罗，25 de agosto de 2026. Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes Ltda. - CRC nº 2 SP 011609 / O-8; Luana de Melo Souza - 会计师 - CRC nº 1 SP 292386 / O-2.

透明度将结果转化为价值

在投资者和决策者寻求参考的地方 展示您的成果。

ESTADÃO RI 在投资者关系平台同步发布。

请咨询我们的商务团队：publicidade.legal@estadao.com

AE AGÊNCIA ESTADO

broadcast

ESTADÃO

(*)待售标题

民航 竞争

政府推进刺激低成本航空公司进入市场

航空业适用的税收结构同样构成障碍

专家指出，孔戈尼亚斯（Congonhas）和瓜鲁柳斯（Guarulhos）等机场的时段（slots）是航空公司面临的壁垒

若昂·凯雷斯（JOÃO CAIRES） 巴西利亚

联邦政府正从两个方面推进以刺激航空业发展的计划：一是与南美国家的区域整合议程，二是旨在扩大竞争并吸引新公司进入巴西市场的战略，其中包括低成本（low cost）和超低成本（ultra low cost）航空公司。

然而，行业专家认为，新进入者的主要障碍仍然是国内因素，例如国家主要机场时段（slots）——即在特定时间起降的许可——的集中度、既有企业的反应能力以及税收负担。

其中一项被指出的壁垒是圣保罗、巴西利亚和里约热内卢等机场的时段集中。最具吸引力的时段已被传统航空公司瓜分，如果没有可能的重新分配，新竞争者的空间将被压缩。

此外，既有企业拥有新进入者难以复制的竞争优势，如成熟的忠诚度计划、企业合同以及在国家主要航站楼的主导地位。这使得它们能够通过降低特定航线的票价或增加座位供应，来应对竞争对手的到来。

米纳斯吉拉斯联邦大学（UFMG）经济科学学院教授、前经济防御行政法庭（Cade）委员里卡多·鲁伊斯（Ricardo Ruiz）表示，这种情况使得巴西市场对于新运营商来说风险过高。

“如果不经过这些既有公司已经在运营的大型机场，就无法在替代网络中实现连通。这些机场已经处于饱和状态。可以采取的具体措施是重新分配时段。到那时竞争会非常激烈。我们这里有三家强大的公司能够做出反应。这使得进入市场变得具有风险，”他表示。

港口与机场部特许经营、资产与机场监管政策司司长克拉丽莎·巴罗斯（Clarissa Barros），

: : : : : : : : : :

市场

59 百万乘客在今年 1. 半年内乘坐巴西国内航班

11,9 百万 仅在 7 月份

认同进入拥挤机场对于扩大竞争至关重要，但她认为讨论不能仅限于时段问题。在她看来，市场的转型还取决于在司法化、税收、监管成本以及区域国家间规则统一等议题上的进展。

“没有任何单一措施能够改变巴西的航空市场。我们需要协同行动，但一家公司完全可以在不进入孔戈尼亚斯机场的情况下在巴西落户，并依然能够开展具有竞争力的运营，”她表示。

税收审查。对于经济学博士、巴西教学、发展与研究学院（IDP）以及里斯本大学高等社会与政治科学学院（ISCSP）教授若泽·罗伯托·阿丰索（José Roberto Afonso）而言，如果没有对航空业适用税收结构的审查，政府的战略仍然不足。他认为，扩大航空自由应伴随监管统一的措施。

“政府必须开放天空，并同时采取战略性、大胆且一致的措施来重构巴西航空业；只有这样才能降低成本和价格，这对于增加旅客量和货运量至关重要，”他说道。 ●

BROADCAST MERCADOS

VALORES DE MERCADO REFERENTES AO PREGÃO DE 28 / 08 / 2026 IBOVESPA 指数最大涨幅

< / td><>雷亚尔 (R$)< / ><>涨跌幅 %< / ><>成交量< / >< / tr><><>PETROBRAS PN EDJ< / ><>43,55< / ><>1,99< / ><>41.790< / >< / ><><>PETROBRAS ON EDJ< / ><>48,25< / ><>1,99< / ><>10.401< / >< / ><><>B3 ON NM< / ><>16,04< / ><>1,97< / ><>26.798< / >< / table>

<>< colspan="4">IBOVESPA 最大跌幅< / >< / ><><>MRV ON NM< / ><>5,19< / ><>-5,12< / ><>11.175< / >< / ><><>MAGAZ LUIZA ON< / ><>4,62< / ><>-4,55< / ><>12.022< / >< / ><><>CYRERA REALTON< / ><>23,02< / ><>-3,28< / ><>29.860< / >< / table>

<>< colspan="5"> / TBF / 储蓄账户 / SELIC 储蓄账户 (%)< / >< / ><><>25 / 8 a 25 / 9< / ><>0,1709< / ><>1,0471< / ><>0,6718< / ><>0,5000< / >< / ><><>26 / 8 a 26 / 9< / ><>0,1709< / ><>1,0469< / ><>0,6718< / ><>0,5000< / >< / ><><>27 / 8 a 27 / 9< / ><>0,1692< / ><>1,0016< / ><>0,6700< / ><>0,5000< / >< / table>

<><>< / ><>点数< / ><>当日%< / ><>当月%< / ><>当年%< / >< / ><><>纽约 - 道琼斯 (DJIA)< / ><>53.559,99< / ><>-0,02< / ><>2,05< / ><>11,44< / >< / ><><>法兰克福 - DAX< / ><>26.569,99< / ><>0,77< / ><>3,67< / ><>8,49< / >< / ><><>伦敦 - 富时 (FTSE)< / ><>10.824,26< / ><>0,29< / ><>-0,40< / ><>8,99< / >< / ><><>东京 - 日经 (NIKKEI)< / ><>66.405,56< / ><>0,41< / ><>3,18< / ><>31,92< / >< / table>

<><>直接国债 (TESOURO DIRETO) (*)< / ><>到期日< / ><>年率 %< / ><>雷亚尔 (R$)< / >< / ><>< rowspan="2">IPCA< / ><>15 / 8 / 2032< / ><>8,00< / ><>3.002,69< / >< / ><><>15 / 8 / 2040< / ><>7,46< / ><>1.744,97< / >< / ><><>半年付息< / ><>15 / 8 / 2037< / ><>7,67< / ><>4.279,09< / >< / ><>< rowspan="2">固定利率 (PREFIXADO)< / ><>1 / 1 / 2029< / ><>14,13< / ><>736,55< / >< / ><><>1 / 1 / 2032< / ><>14,60< / ><>485,54< / >< / ><><>SELIC< / ><>1 / 3 / 2031< / ><>0,07< / ><>19.708,55< / >< / table>

通货膨胀 (%)

<><>指数< / ><>七月< / ><>八月< / ><>当年< / ><>12个月< / >< / ><><>INPC (IBGE)< / ><>-0,01< / ><>-< / ><>3,50< / ><>4,10< / >< / ><><>IGP-M (FGV)< / ><>-1,16< / ><>-0,22< / ><>1,85< / ><>2,16< / >< / ><><>IGP-DI (FGV)< / ><>-0,86< / ><>-< / ><>2,12< / ><>2,77< / >< / ><><>IPC (FIPE)< / ><>-0,03< / ><>-< / ><>2,08< / ><>3,60< / >< / ><><>IPCA (IBGE)< / ><>0,07< / ><>-< / ><>3,44< / ><>4,44< / >< / ><><>CUB (Sinduscon)< / ><>0,45< / ><>-< / ><>6,94< / ><>8,15< / >< / ><><>FIPEZAP-SP (FIPE)< / ><>0,36< / ><>-< / ><>1,70< / ><>3,70< / >< / table>

<>< colspan="4">租金调整指数 (八月)< / >< / ><><>IGP-M (FGV)< / ><>1,0216< / ><>IPCA (IBGE)< / ><>-< / >< / ><><>IGP-DI (FGV)< / ><>-< / ><>INPC (IBGE)< / ><>-< / >< / ><><>IPC-FIPE< / ><>-< / ><>ICV-DIEESE< / ><>-< / >< / table>

适用于上次调整发生在一年之前的合同系数。请将金额乘以该系数。

Ibovespa: 175.664,62 点 / 当日 0,30% / 当月 -1,31% / 当年 9,02%

INSS - 缴费周期（八月）< / td>< / tr><>< colspan="5">受薪雇员及家政工*< / >< / ><>< ="3">缴费工资< / >< ="2">税率< / >< / ><>< ="3">至 $ 1.621,00< / >< ="2">7,5%< / >< / ><>< ="3">从 $ 1.621,01 至 $ 2.902,84< / >< ="2">9%< / >< / ><>< ="3">从 $ 2.902,85 至 $ 4.354,27< / >< ="2">12%< / >< / ><>< ="3">从 $ 4.354,28 至 $ 8.475,55< / >< ="2">14%< / >< / ><>< ="2">个体经营者（基准 R$）< / ><>税率< / >< ="2">应付金额 (R$)< / >< / ><>< ="2">1.621,00 至 8.475,55< / ><>20%< / >< ="2">324,20 至 1.695,11< / >< / ><>< ="5">到期日 15 / 08. 适用的罚金百分比上限为 20%，另加 SELIC 利率。< / >< / ><>< ="5">CDB - CDI< / >< / ><><>日期< / ><>年利率< / ><>日利率< / ><>月%< / ><>年%< / >< / ><><>CDB< / ><>13,80< / ><>-0,07< / ><>-1,15< / ><>-7,38< / >< / ><><>CDI< / ><>13,90< / ><>0,00< / ><>-1,77< / ><>-6,71< / >< / table>

<>< ="6">农产品 - 期货市场< / >< / ><><>< / ><>到期日< / ><>调整后收盘价< / ><>最低< / >< ="2">最高 涨跌幅%< / >< / ><><>纽约糖< / ><>OUT / 26< / ><>17,56< / ><>464.864< / ><>17,44< / ><>18,66-0,63< / >< / ><><>纽约咖啡< / ><>DEZ / 26< / ><>312,85< / ><>88.482< / ><>308,70< / ><>317,002,95< / >< / ><><>CBOT大豆< / ><>SET / 26< / ><>12,76< / ><>5.399< / ><>12,575< / ><>12,78219,75< / >< / ><><>CBOT玉米< / ><>DEZ / 26< / ><>5,37< / ><>959.316< / ><>5,307< / ><>5,4122,75< / >< / ><>< ="6">() 单位：美分 / 磅 () 单位：美元 / 蒲式耳< / >< / ><>< ="6">农产品 - 现货市场< / >< / ><><>大豆< / >< ="5">最新涨跌幅 (%) 1年涨跌幅(%)< / >< / ><><>Cepea / esalq, RS / sc 60 kg< / ><>151,32< / ><>2,11< / ><>12,52< / ><>< / >< / ><>< ="6">牛< / >< / ><><>Cepea / esalq, RS / @< / ><>345,35< / ><>0,85< / ><>10,90< / ><>< / >< / ><>< ="6">玉米< / >< / ><><>Cepea / esalq, RS / sc 60 kg< / ><>69,51< / ><>0,46< / ><>8,17< / ><>< / >< / ><>< ="6">咖啡< / >< / ><><>Cepea / esalq, RS / sc 60 kg< / ><>1728,61< / ><>-14,13< / ><>-24,90< / ><>< / >< / table>

货币与大宗商品

<><>< / ><>卖出价< / ><>当日 %< / ><>当月 %< / ><>当年 %< / >< / ><><>商业美元< / ><>5,1965< / ><>0,67< / ><>2,49< / ><>-5,33< / >< / ><><>旅游美元< / ><>5,3620< / ><>0,47< / ><>1,82< / ><>-4,49< / >< / ><><>欧元< / ><>6,0210< / ><>0,10< / ><>2,99< / ><>-6,62< / >< / ><><>黄金 US$ / 金衡盎司< / ><>4453,80< / ><>-156,40< / ><>9,83< / ><>0,10< / >< / ><><>WTI US$ / 桶< / ><>83,3400< / ><>-0,18< / ><>-3,68< / ><>45,29< / >< / ><><>IBRENT US$ / 桶< / ><>88,1300< / ><>-0,33< / ><>-1,93< / ><>44,78< / >< / table>

<><>< / ><>$ 1 / NY< / ><>1 Euro / 欧洲< / ><>1 英镑 / 伦敦< / ><>R$ 1 / 巴西< / >< / ><><>美元< / ><>1,000< / ><>1,1585< / ><>1,3538< / ><>0,1925< / >< / ><><>欧元< / ><>0,863< / ><>1,0000< / ><>1,1686< / ><>0,1661< / >< / ><><>瑞士法郎< / ><>0,809< / ><>0,9376< / ><>1,0956< / ><>0,1558< / >< / ><><>英镑< / ><>0,739< / ><>0,8558< / ><>1,0000< / ><>0,1422< / >< / ><><>日元< / ><>160.082< / ><>185.4570< / ><>216.7070< / ><>30.8080< / >< / table>

招聘

全职。小型企业招聘会计师（优先考虑退休人员），从事固定工作。要求：- 持有有效的 CRC 证书；- 具有小型企业工作经验；- 精通税务、劳工及会计义务。有意者请发送简历并注明期望薪资，通过 WhatsApp 预约面试：

(11) 91261-6969

内部 及其他 地区

土地

瓜拉图巴-巴拉那州 (GUARATUBA-PR) 出售 100 公顷土地（10% 已砍伐 - 90% 为法定保护区），附登记证。接受 WhatsApp 报价 (47)99948-6368

ESTADÃO 分类广告 (11) 3855-2001

WAN-IFRA I 2026-28 年度色彩质量俱乐部 I V1

机会

公告

致 SEMASA 的公告 “SAMS ADMINISTRAÇÃO E EMPREENDIMENTOS LTDA 特此公告，已向 SEMASA 申请在永久保护区进行干预的环境许可 (AAI-APP)，地点位于 Vila Assunção, Avenida Ramiro Colleoni, 307，环境程序编号为 180686 / 2026。现宣布开始为期 30 天的书面陈述期，请将陈述发送至 SEMASA。”

公告

向 SEMASA 公告 “REGINALDÓ PASCHOALINI 特此公告，已向 SEMASA 申请位于 Parque das Nações, Rua Suiça, 114 的植被砍伐环境许可 (AASV)，相关环境程序编号为 181001 / 2026。现宣布开始为期 30 天的书面陈述期，请将陈述发送至 SEMASA。”

放松 / 陪侍

NOVA BROOKLYN 绝美金发与黑发美女，团队极具魅力。为您提供差异化服务的欢乐时光。Av. Prof. Vicente Rao n° 1656 (11)98142-6417

Estadão 分类广告

请联系我们的顾问：(11) 3855-2001

ESTADÃO 来与我们共同思考

播客

分析 主讲人：Carlos Andreazza

Andreazza 以不羁的文字和犀利的评论，在每天早晨与您相约，通过分析政治和经济核心人物的言论，进行一次私密的探讨，剖析当下热门话题。

欲刊登广告请电：(11) 3855-2001

请通过 的 Youtube 频道观看直播。

周一至周五 早晨 7 点

请查询我们的拍卖日程表：www.FREITASLEILOEIRO.com.br 信息中心：(11) 3117.1000

材料

YOUTUBE.COM / FREITASLEILOEIRO INSTAGRAM.COM / FREITASLEILOEIRO FACEBOOK.COM / FREITASLEILOEIRO

注意：参与拍卖购买，竞买人必须在联邦税务局（Receita Federal）拥有良好的纳税记录

车辆拍卖 • 现场及在线

日期：31.08.2026 - 周一 - 10h00 AV. JUSCELINO KUBITSCHEK DE OLIVEIRA, 1360 - SANTA BÁRBARA D'OESTE / SP 看车时间：31.08.2026，08h00起 / 请在网站查询详细信息

日期：02.09.2026 - 周三 - 10h00 AV. JUSCELINO KUBITSCHEK DE OLIVEIRA, 1360 - SANTA BÁRBARA D'OESTE / SP 看车时间：02.09.2026，08h00起 / 请在网站查询详细信息

车辆专场 BANCO BRADESCO

多种车型 • 卡车 摩托车 • 二手车 事故车 • 报废车 日期：01.09.2026 - 周二 - 10h00 AV. DOS ESTADOS, 584 - PORTÃO 2 - UTINGA - SANTO ANDRÉ / SP 看车时间：01.09.2026，08h00起 / 请在网站查询详细信息

日期：04.09.2026 - 周五 - 10h00 AV. DOS ESTADOS, 584 - PORTÃO 2 - UTINGA - SANTO ANDRÉ / SP 看车时间：04.09.2026，08h00起 / 请在网站查询详细信息

多种车型 • 卡车 摩托车 • 二手车 事故车 • 报废车

销售与付款条件：支付等同于成交总额的支票，该支票须在拍卖结束后 24 小时内兑换为以拍卖师为受益人的电子转账 (TED) + 支付拍卖师 5% 的佣金支票，并加上拍卖目录中列明的行政费用。车辆按原状出售，不提供担保。包括登记在内的罚款、欠款、车辆税 (IPVA) 等，无论是原有的还是因办理手续而产生的，均由买受人承担。本场拍卖车辆的来源及权利瑕疵担保由委托销售方承担全部且唯一的责任。其他条件详见拍卖现场发放的目录。

仅限“在线”拍卖 12处房产

bradesco（巴西布拉德斯科银行）

截止时间：31 / 08 / 2026，15h30起

位于分地规划区内

信托转让 仅限“在线”

更多信息请查询：https: / VITRINEBRADESCO.com.br / bradesco

在线出价、完整公告、销售与付款条件、照片，请查询：www.freitasleiloeiro.com.br

灵活的付款方式： ✓ 全额付款可享 10% 折扣 ✓ 分 12 期付款（无利息 / 无调整），或分 24, 36 或 48 期付款（含利息 / 调整）

更多信息请查询：https: / VITRINEBRADESCO..

(11) 3117.1001 sac@freitasleiloeiro..

SERGIO VILLA NOVA DE FREITAS / 官方拍卖师 - JUCESP 316

(11) 3117.1001 af@freitasleiloeiro.. bradesco

第1次拍卖 - 14 / 09 / 2026，14h00起 第2次拍卖 - 17 / 09 / 2026，14h00起

多个地点

多处房产

位于分地规划区内

sac@freitasleiloeiro..

仅限“在线”拍卖 24处房产

地点：

截止时间： 04 / 09 / 2026，10h00起

AL • BA • DF • GO • MG MS • PR • RJ • SC • SP

公寓 • 房屋 农村房产 • 土地

付款方式：全额付款，无折扣 注：不可使用 FGTS（工薪保障基金）

在线出价、完整公告、照片及其他销售与付款条件，请查询：www.freitasleiloeiro..

(11) 3117.1001 af@freitasleiloeiro.. (11) 3117.1001

ANTONIO CARLOS VILLA NOVA DE FREITAS / 官方拍卖师 - JUCESP N° 749

6处房产拍卖

仅限在线

截止时间：

24 / 09 / 2026，15h00起

圣保罗 / SP 索罗卡巴 / SP

公寓

商业房产 • 土地

付款方式： 全额付款，无折扣，或分期付款， 具体视每个标的的特定条件而定。

(11) 3117.1001

E-INVESTIDOR

研究基金

房地产投资信托 ETF 可能为外部资本开启新大门

行业专家解释称，份额增值和基金流动性增加是外国资本投入 FIIs（房地产投资信托基金）可能带来的益处。

: : : : : : : : : : : : : :

BEATRIZ ROCHA

基金管理人和机构投资者认为，ETF（交易所交易基金）有可能成为扩大外国资本进入巴西房地产投资信托基金（FIIs）的渠道。这是 GRI 研究所对 204 位金融市场高管进行的一项调查所指出的。

在参与调查的人员中，58% 表示 将为 带来更高的流动性。另有 24% 指出，指数基金可能会加速该国基准指标的标准化。较少比例的高管（14%）认为 将与实物资产 在资金募集方面产生竞争。

认为指数基金可能会迫使主动管理基金降低管理费的参与者比例更低：仅有 2% 持此观点。同样比例的人认为 仅是零售投资者的一个保护工具。

GRI 巴西研究所合伙人兼董事 Alexandre Fernandes 解释说， 的作用就像一个“打包者”：通过将不同的 整合到单一结构中，指数基金方便了外国人的投资。这些投资者在 B3 交易所购买单个 份额时通常面临障碍——无论是汇率等操作问题，还是在评估每个房地产基金及其报告时的语言问题。

巴西的 市场仍由本地资本支撑。B3 的最新数据显示，7 月份，个人投资者在 3.2 百万房地产基金份额持有者中占比 73.7%，而机构投资

个人投资者的权重 房地产投资信托基金市场仍由本地资本支撑；个人投资者占比 73.7%

占 20.6%。外国人仅占 4.1% 的份额。

投资者分布。 从交易量来看，机构投资者表现突出，占总交易量的 34.2%。其次是个人投资者，占比 33%，以及外国人，占比 28.9%。

Fernandes 认为，通过 吸引更多“外国人”进入 是一个机遇。“随着流动性的增加，我认为房地产基金的‘课后作业’将是寻求最

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

房地产基金缺乏流动性成为行业挑战

Investo 分析师 Danilo Moreno 解释说，另一个挑战与流动性有关。在 ETF 中交易大量流动性较低的基金可能会对价格造成压力，并增加复制基准指数的难度。

换句话说：ETF 有助于改善房地产投资信托基金（FIIs）的交易，但房地产基金本身的流动性不足设定了上限。“随着房地产市场整体深度增加，这种平衡趋于改善，”他表示。

寻找更好的项目并将其纳入投资组合，”他说道。

Hedge Investments 是关注这一趋势的管理公司之一。2023 年，Hedge Brasil Shopping 开始被纳入富时全球全资本指数（FTSE Global All Cap Index），该指标追踪发达市场和新兴市场的资产。随后在 2024 年，该基金进入了专注于房地产行业的富时 EPRA Nareit 全球房地产投资信托指数（FTSE EPRA Nareit Global REITs Index）组合。

Hedge Investments 分销总监 Felipe Freitas 认为，除了富时罗素（FTSE Russell）之外，其他指数提供商如 MSCI 和 S&P Global 也应该开始关注当地的房地产基金。今年，一个重要进展是彭博（Bloomberg）开始将 FIIs 认定为等同于其他国家的房地产投资信托（REITs）结构。这为外国投资者提供了更广泛的对比数据基础。

Freitas 表示，当地行业需要共同行动，密切跟踪国际指数的方法论，并使巴西基金适应所需标准。“进入这些指数的巴西参与者越多，我们的信誉就越高，”他表示。

Moreno 指出，在更成熟的行业中，房地产 ETF 数量众多且涵盖不同的策略。“随着指数基金行业的增长，巴西朝着这个方向发展是自然而然的。”

在税务方面，Moreno 主张 ETF 与 FIIs 之间应进一步接轨。在直接投资房地产基金时，个人投资者目前拥有一项优势：每月分发的股息通常免征所得税（IR）。 ● B.R.

巴西的 FIIs ETF 仍然稀缺。管理人员认为，房地产基金流动性的增加可能有利于开发更多巴西 FIIs 指数。B3 的 Ifix 是该行业的主要指标，但它涵盖了从“砖块”（实物资产）到“纸张”（债权资产）等不同类型的基金。在创建针对特定资产类别的更细分指数方面仍有空间。

随着指数的增加，可能会出现更多本地 ETF。目前，在证券交易所中，有两个投资于巴西 FIIs 的指数基金：XP Asset 的 XFIX11 和 Hedge Investments 的 HERT11。而 Investo 则拥有投资于美国 REITs 的 ALUG11。

GRI Institute Brazil 的 Fernandes 认为，本地市场房地产 ETF 数量较少反映了需求问题：在 Selic 利率高企的情况下，投资者更多地关注固定收益产品，这解释了 2026 年该领域上市基金的激增。但随着巴西基准利率的下降，预计 FIIs ETF 将迅速增强竞争力。

专家指出的另一个挑战与流动性有关（见侧栏）。●

透明度将结果转化为价值

Jonathan Joo Lee

“亚洲股票应进入投资者视野”

__ Mirae 交易台负责人表示，与 AI 基础设施相关的亚洲公司具有潜力

访谈

毕业于 Insper 管理学和圣保罗大学（USP）数学专业，曾任资产管理分析师和固定收益交易员

LUIZA LANZA

2026 年亚洲市场的良好表现表明，美国公司股票不再是投资人工智能逻辑的唯一方式。

在美国大型科技公司交易价格已处于高位的时期，亚洲市场因聚集了各细分领域的领先企业而脱颖而出，这些企业增长强劲且扩张投资高，但每股价格仍然较低。这是 Mirae Asset 国际交易台负责人 Jonathan Joo Lee 的观点。

该专家解释说，在亚洲引领这一趋势的公司，如台湾的台积电（TSMC）和韩国的 SK 海力士（SK Hynix），处于 AI 产业链的不同环节：基础设施。它们提供支撑人工智能进步的芯片、内存和技术。

在美国，重点更多集中在大语言模型，即 LLM（Large Language Model 的英文缩写），这是 ChatGPT 和 Gemini 等工具背后的技术。

阅读访谈的主要片段：

自 2025, 年以来，亚洲市场，特别是韩国和台湾的表现非常显著。这一切都与人工智能有关吗？在 TAIEX 和 KOSPI，即台湾和韩国股市的主要指数中，真正推动“在 TAIEX 和 KOSPI，即台湾和韩国股市的主要指数中，真正推动指数飙升的是 AI 公司”

Jonathan Joo Lee，Mirae 国际交易台负责人

“我相信（与 AI 相关的股票价格）仍有进一步上涨的空间”

指数飙升的是 AI 公司。在台湾股市，重点是台积电（TSMC），目前该公司约占指数的 70% 并推动了其近期的上涨。韩国市场也发生了同样的情况。通常，KOSPI 由少数几家公司高度集中组成，例如三星。现在，SK 海力士已成为韩国最有价值的公司，尽管与三星不同，它在 AI 飙升之前并不是一家超级知名公司。

如此强劲的估值是否带来了一些担忧？在 12 个月的时间跨度内，这是一个非常显著的增长。一个指数上涨 100% 是很罕见的，不仅在韩国市场，在整个市场中也是如此。这带来了担忧和压力。在 6 月和 7 月，出现了交易暂时中断的情况，即所谓的熔断机制，以及由于外国投资者抛售股票以实现利润而导致的剧烈下跌。

[...OMITTED...]

最近几个月的恶化与关于 AI 泡沫的讨论回归相吻合。您对此怎么看？

这并不意味着 AI 是一个泡沫。相反，我认为这次繁荣确实有其基础，这与例如 90, 年代的点康（dot com）危机不同。但在一个高度集中的股市中，加速增长也会吸引大量的投机资金。而这最终会导致高波动性。

该地区聚集了在 AI 产业链中扮演不同角色（持有不同股票）的市场：一些更倾向于半导体，另一些则倾向于软件或数据中心。Mirae 目前认为哪里潜力最大？市场定价已经很高了。例如，大语言模型（LLM）是美国市场一个非常集中的领域，但该领域最大的两家公司 OpenAI 和 Anthropic 尚未上市。在它们进行 IPO 之前，所有这些投资都是通过私募股权（private equity）以私有方式进行的。亚洲公司在基础设施和芯片生产方面至关重要，而内存部分则由韩国市场主导。很难说谁在增长潜力方面脱颖而出，我更倾向于观察大环境。六个月或一年前，我会指向 SK 海力士（SK Hynix），因为该公司的产能增长非常迅速，扩张投资也是如此。它曾是一家非常有前景的公司，具备成为韩国最大企业的全部条件；而这确实发生了。

这些股票现在还便宜吗？

我认为仍有上涨空间，但这些公司中已经投入了相当规模的投机价值。这与去年的情况不同。这些公司的股票已不再被视为便宜，从现在起，其估值将取决于交付业绩的能力。

Antonio Penteado Mendonça

应对气候紧急情况的保险解决方案

在去年的8月19日，由马里奥·佩特雷利保险、养老金、资本化及再保险市场促进论坛（Fórum Mário Petrelli de Fomento do Mercado de Seguros, Previdência, Capitalização e Resseguros）举办的“论坛对话——第二届：面对灾难与气候事件的保险未来”活动举行。

气候灾难已不再是偶尔影响该国的事件。多年来，这些事件的势头增强，发生次数和损失规模均有所增加。到目前为止，最高峰出现在2024,年的南里奥格兰德州。

损失总额达 $ 900 亿雷亚尔，但保险仅覆盖了 $ 60 亿雷亚尔。显然，潜在损失与此类事件的保险供应之间存在巨大的差距。这正是马里奥·佩特雷利论坛将该主题定为第二届“论坛对话”议题的原因。巴西需要重新审视在预防以及减轻全球变暖所导致损害方面所提供的内容。

当人们谈论超级厄尔尼诺（Super El Niño）且已知该现象已经开始——太平洋海域的升温预示着全球范围内气候源损害能力的增强时，巴西无法不对此议题进行探讨。尤其是考虑到该国具有大陆级的规模，将以不同形式受到影响：南部降雨过多，北部严重干旱，中南部则出现不稳定情况。

事实是，到目前为止尚未创建任何损害预防计划。人们没有讨论将安置在高风险区域的社区进行重新安置，没有在土地占用规划上进行投资，也没有实施旨在最大限度减少气候事件影响的项目，尤其是在城市地区。

另一方面，关于创建专门针对该主题的保险的讨论进展缓慢。尽管保险公司和私人保险监管局（Susep）正在处理此事，但联邦政府至今尚未采取任何具体行动来采纳所提出的建议。也就是说，在减轻损失的领域也几乎没有采取任何行动。

不能再推迟 采取措施来 减轻该国 气候变化 的影响

通过将该主题列入议程，马里奥·佩特雷利论坛旨在为推动旨在应对该国已经发生的气候紧急情况的保险发展做出贡献。为此，“论坛对话”分为一场演讲和两个小组讨论。

演讲由达里奥·卢纳·普拉（Dario Luna Pla）主讲，他是墨西哥联邦政府灾害风险管理战略的主要架构师之一。第一个小组讨论探讨了灾难保险分销的视角，由罗伯特·比塔尔（Robert Bittar）主持，阿里尔·库托（Ariel Couto）、恩里克·布兰道-朱尼尔（Henrique Brandão Júnior）和罗德里戈·博蒂（Rodrigo Botti）参与。第二个小组讨论探讨了保险公司和再保险公司对这些事件的看法，由我主持。参与者包括保罗·博蒂（Paulo Botti）、尼尔顿·莫利纳（Nilton Molina）和卡米拉·卡莱斯（Camila Calais），他们均为马里奥·佩特雷利论坛的成员。

结论是，不能再推迟了，气候紧急情况是真实的，巴西需要保险来应对。

PENTEADO MENDONÇA E CHAR 律师事务所合伙人及圣保罗文学科学院秘书长

APM MAFAN 保险专业咨询与顾问服务 contato@pmec.com.br

经济与商业

加布里埃尔·阿泽维多（GABRIEL AZEVEDO）、 朱莉亚·马西埃尔（JULIA MACIEL） 以及 伊莎多拉·杜阿尔特（ISADORA DUARTE） 电子邮件： COLUNA.BROADCAST@AGROESTADAO.COM

处于全面扩张中，Coamo 目标营收 $ 30 bi

Broadcast 农业专栏

____ 该合作社在巴拉那州新增 15 个单位，预计将迎来丰收

GABRIEL AZEVEDO

巴西最大的农业合作社 Coamo 预计 2026 年的营收将超过 $ 30 bi，而 2025. 年为 $ 28,7 bi。这一增长与扩张行动同步进行，仅在今年，该合作社就在巴拉那州通过收购和租赁增加了 15 个单位。该合作社在圣卡塔琳娜州和南马托格罗索州也设有单位。Coamo 执行主席 Airton Galinari 向本专栏表示，其战略是增加接收的谷物量，以供应近年来不断扩大的合作社工业和物流体系。这些单位的并入增加了约 60 万吨的仓储能力，并带来了约 600 名新合作社成员。

"种植面积、投入品供应和技术均处于正常状态，有望迎来丰收" Airton Galinari Coamo 执行主席

Coamo 合作社总部，位于坎普莫朗（巴拉那州）

目前就这些

加利纳里表示，Coamo 的扩张正进入巩固阶段。“说没有其他计划在考虑中是不准确的，确实有。但我们必须先巩固已经完成的部分，”他表示。新的设施——其中一部分与处于司法外重组阶段的投入品分销商 Belagrícola 相关——在收购前已在运行。

高于预期。Coamo 的 2025 / 26 产季预计将接收 10,5 百万吨谷物，高于年初预计的 10 百万吨，其中仅大豆就达 5,7 百万吨。玉米预计总量约为 4,5 百万吨。“这是一个不错的夏季产季，是最稳定的产季之一，”加利纳里说道。对于 2026 / 27, 产季，预计大豆产量将超过 6 百万吨。

晚于预期。Coamo 位于坎普莫朗（巴拉那州）的玉米乙醇工厂的竣工时间从 2026 年下半年推迟至 2027, 3 月，预计 4 月开始运行。投资额从 $ 16.7 亿雷亚尔增加到约 $ 19 亿雷亚尔。据加利纳里称，此次修订反映了价格更新和项目调整，包括为未来的规模翻倍准备的结构。该工厂预计每天处理 1,7 千吨玉米，约占合作社接收总量的 15%。

技术助力。信贷金融科技公司 Farm-tech 预计 2026, 营收将达到 $ 3 亿雷亚尔，而 2025. 为 $ 1.2 亿雷亚尔。首席执行官拉斐尔·皮拉（Rafael Pilla）表示，增长将来自新产品、合作伙伴关系以及面向工业和投入品零售商的技术服务。他提到了一项工具，允许生产者通过 WhatsApp 申请预先批准的信贷以购买投入品。经过九个月的测试，该公司希望通过该方案在 2026 / 27 产季发放高达

巴西肉类出口工业协会（Abiec）预测牛肉价格将开始上涨

$7 亿雷亚尔，并在下一个周期将该规模增加 2 到 4 倍。

需求与供给。消费者可能需要支付更高的牛肉价格。“国内市场十分活跃，与此同时，由于出口减少，产量有所下降，”巴西肉类出口工业协会（Abiec）主席罗伯托·佩罗萨（Roberto Perosa）解释道。在 2026 年最后一个季度（年底节日期间肉类消费最高期），牛肉价格是否能有所缓解将取决于国内产量的增加。

2026 年 8 月 31 日，星期一 圣保罗州报

路易莎·阿赖斯（Luisa Arraes）、 萨曼莎·琼斯（Samantha Jones）和 丹尼尔·德·奥利维拉（Daniel de Oliveira）， 三个骗子

电影

私生活喜剧

在《很高兴认识你》中，若日·富尔塔多打造了一家骗子经营的汽车旅馆，其中的私密行为在未经情侣允许的情况下被录制

: : : : : : : : : : : : : :

马特乌斯·曼斯（MATHEUS MANS）

若日·富尔塔多（Jorge Furtado）在一部接一部地看电影、一个接一个地接受推荐后，开始对算法感到厌烦。“我开始意识到有人，或者某种东西，在向我推荐东西。例如，如果你喜欢这部电影，你也会喜欢那部。我想：但这两者之间根本没有任何关系，”这位导演用他标志性的幽默感讲述道。

由于这种厌烦，产生了一个更大的疑问：如果一个系统试图预测我们将观看或购买什么，那么它是否也会尝试预测我们将爱上谁？“在关系、爱情和性方面，这将如何运作？人们因为最不可预见的原因而坠入爱河。我认为这是一个创作喜剧的良好切入点，”他说。

就这样，本周末上映的喜剧电影《很高兴认识你》（Muito Prazer）诞生了。在电影中，深陷债务的网约车司机鲁本（Rubem，丹尼尔·德·奥利维拉 饰）继承了一家破旧的汽车旅馆——“珍珠”（Pérola），并在那里遇到了格雷斯（Grace，路易莎·阿赖斯 饰），一名在旅馆关门后依然原地踏步的前员工。在无法出售房产且没有其他选择的情况下，两人决定重新开业。这时，精通互联网的纳尔瓦（Nalva，萨曼莎·琼斯 饰）加入了进来，她帮助他们产生了一个改变故事走向的想法：录制旅馆客户的视频，并在保护身份的情况下将这些视频出售给成人网站。

与富尔塔多的其他电影一样，《很高兴认识你》中的角色再次处于边缘——金钱的边缘、道德的边缘、伦理的边缘以及生存的边缘。这也不是这位电影制作人第一次记录人们试图通过制造某种实际上不该存在的东西来解决财务危机。

骗局。在鲁本和格雷斯之前的几十年里，导演曾在《复制男人》（O Homem Que Copiava）中安排一名年轻人通过伪造货币来赢得心爱女人的心，而在《基础卫生》（Saneamento Básico）中，一个南里奥格兰德州城镇的居民们虚构了一个怪物来拯救当地经济。现在，骗局变了——在客户不知情的情况下录制私密视频——但逻辑依然没变：普通人发明生存方式，并在过程中揭示出关于周围国家的一些东西。

“我花了很多时间才再次执导一部喜剧，但我感觉到时机到了。电影在很大程度上反映了当下，反映了我们正在经历和观察的事情。我觉得是时候回来执导这样一个故事了，”富尔塔多说。

这部电影还找回了一种导演在作为观众时所追求的幽默感。“我最喜欢的喜剧类型是‘悲喜剧’。它当然能娱乐我们，但也能改变我们，让我们思考一些其他事情。这不是一部看完就忘的电影，”他解释道。

与此同时，汽车旅馆被引入剧本是出于一种近乎情感的原因。富尔塔多想起了南里奥格兰德州那些带有烧烤架的场所，情侣们在那里度过周日，但这个地方也成为了一个过去时代的象征：曾经的模拟时代避风港，在电影中变成了一个在欲望已被数字化策展的世界中试图生存的空间。“电影中有两个截然不同的环境：模拟的汽车旅馆和数字环境。两者在冲突。”

此外，尽管主题如此，但《很高兴认识你》没有一个显式的性爱场景——这一选择使电影获得了 14 岁分级，富尔塔多将其视为一种成就而非限制。他希望这部电影也能与青少年对话，正是因为他认为消费色情制品是一个被孤独和沉默的羞耻感所包围的话题。

“很多人感到非常孤独，有时觉得很奇怪，因为他们在那里窥视那些东西并心想：只有我这么做，没有其他人这么做。但事实并非如此：很多人都这么做。在巴西，仅最大的两个网站每天就有 21 百万次访问，每月 6 亿次，”他说道。 ●

阅读更多关于若日·富尔塔多（Jorge Furtado）新电影的内容，请参阅 C2 页

文化与行为

2026 年 8 月 31 日，星期一 圣保罗州报

电影 首映

高乔导演若日·富尔塔多表示：性一点也不好笑

C1页续篇

他讲述道，尽管这是喜剧片《很高兴认识你》（Muito Prazer）的主题之一，但他并不想要一部带有露骨场景的电影

在得知其正在院线上映的新片《很高兴认识你》被评级为 14 岁后，若日·富尔塔多（Jorge Furtado）随即想到，将这部当代风俗喜剧带入校园将具有重要意义。这位导演讲述道，在为里约公立学校教师举办的一场放映会上，他意识到这部电影确实可以作为与年轻人探讨数字世界中涉及性问题的良好切入点。“教师们非常喜欢向学生放映这部电影的想法，以便能够就这一主题进行交流，让该话题见光，”他说道。

在内心深处，他承认性并不好笑——因此，他选择拍摄角色对场景的反应，而非露骨场景本身。“性，真正的性，一点也不好笑。所以，那样就不是喜剧了。我希望我们看到的是演员在观看场景，而不是我们在观看场景，”他试图解释道。

演员丹尼尔·德·奥利维拉（Daniel de Oliveira）曾与富尔塔多合作，并称自己是波多亚历山大电影之家（Casa de Cinema de Porto Alegre，该导演为其合伙人之一的制片公司）“那个家庭”的一员。他提醒人们有必要批判性地审视一项已经塑造了整整一代人消费习惯的技术。“许多在互联网环境下成长起来的年轻人，有时根本不会思考。我们这些‘老江湖’知道这里面有文章，算法在操纵我们，因为它在诱导我们观看某些东西。这背后有公司在运作。因此，年轻人不能对这一切保持天真，”他说道。

路易莎·阿赖斯（Luísa Arraes）将讨论引向了更私密的领域。在她看来，问题不仅在于算法让我们消费什么，而在于它们可能开始干预欲望本身的形成。“如果以前我们还质疑自己是否真的有欲望，是否存在仅属于我们自己的欲望，那么现在情况更糟。除非有人完全脱离互联网生活，因为一切都有诱饵。欲望和梦想是被制造出来的，”她说道。

这正是格蕾丝（Grace）这个角色所体现的冲突，她是与手机最疏离、最不被当代思维束缚的角色。在路易莎看来，她“非常古怪，但同时又对新事物非常开放”。“她是一个边缘角色，而这同时也给了她自由。当人们说：‘你不害怕吗？发在互联网上的东西是永恒的’，她会说：‘但这就是我，管它呢’。因此，这给了她尝试自己想要之事的自由。”

路易莎恰恰在格蕾丝与数字逻辑的距离感中看到了她的独特性。“她不——”

一位获奖导演

- 《多里瓦尔面对警卫的那一天》（O Dia em que Dorival Encarou o Guarda，1986） 这部关于一名囚犯必须说服军方让他洗澡的短片赢得了韦尔瓦（西班牙）、哈瓦那（古巴）、格拉马多（巴西）电影节，并入选圣丹斯（美国）官方选片。可在 YouTube 观看。

- 《花之岛》（Ilha das Flores，1989） 这是该导演最著名的短片，甚至被许多人认为是史上最好的巴西短片。曾获得柏林电影节银熊奖。这部辛辣的纪录片追踪了一个番茄从种植开始的传奇经历。可在 Prime Video 观看。

● 《复制男人》（O Homem Que Copiava，2003）

获得巴西电影大奖最佳导演奖及 APCA 电影奖。拉扎罗·拉莫斯（Lázaro Ramos）饰演一名通过伪造货币来给邻居留下深刻印象的复印店员。可在 Prime Video 和 Netflix 观看。

● 我叔叔杀了一个人 (2004)

这部面向青少年的引人入胜的侦探浪漫剧也吸引了广大观众。同样由拉扎罗·拉莫斯（Lázaro Ramos）领衔主演，年轻演员达兰·库尼亚（Darlan Cunha，曾出演《上帝之城》）的表现尤为突出。可在 ClaroTV+ 观看

- 基础卫生 (2007) 一部关于一群朋友为了获得污水处理池而聚集在一起的喜剧。该片再次受到关注，是因为其演员阵容汇集了当今巴西最受推崇的两位艺术家：费尔南达·托雷斯（Fernanda Torres）和瓦格纳·莫拉（Wagner Moura）。可在 Globoplay 和 Netflix 观看

不那么依赖手机，因为她需要时间思考自己的事情，而这些事情截然不同。她没有那么沉溺于当代思维。她走的是另一条路径”，他讲述道。这一立场有助于解释为什么格蕾丝（Grace）似乎逃脱了驱动《很高兴认识你》（Muito Prazer）的预测：当鲁本（Rubem）、纳尔瓦（Nalva）和汽车旅馆的客人们陷入一个试图将欲望转化为数据的机制时，她在某种程度上仍然处于系统之外。

独自犯错。《很高兴认识你》还标志着富尔塔多（Furtado）回归独立编剧，不再与导演合作，此前他分别在《弗吉尼亚和阿德莱德》（Virgínia e Adelaide）和《没什么大不了》（Vai Dar Nada）中与亚斯敏·泰纳（Yasmin Thayná）和安娜·路易莎·阿泽维多（Ana Luiza Azevedo）共同执导。“这部新电影是我自己的文本，是我独自编写的一部喜剧，我想拥有独自犯错的自由。当你独自一人时，你必须敢于冒险”，他说。

这其中存在一种讽刺：一位从算法预测人类行为的痴迷出发的导演，在拍摄这部电影时选择了相反的路径——即不确切知道将走向何方。正是这种不可预测性，让他好奇会在观众席中发现什么。

另一个讽刺在于富尔塔多本人与技术的关系：尽管电影中充满了不信任感，但他表示喜欢探索数字化工具，甚至会关注 Letterboxd 上对其电影的评论。在那里，他发现了从未想象过的解读。

例如，在《基础卫生》中，他曾遇到一些观众坚称两位主角是兄妹，而对他来说，他们一直是一对夫妻。他还发现电影中关于“vazio”（空虚 / 一种肉类切法）的南大河州笑话在里约格兰德州以外的地方行不通，因为在巴西其他地区，这种肉切法被称为“fraldinha”（侧腹肉）。“通过查看网络评论，你会发现很多事情”，他承认。 ● 马特乌斯·曼斯 (MATHEUS MANS)

一个每个人都成为自己广告商的炫耀世界

[...OMITTED...]

ESTADÃO分析

LUIZ ZANIN ORICCHIO

乔治·富尔塔多（Jorge Furtado）的新长片总是值得庆祝。这位导演此次回归虚构作品，带来了《很高兴认识你》（Muito Prazer），这是一部轻量级的色情喜剧，将讽刺作为手段，将社会批判作为目标。

在手段与目标之间，我们跟随的故事发生在一间由店主侄子鲁本（Rubem）继承的汽车旅馆中。在接管遗产时，鲁本发现房内住着一位温柔的房客格蕾丝（Grace），她曾是这里的员工，因未获得应得的权益而决定在其中一间房内暂住。

两人组成搭档，目标是重建“珍珠汽车旅馆”（Motel Pérola）。随后第三个人物纳尔瓦（Nalva）加入，她精通社交网络，负责为翻新后的场所进行宣传。而且她承担的任务远不止于此，因为与鲁本和格蕾丝一样，她意识到在竞争激烈的世界中必须具备创造力，并为特定群体提供更多服务。也许是那些对色情图像感兴趣的群体，而这些图像经过妥善伪装，使真实的“演员”无法被识别。还有比汽车旅馆更好的拍摄这些图像的舞台吗？

辛辣。《很高兴认识你》探讨了这个每个人都成为自身广告商的露骨世界，尤其是在性这个特定领域——自亚当和夏娃以来，这个领域就一直充满诱惑且辛辣。在这个世界里，一切都可以被出售，即便色情躯体被人工智能的才干巧妙地伪装起来。

富尔塔多展现了他的才华，让一个几乎全程在单一环境下展开的情节变得轻快。灵感的剧本转化为这对搭档以及随后主创三人组的精彩表演，他们将纯真与潜藏的放荡融合在一起。这是一部聪明的喜剧，在巴西这属于罕见之作。它在屏幕上流畅地展开，尽管结局的转折在真实性上可能令人质疑。总之，正如比利·怀尔德（Billy Wilder）在《热情似火》（Quanto Mais Quente Melhor）中的角色所说，没有人是完美的。

(No text to output)

2026年 Paladar 奖

收藏味道的人

TIAGO QUEIROZ / ESTADÃO

在庆祝年度最佳的时刻，了解 Cesar Adames 的故事，他收藏该版面长达 15 年

GILBERTO AMENDOLA ESTADÃO 特约报道

今天，Paladar 将在圣保罗 Rosewood 酒店举行一场庆典，再次汇聚那些共同书写圣保罗美食史的名字。在本周一（31日），Paladar 奖将迎来又一届颁奖，公布 2026 年的 30 位获奖者——包括十家最佳餐厅、十家最佳酒吧以及十位美食界的杰出人物。这也是一个回顾该版面长期以来构建成果的时刻，而 Cesar Adames 则扮演着某种“守护者”的角色。

21 年来，Adames 一直是《圣保罗州报》美食版面的资深收藏家。从 的第一期开始，他保存了直到 2020 年出版的每一份版面。现在，这段历史将易主——但故事将继续被讲述。

2005 年 9 月 22 日，一个周四，Adames 正在安亨比·莫伦比大学（Anhembi Morumbi）上酒店管理硕士课程，当时教授告知学生，在她订阅的报纸《圣保罗州报》（O Estado de S. Paulo）当天将推出一份致力于美食世界的周刊版面。

在那份首刊中，还包含一篇关于 Boni（José Bonifácio de Oliveira Sobrinho）的报道。该报道采访了这位巴西电视界最伟大的导演之一，探讨关于食物及其最喜爱的餐厅。

下课后，Adames 冲向他遇到的第一个报摊买下了这份报纸——他与 版面的缘分由此开始。第一期给他的冲击很大。封面文章《辣椒不辣》（Pimenta não Arde）讲述了 biquinho 辣椒的成功，并已展现出所有将成为 标志性的特点。除了巧妙（且往往幽默）的标题，记者 Lucinéia Nunes 的文字十分犀利（将创意写作与严谨的调查相结合），排版清新且现代，页面还提供了实用信息、食谱（例如：biquinho 辣椒鹅肝片）以及一场有趣的竞赛，旨在比拼谁更能耐受辣椒的辛辣：一个巴伊亚人还是一个墨西哥人。

查询。在读完第一期 后，Adames 再也没有错过任何一期。当他积累了大约 200 期 后，他产生了将这些样本装订成册的想法——这将方便查询和保存资料。总共有七卷，保存了从 第一期到 2020 年 1 月 22 日出版的第 749 期（这是 作为独立版面出版的最后一期——之后印刷版将并入“Sextou”版面，以及周日版 Caderno 2）。

“对于对该领域感兴趣的人来说， 始终是一个参考标准。我一直将其作为查询和学习的资料。我通过它认识了许多至今仍出现在该版面上的厨师和人士，”拥有酒店管理学位、生活方式专家、演讲者兼教授的 Adames 说道。

“‘’对于对该领域感兴趣的人来说始终是一个参考标准。我一直将其作为查询和学习的资料。我通过它认识了许多至今仍出现在报纸版面上的厨师和人士。” Cesar Adames 教授、酒店管理师及演讲者

62 岁的 Adames 决定将他这套七卷装订本的收藏移交给研究员、记者兼评论家 Luíza Fecarotta。

Adames 重点介绍了他在《Paladar》发展历程中认为具有代表性的几个封面。除了前面提到的关于 biquinho 辣椒的报道外，他还非常喜欢关于烤鸡的封面“Assim Assado”，以及一个关于佛手瓜（chuchu）的大胆且具有历史意义的封面：“如何将一种无味、没有个性、仅作为鸡汤和沙拉配角（而且颜色还像医院食物）的蔬菜，转化为 20 道如此美味、如此可口的食谱，以至于人们根本不觉得它们是用一种乏味、缺乏食欲且几乎无关紧要的食材（我们甚至不敢在副刊封面上写出它的名字）制作而成的”。

除了收藏家身份，Adames 也是《Paladar》历史的一部分。作为饮料顾问，他曾多次以演讲者的身份参加“ Cozinha do Brasil”活动，其中最突出的是第七届，当时他发表了关于巴西利口酒的演讲。

捐赠。如今，62 岁的 Adames 作为饮料和酒店业的权威人士之一，决定现在是时候“将自己的收藏移交给能够悉心对待它，并将其用于深入咨询和研究的人”。

从下个月起，包含所有《》版本的七卷册将由记者、美食策展人兼巴西烹饪研究员 Luiza Fecarotta 负责保管。“自该副刊创刊以来，我就是《》的忠实读者，我对许多曾在编辑部工作过的专业人士深感钦佩。我曾虔诚地关注 Luiz Américo Camargo 的评论，以及 Janaina Fidalgo、Cintia Bertolino 以及后来的 José Orenstein 的报道。”

“当我得知 Cesar Adames 拥有这套完整收藏时，

: : : : : : : : :

20 位评委在三个赛道中选出 30 位获奖者

2026 年的 奖将产生 30 位获奖者，分布在三个赛道：全市最佳 10 家酒吧、最佳 10 家餐厅，以及一个重大新项目——年度亮点。一个由 20 位评委组成的团体负责制定这两个排名，其基础是《》经过细致策展预选出的 50 家机构名单。年度亮点则由《》团队组成的委员会根据同一批评委的推荐选出。

与 2025 年一样，管理学院基金会（FIA）被聘请负责该奖项的审计。该机构负责投票收集、结果统计及审计工作。

我决定将其获取，因为我正在筹备一门关于美食新闻学的深度课程，而将《》的贡献纳入这一进程至关重要。在我正在编写的教学材料中，正缺乏来自《》的素材来予以补充，”她补充道。

Cesar Adames 的收藏在某种程度上是《》所讲述的美食记忆的物化，而这种记忆在多种形式和新方案中依然活跃。在过去的六年里，新的形式被引入并得以保留：实施了“ Testou”——一个召集专业评审对市场产品进行盲测的工具；创建了关于美食名人的特别系列；以及旨在拓展美食轴心的美食探索之旅。

现在，在这个周一，《》又写下了这段历史的新篇章。自去年起，在经历了一段令人怀念的停更期后，庆祝美食的 奖重新回归。2026 年，在公布 30 位新获奖者（最佳 10 家餐厅、最佳 10 家酒吧以及在美食界脱颖而出的 10 位人物）时，这段时间线将再次被标记。这对于 Adames、Fecarotta 以及所有关注并热爱讨论、体验和品味食物的人来说，都是一份重要的记录。

8-31 THAVES ©1979 Peanuts Worldwide LLC, Dist. by / Andrews McMeal

Quiroga 星座运势

oscar@quiroga.net

不同但相同 星历：木星与土星成三分相

我们人类虽然各不相同，但运作方式却是一样的。在每天有限的 24 小时里，我们必须尽可能地容纳那些让我们内心渴望并激励我们采取行动的感知，而这一切都由我们主观构建的一系列叙事串联在一起，试图让感知、欲望和行动形成一个统一的整体。

白羊座 21-3 至 20-4

请继续体验你的灵魂在面对事件时所享受的喜悦，因为即便在这一切之中存在危险和威胁，你依然在进步，并且将迎来收获甜美果实的时刻。

双子座 21-5 至 20-6

那些带有重要色彩且一直在发生的对话，需要经过细致的筛选，以区分那些热情但不可行的承诺，与那些真正可以着手处理的问题。

狮子座 22-7 至 22-8

只要你继续看到解放性的前景，并且这种愿景能引导你的行为，那么无论他人多么固执，你的善意和乐观精神都会感染他们，使他们做出让步。

金牛座 21-4 至 20-5

只要你持有良好的心态，无论冲突是否持续，最终一切都会迎刃而解。因此，请监测你的灵魂，检查你的情绪状态以及所有随之而来的感受。

天秤座 23-9 至 22-10

人们的善意应当被利用，因为没有保证这种状态会持续下去，甚至可能会走向反面。理想的情况是善意主导人际关系，但我们离此还很遥远。

在运用感知、欲望、行动以及将这一切整合为存在统一体的能力时，我们被照顾他人与被照顾的追求所驱动，被满足好奇心以增加知识储备的愿望所驱动，被对难以捉摸的幸福的追求所驱动，也被追求自由所驱动——这种自由并非通过移除障碍来实现，而是通过尽一切努力来满足这些动力。

射手座 22-11 至 21-12

无论你的看待事物的方式多么正确，都没有保证人们会欣然接受你的观点，更不用说将其付诸实践了。一定需要经历一些冲突。

水瓶座 21-1 至 19-2

做一笔好生意并不一定是指立即将利益收入囊中，而是建立一个关系网，让人们在需要时能想到你，这样你就能在发生的事情中找到合适的位置。

巨蟹座 21-6 至 21-7

显而易见，你最近在为自己争取利益，考虑到目前的情况，这非常恰当。这本身没有问题，但某些人会对你的举动感到某种程度的背叛。这就是问题所在。

处女座 23-8 至 22-9

戏剧化的表现可能会披上无可反驳的论据外衣，但它们是不成比例的。明智之举是尽可能地减少这种行为，因为这样你才能与需要沟通的人进行更好的交流。

天蝎座 23-10 a 21-11

仅仅生存是不够的，还需要繁荣发展，去追逐梦想，以便每天至少能离某个让灵魂满足的成就更近一步。如何做到这一点？付出你的最大努力。

摩羯座 22-12 a 20-1

为了不必做出过多解释并继续按照灵魂的意愿行事，你总会面临诉诸权宜之计和谎言的诱惑。短期内可能会奏效，但长期来看会使情况复杂化。

双鱼座 20-2 a 20-3

尽管这种行为甚至会引起那些理应理解你的人的批评，但请在此时此刻为自己争取利益，因为在这一段旅程中，你需要增强安全感并追求舒适。

(no text)

财产

维也纳博物馆历史钻石项链被盗

估值数百万欧元， 由 Van Cleef & Arpels 制作， 曾属于前埃及王室

上周，一条由 Van Cleef & Arpels 制作、镶嵌在铂金上、重超过 200 克拉并由 673 颗宝石组成的钻石项链，在光天化日之下从一家奥地利博物馆被盗。

两名未戴口罩且购买了门票的男子被博物馆的监控摄像头拍到。奥地利警方在的一份声明中称，他们在用锤子砸碎玻璃展柜后带着珠宝逃离。其中一人持有武器。

维也纳应用艺术博物馆（MAK）确认了盗窃事件，但表示目前无法“就正在进行的调查提供任何信息”。当被问及被盗珠宝的价值及其所有者时，MAK 未予回应。据奥地利广播电台 Ô1 报道，苏富比（Sotheby's）在 2015 年将该项链估价为数百万欧元。

GALA。该珠宝作为法国珠宝品牌 Van Cleef & Arpels 临时展览的一部分展出。该品牌 1906 年成立于巴黎旺多姆广场，专注于高级珠宝。

从 10 de junho a 27 de setembro，约有 500 件作品展出，其中 300 多件属于 Van Cleef & Arpels 收藏，200 多件属于 MAK 博物馆。

这是一件专门为前埃及王室制作的盛装珠宝，纳兹利王后（Queen Nazli）在 1939 年其女儿法伊扎（Faiza）与未来的沙阿穆罕默德·礼萨·巴列维（Mohammad Reza Pahlavi）结婚时曾佩戴过。Van Cleef & Arpels 未回应置评请求。 ● AFP

漫画

花生漫画 Charles M. Schulz

零号新兵 Mort Walker

莫妮卡和她的朋友们 Mauricio de Sousa

©2026 Comicana, Inc. Distributed by King Features Syndicate. ©2026 King Features Syndicate™ Heart Holdings, Inc. / Distr by Bulls

凯文的最佳作品 Bill Watterson

弗兰克和欧内斯特 Bob Thaves

© MSP ESTÚDIOS - BRASIL / 2026

你不会相信的，但看起来他患有网球肘。

简单级别

(no text)

节日

Portishead 乐队的 Beth Gibbons 将于 2027 年在圣保罗举办演唱会

这位英国女歌手是明年 C6 Fest 音乐节首位确认的演出嘉宾，活动将再次于 5 月在伊比拉普埃拉公园（Parque do Ibirapuera）举行

Portishead 乐队的主唱 Beth Gibbons 是 C6 Fest 2027. 首位公布的演出嘉宾。这位英国女歌手将于 5 月 23 日，在圣保罗伊比拉普埃拉公园举行的第五届音乐节最后一天进行演出。

C6 Fest 将在 5 月 20 日至 23 日之间举行。目前尚未公布门票价格及开售日期。其他演出艺人的名单也将于近期公布。

此次演出将标志着 Beth Gibbons 在首次访问巴西约 24 年后再次回归。2003, 10 月 30 日，她曾与 Rustin Man（Talk Talk 乐队前成员 Paul Webb 的艺名）一同在里约现代艺术博物馆参加 TIM 音乐节。当时，两人表演了 2002 年发行的专辑《Out of Season》中的曲目。

Beth 选择探讨绝经期、衰老和死亡等主题

该歌手预计将在音乐节上表演其首张个人专辑《Lives Outgrown》中的曲目，该专辑于 2024. 5 月发行。这张专辑汇集了十年间录制的十首曲目，由 Gibbons 和 James Ford 共同制作，并由 Talk Talk 乐队鼓手 Lee Harris 提供额外制作。作品探讨了母亲身份、焦虑、绝经期、衰老和死亡等主题。据 Beth Gibbons 称，这张专辑诞生于一个充满与家人和朋友告别，以及感知自我不同版本的时期。

《Lives Outgrown》入围了 2024 年水星音乐奖（Mercury Prize）的 12 强名单。Gibbons 此前曾于 1995, 年作为 Portishead 成员凭借该乐队的处女作专辑《Dummy》获得该奖项。该乐队随后在 1997, 年发行了《Portishead》，并在 2008 年发行了《Third》。

纵横字谜

网络版 / 玩纵横字谜 https: / bit.ly / 4d6BnNp

两盘黑白棋盘< / td>< rowspan="2">英语中的“疯狂”< / >< ="3">▼< / >< colspan="2">Rita (?)，歌手< / >< ="3">▼< / >< colspan="2">房屋居住者< / >< ="3">▼< / >< / tr><>< ="2">十一月（缩写）< / >< ="2">告别词< / >< ="2">在爱情中被欺骗的人< / >< ="2">埃塞俄比亚首领头衔< / >< / ><><>使厌烦< / >< / ><><>居家人士的句子< / ><>▼< / ><> < / >< / ><><>▲< / ><>< / ><> < / >< / ><>< ="2">房间整理员< / >< ="2">< / ><>巴西女演员 Vera Holtz< / >< ="2">▶< / >< ="2">< / >< ="2">美国国家航空航天局 (Nasa) 火箭上的铭文< / >< ="2">▶< / >< ="2">< / >< / ><><>大气层< / >< / ><>< ="2">位于单词 "rua" 的中间< / >< ="2">▲< / >< ="2">< / >< ="2">▼< / ><>Band-(?): 绷带< / >< ="2">▶< / >< ="2"> 陷入沉睡< / >< ="2">< / >< / ><><>戏剧艺术家< / >< / ><>< ="2">▲< / >< ="2"> ▼< / >< ="2">< / ><>过去；离开< / >< ="2">▶< / >< ="2">▼< / >< ="2">< / >< / ><><>居住在后宫< / >< / ><><>古伊朗统治者< / ><>▶< / ><>< / ><>梅花花色的扑克牌< / ><>< / ><>难闻的汗味

(巴西)< / td> ▼< / ><>< / ><>◀< / >< / tr> <>里约热内卢南区海滩< / ><>▶< / ><>< / ><>▼< / ><>< / ><>▼< / ><>< / ><>抽水机 / 焦虑（俚语）< / >< / ><>< rowspan="2">对骨骼有益的维生素< / >< rowspan="2">▶< / ><>一种箱子< / >< ="2">▶< / >< ="2"> 犰狳和兔子的窝< / >< ="2">< / >< ="2">▼< / >< / ><><>非常亲密的朋友< / >< / ><><>在喜剧表演中得到了乐趣< / ><>▶< / ><>▼< / ><>< / ><>(?) ego：个人的另一个“我”< / ><>▶< / ><>< / ><>▼< / ><>< / >< / ><>< ="2">▲< / >< ="2"> ▼< / ><>爱抚< / >< ="2">▶< / >< ="2">< / ><

="2">蓝色染料物质< / >< ="2">< / >< / ><><>意大利语中的“我”< / >< / ><><>压力大的人的状态< / ><>< / ><>发票 (?): 购买后开具< / ><>▶< / ><>< / ><>▼< / ><>< / >< / ><>< ="2">海盗的饮料< / ><>庭院 (坎东布雷教)< / >< ="2">▶< / >< ="2">< / ><>监狱 (俚语)< / >< ="2">▶< / >< ="2"> < / >< / ><><>二的一半< / ><>“urrar”的音节< / >< / ><><>▲< / ><>▼< / ><>< / ><>我的和 (?): 我们的< / ><>▶T< / ><>U< / ><>A< / ><>伊莎贝尔·德鲁蒙，女演员< / ><>▶< / ><>< / >< / ><><>驱动汽车的零件< / ><>▶< / ><>< / ><>脚部的常见构造< / ><>▶ / < / ><>< / >< / table>

密码解密与单词搜索 在本板块中，每天为您提供一项不同的游戏 相同的字母对应相同的数字。在突出显示的方格中，包含社会结合中非常常见的三个项目。

<><>非常闪亮。< / ><>1< / ><>2< / ><>3< / ><>4< / ><>< / ><>5< / ><>6< / ><>7< / ><>8< / >< / ><><>耐火产品中的矿物。< / ><>9< / ><>5< / ><>10< / ><>6< / ><>< / ><>4< / ><>11< / ><>7< / ><>5< / >< / ><><>接下来的。< / ><>1< / ><>12< / ><>1< / ><>13< / ><>< / ><>8< / ><>6< / ><>7< / ><>8< / >< / ><><>向相反方向的改变。< / ><>9< / ><>8< / ><>11< / ><>5< / ><>< / ><>1< / ><>14< / ><>7< / ><>5< / >< / ><><>以色列的前两位国王。< / ><>4< / ><>5< / ><>3< / ><>14< / ><>< / ><>15< / ><>5< / ><>16< / ><>11< / >< / ><><>无赖。< / ><>12< / ><>5< / ><>2< / ><>5< / ><>< / ><>8< / ><>4< / ><>7< / ><>8< / >< / ><><>军政府时期激进部门的称呼 (历史)。< / ><>14< / ><>11< / ><>6< / ><>17< / ><>< / ><>15< / ><>3< / ><>13< / ><>5< / >< / ><><>尝试；实践。< / ><>16< / ><>11< / ><>16< / ><>8< / ><>6< / ><>< / ><>11< / ><>5< / ><>13< / >< / ><><>摩擦 (?)，汽车部件。< / ><>8< / ><>9< / ><>18< / ><>13< / ><>8< / ><>< / ><>10< / ><>8< / ><>9< / >< / ><><>有待完成任务堆积的人 (女性)。< / ><>5< / ><>7< / ><>5< / ><>13< / ><>8< / ><>< / ><>5< / ><>15< / ><>5< / >< / ><><>满是跳蚤的。< / ><>19< / ><>3< / ><>14< / ><>10< / ><>3< / ><>< / ><>6< / ><>7< / ><>1< / >< / ><><>通过某些特征区分某人。< / ><>13< / ><>8< / ><>12< / ><>1< / ><>6< / ><>17< / ><>< / ><>12< / ><>8< / >< / ><><>比尔的同乡< / >

Gates.< / td> 5< / ><>9< / ><>8< / ><>13< / ><>11< / ><>< / ><>5< / ><>6< / ><>1< / >< / tr> <>行善之人。< / ><>18< / ><>8< / ><>6< / ><>2< / ><>8< / ><>< / ><>7< / ><>1< / ><>13< / >< / ><><>金星 (?)，环球电视网（Rede Globo）的绰号。< / ><>19< / ><>14< / ><>5< / ><>7< / ><>11< / ><>< / ><>5< / ><>15< / ><>5< / >< / ><><>“提前”（antecipação）的反义词。< / ><>5< / ><>15< / ><>11< / ><>5< / ><>9< / ><>< / ><>6< / ><>7< / ><>1< / >< / ><><>气味宜人的香料物质。< / ><>18< / ><>5< / ><>14< / ><>4< / ><>5< / ><>< / ><>11< / ><>12< / ><>5< / >< / ><><>可以忍受的事物。< / ><>7< / ><>1< / ><>14< / ><>8< / ><>13< / ><>< / ><>16< / ><>8< / ><>14< / >< / table>

© Revistas COQUETEL 数独 网络版 / 玩数独 https: / bit.ly / 45UUUMX

答案

关注我们的社交网络： coquetel editoraCoquetel

O F U S C A N T E M A G N E S I T A O C O R R E N T E M E I A - V O L T A S A U L E D A V I C A F A J E S T E L I N H A - D U R A V I V E N C I A R E M B R E C A G E M A T A R E F A D A P U L G U E N T O R E C O N H E C E A M E R I C A N O B E N F E I T O R P L A T I N A D A A D I A M E N T O B A L S A M I C A T O L E R A V E L

__在《被诅咒之屋》（A Casa dos Malditos）中，蒂托·莱特（Tito Leite）讲述了他放弃僧侣生活的历程

在信仰与沉溺之间的一次勇敢旅程

NEY ANDERSON 《圣保罗州报》特约

有些书似乎不仅要求读者的关注，还要求某种程度的共情。蒂托·莱特（Tito Leite）由 Zahar 出版社发行的《被诅咒之屋》（A Casa dos Malditos）便是其中之一。这本书坦诚、勇敢，且最重要的是毫无防备，开篇便用一段话预告了这场跨越：叙述者打算脱离僧侣生活。然而，在这一刻到来之前，经历了一段漫长的由质疑、沉溺、信仰、酒精、文学、欲望与孤独交织而成的旅程。

本书分为两部分，《灵魂碎片》（Estilhaços da Alma）和《再见，旧年》（Adeus Ano Velho），记录了蒂托僧侣生涯的最后两年（2022年和2023年），并未试图线性地重构其整个宗教轨迹。过去通过回忆出现，但叙事的核心在于他因酒精成瘾而被送往一家专门针对宗教人士的康复中心期间。随后，他在最终离开修道院之前回到了奥林达（Olinda）。在此期间，出现了莫妮卡（Mônica，化名），他疯狂地爱上了她。

而这正是本书力量所在之一的结构。蒂托在不同时间、环境和体验之间切换，却不让叙事变得分散。读者可能正跟随他在 Sítio His- 的酒吧里度过一个沉溺之夜——

这位作家 来自塞阿拉州的蒂托·莱特（Tito Leite）曾是本笃会僧侣，拥有哲学硕士学位，著有《混沌之指纹》（Digitais do Caos）和《灵魂之洪流》（Dilúvio das Almas）等书。

摘录

《被诅咒之屋》（A Casa dos Malditos）

____ “我正严肃地考虑放弃僧侣生活，但我被邀请进入一家专门为神父和修女设立的康复诊所。我之前甚至不知道有这样一个地方。网站上说，这是一个为遭受痛苦的宗教人士提供心理和精神支持的空间。虽然不常被提及，但献身生活中的自杀人数大幅增加。每当我看到绳子，总会担心我们其中一名僧侣的脖子。我的院长说这对我有好处，因为我病了；他像一位优秀的灵魂医生，渴望我的救赎。事实是，我的内心充满了冲突。这很难解释，原因很多：天职危机、酗酒、一段没有回报的爱情以及修道院内部的混乱。当岁月流逝，而我们仍不明白周围以及内心究竟发生了什么时，这非常令人悲哀。”

____ “我一直将僧侣视为超越痛苦的人。在我的天职之路上，僧侣制度对我而言是当代史诗的承载者。我进入修道院是为了真正寻找上帝，但渐渐地，我忘记了自己的人生目标。僧侣（源自希腊语 monos）在上帝面前是‘一’，不可分割，没有二元性。为了追求这种神化，我接纳了沙漠之言，那些由沙漠教父留下的救赎之词。”

奥林达的历史，当他深陷酒精之中，而几页之后，又发现叙述者在教堂里，在祈祷中，或在面对一个精神问题。这种交替起到了诱导机制的作用：当一个故事面临速度下降的威胁时，另一个故事随之出现并引领我们前行。

在第一部分中，我们跟随一名经常出入奥林达酒吧、喝酒、写作、恋爱并卷入冒险的僧侣的世俗生活。酒精与文学几乎是手牵手前行的。蒂托（Tito）当时已是一位获得认可的作家，著有小说《杰尼帕波西部》（Jenipapo Western）和《灵魂之洪》（Dilúvio das Almas）（后者为圣保罗文学奖入围作品）。因此，写作并非简单的传记细节，而是一种与所有其他志向竞争空间的天职。他写作的欲望似乎无法满足，成了某种治愈身体与灵魂创伤的解药。

然而，过度行为终究要付出代价。蒂托被送往一家位于该国南部、由修道院改造而成的宗教人士康复中心，他将其称为“被诅咒之屋”。在那里，他经历了数月的个人和集体治疗，与同样深受成瘾之苦的其他宗教人士共处。这里存在冲突，与治疗师的对抗以及住院者之间的冲突。康复呈现出其真实面貌：一场每日的斗争。“第一步是承认我们在酒精面前是➞ → 无能为力的，”作者写道。

吉尔万·萨米科（Gilvan Samico）的《上升》（Ascensão），该作品为本书封面插图；介于神圣与世俗之间。

第二部分讲述了他返回圣本笃修道院以及最终离开的临近过程。此时，宗教体验占据了更多空间。蒂托向读者揭示了那种通常对外界不可见的生活机制：僧侣的祈祷、禁闭、义务、弥撒、兄弟间的关系、权力斗争以及与院长（修道院最高负责人）的冲突。关于天职的怀疑以及不被自身社区接纳的痛苦也随之出现。甚至有人针对他制作了一份匿名的举报档案，揭露他在奥林达夜晚的放纵行为。

不安。书中对肤浅的道德主义和制度上的矛盾提出了批评，但《被诅咒之屋》（A Casa dos Malditos）并非一本关于复仇、揭发，甚至不是一本与教会清算账目的书。相反，它是一本关于一个人与自我对抗的书。蒂托（Tito）本人完全地袒露自己，将他的灵魂及其矛盾与选择呈现在读者面前。作者写道：“我们证明了，在宗教社区重大决策的制定过程中，圣灵并不总是起作用。”

但这种经历中同样存在美感。对上帝的信仰和对圣本笃（São Bento）的虔诚，与对神秘主义的追求并存。经典著作《七层山》（A Montanha dos Sete Patamares）等书的作者托马斯·默顿（Thomas Merton）成为了其精神和文学上的参考。蒂托还通过阅读尼采对“被排斥”进行了反思：“最被憎恨的人是那些能够飞翔的人”。在文中另一处最动人的片段中，作者讲述了自己感受到某人在为他祈祷的存在。这些篇章揭示了一个试图在宗教礼仪之外理解自身信仰的人。

这本书内容浓厚，但并不沉重。其中包含幽默、讽刺，甚至有些令人捧腹的片段。作为基督教传统的知情者，作者插入了关于圣徒和宗教历史事件的信息，包括迷人的圣本笃·约瑟夫·拉布雷（São Bento José Labre）这一人物，他渴望成为僧侣，但从未能融入任何一座修道院，最终成为一名朝圣者。由于放弃了物质财富并生活在极端贫困中，他成为了乞丐的守护神。

然而，文学对蒂托而言，始终像是一种平行的信仰。他写作是因为他必须写作。散文和诗歌是生存和理解世界的工具。作者与其它作家、艺术家和文化参考保持着不断的对话，展现出一位关注周围发生之事的知识分子。叙事本身则证明了其对讲故事这门手艺的掌控。

因此，阅读体验并不局限于对修道院内部生活的好奇。《被诅咒之屋》绝非一个“修道院版的真人秀（Big Brother）”。我们读到的是一个试图调和多种天职，并最终发现自己究竟渴望过什么样的生活的男人的跨越之行。在描写康复诊所时，他写道：“生活在一个没有一个人快乐的地方真是奇怪。”在另一段关于孤独的文字中，他询问上帝的慈悲，并将其定义为“灵魂最强壮的肌肉”。

也许“慈悲”是这本书的核心词汇。对于那些跌倒的人、受苦的人、自相矛盾的人，甚至对于宗教机构本身，都存在着慈悲。蒂托在书写自己的经历时并没有愤怒。他审视过去试图理解发生了什么，同时为未来留出空间。离开修道院既是一次失败，同时也是一个重新开始。

康复 书名源自作者给一个 宗教成瘾者治疗 与康复中心起的 绰号

作者在结束他的跨越之行时，回想起他曾经渴望成为的人：“我一直将僧侣视为超越痛苦的人。”但《被诅咒之屋》最大的发现或许恰恰在于：僧侣、作家和普通人并非超越痛苦，而是需要穿越痛苦。“我进入修道院是为了真正寻找上帝，但渐渐地，我忘记了自己的人生目标，”作者写道。正是在这种对跌落与重启的认知中，寻找终于改变了视角。

最终，人们会感觉到，“被诅咒之屋”不仅仅是他人将他送往的受罚之地。他意识到，真正的被诅咒者或许正是他自己。这并非一种定罪，而是源于直面自身阴影的必要性。这段漫长的宗教修行并没有完全按照他曾经想象的方式结束。尽管如此，信仰、写作以及对新一年的希望依然存在。无论是因为对外界物质世界可能带来之物的期待，还是主要因为在内心深处、在灵魂之中可能绽放之物的期待。

文化与行为

纳塔莉亚·迪尔 (Nathalia Dill)

“那些曾经被禁忌的话题开始引发讨论”

__ 《爱之守护》女演员指出世界取得了巨大进步，并表示钦佩“那些渴望进化的人”

Nathalia Dill 从电视荧幕 开始其演艺生涯 出演剧集 《Malhação》

ENTREVISTA

这位来自里约热内卢的 40 岁女演员从 6 岁起就在剧院工作，并拥有戏剧导演专业学位；在 9, 点档电视剧中，她饰演神秘的 Francesca。

PAULO LIMA TRIP FM 为《圣保罗州报》特约报道 ......

Nathalia Dill 在 2026, 年上半年同时在三部不同的作品中亮相。在接下来的几个月里，她的荧幕形象分布在“值得再次观看”时段重播的《巴西大道》、于 6 月完结的公开频道剧集《太阳战士》，以及 9 点档电视剧《爱之守护》的日常拍摄中，她在其中饰演神秘角色 Francesca。

Nathalia 是里约人，毕业于里约热内卢联邦大学（U-FRJ）戏剧导演专业。她从 6 岁开始表演且从未停止——如今她 40. 岁。她曾在劳拉·阿尔维姆文化之家（Casa de Cultura Laura Alvim）从事业余戏剧，并凭借《Malhação》在电视荧幕出道。在《太阳战士》中，她饰演 Valiana，一名在 1920, 年代的内陆地区发现患有乳腺癌的女性，而当时的这种疾病还没有被认可的名称或治疗方法。

我总是喜欢从询问童年和原生家庭开始。您的经历是怎样的？ 我出生在里约。我的母亲是里约人，但我祖父的家族来自南部。而我父亲的家族来自巴伊亚州。我父亲在成年后来到里约攻读硕士学位。因此，巴伊亚一直在我生活中占据重要地位，我的祖母和姨妈们都住在那里。在我的家里，融合了多个不同的“巴西”。我有一个姐姐和一个哥哥。家里人很多；直到 20 岁，我一直和姐姐共用一个房间。我的父母一直非常鼓励学习，无论是以何种形式，只要是我们感兴趣的领域。他们都是公立大学的教授，我母亲是语言学家，父亲是工程师，所以他们是学术界人士，一直给予我们很大的支持，无论是音乐课、艺术课还是任何其他课程。我在一所艺术氛围较浓的学校就读。

那样的情况是怎样的？

正是通过学校，我接触到了戏剧和戏剧艺术。之后我便沿着这条路走下去。那是一所非常棒的学校，因为它对待戏剧的态度与对待任何其他科目一样严肃，与葡萄牙语和数学具有同等的分量。我认为这让我从小就有了责任感：戏剧很有趣，我热爱它，但它和任何其他学科一样严肃。戏剧从 6 岁起就进入了我的生活。我先上课程表里的课，然后接着参加课外活动。我们组建了一个学习小组，随着时间的推移，我开始在校外参加课程。

《太阳战士》（Guerreiros do Sol）是一部水准之上的作品。对你来说这次经历如何？

我一直很崇拜作者乔治·莫拉（George Moura）和塞尔吉奥·戈尔登伯格（Sergio Goldenberg）。他们对所探讨的主题有着精准且深刻的洞察。我之前曾和塞尔吉奥合作过一部电影，但从未与这对组合合作过。此外还有帕皮尼亚（Papinha），也就是罗杰里奥·戈梅斯（Rogério Gomes），我认为他是这个故事的伟大炼金术师。事实上，正是他给了我在电视荧幕上的第一个女主角机会。我演过《Malhação》，紧接着就和他合作了两部连续的电视剧，《Paraíso》和《Escrito nas Estrelas》。之后我们有一段时间没有合作。帕皮尼亚最令人赞赏的是他的团队协作能力：尊重、团结，以及对服装、化妆、摄影和场景设计专业人员的筛选。他能让每个人发挥出最佳水平，并让这个庞大的机器持续运转、充满活力。当他邀请我时，我感到非常荣幸，因为我一直渴望能再次与他合作。这个项目的亮点在于各领域的卓越水准与信息传递的相关性相结合。对那个时代与如今的分析及其隐含的平行对比非常有趣。例如，我的角色涉及一个我从未演绎过的深刻主题：一种在那个时期完全

“在存在这种关于年轻、纤瘦以及当下转瞬即逝的流行趋势的审美压力之同时，我也看到了一个积极的平行意识觉醒运动。关于年龄歧视的至关重要讨论以及关于更年期的公开对话开始出现”

“戏剧学院应该开设一门关于托尼·拉莫斯（Tony Ramos）的课程，因为研究他的职业生涯就是研究我们戏剧史”

不为人知的疾病。看到它在以前是如何被对待的，以及某些动态在今天如何重复出现，真是令人着迷。

尽管这是一部虚构作品，但在其中你看到了多少模式的重复，比如女性被操纵和被限制？

是的，这部作品对平行权力、腐败国家的统治以及谁被腐蚀有着深刻的观察。这让我们能够追问：当男人退出舞台时，这些女性会发生什么？剧情恰恰提出了这种反思。一名女性坎加塞罗（cangaceira）将如何掌控一个由女性组成的团伙？当男人退出舞台，女性便绽放了。

你的数字生活如何？你如何定位自己？ 我不是一个排斥数字化的人。我有自己的社交账号，并且看到了这种沟通的好处，因为这是一种在没有第三方过滤的情况下拥有自己声音的方式。如今，观众对我是一个怎样的人有了更准确的认知。互联网也使获取机会民主化，在一定程度上打破了里约-圣保罗的专属轴心。但我担心的是我女儿的屏幕时间。我认为童年时期的保护是一项每日的构建工作。如果你不能与一个 4 或 5 岁的孩子建立直接的对话和清晰的认知，那么到了 14 岁时你将无法调整这一点。

在《爱即守护》（Quem Ama Cuida）中，你饰演一个神秘角色，引起了剧中托尼·拉莫斯饰演的人物的好奇。在场景中面对托尼·拉莫斯感觉如何？ 他是绝对的标杆，在某种程度上，他本身就是巴西电视史。戏剧学院应该开设一门关于托尼·拉莫斯的课程，因为研究他的职业生涯就是研究我们戏剧史。他令人惊叹，极其亲切、温柔且关注一切。我觉得很自在。

在一个日益痴迷于年轻的世界里，如何面对 40 岁的浪潮？

在存在这种对年轻、苗条以及当下转瞬即逝的潮流的审美压力之同时，我也看到了一个积极的平行意识觉醒运动。关于年龄歧视的至关重要讨论，以及关于绝经期和围绝经期的公开对话开始出现，这些话题在以前是不被提及、被掩盖的。我依托于这样一个事实：有很多人在思考如何进化。在成为母亲后，我发现了一个比过去成熟得多的对话世界，这是一个巨大的进步。

您经历了 Globo 电视台长期合同的时代，并见证了向当前模式的转变，在这种模式下，这类独家绑定关系几乎不复存在。您会怀念那种保障的稳定性，还是觉得开拓新方向是一种解放？ 我持有长期合同 15 年，那是一段不可思议的时期。我对我的职业轨迹感到非常自豪。这种变化伴随着全球视角的转型。在巴西靠艺术生活从未简单过，而这种按作品计费的项目动态在像美国这样的地方早已是标准。关键在于懂得审视现状，并理解如何在这一新现实中进行创作。

TRIP FM 是由《TRIP》杂志创建的脱口秀节目。自 1984, 年以来，保罗·利马（Paulo Lima）在该节目中通过轻松且具启发性的采访，接待了超过一千位名流。

特刊

特刊 Febraban Tech 2026 圣保罗州报 2026 年 8 月 31 日 星期一

D7 瞬间成功。Pix 如何在巴西及海外挑战其他支付方式，并持续创新

焦点： AI 的进步 及其对 运营的保护

技术改变流程与体验，但最重要的角色依然是人类

摄影：PEDRO KIRILOS / ESTADÃO

创新

AI、数据以及与客户更深层的连接重塑银行

____ Febraban Tech 2026 的辩论与展示描绘了由 8 趋势引导的转型

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

2012.

DANIEL GONZALES ESTADÃO 特约

0 巴西银行正陷入一场远超提供新金融产品的竞争。竞争的下一个前沿在于谁能将数据、人工智能、支付、安全和基础设施相结合，为客户提供更简单、个性化且日益自动化的体验。这些是 2026, 年周一至周三在圣保罗举行的 Febraban Tech 2026 传递的主要信息。

根据德勤（Deloitte）执行并在活动中公布的《2026 年 Febraban 银行技术研究》，巴西银行今年在人工智能、分析学和大数据方面的投资预计将达到 R\$ 30 亿，较 2025, 年增长 8%，云端投资预计将达到 R\$ 39 亿，增长 30%，该行业的整体技术预算达到 R\$ 504 亿。

网络安全被所有受访机构列为优先事项，而 AI 和生成式 AI 已成为银行最重要的技术之一。以下是八大趋势：

1. 从响应式 AI 转向执行式 AI。

主要的转变在于所谓的智能体（agentes inteligentes）。大部分银行的 应用此前集中在客户服务、数据分析、软件开发、信贷和反欺诈领域。现在，银行开始向能够执行一系列任务、查询不同来源、触发系统并协同工作的系统演进。

人们预期这将显著提高生产力，但同时也产生了一个新问题：谁来控制这些智能体？这一转变也改变了银行内部人员的角色。参加活动开幕式的高管们（详见本册封底）一致认为， 可以承担任务并扩大团队能力，但语境、共情、伦理和责任仍然是人类的职责。在关键决策中，机器的自主权必须有明确的界限。

2. 银行开始尝试在客户提出请求之前就了解客户。 与消费者的关系也在发生转变。实时数据、 和财务历史记录的结合，使得银行能够开始预判需求。

而智能银行（intelligent banking）的演进则在于：银行可以识别个人或企业的财务行为变化，识别其意图，并在客户寻求服务之前提供解决方案。信贷、投资、保险、支付和财务管理都可以基于这种语境进行个性化定制。

更深入地了解客户并不意味着银行必然应该使用所有可用信息。讨论的重点在于同意、隐私，以及关于个性化在何处是有用的，而在何处开始变成侵入式体验的认知。

3. 安全开始实时伴随每一次决策。

系统获得的自主权越高，风险也越大。欺诈行为正变得更加复杂，因为犯罪分子能够接触到与银行用于自动化流程相同的技术。安全不再是设置在操作末端的屏障，而需要伴随整个流程。一个被授权进行交易的智能体需要被识别，其权限需要经过验证，并留下允许事后重建发生过程的痕迹。

和网络安全方面的进展是该行业的优先事项 PEDRO KIRILOS / ESTADÃO

深度伪造（Deepfakes）、社会工程学、身份伪造和自动化攻击增加了区分合法操作与欺诈企图的难度。数字身份、身份验证、行为分析和实时监控正成为银行体验中的核心要素。

4. 支付从体验中“消失”。 另一个变化发生在支付领域。Pix 已经大幅降低了转账以及支付产品和服务的摩擦。下一个前沿是让支付过程本身由智能体执行。

在智能体支付（pagamentos agênticos）的场景中，消费者可以设定一个意图，例如购买某个产品、遵守一定的预算或支付一项账单，然后让智能体研究替代方案，在设定的限制范围内做出决定并执行操作。

5. 开放金融试图从数据共享转变为生态系统。

在多年专注于信息的开放与共享之后，开放金融（Open Finance）开始面对一个更重要的问题：如何将这些数据转化为对消费者的实际价值？

通过连接不同的机构，银行可以构建一个更全面的客户财务生活视图，并提供考虑了非其自有平台专属信息的服务。通过连接产品、机构和服务，银行正转变为客户财务生活的编排者。

6. AI 竞赛同时也是一场基础设施竞赛。

在这些应用背后，存在一个不那么明显但至关重要的议题：计算能力。AI 不仅仅是一个新的软件层：它正在迫使银行重新审视自身的技术架构。

如果机构没有组织良好的数据、云基础设施、处理能力、安全保障以及能够规模化运行的系统，那么开发智能代理也无济于事。随着云端转变为关键基础设施，银行需要考虑供应商依赖、韧性、数据位置以及在面对故障时维持运营的能力。

7 新前沿：稳定币与代币化。

在 AI 重新定义运营和客户关系的同时，金融基础设施也在发生另一场变革。稳定币、区块链和代币化成为了此次活动战略议题中的重点。通过数字化代表资产，并将可编程货币、自动化合约和新型结算方式相结合，可能会改变目前依赖多个中间环节运行的市场。

现象 Pix 加速银行普惠，已覆盖 1.4 亿人及 12,8 百万家企业

对于银行而言，这意味着数字化转型不仅发生在客户可见的界面上。基础设施本身也可以被重新编程，并与 AI 代理相结合，从而为在预设规则下自动启动、分析和执行的交易创造空间。

8. 用技术改善客户的财务生活。

技术极大地增强了银行提供产品、授予信贷、个性化方案和自动化运营的能力。但这并不意味着每一种技术可能性都应立即转化为商业产品。

巴西中央银行行长加布里埃尔·加利波洛（Gabriel Galípolo）的发言提供了这一对比观点，他强调了 Pix 对金融普惠的积极影响，但也指出了债务增加的风险。2025, Pix 已覆盖 1.4 亿人及 12,8 百万家企业，交易量达 800 亿笔，资金流动量为 R$ 35 万亿。与此同时，加利波洛提醒注意不恰当信贷的风险，以及机构正确承担其运营风险的必要性。

因此，未来几年银行真正的竞争力将不再仅仅是拥有最好的 AI 模型或最多的代理数量，而在于知道何时自动化、何时预判、何时提供服务，甚至何时无需采取任何行动。

ESTADÃO BLUE STUDIO

本材料由 Estadão Blue Studio 制作，由 Claro empresas 提供支持。

AI 应用不断推进，平衡性能成为挑战

通过结合 GPU、自有模型和按需服务，Claro empresas 为客户协调规模、成本与性能

0 人工智能的进步为企业带来了一个新的挑战：投资必要的计算能力，以将技术转化为业务应用并支撑其规模化使用。而 GPU 正处于这场竞赛的中心。

是 Graphics Processing Unit（图形处理单元）的缩写，这项技术最初是为了处理图像而创建的，但在 AI 中找到了更广泛的应用。其同时执行数千次操作的能力，使得这些芯片在需要巨大处理能力的 AI 模型训练和执行中变得尤为重要。

正是这种关系，使得 在当前的性能竞赛中备受关注，而此时巴西的 CEO 们已经将 AI 纳入业务之中。根据普华永道（PwC）2026 年的第 29 届 CEO 调查，29% 的高管表示其公司已在产品和服务中广泛使用人工智能。

然而， 并非唯一的选择。根据应用的具体情况，其他架构和不同类型的处理器可能会在性能、成本和效率之间提供最合适的组合。此外，在试点项目之后，随着应用规模和复杂度的增加，成本可能会随之增长。因此，计算能力的选择变得具有战略意义。

在这种情境下，可根据需求扩大或缩小的按需能力获得了发展空间。这就是 GPUaaS（ 即服务）模型的切入点，它允许用户通过支付使用费来访问高性能 ，而无需在自有设备上进行大规模的初始投资。

作为拉丁美洲首家专注于数据处理和 AI 的 NVIDIA 云合作伙伴，Claro 押注于这种模型，提供 NVIDIA 的分段访问，以及在巴西境内用于训练、推理和数据处理的环境。其方案不仅是积累能力，而是与合作伙伴共同协调基础设施、数据和模型——避免闲置能力转化为永久成本，并为开发针对巴西葡萄牙语进行特定调整的大型和小型语言模型创造条件。

登场

这一逻辑促使该公司在需要强大处理能力的应用中使用 。该公司 beOn 创新及 B2B 产品总监 Rodrigo Assad 表示，客户服务是该技术最早展现潜力的领域之一。

例如 VoiceTEXT，这是一款将呼叫中心的录音转换为文本以进行分析和运营使用的解决方案。“当我们能够每月转录 50 百万小时的音频时，我们意识到客户的声音对我们的业务至关重要，而只有在引入 之后我们才实现了这一目标，”他解释道。

这段经验还促使 Claro 制定了控制消耗的标准。“我们的策略被称为 Flex。每个项目开始时，我们会问：你需要 吗？不。只有当你向我证明（其他方案）不起作用、无法满足需求或没有产生质量结果时，我们才会释放 。届时我们会提供更先进的模型，”Assad 说道。

对此，NVIDIA 拉丁美洲企业部门总监 Marcio Aguiar 表示赞同，认为使用 的决定不应从 本身开始。“当我们谈论 AI 时，必须始终思考如何解决业务问题。显而易见，NVIDIA 热爱 。但我们与客户沟通时绝不会从它开始。这应该是通过软件来加速，从而在 上运行。”

实际经验

赞助内容

Claro-empresas

在 B3，对效率的关注体现在管理 AI 消耗的方式上。人工智能负责人 Luiza Sangalli 表示，公司避免盲目采用。“你首先需要证明你有一个能够为业务带来价值的商业案例。但与此同时，作为公司内部这一战略的推动者，我们必须负责任地思考这种使用方式。”

该机构采用令牌（token）组合和路由机制，根据成本和效率将每个请求引导至不同的模型。对于 Luiza 而言，消耗管理与技术选择同样重要。

巴西银行（Banco do Brasil）的策略同样结合了多种资源，该机构的 AI 高管 Diogo Picco 解释道：“我们战略的一部分是内部开发。起初，为了不失去市场先机（time to market），为什么不先使用令牌调用，然后逐渐更换为另一个模型呢？”他主张道。

Aguiar 认为，这种组合将变得越来越普遍。“我们相信这种混合世界。根据应用的具体情况，公司可以在外部供应商提供的 AI 模型与运行在自有设备和 GPU 上的自有模型之间做出选择。”

因此，人工智能的竞赛不仅仅是对 GPU 的竞争，而是关于如何高效地将自有基础设施、按需性能和合作伙伴结合起来的能力——每家公司为每个应用选择最合适的组合。“这不是关于做得更快，而是关于重新思考，”Assad 总结道。

“每个项目开始时我们都会问：你需要 GPU 吗？不。只有当你向我证明之前的方案不起作用、无法满足需求或没有产生质量结果时，我们才会提供 GPU。那时我们才会提供更先进的模型。”

Rodrigo Assad beOn 创新总监 及 Claro empresas B2B 产品总监

2, 2. 高管们表示，他们的公司已经在产品和服务中广泛使用 AI

特辑

人工智能

代理式 AI 重新设计流程与客户关系

____ 多年来，银行一直在教会机器如何回答；而现在，他们正在教会机器如何行动。高管们阐述了这一进程中的挑战。

公众 了解了 金融机构 一直在进行的 主要 变革

丹尼尔·冈萨雷斯 (DANIEL GONZALES) 为《圣保罗州报》特约撰稿

0 下一位银行专业人员可能不再是人类。而是一个人工智能代理，它能够接收任务、查询系统、在特定限制内做出决策，并为客户执行操作，而客户几乎不需要（甚至完全不需要）付出努力。这种变革正开始在巴西金融领域规模化，并且成为了 Febraban Tech 2026 讨论的核心。所谓的“代理式 AI”（IA agêntica）不仅仅是自动化任务，它还为银行内部组织工作的方式开辟了新空间。在银行外部，它提出了一个尚未有最终答案的问题：机器在代表机构和客户行动时，独立行动的界限在哪里？

对于主要金融机构的高管来说，这正是金融机构与其客户关系中的下一个重大范式：多年来，银行一直在教会机器如何回答。现在，他们正在教会机器如何行动。

布拉德斯科银行 (Bradesco) 的首席数据与分析官 (C-DAO) 拉斐尔·卡瓦尔坎蒂 (Rafael Cavalcanti) 根据 BIA（Bradesco 人工智能的缩写）自身的轨迹总结了这一演进。BIA 是一个广为人知且具有开拓性的助手，目前已运行十年。它最初被创建

“我们发现了非常重要的切入空间，可以将对话和交互转化为往复式的沟通” 拉斐尔·卡瓦尔坎蒂 (Rafael Cavalcanti) 布拉德斯科银行 (Bradesco)

用于回答疑问和引导客户，而现在该技术正向交易功能和咨询功能演进。

这位高管表示：“随着技术的成熟以及客户期望的体验不断提升，我们发现了除信息提供之外非常重要的切入空间，即交易、咨询，以及将这些对话和交互转化为往复式沟通的空间。”

在内部，布拉德斯科银行一直使用一个面向员工的自有 AI 生态系统，称为 Bridge。根据银行公布的文件，该平台在 90 多个领域已拥有超过 660 个用例，涵盖约 120 个解决方案。“这使得我们的开发人员社区和数据科学家能够创建自己的代理，”他解释道。“我们还拥有 AI Apps，让我们的员工能够直接使用并提取价值，而无需必须了解代理是如何构建的。”

所有这些变化都改变了银行服务本身的理念，尤其是涉及到这段关系中真正核心的部分：客户。银行不再使用一个集中所有功能的单一人工智能，而是开始构建一个由专业代理组成的网络，这些代理能够完成不同的任务，并且最重要的是能够相互通信。这就是该高管所称的“对话式银行”。他分析道：“成功的代理式组织并不是那些将 AI 代理强加到现有流程中的组织，而是那些根据这项技术重新构思并实现流程的组织。我认为这就是我们在未来几年旨在构建的重大前沿。”

流程变革。代理带来的深刻变革不仅限于与客户的对话。它开始影响那些在数十年间基于固定规则、碎片化分析和连续验证步骤的流程。信贷和反欺诈就是典型的例子，在这种场景下，解读上下文的能力可以深刻改变银行做出决策的方式。

FICO拉丁美洲和北美联盟总监 Pablo Morales 正是提醒人们注意这种从基于规则的模型向能够理解个体行为的系统的转变。他表示：“例如，人工智能将使我们能够将信用使用行为个体化并理解每个人的行为。”在他看来，这可以改善信贷发放，降低机构风险，同时避免拒绝那些本可以获得信贷的人。

其收益不在于用一条规则取代另一条规则，而在于为决策增加上下文。如今，一项操作可能仅仅因为偏离了统计模式而被视为可疑。而通过人工智能，系统可以考虑更多的信息，以试图理解该操作发生的原因。

代理（agents）的作用也开始深入到机构自身的运营中，成为一种类似于“超级劳动力”的存在。这种逻辑开始出现在产品开发中。根据 Finaya 首席执行官 Samuel Garcia 的说法，软件本身的创建已经在广泛地由代理参与，从功能的定义到测试以及投入生产。

“银行在人工智能、分析、大数据和云端的投资，证明了该行业对创新、效率和安全的承诺” Rodrigo Mulinari 巴西银行

“每个人都在构建这样一个层面，从你为市场开发的功能定义，直到生产交付，都有代理在与你协作，进行市场研究，创建自动化测试，但始终保持‘人在回路’（human in the loop）。”据他称，在新产品开发中，生产力的提升可达 60% 到 80%。

银行内部及外部在人工智能、数据和基础设施方面不断增加的投资，显示了银行押注的规模，但技术进步也 →

PEDRO KIRILOS / ESTADÃO

“我们今天正处于关于人工智能的讨论之中，即它将是解决经济稀缺问题的方案，还是一个威胁” Gabriel Galípolo 央行行长

→ 同时也增加了对能够理解、应用和监督这些工具的专业人员的需求。

对于巴西银行首席信息官（CIO）兼巴西银行联合会（Febraban）技术与创新总监 Rodrigo Mulinari 而言，转型不能仅依赖于技术。他说：“银行在人工智能、分析、大数据和云端的投资，证明了该行业对创新、效率和安全的承诺。这些技术加速了数字化转型并扩大了数据的智能利用。但关键在于人：培训专业人员对于负责任地应用这些工具并为客户和机构创造真实价值至关重要。”

巴西银行业务与技术副总裁 Marisa Reghini 认为，银行正进入一个自动化让位于自主化的阶段。在她看来，这迫使金融系统重新思考人、机构与机器之间的关系。她表示：“社会正处于从数字业务向自主业务的过渡期。这是一波新的技术浪潮，我们需要为银行、人类和代理构建安全基础设施。”

德勤（Deloitte）银行与资本市场首席合伙人 Sergio Biagini 表示，巴西银行业正进入数字化转型的新阶段，其特点是数据与人工智能、生成式人工智能、代理式人工智能的融合，这些操作在云端的规模化应用，以及对网络安全问题的全面关注。

“投资促进了运营效率的提升和机构韧性的增强，为建立新型关系、个性化服务以及为客户创造价值奠定了基础。现在的挑战不仅在于采用新技术，而在于将其整合到业务战略中，以加速价值获取，扩大创新能力，并实现新的可持续增长模式，”他指出。

影响维度。代理人工智能（agentic AI）前进的速度也给那些需要思考经济未来的人带来了困难：目前还没有人能准确衡量所有这些创新将对生产力、就业、消费，甚至对经济活动本身的组织方式产生怎样的影响。

巴西中央银行行长加布里埃尔·加利波洛（Gabriel Galípolo）恰恰提醒了这种不确定性。“我们今天正处于关于人工智能的讨论之中，即它将成为彻底解决经济稀缺问题的方案，还是对人类生存的一种威胁，”他说道。央行行长强调，预测结果之间巨大的分歧表明，要确定如此快速的进步所带来的影响仍然非常困难。

特辑

[...OMITTED...]

AI 智能体进入银行防御阵线

人工智能也在改变银行保护自身的方式。随着智能体开始能够访问系统、解读信息并自主执行任务，网络安全不再仅仅是覆盖在业务之上的一个保护层，而是成为了这些系统架构的一部分。在 2026 年 Febraban Tech 大会上，关于智能体的讨论伴随一个不可避免的问题：如何在允许机器获得自主权的同时，不为攻击、欺诈和操作故障打开新的大门？

这种变化已开始出现在机构的实际运行中。自主系统已经能够观察平台的运行情况，识别安全问题，触发其他智能体，并在某些情况下，在调用专业人员验证解决方案之前，先对故障进行调查和修复。Finaya 首席执行官塞缪尔·加西亚（Samuel Garcia）对此进行了报道。

“我们已经拥有能够支撑平台并观察所有发生情况的智能体。其他智能体可以调查事件，并在某些情况下自主修复问题，将最终验证留给专业人员，”他解释道。

架构。代理式 AI（IA agêntica）的扩张恰恰发生在银行不能承受高误差率的领域：欺诈预防和金融犯罪打击。挑战不仅在于识别可疑操作，还在于理解操作发生的背景，交叉比对不同信号，并在足够的时间内决定该交易应被授权、拦截还是提交人工分析。

这种复杂性在巴西金融体系中尤为突出。根据 IBM AI 与网络安全专家卡洛斯·克鲁兹（Carlos Cruz）的说法，巴西拥有一个包含 90 个产品的生态系统，这增加了在风险识别中需要考虑的数据量、系统量和关联关系。

此外，攻击手段也变得更加复杂，使用了能够生成深度伪造（deepfakes）、大规模钓鱼文本和合成身份的工具。通过将真实片段与 AI 生成的片段相结合，这类身份识别能够不断突破传统安全系统的屏障。

在这种环境下，全面了解客户是最关键的环节之一。仅仅知道账户持有人是谁是不够的，还需要了解其行为、社交关系、使用的产品以及每笔交易的背景。AI 可以帮助整合这些碎片。此前分散在不同系统中的数据可被用于构建更广泛的视角，并据此评估某种行为是合法的模式改变还是潜在威胁。“智能体不再是简单地执行‘拦截’或‘释放’这样的规则，它可以查询不同来源、评估背景、触发其他系统，并根据风险等级做出决定，”克鲁兹说道。

挑战 代理式 AI 时代网络安全的核心问题在于对机器的信任

Fiserv 技术副总裁丹尼尔·埃利迪奥（Daniel Elidio）提醒人们注意，在一个处理资金和敏感数据的行业中，如何平衡快速创新与安全保护是一项挑战。在他看来，传统银行与金融科技公司（fintechs）之间的差异也影响了这一方程式。“新兴机构可以直接在云环境和现代架构中诞生，而大型银行则需要将新技术集成到构建了数十年的遗留系统中，”他解释道。“但在金融领域，速度不能简单地意味着将一项技术投入生产，然后再去修复问题，”他说。

专家们一致认为，在代理 AI 时代，网络安全的核心问题将不仅仅在于银行能否检测到攻击，而是在于是否能够信任负责检测、调查并响应攻击的机器。这涉及到身份验证、授权、可追溯性、测试、人类监督以及在必要时中断操作的能力。 ● D.G.

“进行必要的压力测试始终是一项挑战，这样你才能了解哪种 AI 与你想要预测的目标最匹配” 卡洛斯·克鲁兹 (Carlos Cruz) IBM

特辑

该图像仅包含一行均匀分布的点。没有可提取的文本或数学内容。因此，正确的 OCR 输出为空字符串。

演进

超个性化让每个客户都拥有专属银行

____ 金融机构开始利用 AI 智能体最大限度地挖掘数据，并根据每个人的实时状态调整产品和服务流程

DANIEL GONZALES 《圣保罗州报》特稿

超个性化在金融体系中进入了一个新阶段。在经历了多年利用数据对客户进行细分并根据不同画像选择产品之后，银行开始测试一种更先进的方法：利用人工智能来理解每次互动的语境，不仅调整沟通方式，还调整提供给消费者的解决方案本身——从应用程序到日常操作。在实践中，同一家机构可能会拥有数百万个“银行”——为每个客户量身定制一个。

Febraban Tech 2026 清楚地表明了这一方向的转变。通过 AI 智能体，个性化不再局限于沟通和推荐，而是进入了金融产品和服务本身的架构中。

悖论 银行通过新技术越了解客户，需要提供的产品反而越少

这是对传统个性化模式的一次进化。多年来，银行一直利用收入、行为、交易历史和风险画像等信息来细分客户并选择产品。现在的目标是让这些信息在服务流程中被动态地利用。

“我们很久以前就学会了如何个性化产品。我们向客户传递的信息是基于对其语境和状态的理解，”巴西桑坦德银行（Santander Brasil）数据与 AI 总监 Eduardo Sasaki 表示。在他看来，区别在于推荐之后的操作：目前使用的信息可能是之前某个时间点产生的，并不一定代表消费者的现状。而 AI 能够增加一层实时解读。

新的可能性不仅限于选择现有产品。技术可以允许对解决方案的不同特性进行修改。“我可以调整价格、期限、支付方式以及该产品的覆盖范围，这确实让客户切实感受到该产品是为他量身定制的，”Sasaki 表示。

基础设施。然而，这种转变取决于能够连接数据、系统和业务规则的基础设施。只有当智能体知道哪些信息可用、在什么语境下可以使用以及哪些操作在授权范围内时，它才能提供个性化的解决方案。

IBM 巴西首席执行官 Marcelo Braga 表示，这种结构是智能体实现规模化应用的主要挑战之一。在他看来，仅仅连接不同的智能体是不够的，还需要创建一种通用架构，以便在不失去控制的情况下共享信息。“如果你使用一个通用模型，任何公司输入相同的指令都会得到相同的结果。而区分这些公司的恰恰是其文化、人员、流程和信息，”他说道。

这位高管特别提醒了数据访问权限问题。一个智能体可能会接收到某项信息以执行特定任务，但这并不意味着它在离开该语境后仍应拥有访问权限。“如果智能体学习了某项数据，而你将其移出了授予该数据访问权限的语境，这可能会带来某种风险，”Braga 说道。

所有这些进化产生了一个看似矛盾的效果：银行越了解客户，需要提供的产品反而越少。巴西银行（Banco do Brasil）战略与敏捷转型总监 Neudson Peres de Freitas 表示，该机构发现预测性产品过剩存在问题，因此决定减少产品推送的“轰炸”。

预测消费者可能想要什么的能力，并不意味着消费者希望在每次交互时都收到推荐。“当客户面对这种过度的不可预测性、过度的预测性供应时，我们会让他们感到多么疲劳？”

5个问题探讨...

罗德里戈·阿萨德 (RODRIGO ASSAD) Claro公司 创新、B2B及beOn总监

- 随着GPU的进步，AI对于企业来说是否变得更便宜了？ AI需要实现盈亏平衡。很多时候，它在开发人员或使用者的手中只是一个昂贵的玩具。当开始使用GPU（图形处理单元）时，成本能够得到更好的控制。也许我们面临的 80% 以上的问题可以通过GPU和开源模型（open source）来解决。

- Claro是如何将这种体验带入B2B市场的？ 我们学会了如何实现盈亏平衡。当你进行规模化扩展时，AI确实是一个难以管理的东西。我们面临着巨大的潜在需求，并且正开始与企业共同创造，或帮助它们开启这段旅程。

- Claro在AI方面有哪些应用？ 例如，我们有一个成熟的转录案例，能够高质量地转录我们呼叫中心大部分或 100% 的音频。我们希望倾听客户的声音，以打造更高质量的产品并创建个性化方案。我们还实现了AI的大规模采用。我们如何向 40 千人开放AI？我们正在教这些人创建自己的智能体：一个负责阅读电子邮件的智能体，另一个负责提供推荐的智能体，以此类推。

“该系统将不同的信息和服务整合在同一次体验中，允许客户查询信用额度、银行账户和财团计划，并通过不同方式进行操作” 普里西拉·拉汉 (Priscyla Laham) 微软巴西 (Microsoft Brasil) 总裁

- Claro是否希望将自己定位为企业的AI顾问 (AI advisor)？ 是的。如果你需要GPU，我们有。如果你只需要一部分GPU，我们也有，因为你不需要一开始就规模宏大。你可以从小规模开始，然后逐步增长。

- 在如此高度的自动化下，人类的决策处于什么位置？

我们讨论的内容之一是“人机回环”（human in the loop），也就是说，将人类保留在决策过程中。我们必须让人们处于 AI 决策的核心。很多时候，培养人员比投资于某项特定技术更为有效。如果你开始教授这种新的素养并让人们处于中心位置，将会获得更高的生产力。 ● EDUARDO GERAQUE

该应用程序仅针对每位客户最常用的功能接收个性化资源。“如果一个人定期进行某项 Pix 转账，系统可以识别这种行为并提前呈现该操作，包括金额以及他将要转账的对象（个人或公司），”他解释道。

风险：了解过多。对消费者的理解能力越强，误读其需求的风险也就越大。佐佐木（Sasaki）提醒人们注意代理程序认为自己完全了解客户的危险。“就像一个认为自己了解我们一切的人最终会在对话中变得令人厌烦或无关紧要一样，我们的代理程序也可能做出完全相同的事情，”他表示。当技术因为认为拥有足够的信息而将复杂情况简单化时，问题就出现了。

超个性化与另一项变革相关联：代理程序进入操作流程。在巴西银行（Banco do Brasil），一项原本需要约 40 分钟的外汇操作，在多代理结构下缩短至 4 分钟。该流程最初涉及约 80 人。“如果我仅从执行的角度来看，在一项最初涉及 80 人的操作中，技术是无敌的，”弗雷塔斯（Freitas）表示。正是这一点，让机构能够拥有更多的时间和速度来开发个性化解决方案。

然而，生产力的提升并不意味着将人员完全从流程中剔除。对于这位高管而言，专业人员需要被转移到那些语境、关系和信任能产生影响的活动中。

对于微软巴西公司总裁 Priscyla Laham 来说，AI 的进步应被理解为人类能力的扩展，而非替代。她以 PicPay 为例，该公司已从孤立的聊天机器人转变为代理编排结构。

“系统在同一次体验中整合了不同的信息和服务，允许客户查询信用、银行账户和互助会（consórcio），并通过不同手段执行操作，”她在“每人一个银行”的概念中解释道。根据 Priscyla 的说法，该系统能理解 95% 的对话。

高管们认为，超个性化在不久的将来可能会获得更大的维度，届时代表消费者的代理程序将直接与银行和其他公司的代理程序对话。这种场景将不再是每人一个银行，而是一个个性化的代理网络（包括银行、零售商、公共特许经营企业、运营商及各类其他服务提供商的代理）。

客户无需进入不同的应用程序来比较产品或执行操作步骤。在用户授予的权限范围内，其自身的代理程序可以携带其偏好信息并与其他系统对话。

活动中讨论的一个例子是打算买公寓的人。其代理程序可以与建筑商、银行、保险公司和公证处互动，协调操作的不同阶段。 ●

卡西亚·皮涅罗（Cássia Pinheiro）、埃德森·桑托斯（Edson Santos，背景）、古斯塔沃·德·索萨·桑托斯（Gustavo de Sousa Santos）和马科斯·亚历山大·皮纳·卡瓦尼奥利（Marcos Alexandre Pina Cavagnoli）在活动中探讨了新的前沿领域：隐形支付

支付革命

巴西系统为 Pix 的成功铺平了道路

即时交易手段在美国面临更复杂的乱局

: : : : : : : : : : : : : : : : : : :

EDUARDO GERAQUE 《圣保罗州报》特约报道 ......

在涉及资金问题时，巴西和美国之间存在一个根本性的区别。两国都进入了即时支付时代，但抵达该时代的路径截然不同。巴西构建了一套由央行监管、标准统一的国家基础设施，而美国至今仍维持着一套诞生于不同时代且并行运行的系统集合。

在巴西，近期支付方式的历史是一系列替代过程。支票曾主导了数十年。随后出现了银行数字化、DOC（文件汇款）、TED（电子转账）、银行卡，最后是 Pix。如今，在所有选项都摆在桌面上的情况下，只有一点是共识：巴西的系统是世界上最实用且最高效的系统之一。

但这段历史充满了阶梯。支票成为了幸存者。DOC 的命运则不同，在 TED 和 Pix 的夹击下，DOC 已于 2024. 年被正式终止。 在日常生活中失去了空间，但找到了一个专业领域：大额转账。在 2025, 下半年，在巴西央行分析的交易金融额中， 仍占 34,7%，而 占 28,6%。两者的区别在于金额： 依然集中在高额交易中。

银行卡的抵抗力。借记卡承受着来自 的直接压力，但信用卡保留了一项即时支付无法替代的功能：信用和分期付款。截至 2025, 年底，巴西境内有 2.538 亿张活跃的信用卡。Co-link Advisory 创始人兼合伙人 Edson Santos 表示：“如果说 和信用卡之所以能共存，是因为后者允许分期付款等可能性，那么借记卡的使用率则在不断下降，这正是因为 的存在。”

银行票据（boleto）是另一个幸存者。它在催收、月费、账单和企业操作中依然重要，尽管它正越来越多地与 整合。

新的主角。随后出现了突破。 于 2020, 年 11 月推出，将银行间转账、24 小时运行和秒级结算整合在统一的基础设施中。2025, 年， 记录了近 80 亿次交易，资金流动超过 R$ 35 万亿。

“我们必须适应并理解当地的特性。我们的目标是全球化。” Ray Chalub Inter US 首席运营官兼美国分公司总经理

这种规模有助于解释为什么它成为了巴西金融生活的中心。但 并没有杀死所有之前的手段，它迫使每一种手段寻找新的定位。

不可见性。这一转型已经指向了下一个前沿：不可见支付。这个想法并非完全新鲜。二十多年前，公路收费标签（tags de pedágio）就已允许消费者无需取出钱财或出示银行卡即可通过道闸。现在，手机、生物识别、面部识别，以及未来的掌纹识别，都可以将这种体验进一步推进。

Adyen 性能优化负责人 Cássia Pinheiro 表示：“所谓的不可见支付并非魔法。其背后有大量支撑，最重要的是一切必须以安全的方式完成。”其承诺是减少从决定购买到完成交易之间的步骤。在表面的简单背后，是身份识别、身份验证、风险分析和数据处理。

巴西桑坦德银行（Santander Brasil）信用卡与日常银行业务总监 Gustavo de Sousa Santos 表示：“认为不可见支付会让品牌消失是一个战略错误。我们正在做的是为客户创造越来越多的价值。”

在美国，情况则完全不同。那里没有一个像 Pix 那样的大型国家级支付轨道。相反，存在多种支付轨道（payment rails）。名单很长：ACH、银行卡、银行转账，以及最近推出的两套即时支付基础设施——由 The Clearing House 运营的 RTP 和由联邦储备委员会（Fed）运营的 FedNow。

在消费者端，还出现了 Zelle、Venmo、Cash App 和 Apple Cash。细节在于，应用程序和支付轨道并不一定是同一回事。对于用户来说，这一切看起来都像是即时转账。但在后台，存在着不同的网络和结算模型。

“基于我们的经验和全球框架，我们必须适应并理解当地的特性。我们的目标是全球化，”Inter US 的首席运营官兼美国分行总经理 Ray Chalub 表示。

美国传统。规模解释了为什么美国人没有放弃传统系统。2024 年，美国记录了 2366 亿笔非现金支付。银行卡占交易量的 79%。用于工资、账单和转账的 ACH 则集中了近四分之三的资金价值。

甚至连通过邮寄传输的支票依然存在。尽管支票在过去几十年里一直在衰落，但仍有相当规模的资金流动。即时支付也在推进。RTP 在 2025 年处理了 4.472 亿笔交易，资金流动量达 $ 1,45 万亿美元。FedNow 为私有系统提供了一个公共的、但非强制性的替代方案。

正是这种碎片化将两国区分开来。巴西成功地将 Pix 变成了银行、金融科技公司、企业和消费者之间的通用语言。而在美国，不同的网络在竞争与共存。“但 Pix 几乎是无敌的，”Chalub 总结道。

特辑

“在将 AI 直接交给客户之前，我们先投资于云端架构” Milton Maluhy Filho 伊塔乌银行 (Itaú Unibanco) 首席执行官

“我们正在经历一个巨大的转型项目，实现了重要的跨越” Marcelo Noronha 巴西银行 (Bradesco) 首席执行官

“Nubank 的所有员工都可以使用 AI 工具” Livia Chanes Nubank 拉丁美洲区首席执行官

PEDRO KIRILOS / ESTADÃO

“这是银行在所有国家横向推进的一种愿景” Gilson Finkelsztain 桑坦德巴西银行 (Santander Brasil)

“我们都知道，如果我们没有最先进的技术，我们将在效率上落后” Roberto Sallouti BTG Pactual 首席执行官

“整个过程得到了全面参与。AI 将改善我们的社会共处” Carlos Vieira 联邦储蓄银行 (Caixa) 首席执行官

巴西银行联合会 (Febraban) 通讯总监 João Borges 主持了此次小组讨论

首席执行官们的述评

AI 正在重写从团队日常到客户体验的一切

在数字化、数据和基础设施领域投入数年时间及数十亿资金后，巴西各大银行进入了一个新阶段

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

DANIEL GONZALES

ESTADÃO 特约报道 ......

在对数字化、数据和基础设施进行多年投资后，巴西各大银行凭借人工智能进入了转型的新阶段。在周一于圣保罗举行的 Febraban Tech 2026 研讨会上，伊塔乌银行（Itaú）、布拉德斯科银行（Bradesco）、桑坦德银行（Santander）、BTG Pactual、Nubank（一家正在申请银行执照的金融科技公司）以及巴西联邦储蓄银行（Caixa）的代表表示，他们已经在从客户服务、信用分析到软件开发和内部流程的各个领域应用该技术，而 AI 的扩展也开始改变团队本身的工作方式。

来自伊塔乌联合银行（Itaú Unibanco）的 Maluhy Filho 强调，该机构花费多年时间现代化其技术基础设施，尤其是整理其数据架构：“在将 直接交给客户之前，我们投资于云结构以扩大数据访问权限，并将其转化为决策的原材料。在 2023 年和 2024 年，银行集中精力为被认为负责任的人工智能构建基础，制定关于系统可以或不可以回答内容的规则。”

理解客户。这一逻辑至关重要，因为对他而言，竞争力不在于提供一个能够回答问题的 ，而在于让 能更全面地理解客户。

在布拉德斯科银行， 已经融入到客户体验中。首席执行官 Marcelo Noronha 强调了该行虚拟助手 BIA 的进化，BIA 开始整合对话功能，并同时在应用程序和 WhatsApp 上提供服务。据他介绍，上半年 BIA 完成了约 7400 万笔交易，该工具面向所有客户开放。

同样的转型也出现在技术背景不同的机构中。桑坦德银行在其业务和覆盖国家中横向运用数据和人工智能。对于巴西区首席执行官 Gilson Finkelsztain 而言，数据、客户认知与技术的结合，使得银行能够为每位个人或企业提供最符合其需求的方案。

BTG Pactual 的首席执行官 Roberto Sallouti 表示，他认为金融业已准备好利用该技术和 为客户创造价值。

转折 Caixa 改造了“长期以来以模拟方式运行”的结构

“我们都知道，如果我们不拥有最先进的技术，我们将在效率上失去竞争力，”他解释道。

这位高管补充说，技术倾向于改善客户体验，同时通过竞争效应，可能会对价格产生影响，从而使客户受益。

在 Nubank，转型是基于一个天生数字化且大量使用数据和机器学习（machine learning）的基础设施之上。据拉丁美洲区 CEO Livia Chanes 称，该银行从一开始就利用机器学习模型来支持决策并构建客户体验。最新 AI 模型的到来将这种应用扩展到了信贷、营销、客服和运营等领域。

其中一个例子是信贷分析。据 Chanes 称，该银行使用的模型在某些风险评估中表现出优于历史模型的性能。

普及访问。她认为，这种转型并不局限于交付给客户的产品。“Nubank 的所有员工都可以访问人工智能工具。在工程领域，在治理流程和质量控制的框架下，采用新技术后，该机构的代码生成能力提升了约 90%。”

这一变化有助于解释为什么银行关于 AI 的讨论不再仅仅是技术问题。现在的问题是如何重新组织工作，哪些活动由人员完成，哪些可以由机器执行，尤其是谁对结果负责。

Caixa 的出发点则不同。该银行拥有大规模的运营，活跃于商业市场并执行公共政策，这意味着需要处理海量的流程、规则和规范。其总裁 Carlos Vieira 将该机构描述为一个长期以来本质上以模拟方式运行的结构，而在过去三年中，经历了深刻的转型以实现流程数字化并引入人工智能。

激励团队。应用领域包括入职流程（onboarding）、客户服务以及让员工能够查询和解读大量规范的内部工具。“AI 也开始被用于与房地产信贷相关的流程，旨在加速此前需要大量手动工作的审批过程。”

但 Vieira 提醒注意一个在各银行中反复出现的一点：技术要求文化变革。“仅仅安装一个工具是不够的。必须让员工相信转型是组织未来的一部分，并让他们做好与日益智能的系统协同工作的准备。” ● 协作报道：ANDRÉ MARINHO 和 ALTAMIRO SILVA JUNIOR

E8 E E9 录取与留存。该国大学在校生人数创纪录，但辍学仍是挑战

Ruan Zucchi 正在圣保罗大学（USP）就读医学专业，他讲述了自己为了准备而参加的 Fuvest 考试马拉松。

高考指南

录取者的秘诀结合了大量习题、AI 和睡眠

大学生建议专注与自律；专家指出，即使在咨询人工智能时也要进行批判性训练

.EDU

准备

从休息到复习：如何在最后冲刺阶段组织习惯与常规

竞争激烈课程的录取者揭秘 如何利用往年真题训练、 梳理薄弱环节、解答疑问 并避免精疲力竭

: : : : : : : : : : : : : : : : : :

CAIO POSSATI

想要在心仪的大学赢得一席之地，需要专注、组织能力和纪律，但同时也需要谨慎，以免过度努力影响睡眠和休息。做练习题和模拟考至关重要，但手头有一份实用摘要，甚至一本专门用于纠错的笔记本，可以帮助记忆概念。这些是由《圣保罗州报》（Estadão）采访的已通过大学入学考试马拉松的本科生们提出的建议。

27岁的 Ruan Zucchi 目前就读于圣保罗大学（USP）医学系五年级，他表示四年的补习班经验让他意识到，给考生的最佳指导是专注于练习题并解答往年真题。“既然我将通过题目接受测试，那么我的重点就应该是题目，”这位未来的医生说道。其他医学专业的学生也持有相同观点。“做往年真题是我最常用的方法，没有之一，”圣卡萨（Santa Casa）的学生 Julia Sartori 说道。她当时还会做课堂笔记和实用摘要。

而来自巴伊亚联邦大学（UFBA）的 22 岁学生 Rafael Soares Vital 则有一个专门记录模拟考错误的笔记本。这是他为了不再重复同样错误而找到的方法。“现在，我觉得我对做错的题目记得比做对的更清楚。”

当考生明确知道自己想考入哪所大学时，专注于特定考试的策略可能会奏效。来自 UFBA 的 Rafael Vital 希望被联邦大学录取，因此将精力集中在国家中等教育考试（Enem）的模拟考上。而来自 USP 的 Ruan Zucchi 则进行了 Fuvest 考试的马拉松式练习。“在我录取的那个年份，我做了 20 年（的版本），从 2000 年到 2020 年。在第二阶段，我做了 10 年（的试卷）。”

掌控力。优先处理尚未掌握的内容是受访大学生们共同的另一个建议。对于 Júlia Sartori 来说，最后冲刺阶段是“精炼知识”的时刻，确保已知内容并更好地理解产生疑问的原因。“你一年来掌握的科目现在不会丢失。学生需要做的是确保拿到其他分数，”她建议道。

Zucchi 回忆道，在 Fuvest 的第二阶段考试中，考察的内容更加具体，且考生之间竞争激烈，在不擅长的科目中答对题目可能是决定胜负的关键。“在第一天拿到葡萄牙语的分数很重要，因为在第二天（当题目涉及职业特定学科时）很多人表现都很好。因此，这是一个在竞争对手中脱颖而出的机会。”

进行自我评估、避免比较并管理自身的困难是 21 岁学生 Beatriz Pierre 的建议。目前，她是坎皮纳斯大学（Unicamp）地理专业的学生，并在 Facamp 攻读国际关系专业。

“既然我将通过题目接受测试，那么我的重点就应该是题目” Ruan Zucchi USP

“现在，我觉得我对做错的题目记得比做对的更清楚” Rafael Soares Vital 巴伊亚联邦大学（UFBA）

对于 Julia Sartori 来说，拥有一张包含公式的摘要页以便“一眼看穿并理解”是非常有效的。

今年。但在高中时期，化学是她的心头之患。解决方法是向老师坦诚。“我很透明。这让（老师们）能更好地理解我的思维方式并帮助我，”她说。

对于鲁安·祖基（Ruan Zucchi）来说，克服他的“阿喀琉斯之踵”——历史——意味着在必读书目中增加阅读量。“我把鲍里斯·福斯托（Boris Fausto）的《巴西简明史》读了两三遍。”

比阿特丽斯（Beatriz）还建议观看 YouTube 上老师的视频，并利用生成式人工智能平台针对考生不掌握的知识点创建个性化题目。“但必须在老师的指导下，批判且自觉地使用，以核实生成的内容是否正确，”她建议道。

记忆与实践。化学化合物、数学公式和历史日期对许多人来说都是挑战。每位大学生都有自己的策略。对于朱莉亚·萨托里（Julia Sartori）来说，准备一张带有公式的总结页，以便“一眼就能看懂”，非常有效。拉斐尔·维塔尔（Rafael Vital）则使用同一个“错误笔记本”来记录不能忘记的等式。“其中一个是球体体积公式，这在 Enem 考试中经常出现，”他说，“我把它记在这个笔记本里，并在睡觉前阅读。”

去年毕业于坎皮纳斯大学（Unicamp）化学工程专业的丹尼尔·陈（Daniel Chan）则更倾向于摆脱死记硬背。他习惯将概念视为“一种过程的想法”，其中一切都有一个起点。“如果我假设每个术语都有一个物理概念，并理解其中每一个术语，那么在解读题目时会更容易，”他说，“这些信息并非孤立存在。它们源自某个地方并处于一个语境之中。”

“参加大学入学考试是一年的舍弃” 朱莉亚·萨托里 圣卡萨（Santa Casa）

“就是要定义什么是优先级，什么是不可妥协的，并且知道必须放弃某些东西” 比阿特丽斯·皮埃尔 坎皮纳斯大学（Unicamp）和法坎普大学（Facamp）

关于作文，指导建议大体相似，其中最常被提及的是每周练习。“在这一年里，我每周写一篇作文。临近考试时，我开始写两篇，”维塔尔说。“就是写，写，写，然后誊写干净，并尽量模拟最接近考试当天的状态，以免在时间掌控上出错，”朱莉亚·萨托里建议。

其他建议还包括利用答疑时间与老师复习技巧，以及“积累文化底蕴”。“关注新闻、阅读书籍、听音乐很重要。这些可能与学校课程无关，但能丰富生活，”比阿特丽斯·皮埃尔说。同样，丹尼尔·陈强调，作文通常看重考生表达能力以及跨学科关联想法的能力。“接触音乐、视觉艺术、表演艺术或任何类型的艺术，有助于让这些关联的构建变得更自然。”

休息还是学习？不建议现在就试图加速并改变一切。规划应从长远考虑，最好设定目标并制定时间表。“这会给人一种进步感，有助于让自己不觉得停滞不前，”丹尼尔·陈说。确实需要将入学考试作为优先级，但不能完全放弃娱乐、家庭、爱好或体育活动。

朱莉亚·萨托里和比阿特丽斯·皮埃尔也主张远离书本一段时间，但她们很务实：“参加大学入学考试是一年的舍弃，”朱莉亚说。“就是要定义什么是优先级，什么是不可妥协的，并且知道必须放弃某些东西，”比阿特丽斯提醒道。

不过，所有人都一致警告熬夜苦读的危险。“不吃饭、不睡觉只学习是没有用的。你不可能在一个深夜解决所有问题，”朱莉亚·萨托里说，“现在看来，每天学习一点比把所有内容集中在一天更好。”

拉斐尔·维塔尔解释说，大脑需要得到休息才能吸收并记忆所学内容。“如果你睡眠不足，你就没有效率，”他说。“这不是关于小时数，而是关于睡眠质量，”比阿特丽斯补充道，“避免长时间使用手机并始终保持联网。睡眠卫生也取决于我们在睡觉前所做的事情。”

执行。在距离考试仅剩几个月的时间里，现在的关键是管理情绪。在入学考试前的这几周，考生必须感觉到自己已经尽了最大努力。鲁安·祖基（Ruan Zucchi）表示：“担忧总是会有的。但最重要的是带着‘我已经做了必要准备’的心态去参加考试。”

ESTADÃO BLUE STUDIO

本材料由 Estadão Blue Studio 制作，并由 COC 提供支持。

Marco Akosqui / Estadão Blue Studio

大学入学考试要求新的学习与研究方式

跨学科问题、分析能力以及冗长的考试增加了考生的挑战。凭借超过 60 年的从业经验，COC 继续创新其教学方法，以跟上选拔过程的变化。

Renato Júdice，COC 教学总监

数据概览< / td>< / tr><><>< / ><>+600< / ><>全巴西合作伙伴学校< / >< / ><><>< / ><>+200 mil< / ><>服务学生人数< / >< / ><><>< / ><>60%< / ><> 加入 Arco 集团后四年内的学生人数增长率< / >< / ><><>< / ><>3x< / ><>根据品牌方数据， 教学内容的更新速度比市场快 3 倍< / >< / table>

表现高于私立学校及全国平均水平

<><>< / ><>总平均分< / ><>作文< / >< / ><><>< / ><>606,63< / ><>738,04< / >< / ><><>私立学校< / ><>602,01< / ><>728,73< / >< / ><><>全国平均< / ><>534,20< / ><>618,53< / >< / table>

来源： 根据 Inep 公布的微观数据进行的调查。

在信息过载的环境中，准备大学入学考试所需的不仅仅是对学科知识的掌握。例如，Fuvest 和 Unicamp 等选拔过程要求学生能够将知识建立连接，并具备解读、论证以及以不同形式解决问题的能力。

这种变化也体现在 Enem 中，该考试增加了跨学科、论述性和情境化问题的比重。“内容依然是不可或缺的。不存在真空中的批判性思维，同样也不存在凭空产生的录取，” 教学总监 Renato Júdice 表示。

备考方式的变化

在发展过程中，COC 建立了一种以学术深度、对考试的细致了解以及师生直接关系而著称的文化。“该系统提供研究、培训、技术、国家级参考资料和教学支持。学校则增加了身份认同、语境和人文纽带。一个强大的网络并不会消除个体特性，而是让它们相互学习，”这位教学总监强调道。

人工智能等数字化工具在扩大学习可能性的同时，也保持了学生在学习策略中的主体地位。“AI 可以解释、比较并生成练习题。但它无法为学生完成的是在考试时所需的认知连接的构建，”朱迪塞（Júdice）表示。

这对教师同样适用。技术应当增强教育者的感知能力，而不是取代他们的位置。“机器能够大规模地识别模式，而教育者能够深入地理解人。正是这种数据智能与教学敏感性的结合，才诞生了真正个性化的教育，”他补充道。

演进中的教学法 COC 的历史始于 1963 年的里贝朗普雷图（Ribeirão Preto），最初是一家医学预科课程。学术掌控力、教师的发挥、频繁的模拟考与作文练习，以及对考试特点的掌握，依然是其教学法的基础。

然而，课堂上和评估中使用的资源已经发生了变化。2021 年底 COC 加入 Arco 集团后，加强了在技术和指标分析方面的投资。“例如，一次评估既可以像一张照片，也可以像一个导航工具，”朱迪塞对比道，“当它仅用于记录分数时，它显示的是学生达到了什么程度；当它能产生诊断并指导干预时，它就变成了一种‘教学 GPS’。”

跟踪监测从小学低年级开始，通过国家标准化考试来观察阅读、写作、逻辑推理和科学知识储备的演进。在整个学业过程中，模拟考和其他资源扩大了对每个学生、每个班级、每个主题、每项能力和技能的分析。

为了将这些数据转化为教学决策，COC 使用了不同的分析资源。其中之一是 Enem 观测站（Observatório Enem），它利用国家教育研究机构（Inep）的官方微观数据，来评估学校在考试要求的领域和能力方面的表现。

COC 雷达（Radar COC）汇总了模拟考、活动和教材使用情况的结果。凭借这些信息，教师和协调员可以识别主要困难，并确定哪些内容需要回顾或深化。模拟考的结果还指导个性化的学习路径。所有学生遵循相同的基础课程，但练习、复习和深化内容则根据每个人的需求而有所不同。

在作文方面，人工智能辅助教师进行基于能力的批改并识别模式。而由教师负责解读数据并决定如何指导每位学生。

高三强化班 (O Terceirão)

在高中三年级，复习、新内容以及考试压力必须在同一日程中合理分配。创建于约 50 年前的 Terceirão® 通过将前两年的复习与最后一年的课程相结合，来规划这一阶段。

该教材汇集了超过 13,4 千道题目，其中 5,7 千道采用 Enem 格式，并根据能力、复杂度、出现频率以及主要选拔考试的特点进行分类。

模拟考试旨在指出需要强化的部分，并训练时间管理、题目筛选和注意力集中能力。而写作实验室则通过创作、批改和重写，展示学生需要提高的能力项。

基于这些结果，个性化学习路径将根据每位学生的具体需求确定优先级。学习强度需要保持平衡。“可持续的高性能并非每天学习到极限，而是能够在足够长的时间内保持一致性，”茹迪塞（Júdice）表示。

这位教学总监认为，录取是最显而易见的目标，但不应成为评估学生培养的唯一标准。“仅仅获得一个名额是不够的。学生需要带着自主能力、知识储备、自信心以及能够充分体验下一阶段生活的条件进入大学。”

.EDU

备考

在日程压力之中，关注心理健康已成为竞争优势

心理学家和教师解释如何应对倒计时带来的压力，减轻家庭压力并保持灵活的日程

路易斯·菲利佩·桑托斯 (LUIS FILIPE SANTOS)

准备大学入学考试通常是青少年向成年生活过渡过程中压力最大的阶段之一。这是一个重要的决定，可能承载着学生自身以及整个家庭的期望，且需要长时间的艰苦努力。青少年出现焦虑、精疲力竭和其他情绪问题并不令人意外。但如何解决这些问题？

根据《圣保罗州报》采访的心理学家和教师，确定想要学习的专业和大学本身就是困难点。进入大学是一个重要步骤，但值得强调的是，这并不会定义年轻人的整个未来，他们之后可能会决定更换专业、休学、转学或从事其他职业。

一个有效的行动是尽可能多地研究专业和大学，并与已经在读或已从业的人员交流。如果仍未做出决定，至少可以确定自己不想学习什么，并以此逐步缩小选择范围。

对于父母和监护人来说，重要的是不要给考生增加额外的压力。“是年轻人自己在选择，还是他被选中去实现另一个人的梦想？”圣保罗大学 (USP) 心理学研究所教授兼圣保罗大学入学考试委员会 (Fuvest) 包容与归属感主管玛丽亚·利维亚 (Maria Lívia) 质疑道。“家庭和社会压力使这段旅程变得沉重。对于青少年来说，谈论焦虑、将其命名，本身就能产生缓解作用。”

因此，就偏好进行一次成熟的对话至关重要。另一项涉及家属的行动是关注年轻人的情绪状态，以察觉其是否过于焦虑或承受过多痛苦。

如果你状态不佳

每次入学考试都不同，且不会影响下一次；最重要的建议是永远不要气馁。

大学方面已对此议题给予更多关注。例如，圣保罗大学（USP）创建了“Fuvest 倾听”计划，由心理学家引导年轻人进行在线对话。该计划由 Maria Lívia 协调，在 2026 年的入学考试中首次推出，并将于 2027 年的考试中再次实施。所有考生均可通过报名参加该计划。

据协调员介绍，该计划的目的是让 Fuvest 变得更具包容性。

“一个被焦虑占据的人往往考试表现不佳，从而无法被录取。我们提出提供一个表达与倾听的空间，将其作为心理支持，旨在为考生提供应对入学考试时刻的资源，”她述说。

如何组织。所有入学考试都需要学习，因此，建立一套最终能成为习惯的常规生活有助于应对。“年轻人可以完成居家学习形式的课程，利用教材进行练习。需要交替学习不同科目，安排休息时间，并进行体育活动，比如每周两到三次，”波利埃德罗学校（Colégio Poliedro）教育指导协调员兼心理学家 Rafaela Lemos 指出。

她还发出提醒：常规计划需要具备灵活性。否则，如果某天必须偏离计划，可能会导致过度沮丧——而此时其实只需要按顺序重新开始即可。

当然，除了学习和其他义务，这种常规生活还应包括让青少年拥有休息和娱乐的日子，以放松心情。同时不能忘记充足的睡眠和适当的饮食；“考生不会因为做出某种牺牲而获得神灵的奖赏，”Etapa 课程总协调员 Marcelo Monte Forte da Fonseca 表示。

“考生进入考场时，承载着一生的规划” Maria Lívia 圣保罗大学（USP）教授

“这不是一个受苦的问题，而是一个努力的问题。考生需要的是理性的集中努力” Marcelo Monte Forte Etapa 课程协调员

来自圣保罗南部吉列尔梅·杜蒙特·维拉雷斯学校（Colégio Guilherme Dumont Villares）3. º 年高中学生，18 岁的 Miguel Mendonça 希望在圣保罗大学（USP）学习生物学。“我根据每天的课程进行学习。在早上的课堂上，我尽量做尽可能多的练习并解决所有疑问。回到家后，我复习内容，做摘要以及与所学科目相关的练习清单。”

“拥有学习常规让我感到非常安心，与没有常规的时期相比，我的成绩有所提高，尽管因为喜欢多样化学习而偶尔不会严格执行，但总的来说，对于年底要参加入学考试的人来说，这是一件非常积极的事情，”他说。

“我的常规生活非常累，但知道自己在全力以赴也让我感到非常有成就感，”Miguel Mendonça 表示。

对于已经工作的考生，建议是利用可用时间学习并建立常规。如果睡眠成为一个复杂的问题，解决方案是避免使用兴奋剂和过量饮用咖啡。进行模拟考试并了解每场考试的“面貌”很重要，要理解每场考试对作文、文本理解和其他要点的权重。“了解每场考试的面貌至关重要，但同时也需要知道它们会随着时间而变化，”来自 Etapa 的 Fonseca 提醒道。

具体建议。《圣保罗州报》采访的教师和心理学家建议不要连续学习数小时，因为这可能会降低效率而非提供帮助。番茄工作法（Pomodoro method）是一种可行方案，它主张学习 25 分钟后紧接着休息 5 分钟，以放松大脑，但学习和休息的具体分钟数因人而异。

与朋友一起学习会有所帮助。除了能放松心情外，彼此还可以就困难科目互相帮助。解释知识点这一行为本身就是一种很好的学习方式。针对年轻人可能面临的竞争压力，来自 Poliedro 的 Lemos 指出：“考生们可以一起进行模拟考试，交流知识，互相讲解。这也能在争取录取名额的过程中带来和谐的氛围。”

最后，在考前准备的最后几天，最好的做法是不再尝试向大脑灌输新内容，而是复习已经学习过的知识。另一个重要建议是，如果后面还有其他考试，即使某次考试发挥不佳也不要气馁。

每次入学考试都不同，且不会影响下一次。Lemos 强调：“人们对当代年轻人的焦虑感感到担忧。在重要时刻之前感到焦虑是正常的，但必须警惕那种导致瘫痪的焦虑。家庭和学校应当予以关注，并在必要时采取行动。”

Mendonça 表示自己感到的是一种“积极的”焦虑，但承认许多同学深受紧张情绪之苦。“我的日常生活非常疲惫，但想到我正在为进入梦想大学而全力以赴，这让我感到非常有成就感。” ●

ESTADÃO BLUE STUDIO

本材料由 Estadão Blue Studio 制作，由 Insper 提供支持。

Insper

Insper / divulgação

在 ，就业能力从进入大学起便开始构建

95% 的毕业生已就业；教学模式从课程开始就让学生接触企业和实际问题

大学毕业者面临的主要挑战是进入职场。常见的情况是，毕业生仍无法在所选领域获得机会，最终在不同部门工作，浪费了所学知识。在 ，这个问题并不存在：去年 4 月完成本科毕业的学生中，95% 已经就业，且 82% 从事于感兴趣的领域和岗位。这些数据来自 职业中心针对所有毕业班开展的最新调研，调研还显示，应届毕业生的平均工资为 $ 7.800，且 96% 的人在毕业时对职业前景持“良好或非常良好”的看法。

“就业能力对我们来说不是一个问题，” 本科教育主任普里西拉·克拉罗（Priscila Claro）强调，“我们与企业保持紧密联系，这使得企业能够在整个本科学习过程中参与到课堂中。”据她介绍，这种紧密联系始于课程本身，课程开发的项目旨在解决问题、创造新技术以及服务弱势群体。“我们通过教授指导的项目，有意识地促进这种与市场的连接。因此，就业能力是从课程开始构建的，而不仅仅是在实习阶段。”

就业能力从课程开始便在培养，而不仅仅是在实习阶段

课程多样性

提供八门本科课程：管理学与经济学（1999）、计算机科学（2022）、法学（2021），以及四门工程学——计算机、机械与机电工程（2015）和生产工程（2026）。

尽管这些课程所属领域截然不同，但其跨学科特性允许学生从本科开始就共同学习生活。

对于想要创业的学生，保罗·库尼亚（Paulo Cunha）创新与创业中心扩展了这些可能性，将研究、技术和新商业模式连接起来。

所有这些结构使得 目前拥有 4.242 名学生，其中 467 名为奖学金获得者。该机构提供两种类型的奖学金：全额奖学金和部分奖学金，后者为 50% 或 75%。

赞助内容

.EDU

趋势

私立学院开始采用无固定日期的选拔制度

在某些情况下，课程开始时间不与特定时间点挂钩；教育集团称这是基于学生的需求

......

路易斯·菲利佩·桑托斯（LUIS FILIPE SANTOS）

Enem 以及圣保罗大学（USP）、圣保罗州立大学（Unesp）和坎皮纳斯大学（Unicamp）等州立大学的入学考试时间表决定了圣保罗的学习进度，但一些私立机构正在改变这一逻辑，允许随时进行选拔过程——在某些情况下，也可以随时开始课程。灵活性和个性化可能性被视为该模式给学生带来的巨大益处，这种模式通常与远程教育（EAD）相关联，尽管它也可以应用于面授、半面授和混合模式。

没有统一模式 Insper 和圣保罗天主教大学（PUC-SP）维持传统选拔，医学领域亦然

巴西高等教育维护者协会（Abmes）告知《圣保罗州报》，目前尚无关于采用该模式的课程数量，以及通过非传统选拔录取学生人数的统计数据。然而，大型教育集团正在推进这一模式。为了使其正常运作，该模式需要相应的技术基础设施、一致的教学方案、合格的教师以及对学生学术状况的跟踪机制。

此外，该模式必须符合巴西法律的要求。对于学生而言，这种模式提供了灵活性，无需等待数月参加下一次入学考试，但需要关注学习的连续性。

拥有圣茹达斯大学（Universidades São Judas）、安亨比莫伦比大学（Anhembi Morumbi）和尤尼苏尔大学（Unisul）等院校的 Ânima 集团允许通过简化版入学考试入学，候选人通过推荐信进行评估，无需参加传统考试。其他方法包括使用国家中等教育考试（Enem）、转学和 Prouni（大学入学计划）。在 10 月至次年 4 月之间入学的学生被分配到 2 月开课的班级；在 5 月至 9 月之间入学的学生则分配到 8 月开课的班级。而通过 Kroton 拥有 Anhanguera 和 Unopar 等品牌的 Cogna 集团则开展在线入学考试，并采用 Enem 和转学制度。与 Ânima 集团的大学一样，竞争激烈的医学课程是例外。

其他私立大学则表示不使用该方法，例如 Insper 和圣保罗天主教大学（PUC-SP）。圣保罗天主教大学表示，其寻求通过其他途径使学生来源多样化，并“通过以班级和集体轨迹组织教学、采用顺序课程表的方式来保护学生的学习历程，这要求班级在固定日期组建，并进行统一的选拔过程，以便对候选人进行可比的评估”。该大学称，最近的入学考试申请人数有所增加，能够充分满足需求，无需寻求其他录取模式。

灵活性。Ânima 集团声称，改变选拔方式是应竞争者本人的要求，因为他们处于人生不同的阶段：有些人高中毕业后立即开始高等教育，而另一些人则将大学学业与工作、个人项目或组建家庭相结合。“提供不同的入学可能性是降低门槛的一种方式，让每个人都能找到更适合其现实情况的路径，”Ânima 教育学术副总裁 Janes Fidélis 表示。

Fidélis 认为，该教育集团相信教育的未来将变得越来越个性化。通过利用数据、技术和人工智能，从学习旅程的开始起，任何学生都可以根据每个人的需求、节奏、兴趣和困难进行调整。

Cogna 营销及营收办公室合伙人兼副总裁 Rodrigo Cavalcanti 也提到了类似原因。“通过持续敞开大门，我们简化了学生迈出的第一步。我们调整了运营和沟通方式，以便在学生做出决定时及时出现。挑战在于证明，虽然培养需要时间，但入学过程可以是快捷、轻松且具有启发性的。”

Abmes 董事会主席 Janguiê Diniz 指出，采用随时选拔和随时开课的模式可以给高等教育机构带来益处，因为这使得机构能够更好地利用基础设施，减少空置名额，并保持更连续的关系。

候选人在位于布坦坦（Butantã）的圣茹达斯大学参加考试；该集团选择灵活化入学方式

然而，他强调机构提供支持以协助学生解决出现的问题至关重要，以避免有人在修读指定模块期间“掉队”。“为了避免过载，有必要制定清晰的时间表，”Abmes 董事会主席 Janguiê Diniz 表示，“当这种入学可能性的开放没有一个一致的教学项目、合格的教师、适当的基础设施和监督机制作为支撑时，（质量下降的）风险就会出现。”

WERTHER SANTANA / ESTADÃO-17 / 11 / 2024

Diniz 进一步表示，“需要合理配置团队规模，并利用技术来支持学习过程以及对学生的跟踪。”

对于学生而言，重要的是在学习过程中不要气馁。来自 Ânima 的 Fidélis 指出，学生需要对教育路径和目标有清晰的认识，而大学则应提供跟踪机制。来自 Cogna 的 Cavalcanti 提到，留住学生是该模式的主要益处之一。“学生可以在招生期间的任何时刻自主入学，且无需担心错过内容，从而获得安心感。”

“在这种模式下，我们能够为学生确保尽可能最好的学术体验，”他继续说道，“通过为在开课后入学的人定制课程表，学生不会因为试图追赶已经过去的内容而感到压力过大。结果，我们直接降低了辍学率。在留存率成为重大挑战的背景下（更多信息见 E8 和 E9 页），通过提供可行且高质量的学习路径来确保学生的留存，是我们的主要战略。”

动力。Abmes 的 Janguiê Diniz 直言不讳：由于私立机构提供的课程通常收取月费，学生没有兴趣延长学业，因为财务影响会抑制学制的延长，并有助于维持纪律和投入度。“不同的入学时间要求教师、管理人员和支持团队之间有更强的协调，以及对班级和活动的持续规划。无论入学形式如何，机构提供学术指导并跟踪学生表现都至关重要，尤其是对于那些出现困难的学生，以避免过度延期，因为这甚至可能导致学生放弃学业。” ●

ESTADÃO BLUE STUDIO

本材料由 Estadão Blue Studio 制作，由 FAM 提供。

FAM医学课程将顶尖技术与人文关怀相结合

该大学中心提供模拟环境训练，且学生从第一学期起即可在医疗机构进行实践

医学领域拥有日益先进的技术资源，这些资源应当造福患者，但有些人类特质是任何机器都无法替代的：即医生提供的关注与关怀。这一点在课堂上经常被忽视，但位于圣保罗的 FAM 大学中心（Centro Universitário FAM）的医学课程在培养学生时非常重视这一方面，并将其与另外两个方面相结合：“医生需要将技术能力、顶尖技术和人文关怀结合起来，” 医学课程协调员 Rodrigo Varotti 总结道。该课程在巴西教育部（MEC）的评估中获得了最高分，下一次入学考试将于 17 de outubro举行，以便在 2027 年第一学期开始

最高分

这是 医学课程获得教育部认可的分数

课程。

“我们的机构使命是‘培养人才以改变社会’，这并非一句装裱起来的口号，而是一个目标。 希望向学生证明，他们承担着极其重要的社会责任，为此需要高水平的学习、对技术的掌握以及对人的关怀，”Varotti 表示。

在接受专业化和人文主义培训的同时， 的医学系学生从课程开始就拥有实践经验。“在第一学期，学生就会进入统一医疗系统（SUS）。即使当时还没有技术知识，他们也会开始熟悉医疗机构的环境，例如可以协助开展医疗援助和健康促进活动，”该课程协调员介绍道。

模拟真实生活的学习

在医学课程中采用了 PBL（基于问题的学习）教学法，旨在激发临床推理、自主性和问题解决能力。

学生接受人文主义和专业化培训，并从课程开始进行实践

随着技术知识的增加，学生在位于圣保罗市中心奥古斯塔街（Rua Augusta）的大学中心校园内的模拟医院环境中练习所学知识。在模拟真实医院的病房、产房和其他部门中，学生负责照顾一个机器人患者，该机器人对治疗的反应与人类完全一致。因此，如果未来医生采取的措施无效，机器人甚至可能会“死亡”。

为学生提供的这种体验为实习阶段做好了准备——在医学课程的最后四个学期，学生将进入真实的医院观察医疗操作，且始终在执业医生的指导下进行。

赞助内容

的医学课程始于 2015, 并在 2023 年获得教育部最高分认可，并将于 12 月培养出第 13 届毕业生。目前，学生通过 2 次每半年一次的选拔过程进入该课程，其教师团队大部分由硕士或博士组成。

.EDU

Cenário

高等教育入学人数创纪录，但辍学率上升

远程教育学生画像及基础教育缺口导致辍学人数增加；专家呼吁建立支持网络和指导机制以留住学生

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

CAIO POSSATI ......

巴西大学入学人数达到了创纪录的水平。最新数据显示，共有 10,23 百万学生就读于某个本科课程，其中公立机构占 20,2%，私立机构占 79,8%。与之相对的是，巴西在确保这些学生完成学业方面仍面临困难。每四个人中就有一人（24,8%）在毕业前放弃全日制高等教育，而选择远程教育（EAD）模式就读本科的学生中，有 41,6% 在中途放弃了该计划。

这些数据出自今年出版的《高等教育地图》（Mapa do Ensino Superior），该研究由圣保罗州高等教育机构维持者协会（Semesp）开展，旨在对巴西大学教育进行全面剖析。相关数据针对 2024 年。

接受《圣保罗州报》采访的专家指出，巴西在提供高等教育名额方面取得了进展，尤其是在远程教育（EAD）的扩张规划下。但巴西需要面对一些挑战，例如如何让教育对于更具适应性的群体（尤其是年轻人）更加触手可及，并将入学名额转化为学位和知识。

“巴西面临的挑战已不再仅仅是打开大学的大门，而是创造条件让学生能够留下来、学习并完成学业，”Insper 学院本科教育主任 Priscila Claro 表示。对此，教育部强调了旨在提高质量和留存率的措施（更多信息见本页）。

原因。解释入学人数创纪录的主要因素之一是远程教育的加速扩张，目前远程教育占高等教育注册人数的一半以上。大约有 5,18 百万学生通过远程方式学习（50,7%），而全日制学习的学生为 5,03 百万。

高辍学率在一定程度上也与远程教育以及寻求远程学习的人群画像有关。“这些人年龄较大，已经进入职场，寻求通过远程课程来实现职业提升，”Semesp 执行董事 Rodrigo Capelato 解释道。远程教育注册者中，超过 60% 的年龄在 30 岁以上，而全日制教育学生中，65% 的年龄在 24 岁以下。

尽管入学人数创纪录，但他强调，巴西只有 20% 的年轻人就读大学。也就是说，入学人数增长是因为需求量大，且提升空间依然巨大。“仍有很多人尚未入学，这远高于目前记录到的增长速度，”Capelato 表示。

在这种情况下，远程教育成为了全日制课程的替代方案，因为后者对学生而言成本往往更高。除了私立机构的学费更贵，学生还需要支付交通、餐饮以及可能的住宿费用。专家表示，通常情况下，辍学是由收入减少、无法支付学费、难以平衡学习与其他任务以及对专业选择感到后悔等因素造成的。“90% 的学生家庭收入在三个最低工资标准以下。此外，很多时候公立基础教育的培养存在缺陷。学生进入本科阶段后无法跟上课程进度，”Semesp 执行董事说道。

此外，还存在远程教育本身固有的原因，例如缺乏与教师的接触—。

普里西拉表示：“留住学生并不意味着降低要求”

X光分析（数据透视）

巴西高等教育面授课程与远程教育（EAD）的辍学率

教授和同学，以及在远程学习中组织学习的困难。普里西拉·克拉罗（Priscila Claro）表示：“远程教育让那些原本无法接触高等教育的人得以入学，但如果提供的教育缺乏互动、跟踪和支持，可能会将灵活性转化为孤立感，进而导致辍学。”

Semesp 的执行董事将学生画像视为远程本科教育中断的一个重要因素。“对于年龄较大、离开校园时间较长的学生来说，他们难以跟上进度，且需要将（课程）与全部的工作和家庭时间相结合。因此，辍学的可能性最终呈上升趋势。”

毕业生人数下降。尽管远程教育使本科教育变得更加普及，但其扩张带来的影响之一是吸收了面授课程夜校的学生。因此，面授模式的注册人数在 2023 和 2024, 之间下降了 0,5%（私立网络下降 0,2%，公立网络下降 1%），而远程教育在同期增长了 5,6%——在过去十年中更是实现了 287% 的飞跃。Insper 的院长表示：“存在一种模式替代趋势，尤其是在对物理基础设施需求较低的领域。”

远程教育对学生的吸收，加上辍学现象，导致完成面授课程的大学生人数下降——截至 2024. 底，共有 729.246 人毕业。而在六年前的 2018, 这一总数为 990.857 人：面授学习的毕业生人数减少了 260 多千人。

普里西拉·克拉罗认为，这并不意味着完全的损失，因为远程教育恰恰吸收了部分学生。但她观察到，这给劳动力市场带来了后果并产生了教育风险。她提到了在依赖实验室、实践、诊所和强化培训的领域出现短缺；专业人才更新能力下降，甚至导致班级或教育机构本身的关闭。

教育部强调奖学金投入金额

关于减少辍学的方式以及扩大课程设置的必要性，教育部（MEC）向《圣保罗州报》告知，已扩大对高等教育的投资，推出了新的大学校园，并将于 2027. 开设联邦大学。教育部还表示，已扩大并调整了助学金（bolsas de permanência）的金额，并加强了学生援助，将其作为确保学生留校的策略。

据该部门称，该领域的预算增长了 75%，从 2022 的 $ 1,2 亿雷亚尔增加到 2026. 的 $ 21 亿雷亚尔。政府还通报，今年为原住民和基隆博（quilombolas）学生的助学金供应量增加了一倍，从 8,6 千份增加到 17,5 千份，并将助学金金额从 $ 900 调整为 $ 1,4 千雷亚尔。

此外，联邦政府声称，通过新增长加速计划（Novo PAC），截至 2027, 已投资 $ 39 亿雷亚尔用于创建 10 个校园以及在联邦大学开展 421 项改善工程。另有 8 个校园已利用教育部和大学的自有资金创建。据该部门称，两所新的联邦大学——Unind 和 Ufesporte 将于 2027, 开始运行，而联邦大学的预算自 2023 以来增长了 45%。

为了解决质量问题，教育部还通报，已暂停对在 Enade（评估学生和机构的考试）中获得 1 和 2 等级的课程进行自动认可续期。该部门表示，在这种情况下，续期将要求进行实地考察。包括禁止开展新入学考试在内的针对相关课程的制裁，近期得到了法院的维持。

关于远程教育（EAD）。政府声称，由第 12.456 / 2025 号法令及第 381 / 2025 号条例设立的远程教育新政策，旨在确保该模式的扩张不会导致培训质量的下降。教育部表示，被新规禁止的远程教育课程已在 e-MEC 系统中进入注销程序。

除了限制师范类专业 100% 远程课程的供应外，教育部还强调创建了新的师范类 Enade 和国家教师资格考试（PND）。据该部门称，Enade 的数据显示，面授模式毕业生的达标率为 73,9%，而远程模式则为 46,9%

新校区 另外两所联邦大学——Unind 和 Ufesporte 将于 2027 年开始运行

远程教育（EAD）的毕业生。政府认为，结果表明只要有适当的监管、现场参与和基础设施，就可以保证远程教育的质量。 ● C.P.

现场课程毕业生

The Ground Truth image displays a single, solid horizontal line, which is a stylistic or background element (like a rule line on paper). According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. The OCR content provided is "", which consists of no characters. Since the OCR output correctly ignores the stylistic line, it complies with Rule 2. Therefore, the OCR result is consistent with the Ground Truth.

巴西一直保持在较高水平

Semesp 的执行董事提醒说，大多数就读于现场大学的学生年龄在 24 岁以下。“因此，减少这些毕业生也意味着减少进入劳动力市场的年轻劳动力。”他表示，这种下降还减少了专业劳动力，并举例提到工程领域毕业生的减少。“这造成了一个严重问题。该领域对于国家的科技和基础设施发展至关重要。”

来源：SEMESP 研究所 - INEP 数据库 / 信息图：ESTADÃO

解决方案。普里西拉·克拉罗（Priscila Claro）认为，辍学并不意味着学生的个人失败。她表示：“当数千人入学却无法毕业时，我们面临的是系统设计问题。”卡佩拉托（Capelato）进一步解释说，辍学问题并非巴西独有，而是一个“全球性问题”。

因此，吸收并留住学生（尤其是现场教学学生）的解决方案需要采取综合措施。Semesp 董事表示，第一项措施是加强并提高基础教育的质量，使学生在进入高等教育时准备得更充分。

另一个实际建议是大学本身应开始接触高中生。“例如，机构可以帮助学校提供学习路径。这可以帮助学生找到更多意义，从而在进入大学时更加坚定，”他说道。

该专家列举了其他策略，例如培养学生的职业志向，以便更精准地选择课程。“我们注意到，放弃学业也与不了解职业相关。”就此，普里西拉强调了学生与劳动力市场和专业实践密切接触的重要性，以便对未来职业有预期，并热爱所选择的职业。

两人一致认为，大学还需要提供一个全面的支持网络，除了职业指导，还应包括奖学金和补助（如住房和饮食补助），以便学生在经济上能够维持并专注于学习。“简而言之，留住学生并不意味着降低要求，”她表示。“这意味着提供清晰度、归属感、跟踪、支持以及学术和情感条件，使学生能够学习并完成课程。”

.EDU

创新

训练人工智能并提升学习效果的 14 个技巧

专家提醒，只要用户在过程中保持积极且批判性的参与，人工智能可以成为一个良好的助手

: : : : : : : : : : : : : :

......

ALINE RESKALLA

与生成式人工智能初期 ChatGPT 爆发时的情况不同，在如今紧张的大学入学考试准备日常中，是否使用人工智能已不再是核心问题。专家、学生和教师之间的讨论更多地集中在这些工具如何能对学生的学习和成绩产生积极贡献。

请参阅以下专家关于如何充分利用人工智能的建议，以避免陷入可能影响学生自主性和学习努力的陷阱。重点在于“开发”：也就是说，学生需要成为这个等式中的积极元素，帮助训练现有的各种应用程序。

1. 理解。第一步是理解什么是人工智能以及它是如何工作的，从概念开始：它是计算机科学的一个领域，旨在创建能够执行通常需要人类智能才能完成的任务的系统和机器。这些系统被设计为通过数据进行学习，利用算法和数学模型来分析海量信息、解释自然语言并解决复杂问题。其目标是模拟人类的认知能力，如推理、感知和学习。

2. 使用可靠数据。 在意识到人工智能不仅仅是一个搜索引擎之后，你可以将其转化为一个个人学习助手。“学生需要对工具进行编程，让它在重复性任务中为自己工作。这就是巨大的转变，”Bernoulli 教育学校执行校长 Marcos Raggazzi 表示。在实践中，这意味着在开始提问之前，先为其提供可靠的材料，例如将之前的 Enem 考试真题、学校模拟考题、讲义、课堂笔记、高分作文甚至考试公告输入到平台中。“工具接收到的上下文越多，回答就越准确。”

3. 避免碎片化。一个重要的注意事项是保持单一的对话历史记录。“不应该为每个疑问都开启一个新的聊天窗口。通过使用同一个聊天窗口，人工智能将开始了解你的目标、意向专业、已学习的内容以及最常见的问题，”这位 Bernoulli 的校长说道。他表示，这种历史记录允许工具承担学习管理任务。“它可以提醒你明天需要复习代数，七天后应回顾某个内容，一个月后进行最终复习。它可以检索模拟考中的旧错误，针对这些错误创建新题目，制作闪卡并自动组织时间表。”

4. 记录与拍照。Poliedro 学校协调员 Fabiana Vascon 强调，人工智能最大的潜力在于它们可以被编程为在全年的学习过程中提供陪伴。在她看来，最实用的应用之一正是节省重复性任务的时间。在完成练习或听完课后，学生例如可以拍摄自己的笔记，并要求工具将这些材料整理成摘要、思维导图、索引卡或问答形式。

5. 请求解释。波利埃德罗学校（Colégio Poliedro）三年级的学生费尔南达·萨尔瓦拉焦（Fernanda Salvalaggio）讲述道，在准备阶段初期，她使用人工智能的方式并不常规：在请求解释之前，她会写下她能记得关于某个特定内容的所有信息。“之后我会要求它指出我在哪里混淆了概念或遗漏了重要信息。这能帮我准确理解需要复习的内容。”在国家中等教育考试（Enem）的最后冲刺阶段，使用方式发生了变化。“在模拟考试后，我会要求它解释为什么每个选项是正确或错误的。有时我答对了题目，但并不确切知道原因。理解这种推理过程能帮我识别其他考试中出现的模式。”费尔南达使用 ChatGPT 的付费版本，目标是报考生产工程专业，她还会将老师制作的资料发送给 AI。“这样该工具就能完全采用我在课堂上学到的方法，而不会混入我尚未学习的内容。”

6. 作文需格外小心。来自 Bernoulli 的拉加齐（Ragazzi）表示，AI 也会制造陷阱，例如“学习幻觉”，这可能导致学生将一个好的答案误认为是掌握了该主题。这在作文考试中尤为明显。“许多人请求基于满分作文的模板并背诵结构。问题出现在主题改变时。如果学生没有培养知识储备、论证能力和适应能力，将会难以写作。”

7. 不要将论点外包。法比亚娜·瓦斯孔（Fabiana Vascon）提出了类似的保留意见。“AI 可以建议新的视角并扩大作文的知识储备，但距离复制主要考评委员会的评分标准还很遥远。论证、文本递进和论点构建等方面仍然需要人工评估。”

“学生还需要训练人工智能。他需要对工具进行编程，让它在重复性任务中为他工作。这就是巨大的变化。工具接收到的上下文越多，回答就越准确。” 马科斯·拉加齐（Marcos Raggazzi） Bernoulli 教育学校执行总监

一种策略是保持单一的对话历史，使用同一个聊天窗口

在准备 Enem 作文时，人工智能可以成为扩大知识储备、就某一主题提出不同视角、组织论点甚至指出文本问题的助手。波利埃德罗学校的协调员警告说，主要风险之一是将该工具变成现成文本和结构的提供者。在快速获得一段引言、一个论点或一段组织良好的论证时，学生可能会产生已经吸收了该推理过程的错觉，而实际上只是接触到了一个现成的答案。这种策略在学习期间可能有效，但在考试当天面对意外主题时会显现出其局限性。

8. 进行练习，但审慎对待批改。作文要求考生调动知识储备，在信息之间建立联系，支撑一个观点并展开连贯的论证——这些能力需要在准备过程中不断练习。法比亚娜再次建议在对待人工智能批改时保持谨慎。虽然这些工具能够识别语法问题、建议修改并对文本进行总体评估，但它们可能会出错，且在精准复制主要考评委员会的标准方面存在局限。诸如论点构建、论证质量、文本递进、知识储备的相关性以及观点间的衔接等要素，需要更细致且结合语境的阅读。因此，指导原则是将 AI 作为辅助，而非教师和批改员的替代品。

9. 请求 AI 进行评估。该领域的另一种可能性是反转逻辑：学生不应要求 AI 撰写作文，而应先创作自己的文本，然后利用该工具提出质疑、识别需要深入探讨的要点或建议新的视角。这样，技术参与了过程，而没有剥夺学生在考试中将被考查的核心能力：独立思考、论证和写作。

10. 附上近期试卷。另一个注意事项涉及自动生成的题目。根据 Raggazzi 的说法，许多人工智能编写的问题仅基于内容的记忆。问题在于，例如 Enem 考试评估的是能力、技巧和逻辑连贯性。“例如，一个关于第二次世界大战的问题，可能要求学生将该背景与其他历史时刻联系起来，或对社会行为进行推论。仅仅记住一项信息是不够的。”因此，更有效的策略是在请求新题目之前，先附上近期的试卷、模拟考和学校资料。他强调：“学生也需要训练人工智能。”

11. 质疑并具体化。专家建议学生质疑人工智能，要求其提供信息的来源，比较不同的版本并解释如何得出该结论。Raggazzi 建议将回答限制在学生预先发送的资料中，并要求在引用外部来源时，必须使用公认的专业机构。“AI 的回答方式非常有说服力，”他警告道，“但这并不意味着它是正确的。”

12. 完成课业。教育工作者表示，人工智能不能替代学习所需的努力。Bernoulli 学院院长表示：“专注听课、做练习、参加模拟考、写作文并接受人工批改，仍然是不可或缺的步骤。”

对于 Fabiana 来说，该工具的良好使用与糟糕使用之间的区别恰恰在于此。“意识到 AI 是组织伙伴的学生往往能进步。而那些期望 AI 代替自己学习的人，可能直到考试当天才会发现这一点。重要的是，这些材料应基于学生自己的学习内容。AI 负责组织、综合，并方便在数月后重新回顾内容，”她解释道。

13. 保持有组织。当需要学习的科目数量开始增加时，这种组织能力会产生影响。这位专家表示：“例如在五月份，许多学生已经在复习二月份学过的内容。拥有这些组织好的材料会让复习速度快得多。”然而，Fabiana Vascon 指出，知识仍然是由学生构建的。她表示：“AI 是一个促进者，一个组织者。它不能替代学习。”

14. 创建一个受控环境。尽管技术带来了诸多益处，但正如 Bernoulli 学校校长马科斯·拉加齐（Marcos Raggazzi）所提醒的那样，技术不能替代阅读书籍、写作练习以及参加模拟考试。在考试当天，学生将无法使用辅助工具，因此必须在类似于 11 月举行的国家中等教育考试（Enem）所设定的条件下进行自我测试。Poliedro 和 Bernoulli 均使用由机构自身制作的内容（如教材、习题、模拟试卷和其他教学资源）来驱动相关工具。这一策略创建了一个环境

编辑部：辅助工具在批改和积累知识储备方面存在局限性

更加受控的技术使用方式：AI 不再在开放的信息宇宙中寻找答案，而是在由教学团队构建并验证的知识库中运行。通过这种方式，学校旨在降低错误信息的风险，同时确保答案与学生在课堂上接触到的教学法和内容保持一致。

选拔

Fuvest 报名现已开启，将在福塔莱萨首次设考点

报名费为 $ 228，须在 9 de outubro 前通过基金会网站完成；与去年一样，共有 8.147 个录取名额

Fuvest 圣保罗大学（USP）2027 年度入学考试的报名将持续至 9 de outubro。个人报名费为 $ 228，第一阶段考试将于 1. 11月举行，第二阶段考试将于 6 和 7 de dezembro 举行。

选拔流程有所变动。第一阶段将包含 80 道多项选择题，而非去年之前的 90 道，考试时间保持不变：5 小时。此外，今年考试将在福塔莱萨（塞阿拉州）设考点。

据该基金会称，选择塞阿拉州首府之前经过了实践尝试。Fuvest 在福塔莱萨举行了两阶段的模拟考试，这使得能够测——

测试

尝试解答去年 Enem 的三道难题

你能答对去年国家中等教育考试（Enem）中最难的数学题吗？请尝试测试：

1. 一位父亲买了八件不同的礼物（其中包括一辆自行车和一部手机）送给他的三个孩子。他打算分配这些礼物，使得大儿子和小儿子各收到三件礼物，而二儿子收到剩下的两件礼物。大儿子在收到的礼物中，要么有一辆自行车，要么有一部手机，但不能两者兼有。请问礼物共有多少种不同的分配方式？

A) 36. B) 53. C) 300. D) 360. E) 560.

- 2. 一家工厂使用 3D 打印机生产了一个零件的原型。该原型是一个凸多面体，由两个不同的几何体拼接而成：一个是直正六棱柱，另一个是直六角棱台。棱台的大底与棱柱的一个底面重合。原型打印完成后，被送往定制部门进行表面喷漆。喷漆标准规定：彼此全等的面必须涂成同一种颜色，而不全等的面必须涂成不同的颜色。 请问为该原型喷漆共使用了多少种颜色？ A) 9. B) 8. C) 6. D) 4. E) 3.

3. 在实验室中，一个容器装有 10 升由物质 S ${1}$ 和 S ${2}$ 组成的溶液。该溶液中 S ${1}$ 占 99,95%。现在将从中取出一定量的 S ${1}$，同时保持 S ${2}$ 的初始量不变，使得新溶液中 S ${1}$ 的占比为 99,90%。请问取出的 S $_{1}$ 为多少升？ A) 0,0050. B) 0,0100. C) 0,5000. D) 4,9775. E) 5,0000.

答案：1) C; 2) D; 3) E 运行该城市举行考试所需的各项操作和结构。“选择福塔莱萨正是因为我们希望方便东北地区的考生，他们以前需要长途跋涉前往圣保罗参加考试，现在我们提供了一个更近的替代方案，”Fuvest 执行董事古斯塔沃·莫纳科（Gustavo Monaco）解释道。

由于 2026, 年国家中等教育考试（Enem）日期的确定，时间表也进行了调整，以避免与国内主要入学考试时间重叠。

圣保罗大学（USP）通过入学考试提供的本科课程总名额与去年相同：8.147 个名额，其中 4.888 个名额面向宽泛竞争模式的考生；2.053 个名额面向公立学校毕业生（EP）；1.206 个名额面向公立学校毕业生且自我申报为黑人、混血或原住民的考生（EP / PPI）。

提前办理。Fuvest 建议考生不要在最后几天才办理报名，特别是由于报名过程可能涉及提交文件。 ●

已经开始 大学 像 未来。

inteli

了解这所专注于技术、商业和领导力的学院，在这里你通过实际项目学习。

参加 2027 年本科选拔过程。

Adm Tech

计算机工程

了解更多

计算机科学

软件工程

信息系统

inteli.edu.br in 📷 / @inteli_edu

CAPA PROMOCIONAL O ESTADO DE S. PAULO

FUNDADO EM 1875 JULIO MESQUITA (1862—1927)

Segunda-feira 31 de AGOSTO de 2026 • R\$ 7,90 • Ano 147 • Nº 48530 estadão.com.br

VOTORANTIM cimentos

cimento VOTORAN todas as obras segoso se pas anos

Votorantim Cimentos. Há 90 anos construindo o futuro.

Nossa história começou em 1936, quando quase todo o cimento usado no Brasil era importado. Acreditamos que era possível fazer diferente. E fizemos.

Construímos não apenas obras. Concretizamos sonhos, diminuímos distâncias, erguemos tetos e pavimentamos caminhos. Expandimos nossa atuação na indústria da construção, inovamos, diversificamos e levamos nosso padrão de excelência e qualidade para outros setores, como agronegócio, gestão de resíduos, logística e varejo.

Crescemos no Brasil e no exterior. Hoje, somos uma multinacional brasileira de materiais de construção e soluções sustentáveis, presente em nove países. Há nove décadas, fazemos parte da vida das pessoas. E seguimos fiéis ao nosso propósito de evoluir e fazer melhor a cada dia, construindo o futuro que queremos.

Porque construir é da gente.

Conheça a nossa história.

O ESTADO DE S. PAULO

FUNDADO EM 1875 JULIO MESQUITA (1862—1927)

Segunda-feira 31 de AGOSTO de 2026 • R\$ 7,90 • Ano 147 • Nº 48530 estadão.com.br

Neymar é decisivo e Santos derrota o Corinthians em Itaquera
Neymar teve boa atuação e, ao cobrar falta que bateu na trave, foi determinante no gol convertido por Oliva, que selou a vitória do Santos por 1 a 0. Pelo Corinthians, Memphis Depay teve duas boas chances de gol no 2º tempo, mas não as aproveitou. ____A20

E&N Comércio exterior__ B1 e B2

UE deve ignorar apelo de Lula e manter veto a carne e frango do Brasil

__ Suspensão de importações de produtos brasileiros de origem animal entra em vigor na quinta-feira

A pesarde apelo dogoverno brasileiro, a União Europeia (UE) deve suspender as compras de carne e produtos de origem animal do Brasil a partir desta semana. A nova lista de países fornecedores aptos a exportar ao mercado euro-

E&N Mineração __B16 Como alternativa à China, países recorrem a terras raras do Brasil

Mineradoras estrangeiras e empresas com participação de capital externo aumentaram pedidos de pesquisa no País.

peu entra em vigor nesta quinta-feira. O Brasil foi retirado da lista, validada pela Comissão Europeia, sob a alegação de que os produtores nacionais usam antimicrobianos proibidos pela legislação do bloco para promover o crescimento ou aumentar o rendimento animal. O Brasil

Medicina e Estudos __A16 Mortalidade por câncer de pulmão entre mulheres dobra em 2 décadas

Maioria dos casos é descoberta em estágios avançados, o que dificulta tratamento e aumenta letalidade.

adotou novos procedimentos, mas autoridades sanitárias europeias já sinalizaram que só reverterão a suspensão da lista a partir de auditorias. No caso do frango e do mel, isso pode ocorrer em novembro. Já a carne bovina brasileira pode ficar fora do mercado europeu até 2028.

Carlos Pereira __A10 O risco Bolsonaro 2.0? Cláudio A. Gonçalez __B2 Inflação e desinformação na reforma tributária

Henrique Meirelles__B7 Baixo desemprego e baixa produtividade

Presidente impedida ____A6 a A9

Dez anos após Dilma sofrer impeachment, cenário fiscal volta a assustar

Dívida bruta do governo geral atingiu em junho 81,93% do PIB, quase 30 pontos acima do nível de junho de 2014, antes da reeleição da ex-presidente Dilma Rousseff, cujo impeachment completa hoje 10 anos. Questão fiscal leva analistas a temer que o Brasil enfrente crise econômica semelhante à daquele período.

Coluna do Estadão __A2 Pós-Dilma mudou política e ‘pariu’ o bolsonarismo

Notas e Informações __A3 O antiajuste fiscal de Lula

Programa petista mostra que conversas sobre ajuste são para boi dormir.

O melhor plano de saúde do Brasil

Tempo em SP 19° Mín. 30° Máx.

.EDU

E1 a E12

Dicas de como treinar para o vestibular

Ruan Zucchi (foto), de 27 anos, diz que fazer provas antigas o ajudou a passar para o curso de Medicina da USP.

C2 Cinema __C1 e C2 Jorge Furtado faz comédia sobre motel de trapaceiros

Venezuela __A15 Delcy defende acordo sobre petróleo fechado com Trump

Eleições 2026 __A12 Flávio se reúne com ministro de Bukele e diz que Brasil tem poucos presos

Para senador do PL, modelo de El Salvador é inspirador. Governo de Bukele é acusado de violar direitos humanos.

Justiça Eleitoral ____A10

Propaganda de Lula contra Flávio é suspensa pelo TSE

JHSF SURPREENDENTE

FASANO ANGRA DOS REIS

COM EDUARDO BARRETTO E LETICIA FERNANDES COLUNADOESTADAO@ESTADAO.COM ESTADAO.COM.BR/POLITICA/COLUNA-DO-ESTADAO

Coluna do Estadão

ROSEANN KENNEDY

Década de radicalização: pós-Dilma mudou a política e ‘pariu’ o bolsonarismo

O impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff (PT) completa hoje dez anos. Mais do que a destituição de uma chefe de Estado, o desfecho desse rito congressional gerou uma fratura na história do País e inaugurou uma década de radicalização. A dinâmica política abandonou o debate de ideias e projetos, o antipetismo se consolidou e terminou parindo o bolsonarismo. Os dois grupos políticos passaram a tratar a disputa eleitoral não mais como uma discussão programática, mas como uma guerra de trincheiras. Se até aquele ano a política nacional gravitava em torno da hegemonia bipartidária entre PT e PSDB, a consolidação da “narrativa do golpe” entoada pelo PT — a despeito de todos os ritos formais endossados pelo STF — redefiniu o cenário político nacional.

- TSUNAMI. O cálculo da oposição tradicional falhou. O PSDB, que liderou os primeiros questionamentos no Congresso e alimentou o ímpeto pelo impeachment, acabou engolido pela própria onda que ajudou a criar. Atravessado por cisões e pela perda do eleitorado para discursos mais radicais, o tucanato definhou até virar força marginal.

- VÁCUO. O centro foi sufocado e abriu alas para o bolsonarismo e uma direita radical que levou Jair Bolsonaro à Presidência em 2018. O sentimento antipetista provou ser uma força identitária sólida na opinião pública. O presidente Lula conseguiu voltar ao poder, mas isso ocorreu mais pela inapetência do seu adversário que pelo desejo da população em vê-lo novamente no cargo.

- COMPANHEIRA. Dilma encerrou sua trajetória nas urnas, mas nunca foi abandonada pelo PT. Assumiu o Banco do Brics, na China, com salário milionário anual.

● GAVETA. Militares se distanciaram das eleições neste ano, mas a proposta de emenda à Constituição (PEC) que proíbe os oficiais das Forças Armadas de ocuparem cargos políticos está parada no Congresso desde 2024. A proposta foi aprovada na Comissão de Constituição e Justiça do Senado em novembro de 2023 e chegou a entrar na ordem do dia do plenário no início do ano legislativo de 2024, em fevereiro, mas nunca foi votada.

- ACORDO. A proposta foi redigida pelo ministro da Defesa, José Múcio, com o aval do Alto Comando das Forças Armadas, mas quem apresentou foi o então líder do governo no Senado, Jaques Wagner (PT-BA), porque o Palácio do Planalto não quis assinar. Múcio não esconde a insatisfação com o fato de a proposta estar travada no Congresso. A pessoas próximas, ele atribui isso às críticas da oposição e também à falta de interesse do governo Lula em encampar o projeto.

SINAIS PARTICULARES

por Kleber Sales

Dilma Rousseff, ex-presidente da República

- PARE. A Justiça Federal suspendeu uma regra da Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) que vetava parcerias entre empresas de ônibus e plataformas de tecnologia, incluindo intermediação de venda de passagens. A decisão considerou que a norma da agência afetava “drasticamente” o serviço, conforme alertado anteriormente pelo Ministério Público Federal.

- OUTRO LADO. Procurada, a ANTT disse que a decisão judicial “abre margem para o crescimento do transporte clandestino”. O órgão ainda apontou “riscos à segurança do usuário”.

PRONTO, FALEI!

Ives Gandra Jurista

"Creio que seja a hora do eleitor pensar que o mal maior em uma democracia é a corrupção. Se não eliminarmos a corrupção no País, o Brasil não vai crescer."

CLICK

Simone Schreiber Desembargadora

Participou do 32º Seminário Internacional de Ciências Criminais ao lado de advogadas como a defensora pública do Tribunal do Júri Mayara Tachy.

ESTADÃO

NEWSLETTER

pulsa

Inscreva-se para receber notícias sobre qualidade de vida que vão inspirar você.

Use o QR code ao lado para inscrever-se e receber seleções de notícias sobre rotina saudável, às segundas e quintas-feiras.

Publicado desde 1875

AMÉRICO DE CAMPOS (1875-1884) FRANCISCO RANGEL PESTANA (1875-1890) JULIO MESQUITA (1885-1927) JULIO DE MESQUITA FILHO (1915-1969) FRANCISCO MESQUITA (1915-1969)

LUIZ CARLOS MESQUITA(1952-1970) JOSÉ VIEIRA DE CARVALHO MESQUITA (1947-1988) JULIO DE MESQUITA NETO (1948-1996) LUIZ VIEIRA DE CARVALHO MESQUITA (1947-1997) RUY MESQUITA (1947-2013)

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO PRESIDENTE FRANCISCO MESQUITA NETO MEMBROS MANOEL LEMOS DA SILVA MARCELO PEREIRA MALTA DE ARAUJO MARCO ANTONIO BOLOGNA ROBERTO CRISSIUMA MESQUITA TITO ENRIQUE DA SILVA NETO

DIRETOR PRESIDENTE ERICK BRETAS DIRETOR DE JORNALISMO EURÍPEDES ALCÂNTARA DIRETOR DE OPINIÃO MARCOS GUTERMAN

DIRETORA JURÍDICA MARIANA UEMURA SAMPAIO DIRETORA DE ESTRATÉGIAS DIGITAIS CARINA GUEDES DE CARVALHO DIRETOR DE MERCADO ANUNCIANTE ESSIO FLORIDI JR. DIRETOR FINANCEIRO OMAR DOS SANTOS

NOTAS E INFORMAÇÕES

O antiajuste fiscal de Lula

O programa petista informa que Lula presidiu ‘a gestão fiscal mais republicana da história do Brasil’. É um insulto, e mostra que as conversas sobre um eventual ajuste são para boi dormir

O programa de governo apresentado pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva em sua tentativa de reeleição diz que o petis-

ta, no atual mandato, liderou “a gestão fiscal mais republicana da história do Brasil”. E explica: “Sob a diretriz de ‘colocar o pobre no orçamento e o rico no Imposto de Renda’, a gestão realizou uma profunda reorganização fiscal que elevou a proteção social sem renunciar ao reequilíbrio das contas públicas”.

É uma pilha de insultos. O que os petistas chamam orgulhosamente de “reorganização fiscal” foi uma série de gambiarras para driblar o arcabouço fiscal que o próprio governo criou para substituir o desmoralizado teto de gastos. Tudo a pretexto de atender a situações “excepcionais”. No governo Lula, o “excepcional” se tornou regra. Não é um acidente: é a natureza do PT – e por isso não se deve esperar nada de diferente num eventual quarto mandato de Lula, por mais que a atual equipe econômica tente sugerir o contrário.

No final de 2005, por exemplo, Dilma Rousseff, então chefe da Casa Civil do primeiro mandato de Lula, deu uma

O melhor plano de saúde do Brasil

Assistência médica de senadores custa 46 vezes mais que a de usuários do SUS, e o contribuinte, que luta para conseguir pagar um plano de saúde, banca 87,2%

Quantas vezes mais vale a vida de um senador da República do que a de um cidadão comum? A pergunta é capciosa e certamente não deveria ter respos-

ta, mas, se formos avaliar pelos custos aos cofres públicos, há uma régua capaz de medir isso e dar uma resposta matemática: 46 vezes mais.

Levantamento feito pelo Ranking dos Políticos, a partir de dados do Congresso Nacional obtidos via Lei de Acesso à Informação, revela que a assistência à saúde de senadores e ex-senadores teve um custo de R\$ 40 milhões no ano passado. Desse total, os beneficiários contribuíram com apenas 12,8%, deixando para os cofres públicos a conta de R\$ 35,3 milhões.

O Programa de Assistência à Saúde do Senado oferece atendimento médico-hospitalar e odontológico. É uma benesse nada modesta para senadores em exercício, ex-parlamentares e seus dependentes, com um custo médio mensal de R\$ 5.362 por beneficiário.

Se comparamos com outros planos, podemos considerar que esse seja de longe o melhor plano de saúde do Brasil, ao menos em termos de valores. O mesmo estudo mostra que o investimento público per capita no Sistema Único de Saúde (SUS) é de R\$ 116,50 por mês.

A comparação com quem paga um plano privado também é desconcertante. O custo médio dos beneficiários no sistema particular, segundo o mesmo estudo, é estimado em pouco mais de R\$ 500, uma fração do custo da assistência dos excelentíssimos senadores.

célebre entrevista ao Estadão na qual explicou, didaticamente, que a tentativa de debater um ajuste fiscal de longo prazo, conduzida por alguns integrantes do governo, era algo “rudimentar” e que não se podia tratar desse assunto “pensando em planilha”. Para Dilma, “despesa é vida: ou você proíbe o povo de nascer, de morrer, de comer ou de adoecer, ou vai ter despesas correntes”.

Numa época em que havia superávit primário constante em torno de 4% do Produto Interno Bruto (PIB), ajudando a estabilizar a dívida pública na casa dos 51,5% do PIB, parecia confortável falar em ampliar os gastos com a “vida”, como sempre pretenderam o PT e Lula. Mas a insistência nesse modelo perdulário conduziu o País ao desastre da recessão de 2015-2016, não por acaso durante o famigerado governo Dilma. Foi em 2014, com Dilma, que começou a série de déficits fiscais que perdura até hoje, obrigando o Banco Central a manter a taxa de juros na estratosfera para premiar quem se dispõe a financiar a galopante dívida pública – que somente no terceiro mandato de Lula saltou incríveis dez pontos porcentuais, de 71,4% para 81,9% do PIB.

Isso não tem nada de “republicano”, como se jacta o PT. É justamente o contrário. Ser republicano é, em primeiro lugar, respeitar a coisa pública. É ter consciência de que o dinheiro do contribuinte não brota em árvores e que precisa ser gasto com imensa parcimônia. É evidente que o Brasil tem grandes carências sociais que precisam ser enfrentadas, mas não a partir da presunção de que o Tesouro é uma milagrosa cornucópia. Por isso, cabe ao presidente da

E estamos falando, convém lembrar, de próceres da República que recebem mais de R\$ 46 mil por mês, fora a verba para despesas da atividade parlamentar, o apartamento funcional (ou auxílio-moradia de R\$ 5,5 mil mensais) e o carro oficial com tanque cheio e motorista. Dinheiro para ajudar a pagar a própria assistência médica, portanto, não parece ser exatamente um problema.

Diante de tanta generosidade, não se estranha o esbanjamento com o plano de saúde. No entanto, nem sempre foi assim que um parlamentar enxergou a relação entre o mandato e o serviço público. Florestan Fernandes, deputado constituinte, por exemplo, recusava-se, segundo sua família, a procurar atendimento particular. Dizia que deveria ser solidário aos brasileiros que dependiam exclusivamente do SUS. Morreu em 1995 mantendo essa convicção. É óbvio que não é o caso de pedir aos senadores de hoje que façam o mesmo. Os parlamentares podem ter seu excelente plano de saúde e levar filhos ao médico sem experimentar uma fila do SUS. Mas não é justo que tudo isso seja bancado com o dinheiro dos contribuintes que, na maioria absoluta dos casos, penam para pagar seu plano de saúde, quando têm algum.

A questão se torna ainda mais incômoda porque são esses mesmos parla- mentares que decidem sobre a saúde pú- blica. Aprovam orçamento, alteram

República, na condição de principal líder político do País, a condução do debate orçamentário, negociando com o Congresso cortes de despesas para que haja recursos suficientes para aquilo que se estabeleceu como prioridade.

No Brasil de Lula, contudo, não é preciso negociar nada. Basta ser criativo na hora de lançar as despesas na planilha, retirando-as do arcabouço fiscal sob os mais diversos pretextos, e saciar o apetite dos parlamentares por emendas para que não façam oposição de verdade. Enquanto isso, a aritmética se impõe, razão pela qual será necessário um robusto ajuste fiscal a partir do ano que vem, sob pena de não haver dinheiro nem para pagar a conta de luz do Ministério da Fazenda.

Mas estamos em ano de eleição, período em que os petistas ficam especialmente criativos. No mesmo programa de governo apresentado por Lula, lê-se que “trabalhamos em conjunto com o Congresso Nacional para a aprovação do arcabouço fiscal, das medidas de recomposição e justiça tributária e da redução dos benefícios fiscais” e que “foi assim que cortamos isenções tributárias e colocamos fim a benefícios ineficientes”. O que o documento não diz é que esses cortes foram modestos, porque os benefícios tributários concedidos pela União, por exemplo, continuam a consumir em torno de 4,5% do PIB.

Em resumo, Lula tenta convencer o eleitor já calejado com as patranhas petistas de que seu governo não é o que parece e que o próximo será ainda melhor. A dificuldade de Lula para subir nas pesquisas mostra que essa farsa não cola mais. ●

suas regras e destinam bilhões de reais à saúde por meio de emendas. Boa parte deles conhece o sistema público por planilhas, audiências, discursos e visitas oficiais. Para cuidar da própria saúde e da família, há uma alternativa bem mais confortável.

A prova de que não precisa ser assim está do outro lado do Congresso: na Câmara, os próprios beneficiários praticamente bancaram toda a assistência médica no ano passado e ainda sobrou dinheiro. O custo por beneficiário também foi dez vezes menor. Não consta que, por causa disso, deputados estejam desassistidos ou precisem peregrinar por hospitais em busca de atendimento.

O Senado preferiu ser generoso com seus beneficiários. A generosidade, claro, sobra para quem está do lado de fora pagar.

Um trabalhador que contrata assistência privada tira a mensalidade do próprio salário. Quem não pode fazê-lo recorre ao SUS e enfrenta as limitações da rede pública. O senador, embora tenha renda suficiente para pagar, fica com a maior parte da conta subsidiada. É um privilégio difícil de defender e ainda mais difícil de explicar a quem o financia.

Vossas Excelências podem ficar com o melhor plano de saúde do Brasil. Só não há motivo para que quem jamais poderá usá-lo continue pagando – e muito caro – por ele. ●

ESPAÇO ABERTO

A corrupção que adoece a saúde

. . . . . . . . . .

Sérgio Rocha

. . . . . . . . . . . .

Há problemas que ultrapassam a esfera administrativa e se transformam em ameaças diretas à vida das pessoas. A corrupção na saúde é um deles. Quando recursos são desviados, contratos são direcionados, prescrições sofrem influência indevida ou decisões clínicas passam a ser contaminadas por interesses econômicos, não estamos diante apenas de infrações legais ou desvios éticos. Estamos diante de um fenômeno que compromete o acesso ao tratamento, reduz a qualidade assistencial e enfraquece a confiança da população num dos sistemas mais essenciais para qualquer sociedade.

Os resultados da pesquisa inédita Indicadores de Percepção da Corrupção no Setor da Saúde 2026, desenvolvida pelo FGVethics e pelo FGV Saúde, da Fundação Getulio Vargas, em parceria com o Instituto Ética Saúde (IES), ajudam a compreender a dimensão desse desafio. O levantamento revelou que 66,8% dos entrevistados classificam a corrupção na saúde como alta, enquanto outros 21,5% a consideram moderada. Em outras palavras, quase nove em cada dez respondentes percebem a corrupção como um problema relevante no setor.

Talvez o dado mais emblemático da pesquisa seja o fato de que essa percepção não se limita ao setor público. Nas instituições públicas de saúde, 92,5% dos participantes afirmaram perceber corrupção. No setor privado, o porcentual alcançou 88,4%. A diferença é pequena e revela uma constatação importante: a corrupção na saúde não é vista pela sociedade como uma exclusividade do Estado nem como uma característica isolada do mercado. Ela é percebida como um problema sistêmico, capaz de atravessar toda a cadeia de atenção à saúde.

Essa conclusão desafia narrativas simplistas que costumam atribuir os problemas de integridade apenas ao poder público. A pesquisa mostra que hospitais, operadoras de planos de saúde, organizações sociais, fornecedores e diversos outros atores estão inseridos num ambiente complexo, marcado por grandes volumes de recursos financeiros, intensa regulação e múltiplas relações contratuais. Onde existem incentivos inadequados, conflitos de interesse e fragilidades de governança, sur-

A corrupção na saúde não é vista pela sociedade como uma exclusividade do Estado nem como uma características isolada do mercado

gem oportunidades para práticas ilícitas ou antiéticas.

Outro aspecto que merece atenção é que a percepção de corrupção não decorre apenas de impressões abstratas. Mais de 63% dos entrevistados afirmaram já ter ouvido relatos, testemunhado ou tido contato com situações relacionadas a irregularidades no setor. Entre os episódios mencionados aparecem favorecimento em contratações, influência indevida sobre prescrições médicas, conflitos de interesse, fraudes em reembolsos, direcionamento comercial envolvendo órteses, próteses e materiais especiais, além de irregularidades em processos licitatórios e compras hospitalares.

Os participantes também associam a corrupção a consequências concretas para os pacientes. O desperdício de recursos, o aumento dos custos assistenciais, a demora no acesso a tratamentos e a realização de procedimentos desnecessários aparecem entre os impactos mais frequentemente mencionados. Isso demonstra que a corrupção em saúde não produz apenas prejuízos financeiros. Ela compromete a eficiência do sistema e pode afetar diretamente a qualidade do cuidado prestado à população.

Outro dado preocupante revelado pelo estudo é o receio de denunciar irregularidades. Muitos respondentes relataram medo de sofrer retaliações profissionais, isolamento institucional ou até perda do emprego. Esse cenário evidencia um desafio frequentemente negligenciado: não basta criar mecanismos de controle. É necessário construir ambientes organizacionais nos quais a denúncia responsável seja protegida e incentivada.

Nesse contexto, iniciativas voltadas à transparência e ao monitoramento ganham importância estratégica. O Instituto Ética Saúde deu um passo relevante ao lançar o Radar Ética Saúde, plataforma criada para acompanhar casos de corrupção e irregularidades sob investigação no País. Mais do que reunir informações, a ferramenta busca permitir o acompanhamento dos desdobramentos dos casos, incluindo condenações, absolvições e arquivamentos. Trata-se de um avanço importante para ampliar a visibilidade dos fatos e fortalecer a accountability no setor.

O combate à corrupção exige fiscalização, responsabilização e aprimoramento regulatório. Mas exige também informação qualificada. Não é possível enfrentar um problema que não é medido, monitorado ou debatido de forma transparente. Ao produzir indicadores inéditos sobre percepção de corrupção e ao desenvolver ferramentas de acompanhamento de casos, a parceria entre a FGV e o Instituto Ética Saúde contribui para preencher uma lacuna histórica no setor.

A saúde brasileira enfrenta desafios gigantescos relacionados ao financiamento, à incorporação tecnológica, ao envelhecimento populacional e à ampliação do acesso. Nenhum deles será adequadamente enfrentado se a integridade continuar sendo tratada como tema secundário. Transparência, compliance, governança e ética não são conceitos abstratos. São condições indispensáveis para que os recursos cheguem a quem realmente precisa deles: os pacientes.

Quando a corrupção se instala, a saúde adoece. Quando a integridade avança, toda a sociedade se fortalece. ●

PRESIDENTE DO CONSELHO ADMINISTRATIVO DO INSTITUTO ÉTICA SAÚDE (IES)

FÓRUM DOS LEITORES

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

O Estado reserva-se o direito de selecionar e resumir as cartas. Correspondência sem identificação (nome, RG, endereço e telefone) será desconsiderada ● E-mail: forum@estadao.com

Eleições 2026

Propaganda eleitoral

Um dos princípios fundamentais de uma democracia é o voto absolutamente livre. Mas esse não é o caso no Brasil, por causa da horripilante propaganda eleitoral, infalivelmente acompanhada de jingles supostamente atraentes. Defino informalmente propaganda como a arte, a técnica e a ciência de influenciar pessoas a fazerem algo que não fariam sem essa influência. A propaganda eleitoral funciona influenciando eleitores, que, assim, não votam livremente. Isso é um fato, senão não haveria luta por mais verbas eleitorais e coalizões para os partidos terem mais alguns segundos de propaganda. Valdemar W. Setzer São Paulo

Teatro eleitoral

A população brasileira assiste a um verdadeiro teatro eleitoral circense, no qual os candidatos se prestam ao papel de não dizer o que se passa, a realidade nua e crua. Empurram com a barriga problemas que um dia estouram. O pior de tudo é que o espetáculo é pago pelo eleitor por meio defundos eleitorais bilionários, enquanto sai fumaça nos EUA sobre o aumento de juros em poucos dias. Significa dizer que, se não arrumarmos nossa casa depressa e melhorarmos o descalabro com ajustes fiscais, teremos um “pega para capar” e, o mais grave, com redução do poder aquisitivo, aumento da inflação e a tempestade perfeita: recessão sem crescimento. Se não acordarmos, nenhum remédio curará a grave moléstia que assola mais de 200 milhões de brasileiros desnorteados e desamparados pelas ajudas sociais que um dia haverão de acabar.

Os EUA de Trump

A realidade

O slogan Make America Great Again (tornar a América grande novamente) foi vendido como promessa de grandeza. Mas, na prática, revelou-se um rótulo enganoso. O verdadeiro significado, exposto pela realidade, é Make America Grievous Already (faça a América lamentável de uma vez). Esse projeto avança em velocidade espantosa. Em vez de restaurar a glória, o país é empurrado para o colapso. Cada discurso funciona como cortina de fumaça; cada decisão, como passo rumo ao abismo. A democracia é tratada como espetáculo, a verdade como opcional e o futuro como um reality show sem roteiro. O resultado é visível: uma América que se lamenta em tempo real, triturada por medo, ganância e fé cega. O absurdo está na normalização desse processo, como se fosse aceitável assistir à erosão institucional e ao triunfo da desinformação. Maga não é um slogan de esperança. É um epitáfio político: Make America Grievous Already.

Petróleo

Filippo Pardini

São Sebastião

O presidente dos EUA anunciou que seu país assumiu o controle das reservas de petróleo da Venezuela, 65 bilhões de barris, um valor em torno de US\$ 5 trilhões, informou o Estadão (EUA controlarão grande parte do petróleo da Venezuela, diz Trump, 29/8, A16) sem qualquer custo para os americanos. Causa perplexidade uma operação na qual o país mais rico e poderoso do planeta usa seu poderio militar para derrubar o governo e simplesmente se apoderar da riqueza de uma nação pobre e fragilizada sem oferecer qualquer remuneração ou contrapartida. O mundo civilizado deve acompanhar com atenção os desdobramentos dessa manobra do governo americano.

Mário Barilá Filho São Paulo

STF

......

Cadeira vaga

A cadeira do ex-ministro Luís Roberto Barroso no Supremo Tribunal Federal (STF) está vaga há mais de dez meses. Lula demorou para indicar o tal “Bessias”, não o emplacou; depois de anunciar que persistiria na indicação frustrada, e agora com a temporada eleitoral aberta, o tema entrou em animação suspensa. Há mais de 900 processos pendentes e parados no gabinete vago. Há uma sobrecarga na distribuição de novos processos, que passam a ser divididos apenas entre os dez ministros restantes. Há um acúmulo de acervo nos outros gabinetes, com aumento real das demandas diárias daqueles ministros. Há uma trava em julgamentos cruciais, pois a ausência do 11.º ministro eleva o risco de empate em matérias de alto impacto político, econômico, social e penal – e, para evitar isso, ações complexas são retiradas de pauta ou adiadas sem previsão de retomada. Nossa sociedade merece e exige um STF funcionando a todo vapor, Lula não pode continuar brincando com assunto tão sério e relevante.

Flavio Calichman São Paulo

ESPAÇO ABERTO

O Brasil que trabalha e dá certo

Carlos Alberto Di Franco

. . . . . . . . . . . . .

O negativismo sistemático é uma forma sutil de falsear a realidade. A vida, como uma grande pintura, é feita de luzes e sombras. O jornalismo responsável não pode esconder os problemas, silenciar diante da corrupção nem abandonar sua função fiscalizadora. Mas também não deve apresentar a realidade como um imenso corredor sem portas nem janelas.

A velha máxima segundo a qual notícia ruim é notícia boa contaminou parte da imprensa. O resultado está diante de nós: manchetes carregadas, análises sombrias e uma sucessão de conteúdos que parecem destinados a castigar diariamente o fígado do leitor. A denúncia, indispensável à democracia, transformou-se, em alguns ambientes, numa espécie de denuncismo profissional.

O problema não está na crítica. Está na obsessão seletiva pelo fracasso, na incapacidade de perceber tudo o que nasce, cresce e prospera longe dos gabinetes oficiais e dos corredores do poder. O Brasil real não é apenas o país das crises políticas, das decisões judiciais controversas e dos escândalos administrativos. É também a nação de milhões de pessoas que acordam cedo, enfrentam dificuldades, criam empregos, inovam e sustentam suas famílias. É preciso olhar para elas.

O empreendedorismo brasileiro não é uma construção teórica. É uma realidade concreta, frequentemente nascida da necessidade. Muitos dos nossos empresários começaram com pouco dinheiro, escasso apoio e enormes obstáculos. Não herdaram estruturas prontas.

Empreender exige coragem. Mas coragem não é ausência de medo. É a decisão de seguir adiante apesar dele. O verdadeiro empreendedor não ignora os riscos: procura conhecê-los, administrá-los e vencê-los. Cai, aprende e recomeça. Sabe que nenhum crescimento consistente acontece sem trabalho, disciplina, formação e perseverança.

Um bom exemplo desse Brasil inovador é a Akiyama, empresa fundada em 2005 e especializada em identificação biométrica. Com tecnologia desenvolvida no País, tornou-se referência num setor estratégico, oferecendo suporte técnico e manutenção em mais de 5 mil municípios. Com mais de 140 milhões de brasileiros cadastrados pela empresa, a dimensão de sua atuação impressiona. Num país continental, garantir identificação segura, confiabilidade dos dados e atendimento técnico em milhares de localidades é uma tarefa de enorme complexidade.

A trajetória da Akiyama revela

O Brasil real não é apenas o país das crises políticas, das decisões judiciais controversas e dos escândalos administrativos

uma verdade importante: empresas que olham para o futuro não podem viver prisioneiras do retrovisor. Precisam preservar os valores que as fizeram crescer, mas devem estar abertas à renovação. Tradição e inovação não são adversárias. Quando bem combinadas, tornam-se poderosas ferramentas de desenvolvimento.

Outro exemplo inspirador vem de Rondônia. Tony Cozen-deynasceu numa família humilde em Alta Floresta do Oeste. Aos 15 anos, mudou-se para Buritis e começou a trabalhar como office boy numa ótica. Fazia cobranças de bicicleta, percorrendo os bairros da cidade. Depois, aprendeu a ajustar e montar óculos. Aos poucos, passou a atender os clientes e tornouse vendedor.

Cada tarefa foi uma escola. Tony não desprezou os trabalhos simples nem ficou esperando a oportunidade ideal. Anos depois, passou a comandar sua própria rede, presente em 14 Estados, com mais de 34 unidades e faturamento anual em torno de R\$ 20 milhões. O Instituto Visão Solidária, conhecido como IVS, cresceu oferecendo óculos a preços acessíveis, especialmente em cidades das regiões Norte, Nordeste e Centro-Oeste.

A história de Tony mostra que o crescimento profissional raramente ocorre por meio de saltos espetaculares. Ele é construído com pequenas conquistas: aprender uma tarefa, atender bem um cliente, conquistar confiança e não se acomodar. Antes de dirigir uma empresa, é necessário aprender a dirigir a própria vida.

O Brasil precisa valorizar essa cultura do esforço. Precisamos formar jovens que não tenham medo do trabalho, da responsabilidade e do risco. Jovens que compreendam que direitos e deveres caminham juntos e que a realização profissional não nasce apenas do desejo, mas da competência, da constância e do caráter.

A imprensa tem importante papel nessa tarefa. Deve denunciar os abusos, mas também revelar os bons exemplos. Deve fiscalizar o poder, sem ignorar a vida que pulsa fora dele. Deve mostrar o empresário que investe, o trabalhador que se aperfeiçoa, o professor que transforma uma escola, o jovem que abre um negócio e a comunidade que encontra soluções para seus problemas.

As sombras existem e precisam ser mostradas. Mas elas não conseguem apagar as luzes que brilham todos os dias na vida de milhões de brasileiros. Há um Brasil que trabalha, empreende, aprende e cresce. Um país que não aparece sempre nas manchetes, mas que merece ser conhecido.

Como sugeriu Guimarães Rosa, quando parece que nada acontece, pode haver um milagre que não estamos percebendo. Cabe ao bom jornalista abrir os olhos, sair às ruas e contar também os milagres cotidianos do trabalho, da perseverança e da esperança. ●

JORNALISTA. E-MAIL: DIFRANCO@ISE.ORG.BR

TEMA DO DIA

Comentários de leitores no portal e nas redes sociais

____ Perfil de Nicolás Maduro publicou nas redes sociais, ontem, fotos dele na prisão em que está detido em Nova York, nos EUA. “Quero que saibam que estamos firmes, com o coração cheio do amor de vocês”, disse no Telegram. ●

- “Até quando os Estados Unidos vão manter esse homem preso? E se vão julgar, que direito tem um País de prender e julgar o presidente de outro país? Isso é certo?” ALESSANDRA NOGUEIRA

- “Super feliz na prisão. O primeiro preso feliz”

PRODUTOS DIGITAIS

Expediente Publicitário

O Estado de S. Paulo Endereço: Av. Eng. Caetano Álvares, 55 - cep: 02598-900 - São Paulo/SP

O Estado de S. Paulo Endereço: Av. Eng. Caetano Alvares, 55 - cep: 02598-900 - São Paulo/SP • Atendimento: (11) 3856-2122 • Central do Assinante: SP capital e região metropolitana 4003-5323 e demais localidades 0800-014-77-20 WhatsApp (11) 99248-2333 ou meu.estadao.com.br/fale-conosco • Central do Leitor: (11) 3856-2122 ou forum@estadao.com • PME HUB (anúncios de classificados, publicidade legal e noticiário): (11) 3855-2001 WhatsApp (11) 99181-2018 publicidade.pmehub@estadao.com Atendimento ao anunciante: atendimento.pmehub@estadao.com (11) 3855-2001 WhatsApp (11) 99181-2018 anunciar.classificados@estadao.com • Venda de Assinaturas 0800-014-9000 WhatsApp (11) 99248-2333 • Venda de Assinaturas Corporativas: (11) 3856-2524 • Agências de Publicidade (CIA): (11) 3856-2531 cia@estadao.com • Venda Publicidade: vendas@estadao.com • Vendas Publicidade RJ: (21) 98876-5028 taissa.carvalho@estadao.com • Vendas Publicidade DF: (61) 99219-6699 nicolly.vallini@estadao.com • Representações Outros Estados: Andréa Pezzuto (11) 97434-4601 ou sebastiao.alencar@estadao.com • Tabela de Venda Avulsa: SP: R\$ 7,90 (segunda à sábado) e R\$ 9,90 (domingo) RJ, MG, PR, SC e DF: R\$ 8,40 (segunda à sábado) e R\$ 10,90 (domingo) ES, RS, GO, MT e MS: R\$ 10,40 (segunda à sábado) e R\$ 12,40 (domingo) BA, SE, PE, TO e AL: R\$ 11,40 (segunda à sábado) e R\$ 13,40 (domingo) AM, RR, CE, MA, PI, RN, PA, PB, AC, e RO: R\$ 11,90 (segunda à sábado) e R\$ 13,90 domingo. • Estadão Conteúdo: venda de notícias (11) 3856-2079 ou 0800-011-3000 ou estadaoconteudo@estadao.com

Presidente impedida

Dez anos após o impeachment de Dilma, País revê cenário de descontrole fiscal

____ Analistas apontam contextos econômicos semelhantes entre o segundo mandato da petista, quando ela foi afastada, e a situação de hoje, às vésperas de uma eleição presidencial

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

ALVARO GRIBEL

BRASÍLIA

Dez anos depois do impeachment da então presidente Dilma Rousseff (PT), em agosto de 2016 – por causa das pedaladas fiscais, prática revelada pelo Estadão –, o aumento da dívida pública do governo tem levado alguns analistas a temer que o Brasil possa passar por um novo período de crise econômica. De um lado, a dívida bruta do governo geral (gestão federal, INSS e governos estaduais e municipais) está 30 pontos porcentuais acima daquele período, o que é visto como a grande fragilidade da economia brasileira.

De outro, no entanto, há o entendimento de que o País tem hoje um Banco Central independente e aprovou diversas reformas nos últimos anos. Além disso, o estrago provocado pela Nova Matriz Econômica adotada por Dilma foi muito mais generalizado do que o quadro atual.

A seguir, algumas semelhanças e diferenças entre os dois momentos da economia:

CONTAS PÚBLICAS: Em junho, o Banco Central divulgou que a dívida bruta do governo geral chegou a 81,93%. Trata-se do maior patamar da série, excluindo o período atípico da pandemia de covid-19, quase 30 pontos acima do nível de junho de 2014 nos meses que antecederam a reeleição de Dilma.

Veja os índices dos principais indicadores após uma década

Para o economista José Márcio Camargo, da Genial Investimentos, a dívida pública, somada ao endividamento das famílias e das empresas, é hoje o principal ponto de atenção para a economia. “A gente está passando por um processo muito parecido com o que aconteceu no governo Dilma Rousseff. Um período em que a questão fiscal estava totalmente fora de controle. Olhando a relação dívida/PIB, a situação lá era até um pouco melhor, porque era muito mais baixa”, afirmou Camargo.

Dilma tomou posse em janeiro de 2011 herdando um superávit primário de 2,63% do PIB do seu antecessor, o então presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que terminava o segundo mandato. Nos anos seguintes, houve uma deterioração contínua desse indicador, que passou a regis-

O QUE MUDOU NA ECONOMIA BRASILEIRA

Dilma 2: PIB
EM % SOBRE O MESMO TRIMESTRE DO ANO ANTERIOR

trar déficit primário a partir de novembro de 2014, um mês após a reeleição da petista.

A então presidente havia adotado a Nova Matriz Econômica, que se baseava na expansão do gasto público, no controle de preços e da taxa de câmbio, na redução forçada da taxa de juros pelo Banco Central, no uso de estatais para condução de políticas públicas e na escolha de empresas privadas que seriam as “campeãs nacionais”, impulsionadas por crédito subsidiado, principalmente do BNDES.

Para o economista Luis Otávio Leal, da G5 Partners, o atual momento fiscal é preocupante e com enormes riscos, mas nada que se compare ao que foi o governo Dilma. “Não tem como comparar os dois cenários. O que aconteceu com Dilma é um negócio que eu espero que só aconteça uma vez por geração. O Lula teria que fazer um quarto mandato completamente en louquecido na economia para repetir aquilo”, afirmou.

Leal lembra que o governo Dilma fez intervenções microeconômicas em setores-chave da economia, como a MP 579, que desorganizou o setor elétrico e tem consequências até hoje sobre a conta de energia. “Era um setor considerado defensivo na Bolsa, ou seja, o investidor comprava para se proteger e receber dividendos. Não ganhava muito, mas também não perdia muito. Com a MP, houve perdas generalizadas”, disse ele.

A herança econômica do atual governo e o risco de colapso fiscal em 2027 são temas da eleição ao Planalto

Dilma também força a Petrobras a congelar os preços dos combustíveis – o que quase levou à quebra da estatal – e recorreu a projetos como o PSI (Programa de Sustentação do Investimento), com juros de 2% ao

Lula 3: PIB EM % SOBRE O MESMO TRIMESTRE DO ANO ANTERIOR

ano para a compra de caminhões. “Agreve dos caminhoneiros, que paralisou o Brasil em 2018, foi gestada no governo Dilma com esse incentivo desenfreado para a compra de caminhões. Houve um aumento muito grande da oferta. Com o baixo crescimento econômico, o preço do frete desabou e a categoria se mobilizou. O BNDES foi depenado. Pra mim, são períodos incomparáveis: foi um manual completo do que não se deve fazer”, observou Leal.

INFLAÇÃO E BANCO CENTRAL.

O cenário para a inflação e o Banco Central também destoa entre os dois períodos. Dilma tomou posse, em 2011, com o IPCA em 5,99%, muito acima da meta de 4,5% e perto do teto, que ia até 6,5%. Em seu segundo mandato, a taxa atingiu os dois dígitos, enquanto o País enfrentava forte recessão, com oito trimestres consecutivos de retração do PIB. O Brasil, hoje, tem inflação de 4,44%, segundo o IB-

FONTES: IBGE; BANCO CENTRAL / INFOGRÁFICO: ESTADÃO

GE, para uma meta de 3% e um teto que vai até 4,5%. A tolerância do Banco Central para a alta dos preços é menor porque a meta também é mais baixa.

Em 2022, durante o governo de Jair Bolsonaro (PL), o Congresso aprovou a independência técnica do Banco Central, estabelecendo mandato fixo de quatro anos para os seus presidentes. Roberto Campos Neto perseguiu a meta, assim como Gabriel Galípolo, que foi indicado por Lula e é visto como um nome de confiança na economia.

“O Banco Central é uma grande diferença entre os dois governos. Dilma promoveu o maior ataque à independência do BC desde o Plano Real. Em 2011, os juros sob Alexandre Tombini caíram com a inflação acima da meta de 6,5%”, disse Eduardo Velho, economista-chefe da Bravonte Capital. “Essa perda de confiança foi irrecuperável, mesmo com o aumento dos juros depois”, completou ele.

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

Presidente impedida

Contexto externo atualmente é mais desafiador, avaliam economistas

Outra preocupação entre analistas está no alto endividamento, que pode levar a uma crise de crédito no próximo governo

O economista José Márcio Camargo, da Genial Investimentos, considera preocupante o cenário de endividamento das empresas e das famílias, e acha que o próximo governo pode enfrentar uma crise de crédito, com quebradeira de empresas por não conseguir rolar suas dívidas.

“Na minha avaliação, a gente está caminhando para uma crise de crédito. Os agentes estão se endividando muito fortemente porque eles precisam pagar a dívida que já tinham e a quantidade de empresa grande em recuperação judicial também é impressionante", afirmou Camargo.

Os economistas também apontam que o cenário internacional hoje é muito mais desafiador do que em 2014, com as guerras da Ucrânia e do Irã e a guerra comercial do presidente americano Donald Trump, além da inflação elevada no mundo e das altas taxas de juros nas maiores economias.

“Os mercados vão cobrar um ajuste fiscal do presidente que for eleito em outubro. Os países emergentes que estiverem com a política fiscal mais arrumada é que vão se sair melhor. Além de evitar uma crise, isso pode ser uma oportunidade para o Brasil”, argumentou Eduardo Velho, economistachefe da Bravonte Capital. ● ALVARO GRIBEL

Para lembrar

Os principais eventos que antecederam a queda

- Desgaste A votação que sacra- mentou o impeach- ment de Dil- ma foi prece- dida de epi- sódios de desgaste político

- Recessão O cenário é agravado pela recessão na qual o País mergulhou em 2015 e 2016. Temer assu-

miria a Presidência em 2016

- Eduardo Cunha

Emedebista vence o pe- tista Arlindo Chinaglia e assume a Câmara, ampliando con- fronto com o governo

- Lava Jato Desde a operação que revelou esquema de corrupção na Petrobras e deteriorou a imagem do Executivo, até

os atrasos do governo federal nos repasses a bancos públicos, as “pedaladas fiscais”, a queda de Dilma Rousseff foi determi-

nada por cri- ses políticas e econômicas

- Contas O Tribunal de Contas da União (TCU) recomenda rejeitar as contas de 2014, e as “pedaladas fiscais” ganham peso na discussão jurídica que levaria à queda de Dilma

- Pedido Presidente da Câmara, Cu-

nha aceita o pedido de impeachment no dia em que o PT decide apoiar o processo contra ele no Conselho de Ética da Casa

- Protestos Manifestações em cidades espalhadas pelo País evidenciam o apoio popular ao impeachment da presi-

dente Dilma; a nomeação de Lula como ministro da Casa Civil e a divulgação de grampo de uma conversa do líder petista com a então presidente aprofundam o desgaste do grupo político e a pressão popular

Durante a votação, o então deputado Jair Bolsonaro dedica seu voto a Carlos Alberto Brilhante Ustra, reconhecido como torturador na ditadura

Há 10 anos, nossa marca passou a ser Sompo.

Além de uma mudança de nome, foi a consolidação de uma identidade global, que traduz nossos valores e a forma como entregamos soluções em seguros que apoiam a continuidade dos negócios.

Uma década de identidade Sompo no Brasil.

Presidente impedida

O que fazem hoje os senadores que votaram no impeachment?

__ ‘Estadão’ mostra a trajetória dos 81 parlamentares que ocupavam cadeiras no Senado quando foi aprovada a destituição de Dilma

DANIELLE BRANT BRASÍLIA MELISSA DUARTE SÃO PAULO

Boa parte dos senadores que participaram da votação do impeachment de Dilma Rousseff (PT) em 31 de agosto de 2016 ainda se mantém na vida pública, enquanto outros se aposentaram da política.

Em alguns casos, senadores

que votaram a favor da destituição da petista há dez anos, como Simone Tebet (então no MDB-MS), se alinharam ao governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Tebet se tornou ministra do Planejamento nesta gestão do petista e, este ano, disputa uma vaga no Senado por São Paulo, agora no PSB, com o apoio de Lula.

PROTAGONISTAS. Além dos 81 senadores que ocupavam a Casa em 2016, outros atores tiveram protagonismo na época. Com o slogan “Esse tá fazendo falta!”, o ex-presidente da Câmara Eduardo Cunha, hoje no Republicanos, tenta convencer o eleitor mineiro a lhe devolver uma cadeira no Congresso, quatro anos depois de fracassar nas urnas em São Paulo e dez anos após o papel central que desempenhou no processo de impeachment.

Cunha, então filiado ao MDB, foi responsável por uma das mais icônicas frases do período – “Que Deus tenha misericórdia desta Nação!” – ao votar “sim” ao impeachment, em 17 de abril de 2016, um domingo. Ele também teve uma das mais rápidas derrocadas: 18

DÁRIO BERGER PMDB - SC TENTOU SE REELEGER AO SENADO EM 2022, MAS NÃO CONSEGUIU. SUA ESPOSA, ELAINE, É CANDIDATA A SUPLENTE DE DÉCIO LIMA (PT) NA DISPUTA AO SENADO EM 2026

MARTA SUPLICY PMDB - SP CONCORREU À PREFEITURA DE SP EM 2016, MAS PERDEU PARA JOÃO DORIA; EM 2024, FOI VICE NA CHAPA DE GUILHERME BOULOS (PSOL) NA CORRIDA PELA PREFEITURA, VENCIDA POR RICARDO NUNES

EDISON LOBÃO PMDB - MA ANUNCIOU APOSENTADORIA DA VIDA POLÍTICA EM EVENTO REALIZADO EM FEVEREIRO DE 2026 EM IMPERATRIZ (MA)

RAIMUNDO LIRA PMDB - PB DESISTIU DE TENTAR REELEIÇÃO AO SENADO EM 2018 E EM 2022

EDUARDO BRAGA PMDB - AM DISPUTA REELEIÇÃO AO SENADO PELO AMAZONAS, AINDA NO MDB

RENAN CALHEIROS PMDB - AL FOI REELEITO SENADOR EM 2018; DISPUTA A REELEIÇÃO EM 2026 AINDA NO MDB

EUNÍCIO OLIVEIRA PMDB - CE SAIRIA PARA O SENADO PELO CEARÁ, MAS DESISTIU POR PROBLEMAS DE SAÚDE

ROMERO JUCÁ PMDB - RR NÃO CONSEGUIU SE REELEGER SENADOR EM 2018 NEM EM 2022; DESISTIU DE CONCORRER A UMA VAGA DE DEPUTADO FEDERAL POR RORAIMA EM 2026

GARIBALDI ALVES FILHO PMDB - RN TENTA EMPLACAR O FILHO, WALTER ALVES (MDB), A UMA VAGA NA ASSEMBLEIA LEGISLATIVA DO RIO GRANDE DO NORTE

ROSE DE FREITAS PMDB - ES CONCORREU AO GOVERNO DO ES EM 2018, NO MEIO DO MANDATO COMO SENADORA, MAS NÃO FOI ELEITA; TENTOU REELEIÇÃO AO SENADO EM 2022, MAS PERDEU A VAGA PARA MAGNO MALTO; DISPUTA UMA VAGA AO SENADO EM 2026

HÉLIO JOSÉ PMDB - DF

NÃO CONSEGUIU SE ELEGER DEPUTADO FEDERAL PELO PROSE EM 2018; TEVE A CANDIDATURA AO SENADO PELO DF EM 2022 INDEFERIDA PELO TRE-DF

SIMONE TEBET PMDB - MS DISPUTOU A PRESIDÊNCIA PELO MDB EM 2022, TERMINANDO EM 3º LUGAR; FOI MINISTRA DE LULA E DISPUTA, AGORA NO PSB, UMA VAGA AO SENADO POR SÃO PAULO EM 2026

JADER BARBALHO PMDB - PA ELEITO AO SENADO PELO PA EM 2018; APOIA O FILHO HELDER (MDB) A UMA VAGA DE SENADOR NO ESTADO EM 2026

VALDIR RAUPP PMDB - RO TENTOU REELEIÇÃO AO SENADO EM 2018, MAS NÃO SE ELEGEU; ENCERROU A VIDA POLÍTICA EM 2026

JOSÉ MARANHÃO PMDB - PB DISPUTOU O GOVERNO DA PARAÍBA EM 2018, MAS NÃO FOI ELEITO; MORREU EM 2021 EM DECORRÊNCIA DE COMPLICAÇÕES DA COVID-19

WALDEMIR MOKA PMDB - MS PERDEU A DISPUTA PELO SENADO EM 2018 E NÃO FOI ELEITO DEPUTADO FEDERAL EM 2022; EM 2026, DESISTIU DE CONCORRER À CÂMARA DOS DEPUTADOS

JOÃO ALBERTO SOUZA PMDB - MA

NÃO CONSEGUIU SE ELEGER VEREDOR POR BACABAL (MA) EM 2020, MAS FOI ELEITO EM 2024 PARA UM ASSENTO NA CÂMARA MUNICIPAL

ALOYSIO NUNES FERREIRA PSDB - SP NÃO CONCORREU AO SENADO EM 2018, DECLAROU APOIO A LULA CONTRA BOLSONARO EM 2022 E, HOJE, CHEFIA O ESCRITÓRIO DA APEX NA BÉLGICA

EM 2018, PERDEU NO SEGUNDO TURNO PARA ROMEU ZEMA (NOVO) A DISPUTA PELO GOVERNO DE MINAS GERAIS; FOI EMPOSSADO COMO MINISTRO DO TCU EM 2022

ATAÍDES OLIVEIRA PSDB - TO NÃO CONSEGUIU SE ELEGER SENADOR EM 2018 E EM 2022; HOJE NO NOVO, CONCORRE AO GOVERNO DO TOCANTINS EM 2026

FOI ELEITO DEPUTADO FEDERAL POR MG EM 2018 E 2022; PRESIDE O PSDB NACIONAL E, EM 2026, DISPUTA O SENADO POR MG

NÃO SE ELEGEU AO SENADO PELA PARAÍBA EM 2018 E HOJE ATUA COMO CONSULTOR; SEU FILHO DIOGO CUNHA LIMA CONCORRE A VICE-GOVERNADOR NA CHAPA DE CÍCERO LUCENA (MDB)

DALIRIO BEBER PSDB - SC
FOI VICE NA CHAPA DE ESPERIDIÃO AMIN QUE CONCORREU AO GOVERNO DE SC - A DISPUTA FOI VENCIDA POR JORGINHO MELLO (PL); DIRIGE O INSTITUTO TEOTÔNIO VILELA NO ESTADO

NÃO SE REELEGEU SENADOR PELO PARÁ EM 2018 E EM 2022; NÃO DISPUTA NADA EM 2026

NÃO SE ELEGEU DEPUTADO FEDERAL POR SP EM 2018 NEM EM 2022; NÃO CONCORRE EM 2026
PAULO BAUER PSDB – SC
TENTOU REELEIÇÃO AO SENADO EM 2018, SEM SUCESSO; HOJE ESTÁ NA INICIATIVA PRIVADA

RICARDO FERRAÇO PSDB – ES DISPUTOU REELEIÇÃO AO SENADO EM 2018, MAS PERDEU; FOI ELEITO VICE-GOVERNADOR NA CHAPA DE RENATO CASAGRANDE (PSB) EM 2022 E HOJE DISPUTA O GOVERNO DO ESTADO PELO MDB

TASSO JEREISSA PSDB - CE NÃO DISPUTOU REELEIÇÃO AO SENADO EM 2022; ATUA COMO EMPRESÁRIO E NOS BASTIDORES DA POLÍTICA

ANA AMÉLIA PP - RS
VICE DE ALCKMIN NA DISPUTA PELA PRESIDÊNCIA EM 2018 - VENCIDA POR JAÍR BOLSONARO; NÃO SE ELEGEU AO SENADO EM 2022; ATUA COMO COMENTARISTA E É SÓCIA DE CONSULTORIA

BENEDITO DE LIRA PP - AL
NÃO SE ELEGEU AO SENADO EM 2018; FOI ELEITO PREFEITO DE BARRA DE SÃO MIGUEL (AL) EM 2020 E REELEITO EM 2024; MORREU EM 2025

CIRO NOGUEIRA PP - PI
REELEITO COMO SENADOR EM 2018, FOI MINISTRO DA CASA CIVIL DE JAIR BOLSONARO; PRESIDE O PP E DISPUTA O SENADO PELO PI EM 2026

GLADSON CAMELI PP - AC
FOI ELEITO GOVERNADOR DO ACRE EM 2018 E REELEITO EM 2022; DISPUTA UMA DAS VAGAS DO ESTADO NO SENADO

IVO CASSOL PP - RO
CONSIDERADO INELEGÍVEL EM 2018 APÓS CONDENAÇÃO POR FRAUDE, RENUNCIOU À DISPUTA AO GOVERNO EM 2022; GRUPO FAMILIAR CONSTRÓI HIDRELÉTRICAS

WILDER MORAIS PP - GO
NÃO SE REELEGEU SENADOR EM 2018, MAS FOI ELEITO AO CARGO QUATRO ANOS DEPOIS; HOJE DISPUTA GOVERNO DE GOIÁS PELO PL

ANTONIO CARLOS VALADARES PSB - SE

NÃO CONSEGUIU SE REELEGER EM 2018; DISPUTOU VAGA DE DEPUTADO ESTADUAL NO SE EM 2022, MAS PERDEU; NÃO CONCORRE EM 2026

FERNANDO BEZERRA COELHO PSB - PE

NÃO DISPUTOU REELEIÇÃO EM 2022; ATUA EM ARTICULAÇÕES POLÍTICAS DE BASTIDORES

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

dias após a Câmara autorizar a abertura do processo que levou à destituição de Dilma por 367 votos a 137, o deputado teve o mandato suspenso pelo Supremo Tribunal Federal (STF) por, segundo a Corte, tentar interferir em investigações contra si.

Cunha acabaria sendo cassado pelos colegas deputados em 12 de setembro, 13 dias depois da votação final do impeachment de Dilma no Senado.

Ficou preso de outubro de 2016 a abril de 2021. Em 2022, no PTB, concorreu a deputado federal por São Paulo. Não foi eleito. Agora, Cunha trocou de novo o domicílio eleitoral, desta vez para Minas. Sua base eleitoral histórica é o Rio.

Uma das autoras do pedido de impeachment, a vereadora de São Paulo Janaina Paschoal (PP) tenta uma cadeira na Câmara este ano. Em 2018, ela foi a deputada estadual mais votada do País. No mesmo ano, Jair Bolsonaro foi eleito presidente. Ao lado de Janaina e do advogado Hélio Bicudo, morto em 2018, o jurista Miguel Reale Jr. assinou o pedido de impeachment de Dilma.

LÚCIA VÂNIA PSB - GO

CONCORREU À REELEIÇÃO EM 2018, MAS NÃO FOI ELEITA; DECLAROU APOIO A GRACINHA CAIADO AO SENADO POR GOIÁS

MARIA DO CARMO ALVES DEM - SE APOSENTOU-SE DA VIDA POLÍTICA APÓS CONCLUIR SEU MANDATO COMO SENADORA EM JANEIRO DE 2023; MORREU EM AGOSTO DE 2024

PEDRO CHAVES PSC - MS NÃO DISPUTOU EM 2018; ASSUMIU, EM 2019, COMO SECRETÁRIO DE RELAÇÕES INSTITUCIONAIS E ASSUNTOS ESTRATÉGICOS DO GOVERNO DE MATO GROSSO DO SUL NO DF; NÃO CONCORRE ESTE ANO

GLEISI HOFFMANN PT - PR

FOI ELEITA DEPUTADA FEDERAL EM 2018 E REELEITA EM 2022; OCUPOU O CARGO DE MINISTRA DA SECRETARIA DE RELAÇÕES INSTITUCIONAIS NO GOVERNO LULA E DISPUTA O SENADO PELO PR EM 2026

ELMANO FÉRRER PTB - PI

CONCORREU AO GOVERNO DO PIAUÍ EM 2018, SEM SUCESSO; ASSUMIU COMO SUPLENTE VAGA NA CÂMARA ENTRE NOVEMBRO DE 2025 E FEVEREIRO DE 2026; NÃO CONCORRE ESTE ANO

CONCORREU AO GOVERNO DO MARANHÃO EM 2018, MAS NÃO FOI ELEITO; DISPUTOU SENADO EM 2022, MAS A VAGA FICOU COM FLÁVIO DINO; TENTA O GOVERNO DO MARANHÃO EM 2026 PELO PRTB

RONALDO CAIADO DEM - GO ELEITO GOVERNADOR DE GOIÁS EM 2018 E REELEITO EM 2022, DISPUTA A PRESIDÊNCIA DA REPÚBLICA NAS ELEIÇÕES DE 2026 PELO PSD

ALVARO DIAS PV - PR CONCORREU À PRESIDÊNCIA EM 2018, MAS NÃO VENTEU; PERDEU PARA SERGIO MORO A VAGA DO PR AO SENADO EM 2022; DESISTIU DE DISPUTAR O SENADO EM 2026

HUMBERTO COSTA PT - PE

REELEITO SENADOR EM 2018, CONCORRE NOVAMENTE AO CARGO EM 2026

JOÃO CAPIBERIBE PSB - AP

TENTOU O GOVERNO DO AMAPÁ EM 2018, MAS NÃO SE ELEGEU; DISPUTOU O SENADO EM 2022, MAS A VAGA FICOU COM DAVI ALCOLUMBRE; TENTA DE NOVO O SENADO EM 2026

ROMÁRIO PSB - RJ DISPUTOU O GOVERNO DO RIO DE JANEIRO EM 2018, MAS NÃO VENCEU; FOI REELEITO SENADOR EM 2022

TEVE CANDIDATURA AO GOVERNO DE RONDÔNIA BARRADA EM 2018 E NÃO CONSEGUIU CONCORRER AO SENADO EM 2022 PELO MESMO MOTIVO; TENTA O SENADO EM 2026

CRISTOVAM BUARQUE PPS - DF

NÃO CONSEGUIU SE REELEGER SENADOR EM 2018; FICOU DE FORA DAS ELEIÇÕES EM 2022 E, EM 2026, TENTA SE ELEGER DEPUTADO FEDERAL PELO PSB

JORGE VIANA PT - AC

NÃO CONSEGUIU SE REELEGER SENADOR PELO ACRE EM 2018 NEM GOVERNADOR DO ESTADO EM 2022; VIROU PRESIDENTE DA APEXBRASIL NO GOVERNO LULA E DISPUTA O SENADO PELO ACRE EM 2026

LÍDICE DA MATA PSB - BA

FOI ELEITA DEPUTADA FEDERAL EM 2018 E REELEITA EM 2022; CONCORRE NOVAMENTE AO CARGO EM 2026

CIDINHO SANTOS PR - MT NÃO CONCORREU AO SENADO EM 2018; HOJE É CEO DO GRUPO MC EMPREENDIMENTOS & PARTICIPAÇÕES E SUPLENTE DE MAURO MENDES, QUE CONCORRE AO SENADO

LASIER MARTINS PDT - RS

CONCORREU A DEPUTADO FEDERAL EM 2022, MAS FICOU COMO SUPLENTE; APRESENTA UM PROGRAMA NA RÁDIO GUAÍBA

EDUARDO LOPES PRB - RJ

NÃO CONSEGUIU SE ELEGER SENADOR EM 2018; FOI SECRETÁRIO DE AGRICULTURA DE WILSON WITZEL; ALVO DE OPERAÇÃO DA PF EM 2020, NÃO FOI ENCONTRADO E É CONSIDERADO FORAGIDO

JOSÉ PIMENTEL PT - CE

NÃO DISPUTOU SENADO EM 2018 APÓS DECISÃO DO PT DO CE; FEZ PARTE DA EQUIPE DE TRANSIÇÃO DE LULA NA ÁREA DE PREVIDÊNCIA SOCIAL; NÃO CONCORRE EM 2026

KÁTIA ABREU PMDB - TO

CONCORREU COMO VICE DE CIRO GOMES NA DISPUTA À PRESIDÊNCIA EM 2018; TENTOU SE REELEGER SENADORA EM 2022, SEM SUCESSO; HOJE NO PT, COORDENA A CAMPANHA DE LULA NO TOCANTINS

MAGNO MALTA PR - ES

DISPUTOU REELEIÇÃO EM 2018, MAS NÃO FOI ELEITO; TENTOU DE NOVO EM 2022 E CONQUISTOU A VAGA

TELMÁRIO MOTA PDT - RR NÃO SE ELEGEU GOVERNADOR DE RORAIMA EM 2018 NEM SENADOR EM 2022; ESTÁ INELEGÍVEL ATÉ 2030 POR ABUSO DE PODER ECONÔMICO RELACIONADO À ELEIÇÃO DE 2022

FERNANDO COLLOR PTC - AL DESISTIU DA CANDIDATURA AO GOVERNO DE AL EM 2018; NÃO SE ELEGEU GOVERNADOR EM 2022; CONDENADO POR CORRUPÇÃO E LAVAGEM DE DINHEIRO, CUMPRE PRISÃO DOMICILIAR

LINDBERGH FARIAS PT - RJ

NÃO SE REELEGEU SENADOR EM 2018, CONQUISTOU UMA VAGA DE VEREADOR PELO RIO DE JANEIRO EM 2020 E FOI ELEITO DEPUTADO FEDERAL EM 2022; CONCORRE A DEPUTADO FEDERAL EM 2026

ROBERTO REQUIÃO PMDB - PR

NÃO SE REELEGEU EM 2018; DISPUTOU NO PT O GOVERNO DO PARANÁ EM 2022, MAS NÃO SE ELEGEU; CONCORRE A DEPUTADO FEDERAL EM 2026 PELO PDT

VICENTINHO ALVES PR - TO

PERDEU A ELEIÇÃO SUPLEMENTAR PARA GOVERNADOR DO TOCANTINS E A VAGA PARA O SENADO EM 2018; SEU FILHO, VICENTINHO JÚNIOR (PSDB), CONCORRE AO GOVERNO DO ESTADO EM 2026

FOI ELEITO DEPUTADO FEDERAL POR MT EM 2018 E REELEITO EM 2022; EM 2026, TENTA RETORNAR AO SENADO, AGORA NO PL

REGUFFE SEM PARTIDO - DF NÃO CONCORREU A NENHUM CARGO EM 2022 E NÃO DISPUTA NADA EM 2026

OTTO ALENCAR PSD - BA

WELLINGTON FAGUNDES PR - MT DISPUTOU O GOVERNO DE MT EM 2018, MAS NÃO FOI ELEITO; FOI REELEITO AO SENADO EM 2022 E DISPUTA O GOVERNO DE MT EM 2026

FOI REELEITO SENADOR EM 2022; NÃO DISPUTA NADA EM 2026

REELEITO SENADOR EM 2018, DECIDIU NÃO SE CANDIDATAR A NADA EM 2026

PAULO PAIM PT - RS

OMAR AZIZ PSD - AM TENTOU GOVERNO DO AMAZONAS EM 2018, MAS NÃO FOI ELEITO; FOI REELEITO SENADOR EM 2022 E, EM 2026, CONCORRE AO GOVERNO DO ESTADO NOVAMENTE PELO PSD

ZEZE PERRELLA PTB - MG OCUPOU CARGO DE GESTÃO DO FUTEBOL DO CRUZEIRO EM 2019; DESISTIU DE CONCORRER A DEPUTADO FEDERAL EM 2026

PAULO ROCHA PT - PA

TENTOU SE ELEGER GOVERNADOR DO PARÁ EM 2018, MAS NÃO CONSEGUIU; NÃO DISPUTOU NADA EM 2022 E NÃO CONCORRE EM 2026

RANDOLFE RODRIGUES REDE - AP

REELEITO SENADOR EM 2018; FILIADO AO PT HOJE, DISPUTA A REELEIÇÃO AO SENADO EM 2026

DAVI ALCOLUMBRE DEM - AP

TENTOU GOVERNO DO AMAPÁ EM 2018, MAS NÃO FOI ELEITO; COMANDOU O SENADO ENTRE 2019 E 2021, FOI REELEITO SENADOR EM 2022 E VOLTOU A PRESIDIR A CASA LEGISLATIVA EM 2025

SÉRGIO PETECÃO PSD - AC REELEITO SENADOR EM 2018, NÃO CONSEGUIU SE ELEGER GOVERNADOR DO ACRE EM 2022; CANDIDATO À REELEIÇÃO AO SENADO PELO PSD

ANGELA PORTELA PT - RR NÃO SE ELEGEU AO SENADO POR RORAIMA EM 2018; TENTOU SE ELEGER DEPUTADA FEDERAL EM 2022, SEM SUCESSO; NÃO DISPUTA NADA EM 2026

REGINA SOUSA PT - PI

ELEITA VICE-GOVERNADORA NA CHAPA DE WELLINGTON DIAS EM 2018; ASSUMIU O GOVERNO EM 2022, NÃO DISPUTOU NENHUM CARGO NAS ELEIÇÕES; FOI SECRETÁRIA DE ASSISTÊNCIA SOCIAL NO GOVERNO RAFAEL FONTELES

ROBERTO MUNIZ PP - BA

NÃO TENTOU VAGA EM 2018 NEM EM 2022; HOJE É DIRETOR DE RELAÇÕES INSTITUCIONAIS DA CNI

DISPUTOU UMA CADEIRA NA CÂMARA DOS DEPUTADOS EM 2018, MAS FICOU COMO SUPLENTE; HOJE É PRESIDENTE DO UNIÃO BRASIL NO RN

EDUARDO AMORIM PSC - SE NÃO CONSEGUIU SE ELEGER GOVERNADOR DO SERGIPE EM 2018 E NÃO FOI ELEITO SENADOR EM 2022; EM 2026, NO REPUBLICANOS, CONCORRE AO SENADO POR SERGIPE

ELEITA GOVERNADORA PELO RN EM 2018, REELEITA EM 2022; ABRIU MÃO DA CANDIDATURA AO SENADO APÓS SEU VICE COMUNICAR QUE NÃO ASSUMIRIA GOVERNO CASO ELA CONCORRESSE COMO SENADORA

ARMANDO MONTEIRO PTB - PE

DISPUTOU O GOVERNO DE PERNAMBUCO EM 2018, MAS NÃO SE ELEGEU; APOIA CANDIDATURA DE MENDONÇA FILHO (PL) AO SENADO EM 2026

VANESSA GRAZZIOTIN PCDOB - AM

NÃO SE ELEGEU SENADORA EM 2018 NEM DEPUTADA EM 2022; É DIRETORA EXECUTIVA DA ORGANIZAÇÃO DO TRATADO DE COOPERAÇÃO AMAZÔNICA

CHEVROLET CRUZE LT NB AT 19/19 - (ORIGEM: SEGURO, PEQ. MONTA)

AUDI A3 LM 150CV 15/16 - (ORIGEM: SEGURO, PEQ. MONTA)

Carlos Pereira carlos.pereira@fgv.br O risco Bolsonaro 2.0?

Voltou a ganhar força a ideia de que a democracia brasileira estaria novamente em perigo diante de uma eventual vitória de Flávio Bolsonaro. O argumento é conhecido: em 2022, teríamos escapado por pouco porque alguns militares se recusaram a embarcar numa aventura golpista. Agora haveria um agravante: diferentemente do pai, Flávio encontraria Donald Trump na Casa Branca.

O risco representado por líderes com inclinações iliberais nunca deve ser desprezado. Berlucchi e Kellam, analisando governos democráticos desde 1970, mostram que populistas no poder estão associados a maior erosão democrática. Mas mostram também que a Presidência, por si só, não basta. A capacidade de transformar intenção em erosão depende dos recursos e constrangimentos encontrados pelo governante.

É aí que o caso brasileiro se torna interessante. Kyriacou e Trivin demonstram que o impacto de governos populistas depende fortemente do legado institucional que encontram. Onde existe uma tradição robusta de Judiciário independente, burocracia imparcial e respeito às regras, o dano produzido por populistas é muito menor. Instituições aprendem a resistir.

Pesquisa que desenvolvi com Negretto e Melo sobre 18 democracias latino-americanas chega a conclusão complementar. A vulnerabilidade a investi-

Legado institucional e multipartidarismo no Brasil limitam aventuras autoritárias

das autoritárias diminui onde existe um legado de instituições capazes de constranger o Executivo e aumenta quando o presidente dispõe de apoio partidário coeso para seu projeto.

O Brasil apresenta condições relativamente favoráveis nas duas dimensões. Desde 1988, Congresso, Judiciário, Ministério Público, imprensa e sociedade civil acumularam experiência e capacidade para impor limites ao Executivo. Bolsonaro testou esses limites e fracassou. Depois de deixar o poder, ele e vários de seus colaboradores ainda sofreram consequências judiciais relevantes.

A segunda proteção vem de uma característica frequentemente tratada como defeito: nosso multipartidarismo. Presidentes precisam construir maiorias negociando com partidos heterogêneos. Isso torna proibitivo o custo de coordenar e manter coesa uma coalização em torno de um projeto autoritário. Trump poderia oferecer respaldo político externo a um eventual governo Bolsonaro. Mas não controla o Congresso brasileiro, os ministros do Supremo nem elimina os incentivos do multipartidarismo.

Reconhecer isso não significa minimizar as eventuais inclinações iliberais dos Bolsonaro. Significa reconhecer algo que os últimos anos demonstraram: a democracia brasileira já foi submetida a um severo teste de estresse – e mostrou-se resistente. ●

PROFESSOR TITULAR FGV EBAPE E SÊNIOR FELLOW DO CEBRI

SEG. Carlos Pereira e Diogo Schelp (quinzenalmente) ● TER. Eliane Cantanhêde e Carlos Andreazza ● QUA. Vera Rosa e Marcelo Godoy (quinzenalmente) ● QUI. William Waack e Carolina Brígido ● SEX. Eliane Cantanhêde e Raquel Landim ● SÁB. Carlos Andreazza ● DOM. Eliane Cantanhêde e Fernando Schüler

Eleições 2026

TSE manda Lula retirar propaganda contra Flávio

O Tribunal Superior Eleitoral (TSE) suspendeu, na noite de ontem, a exibição de uma propaganda veiculada pela campanha do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) com acusações contra seu principal rival, o senador Flávio Bolsonaro (PL).

Para a ministra Estela Aranha, relatora do caso no TSE, a peça extrapola os limites da crítica política admissível ao construir uma narrativa que im-puta a Flávio o envolvimento com organizações criminosas.

Intitulado “Currículo de Flávio Bolsonaro”, o comercial diz que o senador foi “funcionário fantasma”, denunciado por “lavagem de dinheiro e organização criminosa", "homenageou o líder do maior grupo de matadores de aluguel do Rio de Janeiro" e recebeu "R\$ 134 milhões do Banco Master". A decisão atendeu a pedido da campanha do candidato do PL e foi concedida em caráter liminar.

SOMENTE ONLINE

LEILÃO EXCLUSIVO GRUPO BRADESCO OPORTUNIDADES DE CARROS, MOTOS E CAMINHÕES

COM POSSIBILIDADE DE FINANCIAMENTO

*SUJEITO A ANÁLISE DE CRÉDITO *FINANCIAMENTO ATRAVÉS DE *CORRESPONDENTE BANCÁRIO *INDEPENDENTE

B²Capital

*VISITAÇÃO TODA TERÇA DAS 15H ÀS 17 E SEXTAS DAS 15H ÀS 16H, MEDIANTE AGENDAMENTO EXCLUSIVAMENTE ATRAVÉS DO TELEFONE 11-2464-6464.

RENAULT OROCH 20 DYN42AT 18/19 - (ORIGEM: SEGURO, MÉDIA MONTA)

SODRESANTORO SODRESANTORO LEILAOSODRESANTORO (11) 2464-6464 (11) 97777-1244

WWW.SODRESANTORO.COM.BR Aponte a câmera do seu celular para o código ao lado e acesse este leilão. Consulte edital completo no site.

SODRÉ SANTORO LEIÕES PRESENCIAIS E ONLINE

LEILÕES PRESENCIAIS E ONLINE

Luiz Fernando de Abreu Sodré Santoro, Leiloeiro Oficial JUCESP nº 192

ESCOLHA VIVER TUDO

ESCANEIE O QR CODE E ACESSE O SITE gramadoparks.com

Snowland

GRAMADO PARKS HOSPITALIDADE E ENTRETENIMENTO

POLÍTICA

Eleições 2026

Flávio se reúne com ministro de Bukele e diz que Brasil tem poucos presos

Candidato do PL à Presidência afirma que lei brasileira “é frouxa” e ignora violação de direitos humanos em El Salvador

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

EDUARDO PUCCIONI

O senador Flávio Bolsonaro, candidato do PL à Presidência, se reuniu ontem com o ministro da Justiça e Segurança Pública de El Salvador, Gustavo Vilattoro, e disse, após o encontro, que o modelo adotado pelo governo de Nayib Bukele para o enfrentamento ao crime organizado serve como “experiência inspiradora”. Flávio afirmou que “tem pouco preso no Brasil” e prometeu que, se eleito, criará o Ministério da Segurança Pública.

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva, candidato à reeleição, também tem dito que tirará a ideia de novo ministério do papel, caso seja aprovada a Proposta de Emenda à Constituição (PEC) da Segurança, em tramitação no Congresso. A PEC destina recursos de bets e do fundo social do pré-sal para financiar o combate à criminalidade.

“Tem pouco preso no Brasil. Tinha que ter mais. Só não tem mais porque a legislação é frouxa. Então, por isso nós vamos criar mais meio milhão de vagas em presídios para que ladrão de celular, que comete o crime, de no mínimo oito anos de cadeia, fique preso, não apenas seja preso”, disse Flávio, após o encontro com Vilattoro. Nós vamos investir muito em tecnologia para que eles fiquem de fato incomunicáveis”, completou.

Senador cumprimenta ministro de Bukele: promessa de parceria

O senador ignorou o regime de violação de direitos humanos vivido em El Salvador. Embora o país venha sendo mencionado por presidenciáveis da direita como exemplo de segurança pública, os resultados foram obtidos a partir de medidas de exceção. O modelo foi aprovado pelo Congresso daquele país, mas o governo salvadorenho é alvo de acusações de torturas e mortes sob custódia do Estado.

Na avaliação do candidato do PL, o governo de El Salvador adotou “um dos mais eficazes resgates de soberania ao “devolver a segurança pública para o

povo deles".

O Fórum Brasileiro da Segurança Pública indica que o Brasil tem 965 mil presos. A população carcerária de El Salvador, por sua vez, é de 100 mil pessoas.

“É uma experiência que, obviamente, é possível ser inspiradora para nós aqui no Brasil”, observou Flávio. A população de El Salvador é estimada em 6,4 milhões de habitantes. A do Brasil, em 214,2 milhões.

NA RECORD. Ainda ontem, em entrevista ao programa Domingo Espetacular, da TV Record, Flávio disse que tem um projeto alternativo para o fim da escala 6x1. A proposta é uma das principais bandeiras de Lula e será analisada nesta semana pelo Congresso.

“O que a gente está defendendo? É a liberdade. Você vai ter todos os seus direitos trabalhistas garantidos como estão na Constituição. Mas vai trabalhar quantas horas você quiser, você

Aliança Senador ignora violações de direitos humanos e promete criar Ministério da Segurança, se for eleito

vai montar a sua escala de trabalho", afirmou Flávio. "Essa é a alternativa que nós vamos oferecer, que é a liberdade para o trabalhador escolher a sua jornada de trabalho".

O candidato do PL repetiu não haver “nada de errado” nos R\$ 61 milhões que o dono do Banco Master, Daniel Vorcaro, repassou para Dark Horse, filme que conta a trajetória do ex-presidente Jair Bolsonaro. Flávio disse que a transferência ocorreu a título de patrocínio. Até hoje, porém, ele não prestou contas sobre o dinheiro. ● COLABORA- RAM GABRIEL DE SOUSA E MARIANA RIBAS

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

NOTAS E INFORMAÇÕES

Transferência de responsabilidade

O novo presidente do STJ culpa o período eleitoral pela baixa credibilidade do Judiciário

Empossado recentemente presidente do Superior Tribunal de Justiça (STJ), o ministro Luis Felipe Salomão concedeu entrevistas em série a grandes veículos de imprensa para emplacar uma tese: a de que o Poder Judiciário vem sendo criticado não por causa de sua recalcitrância em aceitar alguns princípios republicanos elementares, mas porque atacá-lo rende votos a políticos radicais.

Para Salomão, não tem fundamento, em período eleitoral, “fazer uma pesquisa de opinião sobre se a pessoa confia ou não no Judiciário”, haja vista que “parte da classe política usa o desgaste do Judiciário como plataforma política”.

Esse desgaste, em suas palavras, é “completamente sazonal” – ou seja, temporário. Mas as pesquisas rechaçadas por Salomão apontam justamente o contrário: a crise de confiança não tem nada a ver com o período eleitoral e só cresce.

Sondagem do Datafolha de março passado mostrou que 43% dos entrevistados declararam não confiar no Supremo Tribunal Federal (STF), cinco pontos porcentuais acima do verificado em dezembro de 2024. A credibilidade do STF está no nível mais baixo desde 2012, conforme o histórico dessa pesquisa. Já a desconfiança no Judiciário como um todo saltou de 28% para 36%.

São números que resumem bem o sentimento de frustração da sociedade com um Poder que há décadas não é muito bem avaliado pelos brasileiros, seja em razão de sua morosidade, seja pela sensação de que foi capturado pelo poder político e econômico. Nada disso foi criado pela propaganda de candidatos que exploram a crise de credibilidade do Judiciário para angariar votos. É o contrário: esse discurso político só existe porque o Judiciário ajudou a ensejá-lo.

O que já era ruim piorou muito quando se consolidou a sensação, na opinião pública, de que integrantes do Judiciário se consideram parte de uma casta superior, dispensada de justificar privilégios salariais e comportamentos eticamente reprováveis. Para esses magistrados, as críticas que recebem são parte de um movimento político para desmoralizar o Judiciário e, no limite, minar a democracia – não à toa, o ministro Salomão declarou ao Estadão que o Judiciário é “aquele que garante a democracia”, donde se depreende que críticas a esse Poder seriam antidemocráticas.

De fato, não existe democracia sem juízes independentes, assim como não existe democracia sem o respeito ao princípio republicano segundo o qual ninguém está acima da lei. Para uma parcela significativa da população, o Judiciário acumulou poder excessivo e faz mau uso dele, seja para garantir privilégios a seus integrantes, seja para interferir no processo político democrático, não raro atropelando outros Poderes.

Ao culpar os “líderes populistas extremistas” pela crise de credibilidade do Judiciário, o ministro Salomão se une a vários de seus pares na incapacidade de reconhecer a parcela de responsabilidade dos magistrados pelo atual estado de coisas. Isso mostra que, se depender de um exame de consciência no Judiciário, esse Poder jamais será reformado. ●

Eleições 2026

Toffoli adia julgamento da candidatura de Renan

O ministro do Tribunal Superior Eleitoral (TSE) Dias Toffoli retirou de pauta o julgamento do registro da candidatura de

Renan Santos (Missão) à Presidência. O julgamento estava marcado para hoje, mas Toffoli adiou a decisão para analisar “indícios de ilicitudes” na documentação apresentada pelo candidato sobre suas redes sociais.

O pedido de registro da candidatura de Renan foi feito em 7 de agosto. No dia 19, o candidato e seu vice, Aroldo Medina, apresentaram uma informação complementar de que teriam 18 perfis nas redes.

Ao analisar as informações, Toffoli afirmou que há “indí- cios de ilicitudes” e descumprimento da Lei Eleitoral. O ministro não deu detalhes sobre as irregularidades, mas citou descumprimento de artigo da lei que dispõe sobre o que é ou não permitido na propaganda eleitoral na internet. LUIZ VASSALLO

INTERNACIONAL

Corrida tecnológica

Startup da Flórida faz drones baratos para vencer disputa contra o Irã

____ Para a Powerus, o preço para se tornar uma fornecedora global de tecnologia antidrone envolve a família Trump, campos de golfe e uma nova forma de fazer negócio

Operários montam interceptadores de drones para a Powerus em uma fábrica nos Emirados Árabes

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

PALM BEACH, EUA

Em um pequeno armazém nos Emirados Árabes, trabalhadores passam 12 horas por dia encaixando componentes impressos em 3D para fabricar interceptadores capazes de derrubar drones iranianos a velocidades de até 320 km/h. A instalação, que entrou em operação no mês passado, está sendo usada pela Powerus, uma startup de West Palm Beach, na Flórida, para fabricar interceptadores de baixo custo.

Os equipamentos são pequenos mísseis, projetados para colidir e destruir ameaças aéreas antes que elas atinjam seus alvos. O interceptador desenvolvido pela Powerus, chamado Guardian, custa US\$ 5 mil e veio de um projeto ucraniano que se mostrou eficaz contra drones iranianos Shahed usados pela Rússia.

A Powerus projetou os interceptadores para serem montados com peças de Lego, que usam microchips e módulos de localização GPS disponíveis no mercado. Eles não conseguem interceptar mísseis balísticos, como o PAC-3 da Lockheed Martin, mas os drones Shahed são a forma mais comum de ataque do Irã.

A fábrica é a primeira da empresa no Oriente Médio e faz parte de seu plano de se tornar uma fornecedora global. As afiliadas da Powerus produzem 3 mil interceptadores de drones por mês, segundo um portavoz, e a empresa está tentando estabelecer uma rede de fábricas que aumentará a produção para 15 mil por mês até meados de 2027. A empresa não divulgou detalhes dos clientes ou da fabricante nos Emirados.

Atingir esses números exige uma mudança na condução dos negócios em um setor de defesa conhecido por ser lento, burocrático e caro. Para atender à demanda de aliados dos EUA, a Powerus firmou parcerias com fabricantes locais em regiões onde os interceptadores são necessários. Isso permite que a empresa os produza rapidamente em fábricas já existentes, em vez de construir novas instalações nos EUA.

A guerra com o Irã acelerou planos antigos dos Emirados Árabes e de outras nações para produzir mais armas dentro de suas fronteiras. A infraestrutura civil do país foi alvo do Irã, que buscou demonstrar sua influência sobre um símbolo de prosperidade da região.

Agora, a necessidade de mais interceptadores é crucial, visto que o estoque de armas dos EUA está diminuindo. Mais de 500 míseis balísticos e 2,2 mil drones iranianos foram disparados contra alvos nos Emirados. Os ataques mataram 15 pessoas, paralisaram uma refinaria e destruíram dois centros de dados da Amazon.

RAPIDEZ. A Powerus forneceua um fabricante contratado dos Emirados treinamento, componentes e software necessários para montar interceptadores para um cliente no Oriente Médio, uma configuração projetada para rapidez, disse Michael Sinensky, vice-presidente de marketing da Powerus.

Os trabalhadores da fábrica, em sua maioria filipinos e chineses, produzem cerca de 30 interceptadores por dia, com o objetivo de aumentar a produção para 100 em breve. A empresa afirmou, na semana passada, ter assinado um contrato de US\$ 22 milhões para proteger a infraestrutura de petróleo e gás no Oriente Médio. Além disso, firmou uma parceria com uma empresa de defesa para fabricar interceptadores na Índia.

Com a pressão dos EUA para que os fornecedores entreguem armas mais rapidamente, até as maiores empresas de defesa estão migrando para um modelo de coprodução e sistemas menos complexos.

A Lockheed Martin, que fabrica armas nos EUA e as envia para clientes no exterior, anunciou que produziria um interceptador de menor custo na Europa, em parceria com empresas europeias. E, embora a arma custe US\$ 2 milhões – metade do preço do PAC-3, seu modelo mais conhecido –, a previsão é de que os testes só come-

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

Após um mês, EUA lança novos ataques no Estreito de Ormuz

Os EUA realizaram ontem ataques contra a ilha iraniana de Larak, no Estreito de Ormuz. |Foram as primeiras operações militares contra o Irã desde julho. Os alvos seriam lançadores de mísseis, segundo os americanos. A Guarda Revolucionária afirmou que a ação deixou mortos e feridos e prometeu represálias. ● AP

cem em 2028.

Brett Velicovich, diretor de operações da Powerus, afirmou que todo o setor estava caminhando em direção ao modelo de negócios da empresa. "Quando a maior empresa de defesa do mundo constrói o PAC-3 em parceria com fabricantes europeus, isso significa que a indústria está reconhecendo que não é possível abastecer um conflito moderno a partir de um único continente ou instalação", disse. "A produção precisa estar perto de onde é necessária."

CONCORRÊNCIA. A Powerus não é a única empresa americana a construir interceptadores nos Emirados. Em outubro, a Raytheon anunciou uma parceria para construir seus interceptadores Coyote no país. O custo estimado é de US\$ 126 mil por interceptador, segundo o Center for a New American Security, centro de estudos de Washington.

A Powerus enfrentará concorrência no preço. A Neros, startup da Califórnia, está desenvolvendo um drone chama-do Bandit, cujo modelo mais básico custa cerca de US\$ 5 mil, segundo uma porta-voz.

Pouco após o início da guerra com o Irã, a Powerus anunciou uma fusão com a Aureus

Greenway Holdings, operadora de campos de golfe, em um negócio intermediado por uma empresa de investimentos ligada a Donald Trump Jr. e Eric Trump, filhos do presidente dos EUA.

A operadora de campos de golfe se tornaria subsidiária da Powerus, segundo um portavoz da empresa. O acordo foi intermediado pela Dominari Securities, empresa de investimentos da Dominari Holdings, que tem os dois irmãos Trump como acionistas e membros do conselho. “Não nos importamos com política, queremos salvar vidas”, disse Sinensky.

Ainda assim, a Powerus divulgou uma série de comunicados sobre o negócio. Keith Kellogg, general aposentado que foi conselheiro de Trump, juntouse ao conselho consultivo da empresa.

Em junho, a Unusual Machines, fabricante de componentes para drones com sede na

Contramedida Armamento barato não consegue interceptar mísseis balísticos, mas é eficaz contra drones do Irã

Flórida, que tem Don Jr. em seu conselho consultivo, investiu US\$ 30 milhões. Neste mês, a empresa assinou um contrato de US\$ 90 milhões para fornecer interceptadores à força aérea dos EUA.

No entanto, os mísseis Guardian já estão sendo produzidos. Velicovich demonstrou suas capacidades a um comprador em Dubai, semanas após o início da guerra contra o Irã, e logo fechou um contrato. Na época, os Emirados usavam interceptadores PAC-3, que custavam milhões de dólares, para destruir drones Shahed de US\$ 40 mil – uma estratégia insistentável, afirmou Albert Vidal, pesquisador do Instituto Internacional de Estudos Estratégicos.

“O objetivo número 1 é ter capacidade soberana”, disse Vidal. “A reação nos Emirados Árabes é: ‘Vamos continuar comprando o máximo possível dos EUA, mas também compra- remos de outros países e tam- bém produziremos interna- mente.’” ● NYT

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

The image contains only a row of evenly spaced, evenly spaced dots. There is no text or punctuation to extract. Therefore, the correct OCR output for this image is empty.

(No text to output)

Doutrina Monroe

Delcy defende acordo com EUA e diz que petróleo será da Venezuela

@NICOLASMADURO VIA X

Maduro posta foto da prisão em Nova York
Vida na cadeia

____ Nicolás Maduro apareceu ontem relaxado em suas redes sociais, disse que está “firme” e publicou fotos da prisão nos EUA, onde é acusado de narcoterrorismo. ●

Negociação cedeu controle das reservas venezuelanas aos americanos por 100 anos, irritando chavistas e opositores

CARACAS

A presidente interina da Venezuela, Delcy Rodríguez, defendeu o acordo energético firmado com Donald Trump, insistindo que o país manterá a propriedade e a soberania sobre suas reservas de petróleo. Delcy foi pressionada a falar pela primeira vez sobre o tema diante das críticas, de chavistas e opositores, ao que o presidente dos EUA chamou de “o maior acordo de petróleo da história mundial”.

“Uma coisa deve estar clara: a Venezuela retém a posse e soberania sobre seus recursos”, afirmou Delcy, ex-vice-presidente da ditadura, que assumiu em janeiro após os EUA capturarem Nicolás Maduro em uma operação militar. Ele foi levado para Nova York, onde será julgado por narcoterrorismo.

Durante discurso de 6 minutos na TV, Delcy afirmou que o acordo trará mais de US\$ 100 bilhões em investimentos privados para modernizar 17 campos de petróleo, o que ajudaria a Venezuela a desenvolver sua economia e tornar-se “uma potência energética”. “Os benefícios são infinitos”, disse a presidente interina.

No discurso, Delcy garantiu que os 17 “campos estratégicos”, que ficarão sob controle americano, continuam pertencendo à Venezuela. A meta é elevar a produção para 1,5 milhão de barris por dia, segundo ela.

Pelo acordo, a Venezuela receberá US\$ 19 por cada barril vendido – nos últimos cinco dias, o preço do Brent variou entre US\$ 83 e US\$ 89. Para

Acordo com Trump EUA assumirão o controle de 65 bilhões de barris de petróleo venezuelano pelos próximos 100 anos

Delcy, a parceria tem como objetivo transformar os recursos subterrâneos, atualmente “frios e inertes”, em uma fonte de “bem-estar econômico e social” para a população.

A presidente disse ainda que o acordo criará US\$ 204 bilhões em receita fiscal para a Venezuela, embora não tenha detalhado como esse dinheiro chegará à população nem informado o valor que o país receberá por outras fontes, como royalties.

Ao detalhar as entrelinhas do acordo, Delcy buscou amenizar o que foi negociado de forma mais ampla: os EUA assumirão o controle de 65 bilhões de barris de petróleo venezuelano pelos próximos 100 anos. Com esse aval, a presidente interina conseguiu irritar muitos chavistas, que acusaram o governo de entregar o petróleo aos americanos.

Grupos de esquerda foram às ruas de Caracas, no sábado, protestar contra a “tutela” americana. “A presidente interina não tem o direito nem o "A presidente não tem o direito nem o poder legal de fazer o que fez" Héctor Rodríguez Ex-deputado chavista

"Aqueles que destruíram a PDVSA são os mesmos que continuam no poder e não vão reconstruir nada" Henrique Capriles Líder opositor

poder legal de fazer o que fez", disse Héctor Rodríguez, ex-membro do Partido Socialista Unido da Venezuela. O ex-deputado chavista William Rodríguez chamou o acordo de "a maior traição petroleira na história do país", por violar a Constituição e não ter sido discutido no Parlamento.

Mas muitos opositores também reclamaram, não só pela entrega dos recursos naturais, mas principalmente porque o acordo não envolveu compromissos sobre eleições ou transição democrática.

Henrique Capriles, que lidera uma facção moderada da dissidência, disse ter muitas dúvidas sobre o acordo em razão da “opacidade e da corrupção” do governo atual. “Aqueles que destruíram a PDVSA (estatal do petróleo) são os mesmos que continuam no poder e não vão reconstruir nada”, afirmou Capriles no X.

Muitos opositores temem que o acordo benefície Delcy, na medida em que os lucros do petróleo aumentarão o compromisso de Trump de trabalhar com ela e reduzirão os incentivos para que o governo americano pressione pela realização de novas eleições.

PRESSÃO. Delcy, que já caminhava em uma linha tênue entre o nacionalismo chavista e as críticas da oposição, agora se encontra em uma situação mais complicada. Durante a campanha presidencial de 2024, então aliada de Maduro, ela acusou a opositora María Corina Machado de receber ordens dos EUA e de querer o poder para entregar o petróleo venezuelano aos americanos. Agora, ela virou vidraça. ● AFP

The image contains only dotted lines, which are stylistic or background elements and not text placeholders. According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. Therefore, the correct OCR output is empty.

(no text)

Sem integração

Islândia rejeita retomar processo de negociação para entrar na UE

REIKIAVIK

Os islandeses rejeitaram a retomada das negociações de adesão à União Europeia, segundo os resultados finais do referendo publicados ontem. A votação foi um revés para Bruxelas, que via com bons olhos a perspectiva de uma candidatura da ilha.

Em resposta à pergunta “A Islândia deve retomar as negociações de adesão à UE?”, 52,8% dos eleitores responderam “não” e 47,2%, “sim” no referendo realizado no sábado. A participação dos eleitores foi alta, atingindo 82,5%.

A votação ocorreu sob a sombra de ameaças recorrentes de

Donald Trump de invadir a vizinha Groenlândia. Embora a Islândia seja membro da Otan, os defensores da adesão à UE argumentaram que a solidariedade europeia ofereceria maior proteção, caso Trump viesse a fazer ameaças semelhantes contra a Islândia.

Em uma coletiva, a primeira-ministra, Kristrun Frostadottir, defensora da entrada na UE, afirmou que a campanha havia “elevado o debate na Islândia a um patamar bastante alto”, ao mesmo tempo em que reconheceu que houve aspectos que “poderiam ter sido conduzidos de forma melhor”.

Dada a estreita margem do resultado, ela disse que era importante respeitar as opiniões daqueles que votaram a favor. No entanto, afirmou: "Está bastante claro que essa questão não avançará sob este governo".

A premiê afirmou que o governo aguardaria para decidir se apresentaria uma resolução parlamentar retirando formalmente o pedido de adesão à UE. A Islândia solicitou a entrada em 2009, após a crise financeira, mas abandonou as negociações em 2013, alegando que não poderia prosseguir sem a realização de um referendo.

A campanha pelo “sim” argumentava que a adesão à UE ofereceria maior segurança em meio às guerras na Ucrânia e no Oriente Médio, e diante das agressões de Trump. Os defensores do “não” afirmaram que a entrada no bloco era uma ameaça à soberania da Islândia. Além disso, uma vez que o país é membro da Otan, a segurança estaria garantida de qualquer forma. ● AFP

A guerra de Putin

Drone atinge refinaria russa e provoca incêndio na região de Leningrado

____ Um incêndio atingiu ontem uma refinaria de petróleo na região russa de Leningrado, depois que um drone ucraniano caiu nas proximidades do complexo industrial. O governo regional não informou se houve feridos nem detalhou a extensão dos danos. De acordo com o Kremlin, as forças de defesa aérea derrubaram 42 drones sobre a região de Leningrado, segunda maior cidade da Rússia. O episódio ocorre em meio à campanha de ataques da Ucrânia contra instalações energéticas russas.

Tragédia no Himalaia

Nepal alerta para novas inundações; total de mortos em avalanche chega a 760

____ Autoridades do Nepal alertaram ontem para a possibilidade de novas inundações e pediram que os moradores dos distritos afetados permanecam em alto alerta, após o aumento do nível da água no Rio Bhotekoshi. Enquanto isso, equipes de resgate trab

lham para desobstruir uma das principais rodovias que liga Katmandu a uma das áreas mais atingidas pelas inundações de quarta-feira, que mataram pelo menos 760 pessoas e deixaram mais de 3 mil desaparecidas no Nepal e no Tibete.

METRÓPOLE

Medicina e Estudos

Mortalidade de mulheres por câncer de pulmão dobrou em duas décadas

_ Levantamento aponta que maioria dos casos é descoberta em estágios avançados, o que dificulta tratamento e aumenta letalidade; aumento é superior do que entre homens

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

ISABELA MOYA

A taxa de mortalidade de mulheres por câncer no trato respiratório (pulmão, traqueia e brônquios) mais do que dobrou em duas décadas no País, subindo 118% entre 2004 e 2023, de acordo com dados do Atlas On-line de Mortalidade por Câncer do Instituto Nacional de Câncer (Inca) e do Ministério da Saúde tabulados pelo médico Lucianno Santos, da Oncologia D'Or.

O aumento foi muito superior ao observado entre homens, grupo no qual a mortalidade bruta cresceu 23% no mesmo período. “Esse padrão reflete a incorporação mais tardia do tabagismo pelas mulheres em relação aos homens, que, historicamente, foram mais expostos ao cigarro”, avalia Santos, oncologista especializado em câncer de pulmão.

Os homens ainda são a maioria das vítimas desse tipo de câncer, mas a diferença entre os gêneros vêm caindo. Segundo dados do portal Datasus, do total de mortos por esse tipo de tumor em 2003 no País, 32% eram mulheres. Em 2023, esse índice passou para 46%.

Embora o índice de fuman- tes tenha caído no Brasil nas últimas décadas, o crescimento da mortalidade é reflexo, em grande parte, do tabagismo das décadas de 1980 e 1990, explica a cirurgiã torácica Letícia Lauricella, do Hospital Samaritano. “Muitos ex-fumantes acham que estão livres (de ter câncer de pulmão). O risco vai caindo ao longo dos anos, mas nunca vai ser igual ao de uma pessoa que

nunca fumou. O cigarro causa alterações no DNA e danos permanentes nas células do pulmão. Quanto maior a carga tabágica (total de cigarros que uma pessoa fumou na vida), maior é o

Foi na década de 70 que a dentista Maria Angelina Zanzotti Kuroda, hoje com 72 anos, começou a fumar. Foram 38 anos até largar o cigarro em 2010, aos 55 anos. No ano passado, foi surpreendida pelo diagnóstico de um câncer de pulmão. “O primeiro momento é um susto. Depois, (pensei): ‘vamos fazer o que é necessário. Vamos à luta. E assim foi feito”, lembra ela, que descobriu em estágio inicial.

PARAR DEFUMAR. “Parar de fu mar sempre vale a pena, em qualquer idade, mas quem fumou por muitos anos precisa continuar sempre atento, fazer exames de rastreamento, mesmo depois de parar de fu mar”, diz Letícia, também professora colaboradora da Faculdade de Medicina da Universidade de São Paulo (FMUSP).

Maria Angelina descobriu a doença “por acaso”, após procurar um pronto-atendimento com sintomas respiratórios que achava que poderiam ser de uma gripe forte. Uma tomografia solicitada pelo médico indicou a lesão suspeita. “Antes, só sentia um pouco de cansaço e esses sintomas de gripe. Não era nada alarmante”, diz

O diagnóstico precoce como o de Maria Angelina não é comum, já que os tumores de pulmão costumam apresentar sintomas somente em estágios mais avançados. Quando a doença se manifesta, pode aparecer: tosse persistente; falta de ar; dor no tórax; cansaço; presença de sangue no escarro; perda de peso sem causa aparente.

Muitos pacientes apenas procuram assistência quando surgem sintomas mais intensos, já em fases mais avançadas da doença. No Sistema Único de Saúde (SUS), esse é o caso de 90% dos pacientes com câncer de pulmão, que desco-

brem a doença já em

estágio 3 ou 4, segundo levantamento realizado pelo Instituto Lado a Lado pela Vida por meio de sua plataforma Data Câncer 360°. O dado é re

sultado da análise de 14.145 diagnósticos a partir do cruzamento de bases oficiais do Ministério da Saúde.

DIAGNÓSTICO. Segundo os especialistas, o diagnóstico tardio é uma das razões da letalidade. É o tumor que mais mata "Parar de fumar sempre vale a pena, em qualquer idade, mas quem fumou por muitos anos precisa continuar sempre atento, fazer rastreamento, mesmo depois de parar de fumar"

Letícia Lauricella Cirurgiã torácica do Hospital Samaritano e professora colaboradora da Faculdade de Medicina da Universidade de São Paulo (FMUSP)

no Brasil. Somente no ano passado, 32 mil pessoas perderam a vida vítimas da doença. “Juntando a ausência de diagnóstico no início da doença a um tumor agressivo, temos uma fórmula mortal”, diz Santos.

A pesquisa do Instituto Lado a Lado pela Vida mostra uma intensa migração de pacientes entre municípios em busca de diagnóstico e tratamento. Com a rede local muitas vezes desestruturada, as pessoas precisam se deslocar para grandes centros urbanos em busca de biópsias, exames de imagem e tratamento, gerando gargalos e sobrecarregando hospitais de referência, afirma Marlene Oliveira, presidente da entidade.

“O estágio 4 (em que já há metástase para outros órgãos)

não surge de um dia para o outro, começa muito antes, quando uma tosse persistente é tratada como infecção simples, quando o exame demora meses para ser agendado", alerta.

Para evitar diagnósticos tardios, o exame de rastreamento é muito eficaz. A recomendação é que fumantes e ex-fuman-tes (que deixaram de fumar há menos de 15 anos) de 50 a 80 anos com carga tabágica igual ou superior a 20 anos-maço realizem anualmente a tomografia computadorizada de tórax de baixa dose.

O cálculo da carga tabágica é feito da seguinte forma: número de maços fumados por dia (ou número de cigarros ÷ 20) multiplicado pela quantidade de anos de fumo. Por exemplo, se uma pessoa fumou 40 cigarros por dia (dois maços) durante 20 anos, a carga tabágica é de 40 anos-maço (2 x 20).

“O diagnóstico precoce muda completamente a história do paciente. Quando a gente descobre um tumor no estágio inicial, o paciente tem uma chance de cura de 80% a 90%”, acrescenta Letícia.

Apesar disso, esse protocolo de rastreamento não é totalmente aplicado no País. Em abril, o Inca anunciou que realizará um estudo para avaliar a viabilidade de implantar um programa de rastreamento de câncer de pulmão no SUS e produzir evidências para uma futura diretriz nacional.

Embora a campanha brasileira antitabagismo seja um sucesso internacionalmente, os números demonstram que há um longo caminho a percorrer para a diminuição da mortalidade por câncer de pulmão no País, afirma Santos.

Para o especialista, além de aumentar o número de diagnósticos precoces, o País deveria combater de forma ainda mais contundente o tabaco e os cigarros eletrônicos, conhecidos como vapes.

Segundo médico Padrão reflete incorporação mais tardia do tabagismo pelas mulheres

Segundo o médico, ao contrário do que muitos pensam, esses dispositivos “não são inofensivos: causam dependência, expõem os usuários a substâncias tóxicas e estão associados a lesões pulmonares e a outros danos respiratórios e cardiovasculares”, diz.

Um diagnóstico precoce, como o de Maria Angelina, não é comum: 'Só sentia um pouco de cansaço'

Como os cigarros eletrônicos são relativamente recentes, seus efeitos carcinogênicos de longo prazo ainda estão sendo estudados, mas já há evidências de outras doenças pulmonares associadas ao uso.

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

Medicina e Estudos

Terapia de câncer de pulmão está entre as mais avançadas

A imunoterapia, a terapia-alvo molecular e os anticorpos conjugados a fármacos são alguns exemplos dos avanços

Alterações genéticas identificadas no tumor podem orientar tratamentos personalizados, em que a terapia é indicada considerando o estágio da doença e as características celulares da doença. O tratamento do câncer de pulmão está entre as terapias que mais evoluíram na oncologia, diz o médico Lucianno Santos, da Oncologia D'Or.

As opções terapêuticas mais tradicionais são cirurgia, quimioterapia e radioterapia. Nas últimas décadas, foram incorporados tratamentos para determinados perfis, como a imunoterapia, a terapia-alvo molecular e os anticorpos conjugados a fármacos.

No caso de Maria Angelina, como o câncer foi descoberto em estágio inicial, o tratamento foi apenas cirúrgico. Foi feita a retirada do lobo inferior do pulmão esquerdo por meio de uma cirurgia robótica.

“Na cirurgia robótica quem opera é o cirurgião. O robô oferece melhor visão e instrumentos mais precisos, permitindo uma cirurgia mais precisa de forma minimamente invasiva”, explica a cirurgiã torácica Letícia Lauricella, do Hospital Samaritano e da Faculdade de Medicina da Universidade de São Paulo (FMUSP).

O procedimento causa menos sangramento, diminui as chances de complicação e a dor no pós-cirúrgico. “Foi muito mais tranquilo do que eu imaginava. Fiquei dois dias e meio no hospital. Na semana seguinte, já estava fazendo fisioterapia. Um mês depois, estava na academia. Comecei devagar, com pequenos movimentos; hoje, eu corro", diz.

Ela sempre se exercitou, mas, após o susto, virou prioridade. “Faço exercício todos os dias: musculação e trote (corrida leve), caminhada de 5 a 6 km, hidroginástica e RPG (Reeducação Postural Global, técnica de exercícios para correção postural)”, diz. “Não subestime uma gripe nem um cansaço. Não tenha medo de procurar o médico. Se tiver algo, vamos enfrentar. Eu tenho 72 anos e estou aqui, ‘firmona’.”

TERAPIA-ALVO. Para casos mais avançados, com linfono-dos comprometidos ou metástases, dois tratamentos mudaram radicalmente a sobrevida dos pacientes: a terapia-alvo, que usa um teste molecular pa ra identificar mutações tratáveis com drogas específicas, e a imunoterapia, indicada quando não há essas mutações, com medicamentos que estimulam o sistema imunológico a combater o tumor. “Hoje, vemos pacientes diagnosticados já em um estágio com metásta-

Evite o tabagismo Apesar dos avanços, a abordagem de um câncer em estágio avançado ainda é muito onerosa

se vivendo mais de cinco, seis anos. Isso era impensável dez anos atrás”, afirma Letícia.

Apesar dos avanços, a abordagem dO câncer em estágio avançado ainda é muito onerosa, alerta Santos. Por isso, é preciso concentrar esforços para evitar o tabagismo. ● I.M.

Casos em não tabagistas alertam médicos para fatores de risco

Além do avanço do câncer de pulmão entre as mulheres, há ainda um fenômeno que também preocupa os médicos: não tabagistas que estão desenvol-

vendo a doença. Isso porque existem outros fatores de risco para o tumor: a poluição atmosférica, a exposição à fumaça de fogão a lenha e a agentes carcinogênicos (como radônio, amianto e sílica), antecedentes familiares e alterações genéticas.

“Hoje, uma parcela importante dos diagnósticos são feitos em pacientes que nunca fumaram”, afirma a cirurgiã torácica Letícia Lauricella, do Hospital Samaritano e da Fa culdade de Medicina da Universidade de São Paulo (F-MUSP).

Apesar disso, 85% dos casos de câncer de pulmão ainda são associados ao tabagismo, o que reforça a necessidade de evitar o fumo e o alerta para quem fuma.

"Em um mundo sem tabaco, haveria uma redução muito expressiva dos casos de câncer de pulmão, além da diminuição importante da incidência de tumores de cabeça e pescoço, bexiga e diversas outras neoplasias relacionadas ao tabagismo", ressalta o médico Lucianno Santos, da Oncologia D'Or. ● I.M.

METRÓPOLE

Tara White

‘Drogas inteligentes’ não criam gênios, diz pesquisadora

__ Sem prescrição médica, esses remédios ainda podem causar dependência, afirma neurocientista

ENTREVISTA

Professora de Ciências Comportamentais e Sociais, diretora do Laboratório de Neurociência Afetiva da Brown University

4º CURSO ESTADÃO DE JORNALISMO DE SAÚDE

H á mais de 20 anos pesquisando os efeitos de drogas no cérebro humano, a neurocientista Tara White, da Brown University, diz que psicoestimulantes como os indicados para tratamento de transtorno de déficit de atenção com hiperatividade (TDAH) não trazem benefícios quando usados sem prescrição médica por pessoas que buscam melhorar desempenho no trabalho ou na escola. E essas substâncias, que ganharam erroneamente a fama de “smart drugs” (drogas inteligentes), ainda levam a efeitos colaterais que vão do aumento da frequência cardíaca à ansiedade, além de riscos de dependência química.

“O efeito que esses remédios causam é fazer você acreditar que está tendo um resultado melhor, mas, na realidade, não está”, diz Tara, que dirige o Laboratório de Neurociência Afetiva na Brown. “Podem até fazer você entregar algo pior, mas dão a confiança de acreditar que está performando melhor do que o normal, ainda que isso não seja verdade.”

Ela defende que a solução mais segura para melhorar o desempenho é muito mais simples: se exercitar.

Quais são os efeitos mais comuns causados pelos psicoestimulantes no corpo? A ingestão desse tipo de medicação pela população geral é preocupante porque, mesmo que não perceba, ela vai acele- rar sua frequência cardíaca e sua pressão sanguínea. A forma como podem reagir a psicoestimulantes e anfetaminas é variada, tanto emocional quanto comportamentalmente. Existem pessoas que reagem até mesmo com doses mínimas. Alguns podem ficar inquietos, ansiosos. Outros vão relatar não sentir nada. Há também grupos que respon- dem a essas medicações por meio de um pico repentino de energia e emoções positivas.

Eles têm de fato benefícios na performance cognitiva? Grupos de pessoas muito jovens, em indústrias de alto rendimento, estão recorrendo ao uso desses remédios como forma de lidar com o constante aumento no volume de trabalho e a pressão pela expectativa de sempre estar em atividade. Um dos estudos que nós fizemos foi para questionar se realmente melhoram a cognição e concentração. E os resultados mostram que não há impactos benéficos na performance cognitiva ou comportamental em atividades relacionadas ao trabalho.

O que esses estimulantes causam é fazer você se sentir bem e mais confiante. Fazem você acreditar que está entregando um resultado melhor, mas, na realidade, não está. Podem até fazer você entregar algo pior, mas dão a confiança de pensar que está performando melhor do que o normal, ainda que isso não seja verdade.

Há risco de dependência? Geralmente, se o indivíduo está fazendo uso dessa medicação sem prescrição médica, ele não faz uso de apenas uma dose, mas sim de várias. Com o passar do tempo, estará utilizando repetidamente. Quando você se automedica com um psicoestimulante em um mesmo ambiente de convívio, por várias vezes durante algum tempo, existe um risco de dependência química. Em parte porque o cérebro está aprendendo como é estar sob o efeito dessa substância enquanto você está em seu local de trabalho, escolar ou doméstico. E isso é algo que o cérebro não deveria aprender. Fisiologicamente, o que acontece é que o controle sobre as escolhas e o comportamento motor passa da via voluntária, que é a via estriatal ventral, para a área dos hábitos dos gânglios basais dorsais. A maneira como você lida com as recompensas começa a mudar. O problema é que não há maneiras eficazes de reverter essa mudança, já que o cérebro aprendeu que a droga causa certos efeitos.

Como classifica o uso dessas drogas por quem não precisa da medicação? Hoje em dia, não há medica-

“Não há impactos benéficos na performance cognitiva ou comportamental em atividades relacionadas ao trabalho. O que esses estimulantes causam é fazer você se sentir bem e mais confiante. Fazem você acreditar que está entregando resultado melhor, mas, na realidade, não está. Podem até fazer você entregar algo pior, mas dão a confiança de pensar que está performando melhor do que o normal”

MIKE COHEA / BROWN UNIVERSIT

mentos disponíveis para tratar esse tipo de dependência. Por isso, é tão importante que se destaquem os efeitos negativos do consumo desmedido. Com base em nossos estudos sobre o impacto cognitivo, emocional e comportamental de doses baixas a moderadas em voluntários saudáveis, não há realmente nenhum benefício para a cognição e o desempenho. Há apenas efeitos no humor, que variam de cada pessoa. Desaconselho fortemente o uso sem indicação desse tipo de substância. Há até risco de overdose.

Quais os demais efeitos negativos?

As anfetaminas, como classe medicamentosa, causam insônia. É por isso que quando estudamos esses remédios, damos as doses aos voluntários apenas durante o período da manhã, porque elas afetam o funcionamento do sono. E esse é um dos processos mais importantes para a saúde do cérebro. O sono não envolve apenas aqueles diferentes estágios que já conhecemos, mas também é quando o sistema glinfático está ativo. Essa é a forma que seu cérebro joga o lixo metabólico fora. É como o cérebro se limpa para estar renovado para o dia seguinte. O fato de que esse tipo de droga pode interferir na qualidade do sono já demonstra um problema.

Como acontece essa repentina onda de confiança? As anfetaminas trabalham em diferentes sistemas de receptores e neurotransmissores. Então, existe impacto no sistema dopamínico e de noradrenalina. O que essa classe medicamentosa faz é bloquear a absorção do neurotransmissor para dentro do neurônio novamente, para que, assim, sua ação se prolongue durante a sinapse entre neurônios. Há uma potencialização da ação desses neurotransmissores: é o caso do glutamato, por exemplo, que eu observei durante uma pesquisa de 2018. As mudanças específicas no cérebro que eu já estudei foram, principalmente, nas funções executivas, que se localizam na parte frontal do cérebro e no estriado ventral (região central), que influenciam as suas escolhas e ações, além dos circuitos de atenção, é claro. Quer dizer, existe impacto no cérebro praticamente inteiro, e são observáveis em comportamento, emoção e atenção.

Quais são os riscos de pessoas mais jovens assim fazerem uso sem indicação? No caso desses transportadores de dopamina, que são um dos mecanismos pelos quais a anfetamina atua, a concentração desses transportadores diminui com a idade. A partir dos 35 anos, mais ou menos. O uso de drogas ou álcool altera a forma como o cérebro se desenvolve, porque o órgão ainda não terminou de crescer. É outro risco relacionado à idade. Isso se aplica a todas as classes de drogas, infelizmente.

Existem opções reais que podem trazer o desempenho que os psicoestimulantes não conseguem?

Se está procurando por métodos para melhorar a capacidade cerebral, intensificar sua performance cognitiva, comportamental e emocional, sugiro que a forma mais saudável e segura de fazer isso é a prática de exercícios físicos. As consequências serão muito mais efetivas e prolongadas, em comparação à constante automedicação por psicoestimulantes.

Como humanizar a discussão sobre a crescente medicalização do cotidiano sem gerar preconceitos e como uma realidade coletiva?

De certa forma, estamos conseguindo chegar ao cerne da questão, que é o fato de que as pessoas estão sentindo que precisam se medicar para melhorar seu desempenho no trabalho ou simplesmente para lidar com a vida. Se dermos um passo atrás e começarmos uma conversa em sociedade sobre as maneiras que enxergamos uns aos outros, nos respeitando e nos envolvendo de verdade em apoiar a autonomia coletiva e considerando a individualidade das pessoas, oferecendo um sentimento real de pertencimento, vamos tirar um pouco da sensação de que é preciso ir além do que já somos. Você merece dignidade porque é um ser humano, sabe? Pensando assim tiramos essa obrigação de ir além do que podemos. Se começarmos a nos envolver de forma mais acolhedora e humana, temos a possibilidade de entender essa questão e passar por ela. ● GIOVANA ABRANTES, BRUNO FELIX, ADAN NETO, ENRICO SOUTO E GILBERTO BARBOSA

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

PREVISÃO DO TEMPO Para São Paulo - Capital Baseada na geocoordenada da Praça da Bandeira | Última Atualização: 30/08

Fonte dos dados: meteoblue®

HOJE: MANHÃ 19°

HOJE: NOITE 24°

VOLUME DE CHUVA OMM

Precipitação Média 100mm 50mm 25mm 10mm 5mm 2mm 1mm

UMIDADE RELATIVA 43 a 92%

Capitais	CHOVE?	VOL.MÉDIO	MÍN./MÁX.
ARACAJÚ	70%	4mm	25°C/29°C
BELÉM	15%	0mm	25°C/33°C
BELO HORIZONTE	0%	0mm	21°C/32°C
BOA VISTA	10%	0mm	27°C/37°C
BRASÍLIA	0%	0mm	20°C/33°C
CAMPO GRANDE	5%	0mm	25°C/34°C
CUIABÁ	0%	0mm	27°C/39°C
CURITIBA	90%	27mm	14°C/23°C
FLORIANÓPOLIS	100%	70mm	18°C/19°C
FORTALEZA	35%	1mm	26°C/30°C
GOIÂNIA	0%	0mm	24°C/37°C
JOÃO PESSOA	45%	0mm	24°C/29°C
MACAPÁ	20%	0mm	26°C/33°C

QUINTA 11°/22°

SEXTA 14°/26° #

Capitais	CHOVE?	VOL.MÉDIO	MÍN./MÁX.
MACEIÓ	55%	2mm	22°C/29°C
MANAUS	5%	0mm	27°C/36°C
NATAL	45%	1mm	25°C/28°C
PALMAS	0%	0mm	25°C/38°C
PORTO ALEGRE	90%	16mm	17°C/18°C
PORTO VELHO	0%	0mm	25°C/36°C
RECIFE	50%	2mm	26°C/29°C
RIO BRANCO	5%	0mm	24°C/36°C
RIO DE JANEIRO	0%	0mm	22°C/27°C
SALVADOR	75%	4mm	23°C/28°C
SÃO LUÍS	5%	0mm	26°C/32°C
TERESINA	10%	0mm	26°C/38°C
VITÓRIA	0%	0mm	22°C/31°C

NASCENTE: 6 h16
POENTE: 17h56

Mundo	FUSO	MÍN./MÁX.
ASSUNÇÃO	0h	17°C/ 21°C
ATENAS	+6h	25°C/33°C
BARCELONA	+5h	24°C/30°C
BERLIM	+5h	17°C/25°C
BRUXELAS	+5h	16°C/20°C
BUENOS AIRES	0h	13°C/18°C
CARACAS	-1h	23°C/29°C
CIDADE DO MÉXICO	-3h	14°C/24°C
ESTOCOLMO	+5h	15°C/20°C
GENEBRA	+5h	16°C/26°C
JOANESBURGO	+5h	10°C/25°C
LIMA	-2h	21°C/23°C
LISBOA	+4h	17°C/27°C
LONDRES	+4h	15°C/23°C

CHEIA 28/08 01h19 MINGUANTE 04/09 04h52 NOVA 11/09 00h27 CRESCENTE 18/09 17:44

	FUSO	MÍN./MÁX.
LOS ANGELES	-4h	19°C/30°C
MADRID	+5h	19°C/33°C
MIAMI	-1h	27°C/31°C
MONTEVIDÉU	0h	12°C/19°C
MOSCOU	+6h	15°C/22°C
NOVA YORK	-1h	22°C/26°C
PARIS	+5h	17°C/23°C
ROMA	+5h	25°C/35°C
SANTIAGO	-1h	8°C/19°C
SYDNEY	+13h	11°C/22°C
TEL-AVIV	+6h	27°C/29°C
TÓQUIO	+12h	23°C/29°C
TORONTO	-1h	19°C/21°C
WASHINGTON	-1h	25°C/33°C

Comportamento

LUA: CHEIA

Gratidão aumenta o sentimento de otimismo, mostra pesquisa global

Impacto, porém, varia significativamente a depender da cultura do país e da escolha da intervenção que for adotada, diz estudo

Práticas para induzir o sentimento de gratidão – como enviar uma mensagem de apreço a alguém ou fazer uma lista de itens pelos quais se é grato – trazem benefícios reais para o humor e as relações sociais. Entre os efeitos positivos estão o aumento do otimismo e a redução do sentimento de inveja. Contudo, o impacto varia significativamente dependendo da cultura do país e do tipo de intervenção adotada. É o que revela um estudo global com mais de 10 mil participantes em 34 países, publicado em maio na revista científica PNAS, da Academia de Ciências dos Estados Unidos.

A19

No Brasil, o projeto teve 598 voluntários, que responderam às propostas de intervenção via ferramenta on-line.

METRÓPOLE

Das seis estratégias testadas nos diversos países, a que mais teve efeito foi a que sugeria escrever e enviar uma mensagem para alguém a quem é grato. A intervenção que apresentou o menor impacto: fazer uma lista de cinco coisas pelas quais é grato.

As outras propostas: escrever uma carta a uma pessoa a quem é grato, mas não enviar; fazer a reflexão de Naikan (escrever sobre três coisas ocorridas na semana anterior, refletindo sobre o que recebeu, o que você deu e o que mais você poderia fazer para ajudar); pensar e escrever sobre cinco coisas ocorridas no dia anterior sobre as quais se é grato e, em seguida, imaginar como seria a sua vida sem isso; escrever uma carta a Deus, a uma força superior ou a algum tipo de entidade espiritual reconhecendo o que lhe foi dado.

“No geral, todas as intervenções propostas funcionaram”, diz o psicólogo Paulo Sérgio Boggio, professor da Universidade Presbiteriana Mackenzie e coordenador do Instituto Nacional de Ciência e Tecnologia em Neurociência Social e Afetiva (INCT-Sani). O maior efeito se deu quando a conexão social entrou em jogo.

eventos recentes interessantes. “Para a intervenção ser melhor, produzir mais efeito, ela tem de ser mais do que simplesmente pensar em uma coisa boa”, diz.

Boggio e sua antiga orientanda Beatriz Bezerra de Souza, são os dois coautores brasileiros do artigo. Ao todo, 36 pesquisadores assinam o paper.

DIFERENÇAS CULTURAIS. Enquanto se registrou um impacto maior no México, na Noruega o efeito foi quase nulo. O Brasil ficou no meio da escala. Rigidez ou flexibilidade cultural,

De acordo com Boggio, todas as seis intervenções para induzir gratidão produziram mais impacto do que as três práticas de controle, que consistiam em apenas responder a um questionário; escrever genericamente sobre um evento passado; ou escrever sobre

Brasil: no meio da escala Enquanto se registrou um impacto maior no México, na Noruega o efeito foi quase nulo

distância do poder – conceito que reflete o quanto uma sociedade aceita e naturaliza a desigualdade hierárquica e social – e religiosidade da população interferiram no impacto. Alguns efeitos das práticas de gratidão também se mostraram mais universais. Sentir-se mais positivo, por exemplo, foi um efeito quase universal das intervenções.

“Sentir-se grato aumenta a probabilidade de você ajudar outras pessoas, e não necessariamente a pessoa que te ajudou”, diz. ● FRANCES JONES (AGÊNCIA FAPESP)

SÃO PAULO RECLAMA

Leitor pede solução para bueiro que afundou em via

Entenda: as concessionárias são responsáveis pelos buracos que abrem em vias urbanas ou pelas falhas na pista sob sua administração. Dependendo de onde o problema aconteceu (na rua da cidade ou em uma rodovia), as regras para reparo e pedidos de indenização mudam.

Reclamação de Caio Lorena Bueno: “O perímetro do poço de visita na frente do número 421 da Rua José do Patrocínio, na Aclimação, zona sul paulistana, afundou. Os carros, em grande velocidade, mudam de pista ao se depararem com o problema, o que é um perigo. Tentei relatar o caso para a Subprefeitura da Vila Mariana, mas não consegui. Fui transferido para três departamentos: fiscalização, obras e supervisão. Isso me fez desistir e escrever para o jornal. Peço ajuda para que meu problema seja resolvido. Obrigado.”

Resposta da Prefeitura de São Paulo, por meio da Subprefeitura Vila Mariana: “A Subprefeitura da Vila Mariana vistoriou o poço de visita localizado na Rua José do Patrocínio e verificou que os reparos na estrutura são de responsabilidade da Sabesp. A concessionária foi acionada para a realização dos serviços necessários.”

Teve algum direito como cidadão ou consumidor desrespeitado? O blog Seus Direitos pode ajudar. Envie suas reclamações, com os devidos documentos, dados pessoais e contatos, além do nome dos envolvidos na questão, para o spreclama@estadao.com

HÁ 150 ANOS

Diversões

O sr. dr. João Gabriel de Moraes Navarro, distincto advogado e jornalista, nosso comprovinciano, acaba de entregar á publicidade um elegante livro, em que reuniu produções de varios periodos de sua vida literaria, e a que poz por título o mesmo que levam estas linhas, - despretencioso título, tanto mais que o auctor quer que o entendam com referencia a si proprio e não aos seus leitores: < Dei-lhe o nome de Diversões, (diz) porque realmente era só escrevendo que eu divertia algumas das muitas horas, profundamente amargas, que Deus não quiz que me faltassem na vida. >Divide-se o livro em tres partes: compõe-se a primeira de escriptos litterarios publicados quando o auctor collaborava no Monitor Sul - Mineiro, interessante semanario que vê a luz na cidade da Campanha; a segunda parte é formada de poesias; e a terceira, de folhetins dados a lume pelo Constitucional de Campinas.

CORREÇÕES

Este espaço se destina à correção de erros publicados na edição impressa do ESTADÃO. Você pode colaborar enviando e-mail para correcoes@estadao.com. As correções abrangem erros como: de informação, nome, cargo, dados numéricos, entre outros.

LOTERIA

Para ver os resultados, aponte a câma-ra do seu celular para o QR Code ou acesse: https://loterias.esta-dao.com.br/mega-sena.

Para publicar anúncio fúnebre: Balcão Limão ● (11) 3856-2139 ● Atendimento de 2ª a 6ª das 8h às 20h horas. Sábado, domingo e feriados via WHATSAPP (11) 99181-2018 ● Só serão publicadas notícias de falecimento/missa encaminhadas pelo e-mail falecimentos@estadao.com, com nome do remetente, endereço, RG e telefone.

FALECIMENTOS

Como acionar o serviço funerário na cidade de São Paulo:

Na capital paulista, toda a prestação dos serviços cemiteriais e funerários é feita por meio de quatro concessionárias autorizadas: Consolare, Cortel, Maya e Velar SP, de acordo com a SP-Regula. Não há funerárias particulares.

Após o falecimento de uma pessoa, o primeiro passo é procurar as agências indicadas, para realizar a contratação dos serviços. O contratante deve ser, preferencialmente, parente do falecido(a), pois se responsabilizará pelas informações declaradas.

O munícipe pode ainda encontrar informações detalhadas de como contratar o serviço funerário pelo telefone 156 ou pelo Portal 156 (sp156. prefeitura.sp.gov.br/portal).

Site das concessionárias

Consolare: https://consolare.com.br Cortel SP: https://www.cortelsp.com.br Grupo Maya:

https://grupomaya.com.br/ Velar: https://velarspfuneraria.com.br/

NA WEB O munícipe pode ainda encontrar informações detalhadas de como contratar o serviço funerário neste link https://www.prefeitura.sp.gov.br

ESPORTES

Brasileirão

Santos derrota Corinthians fora de casa e mostra poder de recuperação

__ Neymar tem boa atuação, leva a melhor sobre Memphis Depay e ajuda a garantir primeira vitória do time santista na Neo Química Arena pelo Campeonato Brasileiro

Neymar comemora com os jogadores do Santos a vitória do time da Baixada contra o Corinthians

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

MARCOS ANTOMIL

O clássico entre Corinthians e Santos ganhou um capítulo a parte pela presença de Memphis Depay e Neymar em campo. Ontem, na Neo Química Arena, o craque do Santos se deu melhor e foi determinante no lance que garantiu a vitória do time da Baixada por 1 a o pela 25.ª rodada do Campeonato Brasileiro.

Em uma semana marcada por quadro gripal e polêmica sobre ausência no clássico com o Palmeiras pela Copa do Brasil, Neymar prevaleceu em campo diante de um recorde de público na temporada na arena corintiana. O camisa 10 santista esteve em campo ao longo dos 90 minutos e cobrou a falta que deu origem ao gol de Oliva. Já Memphis desperdiçou as chances que teve.

O resultado leva o Santos a uma invencibilidade de três jogos e ao 29.º ponto no Brasileirão. A distância para a zona de rebaixamento ainda é curta e preocupa. O Corinthians fica estagnado com 32 pontos.

O Santos se mostrou combativo na marcação. Gabigol chegou a marcar em um contra-ataque, mas o gol foi anulado por impedimento. O Corinthians arriscou finalizações de longa distância.

Aos 33, Bontempo foi derrubado. O árbitro marcou falta. Neymar acertou a trave e Oliva empurrou para a rede.

Gol: Oliva, aos 33 min. do 1º tempo. CORINTHIANS: Hugo Souza; Matheuzinho, Gustavo Henrique, Gabriel Paulista e Matheus Bidu; Raniele (Matheus Pereira), Alan (Pedro Raul) e Rodrigo Garro; Kaio César, Memphis Depay e Dieguinho (Gui Negão). Técnico: Fernando Diniz. SANTOS: Gabriel Brazão; Igor Vinícius, Lucas Veríssimo, Luan Peres e Escobar; Willian Arão, Gustavinho (Oliva) e Gabriel Bontempo (Rony); Barreal (Davizinho), Gabigol (Rollheiser) e Neymar. Técnico: Cuca. Árbitro: Wilton Pereira Sampaio (GO). Cartões amarelos: Gabriel Paulista, Rodrigo Garro, Raniele, Lucas Veríssimo, Willian Arão e Barreal. Público: 47.496 presentes. Local: Neo Química Arena, em São Paulo.

BLITZ. O Corinthians voltou para o segundo tempo ensaiando uma blitz. Memphis chegou a ter duas boas chances. Na primeira, foi bloqueado. Na vez seguinte, isolou. O holandês propôs se movimentar por outros setores, se deslocou ora pelas beiradas ora recuando para ajudar a construir os lances, especialmente após a entrada de Pedro Raul na vaga de Alan.

O nível de agressividade das duas equipes diminuiu, mas houve polêmica na parte final. Primeiramente, uma reclamação do Santos para um eventual segundo cartão amarelo para Raniele em falta cometida por Escobar. O árbitro optou por nada marcar. Mais tarde, os torcedores corintianos protestaram após Kaio César cruzar, a bola tocar na barriga de Luan Peres e depois no braço. Nada foi assinalado.

Na reta final, a pressa corintiana contrastou com a calma santista. Os jogadores do Santos tentaram acelerar os ponteiros do relógio desacelerando o ritmo do duelo, segurando a posse de bola quando possível. O Corinthians abusou das tentativas de cruzamento até o apito final, com frequentemente cinco ou seis jogadores na grande área.

A derrota fez ecoar na arena vaias e gritos de torcedores organizados em protesto pela sequência de três derrotas consecutivas em casa pelo Brasileirão. O último triunfo corintiano como mandante no torneio faz mais de um mês, sobre o

Palmeiras empata com o Mirassol e vê Flamengo se aproximar mais

CLASSIFICAÇÃO

Palmeiras e Mirassol ficaram no empate por 1 a 1, ontem, pela 25.ª rodada do Campeonato Brasileiro. No Estádio José Maria de Campos Maia, a equipe alviverde exibiu futebol decepcionante e voltou a tropeçar, o que fez o vice-líder Flamengo se aproximar na tabela.

Remo, no primeiro jogo após a Copa do Mundo.

O Palmeiras teve desfalques pontuais, mas eles não justificam mais uma atuação limitada do time no Brasileirão. Oscilar passou a ser o padrão do clube alviverde no torneio desde a volta da Copa. O Mirassol tem claras carências e está longe de ser o mesmo de 2025. E mesmo assim, os comandados de Abel Ferreira não conseguiram apresentar um futebol convincente e dominante.

O resultado deixa o Palmeiras com 52 pontos, na liderança, com vantagem de quatro pontos sobre o Flamengo. O Mirassol, por sua vez, chega a 25 pontos e fica na 16.ª posição.

O Palmeiras volta a campo na próxima quarta-feira, às

21h30, na Vila Belmiro, para enfrentar o Santos pelas quartas de final da Copa do Brasil. O Mirassol, no mesmo dia, às 19h30, visita o Flamengo em jogo atrasado do Brasileirão.

SONO. A primeira parte do jogo foi sonolenta, com raros lances de perigo. O Palmeiras foi levemente superior, mas incapaz de se impor tecnicamente.

meio da área e Eduardo apareceu para desviar de cabeça e colocar os mandantes na dianteira. Pouco depois, o Mirassol chegou a fazer mais um com Bruno Santos, mas o lance foi impugnado por impedimento.

Na volta do intervalo, logo aos 5 minutos, Igor Formiga cruzou com perfeição para o

O empate saiu pelo alto. Gómez escorou para o miolo da área, Mauricio bateu e deixou tudo igual, aos 30 minutos.

Aos 35, a tensão tomou conta do estádio em Mirassol. Giay, em mais um carrinho providencial, tirou a bola dos pés de Fernandinho, que diante de Carlos Miguel, estava apto a marcar. O juiz marcou pênalti, mas depois recorreu ao vídeo e mudou sua decisão.

Após o jogo, Neymar comen- tou sua ausência no clássico com o Palmeiras pela Copa do Brasil. “Infelizmente nos últimos tempos fiquei machuca- do. No último clássico contra o Palmeiras, eu estava à disposição e até chuteira adaptada eu tinha, que é uma chuteira de trava menor para society, mas foi uma decisão da comis- são técnica”, afirmou ele. ●

O placar continuou empata- do até o apito final.

		PG	J	V	E	D	SG
$1^{\circ}$	Palmeiras	52	25	15	7	3	24
$2^{\circ}$	Flamengo	48	24	14	6	4	27
$3^{\circ}$	Athletico-PR	45	25	13	6	6	12
$4^{\circ}$	Fluminense	42	25	11	9	5	7
$5^{\circ}$	Bahia	40	25	10	10	5	7
$6^{\circ}$	Cruzeiro	39	25	11	6	8	-1
$7^{\circ}$	Atlético-MG	36	24	10	6	8	4
$8^{\circ}$	RB Bragantino	35	24	10	5	9	4
$9^{\circ}$	Coritiba	34	24	9	7	8	-1
$10^{\circ}$	Corinthians	32	25	8	8	9	1
$11^{\circ}$	São Paulo	30	24	8	6	10	1
$12^{\circ}$	Botafogo	30	24	8	6	10	-3
$13^{\circ}$	Vitória	29	25	8	5	12	-13
$14^{\circ}$	Santos	29	24	7	8	9	-2
$15^{\circ}$	Grêmio	28	24	7	7	10	-5
$16^{\circ}$	Mirassol	25	24	6	7	11	-10
$17^{\circ}$	Vasco	25	24	6	7	11	-12
$18^{\circ}$	Internacional	25	25	5	10	10	-5
$19^{\circ}$	Remo	23	24	5	8	11	-11
$20^{\circ}$	Chapecoense	14	24	2	8	14	-24

Libertadores Sul-Americana Rebaixamento

25a RODADA

SÁBADO

Atlético-MG 2 x 1 Vitória

São Paulo 2 x 1 RB Bragantino

Vasco 3 x 1 Cruzeiro

ONTEM

Athletico-PR 3 x 3 Fluminense

Corinthians 0 x 1 Santos

Flamengo 3 x 0 Botafogo

Mirassol 1 x 1 Palmeiras

Grêmio 3 x 1 Chapecoense

Bahia 3 x 2 Internacional

HOJE

20h Remo x Coritiba

Gols: Eduardo, aos 5, Maurício, aos 30 minutos do 2º tempoo MIRASSOL: Walter; Igor Formiga, João Victor, Willian Machado e Reinaldo; Neto Moura (Japa), Denílson e Eduardo (Gustavo Cazonatti); Alesson (Fernandinho), Bruno Santos (André Luis) e Gustavo Silva (Carlos Eduardo). Técnico: Rafael Guanaes. PALMEIRAS: Carlos Miguel; Giay, Gustavo Gómez, Murilo e Arthur; Marlon Freitas, Andreas Pereira, Felipe Anderson (Khellven) e Mauricio (Heittor); Flaco López e Vitor Roque (Lucas Evangelista). Técnico: Abel Ferreira. Árbitro: João Vitor Gobi (SP). Cartões: Denílson, N. Moura e A. Ferreira (A): Arthur (A).

Árbitro: João Vitor Gobi (SP). Cartões: Denílson, N. Moura e A. Ferreira (A); Arthur (V). Público: 10.599 presentes. Local: J. M. de C. Maia, Mirassol (SP)

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

ESPORTES

The image contains only a row of evenly spaced, evenly spaced dots. There is no text or mathematical content to extract. Therefore, the correct OCR output for this image is empty.

(No text to output)

Brasília

PEC da Segurança pode tirar até R\$ 500 milhões por ano do Esporte

Comitiva liderada por presidente do COB busca diálogo com senadores sobre a distribuição de recursos das bets

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

BRUNO ACCORSI

O Comitê Olímpico do Brasil (COB) vai enviar uma comitiva a Brasília para discutir adaptações a um inciso da Proposta de Emenda à Constituição (PEC) da Segurança Pública, aprovada na Câmara e pauta do Senado, na quarta-feira. O trecho em questão determina a redução no repasse do dinheiro das bets a entidades esportivas para proporcionar mais investimento na segurança. Essa perda, na soma das instituições que compõem o Sistema Nacional do Esporte, entre elas o COB, está na casa dos R\$ 500 milhões.

“Vamos conversar com os senadores, mas não é para votar contra a PEC. Vamos à Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) para retirar esse inciso, e segue para aprovação normalmente. Estamos mobilizando atletas, todo mundo. Não estamos pedindo mais recursos, mas para não tirar o que já temos”, argumenta Marco La Porta, presidente do COB.

A transferência direta de recursos das bets, sem passar por ministério ou outro aparelho, para as entidades esportivas foi instituída pela Lei n.º 14.790/2023, em 21 de maio de 2024. Definiu-se que 12% das arrecadações de apostas esportivas, descontados os prêmios e o imposto de renda sobre eles, tenham destinações sociais: educação, saúde, esporte e turismo. Também há 3% reservado à Polícia Federal.

O direito ao recebimento desses valores passou a valer no ano passado, mas faltava a regulamentação da aplicação, determinada apenas em julho de 2026, em portaria do Ministério da Fazenda. Até por isso, o COB ainda não havia lançado mão do valor que já havia recebido.

Lei nº 14.790 Transferência direta de recursos das bets para as entidades esportivas foi instituída em 2024

“Esperamos para começar exatamente quando tivesse definido mesmo, batido o martelo. Mas tem um fôlego até o próximo mês, depois vai ter que utilizar, não tem jeito”, comenta La Porta.

O artigo 139, inciso I, da PEC diminui para 8,4% a fatia das destinações sociais, mantém uma repasse específico à PF, em 2,1%, e estabelece um novo repasse geral de 4,5% aos fundos de segurança.

La Porta é a favor da PEC da Segurança Pública e propõe, junto aos seus pares, retirar 5% do custeio das bets para preservar a distribuição entre as destinações sociais, sem diminuir o valor que se pretende injetar na segurança.

Não há mudança em relação aos 85% voltados para a cobertura de despesas de custeio e manutenção das próprias operadoras de apostas.

Presidente do COB, Marco La Porta, lidera comitiva que vai discutir PEC da Segurança Pública

SEM EFEITO. A senadora e ex-jogadora de vôlei Leila Barros (PDT) propôs esta solução em emenda. Mas o senador Rogério Carvalho (PT-SE), relator da PEC na CCJ, antecipou que vai apresentar relatório favorável à aprovação da proposta da

RAFAEL BELLO/COB

"Vamos conversar com os senadores, mas não é para votar contra a PEC. Vamos à Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) para retirar esse inciso, e segue para aprovação normalmente. Estamos mobilizando atletas, todo mundo. Não estamos pedindo mais recursos, mas para não tirar o que já temos" Marco la Porta Presidente do COB

forma como foi aprovada na Câmara dos Deputados.

O COB espera receber anualmente cerca de R\$ 110 milhões provenientes das bets, o que equivale a 25% dos recursos que recebe da loteria. A redução sobre essa arrecadação é de 30% e representa uma perda estimada entre R\$ 30 milhões e R\$ 40 milhões.

Segundo La Porta, essa faixa de valor é exatamente o custo total da entidade para organizar os Jogos Olímpicos da Juventude. “Um evento desse ajuda na questão da segurança pública, afinal são jovens que estão sendo direcionados para uma linha do esporte, um caminho melhor.”

O repasse das bets é uma receita nova para o COB, mas o dirigente argumenta que diminuir este investimento pode gerar “estagnação” no esporte nacional e não vê o setor refém do mercado de apostas fixas.

“O repasse das bets começou no ano passado. O esporte já caminha sem os recursos das bets, ponto. Só que, falando em resultados, chegamos a um ponto em que, se quisermos avançar mais no quadro de medalhas, precisamos de mais investimento. Seria 25% a mais. Talvez para Los Angeles-2028 não dê tempo, mas para Brisbane-2032 causaria impacto significativo. O esporte não vai acabar sem esse recurso, vai voltar ao que era antes, sem crescimento. É um recurso dado por lei, por que agora está sendo retirado?”

OUTRAS ENTIDADES. Além do COB, a lei determina repasses também ao Comitê Paralímpico Brasileiro (CPB), Comitê Brasileiro de Clubes (CBC), Comitê Brasileiro de Clubes Paralímpicos (CBCP), Confederação Brasileira do Desporto Universitário (CBDU) e Confederação Brasileira do Desporto Escolar (CBDE) e Comitê Brasileiro do Esporte Master (CBEM).

A comitiva que tenta derrubar o inciso chega a Brasília hoje. O grupo, liderado por Marco La Porta, conta também com ex-atletas de trajetória vitoriosa no esporte olímpico brasileiro, como o velejador Lars Grael, a jogadora de basquete Magic Paula e o atleta do vôlei de praia Emanuel Rego, este último também diretorgeral do COB.

O MELHOR DA TV

TÊNIS • US Open Primeira Rodada 12h / ESPN 2 e Disney+

FUTEBOL ● Campeonato Italiano Lecce x Roma 13h30 / Disney+ Atalanta x Bologna 15h45 / Disney+

- Campeonato Espanhol Osasuna x Getafe 14h30 / CazéTV

- Campeonato Turco Amed x Trabzonspor 15h30 / ESPN2 e Disney+ - Campeonato Inglês Aston Villa x Arsenal 16h / ESPN e Disney+

- Camp. Português Benfica x Estoril 16h15 / ESPN4 e Disney+

- Campeonato Espanhol Barcelona x Rayo Vallecano 16h30 / CazéTV

- Brasileirão Remo x Coritiba 20h / Premiere

- Brasileirão Feminino Bahia x Palmeiras 21h15 / SporTV

The Ground Truth image displays a single, solid horizontal line. According to Rule 2 (UNDERSCORE & LINE RULES), this is a stylistic or background line, not a placeholder underscore. Therefore, the OCR result must ignore it. The provided OCR content is "____", which consists of four underscores. This is an incorrect interpretation of the line as a placeholder, violating the rule that stylistic lines must be ignored. The OCR has hallucinated text (underscores) where none should exist, violating the rule to ignore such lines. Hence, the OCR result is inconsistent with the Ground Truth.

Travessia mais cara

Um valor recorde para cruzar o Canal do Panamá

____ Navio paga R\$ 27,4 milhões para seguir viagem pela via marítima mais importante das Américas

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

CIDADE DO PANAMÁ ......

Um navio com gás liquefeito de petróleo (GLP) pagou US\$ 5,3 milhões de dólares (cerca de R\$ 27,4 milhões) para atravessar mais rápido o Canal do Panamá, que em uma semana vai reduzir o nível de tráfego devido ao fenômeno El Niño.

O canal, por onde passam 5% do comércio marítimo mundial, reduzirá a partir de 3 de setembro o número de trânsitos diários de 36 para 34 navios. Doze dias depois, o número será reduzido para 32, para economizar água, devido ao baixo nível dos lagos que abastecem a rota.

Navio G. Spirit: fenômeno El Niño reduz níveis de água e aumenta custo de cruzar Canal do Panamá

O Canal do Panamá funciona com água da chuva armazenada nos lagos artificiais de Gatún e Alhajuela, cujo nível diminuiu devido aos efeitos do fenômeno El Niño. A administradora designada do canal, Ilya Espino de Marotta, confirmou que um navio pagou US\$ 5,3 milhões, mas não revelou detalhes da embarcação.

Trânsito livre

5% do comércio marítimo global passa pelo Canal do Panamá

A agência Bloomberg informou que a empresa sul-coreana SK Gas Ltd. efetuou o pagamento para que o navio G. Spirit cruze o canal amanhã, dois dias antes do início das restrições de trânsito. “Tivemos três leilões um pouquinho elevados ultimamente”, disse Marotta, que confirmou que “é a maior quantia” paga até o momento.

tingência de última hora são leiloados.

36

Nove em cada dez travessias pelo Canal do Panamá são programadas por reservas. As vagas restantes ou os trânsitos modificados por alguma con-

Marotta esclareceu que o preço do leilão é ditado pelo mercado. “O canal estabelece um preço base e, em seguida, ele aumenta dependendo de qual navio tem maior necessidade de trânsito”, disse.

navios transitam diariamente pelo Canal do Panamá, número que será reduzido para 32 nas próximas semanas

Em abril, um navio pagou US\$ 4 milhões em um leilão devido à urgência no transporte de hidrocarbonetos em razão do aumento da demanda causada pelo bloqueio no Estreito de Ormuz. ● AFP

LEILÃO DE IMÓVEL APARTAMENTO DE ALTO PADRÃO JARDIM AMÉRICA - SÃO PAULO/SP

09/09 ÀS 11:00 ONLINE

LANCE INICIAL: R\$2.900.000,00

ESQUINA DA ALAMEDA CASA BRANCA COM A RUA OSCAR FREIRE.

MORE OU INVISTA EM UM DOS ENDEREÇOS MAIS EXCLUSIVOS E VALORIZADOS DE SÃO PAULO, COM INFRAESTRUTURA COMPLETA, GASTRONOMIA, COMÉRCIO, CULTURA E LAZER AO REDOR. FÁCIL ACESSO ÀS PRINCIPAIS VIAS DA REGIÃO DOS JARDINS.

312M² ÁREA TOTAL

05 DORMITÓRIOS

02 SUÍTES

02 VAGAS

APARTAMENTO DE ALTO PADRÃO COM 312M² – ESQUINA DA ALAMEDA CASA BRANCA COM A RUA OSCAR FREIRE | IMÓVEL MELHOR DESCRITO E CARACTERIZADO NAS MATRÍCULAS N°S 764 E 765, AMBAS DO 4º CARTÓRIO DE REGISTRO DE IMÓVEIS DA COMARCA DE SÃO PAULO/SP. INSCRIÇÕES CADASTRAIS MUNICIPAIS N°S 014.048.0072 E 014.048.0073, RESPECTIVAMENTE. NÃO HÁ DÉBITOS VENCIDOS DE IPTU NEM DE CONDOMÍNIO. CONSULTE DESCRITIVO E EDITAL COMPLETO EM: WWW.SODRESANTORO.COM.BR. PARA AGENDAR SUA VISITA A IMÓVEIS QUE PERMITEM VISITAÇÃO OU TIRAR DÚVIDAS: TELEFONE (11) 2464-6460, WHATSAPP (11) 97777-0753 OU E-MAIL: AF@SODRESANTORO.COM.BR

SODRESANTORO SODRESANTORO LEILAOSODRESANTORO (11) 2464-6464 (11) 97777-1244

WWW.SODRESANTORO.COM.BR Aponte a câmera do seu celular para o código ao lado e acesse este leilão. Consulte edital completo no site.

SODRÉ SANTORO LEILÕES PRESENCIAIS E ONLINE

Flávio Cunha Sodré Santoro, Leiloeiro Oficial JUCESP N° 581

Auditoria | Consultoria www.bdo.com.br

Comércio exterior Embargo

Após carne bovina, frango nacional deve ficar fora da UE até novembro

____ Veto à exportação de produtos de origem animal que não estejam livres de antimicrobianos entra em vigor na quinta-feira; bloco pede mais garantias

ISADORA DUARTE FELIPE FRAZÃO BRASÍLIA

Apesar do apelo do governo brasileiro à União Europeia (UE) pela manutenção do fluxo comercial de carnes, o Brasil deve ficar suspenso do comércio de proteínas ao bloco a partir desta semana. A nova lista de países fornecedores de carnes e produtos de origem animal aptos a exportar ao mercado europeu entra em vigor em 3 de setembro.

O Brasil foi retirado da lista, validada pela Comissão Europeia, em cumprimento à legislação comum do bloco que proíbe o uso de certos antimicrobianos – como antibióticos, por exemplo –, inclusive para promover o crescimento ou aumentar o rendimento animal. A expectativa é de que a reversão da suspensão não será imediata, relatam interlocutores que acompanham as tratativas ouvidos pelo Estadão/Broadcast.

Para frango e mel, a exclusão do Brasil da lista pode ser revertida em novembro, após o resultado da auditoria europeia na produção nacional e análise pelas instâncias compe-

Retorno demorado Carne bovina brasileira pode ficar fora do bloco europeu até meados de 2028

tentes. Já a carne bovina brasileira pode ficar fora do bloco europeu até meados de 2028, dado o tempo de adaptação da cadeia bovina às exigências em virtude do ciclo de vida mais longo dos animais.

A avaliação é compartilhada por integrantes do governo brasileiro, exportadores e diplomatas da UE. No momento, o entendimento das autoridades europeias e brasileiras é de que mercadorias embarcadas no Brasil até 3 de setembro ainda poderão ser recebidas pelos importadores europeus.

Na reunião de junho, o Comitê Permanente de Plantas, Animais, Alimentos e Rações (Scopaff, na sigla em inglês) esclareceu que “as remessas certificadas antes de 3 de setembro de 2026 não devem ser rejeitadas” com base na ausência de uma declaração de conformidade com os requisitos da União Europeia sobre a proibição de certos antimicrobianos, mesmo que entrem no território no dia 3 de setembro ou após essa data.

NOVOS PROCEDIMENTOS. Em resposta às exigências, o Brasil adota desde 1.º de julho novos procedimentos de controle do uso de antimicrobianos na cadeia de proteínas e de produtos de origem animal, para atendimento à legislação europeia.

Os protocolos já foram apresentados pelo governo brasileiro às autoridades sanitárias europeias, que sinalizaram que só validarão se os procedimentos são suficientes após auditorias específicas, relatam pessoas próximas. ●

LULA PEDE RETORNO DAS EXPORTAÇÕES PARA A UE ATÉ O FIM DAS AUDITORIAS. PÁG. B2

LEILÃO DE IMÓVEL

CHÁCARA DE ALTO PADRÃO – GOIABAL – PINDAMONHANGABA/SP 03/09 - 11H - SOMENTE ONLINE

PRINCIPAIS BENEFÍCIOS

- Ideal para moradia, lazer ou exploração rural - Excelente potencial de valorização - Propriedade exclusiva no Vale do Paraíba - Localização estratégica entre SP e RJ

ESTRUTURA E DIFERENCIAIS

- Arquitetura diferenciada (inspiração neoholandesa) - Ambientes amplos e integrados - Área de lazer com piscina - Espaço gourmet e áreas de convivência

INFRAESTRUTURA COMPLETA

- Casa de caseiro - Estábulos para equinos - Canil e galinheiro - Pomar produtivo e horta cercada - Jardins formados e áreas gramadas - Estrutura para atividades rurais e recreativas - Abastecimento por 2 poços (1 semiartesiano)

TERRENO COM APROXIMADAMENTE 33.105 M²

RESIDÊNCIA PRINCIPAL COM ÁREA CONSTRUIDA DE 514,05 M²

SODRESANTORO SODRESANTORO

LEILAOSODRESANTORO

(11) 2464-6464

(11) 97777-1244

WWW.SODRESANTORO.COM.BR

Aponte a câmera do seu celular para o código ao lado e acesse este leilão. Consulte edital completo no site.

LANCE INICIAL: R\$ 2.900.000,00

CONSULTE DESCRITIVO E EDITAL COMPLETO EM: WWW.SODRESANTORO.COM.BR. PARA AGENDAR SUA VISITA A IMÓVEIS QUE PERMITEM VISITAÇÃO OU TIRAR DÚVIDAS: TELEFONE (11) 2464-6460, WHATSAPP (11) 97777-0753 OU E-MAIL: AF@SODRESANTORO.COM.BR

SODRÉ SANTORO LEILÕES PRESENCIAIS E ONLINE

LEILÕES PRESENCIAIS E ONLINE Flávio Cunha Sodré Santoro, Leiloeiro Oficial JUCESP Nº 581

ECONOMIA & NEGÓCIOS

The image contains only a row of evenly spaced, evenly spaced dots. There is no text or mathematical content to extract. Therefore, the correct OCR output for this image is empty.

(No text to output)

Desinformação sobre reforma tributária pode pressionar inflação

ARTIGO

Cláudio Adilson Gonçalez Economista e diretor-presidente da Vértice Macroeconomia, foi cofundador da MCM Consultores, consultor do Banco Mundial, subsecretário do Tesouro Nacional e chefe da Assessoria Econômica do Ministério da Fazenda

A reforma da tributação sobre o consumo, instituída pela Emenda Constitucional n.º 132/2023 e regulamentada pelas Leis Complementares n.º 214/2025 e n.º 227/2026, é uma das mais importantes mudanças estruturais realizadas no Brasil nas últimas décadas, devendo aumentar a produtividade e o crescimento econômico potencial.

Em lugar da atual parafernália de tributos, regimes e legislações sobrepostas, pouco transparente e fonte permanente de distorções, será implantado um imposto sobre valor agregado de estrutura dual (IVA): a Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS), federal, que substituirá o PIS e a Cofins, e o Imposto sobre Bens e Serviços (IBS), de competência compartilhada entre Estados e municípios, com arrecadação e gestão centralizadas no Comitê Gestor do IBS. O IPI terá suas alíquotas reduzidas a zero, ressalvadas as exceções relacionadas à Zona Franca de Manaus. ICMS e ISS também serão extintos.

Paradoxalmente, porém, a maior transparência do novo sistema tem alimentado interpretações equivocadas sobre o tamanho da carga tributária, especialmente quando a alíquota estimada do IVA, calculada “por fora”, é comparada diretamente com as atuais alíquotas calculadas “por dentro”.

Esclarecimento quanto ao funcionamento do novo IVA é parte essencial e urgente de sua implantação

Um exemplo simplificado esclarece a questão. Suponha uma mercadoria vendida ao consumidor por R\$ 100, sujeita a ICMS de 18% e a PIS/Cofins de 9,25%, ambos calculados “por dentro”, mas com exclusão do ICMS da base do PIS/Cofins. No preço final estão incluídos R\$ 18 de ICMS e R\$ 7,59 de PIS/Cofins. Descontados os dois tributos, o preço líquido é de R\$ 74,41. Expressa “por fora”, a carga do sistema atual corresponde a R\$ 25,59 divididos por R\$ 74,41, isto é, 34,4%.

É essa alíquota de 34,4% que deve ser comparada com a alíquota estimada de 28% para a CBS e o IBS. Nesse exemplo, representativo de uma parcela ampla das mercadorias, a propalada “maior alíquota do mundo” será inferior à carga atual. Mantido o preço líquido de R\$ 74,41, a aplicação de um IVA de 28% resultaria em um preço final de R\$ 95,25, e não de R\$ 128.

O risco inflacionário surge justamente da incompreensão dessa diferença: empresas mal-informadas, ou simplesmente oportunistas, podem tentar incorporar a seus preços uma suposta elevação da carga tributária. É certo que ela aumentará para alguns serviços, mas se reduzirá para a grande maioria dos produtos industrializados.

Se essa prática de reajustes preventivos se disseminar, uma reforma concebida para aumentar a transparência e reduzir distorções poderá acabar pressionando a inflação. Por isso, sobretudo durante este período de transição, o amplo esclarecimento de produtores, comerciantes e consumidores quanto ao funcionamento do novo IVA é parte essencial e urgente de sua implantação.

Comércio exterior Embargo

Lula pede retorno das exportações para a UE até o fim das auditorias

ALEXANDRE HISAYASU / ESTADAO-24/3/2017

Peito de frango é 25% das exportações e UE é o principal destino

União Europeia já sinalizou que reinclusão do Brasil será reavaliada após auditoria presencial sobre novos protocolos

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

ISADORA DUARTE FELIPE FRAZÃO BRASÍLIA ......

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva pediu à União Europeia (UE) que o Brasil seja recolocado na lista de fornecedores de frango e mel ao bloco. O pedido foi feito em carta à presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, enviada em 31 de julho. A demanda é para que o País volte à lista até a conclusão das auditorias europeias sobre o sistema brasileiro de controle do uso de antimicrobianos na produção animal.

O governo brasileiro aguarda a resposta da UE. Nos bastidores, porém, a avaliação é de que as chances de o bloco antecipar seus processos internos e atender ao pedido são “remotas”. As autoridades sanitárias europeias já sinalizaram que a reinclusão do Brasil será reavaliada após auditoria presencial sobre os novos protocolos.

No caso do frango e do mel, a UE realiza uma auditoria no sistema de produção brasileiro, que vai até 4 de setembro e percorre Paraná, São Paulo e Mato Grosso do Sul. O objetivo é verificar os controles sobre o uso de antimicrobianos nos produtos destinados ao mercado europeu.

A inspeção inclui cooperativas, fábricas de ração, incubatórios, granjas, frigoríficos, produtores de mel e sistemas de vigilância agropecuária. Segundo interlocutores, o trabalho ocorre dentro da normalidade. Na cadeia avícola, os inspetores avaliam os procedimentos adotados após um ciclo produtivo completo sob o novo protocolo, que entrou em vigor em 1.º de julho. No caso do mel, não há uso de antimicrobianos na produção brasileira, pois não existem produtos autorizados para esse fim.

A avaliação da autoridade sanitária europeia costuma ser compartilhada previamente com os Estados-membros. A Comissão Europeia recebe os pareceres da Direção-Geral da Saúde e Segurança Alimentar (DG SANTE) e apresenta sua posição aos representan-

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

Rombo nas exportações

US\$ 1,8 bi é a perda estimada para a carne bovina entre setem- bro deste ano e julho de 2028

US\$ 243 milhões é a perda estimada no frango tes dos 27 países antes da reunião do Scopaff, responsável pela decisão conjunta.

A discussão sobre o controle de antimicrobianos é analisada pela seção de Controles e Condições de Importação. Na prática, quando o comitê se reúne, os países já conhecem o teor da decisão que será submetida à votação, o que reduz o espaço para mudanças de última hora.

No caso da carne bovina, cerca de 200 fazendas solicitaram adesão ao novo protocolo homologado pelo Ministério da Agricultura em julho. Os estabelecimentos ainda estão na fase documental, enquanto os frigoríficos habilitados para exportar à UE já adotam os requisitos sanitários exigidos para comprovar o controle sobre o uso de antimicrobianos.

CICLOS DIFERENTES. A diferença entre os ciclos produtivos é um dos principais fatores que explicam a situação distinta entre as proteínas. Enquanto o ciclo do frango permite que as autoridades europeias avaliem rapidamente a aplicação das novas regras, a produção bovina exige um período muito mais longo para comprovar que os procedimentos foram cumpridos durante toda a vida do animal.

Executivos de grandes frigoríficos, consultados pela reportagem, avaliam que a pressão comercial poderá levar a UE a rever a suspensão da carne bovina antes da conclusão do primeiro ciclo completo. Para os exportadores, a manutenção do embargo por quase dois anos representaria perda relevante de mercado e de receita para a indústria brasileira.

O resultado da auditoria deve ser comunicado ao Brasil até o fim de setembro. A decisão sobre a reinclusão, porém, deve ser analisada pelo Scopaff, colegiado responsável pelas regras de importação de animais e produtos de origem animal, apenas em novembro.

Já para a carne bovina, a situação é mais complexa. Como o ciclo de vida de um animal pode levar de 24 a 36 meses, o Brasil só terá animais submetidos ao novo protocolo desde o nascimento a partir de 2028. A estimativa do setor e do governo é de que o primeiro ciclo completo seja concluído em meados de agosto daquele ano. Até lá, os embarques de carne bovina para a UE tendem a continuar suspensos.

IMPACTO SOBRE A BALANÇA. O tema preocupa a indústria de carnes, que teme perder acesso a um mercado com remuneração superior. O Brasil exporta cerca de US\$ 1,8 bilhão por ano em proteínas para a UE.

Se confirmada a suspensão, o setor de frango pode deixar de exportar cerca de US\$ 243 milhões durante os mais de dois meses de provável embargo, considerando a média mensal de US\$ 97,1 milhões exportados ao bloco neste ano. Na carne bovina, a estimativa é de perda potencial de US\$ 1,828 bilhão entre setembro deste ano e julho de 2028.

Os cálculos têm como base dados do Agrostat, sistema do governo de estatísticas de comércio exterior do agronegócio. O impacto pode ser menor porque exportadores anteciparam embarques e concentram vendas à Europa entre junho e agosto.

Para a indústria avícola, a principal preocupação é o peito de frango, que representa cerca de 25% do peso e do valor do produto. A UE é o principal destino dessa parte do frango brasileiro, e exportadores dizem não ver canais imediatos para redirecionar os volumes.

7

Muito impacto por trás do barulho.

A bandeira que sumiu e o Oceano que voltou.

Contribuir para a aprovação do maior parque marinho do Brasil.

7

Cif Vender 380 toneladas de produtos para limpar R\$ 2 milhões em dívidas.

Cif lança produto para limpar nomes em parceria com Serasa.

Santander convoca mães de Shakiras do Brasil para espaço VIP.

Santander Ser a marca com maior "share of voice" do Todo Mundo no Rio por 2 anos seguidos.

Dove traz de volta Natasha de Vamp para lançar linha com proteção UV.

Aumentar em 62% o volume de vendas do produto.

Impulsionar a conversa de quem sempre foi conversa.

dro5a

Drogas São Paulo the anti-noise agency

B R ◇

@Droga5SP @Droga5SP falecom@droga5.com

ECONOMIA & NEGÓCIOS

The image contains only a stylistic horizontal line, which must be ignored according to the rules. According to Rule 2, such lines must be ignored and not represented by underscores or any other character in the OCR output.

Therefore, the corrected OCR text is:

[empty string]

Ricardo Geromel

'China deixou de ser potência de escala para mudar o jogo global'

__ Livro de palestrante mostra como a China está dominando o mundo em IA, agro, energia e saúde

ENTREVISTA

Formado em Administração na Fairleigh Dickinson University (EUA), atuou na ‘Forbes’ e no mercado financeiro

LÍLIAN CUNHA ESPECIAL PARA O ESTADÃO

0 empresário e palestrante paulista Ricardo Geromel, de 39 anos, tem uma relação antiga com a China. Em 2011, criou no país uma empresa que trazia para o Brasil jogadores e pessoas que queriam se tornar dirigentes de times, para uma espécie de imersão no futebol nacional. Mas a empresa acabou não dando certo e foi fechada.

A relação com o país, porém, acabou se tornando uma nova via de atuação. Amigos e investidores com quem mantinha contato começaram a pedir ajuda a ele quando precisavam tomar decisões de exportação, investimentos ou negócios ligados ao mercado chinês. E disso nasceu a FCGI, uma empresa que já levou mais de mil brasileiros, a maioria empresários, para entender in loco o que é a China.

Seu primeiro livro sobre o país, O Poder da China, lançado pela editora Gente em 2019, se propunha a ser um guia. “É o mínimo, o básico, o essencial que todos nós deveríamos saber sobre a China. Como cidades como Shenzhen, que em 1990 não tinham nem 30 mil habitantes, que eram um vilarejo de pescadores, hoje são uma megapotência.”

Em sua segunda obra, O Novo Poder da China, editado por sua própria empresa, ele vai além e mostra como o país comunista está mudando o jogo mundial em quatro áreas: energia, agronegócio, saúde e inteligência artificial.

“A China começou fazendo imitação barata de tudo, mas essa era do chinês copiador acabou faz bastante tempo. Hoje o PIB per capita na China é quase 40% maior que o PIB per capita no Brasil, passando de US\$ 14 mil ao ano. Então, mão de obra barata não é mais com eles. É com o Laos, o Camboja e o Vietnã", diz. "A China fez a maior conquista econômica da humanidade, tirando mais de 800 milhões de pessoas da miséria em 30 anos. E ela passou de uma potência de escala para agora mudar as regras do jogo global."

A seguir, os principais trechos da entrevista:

O sr. diz no livro que a China está mudando as regras do jogo mundial em quatro campos: energia, saúde, agro e inteligência artificial. No caso específico da energia, o que está acontecendo lá?

A China consome duas vezes e meia mais energia que os Estados Unidos. E é a maior importadora de petróleo. Desse petróleo, 83% passam por um lugar só, o Estreito de Malaca (entre Indonésia, Tailândia, Malásia e Singapura). E ele só tem 2,9 quilômetros de largura. Ou seja, a China é vulnerável, nesse ponto. Portanto, grande parte do porquê a China ser líder global (em energia) hoje, indiscutivelmente, vem daí: para resolver esse problema que ela tem, de (fornecimento de) energia e de vulnerabilidade. Ela se transformou numa superpotência em transição energética porque precisa. A China é o primeiro “eletroestado” do mundo. Mais de 30% de toda energia consumida na China já é eletrificada. Nos Estados Unidos, isso está em uns 23%. Ela adoraria eletrificar tudo e não mais ser dependente do petróleo, mas é impossível hoje. Então, toda essa revolução que você vê no seu dia a dia, aqui no Brasil, de painéis solares, carros elétricos, baterias, tudo faz parte dessa nova ordem mundial chinesa.

E como eles estão fazendo a revolução na inteligência artificial, que é um setor altamente dependente de energia?

Eu falo com grandes líderes econômicos, de grandes empresas aqui no Brasil, e pergunto: e aí, o que está rolando de "Tem muita empresa chinesa que não usa nome chinês. Eles não querem ser confundidos com aquela China que era a das imitações baratas. Foi o caso da Shein, de varejo de moda. No começo eles queriam parecer que eram americanos..."

"Mais de 30% de toda energia consumida na China já é eletrificada. Nos Estados Unidos, isso es- tá em uns 23%"

IA na China? E eles não fazem a mínima ideia, porque sai muito pouco na imprensa, porque eles não têm acesso, porque é longe mesmo. Então eu conto como funciona lá na China. Não existe IA se não tiver energia suficiente e ela consome uma quantidade gigantesca. A China tem grande chance de ganhar a corrida porque ela está na frente em energia. Não só em geração, para suportar a demanda, mas também uma IA que consuma menos energia. O problema é que, se a IA passar a consumir menos energia, tem o tal do paradoxo Jevons: conceito da economia que mostra que, quando uma tecnologia melhora a eficiência no uso de um recurso, o consumo total desse recurso pode subir em vez de cair. Ou seja, acharão outras aplicações para a IA que vão consumir esse ganho de energia. Um exemplo é o porto de Xangai, que trabalha praticamente sozinho: tem IA para tirar o contêiner do caminhão, para colocar no navio, tudo sem ninguém.

Por falar em portos, a China não tem autossuficiência em alimentos, não é? É aí que entra a revolução no agro que você cita no livro? O que está acontecendo? Sim, não tem. É aí que entra a parte do agro. Atualmente, nesse campo, a China vive um casamento simbiótico com o Brasil em que o padre foi os Estados Unidos. O Brasil depende da China e a China depende do Brasil: em 2009, a China se tornou a nossa maior parceira comercial. E desde 2009, todos os anos, a cada ano, o Brasil bate recorde de volumes de negócio com a China. De toda a soja que ela compra, 70% sai do Brasil. E ninguém quer ter 70% na mão de um fornecedor só. E se esse fornecedor tiver algum problema? Só que, maior que o Brasil, no agro, só os Estados Unidos. Aí eu converso com o pessoal do agro no Brasil, que vem surfando essa onda chinesa há muito tempo. E eles me falam que não estão preocupados, porque a China é dependente do Brasil. Mas, em Pequim, a turma me fala: “Não somos dependentes, estamos dependentes do Brasil”. Então, essa é uma situação muito vulnerável, a do agro no Brasil. Eles estão investindo muito em pesquisa. Isso vai demorar. Mas daqui a dez anos pode ser que o jogo nude também para o agro brasileiro.

E a parte da saúde?

As maiores farmacêuticas do mundo vão ter um penhasco de US\$ 300 bilhões em patentes que vão cair até 2030. E os chineses estão prontos para fazer um tsunami de genéricos. Só no ano passado essas grandes farmacêuticas compraram mais de US\$ 30 bilhões em moléculas. A China acabou se especializando nessa parte de criar as moléculas. Meu negócio é organizar viagens para brasileiros. Já levei 25 diretores de hospitais brasileiros porque as marcas chinesas já estão vindo para o Brasil. Você vai a um hospital hoje, já tem muito equipamento chinês, software chinês sendo usado pelos hospitais e clínicas de diagnóstico. Uma história que eu conto no livro ilustra bem essa dominação. Vinte anos atrás, custava US\$ 20 mil para mapear DNA. Hoje, custa só US\$ 500. Vários laboratórios oferecem esse serviço, até para cachorro. E uma empresa americana, a Illumina, tinha mais de 80% do mercado. Aí veio uma empresa chinesa chamada Beijing Genomics Institute, a BGI, com uma máquina melhor e mais barata e começou a varrer o mercado. Em algum momento no futuro, em vez de US\$ 500, o sequenciamento vai custar US\$ 50, ou US\$ 5, e aí os remédios vão ser personalizados. Não vai ter remédio para enxaqueca igual para todo mundo. Vai existir o remédio certo, para cada pessoa, conforme seu genoma. Aí o que fez o governo do (presidente dos EUA, Joe) Biden? Passou uma lei chamada Biosecure Act, que nomeia a BGI especificamente, dizendo que essa empresa chinesa está conhecendo o DNA da população americana e que isso é risco de segurança nacional, que a China pode fazer uma bomba biológica. Mas não é por aí. O governo americano quis proteger a saúde dos americanos ou a saúde financeira da tal Ilumina? Por isso digo que há várias guerras rolando no mundo e uma das maiores é Estados Unidos-China. Não é uma guerra bélica, não tem bomba explodindo ainda – vamos torcer para não ter –, mas é uma guerra comercial, financeira.

Isso vai se tornar uma guerra cultural?

Vai. Tem muita empresa chinesa que não usa nome chinês. Eles não querem ser confundidos com aquela China que era a das imitações baratas. Foi o caso da Shein, de varejo de moda. No começo eles queriam parecer que eram americanos... Mas na China as mudanças são muito velozes. E esse último plano quinquenal do governo (um plano detalhado de investimentos para os próximos cinco anos que o governo faz regularmente) coloca explicitamente, como uma das cinco principais métricas, o soft power, o poder suave da China. Eles eram um país que nunca se preocupou muito em vender o sonho chinês. Mas agora eles querem isso também.

O Novo Poder da China Ricardo Geromel Editora FCGI 352 páginas R\$ 69

Nova ordem Diplomacia

Brasil e EUA voltam a negociar tarifas comerciais a partir de hoje

Reunião terá ministros Elias Rosa e Mauro Vieira e o representante da Casa Branca, embaixador Jamieson Greer

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

BRASÍLIA ......

Integrantes dos governos de Brasil e Estados Unidos voltam a se reunir hoje para discutir a relação comercial entre os países. A retomada das rodadas de negociação, especialmente sobre aspectos tarifários, foi acordada entre os presidentes dos dois países Luiz Inácio Lula da Silva e Donald Trump, durante um telefone-ma.

Do lado brasileiro, o encontro virtual vai ser conduzido pelo ministro Márcio Elias Rosa, do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) e pelo chanceler Mauro Vieira (Itamaraty). Os americanos serão representados pelo embaixador Jamieson Greer, chefe do Escritório do Representante Comercial dos EUA (USTR).

Greer procurou Elias Rosa logo após a conversa entre Lula e Trump, uma jogada do petista para contornar atritos com outras figuras do governo americano e restabelecer canais com republicano.

O contato ocorreu logo depois de o governo brasileiro ter iniciado um processo de aplicação da Lei de Reciprocidade Econômica, que poderia levar à resposta por meio de sobretaxas de forma emergencial e em patamares proporcionais aos impostos pelos EUA. A Presidência da República, no entanto, indicou que serão feitos estudos mais detalhados antes de qualquer decisão e abriu canais diplomáticos.

Presidentes Donald Trump e Lula, na Casa Branca, em maio

Na ocasião, Lula reclamou das investigações do USTR que resultaram em tarifas de 25% e 12,5% a mais sobre a pauta de exportações brasileiras ao mercado americano. Ele disse que as razões são “infundadas”. De forma genérica, o republicano concordou com algumas ponderações de Lula e com a retomada do diálogo.

A reunião, marcada para às 14h30 no horário de Brasília, será a primeira após o novo tarifaço, em vigor desde julho.

Para integrantes do Palácio do Planalto, uma nova negociação se iniciará, já que não foi possível evitar a imposição das sobretaxas. Um interlocutor de Lula afirmou que agora começa uma “nova partida” e que o jogo foi “zerado”.

O governo Lula não espera, na reunião de hoje, uma conversa conclusiva, tampouco um recuo imediato do representante comercial americano. Será, nas palavras de um dos responsáveis pela estratégia do Brasil, uma conversa “exploratória”. Qualquer entendimento dependerá de um aval presidencial posterior.

O governo quer esperar para

Jogo zerado Governo não espera conversa conclusiva, mas algo mais ‘exploratório’, antes de buscar um acordo

ouvir as propostas americanas e acha mais realista ampliar a lista de produtos cobertos por exceções às sobretaxas. Questionado sobre a expectativa, Elias Rosa afirmou estar “otimista”, apesar de reconhecer que as conversas serão difíceis e que a busca pelo acordo é prioridade. ●

EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA GERAL DE FUNDAÇÃO

A COMISSÃO PRÓ-FUNDAÇÃO DA MOBILIDADE BRASIL - ASSOCIAÇÃO NACIONAL DA INDÚSTRIA FERROVIÁRIA, RODOVIÁRIA E DE VEÍCULOS DE DUAS RODAS convoca as empresas interessadas que atuam no ramo das indústrias da mobilidade, abrangendo, dentre outros, os setores de materiais e equipamentos ferroviários, rodoviários, veículos especiais, veículos transformados, veículos modificados, de duas rodas, de micromobilidade e de veículos aéreos não tripulados, bem como suas respectivas cadeias produtivas, partes, peças, componentes, equipamentos, sistemas, tecnologias, soluções, prestação de serviços, consultoria, assessoria, comércio e serviços correlatos, para participarem da Assembleia Geral de Fundação, Aprovação do Estatuto Social, Eleição e Posse da Primeira Diretoria e do Conselho Fiscal, a ser realizada no dia 07 de outubro de 2026, das 10:00 às 15:00 horas, de forma híbrida, presencialmente na Avenida Paulista, 1313 - 8º andar, conjunto 801, sala 02, Bairro Cerqueira César, São Paulo - SP, e por meio eletrônico, mediante link de acesso a ser encaminhado aos participantes previamente credenciados. Ordem do dia: I - deliberação sobre a constituição da MOBILIDADE BRASIL; II - discussão e aprovação do Estatuto Social; III - eleição da primeira Diretoria e do Conselho Fiscal; IV - posse dos eleitos; V - providências necessárias ao registro e início das atividades da Associação. As empresas interessadas deverão solicitar credenciamento pelo e-mail simefre@simefre.org.br, até o dia 22 de setembro de 2026, até as 17:00 horas. A chapa destinada à composição da primeira Diretoria e do Conselho Fiscal deverá ser apresentada à Comissão Organizadora até as 17:00 horas do dia 15 de setembro de 2026, pelo mesmo e-mail. A minuta do Estatuto Social, as regras de participação, credenciamento, inscrição de chapa, documentos complementares e demais orientações estarão disponíveis mediante solicitação à Comissão Organizadora pelo e-mail: simefre@simefre.org.br.

São Paulo, 28 de agosto de 2026 MASSIMO ANDREA GIOVINA BIANCHI Presidente da Comissão Organizadora

MINISTÉRIO DOS TRANSPORTES

AVISO DE LICITAÇÃO

Pregão Eletrônico 13/2026

A Superintendência Regional do DNIT no Estado de São Paulo torna público que realizará licitação na modalidade pregão eletrônico visando a aquisição de 1 (um) veículo automotor tipo van zero quilômetro, com capacidade mínima para transporte de 20 (vinte) passageiros, dotado de tecnologia embarcada, central multimídia com tela digital, conectividade com dispositivos móveis, sistemas eletrônicos de segurança e auxílio à condução, acessibilidade para cadeirante, na cor preta, destinado ao transporte de pessoal da Superintendência Regional do DNIT no Estado de São Paulo. A aquisição prevê a utilização da estratégia de entrega de veículos oficiais usados como parte do pagamento, utilizando viaturas integrantes da frota do DNIT-SP. Data de abertura: 16/09/2026 às 10 horas. Valor estimado: R\$ 442.450,00. O Edital e seus anexos estão disponíveis no Portal Nacional de Contratações Públicas (PNCP) e no site oficial do DNIT. Processo nº 50608.000845/2025-09.

CAIO VINÍCIUS DE MOURA LUZ Superintendente Regional do DNIT/SP

EDITAL DE CONVOCAÇÃO DE AUDIÊNCIA PÚBLICA

O Conselho Estadual do Meio Ambiente – CONSEMA, usando de sua competência legal, CONVOCA AUDIÊNCIA PÚBLICA sobre o Estudo de Impacto Ambiental e o Relatório de Impacto ao Meio Ambiente – EIA/RIMA do empreendimento “Loteamento Artesano Estância Eudóxia” de responsabilidade da Artesano Urbanismo Ltda. (Processo IMPACTO Nº 00241/2023, e-ambiente CETESB.073665/2023-19) no município de Campinas, que se realizará no dia 17 de setembro de 2026, às 17 horas, na Paróquia Santa Isabel, Rua Ângelo Vicentim, nº 601, Barão Geraldo, Campinas/SP.

As inscrições para participação dos interessados serão feitas presencialmente, a partir das 16h00 do dia da Audiência Pública, na recepção do local do evento.

Os estudos estarão à disposição dos interessados para consulta na Biblioteca Municipal Prof. Ernesto Manoel Zink, Av. Benjamin Constant, nº 1633, Centro, Campinas/SP, em dias úteis das 09h às 17h, a partir de 21/07/2026. Para assistir à TRANSMISSÃO AO VIVO, os interessados poderão acessar o endereço eletrônico: youtube.com/@semilsp

A cópia eletrônica do EIA/RIMA para consulta também está disponível, desde o dia 14/05/2026, na seguinte página eletrônica: https://www2.cetesb.sp.gov.br/licenciamentoambiental/eia-rima/

INSTITUTO NACIONAL DE COLONIZAÇÃO E REFORMA AGRÁRIA - INCRA

MINISTÉRIO DO DESENVOLVIMENTO AGRÁRIO E AGRICULTURA FAMILIAR

RUA DR. BRASÍLIO MACHADO, N° 203, INCRA - BAIRRO SANTA CECÍLIA, SÃO PAULO/SP, CEP 01230-906 TELEFONE: (11) 3823-8560/ 8561 , HTTP://WWW.INCRA.GOV.BR

EDITAL N° 1506/2026

Processo nº 00845.000186/2023-60 Edital para Conhecimento de Terceiros

AÇÃO DE DESAPROPRIAÇÃO N° 0000994-47.2012.4.03.6124 AUTOR: Instituto Nacional de Colonização e Reforma Agrária - INCRA RÉUS: Milton Luiz Arantes, Antônio Benedito Arantes, Lais Tosta Arantes e Milton Luiz Arantes Neto JUÍZO: 1ª Vara Federal de Jales IMÓVEL: Fazenda São Vicente MUNICÍPIO: Indiaporã - SP MATRÍCULA: 40.126 CARTÓRIO: Cartório de Registro de Imóveis de Fernandópolis/SP ÁREA REGISTRADA: 968,000 ha PRAZO: 30 (TRINTA) DIAS

O INCRA – INSTITUTO NACIONAL DE COLONIZAÇÃO E REFORMA AGRÁRIA - CNPJ 00.375.972/0010-51, através da sua Superintendência Regional de São Paulo, no exercício de suas atribuições, em cumprimento ao disposto no art. 6.º, § 1.º, da Lei Complementar nº 76, de 1993, FAZ SABER a todos quantos o presente edital virem ou dele conhecimento tiverem, especialmente a eventuais terceiros interessados, que tramita perante a 1ª Vara Federal de Jales a Ação de Desapropriação nº0000994-47.2012.4.03.6124, ajuizada pelo Instituto Nacional de Colonização e Reforma Agrária - Incra, em face de Milton Luiz Arantes, Antônio Benedito Arantes, Lais Tosta Arantes e Milton Luiz Arantes Neto, tendo por objeto a Ação de Desapropriação por Interesse Social, para fins de Reforma Agrária, do imóvel rural denominado Fazenda São Vicente, situado no Município de Indiaporã - SP, objeto da matrícula nº 40.126 do Cartório de Registro de Imóveis de Fernandópolis, com área registrada de 968,0000 ha.

Pelo presente edital, ficam CIENTIFICADOS OS TERCEIROS INTERESSADOS acerca da existência da referida ação de desapropriação, para que, no prazo legal, possam apresentar perante o Juízo em que tramita a demanda eventual direito, ônus ou crédito relacionado ao imóvel desapropriado ou à respectiva indenização ou impugnação que julgarem de seus interesses.

O presente edital é publicado, às expensas do expropriante, para os fins previstos no art. 6.º, § 1.º, da Lei Complementar nº 76, de 1993, devendo ser objeto de duas publicações na imprensa local e uma na imprensa oficial, para conhecimento de terceiros, pelo prazo de 30 (trinta) dias.

São Paulo, 25 de agosto de 2026 RONALDO JOSÉ RIBEIRO Superintendente Regional Portaria/INCRA/P/N°07/2026

SEI n° 29899196

Edital de Convocação - Assembleia Geral Extraordinária - ANA - Pelo presente edital, o Presidente da ANA – Associação Nacional de Administração, Roberto Carvalho Cardoso, no uso de suas atribuições legais e estatutárias convoca os seus associados a participarem da Assembleia Geral Extraordinária, que se realizará no dia 04 de setembro de 2026, às 09h00 em primeira convocação, e as 09h30 em segunda convocação, que será realizada por videoconferência, através do link https://teams.live.com/meet/9350692524749?p=zlxq6QeHiMF3ItKFxl, para deliberarem sobre a seguinte Ordem do Dia: a) Discussão, deliberação e aprovação de criação de nova filial para a ANA – Associação Nacional de Administração. Adm. Roberto Carvalho Cardoso - Presidente da ANA.

EDITAL DE PREGÃO ELETRÔNICO Nº 05/2026. L. DE PRESIDENTE PRUDENTE – SP.

ÓRGÃO: CÂMARA MUNICIPAL DE PRESIDENTE PRUDENTE – SP.

OBJETO: Contratação de empresa especializada para a prestação de serviços terceirizados de suporte administrativo e operacional (recepcionista – 2 postos) nas dependências da Câmara Municipal de Presidente Prudente – SP. Data do início e fim do recebimento das propostas: Das 00h00 do dia 01/09/2026 até as 23h, 59 minutos e 59 segundos até o dia 16/09/2026. – Horário de Brasília – DF.

Data da sessão do pregão e abertura das propostas: dia 17/09/2026 às 9h00 – Referência de tempo - Horário de Brasília – DF.

Informações: www.licitardigital.com.br - compras@camarapprudente.sp.gov.br Sítio eletrônico para consulta e retirada do Edital na plataforma eletrônica: www.licitardigital.com.

EDITAL DE CONVOCAÇÃO DE ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA - “COOPERATIVA DE CONSUMO DOS PROPRIETÁRIOS DE VEÍCULOS E TRANSPORTADORES DE CARGAS E PASSAGEIROS DOS CONSUMIDORES DA CARTÃO DE TODOS-PROTEGE TODOS” A COOPERATIVA DE CONSUMO DOS PROPRIETÁRIOS DE VEÍCULOS E TRANSPORTADORES DE CARGAS E PASSAGEIROS DOS CONSUMIDORES DA CARTÃO DE TODOS-PROTEGE TODOS, pessoa jurídica de direito privado, inscrita sob o CNPJ 43.857.921/0001-88, através de sua Diretoria Executiva, devidamente representada por seu Diretor Presidente, Convoca, através do presente edital, todos os associados, para participarem da Assembleia Geral Extraordinária, que será realizada em sua sede localizada na Avenida Orosimbo Maia, 2111, Taquaral, CEP: 13.023-002, Campinas, São Paulo, às 8:00 Hrs, no dia 10 de Setembro de 2026, com a seguinte ordem do dia: 1- Alteração da Razão Social e Nome Fantasia; 2-Alteração do Endereço Sede. AAssembleia Geral instalar-se-á em 1ª (primeira) convocação às 8 horas, com a presença de 2/3(dois terços) do número de cooperados, em 2ª (segunda) convocação com a metade mais 1(um) dos cooperados, ou em 3ª (terceira) convocação com no mínimo de 10(dez) cooperados. Campinas-SP, 31 de Agosto de 2026. HALAN ALVES GOMIDE - Diretor Presidente

SINDICATO DOS CARREGADORES AUTÔNOMOS DE HORTIFRUTIGRANJEIROS E PESCADOS EM CENTRAIS DE ABASTECIMENTO DE ALIMENTOS DE CAMPINAS - EDITAL DE CONVOCAÇÃO – A.G.E. – Pelo presente edital o diretor presidente do Sindicato dos Carregadores Autônomos de Hortifrutigranjeiros e Pescados em Centrais de Abastecimento de Alimentos de Campinas - CNPJ/MF nº 51.417.104/0001-37, nos termos do artigo 29, V do estatuto social, convoca os associados e membros da categoria dos Carregadores Autônomos de Hortifrutigranjeiros e Pescados em Centrais de Abastecimento de Alimentos de Campinas da cidade de Campinas/SP, para comparecerem à Assembleia Geral Extraordinária a ser realizada na sede do sindicato localizada na Rodovia Dom Pedro I, km 140, S/N-GALPÃO DOS CARREGADORES-Jardim Santa Mônica – Campinas/SP CEP.: 13.082-902 no dia 22 de setembro de 2026 às 9h em primeira convocação com a presença de dois terços dos associados ou às 9h30 em segunda e última convocação com qualquer número de associados presentes para deliberarem sobre a seguinte Ordem do Dia: 1) Leitura e ratificação da ata de assembleia anterior realizada em 15/06/2026; 2) Retificação, aprovação e ratificação da ata de assembleia de fundação realizada em 26/04/2022 para constar expressamente a descrição da categoria representada e a base territorial de representação para adequação às diretrizes da Portaria 3472/2023 do Ministério do Trabalho e legislação vigente; 3) Leitura, discussão e votação de proposta de alteração do estatuto social para adequação às diretrizes da Portaria 3472/2023 do Ministério do Trabalho, atualização e regulamentação do processo eleitoral conforme artigo 42 do estatuto vigente; Gilmar Ornelas de Oliveira – Presidente do Sindicar Campinas

PREFEITURA DE SÃO PAULO

SAÚDE

AVISO DE ABERTURA DE LICITAÇÕES

Secretaria: SECRETARIA MUNICIPAL DA SAÚDE torna públicas as licitações abaixo. Os pregões serão realizados pela plataforma COMPRAS.GOV. Os editais poderão ser consultados e/ou obtidos pelo WWW.COMPRAS.GOV.BR ou pelo Painel de Negócios da PMSP, endereço https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/. PROCESSO: 6018.2026/0078900-8 - PREGÃO ELETRÔNICO Nº 350/2026-SMS.G

Tipo menor preço - Objeto: registro de preços para o fornecimento de dispositivo externo para incontinência urinária - tamanho M. A abertura/realização da sessão pública do pregão ocorrerá a partir das 09h00, do dia 14 de setembro de 2026, a cargo da 3ª CPL/SMS.

PROCESSO: 6018.2026/0021245-2 - PREGÃO ELETRÔNICO Nº 351/2026-SMS.G

Tipo menor preço - Objeto: aquisição de cama ppp (pré-parto, parto, pós-parto), para os Hospitais Municipais vinculados à Secretaria Municipal de Saúde de São Paulo. A abertura/realização da sessão pública do pregão ocorrerá a partir das 09h00, do dia 17 de setembro de 2026, a cargo da 1ª CPL/SMS.

REPÚBLICA FEDERATIVA DO BRASIL Estado de Minas Gerais Comarca de Uberaba

REGISTRO DE IMÓVEIS Primeiro Ofício An. Afrika Ajavado, 424 - Santa Maria - CEP 38705-110 - Ucimaha-MG - PARK (34) 5321-6809 - (34) 3321-2018 - 3333-6600 OFICIALA INTERNA: Sólar Bensile Cerdí Fassari ESCRIMENTES: Ana Patrícula Central Regional Vázda, Alias de Ofertas São Paulo, Brazil - Díaz do Pessoal

EDITAL

ELAINE BEATRIZ DA CRUZ FACURE. Oficiala Interina do Primeiro Ofício de Registro de Imóveis desta Comarca de Uberaba. Estado de Minas Gerais, com endereço nesta cidade, à Avenida Afrânio Azevedo, n. 424. Vila Santa Maria, CEP 38.050-110, vem, nos termos dos artigos 212 e 213, da Lei n. 6.015/73, com alterações advindas da Lei 10.931/2004. NOTIFICAR TRUSTEE DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA, CNPJ n. 67.030.395/0001-46, com sede na Avenida Brigadeiro Faria Lima, no 3.732, andar 11 e 12 parte C, bairro Itaim Bibi. CEP 04.538-132. São Paulo-SP, em virtude de não ter sido encontrada, no endereço supra citado, conforme certidão, emitida em 20 de agosto de 2026, pelo 7º Oficial de Registro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoa Jurídica da Comarca de São Paulo-SP, para, querendo, na qualidade de confrontante do imóvel abaixo identificado, comparecer neste Serviço Registral, nos horários das 09:00 horas até 12:00 horas e das 13:00 horas até 17:30 horas e manifestar-se, no prazo legal de 15 (quinze) dias a respeito da RETIFICAÇÃO DE ÁREA/GEORREFERENCIAMENTO/UNIFICAÇÃO requerida por Espólio de Djalma Tiveron, relativa aos imóveis situados no município de Uberaba MG objetos das Matrículas n. 14.728, de 07 de abril de 1982 e n. 34.673, de 19 de abril de 2000, deste Serviço Registral Imobiliário.

Nos termos do art. 213. inciso II. parágrafo 4o da Lei 6.015/73, a falta de impugnação no prazo acima assinalado, resultará na presunção legal de anuência do confrontante ao pedido de retificação. (AAM).

PREFEITURA MUNICIPAL DE PEDREIRA - SP

DESPACHO DE ANULAÇÃO DOS ITENS

REFERENTE: ANULAÇÃO – ITENS 9, 17, 18, 34, 35, 51, 53, 57 e 60 – PREGÃO ELETRÔNICO N° 19/2026 – PROCESSO LICITATÓRIO N° 29/2026 – OBJETO: CONTRATAÇÃO DE PESSOA JURÍDICA, COM FORNECIMENTO PARCELADO DE PNEUS NOVOS, CÂMARAS DE AR, E PROTEORES, DESTINADOS À MANUTENÇÃO DOS VEÍCULOS E MÁQUINAS DESTE MUNICÍPIO. Diante das informações apresentadas e considerando as inconsistências constatadas nas especificações e exigências dos itens 9, 17, 18, 34, 35, 51, 53, 57 e 60, acolho a justificativa apresentada e DECIDO pela anulação dos referidos itens do Pregão em epígrafe, a fim de preservar a regularidade do procedimento licitatório, a isonomia entre os licitantes e o interesse público. O ato de anulação tem base legal no art. 71 da Lei Federal nº 14.133/21.

AVISO DE LICITAÇÃO

COMPLEXO PENAL DE GUAREÍ

Modalidade: Pregão Eletrônico 097/202 Nº Processo: 006.00381382/2026-40

Objeto: Aquisição de gêneros alimentícios COMPLEMENTAÇÃO para o período de setembro a dezembro de 2026.

Total de Itens Licitados: 04 (quatro)

Valor total da licitação: R\$ 83.680,00 (oitenta e três mil seiscentos e oitenta reais)

Disponibilidade do edital: 31/08/2026

Disponibilidade do cultar: 51/0 Horário: das 08h00 às 17h00

Endereço: Estrada Vicinal Domiciano de Souza, km 11, Bairro Capela Velha, Guareí/SP;

Link do PNCP: https://pncp.gov.br/app/editais/96291141000180/2026/5383

Entrega das Propostas: a partir de 31/08/2026 às 08h00 no site: https://www.comprasnet.gov.br/

Abertura das Propostas: 14/09/2026 às 09h00 no site: www.gov.br/compras. Fonte: DOESP e PNCP

TRANSPARÊNCIA É POSICIONAMENTO

DEMONSTRE SEUS RESULTADOS ONDE INVESTIDORES E DECISORES BUSCAM REFERÊNCIA.

O Estadão conecta sua empresa ao olhar qualificado do mercado.

Publique seus balanços e atos societários com

segurança institucional.

ESTADÃO RJ

Publicação simultânea na plataforma de relações com investidores.

CONSULTE NOSSA EQUIPE COMERCIAL: publicidade.legal@estadao.com

Henrique Meirelles

Baixo desemprego e baixa produtividade

0 desemprego no Brasil está em um nível historicamente baixo, 5,3% no segundo trimestre, de acordo com dados da Pnad contínua, feita pelo IBGE. Apesar do nível de contratações nos últimos meses estar abaixo do padrão, um número importante de trabalhadores, beneficiados pelos programas sociais, não procura emprego. Além disso, muitos trabalham por conta própria. No passado recente, o alto desemprego era tema das campanhas eleitorais. Este ano temos uma boa oportunidade para os candidatos tratarem do passo seguinte, de propostas para o aumento da produtividade do trabalho.

Esse é um dos maiores desafios do Brasil. Nossos índices são historicamente baixos. No ranking de produtividade da Organização Internacional do Trabalho (OIT), o Brasil está em 94º lugar entre 184 países. A produtividade de um trabalhador brasileiro é equivalente a 25% da produtividade de um americano. A produtividade por hora trabalhada caiu 0,5% no primeiro trimestre de 2026, em comparação com o mesmo período de 2025, de acordo com dados do Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getúlio Vargas.

A baixa produtividade do trabalho é um dos principais limitadores do crescimento de uma economia. Como disse Paul Krugman, vencedor do prêmio Nobel de Economia, “produtividade não é tudo, mas, a longo prazo, é quase tudo”. Com o

A baixa produtividade do trabalho é um dos principais limitadores do crescimento de uma economia

fim do bônus demográfico, o crescimento do PIB do Brasil dependerá não mais do aumento de mão de obra, mas do aumento da capacidade de cada trabalhador produzir mais no

mesmo tempo.

Aumentar a produtividade exige aprimorar a educação e investir em tecnologia e equipamentos. Formar melhor o trabalhador é essencial. Não se faz isso sem melhorar a qualidade da educação, desde o nível mais básico até o ensino superior. Já contei aqui que, no início da década de 1990, o exprimeiro-ministro de Singapura Lee Kuan Yew me disse que o crescimento vertiginoso do país estava relacionado a três decisões. Perguntei quais e ele repetiu três vezes a frase “investimento em educação”.

Os candidatos a presidente podem prometer mais crescimento para os próximos quatro anos, mas a realização disso vai depender de aumento da produtividade. Seria saudável um debate de propostas para melhorar a formação dos jovens que ocuparão esses empregos no futuro. Um dos desafios é ampliar e aperfeiçoar o ensino técnico, capaz de formar um importante contingente de mão de obra hoje em falta no país. O desafio depois é garantir a oferta de bons empregos. Afinal, todo jovem se dedica a estudar pela perspectiva de um bom salário.

EX-PRESIDENTE DO BC E EX-MINISTRO DA FAZENDA

SEG. Luiz Carlos Trabuco Cappi e Henrique Meirelles (revezam quinzenalmente) e Antonio Penteado Mendonça ● TER. Pedro Fernando Nery e Demi Getschko (quinzenalmente) ● QUA. Fábio Alves ● QUI. Alvaro Gribel ● SEX. Elena Landau ● SAB. Fabio Gallo ● DOM. José Roberto Mendonça de Barros e Alexandre Schwartsman (revezam quinzenalmente); Roberto Rodrigues (2.º domingo do mês), Albert Fishlow (3.º domingo do mês), Gustavo Franco (último domingo do mês) e Marcos Jank (quinzenalmente)

Seu bolso Abastecimento

Conta de luz seguirá com bandeira amarela

Usuários vão continuar com um custo adicional de R\$ 1,885 a cada 100 kWh consumidos

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

RENAN MONTEIRO BRASÍLIA ......

A Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) anunciou na sexta-feira a manutenção da bandeira tarifária amarela para setembro, a mesma em vigor desde maio. Nesse nível, os consumidores pagam custo adicional de R\$ 1,885 a cada 100 kWh consumidos.

Precauções Distribuidoras têm reforçado planos de emergência diante de um possível super-El Niño

De janeiro a abril, a bandeira permaneceu verde, diante das condições favoráveis de geração. No fim de maio, porém, a projeção inicial da Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) indicava bandeira vermelha patamar 1, com cobrança extra de R\$ 4,463 a cada 100 kWh.

O cenário mudou. A CCEE projeta agora a permanência da bandeira amarela até novembro e o retorno à bandeira verde a partir de dezembro, com o fim do período seco.

A manutenção da bandeira amarela reflete a melhora das condições hidrológicas do Sistema Interligado Nacional (SIN). Segundo o Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS), a Energia Natural Afluente, indicador do volume de água que chega aos reservatórios, atingiu 243% da média histórica em agosto.

Os níveis de armazenamento também seguem elevados: o subsistema Sul registra 93,6% da capacidade, seguido por Norte (75,6%), Nordeste (69,2%) e Sudeste/Centro-Oeste (55%). Além do risco hidrológico, outro fator que influencia as bandeiras é o Preço de Liquidação de Diferenças (PLD), referência para o mercado de curto prazo.

O setor elétrico acompanha os efeitos do El Niño, que pode reduzir a geração hidrelétrica na região Norte e elevar o consumo de energia devido às temperaturas mais altas. Para reforçar a segurança do sistema, o governo antecipou o início do suprimento de cinco contratos de reserva de capacidade, adicionando 1,8 gigawatt (GW) ao SIN a partir de setembro.

CLIMA. Distribuidoras também reforçam planos de contingência diante da possibilidade de um super-El Niño entre outubro e dezembro. Nos sistemas isolados do Norte, geradores receberão antecipadamente recursos para formação de estoques de combustível, reduzindo riscos de abastecimento caso haja dificuldades de navegação na região.

O CENÁRIO PERFEITO

O reflexo da água, o céu aberto e o charme do deck ao ar livre criam o cenário ideal para um momento único, elegante e cheio de significado. Já na capela, você ganha um cenário de encanto, fé e emoção, tornando cada instante ainda mais especial e inesquecível.

FAÇA SUA RESERVA! 📞 12 3132-3555

Localizado a apenas duas horas de São Paulo, o Hotel Resort & Golfe Clube dos 500 combina arte, bom gosto e hospedagem.

HOTEL RESORT E GOIFE CLUBE DOS

500

Rod. Presidente Dutra, Km 60 Guaratinguetá - SP @hotelclubedos500 reservas@h500.com.br

Conheça o hotel escaneando o QR Code!

Justiça Em setembro

Supremo julga ações bilionárias contra o governo

ANO XXIV - N° 837 - Segunda-feira, 31 de agosto de 2026 INFORME PUBLICITÁRIO

Boletim Semanal Sciesp Sindicato dos Corretores de Imóveis no Estado de São Paulo Produção Gráfica: Publicidade Archote

Sede Capital Rua Pamplona, 1200 - Jd. Paulista - São Paulo / SP - 01405-906 www.sciesp.org.br

A SUA FAMÍLIA MERECE SEMPRE O MELHOR BENEFÍCIO.

A Casa dos Corretores de Imóveis mantém para toda a sua família, sem nenhuma cobrança de taxas adicionais, o benefício do plano de saúde familiar por adesão, junto aos melhores convênios e operadoras de planos de saúde do país.

Para participar não necessita manter vínculo com empresa empregadora ou, inscrição individual no CNPJ/MF, basta solicitar, gratuitamente, a sua guia de benefício e compartilhar das condições e descontos especiais para corretores de imóveis e seus familiares.

No Programa SciespSaúde, a família dos corretores de imóveis têm acesso as

melhores operadoras de planos de saúde do Brasil, com a garantia de descontos e condições especiais que podem ultrapassar os 50% dos valores praticados no mercado, para pagamento por adesão de cada usuário.

Você, corretora e corretor de imóveis, entre em contato pelo e-mail: ca@sciesp.org.br e Garanta o Bem Estar do seu maior Tesouro, a sua FAMÍLIA.

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

BRASÍLIA

O presidente do Supremo Tribunal Federal (STF), Edson Fachin, incluiu na pauta de quarta-feira a ação que discute a contribuição ao Fundo de Assistência ao Trabalhador Rural (Funrural) devido por pessoas físicas. O caso tem impacto estimado em R\$ 20,9 bilhões para as contas públicas, segundo a Receita Federal.

Já há maioria para validar a cobrança do Funrural sobre a receita bruta do produtor rural, mas resta uma pendência sobre a sub-rogação – regra que obriga o comprador, como frigoríficos e cooperativas, a reter e assumir a responsabilidade pelo tributo.

A justificativa para a subrogação é facilitar a fiscalização do pagamento pela Receita. Nesse ponto, o placar está empatado em cinco a cinco.

Também foi incluída na pauta de quarta uma ação que discute a incidência de PIS/Cofins sobre receitas financeiras oriundas das reservas técnicas de seguradoras, com impacto estimado em R\$ 5,3 bilhões aos cofres públicos.

Além disso, estão previstos na pauta do dia 2 os julgamentos sobre gratuidade da Justiça trabalhista e incidência de ITBI sobre a integralização de capital social através de bens imóveis.

PRÓXIMA SEMANA. Para o dia 9, está previsto o julgamento que trata da exclusão, da base de cálculo do PIS/Cofins, dos valores correspondentes a créditos pre-

Conta

Ação sobre contribuição ao Funrural tem impacto estimado em R\$ 20,9 bi aos cofres públicos

sumidos de ICMS decorrentes de incentivos fiscais concedidos pelos Estados. A União calcula que uma derrota pode provocar perda de até R\$16,5 bilhões para os cofres públicos.

Nesse caso, já há maioria de 6 a 5 favorável ao contribuinte. O placar, contudo, será reiniciado devido a um pedido de destaque do ministro Gilmar Mendes em 2021. ● LAVÍNIA KAUCZ

Jornadas sobre o Câncer

Uma reflexão sobre desafios e soluções para o cuidado oncológico no Brasil

9 de setembro 8h – 17h Casa Natura Musical

APOIO

1. DATA, HORA E LOCAL: Realizada no dia 15 de abril de 2026, às 14h00, horário de Brasília, DF, sob a forma exclusivamente digital por meio da plataforma digital Atlas AGM ("Plataforma Digital"), nos termos do artigo 124, §2º-A, da Lei n.º 6.404, de 15 de dezembro de 1976 ("LSA") e dos artigos 5º, §2º, inciso I, e 28, §2º e §3º, todos da Resolução CVM n.º 81, de 29 de março de 2022 ("Resolução CVM 81"). Adicionalmente, nos termos do artigo 5º, §3º, da Resolução CVM 81, a presente assembleia ("Assembleia") será considerada como realizada na sede da Centrais Elétricas Brasileiras S.A. – Eletrobras ("Companhia" ou "AXIA Energia"), localizada na cidade do Rio de Janeiro, no Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Graça Aranha, n.º 26, Loja A, Centro, CEP 20.030-900.

2. CONVOCAÇÃO: O edital de convocação foi publicado, na forma do artigo 124 da LSA, no jornal "Valor Econômico", nos dias 16, 17 e 18 de março de 2026 (páginas C7, E8 e E6, respectivamente).

3. PUBLICAÇÕES E DIVULGAÇÕES: Todos os documentos referentes às matérias deliberadas, conforme previsto na Resolução CVM 81, foram disponibilizados aos acionistas na sede da Companhia e na rede mundial de computadores nos websites da Companhia (https://ri.axia.com.br/), da CVM (http://cvm.gov.br) e da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (http://b3.com.br).

4. PRESENÇA: Presentes os acionistas que participaram por meio da Plataforma Digital e aqueles que apresentaram, na forma da legislação em vigor, Boletim de Voto a Distância ("BVD") válido, representando, na Assembleia Geral Ordinária ("AGO"), 75,78% do total de ações ordinárias e preferenciais classe "C" e, na Assembleia Geral Extraordinária ("AGE" e, em conjunto com AGO, a "Assembleia" ou "AGOE"), 77,78% do total de ações ordinárias e preferenciais classe "C" conforme se verifica: (i) pelo registro de presença provido pela Plataforma Digital disponibilizada pela Companhia, nos termos da Resolução CVM 81; e (ii) pelo mapa de votação à distância elaborado com base nos BVDs válidos recebidos por meio do depositário central, do custodiante, do agente escriturador das ações de emissão da Companhia e diretamente pela Companhia, nos termos da Resolução CVM 81, havendo, portanto, quórum para instalação em primeira convocação com relação a todos os itens da ordem do dia da presente Assembleia, nos termos dos artigos 125 e 135 da LSA. Estão presentes ainda, para os fins do disposto no artigo 134, §1º, da LSA, a Sra. Camila Gualda Sampaio Araujo, Vice-presidente de Governança e Sustentabilidade; o Sr. Eduardo Haiama, Vice-presidente Financeiro e de Relações com Investidores; o Sr. Marcelo Siqueira, Vice-Presidente Jurídico; Sr. Renato Costa Santos Carreira, Vice-Presidente de Aprendizado, Gente e Serviço; os Srs. Adriano Machado e Karen Barbieri, representantes da PriceWaterhouseCoopers (PWC), auditor independente da Companhia; os Srs. Carlos Eduardo T. Taveiros, Denilvo Morais, José Raimundo dos Santos, Gisomar Marinho e Sra. Cristina Doherty, membros do Conselho Fiscal da Companhia; e o Sr. Luiz Carlos Nannini, coordenador do Comitê de Auditoria da Companhia.

5. MESA: Assumiu a presidência dos trabalhos o Sr. Daniel Alves Ferreira, indicado nos termos do artigo 18, §7º, do Estatuto Social, tendo sido convidado para atuar como secretário o Sr. Rodolfo Constantino de Tella.

6. ORDEM DO DIA: De acordo com o Edital de Convocação e a Proposta da Administração divulgados para a presente Assembleia, a ordem do dia a ser deliberada é a seguinte: Em sede de AGO: (i) Tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar o Relatório da Administração e as Demonstrações Financeiras Anuais Completas da Companhia, relativas ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025. (ii) Deliberar sobre a proposta da administração da Companhia para destinação do resultado relativo ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025 e a distribuição de dividendos. (iii) Eleição dos membros do Conselho Fiscal para exercerem mandato até a próxima Assembleia Geral Ordinária. (iv) Fixar a remuneração global anual dos administradores, de membros externos de comitê de assessoramento e dos membros do Conselho Fiscal para o exercício social de 2026. Em sede de AGE: (i) Alteração da denominação social da Companhia para “AXIA Energia S.A.” e a consequente reforma do Estatuto Social. (ii) Reforma do Estatuto Social para: (a) criação do inciso XXIX do artigo 45, (b) exclusão dos incisos V e VI do artigo 46; e (c) criação dos artigos 49 e 50, com o objetivo de aprimorar as atribuições executivas dos administradores. (iii) Caso sejam aprovadas as deliberações constantes dos itens (i) e (ii) acima, conforme aplicável, aprovar a consolidação do Estatuto Social da Companhia, considerando todas as alterações aprovadas pelos acionistas, incluindo ajustes de numeração, correção de erros tipográficos e adequações de termos definidos e de referências cruzadas aplicáveis aos dispositivos do Estatuto Social. (iv) Aprovar o Plano de Concessão de Ações de Performance, que integrará, na forma de incentivo de longo prazo, o modelo de remuneração da diretoria estatutária.

7. LEITURA DOS DOCUMENTOS: Foi dispensada, por unanimidade dos presentes, a leitura do mapa de votação sintético consolidando os votos proferidos por meio de BVDs, por já ser de conhecimento dos presentes, o qual permaneceu à disposição dos acionistas, nos termos do parágrafo único do artigo 46-C da Resolução CVM 81, bem como dos documentos relacionados às matérias a serem deliberadas nesta Assembleia. Em seguida, indagou-se se algum dos acionistas presentes virtualmente à Assembleia havia apresentado voto por meio de BVD e se desejava manifestar seu voto presencialmente na presente Assembleia, para efeitos de se desconsiderar o voto a distância, na forma do artigo 48, §5º, da Resolução CVM 81, ao qual não houve manifestação dos acionistas.

8. DELIBÉRAÇÕES: Após verificação do quórum de instalação da Assembleia, autorizou-se a lavratura da presente ata na forma de sumário e a sua publicação com omissão das assinaturas dos acionistas, conforme faculta o artigo 130, §§ 1º e 2º, da LSA. Na sequência, após o exame e discussão das matérias indicadas na ordem do dia, os acionistas deliberaram o seguinte, conforme mapa final de votação resumido constante do Anexo I à presente ata: Em sede de AGO: (i) Aprovar, por maioria e sem ressalvas, as contas dos administradores, o Relatório da Administração e as Demonstrações Financeiras Anuais Completas da Companhia, relativas ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025. (ii) Aprovar, por maioria e sem ressalvas, a proposta da administração da Companhia para destinação do resultado relativo ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2025, no valor de R\$6.560 milhões, conforme segue: • R\$328 milhões serão destinados à Reserva Legal, nos termos do caput do artigo 193 da LSA, valor este correspondente a 5% do lucro líquido do exercício; • consigna-se que, ao longo do exercício de 2025, a Companhia declarou e pagou dividendos intermediários no montante total de R\$8,3 bilhões, os quais foram imputados ao dividendo obrigatório do exercício. (iii) Passando à eleição dos membros do Conselho Fiscal, procedeuse, inicialmente, à eleição em separado exclusiva da União Federal, nos termos do artigo 20, inciso II, do Estatuto Social da Companhia, tendo sido eleito, por unanimidade e sem ressalvas, o Sr. DENILVO MORAIS, brasileiro, economista, divorciado, portador da Carteira de Identidade RG n.º 11.566.242-X, expedida pelo SSP/SP, inscrito no Cadastro Nacional de Pessoas Físicas (CPF) sob o n.º 896.703.618-34, residente e domiciliado na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Av. Graça Aranha nº 26, 15º andar, Centro, na cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900, como membro efetivo. Registra-se que o cargo de membro suplente não foi preenchido, podendo a União Federal indicar candidato oportunamente, hipótese em que será convocada Assembleia Geral para sua eleição em separado. Em relação à eleição em separado dos acionistas preferencialistas de classes "A1" e "B1", a mesa solicitou manifestação presencial e ativa dos respectivos representantes, tendo sido eleitos, por maioria e sem ressalvas: • Sr. GISOMAR FRANCISCO DE BITTENCOURT MARINHO, brasileiro, economista, portador da carteira de identidade nº 05624530-1, expedita pelo IFP/RJ, inscrito no CPF/MF sob o nº 804.095.557-20, residente e domiciliado na cidade e Estado do Rio de Janeiro, com endereço comercial na Av. Graça Aranha nº 26, 15º andar, Centro, na cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900, como membro efetivo, e o Sr. PAULO ROBERTO FRANCESCHI, brasileiro, casado, contador, portador da carteira de identidade nº 669.976-6, inscrito no CPF/MF sob o nº 171.891.289-72, residente e domiciliado na cidade de Curitiba, Estado do Paraná, com endereço comercial na Av. Graça Aranha nº 26, 15º andar, Centro, na cidade e

AXIA ENERGIA

(Companhia Aberta)

CNPJ n° 00.001.180/0001-26 - NIRE 3330034676-7

ATA DA ASSEMBLEIA GERAL ORDINÁRIA E EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 15 DE ABRIL DE 2026

Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900, como membro suplente. Em seguida, procedeu-se à eleição geral dos 3 (três) membros efetivos remanescentes e respectivos suplentes do Conselho Fiscal. Durante a referida eleição, a mesa solicitou manifestação presencial e ativa dos representantes e dos acionistas ordinaristas e preferencialistas de classe "C", tendo sido eleitos, por maioria e sem ressalvas: • Sr. JOSÉ RAIMUNDO DOS SANTOS, brasileiro, viúvo, contador e advogado, portador da carteira de identidade n.º 81203925-3, expedida pelo Detran/RJ, inscrito no CPF sob o n.º 268.891.377-87, residente e domiciliado no Rio de Janeiro, RJ, com endereço comercial na Av. Graça Aranha n.º 26, 15º andar, Centro, na cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900, para o cargo de membro do Conselho Fiscal titular da Companhia. Como seu suplente, o Sr. PAULO ROBERTO BELLENTANI BRANDÃO, brasileiro, casado, advogado, portador da carteira de identidade n.º 273180, expedida pela OAB/SP, inscrito no CPF sob o n.º 308.840.788-09, residente e domiciliado em São Paulo, SP, com endereço comercial na Av. Graça Aranha n.º 26, 15º andar, Centro, na cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900; Sra. CRISTINA FONTES DOHERTY, brasileira, separada judicialmente, economista, portadora da carteira de identidade n.º 06370326-8, expedida pelo Detran/RJ, inscrita no CPF sob o n.º 803.661.047-72, residente e domiciliada na cidade e Estado do Rio de Janeiro, com endereço comercial na Av. Graça Aranha n.º 26, 15º andar, Centro, na cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900, como membro efetivo, e a Sra. CATIA YUASSA TOKORO, brasileira, solteira, engenheira eletricista, portadora da carteira de identidade n.º 05.172.735-2, expedida pela IFP, inscrita no CPF sob o n.º 011.800.477-88, residente e domiciliada na cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, com endereço comercial na Av. Graça Aranha n.º 26, 15º andar, Centro, na cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900, como membro suplente; Sr. CARLOS EDUARDO TEIXEIRA TAVEIROS, brasileiro, casado, engenheiro eletricista e advogado, portador da carteira de identidade n.º 8500874-6, expedida pela SSP/SP, inscrito no CPF sob o n.º 063.410.028-90, residente e domiciliado na Cidade e Estado de São Paulo, com endereço comercial na Av. Graça Aranha n.º 26, 15º andar, Centro, na cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900, como membro efetivo, e a Sra. ROCHANA GROSSI FREIRE, brasileira, casada em regime de comunhão parcial de bens, economista, portadora da carteira de identidade n.º 3458690, expedida pela SSP/DF, inscrita no CPF sob o n.º 946.505.600-63, residente e domiciliada na cidade de Brasília, Distrito Federal, com endereço comercial na Av. Graça Aranha n.º 26, 15º andar, Centro, na cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 20.030-900, como membro suplente. Os membros do Conselho Fiscal ora eleitos tomarão posse dos seus respectivos cargos mediante a assinatura dos termos de posse, dentro do prazo legal de 30 (trinta) dias, que serão lavrados no livro de Reuniões do Conselho Fiscal e ficarão arquivados na sede da Companhia. (iv) Aprovar, por maioria e sem ressalvas, a fixação do montante global da remuneração dos administradores, de membros externos de comitê de assessoramento e dos membros do Conselho Fiscal para o exercício social de 2026, no valor de até R\$93.308.115,60. Em sede de AGE: (i) Aprovar, por maioria e sem ressalvas, a alteração da denominação social da Companhia para "AXIA Energia S.A." e a consequente reforma do Estatuto Social. (ii) Aprovar, por maioria e sem ressalvas, a reforma do Estatuto Social para: (a) a criação do inciso XXIX do artigo 45, (b) a exclusão dos incisos V e VI do artigo 46; e (c) a criação dos artigos 49 e 50, com o objetivo de aprimorar as atribuições executivas dos administradores. (iii) Aprovar, por maioria e sem ressalvas, considerando a aprovação dos itens (i) e (ii) acima, a consolidação do Estatuto Social da Companhia, considerando todas as alterações aprovadas pelos acionistas, incluindo ajustes de renumeração, correção de erros tipográficos e adequações de termos definidos e de referências cruzadas aplicáveis aos dispositivos do Estatuto Social, que passa a vigorar com a redação constante do Anexo II à presente ata. (iv) Aprovar, por maioria e sem ressalvas, o Plano de Concessão de Ações de Performance, que integrará, na forma de incentivo de longo prazo, o modelo de remuneração da diretoria estatutária. Em observância ao disposto no art. 289, §3º, da LSA, consigna-se a alteração do jornal de grande circulação da Companhia, que passa a ser o Jornal "Estado de São Paulo".

9. REGISTROS: Consignar que a União solicitou o registro da sua abstenção com relação às matérias da ordem do dia da AGOE, exceto pela eleição em separado exclusiva da União, por meio da qual foi indicado o Sr. DENILVO MORAIS para ocupar

10. MAPA DE VOTAÇÃO E ESCLARECIMENTOS ADICIONAIS: O mapa final de votação, contendo o voto favorável com relação aos itens da Ordem do Dia desta Assembleia, está contido no Anexo I à presente ata.

11. ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi encerrada a Assembleia, da qual foi lavrada a presente ata, sob a forma de sumário e divulgada com omissão de assinaturas, observado o disposto no artigo 130, §1º e §2º, da LSA, que foi colocada à disposição a todos os acionistas que solicitaram sua cópia por e-mail e foi assinada pelos membros da Mesa, sendo que os acionistas que participaram da presente Assembleia por meio da Plataforma Digital disponibilizada pela Companhia tiveram sua presença registrada pelos membros da Mesa e são considerados assinantes da referida ata, nos termos da Resolução CVM 81, artigo 47, §1º. Acionistas Presentes na Assembleia: Alana Silva de Sousa Cazorla, representando: ATOMICA FIA IE, HARPIA FDO DE INVESTIMENTO DE ACOES INVESTIMENTO NO EXTERIOR, TROPICO SCHWEITZER DIV FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES. Bruno Bernardo Ramos, representando: FCOPEL FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES I, JGP B PREVIDENCIA FIFE MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES, JGP COMPOUNDERS MASTER FIA IE, JGP EQUITY MASTER FIA, JGP ESG PREVIDENCIARIO MASTER FIA IS, JGP ESG PREVIDENCIARIO XP MASTER FIA, JGP LONG ONLY MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES, JGP LS STRATEGY FIF MM RESP LTDA, JGP PREVIDENCIARIO ITAU MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOE, MOSTEIRO FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES INVESTIMENTO NO EXT, REGIA BRASILPREV FIFE ESG 100 PREV FIF EM ACOES IS RL, REGIA EQUITIES ESG INSTITUCIONAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENT, REGIA ESG MASTER FIF EM ACOES IS -RL, SANTA CRISTINA FIA INVESTIMENTO NO EXTERIOR. Ivo Cordeiro Pinho Timbó, representando: UNIAO FEDERAL Julio Chaves de Souza, representando: EQTPREV STRATEGY FIC FIA, PLURAL DIVIDENDOS FIA, SERPROS FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES MEARAS. José Donizetti de Oliveira, representando as ADRs via CITIBANK N.A. Michele da Silva Gonsales, representando: BANCLASS FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES, FIDELITY FUNDS -LATIN AMERICA FUND, FIDELITY FUNDS SICAV, FUNDO DE INVESTIMENTO DE ACOES DINAMICA ENERGIA, HEPTAGON FUND ICAV -KOPERNIK GLOBAL ALL-CAP E F, IT NOW IBOVESPA B3 BR+ FUNDO DE NDICE -RESPONSABILIDADE LIM, IT NOW IBOVESPA FUNDO DE INDICE, IT NOW IGCT FUNDO DE INDICE, IT NOW ISE FUNDO DE INDICE, IT NOW PIBB IBRX-50 FUNDO DE INDICE, ITAU ACOES DIVIDENDOS FI, ITAU ALVORADA MASTER FIF MULTIMERCADO RESP LIMITADA, ITAU ARTAX ENDURANCE FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO MULTIM, ITAU ARTAX LONG BIAS MULTIMERCADO FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO RES, ITAU ARTAX ULTRA MULTIMERCADO FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEI, ITAU ASGARD ACOES FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO RESPONSAB, ITAU BALANCEADO ATIVO FUNDO MUTUO DE PRIVATIZACAO FGTS CARTE, ITAU CAIXA ACOES FUNDO DE INVESTIMENTO, ITAU DUNAMIS MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES, ITAU ELETROBRAS ACOES FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO RESPO, ITAU EXCELENCIA SOCIAL ACOES FUNDO DE INVESTIMENTO SUSTENTAV, ITAU FLEXPREV SMART ACOES BRASIL FIF RL, ITAU FTSE RAFI BRAZIL 50 CAPPED INDEX FIA, ITAU FUNDO MUTUO DE PRIVATIZACAO FGTS ELETROBRAS RESPONSABIL, ITAU GOVERNANCA CORPORATIVA ACOES FUNDO DE INVESTIMENTO, ITAU HEDGE MULTIMERCADO FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO RL, ITAU HEDGE PLUS MULTIMERCADO FIF RESP LTDA, ITAU HUNTER LONG SHORT PLUS FIF MULT RL, ITAU HUNTER TOTAL RETURN

MULTIMERCADO FUNDO DE INVESTIMENTO, ITAU IBOVESPA ATIVO MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES, ITAU IBRX ATIVO MASTER FIA, ITAU INDEX ACOES IBOVESPA FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO R, ITAU INDEX ACOES IBRX FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO RESPO, ITAU INFLACAO MULTIESTRATEGIA MULT FIF RESP LTDA, ITAU INFLATION EQUITY OPPORTUNITIES ACOES FI, ITAU INFLATION EQUITY OPPORTUNITIES MULT. FI, ITAU INSTITUCIONAL INFLACAO MULTIESTRATEGIA MM FI, ITAU JANEIRO II MULT FIF RESP LIMITADA, ITAU JANEIRO MULTIMERCADO FI, ITAU LONG AND SHORT PLUS MULTIMERCADO FIF RESPONSABILIDADE L, ITAU MASTER GLOBAL DINAMICO MULTIMERCADO FUNDO DE INVESTIMEN, ITAU MASTER GLOBAL DINAMICO ULTRA MULTIMERCADO FUNDO DE INVE, ITAU MASTER HUNTER L O FIF EM ACOES -RESP LIMITADA, ITAU MASTER MOMENTO ACOES FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO R, ITAU MOMENTO II ACOES FUNDO DE INVESTIMENTO, ITAU MOMENTO IQ ACOES FUNDO DE INVESTIMENTO, ITAU MULTIESTRATEGIA MULTIMERCADO FUNDO DE INVESTIMENTO, ITAU OPTIMUS EXTREME MULTIMERCADO FUNDO DE INVESTIMENTO FINA, ITAU OPTIMUS LONG BIAS MULTIMERCADO FI, ITAU OPTIMUS LONG SHORT FIF MULT RL, ITAU OPTIMUS TITAN MULTIMERCADO FUNDO DE INVESTIMENTO, ITAU PHOENIX ACOES FIF RL, ITAU PREVIDENCIA IBRX FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO EM AC, ITAU S&P/B3 LOW VOLATILITY FIA, ITAU SIRIUS FIFA RESP. LTDA, ITAU VERTICE OMNI FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO MULTIMERC, ITAU VOTL FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO MULTIMERCADO RESP, ITAU VQL FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO MULT RESP LTDA, MONEDA LUXEMBOURG SICAV- LATIN AMERICA EQUITIES FUND, STICHTING BEDRIJFSTAKPENSIOENFONDS V H S, A,ENGLASZETBEDRIJF. Votos recebidos via B3: 1895 FONDS FGR, AAI LIMITED, ABN AMRO FUNDS (LUX), ABRDN OEIC I-ABRDN LATIN AMERICAN EQUITY FUND, ABRDN OEIC IV-ABRDN EMERGING MARKETS EQUITY TRACKER FUND, ABRDN OEIC VI-ABRDN EMERGING MARKETS EQUITY ENHANCED INDEX F,ABU DHABI RETIREMENT PENSIONS AND BENEFITS FUND, ADOLFO FABIANO KLEIN DANGELO, ADRIAN GABRIEL DOS SANTOS BORGES COLOMBO, ADRIANO ALVES FEITOSA, ADRIANO DE LIMA BENDER, ADVANCED SERIES TRUST -AST PRUDENTIAL GROWTH ALLOCATION POR, AI BALANCED LIFE FUND, AI BALANCED PENSION FUND, AI DISTRIBUTION LIFE FUND, AI STRATEGIC GLOBAL EQUITY FUND, AILTOM FERREIRA SERRANO, AILTON SILVA SAMPAIO, AIRTON VANDERLEI VON AH, ALASKA COMMON TRUST FUND, ALASKA PERMANENT FUND, ALBERTA INVESTMENT MANAGEMENT CORPORATION, ALBERTO RIBEIRO DA MOTTA, ALBERTO RODOLFO GONCALVES, ALCIDES ALBERTO DE CAMARGO, ALDINO BEAL, ALDO DA SILVA MAIA, ALEJANDRO RAMON FALOTICO CASTILLO, ALEX SOUSA GOMES, ALEXANDER MASSADI, ALEXANDRE DE MOURA COELHO PEREIRA, ALEXANDRE FAGHERAZZI, ALEXANDRE JOSE FAVA DE SOUZA JUNIOR, ALEXANDRE QUAGLIO, ALEXANDRE RIBEIRO GUIDO, ALFREDO LEOPOLDO DOS SANTOS DAVIDA, ALL COUNTRY EX US EQUITY MARKET SUBTRUST OF DFA GR, ALLANN FANK ANDRADE, ALLIANCE TRUST PLC, ALLIANZ GB INV GMBH ON BEHALF OF ALLIANZ VGL FONDS, ALLIANZ GL INVESTORS GMBH ON BEHALF OF ALLIANZGI-FONDS DSPT, ALLIANZ GLOBAL INV GMBH ACTING ON BEHALF OF ALLIANZ EEE FON, ALLIANZ GLOBAL INVE GMBH ACTING ON BEHALF OF ALLIANZ CGI FON, ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH ON BEHALF OF ALLIANZ, ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH ON BEHALF OF ALLIANZ PV-WS FON, ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH ON BEHALF OF ALLIANZ VGI 1 FON, ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH ON BEHALF OF ALLIANZGI- FONDS V, ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH ON BEHALF OF KOMFORTDYNAMIK S, ALLSPRING GLOBAL DIVIDEND OPPORTUNITY FUND, ALPS EMERGING SECTOR DIVIDEND DOGS ETF, ALTAMIR SANTOS FILHO, ALYSSON DA SILVA LIMA, AMANDA DE PAULA PRADO, AMERICAN CENTURY ETF TRUST AVANTIS EMERGING MARK, AMERICAN CENTURY ETF TRUST -AVANTIS EMERGING MARK, AMERICAN CENTURY ETF TRUST -AVANTIS EMERGING MARK, AMERICAN CENTURY ETF TRUST-AVANTIS RESPONSIBLE EME, AMERICAN CENTURY ICAV, AMUNDI ETF ICAV -AMUNDI PRIME ALL COUNTRY WORLD UCITS ETF, ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA, ANA PAULA GORGATTI, ANA SILVIA CORSO MATTE, ANDERSON MARQUES DA SILVA, ANDERSON MENEZES DE FREITAS, ANDRE GOMES, ANDRE LIMA DE MOURA, ANDRE LUIS CANARIO DA CONCEICAO, ANDRE LUIS VENCESLAU DE MACEDO, ANDRE LUIZ DE ANDRADE DOWSLLEY, ANDRE LUIZ DIAS DE MIRANDA, ANDRE METZ DOS SANTOS, ANDRE NEVES DE OLIVEIRA, ANDRESA DE SOUZA BRAZ, ANGELO GIOVANE ARAUJO BEZERRA, ANGELO RODRIGUES COELHO, ANTIPODES ASIA FUND, ANTONIO ARAUJO SA TELES, ANTONIO BERNARDO SANTOS PEREIRA, ANTONIO HENRIQUE DE OLIVEIRA, ANTONIO LAUDECI MANTOVANI, AP PENSION LIVSFORSIKRINGSAKTIESELSKAB, AQR EMERGING EQUITIES FUND LP, AQR INNOVATION FUND L.P., AQR LEELANAU FUND L.P., AQR UCITS FUNDS, ARERO DER WELTFONDS -NACHHALTIG, ARGA EMERGING MARKETS EX CHINA FUND, A SERIES OF A, ARGUCIA ENDOWMENT FUNDO DE INV MULTIMERCADO, ARGUCIA INCOME FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES, ARIEL EMERGING MARKETS VALUE EX-CHINA FUND LLC, ARIEL EMERGING MARKETS VALUE FUND LLC, ARTUR FONSECA DA SILVA MARQUES, ASHMORE SICAV LATIN-AMERICA EQUITY FUND, ASSET MANAGEMENT EXCHANGE UCITS CCF, ASSIS ROGERIO GOMES DA SILVA PAULO, AURORA BRAZIL LLC, AUSCOAL SUPERANNUATION PTY LTD AS TRUSTEE FOR M S F, AUSTRALIAN RETIREMENT TRUST, AUSTRALIANSUPER PTY LTD AS TRUSTEE FOR AUSTRALIASUPER, AVADIS FUND, AVADIS FUND -AKTIEN EMERGING MARKETS INDEX, AVELINO JOSE DIAS, AVIVA I INVESTMENT FUNDS ICVC -AVIVA I INTERNATIONAL I T F, AVIVA INVESTORS, AVIVA INVESTORS FUNDS ACS -AVIVA INVESTORS EMERGING MARKET, AVIVA LIFE PENSIONS UK LIMITED, AWARE SUPER PTY LTD, AXA INVESTMENT MANAGERS SCHWEIZ AG ON BEHALF OF AX, AZ FUND 1 -AZ EQUITY -BRAZIL TREND, AZVALOR BLUE CHIPS FI, AZVALOR INTERNACIONAL FI, AZVALOR LUX SICAV -ALTUM FAITH -CONSISTENT EQUIT, AZVALOR LUX SICAV -AZVALOR INTERNATIONAL, BAILLIE GIFFORD CAUTIOUS MANAGED FUND, BAILLIE GIFFORD COLLECTIVE INVESTMENT TRUST, BAILLIE GIFFORD EMERGING MARKETS EQUITIES FUND, BAILLIE GIFFORD EMERGING MARKETS EX CHINA FUND, BAILLIE GIFFORD EMERGING MARKETS FUND, BAILLIE GIFFORD EMERGING MARKETS GROWTH FUND, BAILLIE GIFFORD EMERGING MARKETS LEADING COMPANIES FUND, BAILLIE GIFFORD MANGED FUND, BAILLIE GIFFORD WORLDWIDE FPLC/BAILLIE G W E M L COMP FUND, BARCLAYS MULTI-MANAGER FUND PUBLIC LIMITED COMPANY BB 3F FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CREDITO PRIVADO LP BB A57 FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO EM ACOES RESPONSABIL BB ACOES ELETROBRAS FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO REPRODUCIONE PROFESSIONAL REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODUCIONE REPRODCCN CLUBE DE INVESTIMENTO BB CEP GDP OF NO DE INVESTIMENTO EM CECOES, BB ETF IBOVESPA FUNDO DE INDICE BB ETF INDICE BOCES BB B3B+20000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

INDICE DE SUST EMP FI EM ACOES, BB TOP ACOES INFRAESTRUTURA FIA, BB TOP ACOES VALOR FUNDO DE INV EM ACOES, BB TOP MASTER FI MULTIMERCADO LP, BBH GQG PARTNERS EMERGING MARKETS EQUITY MASTER FU, BENEDICTO APARECIDO SIMAO, BENITO PABLO CUPPER DE VASCONCELLOS, BEST INVESTMENT CORPORATION, BIMCOR GLOBAL EQUITY POOLED FUND, BK OF BER (GUE) LMT AS TR SCHO INT DV MKT FD, BLACKROCK A. M. S. AG ON B. OF I. E. M. E. I. F. (CH), BLACKROCK ASSET MANAG IR LT I ITS CAP A M F T BKR I S FD, BLACKROCK CDN MSCI EMERGING MARKETS INDEX FUND, BLACKROCK GLOBAL FUNDS, BLACKROCK GLOBAL INDEX FUNDS, BLACKROCK LIFE LIMITED, BLACKROCK LIFE LIMITED -DC OVERSEAS EQUITY FUND, BLK MAGI FUND, BMO INVEST FUNDS (UK) ICVC III -BMO UNIVER MAP GROWTH, BMO MSCI EMERGING MARKETS INDEX ETF, BNP PARIBAS EASY MSCI ACWI SRI S -SERIES PAB 5% CAPPED UCIT, BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING ESG FILTERED MIN TE, BNP PARIBAS FUNDS BRAZIL EQUITY, BNYM MELLON CF SL EMERGING MARKETS STOCK INDEX FUND, BOARD OF PENSIONS OF THE EVANGELICAL LUTHERAN CHURCH IN AMER, BORDER TO COAST EMERGING MARKETS EQUITY ALPHA FUND, BRASILPREV TOP A FUNDO DE INV DE ACOES, BRASILPREV TOP PLUS FDO DE INVEST DE ACOES, BRIGHTER SUPER, BRITISH COAL STAFF SUPERANNUATION SCHEME, BRITISH COLUMBIA INVESTMENT MANAGEMENT CORPORATION, BRUNO ANCKNER MEDINA, BRUNO KLAPPER LOPES, BRUNO PAULO ROSSI, BRUNO YAMAMURA BALDOCHI, CAISSE DE DEPOT ET PLACEMENT DU QUEBEC, CALAMOS EVOLVING WORLD GROWTH FUND, CALAMOS GLOBAL DYNAMIC INCOME FUND, CALAMOS GLOBAL TOTAL RETURN FUND, CALDWELL-LAZARD COREPLUS INFRASTRUCTURE FUND, CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM, CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM, CALIXTO RODRIGUES MACEDO, CALVERT EMERGING MARKETS ADVANCEMENT FUND, CAMBRIA GLOBAL VALUE ETF, CAMILA GUALDA SAMPAIO ARAUJO, CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD, CANADA POST CORPORATION REGISTERED PENSION PLAN, CARESUPER, CARLA DODSWORTH ALBANO, CARLOS ALBERTO SOUZA SANTOS, CARLOS AMARILDO LUCAS DE MELLO, CARLOS AUGUSTO CZECH, CARLOS EDUARDO ARAUJO DA FONSECA, CARLOS EDUARDO BICHARA, CARLOS EDUARDO MOREIRA SILVA, CARLOS EDUARDO SARAIVA SUGUINO, CARLOS GUSTAVO SANTOS HUEBEL, CARLOS ROGERIO CAMPESTRINI, CARMIGNAC EMERGENTS, CARMIGNAC PORTFOLIO EMERGENTS, CARMIGNAC PORTFOLIO -EMERGING PATRIMOINE, CAROLINE KROEFF MACHADO, CATHAY UNITED BANK, IN ITS CAPACITY AS MASTER COEIB FUND, CBJ LTD AS TR FOR JP SCIENC AND TECHNOLOGY AGENCY 16619-9975, CELIA MARIA FERRAZ CARVALHO MOTTA, CENTRAL PROVIDENT FUND BOARD, CESAR EDMUNDO TORO, CHAHDEN MOUNZER, CHANG HWA COM BK LTD IN ITS CAP AS M CUST OF P LAT A EQ FD, CHEVRON UK PENSION PLAN, CHOGO IRAHA, CHRISTIANO DAVID DEL RIO DE OLIVEIRA, CIBC EMERGING MARKETS EQUITY INDEX ETF, CIBC EMERGING MARKETS INDEX FUND, CITITRUST LIM AS TR OF BLACK PREMIER FDS-ISH WOR EQU IND FD, CITITRUST LIMITED AS T OF A F S A MODERATE GROWTH FUND, CITITRUST LTD A T VANGUARD FDS SERIES VANGUARD INCOME FUND, CITY OF NEW YORK GROUP TRUST, CITY OF PHILADELPHIA PUB EMPLOYEES RET SYSTEM, CLAYTON MENEZES SILVA, CLEARBRIDGE RARE INFRASTRUCTURE INCOME FUND -HEDGED, CLEARBRIDGE RARE INFRASTRUCTURE INCOME FUND - UNHEDGED, CLEARBRIDGE RARE INFRASTRUCTURE VALUE FUND - HEDGED, CLEARBRIDGE RARE INFRASTRUCTURE VALUE FUND - UNHEDGED, CLOVIS ALVES DE ALMEIDA JUNIOR, COINVEST LTD, COLLEGE RETIREMENT EQUITIES FUND, COLONIAL FIRST STATE EMERGING MARKETS FUND 2, COLONIAL FIRST STATE EMERGING MARKETS FUND 4, COLONIAL FIRST STATE EMERGING MARKETS FUND 6, COLONIAL FIRST STATE GLOBAL SHARE FUND 16, COLONIAL FIRST STATE GLOBAL SHARE FUND 22, COLONIAL FIRST STATE GLOBAL SHARE FUND 23, COLONIAL FIRST STATE INVESTMENT FUND 121, COLONIAL FIRST STATE INVESTMENT FUND 122, COLONIAL FIRST STATE INVESTMENT FUND 50, COLONIAL FIRST STATE INVESTMENT FUND 96, COLONIAL FIRST STATE WHOLESALE GL L INFRASTRUCTURE SEC FUND, COLONIAL FIRST STATE WHOLESALE INDEXED GLOBAL SHAR, COLUMBIA T S F (UK) ICVC-CT G E MARKETS EQUITY FUND, COLUMBIA THREADNEEDLE (IRL) ICAV, COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP ADVEN, COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP BALAN, COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP CAUTI, COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP DEFEN, COLUMBIA THREADNEEDLE (UK) ICVC III - CT UNIVERSAL MAP INCOM, COLUMBIA THREADNEEDLE INV FUNDS (UK) ICVC-CT LATIN AME FUND, COLUMBIA THREANEEDLE (LUX) I, COMMINGLED P T F (EM M E) OF JP M CHASE BANK, COMMINGLED PEN TR FD (ACTIVEBUILDERS EM MKTS EQ) OF JPMCB NA, COMMINGLED PENSION TRUST F. (A. C. I. E.) OF JP. C. B N.A., COMMINGLED PENSION TRUST FUND (EMERGING MARKETS EQUITY INDEX, COMMINGLED PENSION TRUST FUND (GL EMERGING MKT OPP) OF JPM, COMMINGLED PENSION TRUST FUND (GLOBAL ALL COUNTRY RESEARCH E, COMMINGLED PENSION TRUST FUND EMERGING MARKETS RESEARCH ENHA, COMMONFUND SCREENED GLOBAL EQUITY, LLC, COMMONWEALTH SUPERANNUATION CORPORATION, CONNECTICUT GENERAL LIFE INSURANCE COMPANY, CONSTRUCTION BUILDING UNIONS SUPER FUND, COUNTY EMPLOYEES ANNuity AND BENEFIT FD OF THE COOK COUNTY, CRISTIANE COSTA MORATO, CULLEN EMERGING MARKETS HIGH DIVIDEND FUND, CULLEN FUNDS PLC -EMERGING MARKETS HIGH DIVIDEND, CUST. B. O. J. LTD. A. T.F.R.B.L.A.T.F.J.G.D.M.F.CUSTODY B.OFJ.LTD.RE:STB D.B.S.M.F.,CUSTODY B.O.J.L.AS.T.F.S.E.E.INDEX MOTHER FUND,CUSTODY BANK OF JAPAN,LTD.AS TR F HSBC BRAZIL NEW MO FUND,CUSTODY BANK OF JAPAN,LTD.AS TRUSTEE FOR SMBCTB,CUSTODY BANK OF JAPAN,LTD.RE:EMERG EQUITY PASSIVE MOTHER F,CUSTODY.B.O.J.L.AS.T.F.S.E.QUY MOTHER FUND,DALAI LAMA ADRIANO GOMES,DANIEL BRAGA VILLELA SANTOS,DANIEL CAPUTO,DANIEL DE ALMEIDA BONFANTI,DANIEL LANNES POUBEL,DANIEL MAX MICHELS,DANIEL RIBEIRO BRAHM,DANILO ALVES PEREIRA,DANILO OLIVEIRA RIBEIRO, DAVID BASTOS DEE STREET GLOBAL EQUITY FUND,BELSON CARLOS DE ABREU LIMA,DENILSON DONOLATO,DENILSON FABIANO DE ARAUJO,DENISE MONTEIRO DA SILVA BARBOSA,DESJARDINS EMERGING MARKETS EQUITY INDEX ETF,DESJARDINS RI EMERGING MARKETS MULTIFACTOR -LOW C DESJARDINS RI GLOBAL MULTIFACTOR -FOSSIL FUEL RES,TRENSCHIE INVEST D I BRLAN EQUITYD EQUITY DFEYVID GASPARINI ALVES,DIEGO CASEMIRO RODRIGUES,DIEGO GONCALVES RODRIGUES,DIEGO NOGUEIRA DE OLIVEIRA,DIEGO SILVA ALVES INACION DIECKABRICIO KLOCK DIETER MARTENS,DIMENSIONAL PROVETENTE DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR DODGAR COX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUEITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR DIOGDE GEOX EDEGAR MAFRA DIOMAR OLIVEIRA SOARES DIVERSIFIED EQUITY MASTER PROFOLIO OF MASTER INVESTMENT POR DIOGDE GEOX EDEGAB RAGEY DE SOYA LEKTER DOFAT DIOGDE GEOX EDEGAB RAGEY DE SOYA LEKTER DOFAT DIOGDE GEOX EDEGAB RAGEY DE SOYA LEKTER DOFAT DIOGDE GEOX EDEGAB RAGEY DE SOYA LEKTER DOFAT DIOGDE GEOX EDEGAB RAGEY DE SOYA LEKTER DOFAT DIOGDE GEOX

EMPLOYEES RETIREMENT FUND OF THE CITY OF DALLAS EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF GEORGIA, EMPOWER ANNUITY INSURANCE COMPANY, EMPOWER EMERGING MARKETS EQUITY FUND, ENVIRONMENT FUND, EQ/EMERGING MARKETS EQUITY PLUS PORTFOLIO, ERIE INSURANCE EXCHANGE, ESKOM PENSION AND PROVIDENT FUND, EURIMAR DO CARMO CORREA BESSA, EURIZON CAPITAL S.A., EVANDRO VIEIRA DA SILVA, EVERTON LUIZ RODRIGUES DO PATROCINIO, EVTC CIT FOF EBP-EVTC PARAMETRIC SEM CORE EQUITY FUND TR, FABIANO GODINHO TEIXEIRA, FABIANO RAMOS, FABIANO RODRIGUES BARBOSA, FABIO LUIS DE FAVARI, FABIO OLIVEIRA SILVA, FABIO RIBEIRO PIZZO, FABIO VINICIUS DE LIMA NOBREGA, FABIO ZENICHI MATSUI, FEDERATED HERMES GLOBAL ALLOCATION FUND, FELIPE DA SILVA CALDARA, FELIPE DE SOUSA SANTOS, FELIPE PINTO DE MENDONCA, FELIPE RODRIGUES GOMES, FELIPPE SCAGION SOARES DE ALMEIDA, FERNANDA RISHTER LOURENCO ABOU RIZK, FERNANDO ANTONIO OLIVEIRA DE BARROS, FERNANDO BARATELLI JUNIOR, FERNANDO HENRIQUE RAMALHO, FERNANDO JOSE LAHR SILVA, FERNANDO KHOURY FRANCISCO JUNIOR, FERNANDO MARIO PREIHS GUIMARAES, FERNANDO MENDES COIMBRA DE MENDONCA, FERNANDO ROSENDO DE ARAUJO FILHO, FERNANDO SILVA SANTOS, FI CE I PO LLC FIDELITY EMERGING MARKETS EQUITY CENTRAL FUND, FIAM GROUP TRUST FOR EMPLOYEE BENEFIT PLANS, FIAM GROUP TRUST FOR EMPLOYEE BENEFIT PLANS: FIAM, FIAM SELECT EMERGING MARKETS EQUITY FUND, LP, FIAM SELECT GLOBAL PLUS ALL CAP COMMINGLED POOL, FIDELITY CONCORD STREET TRUST: FIDELITY ZERO INT. INDEX FUND, FIDELITY EMERGING MARKETS EQUITY MULTI-ASSET BASE FUND, FIDELITY EMERGING MARKETS OPPORTUNITIES INSTITUTIO, FIDELITY GLOBAL EX-U.S. EQUITY INDEX INSTITUTIONAL, FIDELITY INSTITUTIONAL FUNDS ICVC -SELECT EM MA EQ FUND, FIDELITY INVEST TRUST: FIDELITY SERIES EMERG MARK OPPORT FUN, FIDELITY INVESTMENT FUNDS FIDELITY INDEX EMERG MARKETS FUND, FIDELITY INVESTMENT TRUST: FIDELITY SAI SUSTAINABL, FIDELITY INVESTMENT TRUST: FIDELITY SERIES EMERGIN, FIDELITY INVESTMENT TRUST: FIDELITY SERIES SUSTAIN, FIDELITY INVESTMENT TRUST: FIDELITY SUSTAINABLE EM, FIDELITY RUTLAND SQUARE TRUST II: STRATEGIC A E M FUND, FIDELITY RUTLAND SQUARE TRUST II: STRATEGIC ADVISE, FIDELITY SALEM STREET T: FIDELITY E M INDEX FUND, FIDELITY SALEM STREET T: FIDELITY G EX U.S INDEX FUND, FIDELITY SALEM STREET T: FIDELITY TOTAL INTE INDEX FUND, FIDELITY SALEM STREET TRUST: FIDELITY FLEX INTERNA, FIDELITY SALEM STREET TRUST: FIDELITY FLEX INTERNATIONAL IND, FIDELITY SALEM STREET TRUST: FIDELITY SAI EMERGING, FIDELITY SALEM STREET TRUST: FIDELITY SAI EMERGING M I FUND, FIDELITY SALEM STREET TRUST: FIDELITY SERIES G EX US I FD, FIDELITY SELECT EMERGING MARKETS EQUITY INSTITUTIONAL TRUST, FIDELITY SELECT GLOBAL PLUS ALL CAP EQUITY INSTITUTIONAL TRU, FIDIAS DE QUEIROZ FACANHA, FIRST SENTIER INVESTORS GLOBAL UMBRELLA FUND PLC RQI GLOBAL, FIRST TRUST BLOOMBERG EMERGING MARKET DEMOCRACIES, FIRST TRUST GLOBAL F PLC -FIRST T G E INCOME UCITS ETF, FIRST TRUST LATIN AMERICA ALPHADEX FUND, FLAVIO DE VASCONCELOS SILVA, FLAVIO GONCALVES SILVA, FLAVIO LUCIO GRECO AMELIO, FLEXSHARES MORNINGSTAR EMERGING MARKETS FACTOR TILT INDEX F, FLORIDA RETIREMENT SYSTEM TRUST FUND, FMR CAPITAL INC., FORD MOTOR CO DEFINED BENEF MASTER TRUST, FORD MOTOR COMPANY OF CANADA, L PENSION TRUST, FOREIGN E COLONIAL INVESTMENT TRUST PLC, FRANCESCO ANTONIO PUGLIESI OTTAVIO, FRANCISCO DIEGO SANTOS DE BRITO, FRANCISCO FARIAS CARVALHO, FRANKLIN CLEARBRIDGE SUSTAINABLE GLOBAL INFRASTRUCTURE INCOM, FRANKLIN LIBERTYQT EMERGING MARKETS INDEX ETF, FRANKLIN LIBERTYSHARES ICAV, FRANKLIN TEMPLETON ETF T -FRANKLIN LIBERTYQ EMERGING M ETF, FRANKLIN TEMPLETON ETF TRUST -FRANKLIN FTSE BRAZI, FRANKLIN TEMPLETON ETF TRUST -FRANKLIN FTSE LATIN, FRANKLIN TEMPLETON FUNDS -FTF CLEARBRIDGE GLOBAL, FRANKLIN TEMPLETON GLOBAL FUNDS PLC, FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS, FRANKLIN TEMPLETON SINOAM GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND, FREDERICO BOTASSO DE OLIVEIRA, FUTURE FUND BOARD OF GUARDIANS, GABRIEL MARTINS SALVATH, GAM INVESTMENT MANAGEMENT (SWITZERLAND) AG F Z I I-Z A E M P, GASPAR GARCIA DA SILVA, GENERAL ORGANISATION FOR SOCIAL INSURANCE, GENERAL PENSION AND SOCIAL SECURITY AUTHORITY, GENESIO FERNANDES DA SILVA, GERALDO SANTORO GOMES, GIBSON BATISTA GOMES, GILBERTO ALONSO JUNIOR, GILSON MORAIS LOPES, GINO MALIMPENSA FILHO, GIOVANI LUIZ LACERDA, GISELLE REGO AMORIM RANGEL, GLEDSON MARTINS ARAUJO, GLEYDSON PUBLIC O AZEVEDO, GLOBAL EMERGING MARKETS DISCOVERY CANADA FUND, GLOBAL MACRO CAPITAL OPPORTUNITIES PORTFOLIO, GLOBAL TRUST COMP FBO AQR COLLEC INV TRUST-AQR E E C I FUND, GLOBAL X RENEWABLE ENERGY PRODUCERS UCITS ETF, GLOBAL X YIELDCO RENEWABLE ENERGY INCOME ETF, GOLDMAN S S INVESTMENT TRUST (CAYMAN ISLANDS) M-A E V FUND, GOLDMAN SACHS BEWAARSTICHTING I, GOLDMAN SACHS EMERGING MARKETS EQUITY INCOME, GOLDMAN SACHS ETF ICAV, GOLDMAN SACHS ETF TRUST -GOLDMAN S ACTIVEBETA E M E ETF, GOLDMAN SACHS ETF TRUST -GOLDMAN SACHS EMERGING M , GOLDMAN SACHS ETF TRUST II GOLDMAN SACHS MARKETB , GOLDMAN SACHS FUNDS -GOLDMAN SACHS E M C (R) EQ PORTFOLIO , GOLDMAN SACHS FUNDS -GOLDMAN SACHS E MARKETS EQ PORTFOLIO , GOLDMAN SACHS FUNDS -GOLDMAN SACHS EMERGING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERGING MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERging MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERging MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERging MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERging MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERging MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERging MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERging MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERing MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERing MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERing MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERing MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERing MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS EMERing MARCKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUITY CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUity CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUity CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUity CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUity CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUity CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUity CTT , GOG PARTNERS ENGLING MARKETS EQUity CTT ,

IMCO EMERGING MARKETS PUBLIC EQUITY LP, INDUSTRIAL ALLIANCE INSURANCE AND FINANCIAL SERVICES INC., INDUSTRIENS PENSIONFORSIKRING, INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT, A T F, INTERNATIONAL EQUITIES B UNIT TRUST, INTERNATIONAL EQUITIES PASSIVE B UNIT TRUST, INTERNATIONAL EQUITY PRIVATE WEALTH POOL, INTERNATIONAL EXPATRIATE BENEFIT MASTER TRUST, INTERNATIONAL MONETARY FUND, INTERNATIONALE KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH ACTING FOR ACCO, INTERVENTURE EQUITY INVESTMENTS LIMITED, INVESCO EMERGING MARKETS ENHANCED EQUITY UCITS ETF, INVESCO GLOBAL EQUITY NET ZERO ETF, INVESCO INVESTMENT MANAGEMENT LTD, ACTING AS MANAG, INVESCO MARKETS III PLC -INV FTSE RI EMERGING MARK U ETF, INVESCO MARKETS III PLC -INVESCO FTSE EMERGING MA, INVESCO MARKETS III PLC INVESCO FTSE RAFI ALL-WORLD 3000 U, INVESCO MSCI EMERGING MARKETS ESG UNIVERSAL SCREEN, INVESCO MSCI GLOBAL CLIMATE 500 ETF, INVESCO PPENHEIMER GLOBAL MULTI-ASSET GROWTH FUND, INVESCO POOLED INVESTMENT FUND -GLOBAL STRATEGIC EQUITY FUN, INVESCO RAFI EMERGING MARKETS ETF, INVESCO SP EMERGING MARKETS LOW VOLATILITY ETF, INVESCO SP EMERGING MARKETS MOMENTUM ETF, INVESTORS WHOLESALE EMERGING MARKETS EQUITIES TRUST, IPAC ASSET MANAGEMENT LIMITED AS RESPONSIBLE ENTITY FOR IPAC, IRINEU DARIO STAUB, IRIS ROCHA ARAUJO, ISABELA FEITOSA DA CRUZ RAMOS, ISHARES (DE) I INVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFT MIT TG, ISHARES CORE MSCI EMERGING MARKETS ETF, ISHARES CORE MSCI TOTAL INTERNATIONAL STOCK ETF, ISHARES EDGE MSCI MIN VOLE EMERGING MARKETS ETF, ISHARES EDGE MSCI MULTIFACTOR EMERGING MARKETS ETF, ISHARES EMERGING MARKETS FUNDAMENTAL INDEX ETF, ISHARES EMERGING MARKETS IMI EQUITY INDEX FUND, ISHARES GLOBAL UTILITIES ETF, ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY, ISHARES MSCI ACWI ETF, ISHARES MSCI ACWI EX U.S. ETF, ISHARES MSCI BRAZIL ETF, ISHARES MSCI BRIC ETF, ISHARES MSCI EMERGING MARKETS ETF, ISHARES MSCI EMERGING MARKETS QUALITY FACTOR ETF, ISHARES MSCI EMERGING MARKETS VALUE FACTOR ETF, ISHARES PUBLIC LIMITED COMPANY, ISHARES VI PUBLIC LIMITED COMPANY, IURI MOREIRA FERNANDES ALMEIDA, IVAN DE SOUZA MONTEIRO, IVAN FERRONATTO, IVO SERGIO BARAN, J P MORGAN INVESTMENT FUNDS, JAMUR GERLOFF, JANA EMERGING MARKETS SHARE TRUST, JANSEN MAIA DEL CORSO, JANUARIO ARRIERO BORTTAN, JARDIEL HENRIQUE DE LIMA BATISTA, JEAN LUCCA DA SILVA LOPES, JNL EMERGING MARKETS INDEX FUND, JNL MULTIMANAGER EMERGING MARKETS EQUITY FUND, JNL/GQG EMERGING MARKETS EQUITY FUND, JNL/JPMORGAN GLOBAL ALLOCATION FUND, JOANITO SOLTOSKI, JOAO BATISTA CANDIDO DOMINGOS, JOAO FERNANDO NUNES LIMA, JOAO LUCAS QUEIROZ DOS SANTOS LOPES, JOAO MANOEL NOGUEIRA DA SILVA, JOAO MARINO GOMES JUNIOR, JOAO PAULO STARON, JOAO VITOR MORETO FERNANDES, JOEL MAGANHOTO DE SOUSA, JOHN HANCOCK FUNDS II INTERNATIONAL STRATEGIC EQUITY ALLOCAT, JOHN HANCOCK TRUST COMPANY COLLECTIVE INVESTMENT T, JOHN HANCOCK VARIABLE INS TRUST INTERN EQUITY INDEX TRUST, JONAS AGNEZI, JONATAS NEGRO GONCALVES BICUDO, JORGE MARTINEZ MONGE, JOSE ALEXANDRE LINARD MATIAS, JOSE ARNALDO SANTOS DE SOUZA JUNIOR, JOSE AUGUSTO SANCHES DE ALMEIDA RIOS, JOSE CARLOS DA SILVA, JOSE DAVID NUNES, JOSE EDUARDO RANGEL CURY, JOSE FRANCISCO DA SILVA, JOSE HENRIQUE DE ARRUDA MOURA E SILVA, JOSE LUIZ ROQUE, JOSE RAMOS DE ALMEIDA, JOSE RIBAMAR NERY RODRIGUES JUNIOR, JOSE ROBERTO RODRIGUES JUNIOR, JOSEMBERG DE PAULA OLIVEIRA, JOSIVALDO JOSE DOS'ANJOS, JP MORGAN CHASE RETIREMENT PLAN, JP MORGAN FUND ICVC -JPM EMERGING MARKETS FUND, JP MORGAN GLOBAL EMERGING MKT INCOME TRUST PLC, JPMORGAN ACTIVE DEVELOPING MARKETS EQUITY ETF, JPMORGAN ACTIVEBUILDERS EMERGING MARKETS EQUITY ETF, JPMORGAN BETABUILDERS EMERGING MARKETS EQUITY ETF, JPMORGAN DIVERSIFIED RETURN EMERGING MARKETS EQUITY ETF, JPMORGAN EMERGING MARKETS EQUITY FUND, JPMORGAN EMERGING MARKETS RESEARCH ENHANCED EQUITY FUND, JPMORGAN ETFS (IRELAND) ICAV, JPMORGAN FUND ICVC -JPM EMERGING MARKETS INCOME FUND, JPMORGAN FUND ICVC -JPM MULTI-ASSET INCOME FUND, JPMORGAN FUNDS, JPMORGAN FUNDS EMERGING MARKETS EQUITY FUND, JPMORGAN FUNDS LATIN AMERICA EQUITY FUND, JPMORGAN GLOBAL ALLOCATION FUND, JPMORGAN GLOBAL EMERGING MARKETS HYBRID FUND (QDII), JPMORGAN INCOME BUILDER FUND, JPMORGAN INTERNATIONAL GROWTH ETF, JPMORGAN MULTI INCOME FUND, JULIANO BATISTA BENEDETTO, JULIANO MAIA LOPES E OU, JULIO BIANCHINI NT, JULIO CESAR BATISTA SILVA, JULIO CESAR CAUS PAGLIARI, JUNIOR FERNANDES DA SILVA, JUNIOR FERNANDES DA SILVA, KAIQUE FREIRE DA LUZ, KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO, GLOBAL EQUITIES I, KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO, PENSAM EQUITIES 1, KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO, VELLIV EMERGING MAK AUAN HENRIQUE WERLICH, KOOKMIN BANK ACTING AS TRUSTEE OF WOORI CLEARBRIDGE GLOBAL L, KOPERNIK GLOBAL ALL CAP FUND, KOPERNIK GLOBAL ALL-CAP MASTER FUND, LP KOPERNIK GLOBAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST KOPERNIK GLOBAL UNCONSTRAINED MASTER FUND, LP KOPERNIK INTERNATIONAL FUND, KRANESHARES MSCI EMERGING MARKETS EX CHINA INDEX E LAERERNES PENSION FORSIKRINGSAKTIESELSKAB, LAERTE LOPES RAMOS, LAUDELINA JORGE XAVIER LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC LAZARD/WILMINGTON ACW EX-US DIVERSIFIED ADVANTAGE LEANDRO FERREIRA DA SILVA LEGAL & GENERAL CCF LEGAL & GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST LEGAL & GENERAL FUTURE WORLD ESG EMERGING MARKETS LEGAL & GENERAL GLOBAL EMERGING MARKETS INDEX FUND LEGAL & GENERAL GLOBAL EQUITY INDEX FUND LEGAL & GENERAL ICAV LEGAL & GENERAL INTERNATIONAL INDEX TRUST LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MNG LTD LEGAL GEN FUTURE WRD CLIMATE CHANGE EQTY FACTORS IND FUND LEGAL GENERAL SCIENTIFIC BETA EMERGING MARKETS FUND LLC LEGAL GENERAL U.ETF P.LIMITED COMPANY LEMANIA GLOBAL EQUITY LEO JUNIOR ERBES LEONARDO BONACINI LEONARDO NUNES DE OLIVEIRA LEONARDO PUCCINELLI LIOMAR DE BORTOLI LIONTRUST INVESTMENT FUNDS I -LIONTRUST LATIN AMERICA FUND LORENTZ LOS ANGELES COUNTY EMPLOYEES RET ASSOCIATION LUCAS KUNZLER VANZIN LUCAS PACHECO MACHADO LUCIANA MARIA JORDAO INACIO LUCIANO MICHAEL DE SOUZA LUCIO SIMORES DA SILVA LUCIO ANGELO LONGHI ESCARENA LUCIO SIMERO DA SILVA LAUL DADLEMO BUDANT UNIOR LUIZ ANTONIO LOURENCETTI LUIZ ANTONIO MARTIN LUIZ AUGUSTO ALVES DA SILVA LUIZ CLAUDIO SILVA LUIZ FELIPE RUDGE LEITE LUIZ ROBERTO DE AGUIAR LUIZ SALVADOR GUTIERREZ LVIP SSGA EMERGING MARKETS EQUITY INDEX FUND M&G (LUX) INVESTMENT FUNDS 1 M&G FUNDS 1 BLACKROCK EMERGING MARKETS EQUITY FUND M&G FUNDS 1 GSAM GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITY FUND M&G FUNDS 1 MFS GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITY FUND M&G GLOBAL E.M.F.(7), MACKENZIE EMERGING MARKETS EQUITY INDEX ETF MACKENZIE GLOBAL ENVIRONMENTAL EQUITY MASTER FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL ALL CAP F MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL EQUITY FUM MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL ALL CAP F MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIRONMENTAL FUND MACKENZIE GREENCHIP GLOBAL ENVIATIONALL AMLCAREM PARCELLO ZAKI YADINI NAGAI LOZZANO MAIRON ATILIO MARCELA DISSA MAIRON ZAOY BADI NManaged PENSION MARCELA DISSA MAIRON ZAOY BADI NManaged PENSION MARCELA DISSA MAIRON ZAOY BADI NManaged PENSION MARCELA DISSA MAIRON ZAOY BADI NManaged PENSION MARCELA DISSA MAIRON ZAOY BADI NManaged PENSION MARCELA DISSA MAIRON ZAOY BADI NManaged PENSION MARCELA DISSA MAIRON

SANTANA, MATHEUS BITTENCOURT DE MORAES MATEUS LEITE MATHEUS DOBNER PERTILLE, MATHEUS VIDAL CUBAS, MAURICIO APARECIDO SOTTO CHICA, MAURICIO HIROSHI KIYOHASHI, MAURICIO LINS MONTEIRO, MAURO CORDEIRO DORNELLAS, MAURO MENDES DA SILVA, MAYCON DOUGLAS DE LIMA, MBB PUBLIC MARKETS I LLC, MERCER EMERGING MARKETS EQUITY FUND, MERCER EMERGING MARKETS FUND, MERCER EMERGING MARKETS SHARES FUND, MERCER QIF FUND PLC, MERCER UCITS COMMON CONTRACTUAL FUND, MESSIAS CANDIDO DE LIMA AZEVEDO, METIS EQUITY TRUST, MFS BLENDED RESEARCH EMERGING MARKETS EQUITY FUND, MFS BLENDED RESEARCH GLOBAL EQUITY FUND (CA), MFS BLENDED RESEARCH GLOBAL EQUITY TRUST, MFS BLENDED RESEARCH INTERNATIONAL EQUITY ETF, MFS BLENDED RESEARCH INTERNATIONAL EQUITY FUND, MFS BLENDED RESEARCH INTERNATIONAL EQUITY FUND (CA, MFS DEVELOPMENT FUNDS, LLC, MFS HERITAGE TRUST COMPANY COLLECTIVE INVESTMENT TRUST, MFS INVESTMENT FUNDS -BLENDED RESEARCH EMERGING, MFS INVESTMENT FUNDS -BLENDED RESEARCH GLOBAL EQUITY FUND, MGF, MGI FUNDS PLC, MGTS AFH DA GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITY FUND, MI-FONDS K26, MINEWORKERS PENSION SCHEME, MINISTRY OF ECONOMY AND FINANCE, MOBIUS LIFE LIMITED, MOISES NUNES DE OLIVEIRA, MORGAN STANLEY PATHWAY FUNDS -EMERGING MARKETS EQUITY FUND, MSCI ACWI EX-U.S. IMI INDEX FUND B2, MSCI EMERGING MARKETS EX CHINA IMI INDEX FUND, MSCI EQUITY INDEX FUND B -BRAZIL, MULTI MANAGER CANADA GLOBAL EQUITIES FUND, MULTI SOLUTIONS -PICTET MULTI ASSET OPPORTUNITIES, NAT WEST BK PLC AS TR OF ST JAMES PL GL SMALL COMP UNIT FUND, NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, NATIONAL EMPLOYMENT SAVINGS TRUST, NATIONAL PENSION INSURANCE FUND, NATWEST TRUSTEE AND DEPOSITARY SERVICES LIMITED AS, NATWEST TRUSTEE AND DEPOSITARY SERVICES LIMITED AS TRUSTEE O, NATWEST TRUSTEE N DEPOSITARY S L AS T OF ST. J S M U T, NBI DIVERSIFIED EMERGING MARKETS EQUITY FUND, NCIP MASTER FIA, NEW SOUTH WALLES TR CORP AS TR FOR THE TC EMER MKT SHAR FUND, NEW YORK STATE COMMON RETIREMENT FUND, NEW YORK STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM, NGS SUPER, NORDEA 1, SICAV-NORDEA 1-LATIN AMERICAN EQUITY FUND, NORTHERN EMERGING MARKETS EQUITY INDEX FUND, NORTHERN TRUST INVESTIMENT FUNDS PLC, NORTHERN TRUST UCITS FGR FUND, NUCLEO AGULHAS NEGRAS FUNDO DE INVESTIMENTO DE ACOES, NUCLEO MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO DE ACOES, NUVEEN EMERGING MARKETS EQUITY INDEX FUND, NUVEEN/SEITRUST COMPANY INVESTMENT TRUST, NVIT GS EMERGING MARKETS EQUITY INSIGHTS FUND, OMERS ADMINISTRATION CORPORATION, ONEPATH GLOBAL EMERGING MARKETS SHARES(UNHEDGED) INDEX POOL, OPPORTUNITY ACOES FIA BDR NIVEL I IE, OPPORTUNITY LOGICA MASTER FIA, OPPORTUNITY SELECTION MASTER FIF ACOES RESP LTDA, OPSEU PENSION PLAN TRUST FUND, OPTIMIX WHOLESALE GLOBAL EMERGING MARKETS SHARE TRUST, PABLO RANIERI VIEIRA DE MORAIS, PACER EMERGING MARKETS CASH COWS 100 ETF, PACIFIC GAS A EL COMP NU F Q CPUC DEC MASTER TRUST, PACIFIC SELECT FUND, PACIFIC SELECT FUND -PD EMERGING MARKETS PORTFOLIO, PARAMETRIC EMERGING MARKETS FUND, PARAMETRIC TAX-MANAGED EMERGING MARKETS FUND, PAULO ANTONIO DRAGO, PAULO CESAR PEREIRA DE SOUZA, PAULO DE SOUZA AFONSO, PAULO EDUARDO ESTEVES RUELA, PAULO MARTINI, PAULO MAZZOCO JUNIOR, PAULO ROBERTO ARALDI BRANDOLI, PAULO ROBERTO REIS JUNIOR, PAULO ROGERIO CATARINI DA SILVA, PEDRO BERNARDINELLI JUNIOR, PEDRO CARLOS COSENTINO, PEDRO HENRIQUE BORGES PEREIRA DE WESTPHALEN, PEDRO HENRIQUE LAURENTINO DE SOUZA, PEDRO PAULO DE MAGALHAES OLIVEIRA JR, PENSION DANMARK PENSIONSFORSIKRINGSAKTIESELSKAB, PEOPLE S BANK OF CHINA, PGIM QUALIFYING INVESTOR FUNDS PLC, PHILADELPHIA GAS WORKS PENSION PLAN, PHOENIX U T M L R P A S INDEX EMERGING MARKET EQUITY FUND, PIATA RIBEIRO GUIMARAES, PICTET -EMERGING MARKETS INDEX, PICTET -MULTI ASSET GLOBAL OPPORTUNITIES, PICTET CH INSTITUCIONAL-EMERGING MARKETS TRACKER, PIMCO DIVIDEND AND INCOME FUND, PIMCO EQUITY SERIES: PIMCO RAFI DYNAMIC MULTI-FACTOR EMERGIN, PIMCO FUNDS GLOBAL INVESTORS SERIES PLC, POLICE AND FIREMEN'S RETIREMENT SYSTEM OF NEW JERS, POOL REINSURANCE COMPANY LIMITED, POTI LUIZ DE FREIRE LIRA, PRINCIPAL CLARITAS LONG SHORT MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO M, PRINCIPAL DIVERSIFIED REAL ASSET CIT, PRINCIPAL FUNDS, INC -DIVERSIFIED REAL ASSET FUND, PRISCILA BARBOSA FRANCO, PRISCILA SALES BARROSO, PRUDENTIAL ASSURANCE COMPANY SINGAPORE (PTE) LTD, PRUDENTIAL INVESTMENT PORTFOLIOS 2 -PGIM QMA E. M. E. FUND, PRUDENTIAL TRUST COMPANY, PRUDENTIAL WORLD FUND INC. -PGIM QMA I. E. FUND, PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT ASSOCIATION OF COLORADO, PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF OHIO, PUBLIC EMPLOYEES' LONG- TERM CARE FUND, PUBLIC SECTOR PENSION INVESTMENT BOARD, PUBLIC TRUST AS TRUSTEE FOR AMP WHOLESALE E MARKETS FUND, QUILTER I. E. MARKETS EQUITY G. F. A SUB FUND OF Q. I. OEIC, RAFAEL DA SILVA COSTA, RAFAEL FERNANDES BARATIERI, RANGEL BRABEC BARRETO ALVES, RAPHAEL SAULORS CHAPUR, RARE GLOBAL INFRASTRUCTURE VALUE FUND, RAYTHEON TECHNOLOGIES C. M. R. TRUST, RBC EMERGING MARKETS DIVIDEND FUND, RBC EMERGING MARKETS EX-CHINA DIVIDEND FUND, RBC EMERGING MARKETS VALUE EQUITY FUND, REASSURE LIMITED, REGIME DE RETRAITE DU PERSONNEL DES CPE ET DES GARDER PCDQ, REGINALDO GOMES DE LIMA, REINALDO JOSE ZAITUNI, RENAN TICIANELLI GONCALVES, RENATA FONSECA DE ANDRADE, RENATO FERRAZ CARVALHO MOTTA, RENATO PEREIRA GUEDES DOS SANTOS, RETAIL EMPLOYEES S PTY. LIMITED, RICARDO BACCI ACUNHA, ROBECO 3D EM EQUITY UCITS ETF, ROBECO CAPITAL GROWTH FUNDS, ROBERTO DE ARAUJO, ROBERTO LIMA WURMLI, ROBERTO MARASCHIN PRIMO, ROBSON REY VIANA DE REZENDE, ROBUSTA EMERGING MARKETS EQUITY FUND, RODRIGO EDER LUBIANA FORREQUI, RODRIGO ESCORCIO GOMES, RODRIGO JENSEN DOS SANTOS, RODRIGO MENDONCA BRAVO, RODRIGO NOGUEIRA DE ARAUJO, RODRIGO STURMER, RODRIGO VERLAINE RIBEIRO DE SOUZA, ROGERIO DE ARAUJO, TEIXEIRA, ROGERIO LUCIANO DE OLIVEIRA, ROGERIO SALVADOR SANCHEZ, ROMULO DA SILVA, ROMULO RERTER AMARAL, ROSANGELA LOURENCIO DOS SANTOS GIUSEPPE, ROYAL LONDON EQUITY FUNDS ICVC, RUI FERNANDO HUBNER, RUSSEL EMERGING MARKETS EQUITY POOL, RUSSELL GLOBAL OPPORTUNITIES FUND, RUSSELL INSTITUTIONAL FUNDS. LLC- -REM EQUITY PLUS FUND, RUSSELL INVESTMENT COMPANY EMERGING MARKETS FUND, RUSSELL INVESTMENT COMPANY II PLC, RUSSELL INVESTMENT COMPANY MULTI-ASSET GROWTH STRATEGY FUND, RUSSELL INVESTMENT COMPANY PUBLIC LIMITED COMPANY, RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL MULTI-STRATEGY INCOME F. RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL TAX-MANAGED INTERNATIONAL., RUSSELL INVESTMENT COMPANY V PUBLIC LIMITED COMPANY., RUSSELL INVESTMENT MANAGEMENT LTD AS TRUSTEE OF THE RUSSELL, RUSSELL INVESTMENT MANAGEMENT LTD.AS T OF THE R M-A F. E FUND., RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL SHARES INDEX FUND, RUSSELL INVESTMENTS SUSTAINABLE GLOBAL SHARES EX F. RUSSELL INVESTMENTS YIELD OPPORTUNITIES POOL., RUSSELL. TR COMPANY COMMENDED E. B. F. T. D. I. S., RUTGERS. STATE UNIVERSITY COMMSLED S.F.A.G.O.B.O.S.(CH). I.F.V.S.(CH). I.E.F.E.M. R. SABADELL ACCIONES AMERICA LATINA (FMP). S.A.E.A. INTERNATIONAL PASSIVE EQUITIES FORST. SALVADORIA DELIEFATORIE. ESTELE DE JUSUS JUNIOR SAMUEL PEREIRA BASILDA SA- STRUSTE CORPORATION POOLED FUND. SAULLO CALDEIRA DA. SILVA. SBC MASTER PENSION TRUST. SCHRODER ADVANCED B. TURST. SCHRODER COLLECTIVE INVESTMENT TRUST. SCHRODER EMERGING MARKETS FUND (CANADA), SCHRODER GEP GLOBAL ACTIVE VALUE FUND. SCHRODER GLOBAL VALUE FUND. SCHRODER INST POOLED FUNDS -ADVANCED GLOBAL EQUITY FUND. SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND. SCHRODER INTL SELECTION FUND. SCHRODER SUSTAINABLE MULTIA-FACTOR EQUITY FUND. SCHWAB EMERGING MARKETS EQUITY ETF. SCHWAB FUNDAMENTAL EMERGING MARKETS LARGE COMPANY INDEX ETF. SCHWAB NOMINAL EDUCATION BANKS. MARKETS LARGE ENERGY

ICVC-E. MRKT PARIS-A INDEX E.T. FUND, SCOTTISH WIDOWS INVESTMENT SOLUTIONS FUNDS ICVC-FUNDAMENTAL, SCOTTISH WIDOWS LIMITED, SCOTTISH WIDOWS MANAGED INVESTMENT FUNDS ICVC -INT, SCRI ROBECO QI INST EMERG MKTS ENHANCED IND EQUITIES FUND, SEI GLOBAL MASTER FUND PLC -THE SEI FACTOR ALLOCA, SEI INST INT TRUST EM MKTS EQUITY FUND, SEI INST INVEST TR WORLD EQ EX-US FUND, SEI INSTITUTIONAL INVESTMENTS TRUST SWE EX-US FUND, SEI SELECT EMERGING MARKETS EQUITY ETF, SELMO ARONOVICH, SERGIO DE LIMA DANTAS, SERGIO FOZZATI, SERGIO HENRIQUE OLIVEIRA DOS SANTOS, SERGIO RICARDO GOMES BARBOSA, SERGIO SUZUKI, SHELL FOUNDATION, SHELL TR (BERM) LTD AS TR O SHELL OV CON P F, SIDNEY MAURY SENTONA, SIDNEY RIUDY NAKANISHI, SIX CIRCLES MANAGED EQUITY PORTFOLIO INTERNATIONAL, SOCIAL PROTECTION FUND, SOUTHERN CAL ED C N F Q C DC MT S ON P VD N G, SPARTA FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES -BDR NIVEL I, SPARTAN GROUP TRUST FOR EMPLOYEE BENEFIT PLANS: SP, SPARTAN GROUP TRUST FOR EMPLOYEE BENEFIT PLANS: SPARTAN EMERG, SPDR MSCI ACWI EX-US ETF, SPDR MSCI EMERGING MARKETS FOSSIL FUEL FREE ETF, SPDR MSCI EMERGING MARKETS STRATEGICFACTORS ETF, SPDR S&P EMERGING MARKETS EX-CHINA ETF, SPW MULTI-MANAGER ICVC -SPW GLOBAL (EX UK) EQUITY, SPW MULTI-MANAGER ICVC -SPW TACTICAL FUND 1, SPW MULTI-MANAGER ICVC -SPW TACTICAL FUND 2, SSGA MSCI ACWI EX-USA INDEX NON-LENDING DAILY TRUST, SSGA SPDR ETFS EUROPE I PLC, SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED COMPANY, ST LT DEP SCOTTISH WIDOWS TRKS EMG MKT FUN, ST STR MSCI ACWI EX USA IMI SCREENED NON-LENDING COMM TR FD, STANLIB FUNDS LIMITED, STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS, STATE OF CONNECTICUT ACTING T. ITS TREASURER, STATE OF IDAHO, ENDOWMENT FUND INVESTMENT BOARD, STATE OF MINNESOTA STATE EMPLOYEES RET PLAN, STATE OF NEW JERSEY COMMON PENSION FUND D, STATE OF WYOMING, STATE ST GL ADV TRUST COMPANY INV FF TAX EX RET PLANS, STATE STREET EMERGING MARKETS EQUITY INDEX FUND, STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUX SICAV - S S G E M I E FUND, STATE STREET GLOBAL ALL CAP EQUITY EX-US INDEX PORTFOLIO, STATE STREET IRELAND UNIT TRUST, STATE STREET M BRAZIL I N L COMMON TRUST FUND, STATE STREET VARIABLE INSURANCE SERIES FUNDS, INC, STEWART INVESTORS WORLDWIDE SUSTAINABILITY, STICHTING BEDRIJFSTAKPENSIOENFONDS VOOR DE DETAILHANDEL, STICHTING BEWAARDER BELEGGINGEN MENZIS, STICHTING DEPOSITARY APG EMERGING MARKETS EQUITY POOL, STICHTING PENSIOENFONDS HOOGOVENS, STICHTING PENSIOENFONDS MEDISCH SPECIALISTEN, STICHTING PENSIOENFONDS PGB, STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE ABN AMRO BK NV, STICHTING PENSIONENFONDS VAN DE METALEKTRO (PME), STICHTING PHILIPS PENSIOENFONDS, STK LONG BIASED MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES, STRIVE EMERGING MARKETS EX-CHINA ETF, SUN LIFE SCHRODER EMERGING MARKETS FUND, SUNAMERICA SERIES TRUST SA EMERGING MARKETS EQUITY, SUNAMERICA SERIES TRUST SA JPMORGAN EMERGING MARKETS PORTFOL, SUPERANNUATION FUNDS MANAGEMENT CORPORATION OF S AUSTRALIA, SUSANA FERMINO DE JESUS ADAO, SWISS FONDS AG, FAOBO SWC (CH) IND FD I -SWC CH I EQ F E MK, T ROWE PRICE FUNDS SICAV, TALES LUIZ DA SILVA, TD ACTIVE GLOBAL INFRASTRUCTURE EQUITY ETF, TD EMERALD EMERGING MARKETS INDEX POOLED FUND TRUS, TEACHER RETIREMENT SYSTEM OF TEXAS, TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF GEORGIA, TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF OKLAHOMA, TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF THE CITY OF NEW YORK, TEACHERS RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF ILLINOIS, TELSTRA SUPER PTY LTD T TELSTRA S SHEME, TESCO PLC PENSION SCHEME, TEXAS MUNICIPAL RETIREMENT SYSTEM, THALES ALBERTO MARCHESAN, THALLYSON RODRIGUES DA SILVA, THE BAILLIE GIFFORD GROUP TRUST, THE BANK OF N.Y.M. (INT) LTD AS T.OF I.E.M.E.I.F.UK, THE BANK OF NEW YORK MELLON EMP BEN COLLECTIVE INVEST FD PLA, THE BOARD OF THE PENSION PROTECTION FUND, THE BOARD OF TRUSTEES OF THE NATIONAL PROVIDENT FUND, THE BOEING COMPANY EMPLOYEE RETIREMENT PLANS MASTER TRUST, THE BUNTING FAMILY VI SOCIALLY RESPONSIBLE LLC, THE CALIFORNIA ENDOWMENT, THE EMERGING M.S. OF THE DFA I.T.CO., THE GOLDMAN SACHS TRUST COMPANY NA COLLECTIVE TRUST, THE INCUBATION FUND, LTD., THE MASTER T BK OF JPN, LTD AS T OF NIKKO BR EQ MOTHER FUND, THE MASTER TR BANK OF JAPAN AS TR FOR HSBC BRAZIL MOTHER FD, THE MASTER TRT BK JPN TRUSTEE OF JPM BRICS5 MOTHER FUND, THE MASTER TRUST BANK OF JAP LTD. AS TR. FOR MTBJ400045829, THE MASTER TRUST BANK OF JAP. LTD. AS TR. FOR MTBJ400045828, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T F MTBJ400045832, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T OF MUTB400021492, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T OF MUTB400021536, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T OF MTBJ400045835, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS T OF MTBJ400045835, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TOS LATIN AEMF. THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TR FOR MTBJ400076142, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TR FOR MUTB400045792, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRU FO MTBJ400045849, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FO, THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045832. THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045832. THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045832. THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045832. THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN. LTD.

VICTOR HUGO NOGUEIRA SOUZA, VICTORY EMERGING MARKETS FUND, VICTORY TRIVALENT INTERNATIONAL FUND -CORE EQUITY, VICTORYSHARES USAA MSCI E. M. VALUE M. ETF, VINICIUS OLIVEIRA TEIXEIRA, VINICIUS TANAKA BALOGH, VINICIUS VASCONCELOS CASTRO, VIRGINIA PAULA DE CARVALHO LOPES, VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM, VIRTUS GLOBAL FUND ICAV, VIRTUS PARTNERS, INC., VITOR NOGUEIRA GUIMARAES ALVES LEITE, VITOR ROCHA DA SILVA, VONTOBEL FUND, VOYA MULTI-MANAGER EMERGING MARKETS EQUITY FUND, VOYA VACS INDEX SERIES EM PORTFOLIO, VOYA VACS ERIES EME FUND, VY JPMORGAN EMERGING MARKETS EQUITY PORTFOLIO, WAGNER DA SILVA AZEVEDO, WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD, WELLS FARGO (LUX) WORLDWIDE FUND, WELLS FARGO DIVERSIFIED INCOME BUILDER FUND, WESLEY FERNANDES QUEIROZ, WESLEY ROSSI YAMAUTI, WESLEY THIMAR TESKE, WEST YORKSHIRE PENSION FUND, WILLIAM JEFFERSON DE ARAUJO, WILMAR KLEEMANN, WILMINGTON TRUST COLLECTIVE INVESTMENT TRUST -PIO, WM POOL -EQUITIES TRUST NO 74, WM POOL -EQUITIES TRUST NO. 75, WM POOL -EQUITIES TRUST NO. 76, WM POOL -FIXED INTEREST TRUST NO. 12, WS ACCESS GLOBAL ACTIVE VALUE FUND, WS ACCESS GLOBAL EQUITY CORE FUND, WS WALES PP EMERGING MARKETS EQUITY FUND, XTRACKERS, XTRACKERS (IE) PUBLIC LIMITED COMPANY, XTRACKERS MSCI ACWI EX USA ESG LEADERS EQUITY ETF, XTRACKERS MSCI EMERGING MARKETS ESG LEADERS EQUITY, YAGO HENRIQUE PADOVAN CHIO. Votos enviados diretamente à Companhia: AGORA DIVERSIFICACAO INDEX FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; ABSOLUTO PARTNERS INST II MASTER FIA; ABSOLUTO PARTNERS INSTITUCIONAL MASTER FIA; ABSOLUTO PARTNERS MASTER FIA; ABSOLUTO PARTNERS MASTER PREV -FUNDO DE INVESTIMENTO EM AES; AC PREV EQUITIES FIA; ACE CAPITAL ABSOLUTO INSTITUCIONAL MASTER FIA; ACE CAPITAL ABSOLUTO MASTER FIF DE ACOES RL; ACE CAPITAL ABSOLUTO PREV FIFE FIF ACOES RESP. LIMITADA; ACE CAPITAL ACTION MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO M; ACE CAPITAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO; ACE CAPITAL W MASTER FI MM; ANTONIO JOSE VARANDA; AP LS MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO DE ACOES; ARRECIFES FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; ASCESE FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; ASTER INSTITUCIONAL MASTER FIA; ASTER MASTER FIA Q; ASTER MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES G BDR NIVEL I; ASTER PREV A FIFE FIF ACOES RESP LTDA; ATIT MASTER PREV FIFE FIA; ATMOS INSTITUCIONAL MASTER FIA; ATMOS MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO DE ACOES; ATMOS MASTER PREV FUNDO DE INVESTIMENTO AES; BAHIA AM II FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; BAHIA AM LONG BIASED MASTER FIM; BAHIA AM PRECE VALOR FIF EM ACOES; BAHIA AM UNA EQUITY HEDGE FIF -CLASSE DE INVESTIMENTO MULTI; BAHIA AM VALUATION MASTER FIA; BRADESCO FIA DIVIDENDOS; BRADESCO FIA IBOVESPA PLUS; BRADESCO FIA IBRX MULTIPATROCINADO; BRADESCO FIA MASTER DIVIDENDOS; BRADESCO FIA MASTER IBOVESPA; BRADESCO FIA MASTER IBRX; BRADESCO FIA MASTER PREVIDENCIA; BRADESCO FIA SMART ALLOCATION; BRADESCO FIA SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL; BRADESCO FIM CREDITO PRIVADO INVEST NO EXTERIOR CH; BRADESCO FIM FUND AMAZONAS SUSTENTAVEL -FAS; BRADESCO FIM LONG AND SHORT; BRADESCO FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES MASTER LONG BIASED; BRADESCO FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES MASTER LONG ONLY; BRADESCO FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES MASTER PREVIDENCIA I; BRADESCO FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES ZINCO; BRADESCO FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO EM ACOES OASIS I; BRADESCO FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA - 1865; BRADESCO FUNDO MUTUO DE PRIVATIZACAO FGTS CL; BRADESCO H FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES IBOVESPA; BRADESCO MASTER EQUITY HEDGE PREV FIFE FIF MULT -RESP LTDA; BRADESCO MIGRACAO FUNDO MUTUO DE PRIVATIZACAO FGTS CI ELETRO; BRADESCO MISTER VALOR FIFE FIF AES -RL; BRADESCO MULTIPORTFOLIO FMP FGTS CL RESP LIMITADA; BRADESCO RFI FIF CI MULT CP RL; BRADESCO SAUDE S/A; BRADESCO VIDA E PREVIDENCIA S/A; BRADSEG PARTICIPACOESS S.A; BRAM FI MULTIMERCADO CURRENCIES; BRAM FIA IBOVESPA ATIVO; BRAM FIA IBRX ATIVO; BRAM FIA INSTITUCIONAL; BRAM FIA LONG ONLY; BRAM FUNDAMENTAL FUNDO DE INVESTIMENTO EM AES; BRAM FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; BRAM FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES IBOVESPA GRSTAO; BRAM H FI EM ACOES IBOVESPA GRSTAO; BRAM H FI EM ACOES PASSIVO IBRX; BRAM H FUNDO DE INVESTIMENTO ACOES DIVIDENDOS; BRAM H FUNDO DE INVESTIMENTO ACOES INSTITUCIONAL; BRAM LONG BIASED FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; BRAM MERCURIUS FIF -CLASSE DE INVESTIMENTO MULT -RESP LIMI; CANADIAN EAGLE PORTFOLIO LLC. (RV); CAPSTONE MACRO MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO; CATIA CHARLES NUNEZ DE AMOZES; CLAUDIO ROBERTO PARISOTTO; CLUBE DE INV DOS EMP CIA SIDERURGICA TUBARAO; CONSTELLATION BP 100 PREV FIA FIFE; CONSTELLATION BRADESCO 100 FIFE FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; BRAM MERCURIUS FIF -CLASSE DE INVESTIMENTO MULT -RESP LIMI; CANADIAN EAGLE PORTFOLIO LLC. (RV); CAPSTONE MACRO MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES VIVEST MULTIMERCADO; CATIA CHARLES NUNEZ DE AMOZES; CLAUDIO ROBERTO PARISOTTO; CLUBE DE INV DOS EMP CIA SIDERURGICA TUBARAO; CONSTELLATION BP 100 PREV FIA FIFE; CONSTELLATION BRADESCO 100 FIFE FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; BRAM MERCURIUS FIF -CLASSE DE INVESTimento EM ACOES VIVEST MULTIMERCADO ATIVO RE; FIF CLASSE DE INVESTIMENTo EM ACOES VIVEST LONG ONLY RESP LT; FII -CI B-INDEX MORNINGSTAR EQUITY HEDGE 70 PREVIDENCIA IMPRESA FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESA FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESA FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESA FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESA FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESA FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESA FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESa FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESa FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESa FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESa FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESa FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESa FRAM ENSTATION 70 PREVIDENCIA IMPRESa FRAM ENSTATION 70 PREV

PAULA DE AMOZES; SPX APACHE MASTER FIA; SPX FALCON INSTITUCIONAL MASTER FI MULTIMERCADO; SPX FALCON MASTER FIA; SPX HORNET EQUITY HEDGE MASTER FIM; SPX LANCER PLUS PREVIDENCIARIO FIM; SPX LANCER PREVIDENCIARIO FIM; SPX LONG BIAS PREV MASTER 2 FIF MULT RESP LTDA; SPX LONG BIAS PREVIDENCIARIO MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO MU; SPX NIMITZ MASTER FIM; SPX PATRIOT MASTER FIA; SPX RANGER PREVIDENCIARIO FIF MM RESP LIMITADA; SPX RAPTOR MASTER FI EXT MM CP; SPX SUMMIT MACRO LONG SHORT MASTER FIF MULTIMERCADO CRED PRI; TUCANO FIA PREVIDENCIARIO; TUCURUI FUNDO DE INVESTIMENTO EM ACOES; VALDIR DE STEFANO; WHYLLIAN CHRISTIANO ZAMPIROLI; WILSON AMARAL DE OLIVEIRA; XINGO FIA; ZURICH SANTANDER BRASIL SEGUROS E PREVIDENCIA S.A. Certificamos que a presente é cópia fiel da ata original lavrada em livro próprio da Companhia. Rio de Janeiro, 15 de abril de 2026. Daniel Alves Ferreira Rodolfo Constantino de Tella - Presidente Secretário.

ESTATUTO SOCIAL DA AXIA ENERGIA S.A.

ANEXO II

ESTATUTO SOCIAL DA AXIA ENERGIA S.A. CAPÍTULO I. Da Denominação, Duração, Sede e Objeto da Sociedade

Artigo 1° - A AXIA Energia S.A. ("Companhia" ou "AXIA Energia") é uma companhia aberta, com prazo de duração indeterminado e regida por este Estatuto Social ("Estatuto") e pelas disposições legais aplicáveis. Parágrafo único - Com o ingresso da AXIA Energia no segmento especial de listagem denominado Nível 1, da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão ("B3"), sujeitam-se a AXIA Energia, seus acionistas, administradores e Membros do Conselho Fiscal às disposições do Regulamento de Listagem do Nível 1 da B3 ("Regulamento do Nível 1"). Artigo 2° - A AXIA Energia tem sua sede e foro na cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, podendo estabelecer, no País e no exterior, filiais, agências, sucursais e escritórios.

Parágrafo único - A AXIA Energia exercerá efetiva influência na gestão de suas subsidiárias, inclusive por meio da definição de diretrizes administrativas, financeiras, técnicas e contábeis.

I - realizar estudos, projetos, construção e operação de usinas produtoras e linhas de transmissão e distribuição de energia elétrica, bem como a celebração de atos de empresa decorrentes dessas atividades, tal como a comercialização de energia elétrica, incluindo o comércio na modalidade varejista; e II - promover e apoiar pesquisas de seu interesse empresarial no setor energético, ligadas à geração, transmissão e distribuição de energia elétrica, bem como estudos de aproveitamento de reservatórios para fins múltiplos, prospecção e desenvolvimento de fontes alternativas de geração de energia, incentivo ao uso racional e sustentável de energia e implantação de redes inteligentes de energia.

Parágrafo 1º - A AXIA Energia pode exercer as atividades constantes de seu objeto social por meio de sociedades controladas (“subsidiárias”), consórcios empresariais e sociedades investidas, sendo-lhe facultada a constituição de novas sociedades, inclusive por meio de associação com ou sem poder de controle, e a aquisição de ações ou quotas de capital de outras sociedades.

Parágrafo 2º - A Companhia pode desenvolver outras atividades afins ou complementares ao seu objeto social.

Parágrafo 3º - A AXIA Energia deve tomar todas as providências cabíveis para que seus administradores, agentes, empregados e quaisquer outras pessoas agindo em seu nome, bem como suas subsidiárias, administradores, agentes, empregados e quaisquer outras pessoas agindo em nome destas procedam de acordo com o disposto no Código de Conduta da AXIA Energia, na Lei Contra Práticas de Corrupção Estrangeiras de 1977 dos Estados Unidos da América (United States Foreign Corrupt Practices Act of 1977, 15 U.S.C. §78-dd-1, et seq., as amended), e suas subsequentes alterações, doravante denominada FCPA e na legislação brasileira anticorrupção.

Parágrafo 4º - A AXIA Energia deve pautar a condução de seus negócios, operações, investimentos e interações com base nos princípios da transparência, responsabilidade corporativa, prestação de contas e do desenvolvimento sustentável.

CAPÍTULO II. Do Capital Social, das Ações e dos Acionistas

279.941.393 (duzentas e setenta e nove milhões, novecentas e quarenta e uma mil trezentas e noventa e três) ações preferenciais da classe "B1" e 1 (uma) ação preferencial de classe especial titularizada exclusivamente pela União, todas sem valor nominal.

de voto nas Assemblelas Gerais, ressalvadas as hipoteses legais; III - preferenciais de classe “C”, na forma nominativa, com direito a um voto por ação;

IV - preferenciais de classe "R"; na forma nominativa, sem direito de voto nas Assembleias Gerais, ressalvadas as hipóteses legais;

V - 1 (uma) preferencial de classe especial, titularizada exclusivamente pela União, sem direito de voto nas Assembleias Gerais, à exceção do direito de veto estabelecido no parágrafo 3º do Artigo 11 deste Estatuto. Parágrafo 2º - As ações de ambas as espécies poderão ser mantidas em contas de depósito em nome dos respectivos titulares, sob o regime escritural, sem emissão de certificados, em instituição financeira contratada para esta finalidade.

Parágrafo 3º - Sempre que houver transferência de propriedade de ações, a instituição financeira depositária poderá cobrar, do acionista alienante, o custo concernente ao serviço de tal transferência, observados os limites máximos fixados pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM.

Parágrafo 4º - O direito de voto das ações ordinárias e das ações preferenciais de classe "C" em Assembleias Gerais será aplicado em observância aos limites traçados neste Estatuto Social.

Parágrafo 5º - As ações preferenciais de classe “R” serão compulsoriamente resgatadas, terão caráter transitório, e serão automaticamente extintas após o resgate de todas as suas respectivas ações nos termos do Artigo 11, parágrafos 14º a 17º deste Estatuto.

Parágrafo 6º - As ações preferenciais de classe “C” serão automaticamente extintas após a conversão ou o resgate de todas as suas respectivas ações nos termos do Artigo 11, parágrafos 7º ao 12º, a serem realizados até 2031 ou antecipadamente, conforme previsto no parágrafo 8º do mesmo Artigo 11.

Artigo 5º - A AXIA Energia fica autorizada a aumentar seu capital social até o limite de R\$ 130.000.000.000,00 (cento e trinta bilhões de reais), mediante deliberação do Conselho de Administração, independentemente de reforma estatutária, por meio de emissão de ações ordinárias ou, em caso de capitalização de reservas com bonificação em ações, por meio da emissão de ações ordinárias ou ações

preferenciais de classe "C".

Parágrafo 1º - O Conselho de Administração estabelecerá as condições de emissão, subscrição, forma e prazo de integralização, preço por ação, forma de colocação (pública ou privada) e sua distribuição no País ou no exterior.

Parágrafo 2º - A critério do Conselho de Administração, poderá ser realizada a emissão de ações, debêntures conversíveis em ações e bônus de subscrição, dentro do limite do capital autorizado, sem direito de preferência ou com redução do prazo de que trata o artigo 171, parágrafo 4º da Lei nº 6.404/1976, conforme alterada ("LSA"), cuja colocação seja feita mediante venda em bolsa de valores ou por subscrição pública, ou de acordo com plano de opções de ações aprovado pela Assembleia Geral, nos termos estabelecidos em lei.

Artigo 6° - E vedado a qualquer acionista ou grupo de acionistas, brasileiro ou estrangeiro, público ou privado, o exercício do direito de voto em número superior ao equivalente ao percentual de 10% (dez por cento) da quantidade total de ações em que se dividir o capital votante da AXIA Energia, independentemente de sua participação no capital social.

Parágrafo único - Caso as ações preferenciais de classes "A1" e/ou "B1" de emissão da AXIA Energia passem a conferir direito de voto nos termos do Artigo 111, §1º, da LSA, a limitação constante do caput deste Artigo 6º abrangerá tais ações preferenciais, de forma que todas as ações detidas pelo acionista ou grupo de acionistas que confiram direito de voto em relação a uma determinada deliberação (sejam elas ordinárias ou preferenciais) sejam consideradas para fins do cálculo do número de votos conforme o caput deste artigo.

Artigo 7º - É vedada a celebração de acordos de acionistas visando a regular o exercício do direito de voto em número superior ao correspondente ao percentual e 10% (dez por cento) da quantidade total de ações em que se dividir o capital votante da AXIA Energia, inclusive na hipótese descrita no Artigo 6º, parágrafo único.

Parágrafo 1º - Não será arquivado pela Companhia acordo de acionistas sobre exercício do direito de voto que conflite com as disposições deste

Estatuto Social.

Parágrafo 2º - O presidente da assembleia da AXIA Energia não computará votos proferidos em desconformidade às regras estipuladas nos artigos 6º e 7º deste Estatuto, sem prejuízo do exercício do direito de veto por parte da União, nos termos do parágrafo 3º do Artigo 11 deste Estatuto.

Artigo 8º - Para os fins deste Estatuto Social, serão conceituados como grupo de acionistas dois ou mais acionistas da Companhia:

I - Que sejam partes de acordo de voto, seja diretamente ou por meio de sociedades controladas, controladoras ou sob controle comum; II - Se um for, direta ou indiretamente, acionista controlador ou sociedade controladora do outro ou dos demais; III - Que sejam sociedades direta ou indiretamente controladas pela mesma pessoa ou sociedade, ou conjunto de pessoas ou sociedades, acionistas ou não; ou IV - Que sejam sociedades, associações, fundações, cooperativas e trusts, fundos ou carteiras de investimentos, universalidades de direitos ou quaisquer outras formas de organização ou empreendimento com os mesmos administradores ou gestores, ou, ainda, cujos administradores ou gestores sejam sociedades direta ou indiretamente controladas pela mesma pessoa ou sociedade, ou conjunto de pessoas ou sociedades, acionistas ou não.

Parágrafo 1º - No caso de fundos de investimentos com administrador ou gestor comum, somente serão considerados como um grupo de acionistas aqueles cuja política de investimentos e de exercício de votos em assembleias de acionistas, nos termos dos respectivos regulamentos, for de responsabilidade do administrador ou gestor, conforme o caso, em caráter discricionário.

Parágrafo 2º - Adicionalmente ao disposto no caput e parágrafo precedente deste artigo, considerar-se-ão partes de um mesmo grupo de acionistas quaisquer acionistas representados por um mesmo mandatário, administrador ou representante a qualquer título, exceto no caso de detentores de títulos emitidos no âmbito do programa de Depositary Receipts da Companhia, quando representados pelo respectivo banco depositário, desde que não se enquadrem em qualquer das demais hipóteses previstas no caput ou no parágrafo 1º do presente artigo.

Parágrafo 3º - No caso de acordos de acionistas que tratem do exercício do direito de voto, todos seus signatários serão considerados, na forma deste artigo, como integrantes de um grupo de acionistas, para fins da aplicação da limitação ao número de votos de que tratam os arts. 6º e 7º.

Parágrafo 4º - Os acionistas devem manter a AXIA Energia informada sobre seu pertencimento a um grupo de acionistas nos termos deste Estatuto, caso tal grupo de acionista detenha, ao todo, ações representativas de 10% (dez por cento) ou mais do capital votante da AXIA Energia.

Parágrafo 5º - Os membros da mesa de assembleias de acionistas poderão pedir aos acionistas documentos e informações, conforme entendam necessário para verificar o eventual pertencimento de um acionista a um grupo de acionistas que possa deter 10% (dez por cento) ou mais do capital votante da AXIA Energia.

Artigo 9° - O acionista ou grupo de acionistas que, direta ou indiretamente, vier a se tornar titular de ações com direito a voto que, em conjunto, ultrapassem 30% (trinta por cento) do capital votante da AXIA Energia e que não retorne a patamar inferior a tal percentual em até 120 (cento e vinte) dias deverá realizar uma oferta pública para a aquisição da totalidade das demais ações com direito a voto, por valor, no mínimo, 100% (cem por cento) superior à maior cotação das ações ordinárias nos últimos 504 (quinhentos e quatro) pregões, atualizada pela taxa do Sistema Especial de Liquidação e Custódia - SELIC.

Parágrafo único - A obrigação de realizar oferta pública de aquisição, nos termos do caput, não se aplicará à participação efetiva, direta ou indireta, da União no capital votante da Companhia na data da entrada em vigor do dispositivo, mas será aplicável caso futuramente, após redução, a sua participação venha a aumentar e ultrapassar o percentual de 30% (trinta por cento) do capital votante da Companhia.

Artigo 10 - O acionista ou grupo de acionistas que, direta ou indiretamente, vier a se tornar titular de ações com direito a voto que, em conjunto, ultrapassem 50% (cinquenta por cento) do capital votante da AXIÁ Energia e que não retorne a patamar inferior a tal percentual em até 120 (cento e vinte) dias deverá realizar uma oferta pública para a aquisição da totalidade das demais ações com direito a voto, por valor, no mínimo, 200% (duzentos por cento) superior à maior cotação das ações ordinárias nos últimos 504 (quinhentos e quatro) pregões, atualizada pela taxa do Sistema Especial de Liquidação e Custódia - SELIC.

Parágrafo único - A obrigação de realizar oferta pública de aquisição, nos termos do caput, não se aplicará à participação efetiva, direta ou indireta, da União no capital votante da Companhia na data da entrada em vigor do dispositivo, mas será aplicável caso futuramente, após a Oferta, a sua participação venha a aumentar e ultrapassar o percentual de 50% (cinquenta por cento) do capital votante da Companhia.

Artigo 11 - As ações preferenciais de classes “A1” e “B1” não podem ser convertidas em ações ordinárias e terão prioridade no reembolso do capital e na distribuição de dividendos. As ações preferenciais de classe “C” serão convertidas em ações ordinárias e/ou resgatadas, nos termos dos parágrafos 7º a 12º deste Artigo 11, e terão os direitos e obrigações previstos no parágrafo 7º deste Artigo 11.

Parágrafo 1° - A alienação, direta ou indireta, do controle da Companhia obrigará o adquirente a realizar oferta pública de aquisição de ações, dirigida de forma indistinta e equânime a todos os acionistas, titulares de ações ordinárias ou preferenciais de classe "A1", "B1" e "C"; de modo a lhes assegurar o tratamento igualitário àquele dado ao alienante, ou seja, assegurando-lhes o direito de alienar a totalidade de suas ações pelo mesmo preço e condições pagos por ação integrante do bloco de controle.

Parágrafo 2º - As ações preferenciais da classe “A1”, decorrentes da conversão de ações preferenciais de classe “A” que são as subscritas até 23 de junho de 1969 e as decorrentes de bonificações a elas atribuídas, terão prioridade na distribuição de dividendos, estes incidentes à razão de oito por cento ao ano sobre o capital pertencente a essa espécie e classe de ações, a serem entre elas rateados igualmente.

Parágrafo 3º - As ações preferenciais da classe “B1”, decorrentes da conversão de ações preferenciais de classe “B”, que são as subscritas a partir de 23 de junho de 1969, terão prioridade na distribuição de dividendos, estes incidentes à razão de 6% (seis por cento) ao ano, sobre o capital pertencente a essa espécie e classe de ações, dividendos esses a serem entre elas rateados igualmente.

Parágrafo 4º - A ação preferencial de classe especial, de propriedade exclusiva da União, criada com base no Artigo 3º, inciso III, alínea 'c', da Lei nº 14.182, de 2021, c/c Artigo 17, §7º, da LSA, dá à União o poder de veto nas deliberações sociais que visem à modificação do Estatuto Social com a finalidade de remoção ou modificação da limitação ao exercício do direito de voto e de celebração de acordo de acionistas, estabelecidas nos arts. 6º e 7º deste Estatuto.

Parágrafo 5º - As ações preferenciais de classe “A1” e de classe “B1” participarão, em igualdade de condições, com as ações ordinárias e a ação preferencial de classe especial na distribuição dos dividendos, depois de a estas ser assegurado o menor dos dividendos mínimos previstos nos parágrafos 2º e 3º, observado o disposto no parágrafo 6º. Parágrafo 6º - Será assegurado às ações preferenciais de classe “A1” e de classe “B1” direito ao recebimento de dividendo, por cada ação, pelo menos 10% (dez por cento) maior do que o atribuído a cada ação ordinária.

Parágrafo 7º - As ações preferenciais de classe "C":

I - terão direito a um voto por ação; II - participarão em igualdade de condições com as ações ordinárias e a ação preferencial de classe especial na distribuição dos dividendos e outros proventos pela Companhia; III - terão prioridade no reembolso de capital, sem prêmio; IV – serão automaticamente convertidas em ações ordinárias, nos termos dos parágrafos 8º a 11º abaixo; e V - serão resgatáveis pela Companhia, nos termos dos parágrafos 10º e 11º abaixo.

Parágrafo 8º - Ressalvado o disposto nos parágrafos 10º e 11º abaixo, as ações preferenciais de classe “C” serão automaticamente convertidas em ações ordinárias, à razão de 1:1 (uma para uma), em data a ser determinada pelo Conselho de Administração em cada exercício social entre 2026 e 2031, nos seguintes termos:

I - 4% (quatro por cento) do volume total das ações preferenciais de classe “C” originalmente emitido pela companhia, distribuídos proporcionalmente entre todos os seus titulares na data determinada pelo Conselho de Administração, em cada um dos exercícios sociais de 2026, 2027, 2028, 2029 e 2030, observado o disposto no parágrafo 9º abaixo; II - todas as ações preferenciais de classe “C” eventualmente remanescentes, no exercício social de 2031.

Parágrafo 9º - Não obstante o disposto no parágrafo 8º acima, o Conselho de Administração da Companhia poderá, a qualquer tempo, decidir pelo aumento do volume de ações a serem convertidas em cada período referido no parágrafo 6º, inciso I acima, até que todas tenham sido convertidas ou resgatadas.

Parágrafo 10º - O Conselho de Administração da Companhia poderá deliberar, a qualquer tempo, o resgate compulsório de qualquer volume de ações preferenciais de classe “C”, pelo valor por ação equivalente ao preço de cotação de fechamento das ações ordinárias da Companhia no pregão imediatamente anterior à data da deliberação de resgate em questão. Nesse caso:

I - a realização de referido resgate não dependerá de qualquer decisão assemblear dos acionistas, seja em foro de assembleia geral de acionistas ou de assembleia especial de preferencialistas, podendo ser deliberada unicamente pelo Conselho de Administração; II - o volume de ações resgatadas nesse sentido reduzirá, na mesma proporção, o volume mínimo de ações a serem convertidas no exercício social em questão, nos termos do inciso I do parágrafo 6º acima, resguardada a possibilidade prevista no parágrafo 9º acima; III - qualquer titular de ações preferenciais de classe "C" poderá, nos termos e forma a serem definidos pelo Conselho de Administração, manifestar sua intenção de, em substituição ao resgate previsto neste parágrafo 10º, optar pela conversão em ações ordinárias, no todo ou em parte, das ações preferenciais de classe "C" que seriam objeto do resgate em questão; IV - a deliberação do Conselho de Administração acerca de um resgate de ações preferenciais de classe "C" deverá indicar a data de pagamento do respectivo valor do resgate; e V - observado o disposto no item III acima, o resgate parcial ocorrerá de forma pro rata, em relação às participações em ações preferenciais de classe "C" detidas por todos os acionistas na data-base a ser definida pelo Conselho de Administração, desconsideradas as frações de ações.

Parágrafo 11º - Observado o disposto no parágrafo 12º abaixo, caso um acionista ou grupo de acionistas (nos termos do Artigo 8º deste Estatuto Social), que seja titular de ações preferenciais de Classe “C”, venha a deter - considerando ações ordinárias e/ou ações preferenciais de classe “C” de sua titularidade -, a qualquer tempo, participação superior a 15% (quinze por cento) do número total de ações com direito a voto em circulação de emissão da Companhia, a quantidade de ações preferenciais de classe “C” que exceder o referido limite será compulsória e automaticamente resgatada pela Companhia, quando da execução das operações de conversão e/ou resgate pela Companhia, independentemente de deliberação do Conselho de Administração, nos termos dos §§ 8º, 9º e 10º acima, não se aplicando, ainda, o disposto nos incisos III a V de tal parágrafo.

Parágrafo 12º - Em relação ao acionista ou grupo de acionistas (nos termos do Artigo 8º deste Estatuto Social) que já detenha participação superior a 15% (quinze por cento) do número total de ações ordinárias em circulação na data de emissão das ações preferenciais de classe "C" ("Participação Original em Ordinárias"), as ações preferenciais de classe "C" por ele detidas que venham a resultar no aumento da proporção de sua participação nas ações com direito a voto em circulação de emissão da Companhia além da Participação Original em Ordinárias, não poderão ser convertidas em ações ordinárias e serão compulsória e automaticamente resgatadas pela Companhia, quando da execução das operações de conversão e/ou resgate pela Companhia, independentemente de deliberação do Conselho de Administração, nos termos dos §§ 8º, 9º e 10º, não se aplicando, ainda, o disposto nos incisos III a V de tal parágrafo e no parágrafo 11º acima. Parágrafo 13º - O acionista ou grupo de acionistas (nos termos do Artigo 8º deste Estatuto Social) detentor de ações preferenciais de classe "C" deverão notificar a Companhia sobre o atingimento de participação superior a 15% (quinze por cento) do número total de ações com direito a voto em circulação de emissão da Companhia. Não obstante, a Companhia poderá, a qualquer tempo, solicitar informações aos acionistas para fins de verificação do atingimento do referido patamar de participação.

Parágrafo 14º - As ações preferenciais de classe “R” terão natureza exclusivamente transitória, serão nominativas, escriturais, sem valor nominal, terão direito ao recebimento prioritário no reembolso do capital, sem prêmio, e não terão direito de voto ou quaisquer outras vantagens ou preferências não expressamente previstas neste Estatuto, tendo sua existência limitada ao recebimento do valor de resgate nos termos dos parágrafos seguintes.

Parágrafo 15º - As ações preferenciais de classe “R” serão objeto de resgate compulsório e imediato, a ser realizado pela Companhia após a conversão, sendo dispensada a aprovação em assembleia especial de preferencialistas, calculado de forma objetiva e determinável, de acordo com a fórmula abaixo:

VRPNR = (VC/TA) × 10%

onde: VC = valor total a ser capitalizado mediante bonificação em ações PNC, conforme deliberado pelo Conselho de Administração, nos termos da Reunião do Conselho de Administração que aprovar a capitalização de reservas ou lucros e a emissão das PNCs; TA = total de ações de emissão da Companhia existentes na data-base do cálculo, incluídas as ações mantidas em tesouraria e excluídas as ações da classe PNR; e VRPNR = Valor de Resgate por ação PNR, com 13 casas decimais. Parágrafo 16º - O resgate das ações preferenciais de classe “R” será liquidado em moeda corrente nacional, no prazo indicado pela Companhia na deliberação que aprovar a operação.

Parágrafo 17º - Concluída a liquidação do resgate integral da totalidade das ações preferenciais de classe “R”, a respectiva classe será considerada automaticamente extinta, procedendo-se à atualização do Artigo 4º para exclusão da referência à classe “R”, sem necessidade de nova deliberação assemblear.

Artigo 12 - Os aumentos de capital da AXIA Energia serão realizados mediante subscrição pública ou particular e incorporação de reservas, capitalizando-se os recursos através das modalidades admitidas em lei. Parágrafo único - Nos aumentos de capital, será assegurada preferência a todos os acionistas da AXIA Energia, na proporção de sua participação acionária, exceto na hipótese do parágrafo 2º do Artigo 5º. Artigo 13 - A integralização das ações obedecerá às normas e condições estabelecidas pelo Conselho de Administração.

Parágrafo único - O acionista que não fizer o pagamento de acordo com as normas e condições a que se refere o presente artigo ficará de pleno direito constituído em mora, aplicando-se atualização monetária, juros de doze por cento ao ano e multa de dez por cento sobre o valor da prestação vencida.

Artigo 14 - A AXIA Energia poderá emitir títulos não conversíveis e debêntures.

Artigo 15 - A AXIA Energia, por deliberação do Conselho de Administração, poderá adquirir suas próprias ações para cancelamento, ou permanência em tesouraria e posterior alienação, desde que até o valor do saldo de lucros e reservas, exceto a legal, observadas as disposições legais e regulamentares aplicáveis.

Artigo '16 - O resgate de ações de uma ou mais classes poderá ser efetuado mediante deliberação de Assembleia Geral Extraordinária, independentemente de aprovação em Assembleia Especial dos acionistas das espécies e classes atingidas, à exceção da ação preferencial da classe especial, titularizada exclusivamente pela União, a qual somente poderá ser resgatada mediante autorização legal, e observado o disposto no artigo 11, parágrafos 10, 15, 16 e 17.

Artigo 17 - A Assembleia Geral Ordinária realizar-se-á dentro dos 4 (quatro) primeiros meses seguintes ao término do exercício social, em dia e hora previamente fixados, para:

I - tomar às contas dos administradores, examinar, discutir e votar as demonstrações financeiras; II - deliberar sobre a destinação do lucro líquido do exercício e a distribuição de dividendos; III - eleger os membros do Conselho de Administração e do Conselho Fiscal; IV - fixar o montante individual da remuneração dos membros do Conselho Fiscal, observada a legislação aplicável; e V - fixar o montante global anual da remuneração dos administradores e membros dos Comitês de assessoramento ao Conselho de Administração.

Artigo 18 - Além das matérias previstas na LSA, a Assembleia Geral deliberará sobre assuntos que lhe sejam submetidos pelo Conselho de Administração e outros temas de sua competência.

Parágrafo 1º - A Assembleia Geral reunir-se-á nos formatos presencial ou digital, ou parcialmente digital, conforme legislação em vigor, e somente deliberará sobre assuntos da ordem do dia, constantes do respectivo edital de convocação, sendo vedada a aprovação de matérias sob rubrica genérica.

Parágrafo 2º - As deliberações da Assembleia serão tomadas por maioria de votos, salvo aquelas que exijam quórum qualificado, sendo o voto de cada acionista proporcional à sua participação acionária no capital da Companhia, respeitado o limite correspondente a 10% (dez por cento) do capital social votante para o voto de cada acionista e grupo de acionistas, nos termos dos arts. 6º e 7º deste Estatuto.

Parágrafo 3º - Para fins de verificação do quórum de aprovação de uma deliberação, o cálculo do número total de votos possíveis deverá considerar a limitação de votos disposta no parágrafo 2º deste artigo. Parágrafo 4º - As deliberações da Assembleia serão registradas no livro de atas, podendo ser lavradas de forma sumária.

Parágrafo 5º - As declarações de voto poderão ser registradas, se assim o desejar o acionista ou seu representante.

Parágrafo 6º - A abstenção de voto, quando ocorrer, deverá obrigatoriamente constar da ata e do documento de divulgação da Assembleia.

Parágrafo 7º - A mesa que dirigirá os trabalhos da Assembleia Geral será presidida pelo Presidente do Conselho de Administração, ou por um substituto escolhido pelo referido órgão de administração, cabendo ao presidente da mesa a designação do secretário.

ao presidente da mesa a designação do secretario. Artigo 19 - O acionista poderá ser representado por procurador nas

Artigo 36 - O Conselho de Administração é o órgão de direção superior responsável por fixar a orientação geral dos negócios da Companhia, definir seu direcionamento estratégico, zelar pelo bom funcionamento dos sistemas de governança corporativa, gestão de riscos e controles internos e preservar a sucessão ordenada da administração, visando aos interesses de longo prazo da Companhia, sua perenidade e a geração de valor sustentável, competindo-lhe ainda, sem prejuízo das competências previstas na legislação vigente:

Parágrafo 2º - Caso, por qualquer motivo, o Grupo de Acionistas da União passe a deter percentual inferior a 20% (vinte por cento) do capital social votante da Companhia, o direito da União, em representação do Grupo de Acionistas da União, de eleger conselheiros por meio de votação em separado, previsto no caput e parágrafo primeiro deste Artigo 20, será automaticamente extinto, de modo que a União, em

Parágrafo 3º - O Conselho de Administração reunir-se-á, ordinariamente, uma vez por mês, e a Diretoria Executiva, quatro vezes por mês, admitidos os formatos presencial, digital e híbrido, a votação entre ausentes e quaisquer outros meios que possibilitem o registro autêntico e fidedigno da manifestação de vontade de seus membros, na forma e condições previstas em seus respectivos. Regimentos Internos

Assembleias Gerais, nos termos do Artigo 126, § 1º da LSA.

Parágrafo 1º - Os documentos comprobatórios da condição de acionista e de sua representação deverão ser entregues conforme o edital de convocação.

Parágrafo 2º - Serão admitidos à Assembleia Geral todos os acionistas que cumprirem os requisitos previstos no edital de convocação.

Parágrafo 3° - É dispensado o reconhecimento de firma do instrumento de mandato outorgado por acionistas não residentes no país e por titular de American Depositary Receipts (ADR), devendo o instrumento de representação ser tempestivamente depositado na sede da AXIA Energia.

CAPÍTULO IV. Dos Direitos Atribuídos à União

I - 3 (três) membros para o Conselho de Administração da AXIA Energia; e II - 1 (um) membro para o Conselho Fiscal da AXIA Energia, e seu respectivo suplente.

Parágrafo 1º - Caso, por qualquer motivo, o Grupo de Acionistas da União passe a deter percentual inferior a 30% (trinta por cento) do capital social votante da Companhia, o direito da União, em representação do Grupo de Acionistas da União, de eleger conselheiros por meio de votação em separado, conforme previsto no caput deste Artigo 20,

I - 2 (dois) membros para o Conselho de Administração da AXIA Energia; e II - 1 (um) membro para o Conselho Fiscal da AXIA Energia, e seu respectivo suplente.

Parágrafo 3º - Caso o Grupo de Acionistas da União tenha seu percentual de participação votante no capital social da Companhia reduzido, nos termos previstos nos parágrafos primeiro e segundo do caput do Artigo 20 deste Estatuto Social, tal redução não impactará o mandato em curso dos conselheiros eleitos por meio de votação em separado pela União, em representação do Grupo de Acionistas da União.

Artigo 20 e respectivos parágrafos deverão observar as disposições do presente Estatuto Social e as políticas internas aplicáveis da AXIA Energia, inclusive quanto à sua elegibilidade. Artigo 21 - O direito de eleição, por meio de votação em separado, atribuído à União, em representação do Grupo de Acionistas da União, previsto no caput do Artigo 20, tem caráter personalíssimo (intuito personae). Assim, tal direito não é atribuído a qualquer das ações de emissão da AXIA Energia, incluindo, sem limitação, a ação preferencial de classe especial prevista no inciso III do parágrafo 1º do Artigo 4º deste Estatuto Social, de forma que não poderá ser de qualquer forma transferido a qualquer outra pessoa ou entidade, inclusive para entidades integrantes do Grupo de Acionistas da União, de forma gratuita ou onerosa, inclusive por meio de mandato, sendo exercível única e exclusivamente pela União.

Artigo 22 - Enquanto a União, em representação do Grupo de Acionistas da União, detiver o direito de eleger, por meio de votação em separado, qualquer número de membros para o Conselho de Administração e Conselho Fiscal da Companhia, a União e os integrantes do Grupo de Acionistas da União deverão se abster de realizar os seguintes atos, conforme obrigação assumida no Termo de Conciliação:

I - Demandar eleição de membros do Conselho de Administração da Companhia por voto múltiplo, conforme previsto no art. 141 da LSA e outras disposições aplicáveis, e, caso seja demandada tal eleição por outro(s) candidato(s), indicar candidatos e/ou votar na referida eleição; II - Indicar candidatos e/ou votar na eleição geral de membros do Conselho de Administração, seja esta uma eleição por candidatos, por chapa ou por voto múltiplo, inclusive para fins do art. 141, §4º, inciso I, da LSA e outras disposições aplicáveis; III - Indicar candidatos e/ou votar na eleição em apartado de membro do Conselho de Administração indicado pelos acionistas detentores de ações preferenciais, inclusive no âmbito do direito atribuído pelo art. 141, §4º, inciso II, da LSA e outras disposições aplicáveis; IV - Indicar candidatos e/ou votar na eleição em apartado de membro do Conselho Fiscal e respectivo suplente, indicado pelos acionistas detentores de ações preferenciais, conforme previsto no art. 161, §4º, alínea “a” da LSA e outras disposições aplicáveis; e V - Indicar candidatos e/ou votar na eleição geral de membros do Conselho Fiscal e respectivos suplentes, seja esta uma eleição por candidato ou por chapa, inclusive para fins do art. 161, §4º, alínea “a” e “b” da LSA e outras disposições aplicáveis. Artigo 23 - Caberá exclusivamente à União, em representação do Grupo de Acionistas da União, encaminhar à Companhia o nome e todas as demais informações das pessoas que pretender eleger para o Conselho de Administração e/ou Conselho Fiscal da Companhia, por meio do direito de votação em separado previsto no Artigo 20 e respectivos parágrafos deste Estatuto Social, sendo que tal encaminhamento deverá ocorrer com, no mínimo, 60 (sessenta) dias de antecedência da data de realização da assembleia geral cuja ordem do dia seja a eleição de membros do Conselho de Administração e/ou Conselho Fiscal da Companhia, conforme calendário anual divulgado pela AXIA Energia, de forma a viabilizar a análise prevista no parágrafo sexto do Artigo 28 deste Estatuto Social e das políticas internas da AXIA Energia.

Artigo 24 - Os conselheiros de administração eleitos pela União, em representação do Grupo de Acionistas da União, por meio de votação em separado nos termos do Artigo 20 e respectivos parágrafos do presente Estatuto Social não serão considerados como independentes para todos os fins.

Artigo 25 - A Companhia desconsiderará, para todos os fins e efeitos, os atos praticados, a qualquer momento, pela União e por qualquer dos acionistas que integram o Grupo de Acionistas da União realizados em desconformidade com o disposto no Termo de Conciliação e/ou no presente Estatuto Social, inclusive por ato do presidente da mesa da reunião ou assembleia no contexto do qual o ato em questão foi realizado.

CAPÍTULO V. Da Administração

Artigo 26 - A Administração da AXIA Energia, na forma deste Estatuto e da legislação de regência, compete ao Conselho de Administração e à Diretoria Executiva.

Artigo 27 - É privativo de pessoas naturais o exercício dos cargos integrantes da Administração da AXIA Energia, residentes ou não no país, podendo ser exigido, para qualquer cargo de administrador, a garantia de gestão.

Artigo 28 - A investidura em cargo de administração da AXIA Energia observará os requisitos e impedimentos impostos pela legislação, por este Estatuto e, naquilo que lhe for aplicável, pelos normativos internos da Companhia que disponham sobre indicações de administradores e conselheiros fiscais.

Parágrafo 1º - Somente podem ser eleitas para integrar o Conselho de Administração as pessoas que possuam ilibada reputação, conhecimentos e experiência profissional adequados ao cargo e efetiva disponibilidade de tempo para se dedicar às funções.

Parágrafo 2º - Em razão de incompatibilidade absoluta, é vedada a investidura para o Conselho de Administração e Diretoria Executiva:

I - de representante do órgão regulador ao qual a Companhia está sujeita, de Ministro de Estado, de Secretário de Estado, de Secretário Municipal, de titular de cargo, sem vínculo permanente com o serviço público, de natureza especial ou de direção e assessoramento superior na administração pública, de dirigente estatutário de partido político e de titular de mandato no Poder Legislativo de qualquer ente da federação, ainda que licenciados do cargo; II - de pessoa que atuou, nos últimos 36 (trinta e seis) meses, como participante de estrutura decisória de partido político ou em trabalho vinculado a organização, estruturação e realização de campanha eleitoral; III - de pessoa que exerça cargo em organização sindical; IV - de pessoa que tenha sido declarada inabilitada, por órgão ou autoridade pública competente, para o exercício de cargo em comissão ou função de confiança no âmbito da Administração Pública, enquanto perdurar o prazo da inabilitação; V - de pessoa que já participe de 4 (quatro) ou mais conselhos de administração de companhias abertas não controladas pela AXIA Energia, reduzindo-se esse referencial para 2 (dois) ou mais, caso a pessoa seja presidente de conselho de administração de companhia aberta não controlada pela AXIA Energia, e para 1 (um) ou mais, caso a pessoa seja diretor estatutário de outra companhia aberta não controlada pela AXIA Energia.

Parágrafo 3º - Não podem ser eleitas para o Conselho de Administração, salvo dispensa da Assembleia Geral motivada por prévia justificação encaminhada à Companhia por parte do acionista ou grupo de acionistas responsável pela indicação, o qual se encontra conflitado para votar sobre o pedido de dispensa, as pessoas que:

I - ocupem cargos em sociedade que possa ser considerada concorrente da Companhia ou de suas controladas, cabendo à própria Companhia avaliar e identificar seus agentes concorrentes; ou II - possuam ou representem interesse conflitante com o da Companhia ou com o de suas controladas.

Parágrafo 4º - Para fins do disposto no inciso II do Parágrafo 3º do Artigo 28, presumir-se-á ter interesse conflitante a pessoa que possua vínculo empregatício com a Companhia ou suas controladas, ou que seja cônjuge, companheiro ou parente até 2º grau de empregado da AXIA Energia ou suas controladas.

Parágrafo 5° - O acionista que indicar candidato para compor o Conselho de Administração da AXIA Energia deve informar à Companhia se o candidato atende a todos os requisitos de investidura, além de reportar as demais atividades e cargos, conselhos e comitês que integra, inclusive a função de presidente de conselho de administração e posições em cargos executivos de sociedades anônimas.

Parágrafo 6º - Os requisitos legais e de integridade dos administradores deverão ser analisados pelo Comitê de Pessoas e Governança.

Parágrafo 7º - Os administradores e membros dos comitês estatutários serão investidos nos seus cargos mediante assinatura de termo de posse disponibilizado pela Companhia, no prazo máximo de até 30 (trinta) dias, contados a partir da eleição, o qual contemplará a sujeição do empossado ao Código de Conduta da AXIA Energia e aos demais normativos internos emitidos pela Companhia.

Parágrafo 8º - Caso o termo de posse não seja assinado nos 30 (trinta) dias seguintes à eleição, esta tornar-se-á sem efeito, salvo justificativa aceita pelo órgão da administração para o qual tiver sido eleito.

Parágrafo 10º - A posse do Conselheiro residente ou domiciliado no exterior fica condicionada à constituição de representante residente no País, com poderes para receber citação em ações contra ele propostas com base na legislação societária, mediante procuração com prazo de validade que deverá estender-se por, no mínimo, 3 (três) anos após o término do prazo de gestão do Conselheiro.

Parágrafo 11º - Ao tomar posse, o administrador deve subscrever o Termo de Anuência dos Administradores, nos termos do disposto no Regulamento do Nível 1, e observar os demais requisitos legais aplicáveis.

Parágrafo 12º - Considerar-se-á abusivo, para os fins do disposto no artigo 115 da LSA, o voto proferido por acionista visando à eleição de membro do Conselho de Administração que não satisfaça os requisitos deste artigo.

Artigo 29 - É vedado ao administrador deliberar sobre matéria conflitante com seus interesses ou relativa a terceiros sob sua influência, nos termos do Artigo 156 da LSA, sendo igualmente proibido o acúmulo dos cargos de presidente do conselho de administração e do diretor presidente ou suspensivo do Companhia pelo mesmo naçao.

Paragrato único - O administrador que estiver conflitado em relação ao tema a ser discutido deverá manifestar previamente seu conflito de interesses ou interesse particular, retirar-se da reunião, abster-se de debater o tema e solicitar registro em ata de sua ausência no conclave. Artigo 30 - O prazo de gestão dos membros do Conselho de Administração e da Diretoria Executiva se prorrogará até a efetiva investidura dos novos membros.

Artigo 31 - O Conselho de Administração e a Diretoria Executiva deliberarão com a presença da maioria dos seus membros e suas deliberações serão tomadas, respectivamente, pelo voto da maioria dos conselheiros ou diretores presentes, excetuadas as hipóteses de quórum qualificado estabelecidas no Artigo 32 deste Estatuto.

Parágrafo 1º - A ata de reunião de cada órgão de administração deverá ser redigida com clareza e registrar as deliberações tomadas, as quais poderão ser lavradas em forma sumária, além das pessoas presentes, os votos divergentes e as abstencões de voto, e será assinada por todos os membros presentes física, remota e eletronicamente.

Parágrafo 2º - Serão arquivadas no Registro do Comércio e publicadas as atas das reuniões do Conselho de Administração que contiverem deliberação destinada a produzir efeitos perante terceiros.

Parágrafo 5º - Em relação aos processos decisórios dos órgãos de administração colegiados, observar-se-ão os seguintes critérios de desempate:

I - nas decisões do Conselho de Administração, prevalecerá o voto do bloco que contiver o maior número de conselheiros independentes e, persistindo o empate, o voto do Presidente do Conselho de Administração exercerá ainda a função de desempate; e II - nas decisões da Diretoria Executiva, o Presidente da Companhia terá, além do voto pessoal, o de desempate.

Parágrafo 6º - O Conselho de Administração reunir-se-á: (i) ao menos uma vez ao ano, sem a presença do Presidente da Companhia; (ii) ao menos duas vezes ao ano com a presença dos auditores externos independentes.

Parágrafo 7º - Os membros do Conselho de Administração terão ressarcidas suas despesas de alimentação, locomoção e estada, sempre que residentes fora da cidade em que for realizada a reunião e, somente de locomoção e alimentação, quando residente na cidade.

I - constituição de novas sociedades por meio da associação da AXIA Energia e/ou subsidiárias com terceiros, de que trata o parágrafo 1º do Artigo 3º deste Estatuto Social; II - transações com partes relacionadas de qualquer natureza, excepcionadas as subsidiárias diretas ou indiretas da Companhia, observados os patamares fixados em normativo sobre alçadas da AXIA Energia e sem prejuízo da competência legal da assembleia; III - emissão de valores mobiliários dentro do capital autorizado; IV - alteração da política de distribuição de dividendos; V - declaração de dividendos intermediários;

Artigo 33 - Os membros do Conselho de Administração e da Diretoria Executiva responderão, nos termos da legislação vigente, individual e solidariamente, pelos atos que praticarem e pelos prejuízos que deles decorram para a Companhia.

Parágrafo 1º - A Companhia assegurará a defesa em processos judiciais e administrativos aos seus administradores, presentes e passados, além de manter contrato de seguro permanente em favor desses administradores, para resguardálos das responsabilidades por atos decorrentes do exercício do cargo ou função, nos casos em que não houver incompatibilidade com os interesses da Companhia,

I - aos membros do Conselho Fiscal e aos membros dos comitês de assessoramento estatutários, presentes e passados, II - aos ocupantes de função de confiança, presentes e passados; e III - aos empregados e prepostos, presentes e passados, que legalmente atuem por delegação dos administradores da Companhia.

Parágrafo 3º - A Companhia poderá, ainda, celebrar contratos de indenidade com os membros do Conselho de Administração, Conselho Fiscal, Diretoria Executiva, comitês, ocupantes de função de confiança e todos os demais empregados e prepostos que legalmente atuem por delegação dos administradores da Companhia, de forma a fazer frente a determinadas despesas relacionadas a processos arbitrais, judiciais ou administrativos que envolvam atos praticados no exercício de suas atribuições ou poderes, desde a data de sua posse ou do início do vínculo contratual com a Companhia.

Parágrafo 4º - Os contratos de indenidade não abarcarão:

I - atos praticados fora do exercício das atribuições ou poderes de seus signatários; II - atos com má-fé, dolo, culpa grave ou fraude; III - atos praticados em interesse próprio ou de terceiros, em detrimento do interesse social da companhia; IV - indenizações decorrentes de ação social prevista no artigo 159 da LSA ou ressarcimento de prejuízos de que trata o artigo 11, parágrafo 5º, inciso II, da Lei nº 6.385/1976; ou V - demais casos previstos no contrato de indenidade.

Parágrafo 5º - O contrato de indenidade deverá ser adequadamente divulgado e prever, entre outras questões:

I - o valor limite da cobertura oferecida; II - o período de cobertura; e III - o procedimento decisório quanto ao pagamento da cobertura, que deverá garantir a independência das decisões e assegurar que sejam tomadas no interesse da Companhia.

Parágrafo 6º - O beneficiário do contrato de indenidade estará obrigado a devolver à Companhia os valores adiantados nos casos em que, após decisão final irrecorrível, restar comprovado que o ato praticado pelo beneficiário não é passível de indenização, nos termos do contrato.

Parágrafo 7º - Fica assegurado aos Administradores e Conselheiros Fiscais, bem como aos ex-administradores e ex-conselheiros, o conhecimento de informações e documentos constantes de registros ou de banco de dados da Companhia, indispensáveis à defesa administrativa ou judicial, em ações propostas por terceiros, de atos praticados durante seu prazo de gestão ou mandato.

Parágrafo 8º - Na hipótese do parágrafo anterior, os ex-administradores e exconselheiros somente terão acesso a informações e documentos classificados pela Companhia como sigilosos após assinatura de termo de confidencialidade disponibilizado pela Companhia.

Parágrafo 1º - Somente poderão exercer o direito de eleição em separado previsto no item (i) do Artigo 34 acima, os acionistas preferencialistas que comprovarem a titularidade ininterrupta de suas ações durante o período de três meses, no mínimo, imediatamente anterior à realização da Assembleia Geral, observado o disposto no Capítulo IV.

Parágrafo 2º - O Conselho de Administração deverá ser composto, no mínimo, por 5 (cinco) membros independentes.

Parágrafo 3º - A caracterização como Conselheiro Independente deverá ser deliberada na ata da Assembleia Geral que o eleger, observando-se as disposições emitidas pela CVM e o Regulamento do Novo Mercado da B3, baseando-se na declaração encaminhada pelo indicado ou na manifestação do Conselho de Administração sobre o enquadramento do indicado nos critérios de independência, inserida na proposta da administração para a Assembleia.

Parágrafo 4º - Sem prejuízo das disposições sobre independência fixadas pela CVM e pelo Regulamento do Novo Mercado, não será considerado independente

o conselheiro de administração que:

I - detenha mais de 10% (dez por cento) da quantidade de ações em que se dividir o capital votante da AXIA Energia; ou II - possua relacionamento material, vínculo de administração ou vínculo empregatício, ou equivalente, com acionista ou grupo de acionistas que detenha mais de 10% (dez por cento) da quantidade de ações em que se dividir o capital votante da AXIA Energia.

Parágrafo 5° - O Conselho de Administração nomeará, dentre seus membros, seu Presidente, o qual não poderá acumular mais do que um cargo de conselheiro de administração de companhia aberta não controlada pela AXIA Energia, cabendo a este designar, dentre os conselheiros, seu substituto eventual para casos de ausências temporárias.

Artigo 35 - Além dos casos previstos em lei, dar-se-á vacância do cargo quando o membro do Conselho de Administração deixar de comparecer a três reuniões consecutivas ou quatro intercaladas, nas últimas 12 (doze) reuniões, sem motivo justificado ou licença concedida pelo Conselho de Administração.

Parágrafo 1º - No caso de vacância no cargo de conselheiro nomeado para exercer a função do Presidente do Conselho de Administração, um novo Presidente do Conselho de Administração será nomeado na reunião subsequente deste colegiado.

Parágrafo 2º - No caso de vacância do cargo de conselheiro, observarse-ão as disposições legais aplicáveis.

Estratégia: I - fixar as diretrizes e objetivos estratégicos da Companhia, incluindo-se a definição da identidade empresarial; II - discutir, aprovar, por proposta da Diretoria Executiva, e acompanhar o plano estratégico, os respectivos planos plurianuais, bem como os planos e programas anuais orçamentários e de investimentos, as metas, assim como avaliar os resultados na execução dos referidos planos; III - definir a estratégia de comercialização, de crescimento empresarial e expansão do investimento, bem como as diretrizes sobre transações e celebrações de contratos de compra e venda de energia elétrica da AXIA Energia e suas subsidiárias, bem como os seus posicionamentos em ações judiciais relativas ao mercado de Energia Elétrica; IV - aprovar os projetos de investimento da AXIA Energia e suas subsidiárias, na extensão definida pelos normativos internos vigentes definidos pela AXIA Energia que regulam as alçadas de aprovação nas empresas AXIA Energia; Demonstrações financeiras, dividendos e assembleias: V - manifestar-se sobre os relatórios da administração, bem como sobre as contas da Diretoria Executiva; VI - submeter à Assembleia Geral Ordinária, a cada exercício social, o relatório da administração e as demonstrações financeiras, bem como a proposta de distribuição de dividendos e de aplicação dos valores excedentes, anexando o seu parecer e o parecer do Conselho Fiscal, e o relatório dos auditores independentes; VII - autorizar a convocação e submeter à Assembleia Geral temas afetos à instância deliberativa dos acionistas, com manifestação prévia sobre as propostas contidas no instrumento convocatório, não se admitindo a inclusão da rubrica “assuntos gerais”; VIII - analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais demonstrações financeiras elaboradas periodicamente pela Companhia, sem prejuízo da atuação do Conselho Fiscal; IX - deliberar sobre a declaração de dividendos intermediários e sobre o pagamento de juros sobre o capital próprio, por proposta da Diretoria Executiva; Valores mobiliários e operações societárias: X - autorizar a aquisição de ações de emissão da AXIA Energia, para efeito de cancelamento ou permanência em tesouraria e posterior alienação, bem como deliberar sobre a emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações com ou sem garantia real, bem como notas promissórias e outros títulos e valores mobiliários não conversíveis em ações; XI - aprovar a emissão de ações ordinárias, ações preferenciais, debêntures conversíveis em ações ordinárias e bônus de subscrição, até o limite do capital autorizado, fixando-lhes as condições de emissão, incluindo o preço e prazo de integralização; XII - permuta de ações ou outros valores mobiliários de emissão da Empresa; XIII - manifestar-se previamente sobre o voto a ser proferido no âmbito das sociedades controladas e coligadas, relativamente às operações de incorporação, cisão, fusão e transformação; Governança: XIV - aprovar seu Regimento Interno e aqueles de seus comitês de assessoramento, o Código de Conduta da AXIA Energia, as principais políticas das empresas AXIA Energia, assim definidas pelo próprio Conselho de Administração, incluindo-se as políticas que tratem de dividendos, transações com partes relacionadas, participações societárias,

conformidade, gerenciamento de riscos, hedge, pessoal, remuneração, indicação, sucessão, estratégia, finanças, negociação de valores mobiliários e divulgação e uso de informações relevantes, ambiental, sustentabilidade, responsabilidade social, governança, bem como os normativos que tratem de alçadas, de remuneração e indicação de administradores e de pessoal; XV - eleger e destituir, a qualquer tempo, os membros da Diretoria Executiva da Companhia; XVI - nomear e destituir o titular da Auditoria Interna, o titular da Governança Corporativa e o titular da Secretaria de Governança; XVII - eleger os integrantes dos comitês de assessoramento e grupos de trabalho do Conselho, dentre seus membros e/ou dentre pessoas de mercado de notória experiência e capacidade técnica em relação à especialidade do respectivo Comitê; XVIII - definir o programa de remuneração variável e fixar o montante individual da remuneração mensal devida aos seus membros, aos membros de seus comitês de assessoramento e aos membros da Diretoria Executiva, tendo em conta as responsabilidades, o tempo dedicado às funções, a competência, a reputação profissional e o valor dos seus serviços no mercado; XIX - avaliar periodicamente o desempenho coletivo do Conselho de Administração, de seus Comitês e da Secretaria de Governança, e o desempenho individual de seus membros, do Presidente do Conselho de Administração e do Presidente da Companhia, bem como avaliar, discutir e aprovar o resultado das avaliações dos demais integrantes da Diretoria Executiva; XX - aprovar indicações, propostas pela Diretoria Executiva, das pessoas que devam integrar órgãos da administração, assessoramento e fiscal das subsidiárias e das sociedades e entidades em que a Companhia e suas subsidiárias tenham participação, inclusive indireta, podendo nos casos em que julgar conveniente, delegar tal atribuição à Diretoria Executiva; XXI - deliberar sobre os assuntos que, em virtude de disposição legal ou por determinação da Assembleia Geral, recaiam sob sua alcada; XXII - decidir sobre os casos omissos deste Estatuto Social e delegar à Diretoria Executiva assuntos de sua alcada não compreendidos no rol de atribuições legais do Conselho de Administração; XXIII - avaliar e divulgar anualmente quem são os conselheiros independentes, bem como, com a mesma periodicidade, indicar e justificar quaisquer novas circunstâncias que possam alterar sua condição de independência. Riscos, controles internos e conformidade: XXIV - implementar, diretamente ou por intermédio de outros órgãos da Companhia, e supervisionar os sistemas de gestão de riscos, controles internos e conformidade estabelecidos para a prevenção e a mitigação dos principais riscos a que está exposta a AXIA Energia e suas subsidiárias, inclusive os riscos relacionados à integridade das informações contábeis e financeiras e aqueles relacionados à ocorrência de corrupção e fraude; XXV - aprovar o plano de trabalho anual da Auditoria Interna; XXVI - examinar, a qualquer tempo, os livros e papéis da AXIA Energia, bem como solicitar informações sobre contratos celebrados ou em via de celebração e sobre quaisquer outros atos; Atos e negócios jurídicos: XXVII - manifestar-se sobre atos e aprovar contratos, de acordo com os patamares fixados no normativo de Alçadas das empresas AXIA Energia; XXVIII - aprovar a prática de atos que importem em renúncia, transação ou compromisso arbitral, de acordo com os patamares fixados no normativo de Alçadas das empresas AXIA Energia; XXIX - aprovar a transferência da titularidade de ativos da Companhia, constituição de ônus reais e a prestação de garantias a obrigações de terceiros, de acordo com os patamares fixados no normativo de Alçadas das empresas AXIA Energia; XXX - escolher e destituir os auditores independentes; XXXI - deliberar sobre as marcas estratégicas e patentes da Companhia; XXXII - deliberar sobre fazer e aceitar doações com ou sem encargos e outros atos gratuitos razoáveis, observado o disposto no Programa de Integridade das empresas AXIA Energia e no Código de Conduta da AXIA Energia, de acordo com os patamares fixados no normativo de Alçadas das empresas AXIA Energia, e considerando ainda as responsabilidades sociais da Companhia, na forma prevista no parágrafo 4º do artigo 154 da LSA; XXXIII - aprovar os modelos dos contratos de indenidade a serem firmados pela Companhia e os procedimentos que garantam a independência das decisões; XXXIV - aprovar o patrocínio ao plano de benefícios de assistência à saúde e previdência complementar e a adesão a entidade de previdência complementar, bem como fiscalizar o cumprimento do limite de participação da AXIA Energia no custeio desses benefícios; XXXV - aprovar, de acordo com os patamares fixados no normativo de Alçadas das empresas AXIA Energia, a contratação de empréstimos ou financiamentos e a prestação de garantias, no país ou no exterior, por sociedades subsidiárias; Gestão e eficiência empresarial: XXXVI - determinar a distribuição e redistribuição de encargos e atribuições entre os integrantes da Diretoria Executiva; XXXVII - conceder afastamento ou licença ao Presidente da Companhia, inclusive licença remunerada; XXXVIII - aprovar acordos coletivos de trabalho, programa de participação dos empregados nos lucros ou resultados, plano de cargos e salários, plano de funções e programa de desligamento de empregados; XXXIX - aprovar o quantitativo máximo de pessoal das empresas AXIA Energia e diretrizes gerais para a realização de contratações de pessoal na AXIA Energia e em suas subsidiárias; XL - aprovar e fiscalizar o cumprimento das metas e resultados específicos a serem alcançados pelos membros da Diretoria Executiva; XLI - aprovar as metas de desempenho empresarial das subsidiárias. Diretrizes associativas: XLII - autorizar a constituição de subsidiárias integrais, as participações da Companhia em sociedades controladas ou coligadas, a transferência ou a cessação dessa participação, bem como a aquisição de ações ou cotas de outras sociedades; XLIII - deliberar sobre a associação de que trata o parágrafo 1º do Artigo 3º deste Estatuto Social; XLIV - deliberar sobre os acordos de acionistas a serem firmados pela AXIA Energia e suas subsidiárias e, no caso de aditivos, apenas quando envolver aspectos relacionados ao Artigo 118 da LSA; e XLV - deliberar sobre a organização de entidades técnico-científicas de pesquisa de interesse empresarial da AXIA Energia no setor energético.

Parágrafo 1º - O conselho de administração da companhia deve elaborar e divulgar parecer fundamentado sobre qualquer Oferta Pública de Aquisição de Ações ("OPA") que tenha por objeto as ações de emissão da companhia, em até 15 (quinze) dias da publicação do edital da referida OPA, no qual se manifestará, ao menos:

I - sobre a conveniência e à oportunidade da OPA quanto ao interesse da companhia e do conjunto de seus acionistas, inclusive em relação ao preço e aos potenciais impactos para a liquidez das ações; II - quanto aos planos estratégicos divulgados pelo ofertante em relação à companhia; e III - a respeito de alternativas à aceitação da OPA disponíveis no mercado.

Parágrafo 2° - O parecer do conselho de administração, de que trata o parágrafo anterior, deve abranger a opinião fundamentada favorável ou contrária à aceitação da OPA, alertando que é de responsabilidade de cada acionista a decisão final sobre a referida aceitação.

Parágrafo 3º - O Conselho de Administração poderá determinar a realização de inspeções, auditorias ou tomadas de contas na Companhia, bem como a contratação de especialistas, peritos ou auditores externos, para melhor instruírem as matérias sujeitas à sua deliberação.

Parágrafo 4º - Sem prejuízo das atribuições que lhe forem conferidas pelo Regimento Interno, compete ao Presidente do Conselho de Administração:

I - convocar e presidir as reuniões do órgão, observando o cumprimento do Estatuto Social e do Regimento Interno; II - coordenar os trabalhos relacionados aos planos de sucessão dos membros do Conselho de Administração e da Diretoria Executiva, com o apoio do Comitê de Pessoas e Governança; e III - propor ao Conselho de Administração indicações para compor os comitês de assessoramento.

Artigo 37 - O Conselho de Administração para melhor desempenho de suas funções, poderá criar Comitês ou grupos de trabalho transitórios e com objetivos definidos, sendo integrados por membros da Administração e profissionais com conhecimentos específicos.

Parágrafo 1º - O Conselho de Administração contará com 4 (quatro) comitês estatutários, compostos apenas por conselheiros, exceto o Comitê de Auditoria e Riscos que poderá ter membros externos independentes, que lhe prestarão apoio permanente e assessoramento direto, a saber:

I - Comitê de Pessoas e Governança; II - Comitê de Planejamento e Projetos; III - Comitê de Sustentabilidade; e IV - Comitê de Auditoria e Riscos.

Parágrafo 2º - Os comitês de assessoramento, estatutários ou não, terão suas composições, atribuições e demais regras de funcionamento disciplinadas em regimento interno aprovado pelo Conselho de Administração, incluindo-se as atribuições a serem exercidas pelos respectivos coordenadores e eventual extensão de sua abrangência e atuação para as subsidiárias da AXIA Energia.

Parágrafo 3º - As opiniões dos Comitês não constituem condição necessária para a apresentação de matérias ao exame e deliberação do Conselho de Administração.

I - opinar na contratação e destituição dos serviços de auditoria independente; II - supervisionar e acompanhar as atividades: a) dos auditores independentes, a fim de avaliar sua independência;

Artigo 38 - São atribuições do Comitê de Auditoria e Riscos:

a qualidade dos serviços prestados; e a adequação dos serviços prestados às necessidades da companhia; b) da área de controles internos da companhia; c) da área de auditoria interna da companhia; e d) da área de elaboração das demonstrações financeiras da companhia; III - avaliar as informações trimestrais, demonstrações intermediárias e demonstrações financeiras; IV - monitorar a qualidade e integridade: a) dos mecanismos de controles internos; b) das informações trimestrais, demonstrações intermediárias e demonstrações financeiras da companhia; e c) das informações e medições divulgadas com base em dados contábeis ajustados e em dados não contábeis que acrescentem elementos não previstos na estrutura dos relatórios usuais das demonstrações financeiras; V - avaliar e monitorar as exposições de risco da companhia; VI - avaliar e monitorar, juntamente com a administração e a área de auditoria interna, a adequação das transações com partes relacionadas realizadas pela companhia e suas respectivas evidenciações; VII - elaborar relatório anual resumido, a ser apresentado juntamente com as demonstrações financeiras divulgadas ao mercado, contendo a descrição de: a) suas atividades, os resultados e conclusões alcançados e as recomendações feitas; e b) quaisquer situações nas quais exista divergência significativa entre a administração da companhia, os auditores independentes e o Comitê de Auditoria e Riscos em relação às demonstrações financeiras da companhia; VIII - dispor de meios para recepção e tratamento de informações acerca do descumprimento de dispositivos legais e normativos aplicáveis à companhia, além de regulamentos e códigos internos, inclusive com previsão de procedimentos específicos para proteção do prestador e da confidencialidade da informação; IX - monitorar as atividades de conformidade, do canal de denúncias e de gestão de tratamento de manifestações, incluindo-se infrações de natureza ética; e X - avaliar, monitorar, e recomendar à administração a correção ou aprimoramento das políticas internas da companhia, incluindo a política de transações entre partes relacionadas.

Parágrafo 1º - O Comitê de Auditoria e Riscos deverá ser composto por, no mínimo, 3 (três) membros e, no máximo, 5 (cinco), os quais devem ter experiência profissional ou formação acadêmica compatível com o cargo, preferencialmente na área de contabilidade, auditoria ou no setor de atuação da Companhia, sendo que pelo menos 1 (um) membro deve ter reconhecida experiência profissional em assuntos de contabilidade societária, nos termos da regulamentação editada pela CVM, e todos seus integrantes devem ser independentes, dentre estes, pelo menos 1 (um) deve ser Conselheiro de Administração independente da Companhia, observadas ainda as condições impostas na legislação e na regulação aplicável, nacional ou estrangeira, incluindo o disposto na Sarbanes-Oxley Act e as regras emitidas pela Securities and Exchange Commission ("SEC") e pela Bolsa de Valores de Nova Iorque ("NYSE"). Parágrafo 2º - As características referidas no parágrafo acima poderão ser acumuladas pelo mesmo membro do Comitê de Auditoria e Riscos, sendo permitida ainda a eleição de membros externos que não conselheiros de administração, desde que preenchidos os requisitos de independência.

Parágrafo 3º - No caso de vacância de membro do Comitê de Auditoria e Riscos, o Conselho de Administração elegerá seu sucessor para iniciar novo prazo de mandato.

Parágrafo 4º - O Comitê de Auditoria e Riscos deve informar suas atividades mensalmente ao Conselho de Administração da companhia, sendo que a ata da reunião do conselho de administração, ou a certidão de ata correspondente, deverá ser divulgada para fins de indicação da realização do referido reporte.

Parágrafo 5° - O Comitê de Auditoria e Riscos será dotado de autonomia operacional e orçamento próprio aprovado pelo Conselho de Administração, destinado a cobrir despesas com seu funcionamento. Parágrafo 6° - E vedada a participação, como membros do Comitê de Auditoria e Riscos, de diretores da Companhia, de suas controladas e coligadas.

Artigo 39 - São atribuições do Comitê de Pessoas e Governança:

I - analisar os requisitos de investidura em cargos no Conselho de Administração e na Diretoria Executiva da Companhia, em conformidade com as disposições legais e estatutárias e considerando ainda as regras fixadas em normativos internos que tratem de indicações de administradores. II - auxiliar no planejamento sucessório e indicação de administradores, no processo de avaliação de desempenho, na estratégia de remuneração dos administradores e membros dos comitês de assessoramento e nas propostas, práticas e demais assuntos relativos a gente e governança corporativa.

Artigo 40 - O Comitê de Planejamento e Projetos tem a atribuição de opinar sobre a estratégia empresarial da Companhia, seus planos de negócios, orçamentos, projetos de investimento e operações financeiras.

Artigo 41 - O Comitê de Sustentabilidade tem a atribuição de opinar sobre as práticas e estratégia de sustentabilidade socioambientais e sua aderência aos valores, propósito, negócios e cultura empresarial da AXIA Energia.

CAPÍTULO VII. Da Diretoria Executiva

Artigo 42 - A Diretoria Executiva, cujos membros serão eleitos e destituíveis a qualquer tempo pelo Conselho de Administração, compor-se-á do Presidente e de até 15 (quinze) Diretores Vice-Presidentes Executivos, de natureza estatutária, residentes no País, respeitando-se o mínimo de 3 (três) membros, com prazo de gestão unificado de 2 (dois) anos, sendo permitidas reconducões.

Parágrafo 1º - O Conselho de Administração deverá observar na escolha e eleição dos membros da Diretoria Executiva a sua capacidade profissional, notório conhecimento e especialização nas respectivas áreas de contato e o alinhamento de seu perfil profissional às atribuições do cargo.

Parágrafo 2º - Os membros da Diretoria Executiva exercerão seus cargos em regime de tempo integral e de dedicação exclusiva ao serviço da Companhia, permitido, excepcionalmente, após justificativa e aprovação pelo Conselho de Administração, o exercício concomitante em cargos de administração de subsidiárias e coligadas da Companhia e em conselhos de administração/deliberativos de outras sociedades e associações.

Parágrafo 3º - Não poderá ser eleito para ocupar cargo na Diretoria Executiva quem já tiver completado 65 (sessenta e cinco) anos de idade na data da eleição, exceto em casos excepcionais devidamente justificados e aprovados pelo Conselho de Administração.

Artigo 43 - Os integrantes da Diretoria Executiva não poderão afastarse do exercício do cargo por mais de trinta dias consecutivos ou não, sem licença ou autorização do Conselho de Administração.

Parágrafo 1º - O Presidente e os demais Diretores Vice-Presidentes Executivos farão jus, anualmente, a 30 (trinta) dias de licença remunerada, mediante prévia autorização da Diretoria Executiva, que podem ser acumulados até o máximo de 2 (dois) períodos, sendo vedada sua conversão em espécie e indenização.

Parágrafo 2º - No caso de afastamento temporário, ou gozo de licença, inclusive remunerada, de qualquer dos membros da Diretoria Executiva, o Presidente da Companhia designará o substituto dentre os demais membros do colegiado, competindo-lhe ainda designar seu substituto eventual.

Parágrafo 3º - Vagando definitivamente cargo de Diretor Vice-Presidente Executivo, utilizar-se-á o mesmo critério constante do §2º para designação do substituto temporário, que atuará até a eleição e posse do novo membro, preenchendo-se, assim, o cargo vago, pelo prazo que restava ao substituído.

Parágrafo 4º - No caso de vacância do cargo de Presidente, o Conselho de Administração indicará o substituto temporário, dentre os demais membros da Diretoria Executiva, que atuará até a eleição e posse do novo Presidente.

Artigo 44 - Cabe à Diretoria Executiva e aos seus membros exercer a gestão dos negócios da Companhia, de acordo com a missão, os objetivos, as estratégias e diretrizes fixadas pelo Conselho de Administração.

Parágrafo 1º - O Conselho de Administração poderá delegar atribuições à Diretoria Executiva, ressalvadas aquelas expressamente previstas em lei e observadas as alçadas estabelecidas em tais delegações.

Parágrafo 2º - As atribuições da Diretoria Executiva poderão ser delegadas aos demais órgãos hierárquicos da Companhia, ressalvadas aquelas expressamente previstas na legislação e na regulamentação aplicáveis e observadas os limites previstos nos instrumentos de alçadas da Companhia.

Artigo 45 - Compete à Diretoria Executiva:

I - avaliar e submeter ao Conselho de Administração os assuntos deliberativos de sua alçada, incluindo-se: (a) as bases e diretrizes para a elaboração do plano estratégico, bem como dos programas anuais e planos plurianuais; (b) o plano estratégico, bem como os respectivos planos plurianuais e programas anuais de dispêndios e de investimentos da Companhia com os respectivos projetos; (c) os orçamentos de custeio e de investimentos da Companhia; (d) o resultado de desempenho das atividades da Companhia; (e) as políticas e demais normativos de alçada do Conselho de Administração; II - tomar as providências adequadas à fiel execução das diretrizes e deliberações estabelecidas pelo Conselho de Administração e pela Assembleia Geral e, ressalvadas as hipóteses de submissão

obrigatória ao Conselho de Administração, manifestar-se sobre atos e aprovar contratos de acordo com os normativos internos vigentes definidos pela AXIA Energia que regulam as alçadas de aprovação nas empresas AXIA Energia; III - aprovar as demais políticas das empresas AXIA Energia e normas da AXIA Energia, podendo estendê-las às subsidiárias; IV - elaborar os orçamentos de custeio e de investimentos da AXIA Energia, em consonância com o plano estratégico e com os programas anuais e planos plurianuais de negócios e gestão, e acompanhar sua execução; V - aprovar alterações na estrutura de organização da Companhia e de suas subsidiárias; VI - aprovar a criação e a extinção de Comissões não estatutárias, vinculadas a Diretoria Executiva ou a seus membros, aprovando as respectivas regras de funcionamento, atribuições e limites de competência para atuação; VII - definir seu Regimento Interno e eventuais alterações; VIII - instruir os representantes da Companhia nas Assembleias Gerais das suas controladas e coligadas e nas associações em que a AXIA Energia figure como membro, em conformidade com as diretrizes fixadas pelo Conselho de Administração, bem como com as orientações corporativas aplicáveis; IX - deliberar sobre os assuntos que venham a ser submetidos pelo Presidente ou por qualquer outro Diretor Vice-Presidente Executivo. X - delegar competência aos Diretores Vice-Presidentes Executivos para decidirem, isoladamente, sobre questões incluídas nas atribuições da Diretoria Executiva; XI - delegar poderes a Diretores Vice-Presidentes Executivos e empregados para autorização de despesas, estabelecendo limites e condições; XII - definir a dotação de pessoal das áreas da Companhia; XIII - supervisionar o processo negocial com as entidades sindicais, bem como propor medição e dissídios coletivos de trabalho; XIV - Garantir a implementação do plano estratégico e dos planos plurianuais e programas anuais de dispêndios e de investimentos da Companhia com os respectivos projetos, respeitando os limites orçamentários aprovados; XV - Monitorar a sustentabilidade dos negócios, os riscos estratégicos e respectivas medidas de mitigação, elaborando relatórios gerenciais com indicadores de gestão; XVI - Acompanhar e controlar as atividades das empresas das quais a Companhia participe, ou com as quais esteja associada; XVII - elaborar, em cada exercício, o Relatório da Administração, as demonstrações financeiras, a proposta de distribuição dos dividendos e do pagamento de juros sobre capital próprio e de aplicação dos valores excedentes, para serem submetidos à apreciação do Conselho de Administração, do Conselho Fiscal e do Comitê de Auditoria e Riscos, e ao exame e deliberação da Assembleia Geral; XVIII - aprovar as informações financeiras trimestrais da Companhia; XIX - aprovar a comercialização de direitos provenientes dos resultados de pesquisa, desenvolvimento e inovação das suas subsidiárias, relacionados ao setor energético; XX - estabelecer orientação de voto para todas as empresas subsidiárias da AXIA Energia em Assembleias da Câmara de Comercialização de Energia Elétrica - CCEE; XXI - deliberar sobre a aquisição, alienação ou oneração de bens móveis e imóveis, de acordo com os patamares fixados no normativo de Alçadas das empresas AXIA Energia; XXII - fiscalizar e acompanhar as sociedades empresariais, inclusive as Sociedades de Propósito Específico -SPEs, nas quais detenha participação acionária, no que se refere às práticas de governança, aos resultados apresentados e ao controle, proporcionais à relevância, à materialidade e aos riscos do negócio; XXIII - avaliar os resultados de seus negócios e monitorar a sustentabilidade de suas atividades empresariais, os riscos estratégicos e respectivas medidas de mitigação, elaborando relatórios gerenciais com indicadores de gestão; XXIV - deliberar sobre fazer e aceitar doações com ou sem encargos e outros atos gratuitos razoáveis, observado o disposto no Programa de Integridade das empresas AXIA Energia e no Código de Conduta da AXIA Energia, de acordo com os patamares fixados no normativo de Alçadas das empresas AXIA Energia, e considerando ainda as responsabilidades sociais da Companhia, na forma prevista no parágrafo 4º do artigo 154 da LSA; XXV - aprovar indicações da AXIA Energia para conselheiros fiscais de subsidiárias, sociedades investidas, associações e fundações, além das indicações das subsidiárias para órgãos de administração e fiscais de suas sociedades investidas, associações e fundações, de acordo com a alcada definida em normativos internos elaborados pela AXIA Energia; XXVI - deliberar sobre aditamentos a acordos de acionistas a serem firmados pela AXIA Energia e suas subsidiárias, quando não envolverem aspectos relacionados ao Artigo 118 da LSA; XXVII - deliberar sobre criação e extinção de entidades sem fins lucrativos e sobre o ingresso e saída da AXIA Energia nos quadros associativos dessas entidades, observadas as diretrizes estratégicas fixadas pelo Conselho de Administração; e XXVIII - aprovar a criação, no País e no exterior, de filiais, agências, sucursais e escritórios, observadas as diretrizes estratégicas fixadas pelo Conselho de Administração; e XXIX - definir diretrizes para a emissão e gestão de instrumentos de procuração, sem prejuízo das regras de representação fixadas neste Estatuto Social.

CAPITULO VIII. Das Atribuições do Presidente e dos Diretores Vice-Presidentes Executivos

Artigo 46 - Compete ao Presidente da Companhia, sem prejuízo de outras atividades que lhes forem atribuídas pelo Conselho de Administração:

I - convocar, presidir e coordenar os trabalhos das reuniões da Diretoria Executiva; II - propor ao Conselho de Administração a indicação dos Diretores Vice-Presidentes Executivos e, quando aplicável, dos membros das diretorias das controladas; III - prestar informações ao Conselho de Administração e ao Conselho Fiscal da Companhia; IV - promover a formulação, a gestão e o monitoramento do planejamento estratégico e do dos planos plurianuais e anuais de negócios e gestão da AXIA Energia, bem como supervisionar sua elaboração e execução; e V - coordenar as atividades dos membros da Diretoria Executiva.

Artigo 47 - São atribuições dos demais Diretores Vice-Presidentes Executivos, sem prejuízo de outras atividades que lhes forem atribuídas pelo Conselho de Administração:

I - administrar, supervisionar e avaliar desempenho das atividades das áreas sob sua responsabilidade direta, bem como praticar atos de gestão correlacionados a essas atividades, podendo fixar limites de valor para delegação da prática desses atos, respeitadas as regras corporativas aprovadas pela Diretoria Executiva. II - participar das reuniões da Diretoria Executiva, relatar as propostas de deliberação sob sua gestão e reportar as atividades técnicas e operacionais das subsidiárias integrais e empresas das quais a Companhia participe ou com as quais esteja associada; III - cumprir e fazer cumprir a orientação geral dos negócios da sociedade estabelecida pelo Conselho de Administração na gestão de sua área específica de atuação; IV - designar empregados para missões no exterior; e V - aprovar as admissões, demissões e promoções para cargos de liderança das áreas sob seu reporte direto. Artigo 48 - Ao Diretor Vice-Presidente Executivo a quem for atribuída a função de Relações com Investidores, compete representar a Companhia perante a CVM e demais entidades do mercado de capitais e instituições financeiras, bem como órgãos reguladores de mercado de capitais e bolsas de valores, nacionais e estrangeiros, nas quais a Companhia tenha valores mobiliários admitidos à negociação, além de fazer cumprir as normas regulamentares aplicáveis à Companhia no tocante aos registros mantidos junto à CVM e junto aos órgãos reguladores e bolsas de valores nas quais a Companhia tenha valores mobiliários admitidos à negociação.

Artigo 49 - Ressalvadas as hipóteses previstas nos parágrafos deste Artigo, a representação da Companhia, ativa e passivamente, em juízo ou fora dele, perante quaisquer terceiros, inclusive autoridades, entidades reguladoras e o público em geral, bem como na movimentação de recursos financeiros, celebração de contratos, instrumentos e demais documentos que importem em obrigações para a Companhia, somente será considerada válida e vinculante quando praticada por ato ou assinatura:

I - do Presidente da Companhia, em conjunto com 1 (um) Diretor Vice-Presidente Executivo; II - de 2 (dois) Diretores Vice-Presidentes Executivos, em conjunto; III - de 2 (dois) procuradores com poderes específicos, em conjunto; ou IV - do Presidente da Companhia ou de qualquer Diretor Vice-Presidente Executivo, em conjunto com 1 (um) procurador com poderes específicos.

Parágrafo 1º - À Companhia poderá ser representada isoladamente pelo Presidente da Companhia, por qualquer Diretor Vice-Presidente Executivo, ou por procurador com poderes específicos, exclusivamente para a prática dos seguintes atos:

I - representação da Companhia em juízo, ativa ou passivamente, com poderes ad judicia, incluindo et extra, exceto para a prática de atos que importem renúncia de direitos da Companhia; II - representação da Companhia em Assembleias Gerais, Reuniões de Sócios, ou equivalentes, de sociedades, consórcios e outras entidades das quais participe a Companhia; ou III - prática de atos de mera rotina administrativa, inclusive aqueles realizados fora da sede social, perante órgãos de qualquer esfera de governo, alfândega, concessionárias de serviço público, órgãos reguladores, repartições públicas, juntas comerciais, Justiça do Trabalho, INSS, FGTS e outras entidades com propósito de atuação similar; IV - representação da Companhia para a celebração de memorandos de entendimento, cartas de intenções, acordos de confidencialidade e outros instrumentos de natureza preliminar ou exploratória, desde que tais instrumentos não importem na assunção de obrigações financeiras pela Companhia perante terceiros, nem estabeleçam compromisso vinculante quanto à realização de operações ou contratos futuros que impliquem desembolso de recursos da Companhia; V - representação da Companhia em atos e negócios jurídicos em casos expressamente fixados pela Diretoria Executiva, nos termos do artigo 45, inciso XXIX, deste Estatuto Social.

Parágrafo 2º - Para os fins do inciso III do Parágrafo 1º do Artigo 49, consideram-se atos de mera rotina administrativa aqueles que não importem em assunção e/ou desoneração de obrigações pela Companhia perante terceiros, incluindo, mas não se limitando, à assinatura de correspondências, declarações, notificações, cartas, ofícios, requerimentos e demais documentos de natureza não vinculativa.

Artigo 50 - As procurações serão sempre outorgadas ou revogadas por 2 (dois) membros da Diretoria Executiva, que definirão expressamente a extensão dos poderes delegados ao procurador, devendo conter prazo determinado de vigência, excetuadas as procurações outorgadas para fins de representação ad judicia, incluindo et extra, e para a representação em processos administrativos e judiciais, que poderão ser outorgados por prazo indeterminado. CAPITULO IX, De Conselho Fiscal

Artigo 51 - O Conselho Fiscal, de funcionamento permanente, compor-se-á de 5 (cinco) membros e respectivos suplentes, eleitos pela Assembleia Geral, todos residentes no País, que exercerão seus cargos até a primeira assembleia geral ordinária que se realizar após a sua eleição, e poderão ser reeleitos, observados os requisitos e impedimentos fixados na legislação, neste Estatuto e, naquilo que lhe for aplicável, nos normativos internos da Companhia que disponham sobre indicações de administradores e conselheiros fiscais.

Parágrafo 1º - Os titulares de ações preferenciais sem direito a voto, ou com voto restrito, terão direito de eleger, em votação em separado, 1 (um) membro e respectivo suplente.

Parágrafo 2º - A União, em representação do Grupo de Acionistas da União, terá o direito de eleger, por meio de votação em separado, 1 (um) membro e respectivo suplente, nos termos estabelecidos no Capítulo IV deste Estatuto Social, caso e enquanto sejam atendidas as condições lá estabelecidas.

Parágrafo 3º - Em caso de vacância, renúncia, impedimento ou ausência injustificada a 2 (duas) reuniões consecutivas, ou três intercaladas, nas últimas 12 (doze) reuniões, será o membro do Conselho Fiscal substituído, até o término do prazo de atuação, pelo respectivo suplente.

Parágrafo 4° - Os membros do Conselho Fiscal serão investidos nos seus cargos mediante a assinatura de termo de posse no livro de atas e pareceres do Conselho Fiscal, ocasião na qual manifestarão adesão e compromisso de atendimento ao Código de Conduta da AXIA Energia e aos demais normativos internos emitidos pela Companhia.

Parágrafo 5º - Aplicar-se-ão aos membros do Conselho Fiscal as vedações, impedimentos e demais disposições retratadas nos Parágrafos 1º ao 4º do Artigo 28 deste Estatuto Social.

Artigo 52 - A remuneração dos membros do Conselho Fiscal, além do reembolso obrigatório das despesas de locomoção, alimentação e estada necessárias ao desempenho da função, será fixada anualmente pela Assembleia Geral, observado o limite mínimo estabelecido na LSA. Artigo 53 - Compete ao Conselho Fiscal, sem prejuízo de outras atribuições que lhe sejam conferidas em virtude de disposição legal ou por determinação da Assembleia Geral:

I - fiscalizar, por qualquer de seus membros, os atos dos administradores e verificar o cumprimento dos seus deveres legais e estatutários; II - opinar sobre o relatório anual da administração, fazendo constar do seu parecer as informações complementares que julgar necessárias ou úteis à deliberação da Assembleia Geral; III - opinar sobre as propostas dos administradores, a serem submetidas à Assembleia Geral, relativas à modificação do capital social, emissão de debêntures ou bônus de subscrição, planos de investimentos ou orçamentos de capital, distribuição de dividendos, transformação, incorporação, fusão ou cisão da Companhia; IV - denunciar, por qualquer de seus membros, aos órgãos de administração e, se estes não tomarem as providências necessárias para proteção dos interesses da Companhia, à Assembleia Geral, os erros, fraudes ou crimes que descobrirem, e sugerir providências úteis à Companhia; V - convocar a Assembleia Geral Ordinária se os administradores retardarem por mais de um mês essa convocação, e a Extraordinária sempre que ocorrerem motivos graves ou urgentes, incluindo na pauta das assembleias as matérias que considerarem necessárias; VI - analisar, pelo menos trimestralmente, o balancete e demais demonstrações financeiras elaboradas periodicamente pela Diretoria Executiva; VII - examinar as demonstrações financeiras do exercício social e sobre elas opinar; VIII - aprovar seu Regimento Interno e eventuais alterações; IX - acompanhar a execução patrimonial, financeira e orçamentária, podendo examinar livros, quaisquer outros documentos e requisitar informações; e X - exercer as atribuições dos incisos I a VIII durante eventual liquidação da Companhia.

Parágrafo único - Os membros do Conselho Fiscal participarão, obrigatoriamente, das reuniões do Conselho de Administração em que devam ser apreciadas as matérias referidas nos incisos II, III e VII deste Artigo.

Artigo 54 - O Conselho Fiscal reunir-se-á, ordinariamente, uma vez por mês, e, extraordinariamente, sempre que convocado, nos termos de seu Regimento Interno.

Parágrafo único - Cabe ao Conselho Fiscal a eleição de seu Presidente, nos termos de seu Regimento Interno.

CAPÍTULO X. Das funções de Auditoria Interna, Integridade, Compliance, Controle Interno, Riscos Corporativos e Tratamento de Manifestações

Artigo 55 - A Companhia disporá de uma Auditoria Interna, vinculada diretamente ao Conselho de Administração, cujas atividades são reportadas diretamente ao Conselho de Administração, ou por meio do Comitê de Auditoria e Riscos.

Parágrafo 1º - A Auditoria Interna será responsável por prover avaliação sobre a eficácia dos processos da Companhia, bem como assessoramento ao Conselho de Administração, ao Comitê de Auditoria e Riscos, à Diretoria Executiva e ao Conselho Fiscal.

Parágrafo 2º - O titular da Auditoria Interna será nomeado e destituído pelo Conselho de Administração.

Artigo 56 - A Companhia disporá de área com responsabilidade para desempenhar funções de Integridade, Compliance, Controles Internos, Riscos Corporativos e Tratamento de Manifestações, observando-se qualificações e independência nos termos da legislação vigente.

CAPITULO XI. Do Exercício Social e Demonstrações Financeiras Artigo 57 - O exercício social coincidirá com o ano civil, iniciando-se em 1º de janeiro e encerrando-se em 31 de dezembro de cada ano, e obedecerá às disposições do presente Estatuto e da legislação aplicável.

Parágrafo 1º - Em cada exercício, será obrigatória a distribuição de dividendo não inferior a 25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido, ajustado nos termos da Lei, observadas as regras da Política de Distribuição de Dividendos da Companhia.

Parágrafo 2º - O valor dos juros, pagos ou creditados, a título de juros sobre o capital próprio, nos termos do Artigo 9º, § 7º, da Lei nº 9.249, de 1995, e da legislação e regulamentação pertinente, poderá ser imputado aos titulares de ações ordinárias e ao dividendo anual mínimo das ações preferenciais, integrando tal valor ao montante dos dividendos distribuídos pela AXIA Energia para todos os efeitos legais. Artigo 58 - Depois de constituída a reserva legal, a destinação da parcela remanescente do lucro líquido apurado ao fim de cada exercício social será, por proposta da Administração, submetida à deliberação da Assembleia Geral, observada a seguinte destinação:

I - no mínimo 25% (vinte e cinco por cento) do saldo do lucro líquido do exercício, obtido após a dedução da reserva legal de que trata o caput deste artigo, será distribuído a título de dividendo a todos os acionistas da Companhia, nos termos do parágrafo 1º do Artigo 57; II - até 75% (setenta e cinco por cento) do lucro líquido do exercício será destinado à reserva para investimentos, com a finalidade de assegurar a manutenção e o desenvolvimento das atividades que compõem o objeto social da Companhia, cujo saldo acumulado não poderá exceder a 75% (setenta e cinco por cento) do capital social integralizado.

Artigo 59 - O Conselho de Administração, por proposta da Diretoria Executiva, poderá determinar o levantamento de balanços em períodos inferiores ao período anual e declarar dividendos ou juros sobre capital próprio à conta do lucro apurado nesses balanços, bem como declarálos à conta de lucros acumulados ou de reservas de lucros existentes no último balanço anual ou intermediário.

Artigo 60 - Os dividendos e os juros sobre capital próprio serão pagos nas épocas e locais indicados pela Diretoria Executiva, revertendo a favor da AXIA Energia os que não forem reclamados dentro de 3 (três) anos após a data do início do pagamento.

CAPÍTULO XII. Disposições Transitorias: Condições Resolutiva Artigo 61 - A reforma estatutária aprovada na Assembleia Geral Extraordinária havida em 26 de fevereiro de 2025, referente especificamente aos dispositivos que tratam de requisitos e impedimentos à investidura contidos no artigo 22, §1º, incisos IV e V do §2º, §3º e §4º, e artigo 43, §4º, produzirá efeitos a partir de, e nele inclusive, o processo de indicação e eleição de conselheiros para a Assembleia Geral Ordinária de 2025.

Artigo 62 - A reforma estatutária aprovada na Assembleia Geral Extraordinária havida em 26 de fevereiro de 2025, referente especificamente ao artigo 28, caput, que trata do aumento do número de membros do Conselho de Administração, produzirá efeitos a partir de, e nele inclusive, o processo de indicação e eleição de conselheiros para a Assembleia Geral Ordinária de 2025.

Artigo 63 - As alterações ao Estatuto Social da Companhia aprovadas na Assembleia da Conciliação, quais sejam, a inclusão dos novos artigos 20 a 25, bem como as alterações ao Artigo 34 (renumerado), caput e parágrafo primeiro, e ao parágrafo segundo do Artigo 49 (renumerado) possuem como condição suspensiva de eficácia, nos termos do artigo 125 da Lei nº 10.406, de 10 de janeiro de 2002, a homologação do Termo de Conciliação pelo Supremo Tribunal Federal, ressalvado o disposto na Cláusula Quarta do Termo de Conciliação.

Parágrafo Único - Caso as condições de eficácia tratadas no Termo de Conciliação relacionadas à sua homologação pelo Supremo Tribunal Federal não venham a se materializar, nos termos e condições ali pactuados, ocorrerá a vacância imediata do cargo ocupado por um dos três candidatos eleitos em separado pela União, conforme previamente definido na proposta de administração da Assembleia Geral Ordinária realizada durante o exercício social de 2025, cabendo ao Conselho de Administração convocar assembleia geral apenas para a eleição de seu substituto.

JUCERJA nº 7769929 em 13/05/2026.

- Sistema financeiro - Master liquidado

EUA pedem informações à empresa que recebeu quase R\$ 3 bi do Master

OWS deve fornecer detalhes sobre dinheiro enviado por banco de Daniel Vorcaro; procurada, defesa não comentou

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

CRISTIANE BARBIERI

A Justiça dos EUA pediu informações detalhadas à One World Services (OWS), plataforma de negociação de criptoativos para a qual o Banco Master enviou US\$ 531 milhões (cerca de R\$ 2,8 bilhões) entre 2018 e 2021. Nesse período, o Master ainda se chamava Banco Máxima, mas já era controlado por Daniel Vorcaro.

Procurada, a defesa de Daniel Vorcaro afirmou que não comentaria.

O juiz Scott M. Grossman, do Tribunal de Falências do Distrito Sul da Flórida, atendeu a pedido do liquidante do banco, que listou 16 exigências formais relativas a informações para o período que abrange de 2018 até agora.

Entre elas, contratos entre a OWS e as pessoas elencadas no processo (Daniel Vorcaro e seu grupo), documentos relacionados a serviços prestados e estruturas de governança. Também bens do grupo custodiados ou geridos pela plataforma, empresas de fachada utilizadas, transferências e origem dos recursos. Figuram no pedido ainda trocas de mensagens.

PARAÍSO FISCAL. Com essa medida, a investigação atrás do dinheiro desviado pelo Master se amplia e chega a Delaware, onde está a sede da OWS. Delaware, porém, é considerado um dos maiores paraísois fiscais onshore (internos) do mundo e é um dos locais mais difíceis para se conseguir informações sobre bens e beneficiários de empresas.

Uma decisão do Departamento do Tesouro dos EUA, proferida em agosto, isentou de forma definitiva e permanente todas as empresas domésticas e cidadãos americanos de reportar beneficiários finais de ativos registrados naquele Estado.

O liquidante do Master pretende, no entanto, além de rastrear o dinheiro, descobrir se os recursos enviados à OWS eram do Master ou se pertenciam a seus clientes.

Isso porque a OWS é uma antiga conhecida tanto da Polícia Federal quanto da Justiça e do Congresso brasileiros. A empresa foi um dos alvos da Operação Colossus, deflagrada em setembro de 2022. As

Para lembrar

Banco foi liquidado pelo BC no ano passado

- Expansão

Sob o comando de Daniel Vorcaro, o banco cresceu rapidamente com captação de recursos por meio de CDBs de alta remuneração e operações com ativos de maior risco e menor liquidez

- Negociação com o BRB Em março de 2025, o Banco de Brasília (BRB) anunciou a compra de 58% do Master, em uma operação estimada em R\$ 3,5 bilhões. O Banco Central, porém, vetou a operação em setembro

● Fictor

Em 17 de novembro de 2025, surgiu uma nova proposta para a aquisição do Master, pelo grupo Fictor e investidores dos Emirados Árabes

- Compliance Zero

No mesmo dia, a Polícia Federal deflagrou a operação para investigar suspeitas de fraudes financeiras, emissão de créditos falsos, lavagem de dinheiro e gestão fraudulenta.

Vorcaro foi preso quando se preparava para deixar o País. Ele foi solto dias depois

- Liquidação do Master Em 18 de novembro de 2025, o Banco Central decretou a liquidação extrajudicial do Banco Master e de outras empresas do conglomerado. O caso passou a representar uma das maiores operações de ressarcimento da história do FGC. Cerca de 800 mil credores tinham valores a receber

- Nova prisão

Vorcaro voltou a ser preso em uma fase posterior da investigação, que ampliou as suspeitas para além das fraudes financeiras, incluindo lavagem de dinheiro, corrupção e interferência nas investigações

- Ataques

Neste ano, a PF abriu nova frente para investigar uma suposta estrutura de ataques nas redes sociais contra a credibilidade do Banco Central, além de possíveis ameaças a jornalistas, obtenção ilegal de informações e interferência nas investigações. Vorcaro nega corrupção e vazamentos de informações do Banco Central e manifestou interesse em fazer uma delação premiada investigações identificaram que a OWS Brasil movimentou mais de R\$ 6 bilhões em criptomoedas e teria facilitado a lavagem de dinheiro de facções criminosas (como o PCC) e do Hezbollah por meio do envio de divisas para a One World Services nos EUA.

Procurada, a OWS Brasil não respondeu ao pedido de entrevistas.

Diferentemente de corretoras tradicionais abertas ao público, a OWS atua na venda direta e de alta quantia de criptoativos para clientes e operadores específicos, o que dispensa intermediários e dificulta o rastreamento.

Em 2023, a CPI das Pirâmides Financeiras na Câmara dos Deputados convocou gestores da OWS para prestarem esclarecimentos sobre o envolvimento da empresa no mercado paralelo de criptoativos.

Apesar de as investigações em torno da família Froes, fundadora da OWS continuarem, o corretor Dante Felipini (conhecido como “Criptoboy”), apontado como um dos principais clientes e parceiros da OWS que utilizavam a plataforma para ocultar recursos, foi detido e condenado em 2025 a 17 anos de prisão por lavagem de dinheiro e associação criminosa.

O Master teria participado desse esquema, e as informações podem provar que as contas da OWS mantidas no banco foram abastecidas com remessas cambiais bilionárias para a compra de criptoativos no exterior, burlando normas de conformidade e controle.

NEGÓCIOS

Minérios Nova corrida

Países recorrem ao Brasil por terras raras e acirram disputa com a China

__ Aumento de pedidos de pesquisa por empresas estrangeiras estimula esforços para acelerar as aprovações de licença; crescem também as preocupações ambientais

Serra Verde, com instalações em Goiás, é o único produtor comercial de terras raras no Brasil

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

WASHINGTON

Na corrida global pelas terras raras, minerais essenciais para a produção de telefones celulares, veículos elétricos e equipamentos de energia renovável, o Brasil desponta como alternativa ao domínio da China, especialmente para Estados Unidos e Austrália. A conclusão é de uma análise dos registros de mineração realizada pela Associated Press em parceria com a Repórter Brasil. O movimento pode impulsionar a economia brasileira. O País possui a segunda maior reserva conhecida de terras raras do mundo, atrás apenas da China.

O capital estrangeiro já avança sobre o setor. Das 2.727 solicitações de pesquisa de terras raras registradas no Brasil, 42% foram feitas por subsidiárias de mineradoras estrangeiras ou empresas com participação de capital externo. Entre as 20 companhias com mais pedidos, 11 têm investimento estrangeiro, principalmente da Austrália, dos Estados Unidos e do Canadá.

A análise examinou os registros da Agência Nacional de

Saiba mais

Terras raras são um grupo de 17 elementos químicos encontrados em abundância em vários países. A maior parte concentrada na China e no Brasil, que tem a segunda maior reserva desses minerais do mundo, segundo o Ministério de Minas e Energia (MME), o que representa 25% da área explorável em todo o planeta. Esse material é usado em produtos que vão desde smartphones até a indústria aeroespacial.

Mineração (ANM) até junho. Mais de 86% dos pedidos de pesquisa foram apresentados nos últimos três anos, incluindo 268 apenas no primeiro semestre de 2026.

A expansão da atividade, porém, também aumenta as preocupações ambientais. Parte dos projetos pode ficar próxima de áreas de preservação na Amazônia, e comunidades indígenas já manifestam preocupação com os possíveis impactos.

A corrida pelas terras raras também adiciona um componente geopolítico às relações do Brasil com seus dois principais parceiros comerciais. Enquanto os Estados Unidos buscam reduzir a dependência da China, o governo brasileiro tenta atrair investimentos sem se alinhar à disputa entre as duas potências.

A China possui cerca de 44 milhões de toneladas de reservas de terras raras, ante aproximadamente 21 milhões de toneladas no Brasil, segundo estimativas dos serviços geológicos dos dois países.

"As terras raras do Brasil são significativas não apenas pelo tamanho das reservas", afirma Robert Muggah, cofundador do Instituto Igarapé. "Elas estão na interseção do nacionalismo de recursos, da demanda da transição energética, da diversificação das cadeias de suprimentos ocidentais e da competição com o domínio chinês."

A análise da AP e da Repórter Brasil identificou uma onda de investimentos americanos após a China restringir, no ano passado, as exportações de terras raras em resposta às tarifas impostas pelos Estados Unidos. Entre os movimentos está a aquisição da Serra Verde, único produtor comercial de terras raras do Brasil, por uma empresa com participação do governo americano.

RISCOS AMBIENTAIS. A mineração de terras raras pode causar impactos ambientais relevantes. Dependendo do minério e do processo utilizado, a atividade pode gerar resíduos radioativos e liberar substâncias tóxicas. Também há riscos de desmatamento e contaminação de rios e lagos.

O caminho entre a autorização para pesquisa e a produção comercial pode levar de cinco a dez anos. As empresas precisam apresentar estudos técnicos à ANM e obter licenças ambientais. Projetos que afetem territórios indígenas também estão sujeitos à consulta das comunidades.

PEDIDOS. Austrália, Estados Unidos e Canadá dispõem de mecanismos de financiamento que ajudam a reduzir os riscos de um setor no qual poucos projetos de pesquisa se transformam em minas comercialmente viáveis, afirma Julio

Nery, diretor de assuntos de mineração do Instituto Brasileiro de Mineração (Ibram).

As empresas australianas lideram o número de solicitações de pesquisa no Brasil, com 695 pedidos. Quase um terço foi apresentado pela Borborema Recursos Minerais, subsidiária da Brazilian Rare Earths. As empresas americanas aparecem em segundo lu-

Proporções A China possui 44 milhões de toneladas de reservas de terras raras; o Brasil, 21 milhões de toneladas

gar, com 347 solicitações. A Alpha Minerals Brazil, controlada pela Rare Earth Americas Inc., respondeu sozinha por 181 pedidos.

Outros grandes interessados incluem a Mineração Apollo, parcialmente controlada pela Atlas Lithium, e a Aclara, que inaugurou uma planta-piloto de separação de terras ra- ras na Virgínia e planeja construir uma unidade comercial em Louisiana.

RECURSOS. Em fevereiro, a Serra Verde obteve um pacote de financiamento de US\$ 565 milhões da Corporação Financeira de Desenvolvimento Internacional dos Estados Unidos. Em abril, a USA Rare Earth anunciou um acordo para adquirir a Serra Verde por cerca de US\$ 2,8 bilhões. A operação ocorreu três meses depois de o Departamento de Comércio americano anunciar planos para oferecer até US\$ 1,6 bilhão em apoio à empresa.

A Serra Verde é o único produtor fora da Ásia com capacidade para fornecer todos os quatro elementos magnéticos de terras raras – neodímio, praseodímio, disfrósio e térbio – essenciais para as indústrias automotiva, médica, de energia renovável, eletrônica, robótica, de defesa e aeroespacial. ● AP

Estatal Reestruturação

Governo inclui R\$ 6 bilhões aos Correios no PLOA

BRASÍLIA

O governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) anunciou ontem que vai incluir no Projeto de Lei Orçamentária Anual (PLOA) de 2027 um aporte de R\$ 6 bilhões no caixa dos Correios.

De acordo com nota divulgada pelos ministros Bruno Moretti (Planejamento e Orçamento), Esther Dweck (Gestão e Inovação) e Frederico Si queira (Comunicações), a cifra dará estabilidade para a negociação de dívidas, além de permitir a condução do plano de reestruturação da estatal. O PLOA deve ser enviado pelo governo ao Congresso Nacional hoje.

No comunicado, os ministros disseram que acompanham o plano de reestruturação e que os Correios tomaram medidas para reduzir despesas. Os custos dos serviços dos Correios somaram R\$ 7,6 bilhões no primeiro semestre, 4% abaixo do orçado para este período. ● GABRIEL DE SOUSA

Banco Andbank (Brasil) S.A.

Demonstrações Financeiras - Referentes ao Exercício e Semestre findos em 31 de dezembro de 2025 (Em milhares de Reais, exceto o lucro/(prejuízo) por ação)

Relatório da Administração

Senhores acionistas, investidores e demais partes interessadas, em cumprimento às disposições legais e estatutárias, a Administração do Banco Andbank (Brasil) S.A submete à apreciação de V.Sas. as demonstrações financeiras relativas ao semestre e exercício findos em 31 de dezembro de 2025. Desempenho nos Negócios: Evolução do Balanço Patrimonial e dos Resultados: O exercício de 2025 foi marcado pela consolidação da estratégia de crescimento do Banco, com forte expansão da carteira de crédito, aumento das captações, crescimento dos ativos totais e retorno à lucratividade. Em paralelo, a Instituição avançou na implementação dos requerimentos regulatórios relacionados à Resolução CMN nº 4.966/21, reforçando suas práticas de gestão de riscos, governança e controles internos. Durante 2025, o Banco manteve seu foco na expansão das operações de crédito e na ampliação da base de captação, preservando elevados padrões de governança, liquidez e gestão prudencial. Esse crescimento ocorreu em um ambiente desafiador, caracterizado por elevados níveis de taxas de juros, maior seletividade na concessão de crédito e permanência de pressões sobre o custo de funding do sistema financeiro. Ainda assim, a Instituição conseguiu ampliar sua geração de receitas e fortalecer sua posição competitiva. Os ativos totais alcançaram R\$ 3,9 bilhões em 31 de dezembro de 2025, frente a R\$ 2,8 bilhões em 31 de dezembro de 2024, representando crescimento de aproximadamente 39,3%. A carteira de crédito atingiu R\$ 2,9 bilhões, crescimento de aproximadamente 76,6% em relação aos R\$ 1,6 bilhão registrados em dezembro de 2024. As receitas da intermediação financeira totalizaram R\$ 730 milhões em 2025, crescimento de 66,7% em relação aos R\$ 438 milhões registrados em 2024. Esse crescimento foi impulsionado principalmente pelas operações de crédito, cujas receitas passaram de R\$ 433 milhões para R\$ 587 milhões, representando aumento de aproximadamente 35,4%. As despesas da intermediação financeira aumentaram para R\$ 586 milhões, frente a R\$ 307 milhões em

Balanço patrimonial		Dezembro
Ativo	Nota	2025
Disponibilidades	3	2.448
Relações interfinanceiras	5	532
Instrumentos financeiros		3.749.890
Aplicações interfinanceiras de liquidez	3	338.983
Títulos e valores mobiliários	4 a.	625.291
Derivativos	4 c.	90.258
Carteira de Crédito	6	2.893.090
(Provisões para perdas associadas ao risco de crédito)	7	(197.732)
Outros créditos		159.316
Rendas a receber	8 a.	38.064
Ativo fiscal corrente		14.963
Ativo fiscal diferido	9	97.597
Diversos	8 b.	8.692
Outros valores e bens	10	24.731
Outros valores e bens		1.928
Despesas antecipadas		22.803
Imobilizado de uso	11 a.	2.366
Outras imobilizações de uso		12.321
(Depreciações acumuladas)		(9.955)
Intangível	11 c.	7.031
Ativos intangíveis		8.251
(Amortizações acumuladas)		(1.220)
Total do ativo		3.946.314
		Dezembro
Passivo e patrimônio líquido	Nota	2025
Instrumentos financeiros		3.671.175
Depósitos	12	3.016.612
Depósitos à vista		45.110
Depósitos a prazo		2.971.502
Operações compromissadas		34.979
Recursos de aceites e emissão de títulos	12d.	550.866
Derivativos		68.718
Outras obrigações		30.525
Negociação e intermediação de valores	13 c.	2.409
Obrigações fiscais	13 a.	4.198
Diversas	13 b.	21.490
Provisões	14	2.428
Patrimônio líquido	16	244.614
Capital	16.a	408.074
Reserva de capital	16.b	1.890
Outros resultados abrangentes	16.d	11
Prejuízos acumulados		(165.361)
Total do passivo e do patrimônio líquido		3.946.314
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Notas explicativas às demonstrações financeiras

Notas explicativas as demonstrações financeiras 1. Contexto operacional: O grupo Andbank possui presença global, vasta experiência em mercados emergentes e investe constantemente em inovação tecnológica para disponibilizar aos seus clientes as melhores e mais rápidas soluções, com isso o Banco Andbank entende que existe uma oportunidade no mercado de Private Bank a ser explorada e pretende investir nesse segmento no curto e longo prazo. O Banco atua na distribuição de fundos de investimento por conta e ordem, intermediação de títulos e valores mobiliários, realização de operações estruturadas e de mercado de capitais, operações de carteira proprietária e prestação de serviços de registro de operações, custódia, entre outros. O Banco passou por um processo de transformação, implantando um novo modelo de Private Bankers no Brasil. As principais áreas de transformação foram o Back e Front Office, com a criação de um novo portal para nossos clientes, o que, aliado a investimentos realizados no departamento comercial, permitiram ao Banco uma forte expansão dos recursos sob gestão. O Banco busca por novas parcerias para elevação de sua base de clientes e, consequentemente, a elevação de seu faturamento. O Banco conta ainda com o compromisso e a capacidade do Controlador em realizar aportes caso as ações não apresentem os resultados esperados. Em 06 de julho de 2022, Banco Andbank Brasil S.A. ("Banco Andbank"), Andbank DTVM Ltda. ("Andbank DTVM"), sua controladora, Andorra Banc Agrícol Reig S.A. ("Andorra Banc") e, do outro lado, Creditas Financial Solutions, LLC ("Creditas LLC") firmaram contrato de compra e venda de ações. Os principais eventos desse contrato foram os seguintes: a) Transferência do controle acionário do Banco Andbank para Creditas LLC, mediante a entrega de ações da Creditas Financial Solutions Ltda. ao Andorra Banc; b) Opção de venda detida pela Creditas LLC de 100% das quotas da Andbank DTVM à Andorra Banc que, se não exercida, dará a opção de compra por Andorra Banc de 75% das quotas da Andbank DTVM; c) Reestruturação societária para transferência do business de private banking do Banco Andbank à Andbank DTVM; e d) Prestação de serviço entre Andbank DTVM e o Grupo Creditas no Brasil. O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE), publicou no Diário Oficial da União, sua aprovação da operação em 15 de agosto de 2022. Em 06 de julho de 2022 foi celebrado também contrato comercial entre Banco Andbank e Creditas Soluções Financeiras Ltda. ("Creditas Soluções Financeiras"), estabelecendo (i) serviços de indicação de operações de cessão de créditos originados pelo Grupo Creditas e (ii) a prestação de serviço pela Creditas Soluções Financeiras para a cobrança dos direitos creditórios que forem adquiridos pelo Banco Andbank. No exercício de 2025, foram adquiridos R\$ 1.263.667 em contratos de crédito sem coobrigação nas modalidades empréstimo pessoal com garantia de veículos, empréstimo pessoal consignado e financiamento de veículos. Esse valor incluí 10% de prêmio pago sobre o valor presente dos contratos adquiridos, que vem sendo reconhecidos na adequada conta de resultado em função do prazo remanescente da operação, conforme previsto no contrato comercial. Em 28 de outubro de 2022, o Conselho de Administração da AFA ("Autoritat Financera Andorrana") concedeu autorização prévia sem oposição para a realização da venda do Banco Andbank (Brasil) S.A. e da Andbank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Em 16 de julho de 2025, o Banco Central do Brasil autorizou a transferência do controle societário para a Creditas Holding Financeira Ltda. Em 29 de agosto de 2025, o Banco Andbank protocolou junto ao Banco Central do Brasil,

2024, refletindo o maior custo de captação e o aumento das provisões para perdas associadas ao risco de crédito, face principalmente a implementação da Resolução CMN nº 4.966/21. Como consequência, o resultado da intermediação financeira alcançou R\$ 144 milhões, superando os R\$ 131 milhões registrados em 2024. O Banco encerrou o exercício de 2025 com lucro líquido de R\$ 19,5 milhões, ante um prejuízo de R\$ 32,7 milhões registrado em 2024. A melhora do resultado decorreu principalmente: • do aumento do volume de operações de crédito; • da expansão da base de clientes e ativos administrados; • do reconhecimento de créditos tributários e efeitos fiscais ocorridos no exercício. Crescimento dos ativos sob gestão e custódia: Outra conquista importante no período foi o crescimento expressivo dos ativos sob gestão e custódia (AuM). O Banco apresentou expansão acelerada no volume de recursos de terceiros administrados e custodiados. Ao final do exercício de 2025, os ativos sob gestão atingiram seu maior nível histórico, indicando aumento da confiança dos clientes e investidores nos serviços de gestão de patrimônio oferecidos. Esse desempenho em AuM decorre de uma estratégia bem-sucedida de ampliação da base de clientes de alta renda e institucionais, aliada a performance consistente dos fundos e carteiras administradas. Durante o último ano e meio, o Banco lançou novos produtos de investimento e fortaleceu a equipe de gestão de recursos, o que contribuiu para atrair novos aportes e fidelizar clientes existentes. Processo de transferência de controle do Banco Andbank (Brasil) S.A. Em 06 de julho de 2022, Banco Andbank Brasil S.A. ("Banco Andbank"), Andbank DTVM Ltda. ("Andbank DTVM"), sua controladora, Andorra Banc Agricol Reig S.A. ("Andorra Banc") e, do outro lado, Creditas Financial Solutions, LLC ("Creditas LLC") firmaram contrato de compra e venda de ações. Em 23 de julho de 2025, o Banco Central do Brasil comunicou a Administração do Banco Andbank, que em sessão realizada em 16 de julho de 2025, foi autorizada a transferência do controle

Demonstração do resultado		2o semestre	Dezembro
	Nota	2025	2025
Receitas da intermediação financeira		417.498	730.426
Operações de crédito	17	333.596	586.889
Resultado com títulos e valores mobiliários, instrumentos financeiros derivativos e aplicaçõesinterfinanceiras de liquidez	4 d.	83.157	149.352
Resultado de Operações de Câmbio		859	1.122
Operações de venda ou de transferência de ativos financeiros		(114)	(6.937)
Despesas da intermediação financeira		(372.931)	(586.347)
Operações de captação no mercado		(221.682)	(374.605)
Constituição de provisões para perdas associadas ao risco de crédito	7b.	(151.249)	(211.742)
Resultado da intermediação financeira		44.567	144.079
Outras receitas/despesas operacionais		(100.644)	(195.615)
Receitas de prestação de serviços	18	18.713	26.037
Despesas de pessoal	19	(28.516)	(57.421)
Outras despesas administrativas	20	(56.620)	(105.836)
Despesas tributárias		(11.776)	(20.818)
Resultado de investimentos em controladas	24	(76)	299
Outras receitas operacionais	21	6.269	10.147
Provisões fiscais, cíveis e trabalhistas	22	(1.799)	(1.690)
Outras despesas operacionais	22	(26.839)	(46.333)
Resultado operacional		(56.077)	(51.536)
Resultado não operacional		(7.743)	(7.731)
Resultado antes da tributação sobre o resultado		(63.820)	(59.267)
Imposto de renda e contribuição social		1.170	80.862
Imposto de renda e contribuição social diferidos	23	(2.142)	81.103
Imposto de renda	23	1.850	(123)
Contribuição social	23	1.462	(118)
Participação nos lucros e resultados		(2.073)	(2.073)
Lucro/(prejuízo) do semestre/exercício		(64.723)	19.522
Quantidade de ações ordinárias	16.a	1.140.774.792	1.140.774.792
Lucro/(prejuízo) por ação - R$		(0,05674)	0,01711
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Demonstração dos resultados abrangentes	2o semestre	Dezembro
	2025	2025
Lucro/(prejuízo) do semestre/exercício	(64.723)	19.522
Ajuste de avaliação patrimonial de operações classificadas como Vjora	(7)	241
Resultado abrangente total	(64.730)	19.763

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

processo de reestruturação societária, com a cisão parcial de certos ativos e passivos que será vertida para as entidades Andbank Holding Ltda. e Andbank Wealth Participações Ltda. Em 28 de novembro de 2025 foi publicado no Diário Oficial da União a aprovação do Banco Central do Brasil referente ao processo de cisão parcial do Banco Andbank, que resultou na transferência do investimento e do controle na Andbank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. para a Andbank Holding Ltda, e a versão de parcelas cindidas à Andbank Wealth Participações Ltda. Em consequência da cisão o Capital Social do Banco foi reduzido de R\$ 517 milhões para R\$ 408 milhões. Em 12 de fevereiro de 2026 houve a publicação no Diário Oficial da União da aprovação em 30 de novembro de 2025 do processo de transferência do controle societário do Banco Andbank para Creditas Holding Financeira Ltda. As demonstrações financeiras foram preparadas no pressuposto da continuidade operacional no curso normal dos negócios do Banco, que está suportado por um plano de negócios focado na consolidação da entidade no segmento Crédito Varejo no Brasil e continuidade do segmento Private, incluindo a realização de acordos operacionais. Nesse contexto, não há fatores relevantes que tragam incerteza quanto à continuidade do Banco. 2. Apresentação das demonstrações financeiras e principais práticas contábeis: 2.1. Base de apresentação: As demonstrações financeiras foram elaboradas e estão sendo apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, que contemplam a legislação societária, as normas e instruções do Conselho Monetário Nacional (CMN), do Banco Central do Brasil (BACEN) e do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) já aprovados pelo CMN, quando conflitantes às normas, prevalecerão as do BACEN. Conforme disposto no artigo 34, da Resolução BCB nº 2/2020, apresentamos os efeitos líquidos de impostos dos eventos não recorrentes do Banco (nota 28). A partir de 1º de janeiro de 2025, o Banco adotou a Resolução CMN nº 4.966/21 e a Resolução BCB 352/23 e normas complementares, alterando os critérios contábeis aplicáveis a instrumentos financeiros, e optou por utilizar a dispensa da apresentação comparativa nas demonstrações financeiras referentes aos períodos do ano de 2025 relativamente aos períodos anteriores. Os efeitos decorrentes da aplicação dos critérios contábeis, estabelecidos pela Resolução CMN nº 4.966/21, foram registrados na rubrica de Prejuízos acumulados, no Patrimônio Líquido de abertura de 1º de janeiro de 2025, pelo valor líquido dos efeitos tributários ajustados em contrapartida ao valor do ativo na mesma data. Abaixo, demonstramos as alterações nas práticas contábeis e respectivos impactos:

Saldo da provisão - Operações de Crédito em 31/12/2024 81.411 Efeito da adoção inicial Res. CMN nº 4.966/21 30.842 Saldo da provisão - Operações de Crédito em 01/01/2025 112.253 societário para a Creditas Holding Financeira Ltda. Em 28 de novembro de 2025 foi publicado no Diário Oficial da União a aprovação do Banco Central do Brasil referente ao processo de cisão parcial do Banco Andbank, com a versão de parcelas cindidas à Andbank Holding Ltda e Andbank Wealth Participações Ltda. Em consequência da cisão o Capital Social do Banco foi reduzido de R\$ 517 milhões para R\$ 408 milhões. Em 12 de fevereiro de 2026 houve a publicação no Diário Oficial da União da aprovação em 30 de novembro de 2025 do processo de transferência do controle societário do Banco Andbank para Creditas Holding Financeira Ltda. Estrutura de gerenciamento de riscos: Índice da Basileia: Conforme disposto na Resolução 4.958, de 21.10.2021, do Conselho Monetário Nacional, que dispõe sobre a apuração dos requerimentos mínimos de Patrimônio de Referência (PR e de Capital Principal Nível I e Nível II), demonstramos abaixo o comportamento do índice de Basileia, apurado nos encerramentos trimestrais de 2025:

Patrimônio de Patrimônio de

	ReferênciaNível I	ReferênciaNível II	PR Exigido(RWA)	ÍndiceBasileia
2025
Março	226.341	-	149.819	12,08%
Junho	292.370	-	169.648	14,58%
Setembro	265.950	-	188.228	12,10%
Dezembro	270.073	5.989	183.334	12,05%

Prevenção à “Lavagem de Dinheiro e Combate ao Financiamento do Terrorismo”: O Banco conta com instrumentos de controle e acompanhamento das operações realizadas com clientes e parceiros, a fim de evitar e combater a “lavagem” de dinheiro oriunda de atividades ilícitas, inclusive aquelas ligadas aos casos de corrupção e terrorismo, através de seus produtos e serviços. Para tanto, possui políticas, processos e sistemas de

Demonstração das mutações do patrimônio líquido
	Nota	Capital social	Reserva de capital	Outros resultados abrangentes	Prejuízos acumulados
Saldo em 1o de janeiro de 2025		517.106	2.048	(230)	(170.884)
Efeitos da adoção inicial da Resolução CMN no 4.966/21		-	-	-	(30.842)
Ajuste de avaliação patrimonial		-	-	241	-
Eventos de cisão	2.1 / 16	(109.032)	-	-	16.685
Reserva de reavaliação de ativos incorporados		-	(158)	-	158
Resultado do exercício		-	-	-	19.522
Saldo em 31 de dezembro de 2025		408.074	1.890	11	(165.361)
Saldo em 30 de junho de 2025		517.106	1.962	18	(117.395)
Ajuste de avaliação patrimonial		-	-	(7)	-
Eventos de cisão	2.1 / 16	(109.032)	-	-	16.685
Reserva de reavaliação de ativos incorporados		-	(72)	-	72
Resultado do semestre		-	-	-	(64.723)
Saldo em 31 de dezembro de 2025		408.074	1.890	11	(165.361)

Demonstração dos fluxos de caixa - método indireto	Nota	2o semestre 2025	Dezembro 2025
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Lucro/ (prejuízo) do período		(64.723)	19.522
Depreciação e amortização		3.932	8.017
Resultado de investimentos em controladas		76	(299)
Provisões para perdas associadas ao risco de crédito		151.249	211.742
Provisão/ reversão de contingências	14	639	1.190
Amortização do ágio	11	2.462	5.418
Impostos diferidos		2.142	(81.103)
Efeito das mudanças das taxas de câmbio em caixa e equivalência de caixa		6	12
Baixas do imobilizado	11	359	359
Lucro ajustado		96.142	164.858
Variação de ativos e passivos		(221.136)	(384.964)
Redução (Aumento) em títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos		(306.066)	(368.734)
Redução (Aumento) em relações interfinanceiras		182	186
Redução (Aumento) em operações de crédito		(1.155.288)	(1.381.110)

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

controle de prevenção à lavagem de dinheiro. A participação frequente da alta administração na prevenção e detecção à "lavagem" de dinheiro assegura o alinhamento entre as diversas áreas e atividades do grupo, bem como possibilita definir políticas aderentes às melhores práticas internacionais. A política "conheça seu cliente", o programa de treinamento de funcionários, os processos e sistemas de controles e o monitoramento de operações permitem a identificação tempestiva de situações atípicas. Após a análise por especialistas, os casos são submetidos para deliberação da alta administração quanto à pertinência de encaminhamento dos casos às autoridades fiscalizadoras competentes, tendo sido ou não realizada a operação. A área de Compliance é responsável, em primeiro nível, por identificar e recusar negócios e operações que considerarem suspeitas ou atípicas, reportando sempre à alta administração. Ouvidoria: Atendendo aos normativos do Banco Central do Brasil, foi estabelecido um componente organizacional de Ouvidoria no dia 30 de setembro de 2007. Trata-se de um canal de comunicação entre o Banco e seus clientes, que tem por objetivo a busca contínua do aperfeiçoamento e a melhoria dos produtos, serviços e do atendimento oferecidos, em conformidade com a Resolução CMN nº 4.433/15 e posteriores alterações. Considerações Finais: Em conclusão, a Administração acredita que o modelo de negócios do Banco, aliado à sua estrutura de governança e gestão de riscos, continuará oferecendo as condições necessárias para a geração sustentável de valor aos seus acionistas, clientes e demais stakeholders. Agradecemos a confiança de nossos clientes, colaboradores e parceiros, pois os resultados apresentados são consequência direta desse relacionamento de confiança mútua. Seguiremos trabalhando com entusiasmo para perenizar o ciclo de crescimento e melhoria contínua, consolidando a posição do Banco entre as instituições financeiras de destaque no mercado. São Paulo, 24 de agosto de 2026.

penho do modelo de negócios é avaliado e reportado à Administração. Teste SPPJ: Para que ocorra a classificação contábil, é necessário aplicar o Teste SPPJ, para avaliar se os fluxos de caixa contratuais constituem apenas pagamento de principal e juros. Para atender esse conceito, os fluxos de caixa devem incluir contraprestação pelo valor do dinheiro no tempo e risco de crédito. Se esse conceito não for atendido, o ativo financeiro é classificado ao Valor Justo por meio do Resultado. Mensuração de ativos financeiros: Os instrumentos financeiros são reconhecidos inicialmente pelo preço de transação, apurado conforme regulamentação vigente, no caso de recebíveis de contratos com clientes sem componente de financiamento significativo; ou pelo valor justo, apurado conforme regulamentação vigente, nos demais casos. Custo amortizado: É valor pelo qual o ativo financeiro é mensurado em seu reconhecimento inicial, aplicando a metodologia de taxa efetiva de juros, deduzida eventual provisão para perda de crédito esperada. Taxa efetiva de juros: representa a taxa que equaliza o valor presente de todos os recebimentos e pagamentos ao longo do prazo contratual do ativo ou do passivo financeiro ao seu valor contábil bruto. A taxa efetiva de juros pode incluir os custos de originação atribuíveis individualmente à operação, bem como receitas adicionais previstas em contrato. Conforme disposições normativas o Banco optou por utilizar a metodologia diferenciada proporcional para fins do reconhecimento de receitas e despesas relativas aos custos de transação pela taxa de juros efetiva de operações de crédito e demais operações com característica de concessão de crédito classificadas na categoria custo amortizado. Essa metodologia consiste em aproprirar, de forma individual, as receitas pro rata temporis, no mínimo por ocasião dos balancetes e balanços, considerando a taxa de juros contratual e a apropriação de receitas e despesas relativas aos custos de transações e demais valores recebidos na originação de forma proporcional às receitas contratuais, conforme as características do contrato. A norma faculta o reconhecimento no resultado do exercício dos custos de transação e dos valores recebidos na aquisição ou originação do instrumento considerados materiais. A mensuração a valor justo de títulos consiste na avaliação desses instrumentos com base nos preços cotados em mercados ativos para ativos ou passivos indênticos, considerando a data de mensuração. O preço cotado em um mercado ativo é reconhecido como a evidência mais confiável para a determinação do valor justo e deve ser utilizado sem ajustes, sempre que disponível. À classificação do valor justo é estruturada em três níveis hierárquicos, conforme descrito a seguir: • Nível 1: Preços cotados em mercados ativos para o mesmo instrumento, sem necessidade de ajustes ou estimativas adicionais. • Nível 2: Preços cotados em mercados ativos para ativos ou passivos similares, ou valores obtidos por meio de métodos de avaliação, como o método de "Fluxo de Caixa Descontado", em que todos os inputs significativos são baseados em dados observáveis de mercado. • Nível 3: Técnicas de avaliação em que os inputs significativos não são observáveis no mercado, exigindo estimativas e pressupostos baseados em informações disponíveis. No caso específico dos títulos presentes no Banco, estes estão classificados nos Níveis 1 e 2 da hierarquía de valor justo. Essa abordagem assegura maior confiabilidade e transparência na mensuração, uma vez que se baseia diretamente em dados de mercado observáveis e verificáveis. Carteira de Crédito e provisão para perdas esperadas associadas ao risco de crédito: As operações de crédito são classificadas e mensuradas ao custo amortizado. A perda é mensurada pelo valor presente da diferença entre os fluxos de caixa contratuais e os fluxos de caixa que o Banco espera receber. O Banco avalia em bases prospectivas a perda de crédito esperada associada aos ativos financeiros. O Banco adotou a metodologia simplificada para o cálculo das perdas esperadas, dos instrumentos financeiros, conforme o artigo 50 da Resolução 4.966/21. As perdas estão estimadas com bases nas análises de probabilidade de inadimplência do devedor, percentual da exposição não recuperável e valor exposto no momento da inadimplência, cujas classificações obedecem a metodologia e percentuais definidos na Resolução BCB nº 352/23. Um ativo financeiro é baixado contra a provisão para perdas esperadas após todos os procedimentos necessários serem realizados e não termos mais expectativa de recuperação. Os ativos financeiros que apresentam atraso superior a 90 dias, são classificadas como ativos problemáticos. As receitas de qualquer natureza desses ativos somente são reconhecidas no resultado quando efetivamente recebidas. As Renegociações e Reestruturações das operações de crédito são realizadas com o objetivo de mitigar perdas e preservar o relacionamento com o cliente e são consideradas as mudanças nas condições contratuais e a intenção de evitar default da operação. Após a reestruturação, as operações são monitoradas para avaliação de cura e possível reclassificação para estágios de menor risco. O detalhamento da carteira de crédito e respectiva provisão para perdas esperadas associadas ao risco de crédito, está apresentado na Nota 7. Para contratos de TVM classificados como Valor Justo no Resultado (VJR) e que estão em dia, a mensuração a valor justo já incorpora o risco de crédito, portanto a variação no valor justo desses ativos reflete as flutuações de mercado e o risco de crédito, conforme a regulamentação vigente. 2.2.3. Imobilizado de uso: São demonstrados ao custo de aquisição, líquido das respectivas depreciações e amortizações acumuladas, calculadas pelo método linear de acordo com sua vida útil: móveis e utensílios e máquinas e equipamentos - 10% ao ano; sistema de processamento de dados e equipamentos de informática - 10% ao ano; e sistema de segurança - 20% ao ano. 2.2.4. Ativos intangíveis: São compostos por direitos adquiridos que tenham por objeto bens incorpóreos destinados à manutençao do Banco ou exercidos com essa finalidade, bem como também é composto por registro de valores pagos na aquisição de diretos contratuais ou outros direitos legais de proteção, ou de outro tipo de controle, referentes ao relacionamento com os clientes. São avaliados ao custo de aquisição, deduzido da amortização acumulada e perdas por redução do valor recuperável, quando aplicável. Os ativos intangíveis que possuem vida útil definida são amortizados considerando a sua utilização efetiva ou um método que reflita os seus benefícios econômicos, enquanto os de vida útil indefinida são testados anualmente quanto à sua recuperabilidade. 2.2.5. Redução do valor recuperável de ativos não financeiros ("impairment"): E reconhecida uma perda por "impairment" se o valor contabilizado de um ativo ou de sua unidade geradora de caixa excede seu valor recuperável. Uma unidade geradora de caixa é o menor grupo identificável de ativos que gera fluxos de caixa substancialmente independentes de outros ativos e grupos. Perdas por "impairment" são reconhecidas no resultado do período. A partir de 2008, os valores dos ativos não financeiros, exceto os créditos tributários, são revistos, no mínimo, semestralmente para determinar se há alguma indicação de perda por "impairment". Em 31 de dezembro de 2025 não houve reconhecimento de perda por "impairment". 2.2.6. Im respectivos fluxos de caixa contratuais, constituídos apenas por pagamentos de principal e juros. • Valor justo por meio de outros resultados abrangentes (PL): o ativo financeiro é gerido dentro de modelo de negócios cujo objetivo é gerar retorno tanto pelo recebimento dos fluxos de caixa contratuais quanto pela venda do ativo financeiro com transferência substancial de riscos e benefícios, constituídos apenas por pagamentos de principal e juros, quanto para a venda. • Valor justo por meio do resultado: utilizada para ativos financeiros que não atendem os critérios descritos acima. A classificação depende de: (a) Os modelos de negócios para a gestão de ativos financeiros; (b) As características de seus fluxos de caixa (Somente Pagamento de Principal e Juros - Teste SPP.J). Modelos de Negócios: Os Modelos de Negócios do Banco representam a forma como os ativos financeiros são geridos, considerando os riscos que afetam o desempenho do modelo de negócio; como os gestores do negócio são remunerados e como o desem

Demonstração dos fluxos de caixa - método indireto	2o semestre		Dezembro
	Nota	2025	2025
(Aumento) Redução em outros créditos e outros valores e bens		16.457	149.838
Aumento (Redução) em depósitos		1.211.743	1.143.217
Aumento em obrigações compromissadas		34.979	34.979
Aumento em instrumentos financeiros derivativos		13.931	60.392
(Redução) em outras obrigações		(34.534)	(20.066)
Imposto de renda e contribuição social pagos		(2.540)	(3.666)
Caixa líquido (aplicado) gerado nas atividades operacionais		(124.994)	(220.106)
Fluxos de caixa das atividades de investimento
Aquisição de intangível	11.d	(3.316)	(6.168)
Aquisição de imobilizado	11.b	(253)	(626)
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento		(3.569)	(6.794)
(Redução) de Caixa e Equivalentes de Caixa		(128.563)	(226.900)
Caixa e equivalentes de caixa no início do período	3	470.000	568.343
Variação cambial em caixa e equivalentes de caixa		(6)	(12)
Caixa e equivalentes de caixa no final do período	3	341.431	341.431

posto de renda e contribuição social: As provisões são calculadas considerando a legislação pertinente a cada encargo para efeito das respectivas bases de cálculo e suas respectivas alíquotas: imposto de renda (15% mais adicional de 10%), contribuição social (20%), PIS (0,65%) e COFINS (4%). O Banco adota a prática contábil de constituição de créditos tributários de imposto de renda e contribuição social sobre diferenças temporárias, base negativa de CSLL e prejuízos fiscais, reconhecendo-os contabilmente com base em expectativas de realização, suportadas por estudos técnicos e análises da Administração. Desde março de 2022, o Banco havia interrompido a constituição de novos créditos tributários sobre diferenças temporárias, prejuízos fiscais e base negativa, mantendo apenas aqueles já constituídos e registrados em seu balanço, com aprovação do Banco Central. Entretanto, a partir de junho de 2025, o Banco retomou a constituição de créditos tributários, considerando a expectativa de geração de lucros tributáveis futuros, devidamente suportada por estudo técnico e pelo plano de negócios aprovado pela Administração. Assim, a constituição e manutenção dos créditos tributários observa a Resolução nº 4.842, de 30 de julho de 2020, do Conselho Monetário Nacional - CMN, que dispõe em seu artigo 4°, inciso II, que a instituição financeira somente poderá efetuar o registro contábil de créditos tributários caso haja expectativa de geração de lucros ou receitas tributáveis futuras, demonstrada por meio de estudo técnico que evidencie a probabilidade de realização no prazo máximo de dez anos. 2.2.7. Estimativas contábeis: A preparação das demonstrações financeiras requer adoção de estimativas por parte da Administração, impactando certos ativos e passivos, divulgações de contingências passivas e despesas nos períodos demonstrados. Uma vez que o julgamento da Administração envolve estimativas referente a probabilidade de ocorrência de eventos futuros, os montantes reais podem diferir dessas estimativas para os seguintes itens:

Item	Nota
Valor justo dos instrumentos financeiros	4
Provisão para perdas associadas ao risco de crédito	7
Depósitos a prazo (valor destinado a hedge)	12
Provisões, contingências e obrigações legais	14
Receita assessoria financeira	18
Imposto de renda e contribuição social diferido	23

O Banco revisa periodicamente suas estimativas e premissas. 2.2.8. Despesas antecipadas: São controladas por contrato e contabilizadas na rubrica de despesas antecipadas. A apropição dessa despesa ao resultado do período é efetuada de acordo com o prazo de vigência dos contratos. 2.2.9. Provisões, ativos e passivos contingentes e obrigações legais: O reconhecimento, a mensuração e a divulgação dos ativos contingentes, obrigações legais (fiscais e previdenciárias) e provisões para riscos são efetuados de acordo com os critérios definidos na Resolução CMN nº 3.823/09 do Conselho Monetário Nacional, que aprovou o Pronunciamento Técnico nº 25, emitido pelo CPC - Comitê de Pronunciamentos Contábeis, sendo os principais critérios: Ativos contingentes - não são reconhecidos nas demonstrações financeiras, exceto quando da existência de evidências que propiciem a garantia de sua realização, sobre as quais não cabem mais recursos; Passivos contingentes - classificados como perdas possíveis pelos assessores jurídicos são divulgados em notas explicativas, os classificados como prováveis são provisionados e divulgados em nota explicativas, enquanto aqueles classificados como perdas remotas não são passíveis de provisão ou divulgação; Provisões - referem-se a valores reconhecidos quando há expectativa da obrigação presente e que possa ser feita uma estimativa confiável do valor da obrigação a ser liquidada; e Obrigações legais (fiscais e previdenciárias) - referem-se as demandas administrativas ou judiciais onde estão sendo contestadas a legalidade e a constitucionalidade de alguns tributos e contribuições. Os montantes discutidos são integralmente registrados nas demonstrações financeiras, independentemente à classificação do risco, e atualizadas de acordo com a legislação vigente. 2.2.10. Outros ativos e passivos circulantes, realizáveis e exigíveis a longo prazo: Um ativo é reconhecido no balanço patrimonial quando for provável que seus benefícios econômicos futuros serão gerados em favor do Banco, e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurança. Um passivo é reconhecido no balanço patrimonial quando o Banco possui uma obrigação legal ou constituída como resultado de um evento passado, sendo provável que um recurso econômico seja requerido para líquida-lo. São acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e das variações monetárias ou cambiais incorridos. As provisões são registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Os ativos e passivos são classificados como circulantes quando sua realização ou liquidação é provável que ocorra nos próximos doze meses. Caso contrário, são demonstrados como não circulantes. 2.2.11. Combinações de negócios: Combinações de negócios são registradas na data de aquisição, isto é, na data em que o controle é transferido para o Banco utilizando o método de aquisição. Controle é o poder de governar a política financeira e operacional da entidade de forma a obter benefícios de suas atividades. Quando da determinação da existência de controle, o Banco leva em consideração os direitos de votos potenciais que são atualmente exercíveis. O ágio correspondente ao valor pago excedente ao valor contábil do investimento adquirido, decorrente da expectativa de rentabilidade futura, será amortizado linearmente com base em estudo técnico de alocação do preço pago (PPA - "Purchase Price Allocation") e submetido semestralmente ao teste de redução ao valor recuperável de ativos. 2.2.12. Investimentos: O investimento em sociedade controlada é avaliado pelo método de equivalência patrimonial. 2.2.13. Apuração do resultado: As receitas e despesas são apropriadas pelo regime de competência, que estabelece que as receitas e despesas devam ser incluídas na apuração dos resultados dos períodos em que ocorrem, sempre simultaneamente quando se correlacionam, independentemente de seu recebimento ou pagamento. As operações com taxas pós-fixadas ou indexadas a moedas estrangeiras são atualizadas até as datas das demonstrações financeiras. 2.2.14. Participações no resultado: As participações no resultado são constituídas pelo pagamento de benefício aos funcionários, calculada de acordo com a convenção coletiva e através de programa próprio de plano de participação homologado no Sindicato dos Bancários de São Paulo, e está registrada na conta de despesas de pessoal, na demonstração de resultado. 2.2.15. Lucro (prejuízo) líquido por ação: O lucro/prejuízo por ação básico é calculado com base na média ponderada de ações em circulação durante o ano do capital social integralizado na data das demonstrações financeiras. O lucro por ação diluído não difere do lucro por ação básico, pois não há ações com potencial efeito diluídor. 2.2.16. Eventos subsequentes: Correspondem aos eventos ocorridos contínua

Anterior à adoção da ResoluçãoCMN no 4.966/21	Saldo em31/12/2024	Líntos da adoção		Saldo em01/01/2025	Após a adoção da ResoluçãoCMN no 4.966/21
		Reclassificações	Remensurações
Disponibilidades	524	524	-	524	Disponibilidades - Custo Amortizado
Relações interfinanceiras	718	718	-	718	Relações interfinanceiras - Custo Amortizado
TVM - disponível para venda	264.054	264.054	-	264.054	TVM - Mensurado VJORA
					Instrumentos Financeiros Derivativos -
Instrumentos Financeiros Derivativos	74.627	74.627	-	74.627	Mensurados ao Valor Justo por meio do resultado
Operações de Crédito	1.638.243	1.638.243	-	1.638.243	Operações de Crédito -Custo Amortizado
Provisão para perdas associadasao risco de crédito	81.411	81.411	30.842	112.253	Provisão para perdas esperadas eincorridas associadas ao risco de crédito
Depósitos	2.374.086	2.374.086	-	2.374.086	Depósitos - custo amortizado1

$^{1}$ Os depósitos objeto de hedge (vide nota 4c) são mensurados ao valor justo por meio do resultado. Em função das aprovações do Banco Central do Brasil, referente ao processo de cisão parcial do Banco Andbank, que resultou na transferência do investimento e do controle na Andbank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. para a Andbank Holding Ltda, e a versão de parcelas cindidas à Andbank Wealth Participações Ltda. e a transferência do controle societário do Banco Andbank para Creditas Hölding Financeira Ltda., apresentamos no quadro a seguir os efeitos desses eventos na posição patrimonial do Banco Andbank:

As demonstrações financeiras estão sendo apresentadas em reais, que representa a moeda funcional do Banco e foram aprovadas pelo Conselho de Administração em 24 de agosto de 2026. 2.2. Principais práticas contábeis: 2.2.1. Caixa e equivalentes de caixa: São representados por disponibilidades em moeda nacional, moeda estrangeira e/ou aplicações interfinanceiras de liquidez, cujo vencimento das operações na data da efetiva aplicação seja igual ou inferior a 90 dias, e apresentam risco insignificante de mudança de valor justo, que são utilizados pelo Banco para gerenciamento de seus compromissos de curto prazo. 2.2.2. Instrumentos financeiros: Classificação e mensuração dos instrumentos financeiros: Com a entrada em vigor da Resolução CMN nº 4.966, a partir de 1º de janeiro de 2025, o Banco passou a classificar seus ativos financeiros nas seguintes categorias: • Custo amortizado: o ativo é gerido dentro de modelo de negócios cujo objetivo é manter ativos financeiros com o fim de receber os $^{1}$ Desse montante, R\$ 23.071 refere-se a garantia das operações com compromisso de recompra com vencimento de um dia útil. $^{2}$ Refere-se a garantias de operações BM&F. $^{3}$ Outras garantias financeiras prestadas. $^{4}$ As cotas de fundos de investimentos foram atualizadas pelo respectivo valor da cota, no último dia útil das datas de balanço. b. Diversificação por prazo dos títulos e valores mobiliários:

	30/11/2025 Antes cisão	Baixa de Créditos Tributários	Andbank Wealth	Andbank Holding	30/11/2025 Após cisão
Caixa e equivalentes a caixa	260.056	-	11.557	-	248.499
Títulos valores mobiliários e Derivativos	650.910	-	-	-	650.910
Operações de Crédito líquido de provisões	2.561.290	-	-	-	2.561.290
Créditos tributários	131.908	(5.056)	-	-	126.852
Outros ativos	80.486	-	3.528	-	76.958
Empresas ligadas	1.949	-	-	1.949	-
Intangíveis	90.553	-	83.627	-	6.926
ATIVOS TOTAIS	3.777.153	(5.056)	98.712	1.949	3.671.436
Outras obrigações	107.285	-	13.310	-	93.976
PASSIVOS	3.416.905	-	13.310	-	3.403.595
Capital	517.106	-	107.444	1.649	408.013
Reservas	1.990	-	-	-	1.990
Prejuízos acumulados	(158.849)	(5.056)	22.043	300	(142.163)
PATRIMÔNIO LÍQUIDO	360.248	(5.056)	85.402	1.949	267.841
PASSIVOS TOTAIS	3.777.153	(5.056)	98.712	1.949	3.671.436

negócios	44.450	(5.418)	-	-	(39.032)	-
Total exercício 2025	97.224	(12.323)	6.168	(411)	(83.627)	7.031
Total 2o semestre 2025	93.578	(5.825)	3.316	(411)	(83.627)	7.031

Dezembro
d. Diversificação da carteira por nível de concentração:

	Dezembro 2023
	Acima 12 meses	Total
Estratégia de proteção
Posição comprada - Pré x DI	811.016	811.016
Total	811.016	811.016
d. Resultados reconhecidos com títulos e valores mobiliários, instrumentos financeiros derivativos e aplicações interfinanceiras de liquidez:

Provisão Provisão Provisão

entre a data-base das demonstrações financeiras e a data de autorização para a sua emissão. São compostos por: • Eventos que originam ajustes: são aqueles que evidenciam condições que já existiam na data-base das demonstrações financeiras; e • Eventos que não originam ajustes: são aqueles que evidenciam condições que não existiam na data-base das demonstrações financeiras. 2.2.17. Alterações de normas contábeis: Convergência às normas internacionais de contabilidade: Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei nº 11.638 com o objetivo de atualizar a legislação societária brasileira para possibilitar o processo de convergência das práticas contábeis adotadas no Brasil com as normas internacionais de contabilidade emitidas pelo “International Accounting Standards Board - IASB”. Em decorrência deste processo de convergência com as normas internacionais de contabilidade, algumas normas e suas interpretações foram emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis - CPC, as quais serão aplicáveis às instituições financeiras somente quando aprovadas pelo CMN. Desta forma o Banco, na elaboração das demonstrações financeiras, adotou os seguintes pronunciamentos já homologados pelo BACEN, quais sejam: CPC 00 - Pronunciamento contábil básico (R1) - homologado pela Resolução CMN nº 4.924/21; CPC 01 (R1) - Redução ao valor recuperável de ativos - homologado pela Resolução CMN nº 4.924/21 e Resolução BCB nº 120/21; CPC 02 (R2) - Efeitos das mudanças nas taxas de câmbio e conversão de demonstrações contábeis - homologado pela Resolução CMN nº 4.524/16; CPC 03 (R2) - Demonstrações do fluxo de caixa - homologado pela Resolução CMN nº 4.818/20; CPC 04 (R1) - Ativo Intangível - homologado pela Resolução CMN nº 4.534/16; CPC 05 (R1) - Divulgação de partes relacionadas - homologado pela Resolução CMN nº 4.818/20; CPC 06 (R2) - Arrendamento mercantil - homologado pela Resolução CMN nº 4.975/21 - CPC 06 (R2) - Arrendamento mercantil $^{1}$ ; CPC 10 (R1) - Pagamento baseado em ações - homologado pela Resolução CMN nº 3.989/11; CPC 23 - Registro contábil e evidenciação de políticas contábeis, mudança de estimativa e retificações de erros - homologado pela Resolução CMN nº 4.924/21; CPC 24 - Divulgação de eventos subsequentes ao semestre a que se referem as demonstrações contábeis - homologado pela Resolução CMN nº 4.818/20; CPC 25 - Provisões, passivos contingentes e ativos contingentes - homologado pela Resolução CMN nº 3.823/09; CPC 27 - Ativo Imobilizado - homologado pela Resolução CMN nº 4.535/16; CPC 33 (R1) - Benefícios pagos a empregados - homologado pela Resolução CMN nº 4.877/20 e Resolução BCB nº 59/20; CPC 41 - Resultado por ação - homologado pela Circular nº 4.818/20 e Resolução BCB nº 02/20. O Banco adotou a prerrogativa prevista no artigo nº da referida circular, a qual confere a adesão opcional para instituições financeiras do segmento 4 (S4). Desta forma, o Banco não adotou este pronunciamento; CPC 46 - Mensuração do valor justo - tema consolidado pela Resolução CMN nº 4.924/21; CPC 47 - Receita de contrato com cliente - homologado pela Resolução CMN nº 4.924/21; CPC 48 - Instrumentos financeiros - homologado pela Resolução CMN nº 4.966/21 $^{1}$ . As Resoluções entraram em vigor a partir de 01/01/2025. Atualmente, não é possível estimar quando o CMN irá aprovar os demais pronunciamentos contábeis do CPC e, nem tampouco, se a utilização deles será de forma prospectiva ou retrospectiva para as demonstrações financeiras do Banco. 3. Caixa e equivalentes de caixa:

	Dezembro 2025
Disponibilidades em moeda corrente	860
Disponibilidades em moeda estrangeira	1.588
Total disponibilidades	2.448
Aplicações interfinanceiras de liquidez1	338.983
Total de caixa e equivalentes de caixa	341.431
1São operações compromissadas que possuem vencimento em D+1. 4.Títulos e valores mobiliários e Instrumentos financeiros derivativos: Em 31 de dezembro de 2025, os títulos e valores mobiliários e instrumentos fi-

	Dezembro 2023
	Valor contábil Bruto	Valor de Mercado
Valor justo por meio do resultado
Carteira própria:
Nota comercial	10	10
Subtotal valor justo por meio do resultado	10	10
Valor justo por meio de outros resultados abrangentes
Carteira própria:
Letras Financeiras do Tesouro1	32.835	32.835
Debêntures	433	433
Subtotal	33.268	33.268
Vinculados à prestação de garantias2:
Letras Financeiras do Tesouro	223.701	223.701
Subtotal	223.701	223.701
Subtotal valor justo por meio de outros resultados abrangentes	256.969	256.969
Custo amortizado
Carteira própria:
Cotas em fundos em direitos creditórios	348.319	348.319
Nota comercial	15.015	15.015
Subtotal	363.334	363.334
Vinculados à prestação de garantias:
Cotas de fundos de investimentos34	4.978	4.978
Subtotal	4.978	4.978
Subtotal custo amortizado	368.312	368.312
Total	625.291	625.291

	Dezembro 20251
Sem vencimento2	353.298
A vencer até 360 dias	91.034
A vencer acima de 360 dias	180.959
Total	625.291

Dezembro 2025
Dezembro 2025

$^{1}$ Na distribuição dos prazos, foram considerados os vencimentos dos papéis, independentemente de sua classificação contábil. $^{2}$ Cotas de fundos são classificados como sem vencimento, independentemente da sua classificação contábil. c. Instrumentos financeiros derivativos - Negociação: O Banco participa de operações envolvendo instrumentos financeiros derivativos com a finalidade de atender às necessidades próprias, cujos registros são efetuados em contas patrimoniais, de resultado e de compensação. A instituição utiliza derivativos com uma perspectiva de baixo risco. Os derivativos são utilizados dentro de um conceito de cobertura de risco de mercado, não configurando posições especulativas e principalmente seguindo a estratégia estabelecida pelo Comitê de Ativos e Passivos e pelo seu economista-chefe. Os riscos de mercado e crédito associados a esses produtos, bem como riscos operacionais, são similares aos relacionados a outros tipos de instrumentos financeiros. Para os instrumentos financeiros derivativos, são estabelecidos e mantidos procedimentos de avaliação da necessidade de ajustes prudenciais em seus valores, previstos pela Resolução CMN nº 4.277, independente da metodologia de apreçamento adotada e observados critérios de prudência, relevância e confiabilidade. Em 31 de dezembro de 2025, a composição dos instrumentos financeiros derivativos, estava assim apresentada:

	Dezembro 2023
	Valor referencial	Valor patrimonial	Ajuste ao valor justo	Ativo Valor justo	(Passivo) Valor justo
Posição comprada
Prêmio de opções - moeda estrangeira1	20.879	13.408	(7.813)	5.595	-
Swap - taxa de juros2	915.466	648	-	648	-
Futuro - taxa de juros1	368.594	-	-	-	-
Hedge accounting	811.016	20.893	-	84.016	(63.123)
Total - Posição comprada	2.115.955	34.948	(7.813)	90.259	(63.123)
Posição vendida
Prêmio de opções - moeda estrangeira2	1.217	(15.300)	9.705	-	(5.595)
Futuro - moeda estrangeira1	368.594	-	-	-	-

estrangeira1	368.594	-	-	-	-
Total - Posição vendida	369.811	(15.300)	9.705	-	(5.595)
Total3	2.485.766	19.648	1.892	90.259	(68.718)

1 A contraparte da operação e à B3. 2 A contraparte da operação são empresas. 3 O vencimento das operações são superiores a 360 dias. Os contratos de futuros são registrados na B3 S.A. Brasil, Bolsa e Balcão. Adicionalmente, para os contratos futuros, a câmara de liquidação exige o aporte de colaterais para manter as posições abertas. Assim, a área de riscos do Banco projeta em seu acompanhamento diário, o fluxo de caixa dos próximos 90 dias, com o objetivo de identificar eventuais necessidades de liquidez. Para o cumprimento da garantia são alocados títulos públicos da própria carteira do Banco e/ou depósitos em dinheiro, que apesar de diminuir a liquidez, o impacto é baixo dado o acompanhamento dos riscos e a solvência da unidade Brasil ser elevada. Os ajustes a receber das operações do mercado futuro são registrados na conta “Outros créditos - Negociação e intermediação de valores”, e a pagar registrados na conta “Outras obrigações - Negociação ou intermediação de valores”. O valor de mercado desses derivativos foi apurado com base nas taxas divulgadas pela B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balcão. A margem dada em garantia das operações negociadas na B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balcão com instrumentos financeiros derivativos é composta em dezembro/2025 por depósito em dinheiro. Estrutura de hedge: A estratégia de hedge é determinada com base nos limites de exposição a taxa de juros inerentes às operações de captação do Banco. Sempre que estas operações gerarem exposições acima dos limites estabelecidos, o que poderia resultar em relevantes flutuações no resultado do Banco, a cobertura do risco é efetuada utilizando-se instrumentos financeiros derivativos, contratados em mercado organizado ou de balcão, observadas as regras legais para a qualificação de hedge, conforme estabelecido pela Circular nº 3.082/02 do BACEN. Os instrumentos de proteção buscam a mitigação dos riscos de variação de juros. Observada a liquidez que o mercado apresentar, as datas de vencimento dos instrumentos de hedge são os mais próximos possível das datas dos fluxos financeiros da operação objeto, garantindo a efetividade desejada da cobertura do risco. O quadro a seguir apresenta resumo da estrutura de hedge de risco de mercado em 31 de dezembro de 2025.

Item objeto de hedge	Vencimento	Valor captação	Instrumento de hedge1	Variação no valor justo do objeto de hedge2	Variação no valor justo do instrumento de hedge3	Efetividade (%)
Depósitos a prazo	01/07/2027	-	Futuro DI	5	(5)	89,66%
Depósitos a prazo	01/10/2027	-	Futuro DI	724	(649)	96,89%
Depósitos a prazo	03/01/2028	-	Futuro DI	772	(797)	97,34%
Depósitos a prazo	03/04/2028	22.321	Futuro DI	267	(260)	99,34%
Depósitos a prazo	03/07/2028	127.292	Futuro DI	1.623	(1.634)	97,88%
Depósitos a prazo	02/10/2028	58.894	Futuro DI	828	(810)	96,88%
Depósitos a prazo	02/01/2029	81.563	Futuro DI	1.029	(1.062)	99,47%
Depósitos a prazo	02/04/2029	5.702	Futuro DI	100	(99)	99,78%
Depósitos a prazo	02/07/2029	65.294	Futuro DI	1.181	(1.178)	99,79%
Depósitos a prazo	01/10/2029	20.825	Futuro DI	387	(386)	98,13%
Depósitos a prazo	02/01/2030	63.524	Futuro DI	1.057	(1.077)	99,57%
Depósitos a prazo	01/04/2030	11.324	Futuro DI	260	(259)	99,99%
Depósitos a prazo	01/07/2030	125.740	Futuro DI	2.903	(2.903)	99,97%
Depósitos a prazo	01/10/2030	29.661	Futuro DI	695	(695)	94,31%
Depósitos a prazo	02/01/2031	55.118	Futuro DI	970	(1.029)	99,88%
Depósitos a prazo	02/01/2032	143.758	Futuro DI	3.360	(3.356)	92,38%
TOTAL		811.016		16.162	(16.201)

$^{1}$ Em 31 de dezembro de 2025 o montante do diferencial a pagar dos contratos de futuros é de R6 665 líquido de taxas operacionais. $^{2}$ Valor justo apurado conforme hierarquia nível 2. $^{3}$ Valor justo apurado conforme hierarquia nível 1. Composição dos valores de referência (“Notional”) registrados em contas de compensação, por tipo de estratégia, de contrato e de indexadores de referência.

	Dezembro 2025
	Saldo	%
Maior devedor	428.249	15,53
Dez maiores seguintes	307.210	11,15
Demais devedores	2.021.277	73,32
Total	2.756.736	100,00

	2o Semestre	Dezembro
	2025	2025
Resultado de aplicação interfinanceira de liquidez	36.268	72.078
Resultado sobre títulos e valores mobiliários	46.679	75.303
Resultado sobre instrumento financeiro derivativo	(16.884)	(56.675)
Resultado líquido sobre contrato de futuro	17.094	58.646
Total	83.157	149.352

5. Relações interfinanceiras: Os créditos vinculados são representados, basicamente, por valores requeridos pelo BACEN, para cumprimento das exigibilidades dos compulsórios sobre depósitos à vista, depósitos a prazo, microfinanças e crédito rural.
6. Operações de crédito: As operações de créditos são classificadas ao custo amortizado. Em 31 de dezembro de 2025, estão assim sumarizadas: a. Composição da carteira de operações de crédito por modalidade de operação

	Dezembro2025
Cédula de crédito bancário (CCB)	1.486.945
Home equity	263.329
Adiantamento a depositantes	10
Crédito Pessoal - Consignado	702.973
Financiamento	300.392
Outros Crédito	3.087
Total	2.756.736
Custo de aquisição de operação de crédito1	136.352
Total de operações de Crédito	2.893.088
Operações de crédito no ativo circulante	731.392
Operações de crédito no ativo não circulante	2.025.344
Custo de aquisição no ativo circulante	38.710
Custo de aquisição no ativo não circulante	97.642
1 Refere-se ao prêmio pago na aquisição da carteira de crédito originada pelo Grupo Creditas, representada por cessões de crédito sem coobrigação.
b. Diversificação da carteira por vencimento:

	Dezembro 2023
	Total
	Saldo	%
Vencidos:
De 1 a 14 dias	145.682	25,64
De 15 a 90 dias	233.634	39,71
Acima de 90 dias	196.880	34,65
Total vencidos	568.196	100,00
A vencer:
Até 90 dias	9.053	0,41
De 91 a 180 dias	30.905	1,41
De 181 a 360 dias	123.237	5,63
Acima 360 dias	2.025.345	92,54
Total a vencer	2.188.540	100,00
Total	2.756.736	100,00
c. Diversificação da carteira por segmento de mercado:

	Dezembro 2025
	Saldo	%
Setor privado:
Serviços	155.939	5,66
Agronegócio	534.342	19,38
Atividades Financeiras	30.805	1,12
Pessoas físicas	2.035.650	73,84
Total	2.756.736	100,00

No exercício findo em 31 de dezembro de 2025 foram registradas baixas de crédito para prejuízo no montante de R\$ (132.556), sendo R\$ (105.389) no segundo semestre. No exercício findo em 31 de dezembro de 2025 foram renegociadas operações de crédito no montante de R\$ 908.600. e. Cessão de direitos creditórios sem retenção substancial de riscos e benefícios: No primeiro semestre de 2025, em consonância com os termos da Resolução Bacen nº 3.533/08, o Banco na figura de cedente firmou contratos de cessão sem retenção substancial de risco e benefício no valor nominal de R\$ 7.045, cujo valor de provisão correspondia a R\$ 6.586. O efeito líquido no resultado do exercício dessa transação foi de prejuízo de R\$ 237, sendo formado por (i) baixa de carteira cujo valor contábil líquido na data da transação era de 7.045, (ii) baixa de custo de aquisição da carteira cujo valor contábil na data da transação era de R\$ 395 e (iii) valor efetivo recebido pela transação no montante de R\$ 617. No segundo semestre de 2025, o Banco na figura de cedente firmou contratos de cessão sem retenção substancial de risco e benefício no valor nominal de R\$ 27.843, cujo valor de provisão correspondia a R\$ 517. O respectivo efeito líquido no resultado oriundo dessa transação foi de lucro no montante de R\$ 403, sendo formado por (i) baixa de carteira cujo valor contábil líquido na data da transação era de 27.843, (ii) baixa de custo de aquisição da carteira cujo valor contábil na data da transação era de R\$ 2.229 e (iii) valor efetivo recebido pela transação no montante de R\$ 29.960. O Banco firmou ainda, no segundo semestre de 2025, contratos de cessão de operações de home equity no valor nominal de R\$ 163.970, cujo valor de provisão correspondia a R\$ 2.230. Não há efeito líquido no resultado, pois o custo de aquisição é incluído no preço da transação. f. Garantias financeiras prestadas: Em dezembro de 2025 o banco possui garantias financeiras prestadas no montante de R\$ 4.870. Não houve registro de provisão para risco de crédito. 7. Provisão para perdas associadas ao risco de crédito: a composição da provisão associada ao risco de crédito: A provisão para perdas associadas ao risco de crédito é composta por:

	2023
Provisão para perdas associadas ao risco de��ito - operações de��ito	186.668
Provisão para perdas associadas ao risco de��ito - custo de aquisicao de operação de��ito	10.421
Provisão para perdas associadas ao risco de��ito - TVM	643
Total	197.732
Circulante	150.300
Não Circulante	47.432
b. Movimentação da provisao associada ao risco de��ito: A movimentação da provisao para perdas associadas ao risco de��ito encontra-se apareçada no quadro a seguir:

	2023
Saldo Inicial da provisão para perdas associadas a risco de crédito	81.411
Ajustes de adoção inicial Resolução BCB no 4.966/21	30.842
Reclassificações1	5.948
Saldo inicial ajustado	118.201
Operações baixadas como prejuízo	(132.211)
Constituição (reversão) da despesa com provisão de operações de crédito	206.627
Constituição (reversão) da despesa com provisão de custo de aquisição de operações de crédito	4.472
Constituição (reversão) da despesa com provisão de operações de TVM	643
Total de Constituição (reversão) de provisão	211.742
Total	197.732
1Reclassificação para adequação ao novo COSIF. c. Níveis de risco da provisão associada ao risco de crédito - operações de crédito: A constituição da provisão para perdas esperadas associadas ao risco de crédito está distribuída entre os seguintes níveis de risco:

Nivel de Risco	A vencer	Vencidas	Total	Provisão Regulamentar	Provisão Adicional	Provisão Total
C1	276.603	35.392	311.995	5.187	-	5.187
C2	1.307.648	413.523	1.721.171	105.330	8.120	113.450
C3	50	-	50	1	-	1
C5	604.239	119.281	723.520	42.909	25.121	68.030
Total	2.188.540	568.196	2.756.736	153.427	33.241	186.668

	Dezembro
	2025
Comissões e corretagens a receber1	1.163
Receita de assessoria financeira2	36.901
Total	38.064
Ativo circulante	38.064

$^{1}$ Referem-se a comissões e corretagens a receber de colocações de títulos e rebate de fundos. $^{2}$ Representa receita de incentivo (“incentive fees”) conforme estabelecido no contrato de compra e venda de ações firmado com a Creditas LLC, referente ao desenvolvimento e implantação do crédito varejo e seu fluxo operacional. b. Diversos:

	2025
Partes relacionadas - valores a receber empresas do grupo (nota 15)	368
Diferencial a receber operação de hedge1	665
Devedores por depósito em garantia (nota 14)	1.987
Devedores diversos2	4.211
Outros	1.461
Total	8.692
Ativo circulante	6.705
Ativo não circulante	1.987

$^{1}$ Valor inclui R\$ 665 de diferencial a receber da estrutura de hedge (nota 4c); $^{2}$ Valor inclui saldo de conta transitória de baixa de parcelas de operações de créditos cujo valor é liquidado em d+1. 9. Ativos fiscais diferidos: Em consonância com a resolução 4.842/20, emanada pelo CMN, as instituições financeiras e demais entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil devem efetuar registro contábil dos créditos tributários sobre prejuízo fiscal de imposto de renda da pessoa jurídica (IRP J), base negativa de contribuição social sobre o lucro líquido (CSLL), e aquele fruto de diferenças temporárias, desde que, para este caso sejam atendidas as seguintes condições: I Apresentem histórico de lucros ou receitas tributáveis para fins de imposto de renda e contribuição social, conforme o caso, comprovado pela ocorrência dessas situações em, pelo menos, três dos últimos cinco exercícios sociais, período esse que deve incluir o exercício em referência. Il Haja expectativa de geração de lucros ou receitas tributáveis futuras para fins de imposto de renda e contribuição social, conforme o caso, em períodos subsequentes, baseada em estudo técnico que demonstre a probabilidade de

O crédito tributário oriundo do estoque de transição da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (PDD), nos termos da Lei nº 14.467, será realizado de forma diferida, mediante aproveitamento mensal à razão de 1/84 avos, com horizonte de realização estimado em 7 anos. 10. Outros valores e bens:

	Gurado
	31/12/2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	Total
Diferenças temporárias líquidas
Provisão contingência trabalhista	232	-	(11)	(222)	-	-	-	-	(234)
Estoque PDD - Transição Lei no 14.467	32.704	(4.672)	(4.672)	(4.672)	(4.672)	(4.672)	(4.672)	(4.672)	(32.704)
Provisão devedores duvidosos	42.211	(42.211)	-	-	-	-	-	-	(42.211)
Processos cíveis	387	(103)	(7)	(66)	(12)	(110)	(89)	-	(387)
Processos fiscais	473	-	-	(473)	-	-	-	-	(473)
Bônus	3.134	(3.134)	-	-	-	-	-	-	(3.134)
Provisão com comissões	804	(804)	-	-	-	-	-	-	(804)
Outras provisões para pagamentos	255	(255)	-	-	-	-	-	-	(255)
Ajuste valor de mercado (TVM)	(850)	850	-	-	-	-	-	-	850
Total referente a diferenças temporárias	79.349	(50.329)	(4.690)	(5.433)	(4.684)	(4.782)	(4.761)	(4.672)	(79.349)
Prejuízo fiscal - IRPJ	13.629	(1.500)	(9.440)	(2.688)	-	-	-	-	(13.629)
Base Negativa - CSLL	4.619	(1.200)	(3.419)	-	-	-	-	-	(4.619)
Total exercício 2025	97.597	(53.029)	(17.549)	(8.121)	(4.684)	(4.782)	(4.761)	(4.672)	(97.597)
Realização a Valor Presente		(47.246)	(13.930)	(5.742)	(2.950)	(2.684)	(2.381)	(2.081)

	Dezembro 2025
Despesas antecipadas1	22.803
Bens não de uso	1.928
Total	24.731
Ativo circulante	10.290
Ativo não circulante	14.441

1 Inclui R\$ 21.614 referente a signing bônus de retenção pagos a agentes autônomos e funcionários. 11. Permanente: a. Imobilizado de uso: Dezembro 2025

	Taxa de depreciação	Depreciação
		Imobilizado	acumulada	Total
Instalações de móveis e equipamentos de uso	10% a.a.	9.113	(6.867)	2.246
Equipamentos de informática/comunicação	10% a.a.	3.107	(2.987)	120
Equipamentos de segurança	20% a.a.	101	(101)	-
Total		12.321	(9.955)	2.366

	Saldo31/12/2024	Constituição(Reversão)	Saldo31/12/2025
Diferenças temporárias líquidas
Provisão contingência trabalhista	398	(165)	233
Provisão devedores duvidosos	75	42.135	42.210
Estoque PDD - Transição Lei no 14.467	-	32.704	32.704
Processos cíveis	846	(459)	387
Processos fiscais	323	150	473
Bônus	572	2.563	3.135
Provisão com comissões	621	183	804
Outras provisões para pagamento	146	107	253
Ajuste valor de mercado (TVM)	125	(975)	(850)
Total referente a diferenças temporárias	3.106	76.243	79.349
Prejuízo fiscal e base negativa de contribuição social (nota 23)	18.380	(132)	18.248
Total exercício 20251	21.486	76.111	97.597
Total 2o semestre 2025	104.729	(7.132)	97.597

Os ativos fiscais diferidos são classificados em sua totalidade como não circulante. Em 31 de dezembro de 2025, o Banco possuía R\$ 97.597 de créditos tributários ativados, sendo R\$ 18.248 de prejuízo fiscal e base negativa, e R\$ 79.349 de diferenças temporárias. Para o cálculo do valor presente dos créditos tributários foi utilizada a taxa Selic, o valor presente é de R\$ 76.559 em 31 de dezembro de 2025. Abaixo demonstramos a projeção de realização dos Créditos tributários sobre prejuízo fiscal e diferenças temporárias:

	Saldo inicial	Depreciação	Aquisição	Baixa	Saldo final
Instalações, móveis e equipamentos de uso	2.844	(954)	367	(11)	2.246
Equipamentos de informática/comunicação	19	(158)	259	-	120
Total exercício 2025	2.863	(1.112)	626	(11)	2.366
Total 2o semestre 2025	2.693	(569)	253	(11)	2.366

	Dezembro 2025
Valores a pagar à partes relacionadas (nota 15)	361
Credores diversos	784
Ordem de pagamento em moeda estrangeira	40
Outros	563
Total	21.490
Passivo circulante	21.490

	Taxa de amortização	Dezembro 2025
		Intangível	Amortização acumulada	Total
Ativos intangíveis	10%	8.251	(1.220)	7.031
Total		8.251	(1.220)	7.031

c. Negociação e intermediação de valores: É composto por Comissões e corretagens a pagar no montante de R\$ 2.409 e está registrado no passivo exigível à longo prazo. 14. Provisões e passivos contingentes: Movimentação dos processos: O Banco é parte em ações judiciais e processos administrativos perante vários tribunais e órgãos governamentais, decorrentes do curso normal das operações, às quais vem contestando judicialmente a legalidade da exigência de diversos impostos e contribuições, bem como vem respondendo a diversos processos na esfera fiscal, trabalhista e cível como segue:

	Saldo inicial	Amortização	Aquisição	Baixa	Cisão1	Saldo final
Ativos Intangíveis	52.774	(6.905)	-	(411)	(44.595)	863
Projetos em andamento	-	-	6.168	-	-	6.168

1 Conforme mencionado na nota 1, em 30 de novembro de 2025, foi realizada a cisão parcial com a versão da parcela cindida para a Andbank Wealth Participações Ltda., como parte do processo de transferência do controle acionário. 12. Depósitos: O banco se utiliza majoritariamente de depósitos como forma de captação, sendo a mensurado pelo custo amortizado. A seguir o resumo dos instrumentos: a. Composição por vencimento:

Vencimentos	A vista		A prazo1
	não ligadas	ligadas	não ligadas	Total
Sem vencimento	45.050	60	-	45.110
Até 30 dias	-	-	42.358	42.358
De 31 a 60 dias	-	-	187.997	187.997
De 61 a 90 dias	-	-	46.622	46.622
De 91 a 180 dias	-	-	274.324	274.324
De 181 a 360 dias	-	-	476.380	476.380
Acima de 360 dias	-	-	1.943.821	1.943.821
Total	45.050	60	2.971.502	3.016.612
Passivo circulante	45.050	60	1.027.681	1.072.791
Passivo não circulante	-	-	1.943.821	1.943.821

$^{1}$ Do total de depósitos a prazo, R 811.016 (valor de captação) são objeto de hedge accounting tendo seu valor justo apurado conforme hierarquia nível 2 (nota explicativa nº 4.c). b. Composição por segmento de mercado:

	Exercício 2025				2o Semestre
	Fiscais1	Cíveis2	Traba-histas3	Total
Saldo inicial01/01/2025	1.801	1.094	525	3.420	2.892
Movimentação doperíodo	(750)	(234)	(8)	(992)	(464)
Atualização / encargos	89	108	17	214	102
Constituição /(Reversão)	(420)	1.396	-	976	537
Pagamento	(419)	(1.738)	(25)	(2.182)	(1.103)
Saldo Final31/12/2025	1.051	860	517	2.428	2.428

ocorrência de obrigações futuras com impostos e contribuições que permitam a realização do crédito tributário no prazo máximo de dez anos. Conforme mencionado no contexto operacional, o Banco assinou contrato de compra e venda de suas ações e, tendo em vista a troca de controle acionário e a necessidade de o adquirente apresentar um novo plano estratégico para mensurar inclusive a realização de tais créditos, foi solicitado ao Banco Central a manutenção dos créditos tributários constituídos e o registro contábil dos créditos tributários não contabilizados, os quais até 31/12/2024 somavam R\$ 70.208. O pedido foi deferido em 23 de julho de 2025. Ainda de acordo com a resolução 4.842/20, a prerrogativa de lucro tributável em, pelo menos, três dos últimos cinco exercícios sociais não se aplica às instituições que tenham histórico de prejuizos verificado na fase anterior à mudança de controle acionário, deste modo, a partir de junho de 2025, com a aprovação do Banco Central para a transferência de controle do Banco, a Administração passou a constituir novos créditos tributários, considerando a expectativa de geração de lucros tributáveis futuros, devidamente suportada por estudo técnico e pelo plano de negócios aprovado. A Administração entende que a realização dos créditos tributários, ocorrerá dentro do prazo estipulado pelo Banco Central, estando suportada pela projeção de resultados e pela continuidade operacional do Banco. Abaixo quadro com os créditos tributários ativados pelo Banco e as seguintes movimentações:

Composição	A vista	A prazo	Total
Ligadas (nota 15)	60	-	60
Governo	528	-	528
Pessoas físicas	35.396	155.614	191.010
Pessoas jurídicas	9.126	2.815.888	2.825.014
Total	45.110	2.971.502	3.016.612

	Dezembro 2025
IOF a recolher	234
Impostos e contribuições a recolher	3.964
Total	4.198
Passivo circulante	4.198
b. Diversas:
	Dezembro 2025

	Dezembro 2025
Despesas de pessoal	12.590
Fornecedores	6.282
Despesas previdenciárias	870

	Dezembro 2023
	A vista	A prazo	Total	%
Composição	24.174	2.892.335	2.916.509	96,68
10 maiores	13.211	72.117	85.329	2,83
50 seguintes	7.724	7.050	14.774	0,51
Demais	45.110	2.971.502	3.016.612	100,00

Título	Data de emissão	Data de vencimento	Saldo atualizado em 31.12.2025
LCA	18/12/2024	18/12/2029	57.939
LCA	23/10/2025	23/10/2032	123.968
LCA	17/11/2025	17/11/2032	153.144
LCA	15/12/2025	15/12/2032	151.136
LCA	23/12/2025	23/12/2030	48.155
LF	16/09/2025	18/09/2028	522
LF	29/12/2025	30/12/2030	10.013
LFS	18/11/2025	18/11/2032	306
LFS	21/11/2025	21/11/2032	611
LFS	24/11/2025	24/11/2032	305
LFS	26/11/2025	26/11/2032	3.149
LFS	27/11/2025	29/11/2032	508
LFS	28/11/2025	29/11/2032	304
LFS	12/12/2025	13/12/2032	504
LFS	15/12/2025	16/12/2032	302
Total			550.866

1 Referem-se substancialmente a Mandado de Segurança impetrado pelo Banco Andbank contra o Delegado da Delegacia da Receita Federal do Brasil para discutir multa aplicada em razão da não entrega de informações, no montante de R\$ 1.051. 2 Refere-se substancialmente a ações cíveis relacionadas às operações de empréstimos e financiamentos. 3 Refere-se a acordos e reclamações trabalhistas propostas contra o Banco com pedidos de verbas e direitos trabalhistas previstos em convenção coletiva dos bancários. A Administração com base em informações de seus assessores jurídicos e na experiência anterior referente aos valores reivindicados constitui provisão em montante considerado suficiente para cobrir as perdas estimadas, considerando remotas as possibilidades de que eventuais pagamentos decorrentes da resolução final das demandas judiciais sejam superiores aos valores provisionados. Processos relacionados a Correspondente Bancário: no contrato de Correspondente Bancário está prevista a responsabilidade por ações trabalhistas movidas por funcionários da empresa correspondente em face do Banco, assim como eventuais ações decorrentes da prestação de serviço executada pelo Correspondente. Desta forma, se o Banco for demandado judicialmente em ação que seja de responsabilidade do Correspondente e no caso desta ser uma empresa ativa, isto é, com capacidade financeira de pagamento e comprovada disposição histórica para suportá-los, o risco financeiro da contingência para o Banco é remoto. Cumpre ressaltar que a situação do Correspondente será monitorada e em caso de alteração substancial em sua situação econômico-financeira ou disposição voluntária para pagamento, o provisionamento será reavaliado. Passivos Contingentes Classificados como Risco de Perda Possível: O Banco e sua controlada possuem outras contingências avaliadas individualmente por nossos assessores jurídicos como perda possível, com valor de causa conforme quadro:

	Dezembro 2025
Cíveis1	51.776
Trabalhistas2	3.317
Fiscais	441
Total	55.534

1 Refere-se substancialmente a (i) ação indenizatória civil no valor original de R\$ 25.903, distribuída no Tribunal de Justiça do Rio de Janeiro em 2017, para apurar a responsabilidade de terceiro (Global Capital) que teria atuado na gestão financeira do autor da ação judicial. O autor incluiu o Andbank na ação apenas em razão da concessão de empréstimo pelo banco durante a gestão financeira da Global Capital, sendo que o Andbank não tem qualquer envolvimento na gestão financeira do autor da ação; e (ii) ação de reintegração de posse de bens móveis com valor de causa, R\$ 20.000, distribuída no Tribunal de Justiça de Goiás, alegando que bens móveis foram retirados e não entregues pela depositária contratada pelo Andbank quando do cumprimento do mandado de desocupação do imóvel dado em garantia de operação de crédito em favor do Andbank. ² E composto substancialmente por reclamação trabalhista de ex-funcionário sobre remuneração fixa e variável, bem como horas adicionais e outros temas. 15. Partes relacionadas: Em 31 de dezembro de 2025, o Banco possui como controladora direta a Creditas Holding Financeira Ltda. São consideradas pessoas chaves do Banco sua diretoria executiva, no exercício de 2025 essa remuneração foi de R\$ 1.612, sendo R\$ 818 no segundo semestre. Não há benefícios de longo prazo. As demais entidades que pertencem ao mesmo grupo econômico são: Creditas Sociedade de Crédito Direto S.A., Creditas Delaware Financial Solutions LLC e Creditas Cayman Financial Solutions LTD. Em 31 de dezembro de 2025, o Banco possui R\$ 2.278 em empréstimo concedido a diretores da instituição, gerando resultado de R\$ 187 no exercício, sendo R\$ 41 no segundo semestre. Este empréstimo segue as diretrizes da Resolução 4.693/18 do Conselho Monetário Nacional. Em 31 de dezembro de 2025, o Banco detinha R\$ 34.979 de operações compromissadas com a Creditas Sociedade de Crédito Direto S.A. 16. Patrimônio líquido: a. Capital Social: Em novembro de 2025 houve redução do capital social no montante de R\$ (109.032), dos quais R\$ (107.444) são decorrentes do processo de cisão com versão a Andbank Wealth Participações Ltda. e R\$ (1.588) são referentes à cisão do investimento do Banco Andbank na Andbank Distribuidora Ltda., com transferência para a Andbank Holding Ltda conforme apresentado na nota 2. O capital subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2025 está composto por 1.140.774.792 ações ordinárias, sem valor nominal. Conforme previsto no estatuto social, o dividendo não será obrigatório no exercício social em que a administração julgar incompatível com a situação financeira do Banco, podendo o Conselho de Administração propor à Assembleia Geral Ordinária, que se distribua dividendo inferior ao obrigatório ou nenhum dividendo. No exercício de 2025 não houve pagamento de dividendos. b. Reservas de capital: A reserva de capital, nos termos da Lei nº 11.638/07, somente poderá ser utilizada para (i) absorção de prejuízos que ultrapassarem os lucros acumulados e as reservas de lucros; (ii) incorporação ao capital social; (iii) cancelamento de ações em tesouraria; e (iv) pagamento de dividendo a ações preferenciais, quando essa vantagem lhes for assegurada. Em fevereiro de 2019, em decorrência da incorporação da sua controladora direta Andbank (Brasil) Holding Financeira Ltda., foi constituida reserva de reavaliação no valor de R\$ 3.411, representado pelo ativo intangível identificáveis na incorporação. Essa reserva é amortizada contra lucros e prejuízos acumulados simultaneamente a amortização do ativo que a originou. O saldo em 31 de dezembro de 2025 é de R\$ 1.890. c. Reservas de lucros: O saldo das reservas de lucros não poderá ultrapassar o capital contínua

2º Semestre Dezembro

"continuação" social do R

social do Banco, e qualquer excedente deve ser capitalizado ou distribuído como dividendo. Reserva legal - Nos termos da Lei nº 11.638/07 e do estatuto social, o Banco deve destinar 5% do lucro líquido de cada semestre social para a reserva legal. A reserva legal não poderá exceder 20% do capital integralizado do Banco. Ademais, o Banco poderá deixar de destinar parcela do lucro líquido para a reserva legal no semestre em que o saldo dessa reserva, acrescido do montante das reservas de capital, exceder a 30% do capital social. Reserva estatutária - Nos termos da Lei nº 11.638/07 e do estatuto social, o Banco pode criar reservas, desde que determine a sua finalidade, o percentual dos lucros líquidos a ser destinado para essas reservas e o valor máximo a ser mantido em cada reserva estatutária. A destinação de recursos para tais reservas não podem ser aprovada em prejuízo do dividendo obrigatório. d. Ajuste de avaliação patrimonial: Os valores líquidos dos efeitos tributários dos ajustes de avaliação patrimonial dos títulos classificados como valor justo por meio de outros resultados abrangentes (VJORA) em 31 de dezembro de 2025 foi de R\$ 11 de valorização. 17. Receitas de operações de crédito:

2º Semestre Dezembro

	2o Semestre	Dezembro
	2025	2025
Rendas com empréstimos	328.808	568.325
Rendas com financiamentos	36.875	94.957
Rendas com adiantamentos a depositante	11	15
Recuperação de crédito baixado para prejuízo	7.127	11.460
Apropriação de custo de aquisição de carteira	(39.225)	(87.868)
Total	333.596	586.889

	2 Semestre	Dezembro
	2025	2025
Rendas de intermediação1	11.395	19.355
Remuneração operação estruturada2	8.090	8.210
Rendas de corretagem de câmbio	(861)	(1.685)
Rendas de serviços de custódia	89	157
Total	18.713	26.037

$^{1}$ Refere-se principalmente a rebate na comissão sobre taxa de administração e performance de fundos Distribuídos por conta e ordem. $^{2}$ Refere-se basicamente a prestação de serviços em registro e estruturação de operações para clientes. 19. Despesas de pessoal:

21. Outras receitas operacionais:

	2o Semestre	Dezembro
	2025	2025
Proventos	(17.037)	(34.697)
Encargos Sociais	(5.356)	(10.691)
Benefícios	(5.170)	(10.166)
Pró-labore	(818)	(1.612)
Treinamento	(135)	(255)
Total	(28.516)	(57.421)
20. Outras despesas administrativas:

$^{1}$ Refere-se a contrato firmado com partes relacionadas sobre a prestação de serviço de captação de clientes e consultoria. $^{2}$ Refere-se a reversão de provisão de serviços técnicos especializados e contingências. 22. Outras despesas operacionais:

	2o Semestre	Dezembro
	2025	2025
Prestação de serviços exportação1	1.910	2.125
Reversão de provisões operacionais2	2.352	4.505
Reversão provisão ágio	868	1.909
Recuperação de despesas	238	238
Outras receitas operacionais	901	1.370
Total	6.269	10.147

$^{1}$ Composto substancialmente por repasse de valores relacionados à gestão e administração das carteiras, comissão dos agentes autônomos e despesas bancárias. $^{2}$ Representam gastos com consultorias de sistemas e processos. $^{3}$ Refere-se substancialmente a serviços prestados por assessoria jurídica e financeira. $^{4}$ Inclui despesas com eventos, representações e brinde no montante de R (719) despesas com condomínio de R (636), associação de classe de R (597), dos quais R (460), R (312) e R (305) são referentes ao segundo semestre respectivamente.

Empresa	Capital Social	Resultado período	Patrimônio Líquido	Quantidade de cotas possuídas	Participação no capital social	Valor do Investimento	Resultado equivalência
						2025	2025
Andbank DTVM12	1.795	299	1.950	179.473.047	99,9888%	-	299

	2o Semestre	Dezembro
	2025	2025
Serviços do sistema financeiro1	(12.963)	(22.708)
Processamento de dados2	(10.339)	(19.692)
Serviços técnicos especializados3	(26.955)	(51.852)
Aluguéis	(1.494)	(2.938)
Serviços de terceiros	(580)	(1.137)
Comunicações	(456)	(852)
Publicação	(30)	(30)
Viagens	(193)	(369)
Transporte	(118)	(228)
Outras	(3.492)	(6.030)
Total	(56.620)	(105.836)

Despesas de Imposto de Renda e Contribuição Social/	2o Semestre	Dezembro
	2025	2025
Resultado Antes do Imposto de Renda e Contribuição Social	(63.820)	(59.267)
Encargos (IR e CS) às alíquotas vigentes (nota 2.2.10)	28.719	26.670
(Inclusões) Exclusões Permanentes	6.768	2.703
Amortização de ágio	(4.534)	(1.579)
Participações em controladas	510	135
Reserva de reavaliação	(164)	(78)
Outras despesas não dedutíveis	(1.066)	(555)
Benefícios Fiscais e outros	11.095	3.853
Lei do Bem	928	928
(Inclusões) Exclusões Temporárias	(40.599)	(29.751)
Provisão para pagamentos	(11.481)	2.949
Provisão para devedores duvidosos	(29.118)	(32.753)
Outras temporárias	-	53
Lucro/Prejuízo antes da compensação	(11.661)	(378)
Compensação de prejuízo fiscal e base negativa (30%)	(3.271)	114
Imposto de Renda e Contribuição Social do período	1.170	80.862
Imposto de renda e contribuição social corrente	3.312	(241)
Imposto diferido	(2.142)	81.103

	2o Semestre 2025	Dezembro 2025
Amortizações e depreciações	(7.262)	(15.344)
Variação monetária passiva	(89)	(89)
Processos judiciais	(46)	(90)
Provisão de despesa de tecnologia	(76)	(300)
Provisão de custo na aquisição de operação de crédito	(6.120)	(7.667)
Despesas legais com retomada	(12.848)	(21.834)
Outras1	(398)	(1.009)
Total	(26.839)	(46.333)

da Capital. 23. Imposto de renda e contribuição social:

Rodolfo Pousa

Aos Administradores e Acionistas do Banco Andbank (Brasil) S.A. Opinião: Examinamos as demonstrações financeiras do Banco Andbank (Brasil) S.A. ("Banco"), que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2025 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o semestre e exercício findos nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo das principais políticas contábeis. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras do Banco Andbank (Brasil) S.A., em 31 de dezembro de 2025, foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil - BACEN. Base para opinião: Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir intitulada "Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras". Somos independentes em relação ao Banco, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade - CFC, aplicáveis a auditorias de demonstrações financeiras de entidades de interesse público no Brasil. Nós também cumprimos com as demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Enfases: Acordo operacional e contrato de compra e venda de ações: Chamamos a atenção para a nota explicativa nº 1 às demonstrações financeiras - Contexto Operacional, que traz divulgações relevantes relativas ao acordo operacional envolvendo originação e gestão de crédito iniciadas em setembro de 2022, efetuadas no contexto de aquisição de participação societária do Banco pela Creditas Financial Solutions, LLC., firmado em 6 de julho de 2022. A transação de troca de controle foi aprovada pelo BACEN em 16 de julho de 2025, e, em decorrência da aprovação, conforme

Luis F. Jimenez Aragon

$^{1}$ Em 28 de novembro de 2025 foi publicado no Diário Oficial da União a aprovação do Banco Central do Brasil referente ao processo de cisão parcial do Banco Andbank, que resultou na transferência do investimento e do controle na Andbank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. para a Andbank Holding Ltda. $^{2}$ Em função do processo de transferência do investimento, o saldo do resultado apresentado é acumulado de onze meses. 25. Outras informações: a. O Banco e sua controlada encontram-se enquadrado nos Limites Mínimos de Capital Realizado e Patrimônio Líquido requeridos pela Resolução nº 5.237/25 do Banco Central do Brasil (BACEN) que versa sobre o Acordo de Basiléia e atualizada com o Novo Acordo de Capital (Basiléia III) através das Resoluções nº 4.955 e 4.958, ambas de 21 de outubro de 2021, e circulares publicadas em 31 de outubro de 2013, que instituíram nova forma de apuração do Patrimônio de Referência Exigido (PRE). Em 31 de dezembro de 2025, o índice de Basileia do Banco (Prudencial) é de 12,05%.

Diretoria/Administração

Capital Principal antes das deduções 460.710 (-) Deduções do Capital Principal incluindo ajustes prudenciais (193.455) Patrimônio de Referência (PR) 276.062 (-) Margem sobre o Patrimônio de Referência Requerido (92.422) Patrimônio de Referência Mínimo requerido para o RWA 183.334 b. O Banco presta serviços a clientes de registro de operações em órgãos custodiantes, 31 de dezembro de 2025, os quais estão registrados em contas de compensação R\$ 2.794.557. c. Em conformidade com a Instrução CVM nº 381, de 14 de janeiro de 2003, informamos que a empresa contratada para auditoria das demonstrações financeiras para o semestre e exercício findos em 31 de dezembro de 2025, não prestou outros serviços ao Banco que não o de auditoria independente. 26. Estrutura de gerenciamento continuo e integrado de riscos: A estrutura de gerenciamento de riscos do Andbank Brasil considera o tamanho e a complexidade de seus negócios, o que permite o acompanhamento, o monitoramento e o controle dos riscos aos quais está exposto. O processo de gerenciamento de riscos permeia toda a Organização, alinhado às diretrizes da administração, que, por meio de comitês e outras reuniões internas, definem os objetivos estratégicos, incluindo o apetite ao risco. Por outro lado, as unidades de controle e gerenciamento de capital dão suporte ao gerenciamento por meio de processos de monitoramento e análise de risco e capital. • Gerenciamento do risco operacional: É definido como a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falha, deficiência ou inadequação de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos. A premissa do trabalho de gerenciamento

José Carlos J. Campos Jr.

de risco operacional é promover a adequação dos processos e das rotinas internas do Banco aos padrões estabelecidos pela Diretoria e em cumprimento às exigências do Banco Central através da Resolução nº 4.557/17. Para alocação de capital para o risco operacional o Banco optou pela utilização da Abordagem do Indicador Básico de alocação de capital. O Conglomerado possui área para gestão de risco operacional, independente da área de negócios, que acompanha os riscos operacionais dos seus negócios bem como das áreas de controle, analisa os casos em que houve perdas relevantes e acompanha a implementação das melhorias a fim de se evitar novas perdas superiores ao apetite para este risco. O Conglomerado possui um Comité de Riscos que se reúne periodicamente onde se analisa a estrutura de gerenciamento, eventos relevantes no período, implementação das melhorias etc. O conglomerado também possui política para recuperação em desastres e realiza testes periódicos. • Gerenciamento do risco de mercado: Define-se como risco de mercado a possibilidade de ocorrência de perdas em decorrência da flutuação nos valores de mercado de posições detidas pelo Banco. Entre os eventos de risco de mercado, incluem-se os riscos de: • Operações sujeitas à variação cambial; • Taxas de juros; • Preços de ações; • Preços de mercado (“commodities”). O gerenciamento de risco de mercado é efetuado de forma centralizada, pela área de Gestão de Riscos, que mantém independência com relação à Tesouraria e Mercado de Capitais, aplicando a política e diretrizes fixadas pelo Comité de Diretoria e monitorados no Comitê de Ativos e Passivos - COAP. O risco decorrente da exposição de suas operações é gerenciado por meio de políticas de controle, que incluem a determinação de limites operacionais e o monitoramento das exposições líquidas consolidadas. A utilização de instrumentos derivativos tem por objetivo mitigar a exposição da instituição às variações na taxa de juros. Considerando as incertezas inerentes ao longo prazo, foi adotada uma estratégia de proteção para a posição em Certificados de Depósito a Prazo (CDBs) de emissão própria, com remuneração prefixada, mediante a utilização de contratos futuros. Para o monitoramento do risco de mercado, o Valor a Risco (VaR) é calculado diariamente a partir de técnicas estatísticas para estimar a perda financeira possível para um dia, levando-se em conta o comportamento do mercado. O cálculo do VaR é a marcação a mercado (MTM) da carteira de negociação. O processo consiste na atualização diária dos valores financeiros utilizando-se das curvas e preços de mercado. • Gerenciamento do risco de crédito: O risco de crédito é definido como a possibilidade de perdas associadas a: falha de clientes ou contrapartes no pagamento de suas obrigações contratuais; a depreciação ou redução dos ganhos esperados dos instrumentos financeiros devido à deterioração da

Contadora

divulgado na nota explicativa nº 9, o Banco reconheceu R\$76,1 milhões de ativos fiscais diferidos. Em 30 de novembro de 2025, o Banco Central do Brasil e a Autoridade Financeira de Andorra (AFA - Autoritat Financera Andorrana) aprovaram a transferência de controle do Banco Andbank para a Creditas Holding Financeira Ltda. Nossa opinião não contém ressalva relacionada a esse assunto. Informações comparativas: Chamamos a atenção para a nota explicativa nº 2 às demonstrações financeiras, que descreve que as referidas demonstrações foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo BACEN, considerando a dispensa da apresentação, nas demonstrações financeiras, dos valores comparativos relativos aos períodos anteriores, conforme previsto na Resolução nº 4.966 do Conselho Monetário Nacional - CMN. Nossa opinião não contém ressalva relacionada a esse assunto. Outras informações que acompanham as demonstrações financeiras e o relatório do auditor: A Administração do Banco é responsável por essas outras informações que compreendem o Relatório da Administração. Nossa opinião sobre as demonstrações financeiras não abrange o Relatório da Administração, e não expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório. Em conexão com a auditoria das demonstrações financeiras, nossa responsabilidade é a de ler o Relatório da Administração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma relevante, inconsistente com as demonstrações financeiras ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante no Relatório da Administração, somos requeridos a comunicar esse fato. Não temos nada a relatar a esse respeito. Responsabilidades da Administração pelas demonstrações financeiras: A Administração é responsável pela elaboração das demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo BACEN, e pelos controles internos que ela

Sonia Maria de Oliveira

Relatório do Auditor Independente sobre as Demonstrações Financeiras

CRC 1SP183151/O-4

determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Na elaboração das demonstrações financeiras, a Administração é responsável pela avaliação da capacidade de o Banco continuar operando e divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração das demonstrações financeiras, a não ser que a Administração pretenda liquidar o Banco ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras: Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras, tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detecta as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas demonstrações financeiras. Como parte de uma auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além disso: • Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações qualidade de crédito de clientes ou contrapartes; os custos de recuperação da exposição deteriorada; e a qualquer vantagem dada a clientes ou contrapartes devido à deterioração de sua qualidade de crédito. A estrutura de controle e gerenciamento de risco de crédito é independente das unidades de negócios, sendo responsável pelos processos e ferramentas para medir, monitorar, controlar e reportar o risco de crédito dos produtos e demais operações financeiras buscando fornecer subsídios à definição de estratégias, além do estabelecimento de limites, abrangendo análise de exposição e tendências, bem como a eficácia da política de crédito elaborada pelo Comitê de Crédito. O Comitê de Crédito delibera essa atividade estratégica essencial. Ele é composto por diretores, gerentes e analistas do Banco que votam sobre cada operação. As reuniões do Comitê de Crédito são precedidas por uma análise das características do tomador, de seu negócio, do setor de atividade etc. As conclusões de tal análise são apresentadas sob a forma de relatório aos membros do Comitê que deliberam após exposição do analista responsável. O atendimento aos limites estabelecidos pelo Comitê de Crédito é acompanhado, diariamente, pela área responsável pela gestão de risco e reportado mensalmente no Comitê de Riscos para conhecimento da Diretoria do Banco. • Gerenciamento do risco de liquidez: E a ocorrência de desequilíbrios entre ativos negociáveis e passivos exigíveis - “descasamento” entre pagamentos e recebimentos que possam afetar a capacidade de pagamento do Banco, levando-se em consideração as diferentes moedas e prazos de liquidação de seus direitos e obrigações, de que trata a Resolução nº 4.557, de 23 de fevereiro de 2017. A estrutura de controle e gerenciamento de risco de liquidez é independente das unidades de negócios, sendo responsável pelos processos e ferramentas para mensurar, monitorar, controlar e reportar o risco de liquidez, verificando continuamente a aderência às políticas e estrutura de limites aprovada. O risco de liquidez é monitorado diariamente pelo acúmulo de ativos líquidos e de alta qualidade através de projeções diárias dos saldos de caixa levando-se em conta as liquidações dos fluxos futuros dos seus ativos e passivos. Este controle é feito para evitar que o Banco tenha dificuldades em honrar suas obrigações futuras de pagamento ou incorrer em custos de captação maiores que aqueles regularmente praticados. O Colchão de liquidez do banco é composto basicamente, por títulos de livre movimentação e posições em caixa. O Processo de gerenciamento é monitorado mensalmente pelo Comitê de Ativos e Passivos - COAP, no qual são avaliados os potenciais impactos das alterações nos ambientes econômico e regulatório sobre as projeções e as decisões estratégicas do Conglomerado. • Gestão de Capital: O processo de gerenciamento de Capital do Banco leva em consideração o ambiente econômico no qual o Conglomerado atua. Este processo é compatível com a natureza das operações, complexidade dos produtos e serviços e o nível de exposição aos riscos das empresas do conglomerado. Esse processo visa assegurar a suficiência de capital para suportar as estratégias e seus riscos subjacentes, é efetuado de forma contínua objetivando manter uma base solida de capital que suporte o desenvolvimento das atividades e os riscos incorridos, em condições normais ou extremas, e atende aos requerimentos regulatórios de capital exigidos pelo Banco Central do Brasil. O Processo de gerenciamento é monitorado mensalmente pelo Comitê de Ativos e Passivos - COAP assim como pelo Comitê de Riscos, no qual são avaliados os potenciais impactos das alterações nos ambientes econômico e regulatório sobre as projeções e as decisões estratégicas do Conglomerado. • Divulgação das informações relativas à gestão de riscos: As informações destinadas ao público externo são disponibilizadas em local de acesso público e de fácil localização no sítio do banco na internet (https://www.andbank.com/brasil/governanca/). São publicadas informações sobre riscos nos seguintes documentos: a) Informações qualitativas sobre o gerenciamento do risco de crédito, do risco de liquidez, do risco de mercado e do risco operacional; b) Informações qualitativas sobre o gerenciamento do capital; c) Relatório de gerenciamento de riscos - Pilar 3; d) Formulário de referência; e e) Notas explicativas às demonstrações financeiras. 27. Benefícios Pós Emprego: Não existem benefícios pós emprego tais como pensões, outros benefícios de aposentadoria, com exceção dos previstos em acordo coletivo da categoria. 28. Resultados não recorrentes: Conforme nota 9, em junho de 2025 foram registados R\$ 83.374 de créditos tributários, dos quais R\$ 70.208 representavam créditos tributários existentes e não registrados até 31/12/2024, sendo R\$ 4.982 referente a crédito tributário de prejuízo fiscal e R\$ 65.226 referente a crédito tributário de diferenças temporárias. 29. Eventos subsequentes: Não houve eventos subsequentes que requeiram ajustes ou divulgação nas demonstrações financeiras encerradas em 31 de dezembro de 2025.

Diretor Responsável

Claudemir do N. R. Machado CRC 1SP217346/O-5

falsas intencionais. • Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas não com o objetivo de expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos do Banco. • Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela Administração. • Concluímos sobre a adequação do uso, pela Administração, da base contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incertzea relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade de continuidade operacional do Banco. Se concluírmos que existe incertzea relevante, devemos chamar a atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações nas demonstrações financeiras ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar o Banco a não mais se manter em continuidade operacional. • Planejamos e executamos a auditoria do grupo para obter evidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informações financeiras das entidades ou unidades de negócios do grupo como base para formar uma opinião sobre as demonstrações financeiras do grupo. Somos responsáveis pela direção, supervisão e revisão do trabalho de auditoria executado para os propósitos da auditoria do grupo e, consequentemente, pela opinião de auditoria. Comunicamo-nos com a Administração a respeito, entre outros aspectos, do alcance e da época dos trabalhos de auditoria planejados e das constatações significativas de auditoria, inclusive as deficiências significativas nos controles internos que eventualmente tenham sido identificadas durante nossos trabalhos. São Paulo, 25 de agosto de 2026. Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes Ltda. - CRC nº 2 SP 011609/O-8; Luana de Melo Souza - Contadora - CRC nº 1 SP 292386/O-2.

TRANSPARÊNCIA TRANSFORMA RESULTADOS EM VALOR

DEMONSTRE SEUS RESULTADOS ONDE INVESTIDORES E DECISORES BUSCAM REFERÊNCIA.

ESTADÃO RI Publicação simultânea na plataforma de relações com investidores.

CONSULTE NOSSA EQUIPE COMERCIAL: publicidade.legal@estadao.com

AE AGÊNCIA ESTADO

broadcast

ESTADÃO

(*)TÍTULOS A VENDA

Aviação civil Concorrência

Governo avança para estimular entrada de aéreas de baixo custo

Estrutura tributária incidente sobre a aviação também é obstáculo

Especialistas apontam, porém, que slots em aeroportos como Congonhas e Guarulhos são barreiras para companhias

JOÃO CAIRES BRASÍLIA

O governo federal avança em duas frentes para estimular o setor aéreo: uma agenda de integração regional com os países da América do Sul e uma estratégia para ampliar a concorrência e atrair novas companhias ao mercado brasileiro, incluindo empresas de baixo custo (low cost) e ultrabaixo custo (ultra low cost).

Especialistas do setor avaliam, entretanto, que os principais obstáculos para novos entrantes continuam sendo domésticos, como a concentração de slots – autorizações para pousos e decolagens em horários específicos – nos principais aeroportos do País, a capacidade de reação das empresas já estabelecidas e a carga tributária.

Uma das barreiras apontadas é a concentração dos slots em aeroportos como os de São Paulo, Brasília e Rio de Janeiro. Os horários mais atrativos já estão distribuídos entre as companhias tradicionais, reduzindo o espaço para novos concorrentes sem uma eventual redistribuição.

Além disso, as empresas estabelecidas contam com vantagens competitivas difíceis de replicar por novos entrantes, como programas de fidelidade consolidados, contratos corporativos e presença dominante nos principais terminais do País. Isso permite reagir à chegada de concorrentes com redução de tarifas em rotas específicas ou ampliação da oferta de assentos.

O professor da Faculdade de Ciências Econômicas da Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG) e ex-conselheiro do Tribunal Administrativo de Defesa Econômica do Cade, Ricardo Ruiz, afirma que esse cenário torna o mercado brasileiro excessivamente arriscado para novos operadores.

“Não é possível fazer conectividade numa malha alternativa sem passar pelos grandes aeroportos em que elas já operam. Esses aeroportos estão estrangulados. Algo concreto que pode ser feito é redistribuir slots. Aí a briga vai ser grande. Temos três empresas robustas aqui que são capazes de reagir. Isso torna a entrada arriscada", afirma.

A diretora do Departamento de Outorgas, Patrimônio e Políticas Regulatórias Aeroportuárias do Ministério de Portos e Aeroportos, Clarissa Barros,

: : : : : : : : : :

Mercado

59 milhões de passageiros foram transportados em voos domésticos no 1.º semestre do ano no Brasil

11,9 milhões só em julho

concorda que o acesso aos aeroportos congestionados é relevante para ampliar a concorrência, mas avalia que a discussão não pode ser reduzida aos slots. Segundo ela, a transformação do mercado depende também de avanços em temas como judicialização, tributação, custos regulatórios e harmonização de regras entre os países da região.

“Nenhuma medida isolada é capaz de alterar o mercado aéreo no Brasil. Precisamos de uma atuação convergente, mas existe a possibilidade de uma empresa se instalar no Brasil e não entrar em Congonhas e, mesmo assim, conseguir desenvolver uma operação competitiva”, afirmou.

REVISÃO TRIBUTÁRIA. Para o doutor em Economia e professor do Instituto Brasileiro de Ensino, Desenvolvimento e Pesquisa (IDP) e do Instituto Superior de Ciências Sociais e Políticas (ISCSP), da Universidade de Lisboa, José Roberto Afonso, a estratégia do governo ainda é insuficiente sem uma revisão da estrutura tributária incidente sobre a aviação. Ele afirma que a ampliação das liberdades aéreas deveria ser acompanhada por medidas de harmonização regulatória.

“O governo tem de abrir o céu e, junto, se abrir para adotar medidas estratégicas, corajosas e coerentes que reestruturem a aviação brasileira; aí sim, reduz custos e preços, crucial para aumentar o volume de passageiros e de carga”, diz. ●

BROADCAST MERCADOS

VALORES DE MERCADO REFERENTES AO PREGÃO DE 28/08/2026
MAIORES ALTAS DO IBOVESPA

	R$	Var. %	Neg.
PETROBRAS PN EDJ	43,55	1,99	41.790
PETROBRAS ON EDJ	48,25	1,99	10.401
B3 ON NM	16,04	1,97	26.798

MAIORES BAIXAS DO IBOVESPA
MRV ON NM	5,19	-5,12	11.175
MAGAZ LUIZA ON	4,62	-4,55	12.022
CYRERA REALTON	23,02	-3,28	29.860

TR/TBF/POUPANÇA/POUPANÇA SELIC (%)
25/8 a 25/9	0,1709	1,0471	0,6718	0,5000
26/8 a 26/9	0,1709	1,0469	0,6718	0,5000
27/8 a 27/9	0,1692	1,0016	0,6700	0,5000

	Pontos	Dia%	Mês%	Ano%
NOVA YORK - DJIA	53.559,99	-0,02	2,05	11,44
FRANKFURT - DAX	26.569,99	0,77	3,67	8,49
LONDRES - FTSE	10.824,26	0,29	-0,40	8,99
TÓQUIO - NIKKEI	66.405,56	0,41	3,18	31,92

TESOURO DIRETO (*)	Vcto.	Ano %	R$
IPCA	15/8/2032	8,00	3.002,69
	15/8/2040	7,46	1.744,97
JUROS SEMESTRAIS	15/8/2037	7,67	4.279,09
PREFIXADO	1o/1/2029	14,13	736,55
	1o/1/2032	14,60	485,54
SELIC	1o/3/2031	0,07	19.708,55

INFLAÇÃO (%)

Índice	Julho	Agosto	No ano	12 Meses
INPC (IBGE)	-0,01	-	3,50	4,10
IGP-M (FGV)	-1,16	-0,22	1,85	2,16
IGP-DI (FGV)	-0,86	-	2,12	2,77
IPC (FIPE)	-0,03	-	2,08	3,60
IPCA (IBGE)	0,07	-	3,44	4,44
CUB (Sinduscon)	0,45	-	6,94	8,15
FIPEZAP-SP (FIPE)	0,36	-	1,70	3,70

Índices de reajuste do aluguel (Agosto)
IGP-M (FGV)	1,0216	IPCA (IBGE)	-
IGP-DI (FGV)	-	INPC (IBGE)	-
IPC-FIPE	-	ICV-DIEESE	-

FATORES VÁLIDOS PARA CONTRATOS CUJO ÚLTIMO REAJUSTE OCORREU HÁ UM ANO. MULTIPLIQUE O VALOR PELO FATOR

Ibovespa: 175.664,62 PTS. | Dia 0,30% | Mês -1,31% | Ano 9,02%

INSS - COMPETÊNCIA (AGOSTO)
Trabalhador assalariado e doméstica*
Salário de contribuição			Alíquota
ATÉ R$ 1.621,00			7,5%
DE R$ 1.621,01 ATÉ R$ 2.902,84			9%
DE R$ 2.902,85 ATÉ R$ 4.354,27			12%
DE R$ 4.354,28 ATÉ R$ 8.475,55			14%
Autônomo(BASE EM R$)		Alíquota	A pagar (R$)
DE 1.621,00 A 8.475,55		20%	DE 324,20 A 1.695,11
VENCIMENTO 15/08. O PORCENTUAL DE MULTA A SERAPLICADO FICA LIMITADO A 20%, MAIS TAXA SELIC.
CDB - CDI
Data	Taxa ano	Taxa dia	Mês%	Ano%
CDB	13,80	-0,07	-1,15	-7,38
CDI	13,90	0,00	-1,77	-6,71

AGRÍCOLAS - MERCADO FUTURO
	Venc.	Aju.C. Abe.	Min.	Máx. Var.%
ACÚCAR NY*	OUT/26	17,56	464.864	17,44	18,66-0,63
CAFÉ NY*	DEZ/26	312,85	88.482	308,70	317,002,95
SOJA CBOT**	SET/26	12,76	5.399	12,575	12,78219,75
MILHO CBOT**	DEZ/26	5,37	959.316	5,307	5,4122,75
(*) EM CENTS POR LIBRA-PESO (*) EM US$ POR BUSHEL
AGRÍCOLAS - MERCADO FÍSICO
SOJA	Ult. Var. (%) Var. 1 ano(%)
Cepea/esalq, RS/sc 60 kg	151,32	2,11	12,52
BOI
Cepea/esalq, RS/@	345,35	0,85	10,90
MILHO
Cepea/esalq, RS/sc 60 kg	69,51	0,46	8,17
CAFÉ
Cepea/esalq, RS/sc 60 kg	1728,61	-14,13	-24,90

MOEDAS E COMMODITIES

	Venda	Dia %	Mês %	Ano %
DÓLAR COMERCIAL	5,1965	0,67	2,49	-5,33
DÓLAR TURISMO	5,3620	0,47	1,82	-4,49
EURO	6,0210	0,10	2,99	-6,62
OURO US$/ONÇA-TROY	4453,80	-156,40	9,83	0,10
WTI US$/BARRIL	83,3400	-0,18	-3,68	45,29
IBRENTUS$/BARRIL	88,1300	-0,33	-1,93	44,78

	US$1/NY	1 Euro/Europa	1 Libra/Londres	R$ 1/Brasil
DÓLAR AMERICANO	1,000	1,1585	1,3538	0,1925
EURO	0,863	1,0000	1,1686	0,1661
FRANCO SUÍCO	0,809	0,9376	1,0956	0,1558
LIBRA ESTERLINA	0,739	0,8558	1,0000	0,1422
IENE	160.082	185.4570	216.7070	30.8080

EMPREGOS

FIXO. Empresa de pequeno porte busca Contador(a) de preferência aposentado, para atuar de forma fixa. Requisitos: - CRC ativo; - Experiência com empresas de pequeno porte; - Domínio de obrigações fiscais, trabalhistas e contábeis. Interessados enviar currículo com pretensão salarial e marcar entrevista via WhatsApp:

(11)91261-6969

INTERIOR E OUTRAS LOCALIDADES

TERRENOS

GUARATUBA-PR Vende-se 100 hectares (10% desmatado - 90% para reserva legal), c/ matrícula. Aceita proposta Whatsapp (47)99948-6368

Classificados ESTADÃO (11) 3855-2001

WAN-IFRA I COLOR QUALITY CLUB 2026-28 I V1

OPORTUNIDADES

COMUNICADOS

PUBLICAÇÃO AO SEMASA "SAMS ADMINISTRAÇÃO E EMPREENDIMENTOS LTDA, torna público que requereu ao SEMASA A AUTORIZAÇÃO AMBIENTAL PARA INTERVENÇÃO EM ÁREA DE PRESERVAÇÃO PERMANENTE - AAI-APP na Avenida Ramiro Colleoni, 307, Vila Assunção, conforme Processo Ambiental nº 180686/2026. E declara aberto o prazo de 30 dias para manifestação escrita, endereçada ao SEMASA."

COMUNICADOS

PUBLICAÇÃO AO SEMASA "REGINALDÓ PASCHOALINI, torna público que requereu ao SEMASA a AUTORIZAÇÃO AMBIENTAL PARA SUPRESSÃO DE VEGETAÇÃO - AASV na Rua Suiça, 114, Parque das Nações, conforme Processo Ambiental nº 181001/2026. E declara aberto o prazo de 30 dias para manifestação escrita, endereçada ao SEMASA."

RELAX / ACOMPANHANTES

NOVA BROOKLYN Lindas loiras e morenas, equipe SENSACIONAL. O seu happy hour, com atendimento diferenciado. Av. Prof. Vicente Rao n° 1656 (11)98142-6417

Classificados Estadão

Fale com nossos consultores: (11) 3855-2001

ESTADÃO VEM PENSAR COM A GENTE

PODCAST

Estadão Analisa com Carlos Andreazza

Com um texto irreverente e críticas contundentes, Andreazza tem um encontro marcado com você nas manhã para um papo intimista, em que analisa temas do momento a partir do discurso de figuras centrais da política e da economia.

Para anunciar: (11) 3855-2001

Assista AO VIVO pelo canal do Estadão no Youtube.

DE SEGUNDA A SEXTA 7h DA MANHÃ

ESTADÃO

CONSULTE NOSSA AGENDA DE LEILÕES: www.FREITASLEILOEIRO.com.br CENTRAL DE INFORMAÇÕES: (11) 3117.1000

MATERIAIS

YOUTUBE.COM/FREITASLEILOEIRO INSTAGRAM.COM/FREITASLEILOEIRO FACEBOOK.COM/FREITASLEILOEIRO

ATENÇÃO: PARA A COMPRA EM LEILÃO O ARREMATANTE PRECISA ESTAR EM REGULARIDADE FISCAL PERANTE A RECEITA FEDERAL

LEILÕES DE VEÍCULOS • PRESENCIAL E ON-LINE

Dia: 31.08.2026 - 2ª FEIRA - 10h00 AV. JUSCELINO KUBITSCHEK DE OLIVEIRA, 1360 - SANTA BÁRBARA D'OESTE/SP VISITAÇÃO: 31.08.2026, a partir das 08h00 | verificar informações no site

Dia: 02.09.2026 - 4ª FEIRA - 10h00 AV. JUSCELINO KUBITSCHEK DE OLIVEIRA, 1360 - SANTA BÁRBARA D'OESTE/SP VISITAÇÃO: 02.09.2026, a partir das 08h00 | verificar informações no site

EXCLUSIVO DE VEÍCULOS BANCO BRADESCO

DIVERSOS MODELOS • CAMINHÕES MOTOS • SEMI-NOVOS SINISTRADOS • SUCATAS
Dia: 01.09.2026 - 3ª FEIRA - 10h00 AV. DOS ESTADOS, 584 - PORTÃO 2 - UTINGA - SANTO ANDRÉ/SP VISITAÇÃO: 01.09.2026, a partir das 08h00 | verificar informações no site

Dia: 04.09.2026 - 6ª FEIRA - 10h00 AV. DOS ESTADOS, 584 - PORTÃO 2 - UTINGA - SANTO ANDRÉ/SP VISITAÇÃO: 04.09.2026, a partir das 08h00 | verificar informações no site

DIVERSOS MODELOS • CAMINHÕES MOTOS • SEMI-NOVOS SINISTRADOS • SUCATAS

DIVERSOS MODELOS • CAMINHÕES MOTOS • SEMI-NOVOS SINISTRADOS • SUCATAS

Condições de venda e pagamento: Cheque no valor total da arrematação, que deverá ser trocado por TED à favor do Leiloeiro, em até 24 horas após o leilão + Cheque de 5% de comissão do Leiloeiro, acrescido das despesas administrativas constantes no catálogo do leilão. Os veículos serão vendidos no estado, sem garantias. Multas, inclusive de averbação; débitos; IPVA's, pré-existentes ou decorrentes da regularização, por conta do arrematante. A procedência e evicção de direitos dos veículos deste leilão são de inteira e exclusiva responsabilidade dos Comitentes Vendedores. Demais condições constam no catálogo distribuído no leilão.

SERGIO VILLA NOVA DE FREITAS | LEILOEIRO OFICIAL - JUCESP 316

Votorantim

MSIG

Mitsui Sumitomo Seguros

Santander

ITAPEVA

Porto
seguro auto residência

bradesco

Safra

TOKIO MARINE SEGURADORA

LEILÕES DE BENS DIVERSOS • SOMENTE ON-LINE

Dia 15/09/2026 - 3ª feira | 16h00 VISITAÇÃO: VERIFICAR INFORMAÇÕES NO SITE

Dia 17/09/2026 - 5ª feira | 14h00 VISITAÇÃO: VERIFICAR INFORMAÇÕES NO SITE

CADEIRAS GAMER - EXECUTIVA - BANQUETAS

MOBILIÁRIOS - CAMA BOX - OUTROS

APPLE IPHONE - SAMSUNG - MOTOROLA

MÁQUINAS & EQUIPAMENTOS

Dia 21/09/2026 - 2ª feira | 14h00 VISITAÇÃO: VERIFICAR INFORMAÇÕES NO SITE

KATIA CHRISTINA MACEDO DE FREITAS | LEILOEIRA OFICIAL - JUCESP 664

Dia 21/09/2026 - 2ª feira | 16h00 VISITAÇÃO: VERIFICAR INFORMAÇÕES NO SITE

GERADOR DE NEBLINA SEG. - CARTUCHO DE TONER

DESKTOP - MONITOR - CONTADORA CÉDULA - OUTROS

SERGIO VILLA NOVA DE FREITAS | LEILOEIRO OFICIAL - JUCESP 316

LANCES, CONDIÇÕES DE VENDA E PAGAMENTO, FOTOS E OUTRAS INFORMAÇÕES, CONSULTE NOSSO SITE: www.FREITASLEILOEIRO.com.br

LEILÕES DE IMÓVEIS

bradesco

1º LEILÃO - 31/08/2026, a partir das 14h00 2º LEILÃO - 03/09/2026, a partir das 14h00

LOCALIDADES: AM GO MG MT PR RJ SP

CASAS IMÓVEL COMERCIAL/RESIDENCIAL

ALIENAÇÃO FIDUCIÁRIA SOMENTE "ON-LINE"

Lances "on-line", edital completo, condições de venda e pagamento, fotos, consulte: www.freitasleiloeiro.com.br

Mais informações consulte: https://VITRINEBRADESCO.com.br/ (11) 3117.1001 af@freitasleiloeiro.com.br

SERGIO VILLA NOVA DE FREITAS | LEILOEIRO OFICIAL - JUCESP 316

1º LEILÃO - 08/09/2026, a partir das 09h30 2º LEILÃO - 10/09/2026, a partir das 09h30

DIVERSAS LOCALIDADES

LOCALIDADES: GO MA MG PA PE PR RN RS SP

VÁRIOS IMÓVEIS

APARTAMENTOS • ÁREAS RURAIS CASAS • IMÓVEL COMERCIAL

LEILÃO SOMENTE "ON-LINE" 12 IMÓVEIS

bradesco

FECHAMENTO: 31/08/2026, a partir das 15h30

EM LOTEAMENTO

ALIENAÇÃO FIDUCIÁRIA SOMENTE "ON-LINE"

Mais informações consulte: https://VITRINEBRADESCO.com.br/ bradesco

Lances "on-line", edital completo, condições de venda e pagamento, fotos, consulte: www.freitasleiloeiro.com.br

AMPLAS FACILIDADES DE PAGAMENTO: ✓ À vista com 10% de desconto ✓ Parcelamento em 12x sem juros/correção ou em 24, 36 ou 48 vezes com juros/correção

Lances "on-line", edital completo, condições de venda e pagamento, fotos, consulte: www.freitasleiloeiro.com.br

Mais informações consulte: https://VITRINEBRADESCO.com.br/

(11) 3117.1001 sac@freitasleiloeiro.com.br

SERGIO VILLA NOVA DE FREITAS | LEILOEIRO OFICIAL - JUCESP 316

SERGIO VILLA NOVA DE FREITAS | LEILOEIRO OFICIAL - JUCESP 316

(11) 3117.1001 af@freitasleiloeiro.com.br bradesco

1º LEILÃO - 14/09/2026, a partir das 14h00 2º LEILÃO - 17/09/2026, a partir das 14h00

DIVERSAS LOCALIDADES

VÁRIOS IMÓVEIS

EM LOTEAMENTO

ALIENAÇÃO FIDUCIÁRIA SOMENTE "ON-LINE"

Lances "on-line", edital completo, condições de venda e pagamento, fotos, consulte: www.freitasleiloeiro.com.br

sac@freitasleiloeiro.com.br

Mais informações consulte: https://VITRINEBRADESCO.com.br/

LEILÃO SOMENTE "ON-LINE" 24 IMÓVEIS

LOCALIDADES:

FECHAMENTO: 04/09/2026, a partir das 10h00

AL • BA • DF • GO • MG MS • PR • RJ • SC • SP

APARTAMENTOS • CASAS IMÓVEL RURAL • TERRENOS

FORMAS DE PAGAMENTO: À VISTA, SEM DESCONTO Obs.: Sem uso do FGTS

Lances "on-line", edital completo, fotos e demais condições de venda e pagamento, consulte: www.freitasleiloeiro.com.br

(11) 3117.1001 af@freitasleiloeiro.com.br (11) 3117.1001

ANTONIO CARLOS VILLA NOVA DE FREITAS | LEILOEIRO OFICIAL - JUCESP N° 749

LEILÃO DE 06 IMÓVEIS

Somente On-line

FECHAMENTO:

24/09/2026, a partir das 15h00

SÃO PAULO/SP

SOROCABA/SP

APARTAMENTO

IMÓVEL COMERCIAL • TERRENOS

FORMAS DE PAGAMENTO: À VISTA, SEM DESCONTO, OU PARCELADO, CONFORME AS CONDIÇÕES ESPECÍFICAS DE CADA LOTE.

Lances "on-line", edital completo, condições de venda e pagamento, fotos, consulte: www.freitasleiloeiro.com.br

SERGIO VILLA NOVA DE FREITAS | LEILOEIRO OFICIAL - JUCESP 316

sac@freitasleiloeiro.com.br

(11) 3117.1001

SERGIO VILLA NOVA DE FREITAS | LEILOEIRO OFICIAL - JUCESP 316

E-INVESTIDOR

Fundos Pesquisa

ETFs de fundos imobiliários podem abrir nova porta para capital externo

Valorização das cotas e aumento da liquidez dos fundos estão entre possíveis benefícios dos aportes de capital estrangeiro nos FIIIs, explicam especialistas deste tipo de indústria

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

BEATRIZ ROCHA

Gestores e investidores institucionais veem nos ETFs (fundos de índice negociados em bolsa de valores) um potencial canal para ampliar a entrada de capital estrangeiro nos fundos de investimento imobiliário (FIIs) brasileiros. É o que aponta uma pesquisa realizada pelo GRI Institute com 204 executivos do mercado financeiro.

Entre os participantes do levantamento, 58% afirmam que os ETFs devem trazer maior liquidez aos FIIIs. Outros 24% sinalizam que os fundos de índice podem acelerar a padronização de indicadores de referência no País. Uma fatia menor dos executivos, de 14%, enxerga que os ETFs irão competir por captação com os FIIIs de tijolo.

Menor ainda é a parcela dos participantes que acredita que os fundos de índice podem pressionar os fundos ativos a reduzir as taxas de gestão: apenas 2% compartilham dessa visão. O mesmo porcentual vê os ETFs apenas como uma ferramenta de proteção ao investidor de varejo.

Alexandre Fernandes, sócio e diretor do GRI Institute Brazil, explica que o ETF funciona como um “empacotador”: ao reunir diferentes FIIs em uma única estrutura, o fundo de índice facilita o investimento por parte dos estrangeiros, que costumam enfrentar barreiras para comprar cotas de FIIs individuais na B3 – seja por questões operacionais, como o câmbio ou até de idioma na hora de avaliar cada fundo imobiliário e cada relatório.

O mercado de FIIs brasileiro ainda é sustentado pelo capital local. Os dados mais recentes da B3 mostram que, em julho, investidores pessoa física representavam 73,7% do total de 3,2 milhões de cotistas em fundos imobiliários, enquanto os institucionais correspon-

Peso das pessoas físicas Mercado de Fills ainda é sustentado pelo capital local; pessoas físicas representam 73,7%

diam a 20,6%. Os estrangeiros representavam uma fatia de apenas 4,1%.

DIVISÃO DE INVESTIDORES. Quando se olha o volume negociado, os investidores institucionais ficam em destaque, sendo responsáveis por 34,2% do volume total. Na sequência aparecem os investidores pessoa física, com 33%, e os estrangeiros, com 28,9%.

Fernandes enxerga uma oportunidade na entrada de mais “gringos” em FIIs via ETFs. “Com a chegada de maior liquidez, acredito que a ‘tarefa de casa’ dos fundos imobiliários será buscar os melho-

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

Falta de liquidez dos fundos imobiliários é desafio para indústria

Danilo Moreno, analista da Investo, explica que um outro desafio está relacionado à liquidez. Negociar grandes volumes de fundos pouco líquidos em ETFs pode pressionar preços e dificultar a réplica do índice de referência.

Em outras palavras: o ETF ajuda a melhorar a negociação dos FIIs, mas a própria falta de liquidez dos fundos imobiliários impõe um limite. “Esse equilíbrio ten-de a melhorar conforme o mercado imobiliário como

res empreendimentos e os mais rentáveis para colocar em suas carteiras", diz.

A Hedge Investments é uma das gestoras que está de olho nesse movimento. Em 2023, o Hedge Brasil Shopping passou a fazer parte do FTSE Global All Cap Index, indicador que acompanha ativos de mercados financeiros desenvolvidos e emergentes. Depois, em 2024, entrou na carteira do FTSE EPRA Nareit Global REITs Index, focado no setor imobiliário.

Felipe Freitas, diretor de distribuição da Hedge Investments, avalia que, além da FT-SE Russell, outras provedoras um todo ganhe profundidade", afirma.

Moreno aponta que, em indústrias mais maduras, os ETFs imobiliários são numerosos e recortados por diferentes estratégias. “É natural que o Brasil caminhe nessa direção à medida que a indústria de fundos de índice cresça.”

Quanto à tributação, Moreno defende uma maior aproximação entre os ETFs e os FIIIs. No investimento direto em fundos imobiliários, o investidor pessoa física conta hoje com uma vantagem: os dividendos distribuídos mês a mês são, em regra, isentos de Imposto de Renda (IR). ● B.R.

de índices como MSCI e S&P Global devem passar a olhar para os fundos imobiliários locais. Neste ano, um passo importante foi a Bloomberg começar a reconhecer os FIIs como equivalentes às estruturas de Real Estate Investment Trusts (REITs) de outros países. Isso traz uma base maior de dados de comparação para o investidor estrangeiro.

Segundo Freitas, a indústria local precisa atuar em conjunto, acompanhando de perto as metodologias dos índices internacionais e adaptando os fundos brasileiros aos critérios exigidos. “Quanto maior o número de participantes brasileiros nesses índices, maior será a nossa credibilidade", afirma.

ETFS DE FIIS AINDA SÃO ESCASSOS NO BRASIL. Gestores avaliam que o aumento da liquidez nos fundos imobiliários pode favorecer o desenvolvimento de mais índices brasileiros de FIIs. O Ifix, da B3, é o principal indicador do setor, mas traz fundos de diferentes tipos, desde os de tijolo até os de papel. Ainda há espaço para a criação de índices mais segmentados, voltados a classes específicas de ativos.

E com mais índices podem surgir mais ETFs locais. Hoje, na Bolsa de Valores, há dois fundos de índices que investem em FIIs brasileiros: o XFIX11, da XP Asset, e o HERT11, da Hedge Investments. A Investo, por sua vez, tem o ALUG11, que investe em REITs norte-americanos.

Fernandes, do GRI Institute Brazil, avalia que o pequeno número de ETFs imobiliários no mercado local reflete uma questão de demanda: com a Selic elevada, investidores têm olhado mais para a renda fixa, o que ajuda a explicar o boom de fundos listados do nicho em 2026. Mas, à medida que a taxa básica de juros diminui no Brasil, a expectativa é que os ETFs de FIIs ganhem força de forma rápida.

Outro desafio apontado pelos especialistas está relacionado à liquidez (leia do lado).●

TRANSPARÊNCIA TRANSFORMA RESULTADOS EM VALOR

Jonathan Joo Lee

'Ações asiáticas devem entrar no radar de investidor'

__ Há potencial em empresas asiáticas ligadas à infraestrutura da IA, diz head da mesa da Mirae

ENTREVISTA

Formado pelo Insper em administração e em matemática pela USP, já foi analista de gestão de patrimônio e operador de renda fixa

LUIZA LANZA

0 bom desempenho dos mercados asiáticos em 2026 mostra que as ações de empresas americanas não são mais a única forma de investir na tese de inteligência artificial.

Em um período em que as big techs americanas já negociam a preços elevados, os mercados asiáticos ganharam destaque por reunir empresas líderes em seus segmentos, com crescimento forte e alto investimento em expansão, mas ainda com um preço por ação inferior. Essa é a opinião de Jonathan Joo Lee, head da mesa internacional da Mirae Asset.

O especialista explica que empresas que lideram esse movimento na Ásia, como a taiwanesa TSMC e a sul-coreana SK Hynix, atuam em uma parte diferente da cadeia da IA: a infraestrutura. Elas fornecem chips, memória e tecnologia que sustentam o avanço da inteligência artificial.

Nos EUA, o destaque está mais concentrado nos modelos de linguagem de grande porte, conhecidos como LLM (sigla em inglês para Large Language Model), tecnologia por trás de ferramentas como ChatGPT e Gemini.

Leia os principais trechos da entrevista:

Desde 2025, o desempenho de mercados asiáticos, especialmente Coreia e Taiwan, têm sido expressivos. A história é toda ligada à inteligência artificial? Na TAIEX e na KOSPI, os principais índices das Bolsas de Taiwan e da Coreia do Sul, o que realmente pesou para a "Na TAIEX e na KOSPI, os principais índices das Bolsas de Taiwan e da Coreia do Sul, o que realmente pesou para a disparada dos índices foram as empresas de IA"

Jonathan Joo Lee, head da mesa internacional da Mirae

“Eu acredito que ainda tem espaço para (o preço das ações ligadas à IA) subir ainda um pouco mais”

disparada dos índices foram as empresas de IA. No caso da Bolsa de Taiwan, o destaque é a TSMC, que hoje responde por cerca de 70% do índice e impulsionou sua alta recente. A mesma coisa acontece no mercado sul-coreano. Tipicamente, o KOSPI era constituído com concentração alta em algumas empresas, Samsung por exemplo. Agora, a SK Hynix se tornou a empresa mais valiosa da Coreia ainda que, diferentemente da Samsung, não fosse uma empresa super conhecida antes da disparada da IA.

Essa valorização tão forte traz alguma preocupação? No horizonte de 12 meses, é um aumento muito significativo. Um índice subir 100% é algo raro, não apenas no mercado coreano, mas no mercado em geral. Isso trouxe preocupação e estresse. Nos meses de junho e julho, houve interrupções temporárias nas negociações, os chamados circuit breakers, e quedas acentuadas com a venda de ações por investidores estrangeiros para realizar lucros.

A piora dos últimos meses coincide com a volta da discussão de bolha de IA. Qual a sua visão?

Isso não quer dizer que IA seja uma bolha. Pelo contrário, eu entendo realmente tem fundamento para esse boom todo, diferentemente, por exemplo, da crise de anos 90, do ponto com. Mas, em uma Bolsa muito concentrada, o aumento acelerado também atrai um fluxo especulativo grande. E isso acaba resultando em uma volatilidade alta.

A região reúne mercados com papéis diferentes na cadeia da IA: alguns são mais ligados a semicondutores, outros a softwares ou data centers. Onde a Mirae vê maior potencial hoje? O mercado já está muito precificado. LLM, por exemplo, é um setor muito concentrado no mercado americano, só que as duas maiores empresas do segmento, a OpenIA e a Antropic, ainda não têm capital aberto. Até que elas façam o IPO, todo esse investimento é feito de forma privada, via private equity. As empresas asiáticas são essenciais na parte de infraestrutura, produção de chips. E a parte da memória, com o mercado coreano. É difícil dizer quem se destaca no ponto de vista de potencial de crescimento, prefiro olhar a conjuntura. Seis meses ou um ano atrás, eu apontaria a SK Hynix, porque a capacidade produtiva da empresa vinha crescendo de forma muito rápida, assim como os investimentos em expansão. Era uma empresa muito promissora, que tinha tudo para se tornar a maior empresa da Coreia; o que realmente aconteceu.

Essas ações ainda estão baratas?

Eu acredito que ainda tem espaço para subir mais, porém, já tem um valor especulativo bem relevante investido nessas empresas. É um cenário diferente do ano passado. As ações dessas empresas já não são mais vistas como baratas e, daqui para frente, a valorização deve depender da capacidade de entregar resultados.

Antonio Penteado Mendonça

Soluções de seguros para a emergência climática

No dia 19 de agosto passado aconteceram as Conversas do Fórum – Segunda Edição – O futuro do seguro frente às catástrofes e aos eventos climáticos, realizadas pelo Fórum Mário Petrelli de Fomento do Mercado de Seguros, Previdência, Capitalização e Resseguros.

As catástrofes climáticas deixaram de ser eventos capazes de afetar esporadicamente o País. Ao longo dos anos elas ganharam tração e aumentaram em número de ocorrências e volume de danos. O ápice, até agora, aconteceu em 2024, no Rio Grande do Sul.

Os prejuízos totalizaram R\$ 90 bilhões, mas o seguro cobriu apenas R\$ 6 bilhões. É evidente que há uma defasagem gigantesca entre o potencial de danos e a oferta de seguros para este tipo de evento. Foi justamente esta situação que o Fórum Mário Petrelli colocou como tema para a segunda edição das Conversas do Fórum. O Brasil precisa rever o que tem sido oferecido, tanto em prevenção como em mitigação dos danos decorrentes do aquecimento global.

Quando se fala em Super El Niño e se sabe que o fenômeno já começou, com o aquecimento das águas do Oceano Pacífico prometendo potencializar a capacidade de danos de origem climática ao redor do globo, não há como não tratar deste assunto no Brasil. Até porque o País, devido à suas dimensões continentais, deverá ser atingido de diferentes formas, com excesso de chuvas no Sul, seca severa no Norte, e instabilidades no Centro-Sul.

A verdade é que até o momento não foi criado nenhum programa de prevenção de danos. Não se discutiu a realocação de comunidades instaladas em áreas mais expostas, não se investiu em planejamento para a ocupação do solo, não se implantaram projetos para minimização dos efeitos dos eventos climáticos, especialmente nas áreas urbanas.

De outro lado, as discussões para a criação de seguros especialmente focados no tema também seguem em passo lento. Apesar das seguradoras e da Superintendência de Seguros Privados (Susep) estarem tratando do assunto, não há até agora nenhuma ação concreta por parte do governo federal no sentido da adotar as propostas apresentadas. Ou seja, também no campo da mitigação das perdas praticamente nada foi feito.

Não dá mais para postergar medidas para mitigar os efeitos das mudanças climáticas no País

Ao colocar o tema na sua pauta, o Fórum Mário Petrelli pretendeu contribuir para o avanço em direção a seguros destinados a fazer frente a emergência climática já em curso no País. Para tanto as Conversas do Fórum foram divididas em uma palestra e dois painéis.

A palestra foi ministrada por Dario Luna Pla, um dos principais arquitetos da estratégia de gestão de riscos de desastres do governo federal do México. O primeiro painel, que tratou da perspectiva da distribuição de seguros para catástrofes, foi mediado por Robert Bittar e contou com a participação de Ariel Couto, Henrique Brandão Júnior e Rodrigo Botti. O segundo painel, que tratou da visão das seguradoras e resseguradoras em relação a esses eventos, foi moderado por mim. Teve a participação de Paulo Botti, Nilton Molina e Camila Calais, todos integrantes do Fórum Mário Petrelli.

A conclusão foi que não há mais como postergar, a emergência climática é real e o Brasil precisa seguros para fazer frente a ela.

SÓCIO DE PENTEADO MENDONÇA E CHAR ADVOCACIA E SECRETÁRIO-GERAL DA ACADEMIA PAULISTA DE LETRAS

APM MAFAN Serviços de Consultoria e Assessoria Especializada em Seguros contato@pmec.com.br

ECONOMIA & NEGÓCIOS

GABRIEL AZEVEDO, JULIA MACIEL e ISADORA DUARTE E-MAIL: COLUNA.BROADCAST@AGROESTADAO.COM

Em plena expansão, Coamo mira R\$ 30 bi em faturamento

Coluna do Broadcast Agro

____ Cooperativa soma 15 novas unidades no PR e deve colher boa safra

GABRIEL AZEVEDO

A Coamo, maior cooperativa agrícola do Brasil, prevê fechar 2026 com faturamento superior a R\$ 30 bilhões, ante R\$ 28,7 bilhões em 2025. O avanço ocorre em paralelo a um movimento de expansão que incorporou 15 unidades neste ano só no Paraná, entre compras e arrendamentos. A cooperativa tem também unidades em Santa Catarina e Mato Grosso do Sul. Airton Galinari, presidente executivo da Coamo, diz à coluna que a estratégia é aumentar o volume de grãos recebido para abastecer a estrutura industrial e logística da cooperativa, que vem sendo ampliada nos últimos anos. A incorporação das unidades adiciona cerca de 600 mil toneladas de capacidade de armazenagem e trouxe aproximadamente 600 novos cooperados.

"A área plantada, o fornecimento de insu-mos e a tecnologia estão dentro da normalidade para fazer uma boa safra" Airton Galinari Presidente executivo da Coamo

Sede da cooperativa Coamo, em Campo Mourão (PR)

Por ora, é isso

A expansão da Coamo entra em fase de consolidação, diz Galinari. “Dizer que não tem algo mais no radar, tem. Mas temos que consolidar isso que já foi feito”, afirma. As novas estruturas – parte delas ligada à Belagrícola, distribuidora de insumos em recuperação extrajudicial – já estavam em operação antes da compra.

MAIS DO QUE O ESPERADO. A Coamo deve fechar a safra 2025/26 com 10,5 milhões de toneladas de grãos recebidos, acima dos 10 milhões de toneladas projetadas no início do ano, sendo 5,7 milhões de toneladas só de soja. O milho deve somar cerca de 4,5 milhões de toneladas. “Foi uma safra boa de verão, das mais regulares", diz Galinari. Para 2026/27, a expectativa é superar 6 milhões de t de soja.

DEPOIS DO PREVISTO. A conclusão da usina de etanol de milho da Coamo, em Campo Mourão (PR), foi adiada do segundo se mestre de 2026 para março de 2027, com início de operação previsto para abril. O investimento subiu de R\$ 1,67 bilhão para cerca de R\$ 1,9 bilhão. Segundo Galinari, a revisão reflete atualização de preços e ajustes no projeto, inclusive estruturas preparadas para uma futura duplicação. A planta deve processar 1,7 mil toneladas de milho por dia, cerca de 15% do volume recebido pela cooperativa.

AJUDA DA TECNOLOGIA. A Farm-tech, fintech de crédito, projeta faturar R\$ 300 milhões em 2026, ante R\$ 120 milhões em 2025. O avanço virá de novos produtos, parcerias e serviços de tecnologia para indústrias e revendas de insumos, diz Rafael Pilla, o CEO. Ele cita uma ferra- menta que permite ao produtor contratar crédito pré-aprovado para compra de insumos pelo WhatsApp. Após nove meses de testes, a empresa espera desem- bolsar por meio da solução até

Preço da carne bovina deve começar a subir, prevê Abiec

R\$700 milhões na safra 2026/27 e triplicar ou quadruplicar o volume no ciclo seguinte.

DEMANDA E OFERTA. O consumidor deve começar a pagar mais caro pela carne bovina. "O mercado interno está aquecido, ao mesmo tempo que a produção recuou devido à menor exportação", explica Roberto Perosa, presidente da Associação Brasileira das Indústrias Exportadoras de Carnes (Abiec). Já no último trimestre de 2026, período de maior consumo de carnes em meio às festas de fim de ano, um eventual alívio no preço da carne vai depender de um aumento da produção doméstica.

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

The Ground Truth image contains only a single, solid horizontal line. According to Rule 2 (UNDERSCORE & LINE RULES), this line is a stylistic or background element and must be ignored by the OCR result. Therefore, the corrected OCR text is:

[Empty String]

Luisa Arraes, Samantha Jones e Daniel de Oliveira, os três trambiqueiros

Cinema

Comédia da vida privada

Em ‘Muito Prazer’, Jorge Furtado cria motel de trapaceiros, em que a intimidade é gravada sem permissão dos casais

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

MATHEUS MANS

Foi assistindo a filme atrás de filme, aceitando sugestão atrás de sugestão, que Jorge Furtado começou a se irritar com os algoritmos. “Comecei a entender que tinha alguém, ou alguma coisa, sugerindo coisas para mim. Por exem-

plo, se você gostou desse filme, vai gostar desse. Eu pensava: mas não tem nada a ver uma coisa com a outra", conta o diretor, com seu humor característico.

Da irritação nasceu uma per-gunta maior: se um sistema tenta prever o que vamos assistir ou comprar, será que também tentaria prever por quem vamos nos apaixonar? “Como é que isso vai ser em relação aos relacionamentos, ao amor, ao sexo? As pessoas se apaixonam pelos motivos mais imponderáveis. Achei que esse era um bom ponto de partida para uma comédia", diz ele.

Foi assim que nasceu Muito Prazer, comédia que chegou no final de semana aos cinemas. No filme, Rubem (Daniel de Oliveira), motorista de aplicativo afundado em dívidas, herda um motel em ruínas – o Pérola – e encontra por lá Grace (Luísa Arraes), ex-funcio-

nária que nunca saiu do lugar, mesmo depois que fecharam as portas. Sem conseguir vender o imóvel e sem ou

questão, os dois decidem reabri-lo. É quando entra Nalva (Samantha Jones), que entende tudo de internet e os ajuda a ter a ideia que muda o rumo da história: gravar os clientes do motel e vender os vídeos, com identidade protegida, para sites eróticos.

Como em outros filmes de Furtado, os personagens de Muito Prazer estão novamente à margem – do dinheiro, da moral, da ética, da sobrevivência. Também não é a primeira vez que o cineasta acompanha pessoas tentando resolver um aperto financeiro fabricando alguma coisa que, na verdade, não deveria existir.

TRAMBIQUES. Décadas antes de Rubem e Grace, o diretor já tinha colocado um jovem falsificando dinheiro para conquistar a mulher amada em O Homem Que Copiava, enquanto moradores de uma cidade gaúcha inventaram um monstro para salvar a economia local em Saneamento Básico. Agora, o golpe é outro – vídeos íntimos gravados sem que os clientes saibam –, mas a lógica permanece: gente comum inventando maneiras de sobreviver e, no processo, revelando alguma coisa sobre o país ao redor.

“Demorei para dirigir uma nova comédia, mas senti que o momento havia chegado. Cinema diz muito sobre o momento, sobre o que estamos vivendo e observando. Senti que era a hora de voltar a dirigir uma história assim", diz Furtado.

O filme também recupera um tipo de humor que o diretor diz procurar como espectador. “Meu gênero preferido de comédia é a comédia triste. Ela nos entretém, certamente, mas nos transforma também, nos faz pensar um pouco em algumas outras coisas. Não é um filme para ver e depois esquecer”, explica.

O motel, enquanto isso, entrou na equação por um motivo quase afetivo. Furtado lembra dos estabelecimentos gaúchos com churrasqueira, para os casais que passam o domingo por ali, mas o lugar funciona também como símbolo de uma época que ficou para trás: o esconderijo analógico de antigamente virou, no filme, um espaço onde se tenta sobreviver em um mundo em que o desejo já tem curadoria digital. “São dois ambientes bem distintos no filme: o motel, analógico, e o ambiente digital. Os dois em conflito.”

Aliás, apesar do tema, Muito Prazer não tem uma única cena explícita de sexo – escolha que rendeu ao filme a classificação de 14 anos e que Furtado trata como conquista, não limitação. Ele queria que o filme também conversasse com adolescentes, justamente por enxergar no consumo de pornografia um assunto cercado de solidão e vergonha silenciosa.

“Muita gente se sente muito solitária e, às vezes, estranha, porque está ali espiando aquela coisa e pensa: só eu faço isso, ninguém mais faz. E não: muita gente faz. São 21 milhões de entradas por dia no Brasil, 600 milhões por mês, só nos dois sites maiores”, diz. ●

LEIA MAIS SOBRE O NOVO FILME DE JORGE FURTADO NA PÁGINA C2

CULTURA & COMPORTAMENTO

SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026 O ESTADO DE S. PAULO

Cinema Estreia

Sexo não é nada engraçado, diz o cineasta gaúcho Jorge Furtado

Continuação da página C1

Ele conta que, apesar de ser esse um dos temas da comédia 'Muito Prazer', não quis um filme com cenas explícitas

Ao descobrir que seu novo filme, Muito Prazer, em cartaz nos cinemas, conseguira a classificação de 14 anos, Jorge Furtado logo pensou como seria importante levar sua comédia contemporânea de costumes também às escolas. O cineasta conta que uma sessão para professores da rede pública do Rio mostrou a ele que o filme poderia mesmo servir como ponto de partida para uma boa conversa com os jovens sobre as questões que envolvem o sexo no mundo digital. “Os docentes adoraram a ideia de exibir para os alunos, para poderem conversar sobre esse tema, trazer luz para o assunto”, conta.

No fundo, ele reconhece, sexo não é engraçado – por isso, preferiu filmar a reação dos personagens à cena, e não a cena explícita em si. “Sexo, o sexo mesmo, não é nada engraçado. Então, não seria uma comédia. Eu queria que a gente olhasse os atores vendo a cena, não a gente vendo a cena”, tenta explicar.

O ator Daniel de Oliveira, que já havia trabalhado com Furtado e se diz parte “daquela família” da Casa de Cinema de Porto Alegre (produtora da qual o cineasta é um dos sócios), chama atenção para a necessidade de olhar criticamente para uma tecnologia que já molda o consumo de uma geração inteira. “Muitos jovens que já cresceram com isso, com a internet, às vezes nem pensam. A gente é macaco velho, tem uma coisa aí, e esse algoritmo está mexendo com a gente, porque fica nos induzindo a assistir tal coisa. Há empresas por trás disso. Então, os jovens não podem ficar inocentes com relação a isso tudo”, diz.

Luísa Arraes leva a discussão para um terreno mais íntimo. Para ela, o problema não está apenas no que os algoritmos nos fazem consumir, mas na possibilidade de começarem a interferir na própria formação dos desejos. “Se antes era questionável se a gente tem desejo mesmo, se existe algum desejo só nosso, hoje é pior ainda. Só se alguém viver sem internet, porque tudo tem um gancho. Os desejos e os sonhos são fabricados”, diz.

É justamente esse conflito que aparece em Grace, personagem mais distante do celular e menos presa ao pensamento contemporâneo. Para Luísa, ela é “muito excêntrica, mas, ao mesmo tempo, muito aberta ao novo”. “Ela é essa personagem à margem, e isso dá também uma liberdade para ela. Quando falam: ‘Você não tem medo? Tudo que bota na internet é para sempre’, ela fala: ‘Mas isso sou eu, dane-se’. Então, isso dá uma liberdade para ela experimentar as coisas que quer.”

Luísa vê justamente nessa distância da lógica digital a singularidade de Grace. “Ela não es-

Um cineasta premiado

- O Dia em que Dorival Encarou o Guarda (1986) Este curta sobre detento que precisa convencer os militares a deixá-lo tomar um banho venceu os festivais de Huelva (Espanha), Havana (Cuba), Gramado (Brasil) e entrou na seleção oficial de Sundance (EUA). Disponível no YouTube

- Ilha das Flores (1989) É o curta mais famoso do diretor, inclusive considerado por muitos como o melhor curta brasileiro de todos os tempos. Venceu o Urso de Prata em Berlim. O ácido documentário acompanha a saga de um tomate, desde o seu cultivo. Disponível no Prime Video

● O Homem Que Copiava (2003)

Melhor direção no Grande Prêmio do Cinema Brasileiro e filme pela APCA. Lázaro Ramos é um operador de fotocópias que falsifica dinheiro para impressionar uma vizinha. Disponível no Prime Video e na Netflix

● Meu Tio Matou um Cara (2004)

Envolvente romance policial para público adolescente, cativou o público em geral. Também com Lázaro Ramos encabeçando o elenco, teve como destaque o jovem ator Darlan Cunha (de Cidade de Deus). Disponível na ClaroTV+

- Saneamento Básico (2007) Comédia sobre grupo de amigos que se junta para conseguir fossa de tratamento de esgoto. O longa voltou à tona por reunir no elenco dois dos mais incensados artistas brasileiros da atualidade, Fernanda Torres e Wagner Moura. Disponível no Globoplay e na Netflix

tá tanto no celular, porque precisa ter um tempo para pensar as coisas dela, que são tão diferentes. Ela não é tão viciada no pensamento contemporâneo. Ela vai por outro viés", conta. É uma posição que ajuda a explicar por que Grace parece escapar das previsões que movimentam Muito Prazer: enquanto Rubem, Nalva e os clientes do motel entram em uma engrenagem que tenta transformar desejo em dados, ela permanece, de certa forma, fora do sistema.

ERRAR SOZINHO. Muito Prazer também marca a volta de Furtado a um roteiro autoral sem parceria de direção, depois de ter dividido a cadeira com Yasmin Thayná e Ana Luiza Azevedo em Virgínia e Adelaide e Vai Dar Nada, respectivamente. “Esse novo filme era um texto meu, uma comédia que eu escrevi sozinho, e eu queria ter liberdade de errar sozinho. Quando se está sozinho, você tem de ousar”, diz.

Há uma ironia nisso: um diretor que partiu da obsessão dos algoritmos em prever o comportamento humano escolheu, para este filme, o caminho oposto – o de não saber exatamente onde ia chegar. E é essa mesma imprevisibilidade que o deixa curioso para saber o que vai encontrar na plateia.

Outra ironia está na relação do próprio Furtado com a tecnologia: apesar da desconfiança que alimenta o filme, ele diz gostar de explorar as ferramentas digitais e acompanha, inclusive, os comentários de seus filmes no Letterboxd. É ali que encontra interpretações que nunca imaginou.

Em Saneamento Básico, por exemplo, já se deparou com espectadores que juravam que os dois protagonistas eram irmãos, quando, para ele, sempre foram casados. Também descobriu que a piada gaúcha do filme sobre “vazio” não funciona fora do Rio Grande do Sul, porque no restante do Brasil esse corte de carne é conhecido como fraldinha. “Você descobre muita coisa vendo os comentários na internet”, admite. ● MATHEUS MANS

Um mundo exibicionista em que cada um se torna publicitário de si mesmo

ESTADÃOANALISA

LUIZ ZANIN ORICCHIO

U m novo longa de Jorge Furtado é sempre motivo para comemorar. O diretor volta agora à ficção com Muito Prazer, comédia erótica light, com muita ironia como método e crítica social como meta.

Entre método e meta, acompanhamos a história em um motel herdado pelo sobrinho do dono, Rubem. Ao tomar posse de sua herança, Rubem descobre que o imóvel abriga uma doce inquilina, Grace, antiga funcionária que não recebeu seus direitos e resolveu se abrigar em um dos quartos.

A dupla se forma com o objetivo de reerguer o Motel Pérola. E entra em campo um terceiro elemento, Nalva, que, habilidosa nas redes sociais, se encarrega da divulgação do estabelecimento repaginado. E se encarrega de muito mais porque, assim como Rubem e Grace, entende que no mundo competitivo há que ser criativo e oferecer algo mais a públicos específicos. Talvez públicos que se interessem por imagens eróticas, devidamente disfarçadas para que os ‘atores’ reais não sejam identificados. Existe melhor palco que um motel para captar essas imagens?

PIMENTA. Muito Prazer explora esse mundo exibicionista em que cada um se torna publicitário de si mesmo, ainda mais no terreno específico da sexualidade, esse âmbito apimentado e tentador desde Adão e Eva. Um mundo em que tudo se vende, mesmo quando corpos eróticos são convenientemente disfarçados com os dotes da Inteligência Artificial.

Furtado mostra seu talento ao dar agilidade a uma trama passada quase todo o tempo em ambiente único. Um roteiro inspirado se traduz em boas atuações da dupla e depois trinca principal, com seu misto de inocência e safadeza enrustida. É uma comédia inteligente, avis rara por aqui. Desliza com suavidade na tela, ainda que se possa pôr em dúvida a verossimilhança do twist final. Enfim, ninguém é perfeito, como dizia o personagem de Billy Wilder em Quanto Mais Quente Melhor.

The image contains only a row of evenly spaced, evenly spaced dots. There is no text or mathematical content to extract. Therefore, the correct OCR output for this image is empty.

(No text to output)

Prêmio Paladar 2026

O homem que encadernava sabores

TIAGO QUEIROZ/ESTADÃO

No dia de celebrar os melhores do ano, conheça a história de Cesar Adames, que coleccionou o caderno por 15 anos

GILBERTO AMENDOLA ESPECIAL PARA O ESTADÃO

O Paladar volta a reunir hoje, em uma festa no Hotel Rosewood São Paulo, os nomes que ajudam a contar a história da gastronomia paulistana. Nesta segunda-feira, 31, o Prêmio Paladar chega a mais uma edição, com a divulgação dos 30 vencedores de 2026 – dez melhores restaurantes, dez melhores bares e dez personalidades da cena gastronômica. É também um momento de olhar para aquilo que o caderno vem construindo ao longo de uma história da qual Cesar Adames atua como espécie de guardião.

Há 21 anos, Adames é um grande coleccionador do caderno de gastronomia do Estadão. Desde a primeira edição do Paladar, ele guardou cada exemplar do caderno publicado até 2020. Agora, essa história muda de mãos – mas não deixa de ser contada.

No dia 22 de setembro de 2005, uma quinta-feira, Adams estava em uma aula de seu mestrado em hospitalidade, na Anhembi Morumbi, quando a professora avisou aos estudantes que, naquela data, o jornal que ela assinava, O Estado de S. Paulo, estava lançando um caderno semanal dedicado ao mundo da gastronomia.

Essa mesma primeira edição ainda trazia uma matéria com Boni (José Bonifácio de Oliveira Sobrinho). A reportagem apresentava um dos maiores diretores da TV brasileira falando sobre comida e seus restaurantes preferidos.

Ao final da aula, Adames correu para a primeira banca de jornal que encontrou e comprou o jornal – começava ali sua relação com o caderno Paladar. A primeira edição foi impactante. A matéria de capa, “Pimenta não Arde”, falava sobre o sucesso da pimenta-biquinho e já trazia todas as características que marcariam o Paladar. Além do título esperto (muitas vezes bem-humorado), o texto da repórter Lucinéia Nunes era afiado (misturando escrita criativa com rigor na apuração), a diagramação era arejada e moderna e a página ainda trazia serviço, receitas (escalope de foie gras com pimenta-biquinho, por exemplo) e uma divertida disputa para saber quem era mais resistente à ardência da pimenta: um baiano ou um mexicano.

CONSULTA. Depois de devorar o primeiro número do Paladar, Adames jamais perderia uma edição do caderno. Quando acumulou aproximadamente 200 edições do Paladar, teve a ideia de encadernar os exemplares – o que facilitaria a consulta e a preservação do material. No total, são sete volumes, que guardam da primeira edição do Paladar até a edição de número 749, publicada no dia 22 de janeiro de 2020 (a última edição em que o Paladar foi publicado como um caderno independente – a versão impressa passaria a integrar o caderno Sextou e, também, a edição de domingo do Caderno 2).

“O Paladar sempre foi uma referência para quem é interessado na área. Sempre usei como material de consulta e estudo. Conhecii muitos chefs e pessoas que estão aí até hoje nas páginas do caderno”, conta Adames, formado em administração hoteleira, especialista em lifestyle, palestrante e professor.

“O ‘Paladar’ sempre foi uma referência para quem é interessado na área. Sempre usei como material de consulta e estudo. Conhecii muitos chefs e pessoas que estão aí até hoje nas páginas do jornal” Cesar Adames Professor, administrador hoteleiro e palestrante

Aos 62 anos, Abrames decide repassar sua coleção de sete volumes encadernados para a pesquisadora, jornalista e crítica Luíza Fecarotta

Adames destaca algumas capas que considera marcantes na trajetória do Paladar. Além da já citada matéria sobre a pimenta-biquinho, ele também gosta muito de “Assim Assado”, capa sobre frango assado, e de uma ousada e histórica capa sobre chuchu: “Como transformar um vegetal insípido, sem personalidade, coadjuvante da canja e da salada (e que, além disso, ainda tem cor de comida de hospital) em 20 receitas tão saborosas e tão deliciosas, que nem parecem feitas com um ingrediente sem graça, pouco apetitoso e quase irrelevante (cujo nome não tivemos coragem de escrever na capa do caderno)".

Além de coleccionador, Adames também é parte da história do Paladar. Como consultor de bebidas, ele chegou a participar como palestrante de algumas edições do evento ‘Paladar Cozinha do Brasil’, com destaque para a sétima edição, quando falou sobre os licores brasileiros.

DOAÇÃO. Agora, aos 62 anos, e como uma das referências no setor de bebidas e hospitalidade, Adames decidiu que havia chegado a hora de “repassar sua coleção para alguém que fosse tratá-la com carinho e usá-la para consultas e pesquisas aprofundadas”.

A partir do próximo mês, os sete volumes com todas as edições do Paladar vão estar sob os cuidados da jornalista, curadora gastronômica e pesquisadora da cozinha brasileira Luiza Fecarotta. “Sou leitora fiel do Paladar desde o lançamento do caderno e tenho muita admiração por muitos dos profissionais que já passaram pela redação. Acompanhava religiosamente as críticas de Luiz Américo Camargo e as reportagens de Janaina Fidalgo, Cintia Bertolino e, mais tarde, de José Orenstein.”

"Quando soube que o Cesar Adames tinha a coleção

: : : : : : : : :

Vinte jurados escolhem os 30 premiados em três trilhas

A edição de 2026 do Prêmio Paladar terá 30 premiados, distribuídos em três trilhas: os dez melhores bares da cidade, os dez melhores restaurantes e, a grande novidade, os Destaques do Ano. Um corpo com 20 jurados foi responsável pela formação dos dois rankings, com base em uma lista com 50 casas pré-selecionadas pelo Paladar, uma curadoria minuciosa. Os Destaques do Ano foram escolhidos por comissão formada pela equipe do Paladar a partir de indicações feitas pelos mesmos jurados

Assim como em 2025, a Fundação Instituto de Administração (FIA) foi contratada para fazer a auditoria do prêmio. O órgão fica responsável pela coleta dos votos, apuração dos resultados e auditoria dos mesmos.

completa, resolvi obtê-la, pois estou montando um curso de fôlego sobre jornalismo gastronômico e é fundamental aportar a contribuição do Paladar nessa caminhada. Faltavam insumos do Paladar para complementar esse material didático no qual estou trabalhando", completou.

A coleção de Cesar Adames é, de certa forma, a materialização da memória da gastronomia contada pelo Paladar que segue ativa, em multiformatos e com novas propostas. Nos últimos seis anos, novos formatos chegaram e permaneceram: a implementação do Paladar Testou – ferramenta que convoca um júri especializado que testa às cegas produtos do mercado; a criação de séries especiais sobre as personalidades da gastronomia; ou as viagens para conhecer culinárias que expandem o eixo gastronômico.

Agora, nesta segunda-feira, o Paladar escreve mais um capítulo dessa história. Desde o ano passado, o Prêmio Paladar que celebra a gastronomia voltou a ocorrer, após uma pausa saudosa sem novas edições. Em 2026, ao anunciar os novos 30 vencedores (os dez melhores restaurantes, os dez melhores bares e as dez personalidades que se destacaram na cena gastronômica) uma nova marca será feita nessa linha do tempo. Importante para o registro de Adames, de Fecarotta e para todos que acompanham e gostam de falar, viver e saborear a comida.

8-31 THAVES
©1979 Peanuts Worldwide LLC, Dist. by/Andrews McMeal

Horóscopo Quiroga

oscar@quiroga.net

Diferentes, mas iguais Data estelar: Júpiter e Saturno em trígono

Nós humanos somos todos diferentes, mas funcionamos todos do mesmo jeito. Nas es-

cassas 24 horas de cada dia temos de fazer caber da melhor maneira possível as percepções que nos fazem arder de desejo e que nos motivam a fazer alguma coisa a respeito, tudo isso alinhavado por uma série de narrativas que construímos subjetivamente,

ÁRIES 21-3 a 20-4

Continue experimentando o regozijo que sua alma desfruta diante

dos acontecimentos, porque mesmo que haja perigos e ameaças no meio de tudo, ainda assim você progride num momento em que colherá frutos deliciosos.

na tentativa de que a percepção, o desejo e a ação for-mem um todo unificado.

GÊMEOS 21-5 a 20-6

Essas conversas com ares de importância que andam acontecen-

Havendo bons sentimentos de sua parte, por mais que os conflitos conti-

do precisam ser passadas por um crivo fino, para distinguir as promessas entusiastas, mas impraticáveis, das questões que realmente daria para trabalhar.

nuem em andamento, no fim tudo se resolverá. Monitore sua alma para verificar, por isso, em que estado anda seu ânimo e todos os sentimentos decorrentes.

LEÃO 22-7 a 22-8

Enquanto você conti- nuar enxergando pers- pectivas libertadoras e

TOURO 21-4 a 20-5

LIBRA 23-9 a 22-10

essa visão orientar seu comportamento, não importa que as pessoas sejam intransigentes, sua boa vontade e ânimo alegre as contagiará e elas cederão.

tia de que esse estado de coisas continue assim, ao contrário até. Ideal seria que a boa vontade regesse os relacionamentos, mas estamos longe disso.

A boa vontade das pes- soas há de ser aproveita- da, porque não há garan-

E no uso da percepção, do desejo, da ação e da capacidade de integrar tudo isso numa unidade existencial, nos motivamos pela busca de cuidar e de sermos cuidados, de satisfazer nossa curiosidade para aumentar nosso repertório intelectual, nos motivamos pela busca da elusiva felicidade, e também por sermos livres, não por removermos obstáculos, senão por termos feito tudo ao nosso alcance para satisfazer as motivações.

SAGITÁRIO 22-11 a 21-12

de que as pessoas aceitem de bom grado seu ponto de vista nem muito menos de que o coloquem em prática. Será necessário um tanto de conflito.

Por melhor que seja sua maneira de ver as coisas, não há garantia

imediato, mas criar uma teia de relacionamentos com pessoas que terão você em conta quando a necessidade surgir, e aí você se encaixará direito no que acontecer.

AQUÁRIO 21-1 a 19-2

Fazer um bom negócio não é necessariamente embolsar benefícios de

CÂNCER 21-6 a 21-7

É evidente que você anda puxando a sardinha para seu lado e isso é

bastante pertinente, dadas as circunstâncias. Nenhum problema nisso, mas certas pessoas se sentem meio que traídas pelo seu movimento. Esse é o problema.

VIRGEM 23-8 a 22-9

As dramatizações podem se cobrir de argumentos insofismáveis,

porém, são desproporcionais e seria sábio de sua parte as reduzir o máximo possível, pois, é assim que você se comunicará melhor com quem precisar.

ESCORPIÃO 23-10 a 21-11

Sobreviver não é suficiente, é preciso prosperar, correr atrás dos so-

nhos para, no mínimo, se aproximar a cada dia um pouco mais de alguma realização que deixe sua alma contente. Como fazer isso? Dando seu melhor.

CAPRICÓRNIO 22-12 a 20-1

Para não ter de dar maiores explicações e continuar fazendo tu-

do como sua alma quer, sempre haverá a tentação de recorrer a subterfúgios e mentiras. Daria certo de imediato, mas a longo prazo complicaria.

PEIXES 20-2 a 20-3

Puxe a sardinha para seu lado a despeito de esse comportamento evocar

críticas até das pessoas que supostamente deveriam entender que nesta parte do caminho você precisa reforçar sua segurança e apostar no seu conforto.

The image contains only dotted lines, which are stylistic or background elements and not text. According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. Therefore, the correct OCR output is empty.

(no text)

Patrimônio

Colar de diamantes histórico é roubado de museu em Viena

Avaliada em milhões de euros, peça feita pela Van Cleef & Arpels pertenceu à antiga família real egípcia

Um colar de diamantes da Van Cleef & Arpels, cravejado em platina, com mais de 200 quilates e composto por 673 pedras preciosas, foi roubado na semana passada, em plena luz do dia, de um museu austríaco.

Dois homens, que não usavam máscara e haviam comprado ingressos, foram flagrados pelas câmeras de segurança do museu. Eles quebraram uma vitrine de vidro com um martelo antes de fugirem com a joia, informou a polícia austríaca em um comunicado. Um deles estava armado.

O Museu de Artes Aplicadas de Viena (MAK) confirmou o roubo, mas afirmou que não poderia “fornecer nenhuma informação neste momento sobre a investigação em curso”. Questionado sobre o valor da joia roubada e também sobre quem seria seu proprietário, o MAK não respondeu. Segundo a emissora austríaca Ô1, a Sotheby's avaliou o colar em vários milhões de euros em 2015.

GALA. A joia estava em exposição como parte de uma mostra temporária dedicada à joalheria francesa Van Cleef & Arpels, fundada em 1906 na Place Vendôme, em Paris, e especializada em alta joalheria.

De 10 de junho a 27 de setembro, cerca de 500 peças estão sendo exibidas, das quais mais de 300 pertencem à coleção da Van Cleef & Arpels e mais de 200 ao museu MAK.

Esta é uma joia de gala feita especialmente para a antiga família real egípcia, que a rainha Nazli usou em 1939 por ocasião do casamento de sua filha Faiza com o futuro xá Mohammad Reza Pahlavi. A Van Cleef & Arpels não respondeu aos pedidos de comentários. ● AFP

QUADRINHOS

Minduim Charles M. Schulz

Recruta Zero Mort Walker

Turma da Mônica Mauricio de Sousa

©2026 Comicana, Inc. Distributed by King Features Syndicate. ©2026 King Features Syndicate™ Heart Holdings, Inc./Distr by Bulls

O melhor de Calvin Bill Watterson

Frank & Ernest Bob Thaves

© MSP ESTÚDIOS - BRASIL / 2026

VOCÊ NÃO VAI ACREDITAR, MAS PARECE QUE ELE TEM COTOVELO DE TENISTA.

Nível Fácil

The image contains only a row of evenly spaced, evenly spaced dots. There is no text or mathematical content to extract. Therefore, the correct OCR output is an empty string.

Festival

Beth Gibbons, do Portishead, fará show em São Paulo em 2027

Cantora britânica é a primeira atração já confirmada para o C6 Fest do ano que vem, de novo em maio e no Parque do Ibirapuera

Beth Gibbons, vocalista do Portishead, é a primeira atração anunciada para o C6 Fest 2027. A cantora britânica se apresentará em 23 de maio, no último dia da quinta edição do festival, realizado no Parque Ibirapuera, em São Paulo.

O C6 Fest ocorre entre os dias 20 e 23 de maio. Ainda não foram divulgados os preços dos ingressos nem a data de início das vendas. Os demais artistas da programação também serão anunciados em breve.

A apresentação marcará o retorno de Beth Gibbons ao Brasil cerca de 24 anos depois de sua primeira passagem pelo País. Em 30 de outubro de 2003, ela esteve no TIM Festival, no Museu de Arte Moderna do Rio, ao lado de Rustin Man, nome artístico de Paul Webb, ex-integrante do Talk Talk. Na ocasião, os dois apresentavam o repertório do álbum Out of Season, de 2002.

Beth tem escolhido temas como menopausa, envelhecimento e morte

A cantora deve apresentar no festival o repertório de seu primeiro álbum solo, Lives Outgrown, lançado em maio de 2024. O disco reúne dez faixas gravadas ao longo de dez anos e foi produzido por Gibbons e James Ford, com produção adicional de Lee Harris, baterista do Talk Talk. O trabalho aborda temas como maternidade, ansiedade, menopausa, envelhecimento e mortalidade. Segundo Beth Gibbons, o álbum surgiu durante um período marcado por despedidas de familiares e amigos e pela percepção de diferentes versões de si mesma.

Lives Outgrown ficou entre os 12 finalistas do Mercury Prize de 2024. Gibbons já havia conquistado a premiação em 1995, como integrante do Portishead, pelo álbum Dummy, estreia do grupo. A banda lançou ainda Portishead, em 1997, e Third, em 2008.

CRUZADAS

NA WEB | Jogue as cruzadas https://bit.ly/4d6BnNp

Dois jogos de tabuleiros em preto e branco		Louco, em inglês	▼	Rita (?), cantora		▼	Habitante da casa		▼
				Novembro (abrev.)	Palavra de despedida		Que foi enganado no amor	Título de chefe etíope
		Aborrecer
Frase da pessoa caseira	▼	▼		▼	▼		▼	▼
▲
Arruma-deira de quartos			Vera Holtz, atriz brasileira	▶		Inscrição nos foguetes da Nasa	▶
			Atmosfera
Está no meio da palavra "rua"	▲		▼	Band-(?): curativo	▶			Está entregue ao sono
				Artista de Teatro
▲				▼		Passado; partido	▶	▼
						Habita o harém
Antigo soberano iraniano	▶		Naipe simboli-zado pelo trevo		Transpiração mal-cheirosa (bras.)	▼			◀
Praia da Zona Sul carioca	▶		▼		▼				Puxador de água Preocupado (giria)
Vitamina benéfica aos ossos	▶	Tipo de baú	▶				Abrigo do tatu e do coelho		▼
		O amigo muito próximo
Divertiu-se no show de humor	▶	▼		(?) ego: o outro "eu" de um indivíduo	▶		▼
▲				▼	Carinho	▶		Substância azul corante
					Eu, em italiano
Condição da pessoa estressada			Nota (?): é emitida após a compra	▶				▼
A bebida dos piratas	Terreiro (Candom.)	▶			Prisão (giria)	▶
	A metade de dois				Sílaba de "urrar"
▲	▼		Minha e (?): nossa	▶T	U	A	Isabelle Drummond, atriz	▶
Peça que move carros	▶					Formação comum no pé	▶/

CRIPTOGRAMA E CAÇA-PALAVRAS Nesta seção, todos os dias, um jogo diferente para você
Para letras iguais, números iguais. Nas casas em destaque, três itens muito comuns de uma união social.

Muito brilhante.	1	2	3	4		5	6	7	8
Mineral de produtos resistentes ao fogo.	9	5	10	6		4	11	7	5
Que sucede.	1	12	1	13		8	6	7	8
Mudança para a direção oposta.	9	8	11	5		1	14	7	5
Os dois primeiros reis de Israel.	4	5	3	14		15	5	16	11
Canalha.	12	5	2	5		8	4	7	8
Designação dos setores radicais do Regime Militar (Hist.).	14	11	6	17		15	3	13	5
Experimentar; praticar.	16	11	16	8	6		11	5	13
(?) de fricção, componente do automóvel.	8	9	18	13	8		10	8	9
Que tem acúmulo de tarefas a cumprir (fem.).	5	7	5	13	8		5	15	5
Cheio de pulgas.	19	3	14	10	3		6	7	1
Distingue alguém por certos caracteres.	13	8	12	1	6	17		12	8
Conterrâneo de Bill Gates.	5	9	8	13	11		5	6	1
Aquele que faz o bem.	18	8	6	2	8		7	1	13
Vênus (?), apelido da Rede Globo.	19	14	5	7	11		5	15	5
Antônimo de “antecipação”.	5	15	11	5	9		6	7	1
A substância de perfume agradável.	18	5	14	4	5		11	12	5
O que se pode suportar.	7	1	14	8	13		16	8	14

© Revistas COQUETEL
SUDOKU
NA WEB | Jogue o sudoku https://bit.ly/45UUUMX

SOLUÇÕES

Siga a gente nas redes sociais: coquetel editoraCoquetel

O F U S C A N T E M A G N E S I T A O C O R R E N T E M E I A - V O L T A S A U L E D A V I C A F A J E S T E L I N H A - D U R A V I V E N C I A R E M B R E C A G E M A T A R E F A D A P U L G U E N T O R E C O N H E C E A M E R I C A N O B E N F E I T O R P L A T I N A D A A D I A M E N T O B A L S A M I C A T O L E R A V E L

__Em ‘A Casa dos Malditos’, Tito Leite conta sua travessia ao abandonar o hábito monástico

Um percurso corajoso entre a fé e os excessos

NEY ANDERSON ESPECIAL PARA O ESTADÃO

á livros que parecem pedir ao leitor não apenas atenção, mas também alguma espécie de emplicidade. A Casa dos Malditos, de Tito Leite, é um deles. Sincero, corajoso e, sobretudo, desarmado, o livro, lançado pela Zahar, começa com uma afirmação que já anuncia a travessia: o narrador pretende abandonar o hábito monástico. Até que isso aconteça, porém, há um longo percurso de dúvidas, excessos, fé, álcool, literatura, desejo e solidão.

Dividido em duas partes, Estilhaços da Alma e Adeus Ano Velho, o livro acompanha os dois últimos anos da experiência monástica de Tito (2022 e 2023), sem pretender reconstituir linearmente toda a sua trajetória religiosa. O passado aparece pelas lembranças, mas o centro da narrativa está no período em que ele é enviado para uma casa de recuperação destinada a religiosos por conta do seu vício em álcool. E, depois, retorna a Olinda antes de finalmente deixar o mosteiro. Nesse meio, está Mônica (nome fictício), por quem fica desesperadamente apaixonado.

É justamente nessa estrutura que reside uma das forças do livro. Tito alterna tempos, ambientes e experiências sem deixar que a narrativa se disperse. O leitor pode estar acompanhando uma noite de excessos nos bares do Sítio His-

O escritor Ex-monge beneditino, o cearense Tito Leite é mestre em filosofia e autor de livros como ‘Digitais do Caos’ e ‘Dilúvio das Almas’

Trechos

'A Casa dos Malditos'

____ “Penso seriamente em largar o hábito monástico, mas sou convidado a me internar numa clínica de reabilitação, só para padres e freiras. Nem sabia que esse lugar existia. O site fala de um espaço que oferece apoio psíquico e espiritual para religiosos que sofrem. Não é muito comentado, mas aumentou bastante o número de suicídios na vida consagrada. Quando vejo uma corda, sempre me preocupo com o pescoço de um dos nossos monges. O meu abade fala que seria bom para mim, pois estou doente, e, feito um bom médico da alma, ele deseja a minha salvação. A verdade é que a minha cabeça é só conflito. Não é fácil explicar, os motivos são múltiplos: a crise vocacional, o alcoolismo, um amor não correspondido e as confusões dentro do mosteiro. É muito triste quando os anos passam e não entendemos o que realmente acontece ao nosso redor e dentro de nós.”

____ “Eu sempre vi o monge como o homem que está além da dor. No começo da minha caminhada vocacional, o monaquismo era para mim um depositário da épica dos dias atuais. Entrei no mosteiro buscando verdadeiramente a Deus, mas aos poucos me esqueci do meu propósito de vida. O monge (do grego monos) é ‘um’ em Deus, indiviso, sem dualidade. Buscando essa deificação, abracei os ditos do deserto, as palavras de salvação, que são as sentenças deixadas pelos Padres no Deserto.”

tórico de Olinda, quando ele mergulha profundamente na bebida, e, poucas páginas depois, encontrar o narrador numa igreja, numa oração ou diante de uma questão espiritual. A alternância funciona como mecanismo de sedução: quando uma história ameaça perder velocidade, outra surge e nos conduz adiante.

Na primeira parte, acompanhamos a vida mundana de um monge que frequentava os bares de Olinda, bebia, escrevia, amava e se metia em aventuras. O álcool e a literatura caminham quase de mãos dadas. Tito já era um escritor reconhecido, autor dos romances Jenipapo Western e Dilúvio das Almas (finalista do Prêmio São Paulo de Literatura). A escrita, portanto, não é mero detalhe biográfico, é uma vocação que disputa espaço com todas as outras. O seu desejo de escrever parece insaciável, uma espécie de antídoto para as mazelas do corpo e da alma.

O excesso, porém, cobra seu preço. Tito é enviado para uma casa de recuperação de religiosos, instalada num mosteiro no sul do País, adaptado para essa finalidade, e que ele chama de “Casa dos Malditos”. Ali ele passa meses em terapias individuais e coletivas, convivendo com outros religiosos igualmente marcados pelo vício. Há conflitos, confrontos com terapeutas e embates entre os internos. A recuperação aparece como aquilo que de fato é: uma luta diária. “O primeiro passo é admitir que somos ➞ → impotentes diante do álcool", escreve o autor.

'Ascensão', de Gilvan Samico, que ilustra a capa do livro; entre o sagrado e o mundano

A segunda parte acompanha seu retorno ao mosteiro de São Bento e a aproximação definitiva da saída. É quando a experiência religiosa ganha ainda mais espaço. Tito revela ao leitor a engrenagem de uma vida que normalmente permanece invisível para quem está do lado de fora: as orações dos monges, a clausura, as obrigações, as missas, as relações entre os irmãos, as disputas de poder e os embates com o abade, o superior do mosteiro. Também aparecem as dúvidas sobre a vocação e o sofrimento de não ser aceito pela própria comunidade. É feito até um dossiê anônimo de denúncias sobre ele, mostrando os excessos nas noites olindenses.

INQUIETAÇÕES. Há críticas ao moralismo superficial e às incoerências institucionais, mas A Casa dos Malditos não é um livro de vingança, denúncia ou mesmo de acerto de contas com a Igreja. É, antes, um livro sobre o confronto de um homem consigo mesmo. O próprio Tito se desnuda por inteiro, colocando sua alma diante do leitor, com suas contradições e escolhas. “Somos a prova de que nem sempre o Espírito Santo age nas grandes tomadas de decisão de uma casa religiosa”, escreve o autor.

Mas há também beleza nessa experiência. A fé em Deus e a devoção a São Bento aparecem ao lado da busca pelo místico. Thomas Merton, autor do clássico A Montanha dos Sete Patamares, entre outros livros, surge como referência espiritual e literária. Tito também encontra espaço para uma reflexão sobre a rejeição a partir da leitura de Nietzsche: “Os mais odiados são aqueles que podem voar”. Em outro momento, um dos mais bonitos do texto, o autor relata sentir a presença da oração de alguém que sabe estar rezando por ele. São passagens que revelam um homem tentando compreender a própria fé para além dos protocolos religiosos.

O livro é denso, mas não pesado. Existe humor, ironia e até episódios hilários. Conhecedor da tradição cristã, insere informações sobre santos e episódios da história religiosa, inclusive a figura fascinante de São Bento José Labre, que desejou ser monge, mas nunca conseguiu se encaixar num mosteiro e acabou se tornando um peregrino. Tornou-se o padroeiro dos mendigos, por ter renunciado aos bens materiais e vivido em extrema pobreza.

Aliteratura, para Tito, no entanto, permanece como uma espécie de fé paralela. Ele escreve porque precisa escrever. A prosa e a poesia são instrumentos de sobrevivência e de compreensão do mundo. O escritor aparece em constante diálogo com outros autores, artistas e referências culturais, revelando um intelectual atento ao que acontece ao redor. A própria narrativa demonstra o domínio de quem conhece o ofício de contar histórias.

Por isso, a experiência de leitura não se reduz à curiosidade sobre a vida interna de um mosteiro. A Casa dos Malditos está muito distante de ser um “Big Brother monástico”. O que lemos é a travessia de um homem que tenta conciliar tantas vocações e descobrir qual vida, afinal, deseja viver. “É estranho viver num lugar em que não existe ninguém feliz”, escreve sobre a clínica de recuperação. Em outra passagem, diante da solidão, pergunta-se pela misericórdia de Deus, que ele próprio define como “o músculo mais forte da alma”.

Talvez essa seja a palavra fundamental do livro: misericórdia. Há misericórdia para quem cai, para quem sofre, para quem se contradiz e até mesmo para a própria instituição religiosa. Tito não escreve sobre o que viveu com raiva. Olha para o passado tentando compreender o que aconteceu e, ao mesmo tempo, abre espaço para o futuro. A saída do mosteiro é uma derrota e, simultaneamente, um recomeço.

Reabilitação O título remete ao apelido que o autor deu a um centro terapêutico e de recuperação para religiosos viciados

O autor encerra sua travessia lembrando o homem que um dia desejou ser: “Eu sempre vi o monge como o homem que está além da dor”. Mas talvez a grande descoberta de A Casa dos Malditos seja justamente a de que o monge, o escritor e o homem não estão além da dor. Precisam atravessá-la. “Entrei no mosteiro buscando verdadeiramente a Deus, mas aos poucos me esqueci do meu propósito de vida”, escreve o autor. E é nesse reconhecimento, entre a queda e o recomeço, que a busca finalmente mudar de perspectiva.

Ao final, fica a sensação de que a Casa dos Malditos não era apenas o lugar do castigo para onde outros o enviaram. Ele compreende que o verdadeiro maldito talvez fosse ele mesmo. Não como uma forma de condenação, mas a partir da necessidade de encarar as próprias sombras. A longa caminhada religiosa não terminou exatamente como ele um dia imaginara. Ainda assim, permanecem a fé, a escrita e a esperança de um novo ano. Seja pela expectativa do que pode vir do lado de fora, do mundo material, seja, principalmente, pelo que pode florescer do lado de dentro, na própria alma.

CULTURA & COMPORTAMENTO

Nathalia Dill

'Surgiram debates sobre assuntos que eram calados'

__ Atriz de ‘Quem Ama Cuida’ aponta avanços gigantescos no mundo e diz admirar ‘pessoas que querem evoluir’

Nathalia Dill começou na TV fazendo a série 'Malhação'

ENTREVISTA

A atriz carioca, de 40 anos, trabalha no teatro desde os 6 e é formada em Direção Teatral; na novela das 9, faz a enigmática Francesca

PAULO LIMA TRIP FM ESPECIAL PARA O ESTADÃO ......

N athalia Dill, no primeiro semestre de 2026, estava no ar ao mesmo tempo em três produções diferentes. Foram meses em que dividiu a sua presença na tela entre a reprise de Avenida Brasil na faixa Vale a Pena Ver de Novo, a exibição de Guerreiros do Sol pela TV aberta, que terminou em junho, e a correria diária da novela das 9, Quem Ama Cuida, em que ainda interpreta Francesca, personagem enigmática.

Carioca, formada em Direção Teatral pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (U-FRJ), Nathalia começou a atuar aos 6 anos e nunca mais parou – hoje ela tem 40. Fez teatro amador na Casa de Cultura Laura Alvim e estreou na TV com Malhação. Em Guerreiros do Sol, ela viveu Valiana, mulher que descobre um câncer de mama no sertão dos anos 1920, quando a doença ainda não tinha nome nem tratamento reconhecidos.

Sempre gosto de começar perguntando sobre a infância e a família de origem. Como foram as suas? Nasci no Rio. Minha mãe é carioca, mas a família do meu avô era do Sul. Já a família do meu pai é da Bahia. Meu pai veio para o Rio já mais velho, para fazer um mestrado. Por isso a Bahia sempre foi muito presente na minha vida, minha avó e minhas tias moravam lá. Na minha casa havia essa junção de vários ‘Brasis’. Tenho uma irmã e um irmão mais velhos que eu. Era uma casa bem cheia; dividi o quarto com a minha irmã até os 20 anos de idade. Meus pais sempre incentivaram muito os estudos, em diversos formatos e no que quer que a gente se interessasse. Eles são professores de universidades públicas, minha mãe é linguista e meu pai é engenheiro, então são pessoas da área acadêmica que sempre nos apoiaram muito, fosse em aulas de música, de arte ou de qualquer outra coisa. Eu estudei numa escola com um perfil mais artístico.

Como foi isso?

Foi pela escola que entrei em contato com o teatro e as artes dramáticas. Dali fui seguindo. Era uma escola incrível porque tratava o teatro com a mesma seriedade com que abordava qualquer outra matéria, com o mesmo peso de Português e Matemática. Acho que isso me trouxe uma noção de responsabilidade desde cedo: era divertido, eu adorava fazer, mas era tão sério quanto qualquer outra disciplina. O teatro está na minha vida desde os 6 anos. Fazia a aula da grade e depois emendava nas atividades extracurriculares. Montamos um grupo de estudos e, com o tempo, passei a fazer cursos fora.

Guerreiros do Sol é uma produção acima da média. Como foi para você?

Sempre fui fã dos autores, o George Moura e o Sergio Goldenberg. Eles têm um olhar certeiro e profundo sobre os temas que abordam. Eu até já tinha feito um filme com o Sergio, mas com a dupla nunca tinha trabalhado. E tem o Papinha, o Rogério Gomes, que considero o grande alquimista dessa história. Foi ele, inclusive, quem me deu a minha primeira protagonista na TV. Eu tinha feito Malhação e logo em seguida fiz duas novelas seguidas com ele, Paraíso e Escrito nas Estrelas. Depois ficamos um tempo sem trabalhar juntos. O mais bonito no Papinha é a capacidade de trabalhar em equipe: o respeito, a união, a seleção dos profissionais de figurino, maquiagem, fotografia e cenografia. Ele consegue fazer com que cada um dê o seu melhor e mantém esse circo em movimento, pulsando. Quando ele me convidou, fiquei muito honrada porque estava louca para voltar a trabalhar com ele. O que pega nesse projeto é a excelência em todas as áreas aliada à relevância da mensagem. A análise e o paralelo subentendido entre aquela época e os dias de hoje são muito interessantes. Minha personagem, por exemplo, aborda um tema profundo que eu nunca tinha interpretado: uma doença que, naquele período, era totalmente

"Ao mesmo tempo que existe essa pressão estética da juventude, da magreza e da trend efêmera da vez, vejo um movimento paralelo positivo de conscientização. Surgiram debates vitais sobre etarismo e conversas abertas sobre menopausa"

"Deveria existir uma cadeira sobre Tony Ramos na faculdade de teatro, porque estudar sua trajetória é estudar a história da nossa dramaturgia"

desconhecida. É fascinante ver como era tratada antes e como certas dinâmicas se repetem ainda hoje.

Por mais que seja uma obra ficcional, o quanto você viu ali de repetição de padrões, como mulheres sendo manipuladas e tolhidas?

Sim, a obra tem esse olhar marcante sobre o poder paralelo, o domínio do Estado corrupto e quem se deixa corromper. O que nos permite perguntar: o que acontece com essas mulheres quando os homens saem de cena? A trama propõe justamente essa reflexão. Como uma cangaceira tomaria as rédeas de um bando formado por mulheres? Quando os homens saem de cena, as mulheres desabrocham.

Como é a sua vida digital? Como você se posiciona? Não sou uma pessoa avessa ao digital. Tenho meu perfil e vejo o lado bom dessa comunicação, porque é uma forma de termos a própria voz sem o filtro de terceiros. Hoje o público tem uma noção mais precisa sobre quem eu sou. A internet também democratizou o acesso, tirando um pouco o eixo exclusivo de Rio-São Paulo. Mas me preocupo é com a minha filha em relação ao tempo de tela. Acredito que a proteção na infância é uma construção diária. Se você não desenvolve um diálogo direto e uma clareza com uma criança de 4 ou 5 anos, não vai ser aos 14 que vai conseguir ajustar isso.

Em Quem Ama Cuida, você está interpretando uma personagem enigmática que intriga o personagem do Tony Ramos na novela. Como é estar diante do Tony Ramos em cena? Ele é uma referência absoluta e, de certa forma, é a própria história da televisão brasileira. Deveria existir uma cadeira sobre o Tony Ramos na faculdade de teatro, porque estudar a trajetória dele é estudar a história da nossa dramaturgia. Ele é impressionante, extremamente acolhedor, gentil e atento a tudo. Me sinto à vontade.

Como é surfar a onda dos 40 anos num mundo cada vez mais obcecado pela ju-ventude?

Ao mesmo tempo que existe essa pressão estética da juventude, da magreza e da trend efêmera da vez, vejo um movimento paralelo positivo de conscientização. Surgiram debates vitais sobre etarismo e conversas abertas sobre menopausa e perimenopausa, assuntos sobre os quais antes não se falava, eram calados. Apoio-me no fato de que há muita gente pensando em evoluir. Ao me tornar mãe, encontrei um universo de diálogo muito mais maduro do que no passado, e isso é um avanço gigantesco.

Você pegou a época dos contratos de longa duração na Globo e acompanhou a transição para o modelo atual, no qual esses vínculos exclusivos praticamente deixaram de existir. Dá saudade daquela estabilidade garantida ou foi libertador abrir frentes? Fiquei 15 anos com contrato longo e foi um período incrível. Tenho muito orgulho da minha trajetória. Essa mudança acompanha uma transformação global de perspectiva. Viver de arte no Brasil nunca foi fácil e essa dinâmica de projetos por obra já era padrão em lugares como os Estados Unidos. O essencial é saber olhar para o cenário atual e entender como produzir dentro dessa nova realidade.

TRIP FM É O TALK SHOW CRIADO PELA REVISTA 'TRIP'. NELE, DESDE 1984, PAULO LIMA JÁ RECEBEU MAIS DE MIL PERSONALIDADES, EM ENTREVISTAS DESCONTRAÍDAS E REVELADORAS

ESPECIAL

ESPECIAL Febraban Tech 2026 O ESTADO DE S. PAULO SEGUNDA-FEIRA, 31 DE AGOSTO DE 2026

D7 Sucesso instantâneo. Como o Pix desafia outros meios de pagamento, no Brasil e no exterior, a inovar também

No foco, o avanço da IA com proteção à operação

A tecnologia transforma processos e experiências, mas o papel mais importante continua sendo o humano

FOTOS: PEDRO KIRILOS/ESTADÃO

Inovação

IA, dados e conexão maior com o cliente reinventam o banco

____ Debates e mostras do Febraban Tech 2026 retratam transformação guiada por 8 tendências

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

2012.

DANIEL GONZALES ESPECIAL PARA O ESTADÃO

0 s bancos brasileiros estão entrando em uma disputa que vai muito além da oferta de novos produtos financeiros. A próxima fronteira da competição está em quem consegue combinar dados, inteligência artificial, pagamentos, segurança e infraestrutura para entregar ao cliente uma experiência mais simples, personalizada e, cada vez mais, automatizada. Essas foram as principais mensagens que atravessaram o Febraban Tech 2026, de segunda a quarta-feira em São Paulo.

Em inteligência artificial, Analytics e Big Data, os bancos brasileiros devem investir, neste ano, R\$ 3 bilhões, alta de 8% em relação a 2025, segundo a Pesquisa Febraban de Tecnologia Bancária 2026, realizada pela Deloitte e apresentada no evento. Os investimentos em nuvem devem chegar a R\$ 3,9 bilhões, crescimento de 30%, e o orçamento de tecnologia do setor alcança R\$ 50,4 bilhões.

A cibersegurança aparece como prioridade para todas as instituições pesquisadas, e IA e IA generativa já estão entre as tecnologias mais importantes para os bancos. Veja, a seguir, oito tendências:

1. Da IA que responde à IA que executa.

A principal mudança está nos chamados agentes inteligentes. Boa parte das aplicações bancárias de IA estava concentrada em atendimento, análise de dados, desenvolvimento de software, crédito e prevenção a fraudes. Os bancos começam a avançar para sistemas capazes de executar sequências de tarefas, consultar diferentes fontes, acionar sistemas e trabalhar de forma coordenada.

A expectativa é de aumentar significativamente a produtividade, mas também surge uma pergunta nova: quem controla os agentes? Essa mudança também altera o papel das pessoas dentro dos bancos. Os executivos que participaram da abertura do evento (leia mais na contracapa deste caderno) convergiram na avaliação de que a IA pode assumir tarefas e ampliar a capacidade das equipes, mas contexto, empatia, ética e responsabilidade continuam sendo atribuições humanas. Em decisões críticas, a autonomia da máquina precisa ter limites claros.

2. O banco começa a ten-tar entender o cliente antes que ele peça algo. A relação com o consumidor também se transforma. A combinação de dados em tempo real, IA e histórico financeiro permite que o banco passe a antecipar necessidades.

E a evolução do re me intelligent banking. Um banco pode identificar mudanças no comportamento financeiro de uma pessoa ou empresa, reconhecer uma intenção e apresentar uma solução antes de o cliente procurar o serviço. Crédito, investimentos, seguros, pagamentos e gestão financeira podem ser persona-

lizados a partir desse contexto.

Saber mais sobre o cliente não significa necessariamente que o banco deva usar todas as informações disponíveis. A discussão passa por consentimento, privacidade e percepção sobre até onde vai uma personalização útil e onde começa uma experiência invasiva.

3. Segurança passa a acompanhar cada decisão em tempo real.

Quanto mais autonomia os sistemas ganham, maior também é o risco. A fraude está se tornando mais sofisticada porque os criminosos têm acesso às mesmas tecnologias que os bancos usam para automatizar processos. A segurança deixa de ser uma barreira colocada no final da operação. Ela precisa acompanhar toda a jornada. Um agente autorizado a fazer uma transação precisa ser identificado, ter suas permissões verificadas e deixar rastros que permitam depois reconstruir o que aconteceu.

Os avanços da IA e da cibersegurança são prioridade para o setor
PEDRO KIRILOS/ESTADÃO

Deepfakes, engenharia social, falsificação de identidade e ataques automatizados aumentam a dificuldade de separar uma operação legítima de uma tentativa de fraude. Identidade digital, autenticação, análise comportamental e monitoramento em tempo real passam a ser fundamentais na experiência bancária.

4. O pagamento desaparece da experiência. Outra mudança acontece nos pagamentos. O Pix já reduziu drasticamente o atrito para transferir dinheiro e pagar por produtos e serviços. A próxima fronteira é fazer com que o próprio processo de pagamento seja executado por agentes.

Em um cenário de pagamentos agênticos, o consumidor poderia estabelecer uma intenção, como comprar determinado produto, respeitar determinado orçamento ou pagar uma conta, e deixar que um agente pesquisa alternativas, tome uma decisão dentro dos limites estabelecidos e execute a operação.

5. Open Finance ten- ta deixar de ser compartilhamento de dados para virar ecos- sistema.

Depois de anos concentra- do na abertura e no com-

partilhamento de informações, o Open Finance começa a enfrentar uma pergunta mais importante: como transformar esses dados em valor efetivo para o consumidor?

Com diferentes instituições conectadas, o banco pode construir uma visão mais ampla da vida financeira do cliente e oferecer serviços que considerem informações que não estão exclusivamente dentro de sua própria plataforma. Transforma-se em um orquestrador da vida financeira do cliente, ao conectar produtos, instituições e serviços.

6. A corrida pela IA também é uma corrida pela infraestrutura.

Por trás dessas aplicações existe uma questão menos visível, mas decisiva: capacidade computacional. A IA não é apenas uma nova camada de software: ela está pressionando os bancos a reverem a própria arquitetura tecnológica.

Não adianta desenvolver agentes inteligentes se a instituição não tiver dados organizados, infraestrutura de nuvem, capacidade de processamento, segurança e sistemas preparados para operar em escala. Na medida em que a nuvem se transforma em infraestrutura crítica, os bancos precisam considerar dependência de fornecedores, resiliência, localização dos dados e capacidade de manter operações mesmo diante de falhas.

7 Nova frente: stableco-ins e tokenização.

Enquanto a IA redefine a operação e o relacionamento com o cliente, outra transformação acontece na infraestrutura financeira. Stablecoins, blockchain e tokenização apareceram entre os temas estratégicos do evento. A possibilidade de representar ativos digitalmente e combinar dinheiro programável, contratos automatizados e novas formas de liquidação pode alterar mercados que hoje funcionam com várias etapas intermediárias.

Fenômeno O Pix acelera inclusão bancária e já chega a 140 milhões de pessoas e 12,8 milhões de empresas

Para os bancos, isso significa que a transformação digital não está acontecendo apenas na interface que o cliente en-xerga. A própria infraestrutura pode ser reprogramada, tudo combinado com agentes de IA, abrindo espaço para que transações que podem ser iniciadas, analisadas e executadas automaticamente dentro de re-gras preestabelecidas.

8. Tecnologia para melhorar a vida financeira do cliente.

A tecnologia aumenta enormemente a capacidade dos bancos de oferecer produtos, conceder crédito, personalizar ofertas e automatizar operações. Mas não significa que toda possibilidade tecnológica deva ser transformada imediatamente em oferta comercial.

A fala do presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, trouxe esse contraponto ao destacar os efeitos positivos do Pix sobre inclusão financeira, mas também o risco de aumento do endividamento. Em 2025, o Pix chegou a 140 milhões de pessoas e 12,8 milhões de empresas, com 80 bilhões de transações que movimentaram R\$ 35 trilhões. Ao mesmo tempo, Galípolo chamou atenção para o risco de crédito inadequado e para a necessidade de as instituições assumirem corretamente os riscos de suas operações.

Assim, o verdadeiro diferencial dos bancos nos próximos anos não será simplesmente ter o melhor modelo de IA ou o maior número de agentes. Será saber quando automatizar, quando antecipar, quando oferecer e até quando nada fazer.

ESTADÃO BLUE STUDIO

Este material é produzido pelo Estadão Blue Studio e apresentado por Claro empresas.

Uso de IA avança e expõe desafio de equilibrar performance

Combinando GPUs, modelos próprios e serviços sob demanda, a Claro empresas orquestra escala, custo e performance para os clientes

0 avanço da inteligência artificial abre um novo desafio para as em-

presas: investir na capacidade computacional necessária para transformar a tecnologia em aplicações de negócio e sustentar seu uso em escala. E as GPUs estão no centro dessa corrida.

A sigla vem de Graphics Processing Unit, ou unidade de processamento gráfico, tecnologia criada originalmente para lidar com imagens, mas que encontrou na IA uma aplicação muito mais ampla. Sua capacidade de executar milhares de operações simultaneamente tornou esses chips especialmente importantes para o treinamento e a execução de modelos de inteligência artificial que exigem enorme poder de processamento.

É justamente essa relação que colocou as GPUs em evidência na atual corrida por performance, em um momento em que os CEOs brasileiros já incorporam a IA ao negócio. Segundo a 29ª CEO Survey da PwC, de 2026, 29% dos executivos afirmam que suas empresas já utilizam amplamente a inteligência artificial em produtos e serviços.

As GPUs, porém, não são a única alternativa. Outras arquiteturas e diferentes tipos de processadores podem oferecer a combinação mais adequada entre desempenho, custo e eficiência, dependendo da aplicação. Além disso, depois de um projeto-piloto, os custos podem crescer conforme aumentam o volume e a complexidade das aplicações. A escolha da capacidade computacional passa, portanto, a ser estratégica.

Nesse cenário, ganha espaço a capacidade sob demanda, que pode ser ampliada ou reduzida conforme a necessidade. É aí que entra o modelo GPUaaS (GPU as a Service), que permite acessar GPUs de alto desempenho mediante pagamento pelo uso, sem exigir grandes investimentos iniciais em equipamentos próprios.

A Claro, primeira NVIDIA Cloud Partner da América Latina voltada a processamento de dados e IA, aposta nesse modelo com acesso fracionado a GPUs NVIDIA, além de ambientes para treinamento e inferência e processamento de dados no Brasil. Mais do que acumular capacidade, a proposta é orquestrar infraestrutura, dados e modelos junto a parceiros- evitando que capacidade ociosa se transforme em custo permanente e criando condições para desenvolver modelos de linguagem de grande e pequeno porte com ajustes específicos para o português do Brasil.

A GPU entra em cena

Essa lógica levou a companhia a utilizar GPUs em aplicações que demandam grande capacidade de processamento. O diretor de Inovação do beOn e de produtos B2B da empresa, Rodrigo Assad, conta que o atendimento foi um dos primeiros campos em que a tecnologia mostrou seu potencial.

É o caso do VoiceTEXT, solução que transforma gravações de call centers em texto para análises e uso operacional. "Quando a gente conseguiu transcrever 50 milhões de horas de áudio por mês, entendemos que a voz do nosso cliente era importante para o nosso negócio e só conseguimos fechar quando trouxemos para a GPU", explica.

A experiência também levou a Claro a criar critérios para controlar o consumo. “A nossa estratégia é chamada de GPU Flex. Todo projeto começa e a gente fala: você quer GPU? Não. A gente só libera GPU quando você me provar que não funcionou, que não atendeu, que não teve o resultado qualitativo. Aí disponibilizamos modelos mais sofisticados”, afirma Assad.

Com isso, a decisão de usar GPU não deveria começar pela própria GPU, concorda Marcio Aguiar, diretor da divisão Enterprise da NVIDIA para América Latina. “Quando falamos em IA, temos que pensar sempre em resolver um problema de negócio. A NVIDIA ama GPU, óbvio. Mas a gente nunca começa falando dela com o cliente. Isso vai ser acelerado por software e, por consequência, rodar em GPU.”

Experiências reais

ustração feita utilizando IA

Na B3, a preocupação com eficiência aparece na própria for-

Conteúdo patrocinado

Claro-empresas

ma de administrar o consumo de IA. A head de Inteligência Artificial, Luiza Sangalli, afirma que a empresa evita uma adoção indiscriminada. “Você precisa primeiro provar que você tem um business case que vai entregar valor para o negócio. Mas, ao mesmo tempo, a gente, como habilitador dessa estratégia dentro da companhia, tem que pensar nesse uso com responsabilidade.”

A instituição trabalha com uma carteira de tokens e mecanismos de roteamento que direcionam cada solicitação para modelos diferentes, con-

dos executivos afirmam que suas empresas já utilizam amplamente a IA em produtos e serviços

Todo projeto começa e a gente fala: você quer GPU? Não. A gente só libera GPU quando você me provar que não funcionou, que não atendeu, que não teve o resultado qualitativo. Aí disponibilizamos modelos mais sofisticados"

Rodrigo Assad Diretor de Inovação do beOn e de Produtos B2B da Claro empresas

siderando custo e eficiência. Para Luiza, a gestão do consumo é tão importante quanto a escolha da tecnologia.

A estratégia também combina diferentes recursos no Banco do Brasil, como explica o executivo de IA da instituição, Diogo Picco. “Uma parte da nossa estratégia é um desenvolvimento interno. E, inicialmente, para você não perder time to market, por que não usar uma chamada de token e, aos poucos, ir trocando para outro modelo?”, defende.

Para Aguiar, essa combinação deverá se tornar cada vez mais comum. “Acreditamos nesse mundo híbrido. Dependendo da aplicação, a empresa pode escolher entre um modelo de IA oferecido por um provedor externo ou um próprio, rodando em seus equipamentos e GPUs.”

A corrida pela inteligência artificial, portanto, não é apenas por GPUs. É pela capacidade de combinar infraestrutura própria, performance sob demanda e parceiros de maneira eficiente – cada empresa escolhe a combinação certa para cada aplicação. “Não é sobre fazer mais rápido, é sobre repensar”, resume Assad.

ESPECIAL

The Ground Truth image displays a single, solid horizontal line, which is a stylistic or background element (like a rule line on paper). According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. The OCR content provided is "", which consists of no characters. Since the OCR output correctly ignores the stylistic line, it complies with Rule 2. Therefore, the OCR result is consistent with the Ground Truth.

Inteligência artificial

IA agêntica redesenha processos e relações com clientes

____ Durante anos, os bancos ensinaram máquinas a responder; agora, estão ensinando-as a agir. Os executivos explicam os desafios nessa jornada

Público conheceu as principais mudanças que as instituições financeiras vêm fazendo

DANIEL GONZALES ESPECIAL PARA O ESTADÃO

0 próximo profissional do banco pode não ser uma pessoa. Pode ser um agente de inteligência artificial capaz de receber uma tarefa, consultar sistemas, tomar decisões dentro de determinados limites e executar uma operação para o cliente, com muito pouco (ou mesmo nenhum) esforço por parte dele. É essa mudança que começa a ganhar escala no setor financeiro brasileiro e esteve no centro das discussões do Febraban Tech 2026. Mais do que automatizar tarefas, a chamada IA agêntica abre espaço para uma nova forma de organizar o trabalho dentro dos bancos. Fora deles, cria uma pergunta ainda sem resposta definitiva: até onde uma máquina poderá agir sozinha em nome da instituição e do cliente?

Para os executivos das principais instituições financeiras, é justamente esse o próximo grande paradigma na relação entre instituições financeiras e seus clientes: durante anos, os bancos ensinaram máquinas a responder. Agora, estão ensinando-as a agir.

Rafael Cavalcanti, Chief Data and Analytics Officer (C-DAO) do Bradesco, resume essa evolução a partir da própria trajetória da BIA (a sigla para Bradesco Inteligência Artificial), reconhecida e pioneira assistente que está completando dez anos. Criada inicialmen

"Identificamos espaços muito importantes para passar a atuar e transformar conversas e interações em conversas de idas e voltas" Rafael Cavalcanti Bradesco

te para responder a dúvidas e orientar clientes, a tecnologia avança para funções transacionais e de aconselhamento.

“Com o amadurecimento e com as experiências que os nossos clientes cada vez mais esperam, identificamos espaços muito importantes para passar a atuar, além do informacional, que passa a ser o transacional, o de aconselhamento e o de transformar essas conversas e interações em conversas de idas e voltas”, afirma o executivo.

Dentro de casa, o Bradesco vem fazendo uso de um ecossistema próprio de IA voltado para os colaboradores, chama-do de Bridge, plataforma que já ultrapassou 660 casos de uso, em mais de 90 áreas, com cerca de 120 soluções, segundo documentos divulgados pelo banco. “Isso permite com que a nossa comunidade de desenvolvedores, os nossos cientistas de dados, façam seus próprios agentes”, explica. “E a gente tem a AI Apps, que permite que a nossa força de trabalho consiga usar aquilo e já extrair valor sem necessariamente precisar saber como um agente é construído.”

Todas essas mudanças alteram a própria ideia de atendimento bancário quando se fala do que realmente importa nessa relação: o cliente. Em vez de uma única inteligência artificial concentrando todas as funções, o banco começa a trabalhar com uma rede de agentes especializados, capazes de cumprir diferentes tarefas e, principalmente, de se comunicar entre si. É o que o executivo chama de banco conversacional. “A organização agêntica bem-sucedida não é aquela que vai colocar agentes de AI nos seus processos atuais”, analisa. “São aquelas que vão conceber e realizar processos à luz dessa tecnologia. Eu acho que essa é a grande fronteira que a gente almeja construir nesses próximos anos.”

MUDANÇAS DE PROCESSO. A mudança profunda provocada pelos agentes não se limita à conversa com o cliente. Ela começa a atingir processos que, durante décadas, foram baseados em regras fixas, análises fragmentadas e sucessivas etapas de validação. Crédito e prevenção a fraudes são exemplos em que a capacidade de interpretar contexto pode alterar profundamente a maneira como o banco toma decisões.

Pablo Morales, diretor de Alianças para a América Latina e América do Norte da FICO, chama atenção justamente para essa passagem de modelos baseados em regras para sistemas capazes de compreender o comportamento individual. "Por exemplo, a inteligência artificial vai permitir que a gente consiga individualizar e entender o comportamento de cada um em relação ao uso de crédito", afirma. Para ele, isso pode melhorar a concessão, reduzir o risco das instituições e, ao mesmo tempo, evitar que crédito seja negado a quem poderia recebê-lo.

O ganho está menos em substituir uma regra por outra e mais em acrescentar contexto à decisão. Hoje, uma operação pode ser considerada suspeita simplesmente porque fog de um padrão estatístico. Com IA, o sistema pode considerar uma quantidade maior de informações para tentar entender por que aquela operação aconteceu.

A atuação dos agentes também começa a avançar para dentro da operação das próprias instituições, como uma espécie de “super força” de trabalho. Essa lógica começa a aparecer no desenvolvimento de produtos. Segundo Samuel Garcia, CEO da Finaya, a própria criação de software já vem sendo amplamente feita com a participação de agentes, desde a especificação de uma funcionalidade até os testes e a entrada em produção.

"Os investimentos dos bancos em IA, Analytics, Big Data e Cloud demonstram o compromisso do setor com inovação, eficiência e segurança" Rodrigo Mulinari Banco do Brasil

“Todo mundo está criando essa camada desde a especificação de uma feature que você vai desenvolver para o mercado, até a entrega em produção, você tem agentes colaborando com você, fazendo pesquisas de mercado, criando testes automatizados, mas sempre com o humano no loop.” O ganho de produtividade, segundo ele, pode chegar a 60% a 80% no desenvolvimento de novos produtos.

Os investimentos crescentes em inteligência artificial, dados e infraestrutura, dentro e fora dos bancos, mostram o tamanho da aposta dos bancos, mas o avanço tecnológi- →

PEDRO KIRILOS/ESTADÃO

"A gente está hoje no meio dessa discussão do IA, se vai ser algo que vai resolver o problema econômico da escassez, ou se é ameaça" Gabriel Galípolo Presidente do Banco Central

→ co também aumenta a necessidade de profissionais capazes de entender, aplicar e supervisionar essas ferramentas.

Para Rodrigo Mulinari, CIO do Banco do Brasil e diretor de tecnologia e inovação da Febraban, a transformação não se sustenta apenas na tecnologia. “Os investimentos dos bancos em IA, Analytics, Big Data e Cloud demonstram o compromisso do setor com inovação, eficiência e segurança. Essas tecnologias aceleram a transformação digital e ampliam o uso inteligente dos dados. Mas o diferencial está nas pessoas: capacitar profissionais é essencial para aplicar essas ferramentas com responsabilidade e gerar valor real para clientes e instituições”, diz.

Marisa Reghini, vice-presidente de Negócios e Tecnologia do BB, os bancos estão entrando em uma etapa em que a automação dá lugar à autonomia. Segundo ela, isso obriga o sistema financeiro a repensar a própria relação entre pessoas, instituições e máquinas. “A sociedade está na transição dos negócios digitais para os autônomos”, afirma. É uma nova onda tecnológica, em que precisamos construir infraestruturas de segurança para bancos, humanos e agentes”.

Sergio Biagini, sócio-líder de Banking & Capital Markets da Deloitte, afirma que o setor bancário brasileiro entra em uma nova fase da transformação digital, marcada pela convergência entre dados e IA, IA generativa, IA agêntica, uso massivo dessas operações em cloud e foco total nas questões de cibersegurança.

“Os investimentos promovem ganhos de eficiência operacional e o fortalecimento da resiliência das instituições, criando as bases para novas formas de relacionamento, personalização e geração de valor para os clientes. O desafio agora não é apenas adotar novas tecnologias, mas integrálas à estratégia de negócios para acelerar a captura de valor, ampliar a capacidade de inovação e viabilizar novos modelos de crescimento sustentável”, aponta.

DIMENSÃO DO IMPACTO. A velocidade com que a inteligência artificial agêntica avança também coloca uma dificuldade para quem precisa pensar o futuro da economia: ninguém sabe ainda dimensionar com precisão o impacto que toda essa inovação terá sobre produtividade, trabalho, consumo e até sobre a própria organização da atividade econômica.

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, chamou atenção justamente para essa incerteza. “A gente está hoje no meio dessa discussão do IA, se vai ser algo que vai resolver o problema econômico da escassez em definitivo, ou se ele é uma ameaça à existência da humanidade”, diz. O tamanho da divergência nas previsões – ressalta o chefe do BC – mostra como ainda é difícil estabelecer os efeitos de um avanço tão rápido.

ESPECIAL

Agentes de IA entram na linha de defesa dos bancos

A inteligência artificial está mudando também a maneira como os bancos se protegem. À medida que agentes passam a acessar sistemas, interpretar informações e executar tarefas de forma autônoma, a cibersegurança deixa de ser apenas uma camada de proteção colocada sobre as operações e passa a fazer parte da arquitetura desses sistemas. No Febraban Tech 2026, a discussão sobre agentes veio acompanhada de uma questão inevitável: como permitir que máquinas ganhem autonomia sem abrir novas portas para ataques, fraudes e falhas de operação?

A mudança começa a aparecer dentro da própria operação das instituições. Sistemas autônomos já podem observar o funcionamento de uma plataforma, identificar um problema de segurança, acionar outros agentes e, em alguns casos, investigar e corrigir a falha antes de chamar um profissional para validar a solução. É o que relata Samuel Garcia, CEO da Finaya.

“Já temos agentes que sustentam a plataforma, observam tudo o que está acontecendo. Outros dos agentes podem investigar a ocorrência e, em algumas situações, corrigir o problema de forma autônoma, deixando para o profissional a validação final”, explica.

ARQUITETURA. A expansão da IA agêntica acontece justamente em uma área em que os bancos não podem trabalhar com margem elevada de erro: a prevenção de fraudes e crimes financeiros. O desafio não é apenas identificar uma operação suspeita, mas compreender o contexto em que ela acontece, cruzar diferentes sinais e decidir, em tempo suficiente, se a transação deve ser autorizada, bloqueada ou encaminhada para uma análise humana.

Essa complexidade é particularmente grande no sistema financeiro brasileiro. Segundo Carlos Cruz, especialista em IA e cibersegurança da IBM, o País tem um ecossistema com mais de 90 produtos, o que aumenta a quantidade de dados, sistemas e relações que precisam ser considerados na identificação de riscos.

Além disso, os ataques também estão ficando mais sofisticados, com uso de ferramentas capazes de produzir deepfakes, textos em massa para phishing e identidades sintéticas. Com fragmentos reais e outros gerados pela IA, esse tipo de identificação consegue, constantemente, ultrapassar as barreiras dos sistemas de segurança tradicionais.

Nesse ambiente, conhecer o cliente de maneira integral é uma das peças mais importantes. Não basta saber quem é o titular da conta. É preciso entender seu comportamento, seus relacionamentos, seus produtos e o contexto de cada transação. A IA pode ajudar a juntar esses fragmentos. Dados antes fragmentados em diferentes sistemas podem ser utilizados para construir uma visão mais ampla e, a partir dela, avaliar se determinado comportamento representa uma mudança legítima de padrão ou uma ameaça. “Em vez de apenas aplicar uma regra, como bloquear ou liberar, um agente pode consultar diferentes fontes, avaliar o contexto, acionar outros sistemas e encaminhar a decisão de acordo com o nível de risco”, diz Cruz.

Desafio A questão central da cibersegurança na era da IA agêntica é confiar na máquina

Daniel Elidio, VP de Tecnologia da Fiserv, chama atenção para o desafio de conciliar inovação rápida e proteção em uma indústria que movimenta dinheiro e dados sensíveis. Para ele, a diferença entre bancos tradicionais e fintechs também pesa nessa equação. “Enquanto instituições mais novas podem nascer diretamente em ambientes de nuvem e com arquiteturas modernas, os grandes bancos precisam integrar novas tecnologias a sistemas legados construídos ao longo de décadas”, explica. “Mas, no setor financeiro, velocidade não pode significar simplesmente colocar uma tecnologia em produção e corrigir os problemas depois”, diz.

A questão central da cibersegurança na era da IA agêntica, concordam os especialistas, não será apenas se o banco consegue detectar um ataque. Será saber se consegue confiar na máquina encarregada de detectar, investigar e responder a ele, o que passa por identidade, autorização, rastreabilidade, testes, supervisão humana e capacidade de interromper uma ação quando necessário. ● D.G.

“É sempre um desafio você fazer os testes de estresse necessários, para que você entenda qual IA tem o melhor fit com aquilo que você quer predizer” Carlos Cruz IBM

ESPECIAL

The image contains only a row of evenly spaced, evenly spaced dots. There is no text or mathematical content to extract. Therefore, the correct OCR output is an empty string.

Evolução

Hiperpersonalização leva um banco para cada cliente

____ Instituições começam a usar agentes de IA para extrair o máximo dos dados e adaptar produtos e jornadas ao momento de cada um

DANIEL GONZALES ESPECIAL PARA O ESTADÃO

A hiperpersonalização entra em uma nova fase no sistema financeiro. Depois de anos usando dados para segmentar clientes e selecionar ofertas de acordo com cada perfil, os bancos começam a testar uma abordagem mais sofisticada: usar inteligência artificial para entender o contexto de cada interação e adaptar não apenas a comunicação, mas a própria solução oferecida ao consumidor, do app às operações do dia a dia. Na prática, uma mesma instituição poderá ter milhões de “bancos” – um para cada cliente.

O Febraban Tech 2026 deixou evidente essa mudança de direção. Com os agentes de IA, a personalização deixa de estar restrita à comunicação e às recomendações e entra na própria arquitetura dos produtos e serviços financeiros.

Paradoxo Quanto mais o banco conhece o cliente com as novas tecnologias, menos precisa oferecer

É uma evolução em relação ao modelo tradicional de personalização. Os bancos já utilizam há anos informações sobre renda, comportamento, histórico de transações e perfil de risco para segmentar clientes e escolher ofertas. Agora, a ambição é fazer com que essas informações sejam utilizadas de maneira dinâmica, durante a própria jornada.

“A gente já aprendeu há bastante tempo a personalizar ofertas. O que a gente comunica para os clientes, o faz entendendo o contexto dele, o momento dele”, afirma Eduardo Sasaki, diretor de Data e IA do Santander Brasil, para quem a diferença está no que vem depois da recomendação: as informações utilizadas hoje podem ter sido produzidas em um momento anterior, e não necessariamente representar a situação atual do consumidor. A IA permite acrescentar uma camada de interpretação em tempo real.

As novas possibilidades vão além de selecionar um produto existente. A tecnologia pode permitir alterações em diferentes características da solução. “Eu posso ajustar o preço, o prazo, a forma de pagamento, a cobertura desse produto, e isso de fato tangibiliza para o cliente que aquilo é feito para ele”, afirma Sasaki.

INFRAESTRUTURA. A mudança depende, porém, de uma infraestrutura capaz de conectar dados, sistemas e regras de negócio. Um agente só pode personalizar uma solução se souber quais informações estão disponíveis, em que contexto elas podem ser utilizadas e quais ações estão dentro de sua autorização.

Marcelo Braga, CEO da IBM Brasil, afirma que essa estrutura é um dos principais desafios para que os agentes sejam utilizados em escala. Para ele, não basta conectar diferentes agentes. É necessário criar uma arquitetura comum que permita o compartilhamento de informações sem perder controle sobre elas. “Se você pega um genérico, qualquer empresa daria o mesmo comando, teria o mesmo resultado. O que diferencia essas empresas é exatamente a sua cultura, as suas pessoas, os seus processos e a sua informação”, afirma.

O executivo chama atenção para o acesso aos dados. Um agente pode receber uma informação para executar determinada tarefa, mas isso não significa que deva continuar tendo acesso a ela fora daquele contexto. “Se o agente aprender sobre um dado e você tira ele daquele contexto que você deu acesso a esse dado, isso pode significar algum tipo de risco”, diz Braga.

Toda essa evolução produz um efeito aparentemente contraditório: quanto mais o banco conhece o cliente, menos precisa oferecer. Neudson Peres de Freitas, diretor de Estratégia e Transformação Ágil do Banco do Brasil, diz que a instituição identificou um problema no excesso de ofertas preditivas e decidiu reduzir o “bombardeamento” de ofertas.

A capacidade de antecipar o que o consumidor poderia querer não significa que ele queira receber uma recomendação a cada interação. “Até que ponto vamos fadigar nosso cliente quando ele tem esse excesso de imprevisibilidade, excesso de oferta preditiva para?”.

5 perguntas para...

RODRIGO ASSAD Diretor de Inovação, B2B e beOn da Claro

- A IA ficou mais barata para as empresas com o avanço das GPUs? A IA precisa fechar a conta. Muitas vezes, ela é um brinquedo caro nas mãos de desenvolvedores ou das pessoas que a estão usando. Quando começa a usar GPUs (unidades de processamento gráfico), consegue ter um custo um pouco mais controlado. Talvez mais de 80% dos problemas que temos possam ser resolvidos com GPUs e modelos abertos, os open source.

- Como a Claro está levando essa experiência para o mercado B2B? A gente aprendeu a fechar a conta. A IA é realmente algo complexo de gerenciar quando você escala. Temos uma demanda reprimida grande e estamos começando a co-criar com empresas ou ajudá-las a fazer essa jornada.

- Quais são as aplicações de IA na Claro? Temos, por exemplo, um case sofisticado de transcrição, em que transcrevemos boa parte ou 100% dos áu-

“O sistema integra diferentes informações e serviços em uma mesma experiência, permitindo ao cliente consultar crédito, conta bancária e consórcio e realizar operações por diferentes meios” Priscyla Laham Presidente da Microsoft Brasil

dios do nosso call center com qualidade. Queremos escutar a voz do nosso cliente para trabalhar produtos com mais qualidade e criar ofertas personalizadas. Temos também a adoção de IA em larga escala. Como liberamos a IA para 40 mil pessoas? Estamos ensinando essas pessoas a criar seus próprios agentes: um agente que lê e-mails, outro que faz recomendações, e assim por diante.

- A Claro quer se posicionar como uma AI advisor para as empresas? Sim. Se você precisa de uma GPU, nós temos. Se precisa de uma parte de uma GPU, também temos, porque você não precisa começar grande. Pode começar pequeno e ir crescendo.

- Com toda essa automação, onde fica a decisão humana?

Uma das coisas que discutimos é o human in the loop, ou seja, manter o ser humano dentro do processo de decisão. Temos de manter as pessoas no centro da tomada de decisão da IA. Muitas vezes, preparar as pessoas é melhor do que investir em uma determinada tecnologia. Se você começa a ensinar esse novo letramento e deixa as pessoas no centro, vai ter muito mais produtividade. ● EDUARDO GERAQUE

O aplicativo está recebendo recursos de personalização apenas das funções mais utilizadas por cada cliente. “Se uma pessoa realiza regularmente determinado Pix, o sistema pode identificar esse comportamento e apresentar a operação de forma antecipada, com o valor e pessoa ou empresa para quem ele vai transferir”, explica.

RISCO: CONHECER DEMAIS. Quanto maior a capacidade de compreender o consumidor, maior também o risco de interpretar errado suas necessidades. Sasaki chama atenção para o perigo de o agente acreditar que conhece o cliente completamente. “Assim como um ser humano que acha que sabe tudo da gente acaba se tornando alguém chato ou irrelevante na conversa, nosso agente pode fazer exatamente a mesma coisa", afirma. O problema pode aparecer quando a tecnologia simplifica uma situação complexa por crer ter informação suficiente.

A hiperpersonalização está ligada a outra transformação: a entrada dos agentes no fluxo operacional. No Banco do Brasil, uma operação de câmbio que levava cerca de 40 minutos passou a ser realizada em quatro com uma estrutura multiagente. O processo envolvia, originalmente, cerca de 80 pessoas. “Se eu olho do ponto de vista exclusivo da execução, em uma operação que envolvia originalmente 80 pessoas, a tecnologia é imbatível”, afirma Freitas. É precisamente isso que permite mais tempo e velocidade para que a instituição atue no desenvolvimento de soluções personalizadas.

O ganho de produtividade, porém, não significa retirar completamente as pessoas do processo. Para o executivo, os profissionais precisam ser deslocados para atividades em que contexto, relacionamento e confiança fazem diferença.

Para Priscyla Laham, presidente da Microsoft Brasil, o avanço da IA deve ser entendido como uma ampliação da capacidade das pessoas, e não como sua substituição. Ela cita o PicPay como exemplo de uma empresa que passou de chatbots isolados para uma estrutura de orquestração de agentes.

“O sistema integra diferentes informações e serviços em uma mesma experiência, permitindo ao cliente consultar crédito, conta bancária e consórcio e realizar operações por diferentes meios”, explica ela, dentro do conceito “um banco para cada pessoa”. Segundo Priscyla, o sistema entende 95% das conversas.

A hiperpersonalização, segundo os executivos, pode ganhar uma dimensão ainda maior num futuro próximo, quando o agente que representa o consumidor passar a conversar diretamente com agentes de bancos e de outras empresas. Esse cenário não representaria um banco por pessoa, mas sim uma rede de agentes (incluindo os de bancos, varejistas, concessionárias públicas, operadoras e diversos outros tipos de prestadores de serviços) individualizada.

O cliente não precisaria entrar em diferentes aplicativos para comparar produtos ou executar etapas de uma operação. Seu próprio agente poderia carregar informações sobre suas preferências e conversar com outros sistemas, dentro das autorizações dadas pelo usuário.

Um exemplo discutido no evento é o de uma pessoa que pretende comprar um apartamento. Seu agente poderia interagir com a construtora, o banco, a seguradora e o cartório, coordenando diferentes etapas da operação. ●

The image contains only a row of evenly spaced, dotted-line dots that are stylistic or background elements. According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. Therefore, the correct OCR output is empty.

(no text)

Cássia Pinheiro, Edson Santos (ao fundo), Gustavo de Sousa Santos e Marcos Alexandre Pina Cavagnoli debateram no evento a nova fronteira: a dos pagamentos invisíveis

Revolução no pagamento

Sistema brasileiro estendeu o caminho para o sucesso do Pix

Os meios instantâneos de transação encontram nos EUA emaranhado mais complexo de resolver

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

EDUARDO GERAQUE ESPECIAL PARA O ESTADÃO ......

á uma diferença fundamental entre Brasil e Estados Unidos quando o assunto é dinheiro. Os dois países entraram na era dos pagamentos instantâneos, mas chegaram lá por caminhos diferentes. Enquanto o Brasil construiu uma infraestrutura nacional, padronizada e regulada pelo Banco Central, os Estados Unidos mantêm até hoje uma coleção de sistemas que nasceram em épocas diferentes e continuam funcionando lado a lado.

No Brasil, a história recente dos pagamentos é uma sucessão de substituições. O cheque dominou durante décadas. Depois vieram a digitalização bancária, o DOC, a TED, os cartões e, finalmente, o Pix. Hoje, com todas as opções sobre a mesa, existe apenas uma unanimidade: o sistema brasileiro é um dos mais práticos e eficientes do mundo.

Mas a história é repleta de degraus. O cheque virou um sobrevivente. O DOC teve destino diferente. Espremido entre a TED e o Pix, foi encerrado definitivamente em 2024. A TED perdeu espaço no cotidiano, mas encontrou uma especialidade: as grandes transferências. No segundo semestre de 2025, ainda respondeu por 34,7% do volume financeiro das operações analisadas pelo Banco Central, contra 28,6% do Pix. A diferença está no valor: a TED continua concentrada em operações elevadas.

RESISTÊNCIA DO CARTÃO. O cartão de débito sofre pressão direta do Pix, mas o de crédito preserva uma função que o pagamento instantâneo não substitui: crédito e parcelamento. No fim de 2025, havia 253,8 milhões de cartões de crédito ativos no País. "Se o Pix e o cartão de crédito ainda coexistem, por causa, por exemplo, da possibilidade de parcelamento que o segundo permite, o cartão de débito está sendo cada vez menos usado, exatamente por causa do Pix", diz Edson

Santos, fundador e sócio da Co-link Advisory.

O boleto é outro sobrevivente. Continua importante para cobranças, mensalidades, contas e operações empresariais, embora cada vez mais possa ser integrado ao Pix.

O NOVO PROTAGONISTA. Então veio a ruptura. Lançado em novembro de 2020, o Pix juntou transferência entre bancos, funcionamento 24 horas e liquidação em segundos em uma infraestrutura comum. Em 2025, registrou quase 80 bi-

“Temos de adaptar e entender as especificidades locais. O nosso objetivo é sermos globais” Ray Chalub COO e US Branch General Manager do Inter US

lhões de transações e movimentou mais de R\$ 35 trilhões.

A escala ajuda a explicar por que ele virou o centro da vida financeira brasileira. Mas o Pix não matou todos os meios anteriores. Ele obrigou cada um a encontrar um novo lugar.

INVISIBILIDADE. Essa transformação já aponta para a próxima fronteira: o pagamento invisível. A ideia não é exatamente nova. Há mais de duas décadas, tags de pedágio já permitiam que o consumidor passasse pela cancela sem sacar dinheiro ou entregar um cartão. Agora, celulares, biometria, reconhecimento facial e, no futuro, até a palma da mão podem levar a experiência adiante.

“O chamado pagamento invisível não é mágica. Existe muita coisa por trás, e o mais importante é que tudo seja feito de forma segura”, afirma Cássia Pinheiro, head of Performance Optimization da Adyen. A promessa é reduzir as etapas entre a decisão de comprar e a conclusão da transação. Por trás da aparente simplicidade, estão identificação, autenticação, análise de risco e processamento de dados.

“Pensar que o pagamento invisível vai fazer desaparecer a marca é um erro estratégico. O que estamos fazendo é gerar cada vez mais valor para o cliente”, afirma Gustavo de Sousa Santos, diretor de Cartões e Everyday Banking do Santander Brasil.

Nos Estados Unidos, a história é outra. Não há um grande trilho nacional equivalente ao Pix. Existem vários payment rails. A lista é grande: ACH, cartões, transferências bancárias e, mais recentemente, duas infraestruturas de pagamentos instantâneos, o RTP, da The Clearing House, e o FedNow, do Federal Reserve (Fed).

Na ponta do consumidor aparecem ainda Zelle, Venmo, Cash App e Apple Cash. O detalhe é que aplicativo e trilho não são necessariamente a mesma coisa. Para quem usa, tudo pode parecer uma transferência instantânea. Nos bastidores, existem diferentes redes e modelos de liquidação.

"A partir da nossa experiência e do nosso framework global, temos de adaptar e entender as especificidades locais. O nosso objetivo é sermos globais", afirma Ray Chalub, COO e US Branch General Manager do Inter US.

TRADIÇÃO AMERICANA. A escala mostra por que os americanos não abandonaram os sistemas tradicionais. Em 2024, os Estados Unidos registraram 236,6 bilhões de pagamentos não monetários. Os cartões responderam por 79% das transações. O ACH, usado em salários, contas e transferências, concentrou quase três quartos do valor financeiro.

Até o cheque, que lá, inclusive, trafega pelos correios, continua vivo. Está em declínio há décadas, mas ainda movimenta valores relevantes. Os pagamentos instantâneos também avançam. O RTP processou 447,2 milhões de transações em 2025, movimentando US\$ 1,45 trilhão. O FedNow oferece uma alternativa pública, mas não obrigatória, ao sistema privado.

É essa fragmentação que diferencia os dois países. O Brasil conseguiu transformar o Pix em uma linguagem comum para bancos, fintechs, empresas e consumidores. Nos Estados Unidos, diferentes redes competem e convivem. “Mas o Pix é praticamente imbatível”, resume Chalub.

ESPECIAL

The image contains only a row of evenly spaced, evenly spaced dots. There is no text or mathematical content to extract. Therefore, the correct OCR output for this image is empty.

(No text to output)

"Investimos em uma estrutura em nuvem, antes de colocar a IA diretamente nas mãos dos clientes" Milton Maluhy Filho CEO do Itaú Unibanco

"Estamos passando por projeto grande de transformação, dando saltos importantes" Marcelo Noronha CEO/Bradesco

"Todos os funcionários do Nubank têm acesso a ferramentas de IA" Livia Chanes CEO do Nubank para a América Latina

PEDRO KIRILOS/ESTADÃO

"Essa é uma visão que o banco trabalha de forma transversal em todos os países" Gilson Finkelsztain Santander Brasil

"Todos nós sabemos que, se não tivermos o estado da arte tecnológico, vamos perder em eficiência" Roberto Sallouti CEO do BTG Pactual

"Houve engajamento total no processo. A IA vem melhorar a nossa convivência social" Carlos Vieira CEO da Caixa

O diretor de Comunicação da Febraban, João Borges, mediou o painel

O relato dos CEOs

IA reescreve desde a rotina do time à experiência do cliente

Os grandes bancos brasileiros entram em uma nova etapa, depois de anos e bilhões investidos em digitalização, dados e infraestrutura

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

DANIEL GONZALES

ESPECIAL PARA O ESTADÃO ......

D depois de anos de investimentos em digitalização, dados e infraestrutura, os grandes bancos brasileiros entraram em uma nova etapa de transformação com a inteligência artificial. Participantes de painel no Febraban Tech 2026, na segunda-feira, em São Paulo, Itaú, Bradesco, Santander, BTG Pactual, Nubank (fintech em processo de obter licença bancária) e Caixa já usam a tecnologia em áreas que vão do atendimento e análise de crédito ao desenvolvimento de software e processos internos, enquanto a expansão da IA começa a mudar também a forma como a própria equipe trabalha.

Maluhy Filho, do Itaú Unibanco, destacou que a instituição passou anos modernizando sua infraestrutura tecnológica e, principalmente, organizando sua arquitetura de dados: “Investimos em uma estrutura em nuvem para ampliar o acesso aos dados e transformá-los em matéria-prima para decisões, antes de colocar a IA diretamente nas mãos dos clientes. Em 2023 e 2024, o banco concentrou esforços na criação das fundações para uma inteligência artificial considerada responsável, com regras sobre o que os sistemas poderiam ou não responder".

ENTENDER O CLIENTE. A lógica é importante porque, para ele, o diferencial não está em oferecer uma IA capaz de responder a perguntas, mas em fazer com que ela compreenda o cliente de maneira mais ampla.

No Bradesco, a IA já está incorporada à experiência dos clientes. O CEO, Marcelo Noronha, destacou a evolução da BIA, assistente virtual do banco, que passou a incorporar recursos conversacionais e está disponível tanto no aplicativo quanto no WhatsApp. Segundo ele, foram cerca de 74 milhões de transações realizadas pela BIA no primeiro semestre, com a ferramenta disponível para todos os clientes.

A mesma transformação aparece em instituições com histórias tecnológicas diferentes. O Santander trabalha com dados e inteligência artificial de maneira transversal em seus negó- cios e países. Para Gilson Finkelsztain, o CEO no Brasil, a combinação entre dados, conhecimento sobre o cliente e tecnologia permite colocar diante de cada pessoa ou empresa aquilo que mais se aproxima de suas necessidades.

O CEO do BTG Pactual, Roberto Sallouti, afirmou ver o setor financeiro preparado para usar a tecnologia e a IA em benefício dos clientes.

Virada A Caixa transformou estrutura que ‘por muito tempo funcionou de maneira analógica’

“Todos nós sabemos que, se não tivermos o estado da arte tecnológico, vamos perder em eficiência”, explicou.

O executivo acrescentou que a tecnologia tende a melhorar a experiência dos clientes, ao mesmo tempo que, por meio de efeitos a competição, pode ter impacto nos preços, beneficiando os clientes.

No Nubank, a transformação acontece sobre uma infraestrutura que nasceu digital e com forte uso de dados e machine learning (“aprendizado de máquina”). Segundo Livia Chanes, CEO para a América Latina, o banco utiliza modelos de aprendizado de máquina desde o início para apoiar decisões e construir experiências para os clientes. A chegada dos modelos mais recentes de IA estendeu esse uso a áreas como crédito, marketing, atendimento e operações.

Um dos exemplos está na análise de crédito. Segundo Chanes, modelos utilizados pelo banco vêm apresentando desempenho superior aos modelos históricos em determinadas avaliações de risco.

DISSEMINAR O ACESSO. Essa transformação, conforme ela, não se restringe ao produto entregue ao cliente. “Todos os funcionários do Nubank têm acesso a ferramentas de inteligência artificial. Em engenharia, a instituição registrou aumento de aproximadamente 90% na capacidade de geração de código depois da adoção de novas tecnologias, dentro de processos de governança e controle de qualidade”.

É uma mudança que ajuda a explicar por que a discussão sobre IA nos bancos deixou de ser apenas tecnológica. A questão agora é como reorganizar o trabalho e quais atividades serão feitas por pessoas, quais poderão ser executadas por máquinas e, sobretudo, quem responde pelo resultado.

A Caixa partiu de uma situação diferente. O banco tem uma operação de grande escala, atua no mercado comercial e executa políticas públicas, o que significa lidar com uma enorme quantidade de processos, regras e normativos. O presidente, Carlos Vieira, descreveu a instituição como uma estrutura que por muito tempo funcionou de maneira essencialmente analógica e, nos últimos três anos, passou por uma transformação profunda para digitalizar processos e incorporar inteligência artificial.

ENGAJAR A EQUIPE. Entre as aplicações estão processos de onboarding, atendimento e ferramentas internas para que funcionários possam consultar e interpretar grandes volumes de normas. “A IA também passou a ser utilizada em processos relacionados ao crédito imobiliário, com o objetivo de acelerar aprovações que antes exigiam grande quantidade de trabalho manual”.

Mas Vieira chamou atenção para um ponto que aparece de forma recorrente entre os bancos: a tecnologia exige mudança cultural. “Não basta instalar uma ferramenta. É preciso convencer os funcionários de que a transformação faz parte do futuro da organização e prepará-los para trabalhar em conjunto com sistemas cada vez mais inteligentes”. ● COLABORA-RAM ANDRÉ MARINHO e ALTAMIRO SILVA JUNIOR

E8 E E9 Passar e ficar. País tem recorde de alunos em faculdades, mas evasão é desafio

Ruan Zucchi, que cursa Medicina na USP, conta que fez uma maratona de provas da Fuvest para se preparar

Guia do vestibular

Receita dos aprovados une muitas questões, IA e sono

Universitários sugerem foco e disciplina; especialistas indicam treino crítico até na hora de consultar a inteligência artificial

.EDU

Preparação

Do descanso à revisão, como organizar hábitos e rotinas na reta final

Aprovados em cursos concorridos revelam como treinar com provas antigas, mapear pontos fracos, tirar dúvidas e evitar o esgotamento

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

CAIO POSSATI

Conquistar a vaga na universidade almejada exige foco, organização e disciplina, mas também cautela para que o esforço excessivo não atrapalhe o sono e o descanso. Fazer exercícios e simulados é fundamental, mas ter um resumo prático em mãos, ou até um caderno específico para correções, pode ajudar a lembrar conceitos. Essas são algumas das sugestões de estudantes de graduação, ouvidos pelo Estadão, que já venceram a maratona dos vestibulares.

Ruan Zucchi, de 27 anos, que está no 5.º ano de Medicina na Universidade de São Paulo (USP), afirma que a experiência de quatro anos de cursinho o ajudou a entender que a melhor orientação aos candidatos é focar em exercícios e resolver provas antigas. “Se vou ser testado com questões, meu foco deve ser questões”, diz o futuro médico. Outros estudantes de Medicina seguem a mesma linha. “Fazer questões antigas era disparado o método que eu mais usava”, diz Julia Sartori, aluna da Santa Casa. Ela também fazia anotações das aulas e resumos práticos.

Já Rafael Soares Vital, de 22 anos, da Universidade Federal da Bahia (UFBA), tinha um caderno próprio para anotar os erros dos simulados. Foi a forma que encontrou para não repetir os mesmos equívocos. “Hoje, acho que lembro mais das questões que erreis do que das que eu acertei.”

A estratégia de focar em determinada prova pode funcionar quando o vestibulando sabe exatamente em qual universidade quer passar. Rafael Vital, da UFBA, queria a aprovação em uma federal e concentrou os esforços em simulados do Exame Nacional do Ensino Médio (Enem). Já Ruan Zucchi, da USP, fez maratona de provas da Fuvest. “No ano em que eu passei, fiz 20 anos (de edições), de 2000 até 2020. Na segunda fase, eu fiz 10 anos (de provas).”

DOMÍNIO. Priorizar o que ainda não domina é outra sugestão que aproxima os universitários consultados. Para Júlia Sartori, a reta final é o momento de “lapidar o conhecimento”, assegurar o que se sabe e entender melhor o que causa dúvida. “As matérias que você dominou o ano inteiro não vão se perder agora. O que o estudante precisa fazer é garantir outros pontos”, recomenda.

Zucchi lembra que, nas provas de segunda fase da Fuvest, quando os conteúdos cobra-dos são mais específicos e há um afunilamento entre os candidatos, acertar questões das matérias de menor afinidade pode ser o fiel da balança. “É importante ganhar pontos de Português no primeiro dia, porque no segundo (quando as questões são de disciplinas específicas da carreira) muitos vão bem. Então, é uma oportunidade para fazer diferença em relação aos outros concorrentes.”

Fazer uma autoavaliação, evitar comparações e administrar as próprias dificuldades é a dica da estudante Beatriz Pierre, de 21 anos. Hoje, ela é aluna de Geografia na Unicamp e se forma em Relações Internacionais pela Facamp

"Se vou ser testado com questões, meu foco deve ser questões" Ruan Zucchi USP

“Hoje, acho que lembro mais das questões que errei do que das que eu acertei” Rafael Soares Vital Federal da Bahia (UFBA)

FELIPE RAU/ESTADÃO

Para Julia Sartori, funcionava ter uma folha de resumo com fórmulas ‘para bater o olho e entender’

este ano. Na época do ensino médio, porém, a pedra no seu sapato era Química. A saída foi se abrir com os professores. “Eu era muito transparente. Isso dava mais artifícios para eles (professores) entenderem o meu raciocínio e me ajudarem”, diz.

Para Ruan Zucchi, superar seu “calcanhar de Aquiles” – História – significou adicionar leituras à bibliografia obrigatória. “Li duas, três vezes o livro A História Concisa do Brasil, do Boris Fausto.”

Beatriz também sugere assistir a vídeos de professores no YouTube e usar plataformas de Inteligência Artificial generativa para criar questões personalizadas sobre o que o candidato não sabe. “Mas é necessário fazer um uso crítico, consciente e ao lado dos professores para checar se o que está sendo gerado está correto”, aconselha.

MEMÓRIA E PRÁTICA. Compostos químicos, fórmulas de Matemática e datas históricas são um desafio para muitos. Cada universitário tem sua estratégia. Para Julia Sartori, funcionava ter uma folha de resumo com fórmulas “para bater o olho e entender”. Rafael Vital usava o mesmo caderno dos erros para colocar as equações que não podia esquecer. “Uma delas era a fórmula do volume da esfera, que costuma cair no Enem”, diz. “Eu anotava nesse caderno e lia antes de dormir.”

Daniel Chan, formado no ano passado em Engenharia Química na Unicamp, preferia escapar da memorização. Costumava olhar para os conceitos como “uma ideia de processo”, na qual tudo tem um ponto de partida. “Se eu partir do pressuposto que cada termo tem um conceito físico, e entender cada um desses termos, facilita na hora de interpretar a questão”, diz. “Essas informações não estão soltas. Partiram de algum lugar e es-"Prestar vestibular é um ano de abdicação" Julia Sartori Santa Casa

“É definir o que é prioridade e o que é inegociável, e saber também que é necessário abrir mão de algumas coisas” Beatriz Pierre Unicamp e Facamp

tão dentro de um contexto".

Com relação à Redação, as orientações foram parecidas e praticar semanalmente foi uma das mais repetidas. “Durante o ano, eu fazia uma redação por semana. Perto das provas, comecei a fazer duas”, diz Vital. “É fazer, fazer, fazer, passando a limpo e tentando simular o mais próximo do dia da prova para não se perder no tempo”, orienta Julia Sartori.

Outras dicas são aproveitar os plantões e revisar as técnicas com os professores, além de “ter bagagem cultural”. “É importante estar atento às notícias, ler livros, ouvir músicas. Podem não estar relacionadas ao conteúdo escolar, mas isso enriquece a vida”, diz Beatriz Pierre. Na mesma direção, Daniel Chan destaca que as redações costumam valorizar a capacidade do candidato de se expressar e relacionar as ideias de forma interdisciplinar. “Consumir música, artes visuais, artes cênicas ou qualquer tipo de arte ajuda a tornar mais natural a construção dessas relações.”

DESCANSO OU ESTUDO? Que- rer acelerar e mudar tudo agora não é aconselhável. O planejamento deve ser feito a longo prazo, de preferência estabelecendo metas e definindo um cronograma. “Isso dá um senso de progresso que ajuda a não se sentir estático”, diz Daniel Chan. É necessário, sim, colocar o vestibular como prioridade, mas sem abrir mão de lazer, família, hobbies ou atividades esportivas.

Julia Sartori e Beatriz Pierre também defendem um tempo afastado dos livros, mas são pragmáticas: “Prestar vestibular é um ano de abdicação”, diz Julia. “É definir o que é prioridade e o que é inegociável, e saber também que é necessário abrir mão de algumas coisas”, lembra Beatriz.

Todos, no entanto, foram unânimes em alertar sobre os perigos de passar madrugadas em claro nos livros. “Não adianta não comer, não dormir e só estudar. Você não vai resolver tudo em uma madrugada”, diz Julia Sartori. “Agora, é melhor estudar um pouco por dia do que concentrar tudo em um dia só.”

Rafael Vital explica que o cérebro precisa estar descansado para absorver e memorizar o conteúdo estudado. “Se você não dorme direito, você não rende”, diz. “Não é sobre quantidade de horas, mas a qualidade do sono”, acrescenta Beatriz. “Evite ficar muito tempo no celular e sempre conectado. A higiene do sono passa também por aquilo que fazemos antes de dormir”.

REALIZAÇÃO. Com poucos meses até as provas, o tempo agora é de manejar as emoções. Nestas semanas que antecedem o vestibular, é fundamental que o candidato tenha a sensação de que fez o máximo que estava ao seu alcance. “Preocupação sempre vai ter. Mas o mais importante é ir para a prova com o sentimento de que você fez o necessário”, diz Ruan Zucchi.

ESTADÃO BLUE STUDIO

Este material é produzido pelo Estadão Blue Studio e apresentado por COC.

Marco Akosqui/Estadão Blue Studio

Vestibular exige novas formas de aprender e estudar

Questões interdisciplinares, capacidade de análise e provas longas ampliam os desafios dos candidatos. Com mais de 60 anos de atuação, o COC segue inovando sua metodologia para acompanhar as mudanças nos processos seletivos

Renato Júdice, diretor pedagógico do COC

COC EM NÚMEROS
	+600	escolas parceiras em todo o Brasil
	+200 mil	alunos atendidos
	60%	de crescimento no número de alunos nos quatro anos posteriores à entrada do COC no grupo Arco
	3x	mais rápido que o mercado é o ritmo de atualização do conteúdo didático do COC, segundo a marca

DESEMPENHO ACIMA DA REDE PRIVADA E DA MÉDIA NACIONAL

	MÉDIA GERAL	REDAÇÃO
COC	606,63	738,04
REDE PRIVADA	602,01	728,73
MÉDIA NACIONAL	534,20	618,53

Fonte: levantamento do COC com base nos microdados divulgados pelo Inep.

Em um ambiente de excesso informacional, a preparação para o vestibular exige muito mais do que o domínio das matérias. Processos seletivos como Fuvest e Unicamp, por exemplo, cobram do estudante conexão entre conhecimentos, interpretação, argumentação e solução de problemas em diferentes formatos.

A mudança aparece também no Enem, que ampliou a presença de questões interdisciplinares, discursivas e contextualizadas. “O conteúdo continua sendo indispensável. Não existe pensamento crítico no vazio, da mesma forma que não existe aprovação por geração espontânea”, afirma Renato Júdice, diretor pedagógico do COC.

O que muda na preparação

Em sua trajetória, o COC construiu uma cultura reconhecida pela profundidade acadêmica, pelo conhecimento minucioso dos exames e por uma relação direta entre professores e estudantes. “O sistema oferece pesquisa, formação, tecnologia, referências nacionais e apoio pedagógico. A escola acrescenta identidade, contexto e vínculo humano. Uma rede forte não elimina as singularidades. Faz com que elas aprendam umas com as outras”, destaca o diretor pedagógico.

Ferramentas digitais, como a inteligência artificial, ampliaram as possibilidades de estudo ao mesmo tempo que mantêm o protagonismo do aluno na sua estratégia de estudo. “A IA pode explicar, comparar e gerar exercícios. O que ela não pode fazer pelo estudante é construir as conexões cognitivas que aparecem na hora da prova”, diz Júdice.

O mesmo vale para os professores. A tecnologia deve ampliar a capacidade de percepção do educador, sem ocupar o seu lugar. “A máquina identifica padrões em escala. O educador compreende pessoas em profundidade. É dessa combinação entre inteligência de dados e sensibilidade pedagógica que nasce uma educação verdadeiramente personalizada”, completa.

Metodologia em evolução A história do COC começou em 1963, em Ribeirão Preto, como curso preparatório para Medicina. Domínio acadêmico, atuação do professor, prática frequente em simulados e redações e conhecimento das características dos exames permanecem entre os fundamentos da metodologia.

Os recursos usados em sala de aula e nas avaliações, porém, mudaram. A entrada do COC no grupo Arco, no fim de 2021, reforçou os investimentos em tecnologia e análise de indicadores. “Uma avaliação, por exemplo, pode funcionar como fotografia ou como instrumento de navegação”, compara Júdice. “Quando serve apenas para registrar uma nota, mostra aonde o estudante chegou. Quando produz diagnóstico e orienta intervenções, transforma-se em uma espécie de GPS pedagógico."

O acompanhamento começa nos anos iniciais do ensino fundamental, com exames nacionais padronizados que permitem observar a evolução da leitura, da escrita, do raciocínio lógico e do repertório científico. Ao longo da trajetória escolar, simulados e outros recursos ampliam a análise por aluno, turma, tema, competência e habilidade.

Para transformar esses dados em decisões pedagógicas, o COC utiliza diferentes recursos de análise. Um deles é o Observatório Enem, que trabalha com microdados oficiais do Instituto Nacional de Estudos e Pesquisas Educacionais Anísio Teixeira, o Inep, para avaliar o desempenho das escolas nas áreas e competências cobradas pelo exame.

O Radar COC reúne resultados de simulados, atividades e uso dos materiais. Com essas informações, professores e coordenadores identificam as principais dificuldades e definem o que precisa ser retomado ou aprofundado. Os resultados dos simulados também orientam trilhas personalizadas. Todos os alunos seguem a mesma base curricular, mas exercícios, revisões e aprofundamentos variam de acordo com as necessidades de cada um.

Na redação, a inteligência artificial auxilia os professores na correção por competências e na identificação de padrões. Cabe a eles interpretar os dados e decidir como orientar cada estudante.

O Terceirão

Na terceira série do ensino médio, revisão, novos conteúdos e pressão pelas provas precisam dividir a mesma rotina. Criado há cerca de 50 anos, o Terceirão® organiza esse período ao combinar a revisão dos dois primeiros anos com o programa da última série.

O material reúne mais de 13,4 mil questões, 5,7 mil delas no formato do Enem, classificadas por habilidade, complexidade, recorrência e perfil dos principais processos seletivos.

Os simulados indicam o que precisa ser reforçado e treinam gestão do tempo, seleção de questões e concentração. O Laboratório de Redação, por sua vez, reúne produção, correção e reescrita para mostrar as competências que o aluno precisa aprimorar.

A partir desses resultados, as trilhas personalizadas definem prioridades de acordo com as necessidades de cada estudante. A intensidade dos estudos exige equilíbrio. “Alta performance sustentável não é estudar até o limite todos os dias. É conseguir manter consistência por tempo suficiente”, afirma Júdice.

Para o diretor pedagógico, a aprovação é o objetivo mais visível, mas não deve ser o único parâmetro para avaliar a formação do estudante. “Não basta conquistar uma vaga. É preciso chegar a ela com autonomia, repertório, confiança e condições de viver plenamente a etapa seguinte.”

.EDU

Preparação

Em meio à pressão do calendário, cuidar da saúde mental virou vantagem competitiva

Psicólogos e professores explicam como lidar com o estresse da contagem regressiva, aliviar a cobrança familiar e manter a rotina flexível

LUIS FILIPE SANTOS

Estudar para o vestibular normalmente é uma das fases de maior pressão para os adolescentes na transição para a vida adulta. É uma decisão importante, que pode carregar as próprias expectativas e as de toda a família, e exige um esforço longo por muito tempo. Que os adolescentes tenham ansiedade, exaustão e outros problemas emocionais não chega a ser uma surpresa. Mas como contornar esses problemas?

De acordo com psicólogos e professores ouvidos pelo Estadão, definir o curso que quer estudar e a universidade já são pontos complicados. Entrar na faculdade é um passo importante, mas vale destacar que não vai definir todo o futuro do jovem, que pode decidir trocar de curso ou trancá-lo, se transferir de universidade ou ir para outra profissão.

Uma ação eficaz é pesquisar o máximo possível sobre os cursos e as universidades e conversar com quem já está na graduação ou na carreira. Caso ainda não tenha se decidido, é possível ao menos ter certeza do que não se quer estudar e, a partir daí, ir reduzindo as possibilidades.

Para os pais e tutores, é importante não colocar um peso extra sobre vestibulandos. “Quem escolhe é o jovem ou ele está sendo escolhido para realizar o sonho de outra pessoa?”, indaga Maria Lívia, professora do Instituto de Psicologia da USP e supervisora de inclusão e pertencimento da Fundação Universitária para o Vestibular (Fuvest). “As pressões familiar e social tornam a jornada pesada. Para o adolescente, falar sobre a ansiedade, nomear isso, já produz alívio.”

Por isso, ter uma conversa madura sobre as preferências é importante. Outra ação envolvendo familiares é acompanhar o estado emocional do jovem, para perceber se está ansioso ou sofrendo demais.

Se tiver um dia ruim Cada vestibular é diferente e não afetará o seguinte; a dica mais importante é nunca desanimar

As universidades têm prestado maior atenção no tema. A USP, por exemplo, criou o programa “Fuvest Escuta”, que conta com rodas de conversa online de jovens com um psicólogo. Coordenado por Maria Lívia, ele teve a primeira edição no vestibular para 2026 e se repetirá na prova para 2027. O programa é aberto a todos os vestibulandos via inscrição.

De acordo com a coordenadora, a intenção do programa é tornar a Fuvest mais inclusiva.

“Uma pessoa tomada de ansiedade tende a fazer uma prova ruim e aí não é aprovada. Nós entramos com a proposta de oferecer aos candidatos um espaço de fala e escuta que funciona como suporte psicológico, que visa a fornecer recursos para enfrentar o momento do vestibular”, relata.

COMO SE ORGANIZAR. Todos os vestibulares vão exigir estudos e, por isso, ter uma rotina que acabe se tornando um hábito pode ajudar. “O jovem pode cumprir aquelas aulas que teve no formato de estudo em casa, pegar apostilas e exercitar. Precisa ter alternância das disciplinas, ter pausas para descanso e realizar atividade física, digamos, duas ou três vezes por semana”, indica Rafaela Lemos, coordenadora de Orientação Educacional do Colégio Poliedro e psicóloga.

Ela ainda faz um alerta: a rotina precisa ter flexibilidade. Caso contrário, se um dia for necessário sair do roteiro, pode-se causar um desânimo excessivo – quando se deve apenas retomar tudo na sequência.

E essa rotina, claro, deve incluir, além do estudo e de outras obrigações, que o adolescente tenha dias para descanso e diversão, para espairecer. Também não se pode esquecer de ter sono e alimentação adequados; “O vestibulando não vai ser premiado por alguma entidade divina por fazer sacrifícios”, afirma Marcelo Monte Forte da Fonseca, coordenador geral do Curso Etapa.

"O vestibulando entra na sala carregando projetos de uma vida" Maria Lívia Professora da USP

“Não é uma questão de sofrer, é uma questão de esforço. O vestibulando precisa é de um esforço racional concentrado” Marcelo Monte Forte Coordenador do Curso Etapa

Estudante do 3.º ano do ensino médio no Colégio Guilherme Dumont Villares, na zona sul de São Paulo, Miguel Mendonça, de 18 anos, quer estudar Biologia na USP. “Eu estudo com base nas matérias que tenho aula em cada dia. Durante as aulas de manhã, eu tento fazer o máximo de exercícios e tirar todas as dúvidas que puder. Quando chego em casa, reviso os conteúdos, faço resumos e listas de exercícios ligados às matérias estudadas.”

“Ter rotina de estudos me tranquiliza muito, meu desempenho subiu em comparação com o período sem rotina, apesar de eventualmente não seguir à risca por gostar de diversificar meus estudos, mas em geral é algo muito positivo para alguém que vai prestar vestibular no fim do ano", diz ele.

'Minha rotina é muito cansativa, mas também é muito gratificante saber que eu estou fazendo o meu melhor', afirma Miguel Mendonça

Para vestibulandos que já trabalham, a recomendação é de aproveitar os momentos disponíveis para o estudo e criar uma rotina. Se o sono pode ser uma questão complicadora, a solução é evitar estimulantes e o excesso de café. Fazer simulados e conhecer a “cara” de cada prova é importante, entendendo o peso que cada uma dá para Redação, interpretação de texto e outros pontos. “Conhecer a cara de cada exame é essencial, mas também é preciso saber que eles mudam ao longo do tempo”, alerta Fonseca, do Etapa.

RECOMENDAÇÕES PONTUAIS. Os professores e psicólogos ouvidos pelo Estadão recomendam não estender os estudos por horas a fio, o que pode derrubar o rendimento, em vez de ajudar. O método pomodoro, que preconiza estudar por 25 minutos e parar por 5 minutos na sequência, como forma de descansar a mente, é uma possibilidade, mas a quantidade de minutos de estudo e pausa pode variar de pessoa para pessoa.

Estudar com amigos pode ajudar. Além da possibilidade de descontração, um pode ajudar o outro em matérias difíceis. O próprio ato de explicar uma matéria é uma boa forma de estudo. “Os vestibulandos podem fazer simulado em conjunto, trocar saberes, um vai explicando ao outro. Isso também traz harmonia na busca pela vaga”, cita Lemos, do Poliedro, sobre a competitividade que pode atingir os jovens.

Por fim, nos últimos dias da preparação para as provas, o melhor é não tentar trazer novos conteúdos para a mente, e sim revisar o que já foi feito. Outra dica importante é não desanimar em caso de fazer uma prova ruim, se ainda houver outras pela frente.

Cada vestibular é diferente e não afetará o seguinte. “Existe uma preocupação com a ansiedade na geração atual. É natural sentir ansiedade antes de um momento importante, mas tem de tomar cuidado com a que paralisa. Família e escola devem prestar atenção e agir quando for necessário”, ressalta Lemos.

Mendonça diz sentir uma ansiedade “boa”, mas admite que muitos colegas sofrem com o nervosismo. “Minha rotina é muito cansativa, mas também é muito gratificante saber que eu estou fazendo o meu melhor para passar na faculdade em que sonho estudar.” ●

ESTADÃO BLUE STUDIO

Este material é produzido pelo Estadão Blue Studio e apresentado por Insper.

Insper

Insper/Divulgação

No Insper, a empregabilidade é construída desde a entrada na faculdade

95% dos formandos já estão empregados; modelo de ensino aproxima alunos de empresas e problemas reais desde o início do curso

O principal desafio de quem conclui a faculdade é ingressar no mercado de trabalho. É comum encontrar formados que ainda não conseguem oportunidades na área escolhida e acabam atuando em setores distintos, desperdiçando o conhecimento adquirido. No Insper, esse problema não existe: 95% dos alunos que concluíram a graduação em abril passado já estavam empregados e 82% atuavam nas áreas e cargos de interesse. Os dados são da pesquisa mais recente do Núcleo de Carreiras do Insper, realizada com todas as turmas de formandos, que também mostrou que o salário médio dos recém-formados é de R\$ 7.800 e que 96% tinham perspectivas profissionais “boas ou muito boas” no momento da formatura.

“Empregabilidade é um não problema para nós”, ressalta a diretora de Graduação do Insper, Priscila Claro. “Estamos próximos das empresas, o que permite que elas façam parte da sala de aula ao longo de toda a trajetória da graduação.” Segundo ela, essa aproximação começa nas próprias disciplinas, que desenvolvem projetos voltados à resolução de problemas, à criação de novas tecnologias e ao atendimento de populações vulneráveis. “Promovemos essa conexão com o mercado de forma intencional, por meio de projetos orientados pelos professores. Assim, a empregabilidade é construída desde o início do curso, e não apenas no momento do estágio.”

A empregabilidade é trabalhada desde o começo do curso, e não apenas no estágio

Diversidade de cursos

O Insper oferece oito cursos de graduação: Administração e Economia (desde 1999), Ciência da Computação (desde 2022), Direito (desde 2021), e quatro Engenharias – de Computação, Mecânica e Mecatrônica (desde 2015) e de Produção (desde 2026).

Embora os cursos sejam de áreas bem distintas, há uma interdisciplinaridade que permite o convívio entre os alunos desde o início da graduação.

Para os estudantes que querem empreender, o Hub de Inovação e Empreendedorismo Paulo Cunha amplia essas possibilidades, conectando pesquisa, tecnologia e novos modelos de negócio.

Toda essa estrutura faz o Insper ter atualmente 4.242 alunos, sendo 467 bolsistas. A instituição oferece dois tipos de bolsa: integral e parcial, esta última de 50% ou 75%.

Conteúdo patrocinado

.EDU

Tendência

Faculdades particulares passam a adotar seleção sem data fixa

Em alguns casos, início do curso não está atrelado a momentos específicos; grupos educacionais citam demanda dos alunos

......

LUIS FILIPE SANTOS

Os calendários de provas do Enem e dos vestibulares estaduais de USP, Unesp e Unicamp marcam o cronograma de estudos em São Paulo, mas algumas instituições privadas têm mudado essa lógica, permitindo realizar o processo seletivo a qualquer momento – e, em alguns casos, iniciar o curso também a qualquer hora. A flexibilidade e a possibilidade de personalização são vistas como o grande benefício desse modelo para os estudantes, que normalmente é associado ao ensino a distância (EAD), embora também seja possível aplicá-lo nos modelos presencial, semipresencial e híbrido.

Não há modelo único Insper e PUC-SP mantêm seleção tradicional, que também é o padrão na área de Medicina

A Associação Brasileira de Mantenedoras de Ensino Superior (Abmes) informou ao Estadão não ter um levantamento de quantos cursos nesse modelo existem nem quantos estudantes foram admitidos por meio de uma seleção fora da tradicional. Contudo, grandes grupos educacionais vêm avançando no modelo. Para funcionar de maneira adequada, ele exige infraestrutura tecnológica adequada, projeto pedagógico consistente, professores qualificados e mecanismos de acompanhamento da situação acadêmica dos alunos.

Além disso, deve cumprir os requisitos da legislação brasileira. Para os estudantes, o modelo permite flexibilidade sem ter de esperar meses pelo próximo vestibular, mas requer atenção para a continuidade dos estudos.

O grupo Ânima, dono das Universidades São Judas,

Anhembi Morumbi e Unisul, entre outras, permite o ingresso por meio de um vestibular simplificado, no qual o candidato é avaliado via carta de apresentação, sem a necessidade de prova tradicional. Outros métodos envolvem o uso do Exame Nacional do Ensino Médio (Enem), transferências e Prouni. Entre outubro e abril, os ingressantes são destinados às turmas que iniciam em fevereiro; entre maio e setembro, às turmas que iniciam em agosto. Já o Cogna, que possui marcas como Anhanguera e Unopar por meio da Kroton, realiza um vestibular online e adota o Enem e transferências. Assim como ocorre com as universidades do grupo Ânima, a exceção fica para o concorrido curso de Medicina.

Outras universidades privadas informaram não utilizar o método, como o Insper e a Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP). A PUC relatou que busca diversificar a entrada de estudantes por outros meios e “protege a jornada do aluno por meio de uma formação organizada em turmas e trajetórias coletivas, com grade curricular sequencial, o que exige turmas formadas em datas fixas e um processo seletivo único, que avalie os candidatos de forma comparável”. A universidade afirmou que os últimos vestibulares registraram aumento no número de aplicantes, suprindo a demanda de forma adequada sem a necessidade de buscar outros modelos de admissão.

FLEXIBILIDADE. O grupo Âni- ma alega que começou a mu- dar sua seleção a pedido dos próprios concorrentes, que se encontram em diferentes mo- mentos da vida: enquanto uns começam os cursos superio- res logo após terminar o ensi- no médio, outros conciliam a faculdade com algum trabal- ho, com projetos pessoais ou com o começo de uma família. "Oferecer diferentes possibil- dades de ingresso é uma forma de reduzir barreiras e permitir que cada pessoa encontre um caminho mais adequado à rea- lidade", afirma Janes Fidélis, vice-presidente acadêmico da Ânima Educação.

De acordo com Fidélis, o grupo educacional acredita que o futuro da educação se transformará para ser cada vez mais personalizado. Isso seria válido para qualquer aluno desde o início da jornada, por meio da utilização de dados, tecnologia e inteligência artificial, com uma adaptação às necessidades, ritmos, interesses e dificuldades de cada indivíduo.

Razão parecida é citada por Rodrigo Cavalcanti, sócio e vice-presidente de marketing e Revenue Office da Cogna. “Ao mantermos as portas abertas de forma contínua, facilitamos o primeiro passo do estudante. Nós adaptamos nossa operação e comunicação para estarmos presentes quando ele toma a decisão. O desafio é mostrar que, embora a formação leve tempo, ingressar nela pode ser um processo ágil, leve e inspirador.”

O diretor-presidente da Abmes, Janguiê Diniz, cita que utilizar os modelos de seleção e início do curso a qualquer momento pode trazer benefícios para as instituições de ensino superior, pois permite às instituições aproveitar melhor sua infraestrutura, reduzir a ociosidade de vagas e manter relação mais contínua.

Candidatos realizam prova na Universidade São Judas no Butantã; grupo optou por flexibilizar ingresso

No entanto, ele destaca a importância de a instituição dar suporte aos alunos para auxiliar nas dificuldades que surgirem e evitar que alguém “fique para trás” enquanto cursa os módulos indicados. “Para evitar sobrecarga, é necessário estabelecer calendários claros, "O risco (de queda na qualidade) surge quando a abertura dessa possibilidade de ingresso não é acompanhada por um projeto pedagógico consistente, professores qualificados, infraestrutura adequada e mecanismos de supervisão" Janguiê Diniz Diretor-presidente da Abmes

WERTHER SANTANA/ESTADÃO-17/11/2024

dimensionar adequadamente as equipes e utilizar tecnologias que apoiem tanto o processo quanto o acompanhamento dos estudantes", afirma Diniz.

Para os alunos, o importante é não desanimar durante a jornada. Fidélis, da Ânima, indica que o estudante precisa ter clareza sobre a trajetória educacional e sobre os objetivos, e a universidade deve oferecer mecanismos de acompanhamento. Cavalcanti, da Cogna, cita que a manutenção dos estudantes é um dos principais benefícios do modelo. “Há a autonomia de poder ingressar a qualquer momento dentro do período de captação, com a tranquilidade de que não perderá conteúdo.”

“Nesse modelo, conseguimos garantir a melhor experiência acadêmica possível para o aluno”, continua ele. “Ao personalizar a grade para quem entra após o início das aulas, o aluno não se sente sobrecarregado, tentando buscar um conteúdo que já passou. Como resultado, nós reduzimos de forma direta a evasão. Em um cenário onde a retenção é o grande desafio (Mais informações nas páginas E8 e E9), garantir a permanência do aluno entregando uma jornada viável e de qualidade é a nossa principal estratégia.”

MOTIVAÇÃO. Janguiê Diniz, da Abmes, é direto: como os cursos oferecidos por instituições privadas costumam ter a cobrança de mensalidades, não é do interesse dos alunos estender o curso, já que o impacto financeiro desestimula o prolongamento e ajuda a manter a disciplina e o comprometimento. “Momentos diferenciados de ingresso exigem maior coordenação entre professores, gestores e equipes de apoio, além de planejamento contínuo das turmas e atividades. De todo modo, independentemente do formato de ingresso, é importante que as instituições ofereçam orientação acadêmica e acompanhem o desempenho dos estudantes, sobretudo daqueles que apresentem dificuldades, a fim de evitar atrasos excessivos que possam, inclusive, levar à desistência.” ●

ESTADÃO BLUE STUDIO

Este material é produzido pelo Estadão Blue Studio e apresentado por FAM.

Curso de Medicina na FAM alia tecnologia de ponta a olhar humano

Centro universitário oferece treinamento em ambiente simulado e vivências nas unidades de saúde desde o primeiro semestre

A medicina conta com recursos tecnológicos cada vez mais avançados, que precisam ser desfrutados pelos pacientes, mas há características humanas que nenhuma máquina substitui: a atenção e o cuidado oferecidos pelo médico. Muitas vezes isso é ignorado nas salas de aula, mas o curso de Medicina do Centro Universitário FAM, em São Paulo, valoriza esse aspecto, somado a outros dois, na formação de seus alunos: “O médico precisa aliar competência técnica, tecnologia de ponta e olhar humano”, resume Rodrigo Varotti, coordenador do curso de Medicina da FAM. A formação tem nota máxima na avaliação do MEC e o próximo vestibular será em 17 de outubro, para início das

Nota máxima

É a nota do curso de Medicina da FAM reconhecido pelo Ministério da Educação

aulas no primeiro semestre de 2027.

“Nossa missão institucional é ‘formar pessoas para transformar a sociedade’, e isso não é uma frase emoldurada, mas um propósito. A FAM quer demonstrar ao aluno que ele exerce um papel social de extrema responsabilidade, e para isso é necessário aprendizado de alto nível, conhecimento da tecnologia e cuidado com as pessoas”, diz Varotti.

Simultaneamente à formação especializada e humanista, os alunos de Medicina da FAM têm vivências práticas desde o começo do curso. "No primeiro semestre, o aluno já vai para o SUS (Sistema Único de Saúde). Mesmo ainda sem conhecimento técnico, ele começa a se ambientar em unidades de saúde, podendo ajudar em campanhas de assistência e promoção à saúde, por exemplo", conta o coordenador do curso.

Aprendizado que simula a vida real

A FAM adota no curso de Medicina a metodologia PBL (Problem Based Learning), que estimula ra-

Alunos têm formação humanista e especializada com prática desde o início do curso

ciocínio clínico, autonomia e resolução de problemas. Na medida em que adquire conhecimentos técnicos, o aluno exercita o que aprendeu em um ambiente hospitalar simulado no câmpus do centro universitário, na Rua Augusta, no centro de São Paulo. Em meio a enfermarias, salas de parto e outros setores reproduzidos como se fizessem parte de um hospital de verdade, o aluno desenvolve a tarefa de cuidar de um robô-paciente que reage aos tratamentos exatamente como um ser humano. Por isso, se as medidas adotadas pelo futuro médico forem ineficazes, o robô pode até “morrer”.

Essa vivência oferecida ao aluno pela FAM prepara o estudante para o internato – nos quatro últimos semestres do curso de Medicina, o aluno vai para hospitais de verdade para acompanhar procedimentos, sempre sob a responsabilidade de um médico formado.

Conteúdo patrocinado

O curso de Medicina da FAM começou em 2015, foi reconhecido em 2023 com nota máxima pelo Ministério da Educação e em dezembro vai formar sua 13ª turma. Hoje, os estudantes ingressam no curso, que conta com grande parte do corpo docente formada por mestres ou doutores, por meio de dois processos seletivos semestrais.

.EDU

The Ground Truth image displays a single, solid horizontal line, which is a stylistic or background element (like a rule line on paper). According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. The OCR content provided is "", which consists of no characters. Since the OCR output correctly ignores the stylistic line, it complies with Rule 2. Therefore, the OCR result is consistent with the Ground Truth.

Cenário

Ensino superior tem nº recorde de matrículas, mas evasão está em alta

Perfil de alunos do EAD e lacunas no ensino básico ampliam as desistências; especialistas cobram redes de apoio e mentoria para reter estudantes

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

CAIO POSSATI ......

O Brasil atingiu número recorde de matriculados em universidades. Dados mais recentes apontam que 10,23 milhões de estudantes estão vinculados a algum curso de graduação, somando instituições públicas (20,2%) e privadas (79,8%). Em contrapartida, ainda há dificuldade no País em reter esses alunos até o final do curso. Uma em cada quatro pessoas (24,8%) abandona o ensino superior presencial antes de se formar, enquanto 41,6% dos que fazem a graduação na modalidade de ensino a distância (EAD) desistem do programa no meio do caminho.

Os dados estão na edição deste ano do Mapa do Ensino Superior, um estudo do Sindicato das Entidades Mantenedoras de Estabelecimentos de Ensino Superior no Estado de São Paulo (Semesp), que traça um raio X da educação universitária brasileira. Os números são referentes ao ano de 2024.

Especialistas ouvidos pelo Estadão apontam que o País tem avançado na oferta de vagas para o ensino superior, sobretudo dentro de um desenho de expansão do ensino a distância (EAD). Mas precisa se debruçar sobre desafios, como tornar o ensino mais acessível para um público mais aderente - sobretudo jovem - e converter as matrículas em diplomas e aprendizados.

“O desafio brasileiro já não é apenas abrir a porta da universidade. É criar condições para que o estudante permaneça, aprenda e conclua sua formação”, afirma Priscila Claro, diretora de Graduação do Insper. Em resposta, o Ministério da Educação destacou medidas para melhorar a qualidade e a permanência (Mais informações nesta página).

RAZÕES. Um dos principais fatores que explicam o recorde de matrículas é a expansão acelerada do ensino a distância, que hoje responde por mais da metade dos inscritos no ensino superior. São cerca de 5,18 milhões de alunos aprendendo de forma remota (50,7%), ante 5,03 milhões dos que estudam presencialmente.

O alto índice de desistências, em parte, também está relacionado ao EAD e ao perfil prevalente de quem procura o ensino remoto. “São pessoas mais velhas, que já estão no mercado de trabalho e buscam fazer um curso a distância para ter uma melhoria profissio-

nal", explica Rodrigo Ca- pelato, diretor executi- vo do Semesp. Mais de 60% dos matricu- lados em EAD têm acima de 30 anos, enquanto 65% dos estudantes no en- sino presencial têm até 24 anos.

Apesar do recorde de matricula-

GERMANO LÜDERS/INSPER dos, ele destaca que apenas 20% dos jovens no Brasil estão em uma universidade. Ou seja, crescem as matrículas porque há demanda alta e a margem para avanço também é grande. "Tem muita gente ainda para entrar. Muito mais que esse crescimento tem sido registra-do", afirma Capelato.

Nesse sentido, o EAD tem se apresentado como alternativa aos cursos presenciais, que tendem a ser mais custosos aos alunos. Além de as matrículas serem mais caras no caso de instituições privadas, o estudante precisa gastar ainda com deslocamento, alimentação e, eventualmente, moradia. Em geral, dizem os especialistas, a desistência é explicada por fatores como perda de renda, incapacidade de pagar mensalidades, dificuldade de conciliar estudo com outras tarefas, além do arrependimento na escolha do curso. “E 90% dos alunos têm renda familiar de até três salários mínimos. Além disso, muitas vezes, há uma formação na escola básica pública deficitária. O estudante chega à graduação e não consegue acompanhar o curso”, diz o diretor executivo do Semesp.

Há também motivos inerentes ao próprio ensino a distância, como a falta de contato com profes-

‘Reter não significa reduzir as exigências’, diz Priscila

RAIO X

A taxa de evasão nos cursos presenciais e EAD de ensino superior no Br

sores e colegas e dificuldades para organizar os estudos no ensino remoto. “O EAD leva ao ensino superior quem não chegaria, mas, quando é oferecido sem interação, acompanhamento e apoio, pode transformar flexibilidade em isolamento e, consequentemente, evasão”, diz Priscila Claro.

O diretor executivo do Semesp cita o perfil dos alunos como fator importante para as interrupções de graduações remotas. “No caso dos estudantes mais velhos, que estão há mais tempo fora dos estudos, há dificuldade para acompanhar e eles precisam combinar (o curso) com todo o seu tempo de trabalho e família. Então, a probabilidade de evadir acaba sendo crescente.”

QUEDA DE CONCLUINTES. Embora o ensino a distância tenha tornado as graduações mais acessíveis, um dos efeitos da sua expansão foi absorver os estudantes do período noturno dos cursos presenciais. Não à toa, a modalidade viu queda de 0,5% (0,2% na rede privada e 1% na pública) dos matriculados entre 2023 e 2024, enquanto a educação a distância registrou crescimento de 5,6% no período – e um salto de 287% na última década. “Há um movimento de substituição de modalidade, especialmente em áreas que demandam pouca infraestrutura física”, afirma a diretora do Insper.

A absorção de alunos pelo EAD, aliada às evasões, tem provocado queda no número de universitários que concluem os cursos presenciais – 729.246 pessoas se formaram ao fim de 2024. Em 2018, seis anos antes, esse total era de 990.857: uma queda de mais de 260 mil formandos que estudam presencialmente.

Priscila Claro pondera que isso não significa uma perda total, visto que o EAD tem justamente absorvido parte dos alunos. Mas observa que isso traz consequências ao mercado de trabalho e riscos educacionais. Ela cita a escassez em áreas que dependem de laboratórios, práticas, clínicas e formação intensiva; menor capacidade de renovação de quadros especializados e até o fechamento de turmas ou da própria instituição de ensino.

MEC destaca valores investidos em bolsas

Sobre formas de redução de evasão e necessidade de ampliação de cursos, o Ministério da Educação (MEC) informou ao Estadão que ampliou investimentos no ensino superior, lançou novos câmpus universitários e fará abertura de universidades federais em 2027. Diz também ter ampliado e reajustado o valor das bolsas de permanência e reforçado a assistência estudantil como estratégia de permanência.

Segundo a pasta, o orçamento dessa área cresceu 75%, de R\$ 1,2 bilhão em 2022 para R\$ 2,1 bilhões em 2026. O governo também informou que dobrou a oferta de bolsas permanência para estudantes indígenas e quilombolas, de 8,6 mil para 17,5 mil neste ano, e reajustou o valor das bolsas de R\$ 900 para R\$ 1,4 mil.

Além disso, a União afirma ter investido R\$ 3,9 bilhões até 2027, por meio do Novo PAC, para a criação de dez câmpus e a realização de 421 obras de melhoria em universidades federais. Outros oito câmpus já foram criados com recursos próprios do MEC e das universidades. Segundo a pasta, duas novas universidades federais, a Unind e a Ufesporte, vão começar a funcionar em 2027, enquanto o orçamento das universidades federais cresceu 45% desde 2023.

Para enfrentar os problemas de qualidade, o ministério também informou ter suspendido a renovação automática do reconhecimento de cursos que obtiveram conceitos 1 e 2 no Enade – que avalia alunos e instituições. Nesses casos, a renovação passa a exigir visita presencial, segundo a pasta. As sanções aos cursos, incluindo proibição de novos vestibulares, foram recentemente mantidas pela Justiça.

SOBRE EAD. O governo afirma que a nova política para a educação a distância, instituída pelo Decreto 12.456/2025 e pela Portaria 381/2025, busca garantir que a expansão da modalidade não resulte em precarização da formação. Os cursos EAD que foram proibidos pelas novas normativas, segundo o Ministério da Educação, já entraram em processo de extinção no sistema e-MEC.

Além de restringir a oferta de cursos 100% a distância em licenciaturas, o ministério destaca a criação do novo Enade das Licenciaturas e da Prova

Nacional Docente (PND). Segundo a pasta, os dados do Enade mostram que 73,9% dos concluentes da modalidade presencial atingiram a proficiência, ante 46,9% dos estu-

Novos câmpus Mais duas universidades federais, a Unind e a Ufesporte, vão começar a funcionar em 2027

dantes de EAD. Para o governo, o resultado indica que é possível garantir formação de qualidade a distância, desde que haja regulação, presencialidade e infraestrutura adequadas. ● C.P.

Concluintes em cursos presenciais

The Ground Truth image displays a single, solid horizontal line, which is a stylistic or background element (like a rule line on paper). According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. The OCR content provided is "", which consists of no characters. Since the OCR output correctly ignores the stylistic line, it complies with Rule 2. Therefore, the OCR result is consistent with the Ground Truth.

rasil tem se mantido em patamares elevados

O diretor executivo do Semesp lembra que a maioria dos estudantes que estão nas faculdades presenciais tem até 24 anos. “Então, diminuir esses concluentes é diminuir também uma mão de obra mais jovem para o mercado de trabalho.” Essa queda também reduz a mão de obra especializada, diz ele, citando a redução de estudantes formados nas áreas de Engenharia. “Isso causa um problema grave. A área é fundamental para o desenvolvimento tecnológico e de infraestrutura do País.”

FONTE: INSTITUTO SEMESP - BASE INEP / INFOGRÁFICO: ESTADÃO

SOLUÇÕES. Conforme Priscila Claro, evasão não significa o fracasso individual do estudante. “Quando milhares de pessoas entram e não conseguem concluir, temos um problema de desenho do sistema", afirma. Capelato vai além e explica que o problema de evasão não é uma exclusividade do Brasil, mas um "problema mundial".

Por isso, as soluções para absorver e reter os estudantes, sobretudo no presencial, passam por uma combinação de medidas. A primeira delas, diz o diretor do Semesp, é fortalecer e melhorar a qualidade do ensino básico para que o estudante chegue mais bem preparado ao ensino superior.

Outra proposta prática seria as próprias universidades já começarem a se aproximar dos alunos no ensino médio. “A instituição pode ajudar as escolas a ofertar o itinerário formativo, por exemplo. Isso pode ajudar a dar mais sentido para o aluno, de forma que ingresse na universidade mais fortalecido", diz ele.

O especialista lista outras estratégias, como desenvolver melhor senso vocacional no aluno para fazer a escolha do curso de forma mais precisa. "A gente percebe que as desistências também estão associadas ao não conhecimento da carreira." Nesse sentido, Priscila reforça a importância de o estudante ter contato próximo com o mercado de trabalho e com a prática profissional, para ter uma perspectiva futura sobre a profissão e gostar da carreira que escolheu.

A universidade, de acordo com ambos, também precisa apresentar uma rede de apoio integral que inclua, além de mentoria profissional, bolsas e auxílios, como os de moradia e alimentação, para que o estudante se mantenha financeiramente e foque nos estudos. “Em síntese, reter não significa reduzir as exigências”, afirma ela. “Significa oferecer clareza, pertencimento, acompanhamento, apoio e condições acadêmicas e emocionais para que o estudante consiga aprender e concluir o curso.”

.EDU

The Ground Truth image displays a single, solid horizontal line, which is a stylistic or background element (like a rule line on paper). According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. The OCR content provided is "", which consists of no characters. Since the OCR output correctly ignores the stylistic line, it complies with Rule 2. Therefore, the OCR result is consistent with the Ground Truth.

Inovação

14 dicas para treinar a inteligência artificial e aprimorar os estudos

Especialistas alertam que a IA pode ser uma boa auxiliar, desde que o usuário tenha participação ativa e crítica no processo

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

......

ALINE RESKALLA

Diferentemente do que ocorreu nos primórdios da IA generativa, com o boom do ChatGPT, na intensa rotina atual de preparação para os vestibulares, usar ou não inteligência artificial deixou de ser uma questão principal. A discussão entre especialistas, alunos e professores está mais focada em como essas ferramentas podem contribuir positivamente no aprendizado e no desempenho dos estudantes.

Confira a seguir dicas de especialistas sobre como tirar o melhor proveito da IA, evitando cair em armadilhas que podem afetar a autonomia e o esforço de aprendizagem do estudante. O destaque é o desenvolvimento: ou seja, o estudante precisa ser um elemento ativo nessa equação, ajudando a treinar os diversos aplicativos existentes.

1. Entenda. O primeiro passo é entender o que é inteligência artificial e como ela funciona, começando pelo conceito: uma área da ciência da computação que cria sistemas e máquinas capazes de executar tarefas que, normalmente, exigiriam inteligência humana. Esses sistemas são projetados para aprender com dados, utilizando algoritmos e modelos matemáticos para analisar grandes volumes de informações, interpretar linguagem natural e solucionar problemas complexos. O objetivo é simular habilidades cognitivas humanas, como o raciocínio, a percepção e o aprendizado.

2. Use dados confiáveis. A partir da compreensão de que a IA não é apenas um buscador, você pode transformá-la em um assistente pessoal de estudos. “O estudante precisa programar a ferramenta para trabalhar por ele em tarefas repetitivas. Essa é a grande mudança”, afirma o diretor executivo das escolas Bernoulli Educação, Marcos Raggazzi. Na prática, isso significa alimentá-la com materiais confiáveis antes de começar a fazer perguntas, inserindo na plataforma provas anteriores do Enem, simulados da escola, apostilas, anotações das aulas, redações bem pontuadas e até o edital do exame, por exemplo. “Quanto mais contexto a ferramenta recebe, mais assertivas se tornam as respostas.”

3. Evite astrocas. Um cuidado importante é manter um único histórico de conversa. “Não se deve abrir um chat novo para cada dúvida. Usando o mesmo chat, a IA passa a conhecer seus objetivos, o curso pretendido, os conteúdos já estudados e as dificuldades mais frequentes”, diz o diretor do Bernoulli. Ele afirma que esse histórico permite que a ferramenta assuma tarefas de gestão da aprendizagem. “Pode lembrar que amanhã você precisa revisar álgebra, que daqui a sete dias deve voltar àquele conteúdo e que, um mês depois, fará uma revisão final. Pode recuperar erros antigos dos simulados, criar novas questões sobre eles, elaborar flashcards e organizar um cronograma automaticamente.”

4. Anote e fotografe. Fabiana Vascon, coordenadora do Colégio Poliedro, reforça que o maior potencial das IAs está na possibilidade de que sejam programadas para acompanhar a aprendizagem ao longo do ano. Na avaliação dela, uma das aplicações mais úteis é justamente economizar tempo em tarefas repetitivas. Depois de resolver exercícios ou assistir às aulas, o estudante pode, por exemplo, fotografar as próprias anotações e pedir que a ferramenta organize aquele material em resumos, mapas mentais, fichamentos ou perguntas e respostas.

5. Peça explicações. A estudante Fernanda Salvalaggio, do terceiro ano do Colégio Poliedro, conta que, no início da preparação, usava a inteligência artificial de uma forma pouco convencional: antes de solicitar explicações, escrevia tudo o que conseguia lembrar sobre determinado conteúdo. “Depois eu pedia para ela mostrar onde eu estava confundindo conceitos ou esquecendo informações importantes. Isso me ajudava a entender exatamente o que precisava revisar." Na reta final para o Enem, o uso mudou. "Depois dos simulados, peço que explique por que cada alternativa está certa ou errada. Às vezes eu acerto uma questão, mas não sei exatamente por quê. Entender esse raciocínio me ajuda a reconhecer padrões que aparecem em outras provas." Fernanda, que utiliza a versão paga do ChatGPT e almeja o curso de Engenharia de Produção, também envia para a IA materiais produzidos pelos próprios professores. "Assim a ferramenta utiliza exatamente a abordagem que aprendi em sala de aula e não mistura conteúdos que ainda não estudei."

6. Cuidado total na Redação. As IAs também podem criar armadilhas, como a “ilusão de aprendizagem”, o que pode levar os estudantes a confundirem uma boa resposta com domínio do assunto, afirma Ragazzi, do Bernoulli. Isso aparece principalmente na prova de Redação. “Muitos pedem modelos baseados nas redações nota mil e decoram estruturas. O problema surge quando o tema muda. Se ele não desenvolveu repertório, argumentação e capacidade de adaptação, terá dificuldade para escrever.”

7. Não terceirize o argumento. Fabiana Vascon faz uma ressalva semelhante. “A IA pode sugerir novas perspectivas e ampliar repertório para redação, mas ainda está longe de reproduzir os critérios de correção das principais bancas. Aspec-

“O estudante também precisa treinar a inteligência artificial. Ele precisa programar a ferramenta para trabalhar por ele em tarefas repetitivas. Essa é a grande mudança. Quanto mais contexto a ferramenta recebe, mais assertivas se tornam as respostas” Marcos Raggazzi Diretor executivo das escolas Bernoulli Educação

Uma estratégia é manter um único histórico de conversa, com um só chat

tos como argumentação, progressão textual e construção da tese continuam exigindo avaliação humana." Na preparação para a redação do Enem, a inteligência artificial pode ser uma aliada para ampliar repertório, levantar diferentes perspectivas sobre um tema, organizar argumentos e até apontar problemas em um texto. A coordenadora do Colégio Poliedro alerta que um dos principais riscos é transformar a ferramenta em uma fornecedora de textos e estruturas prontas. Ao receber rapidamente uma introdução, uma tese ou uma argumentação bem organizada, o aluno pode ter a impressão de que assimilou aquele raciocínio, quando, na verdade, apenas teve acesso a uma resposta pronta. A estratégia pode funcionar durante os estudos, mas mostrar suas limitações diante de um tema inesperado no dia da prova.

8. Exercitar, com cautela na correção. A Redação exige que o candidato mobilize repertório, estabeleça relações entre informações, sustente um ponto de vista e desenvolva uma argumentação coerente – habilidades que precisam ser exercitadas ao longo da preparação. Fabiana retoma a recomendação de cautela com as correções feitas por inteligência artificial. Embora as ferramentas consigam identificar problemas gramaticais, sugerir mudanças e fazer avaliações gerais do texto, elas podem errar e têm limitações para reproduzir com precisão os critérios das principais bancas. Elementos como construção da tese, qualidade da argumentação, progressão textual, pertinência do repertório e articulação entre as ideias exigem uma leitura mais cuidadosa e contextualizada. Por isso, a orientação é usar a IA como apoio e não como substituta de professores e corretores.

9. Peça para a IA avaliar. Outra possibilidade nessa área é inverter a lógica: em vez de pedir que a IA escreva a redação, o estudante deve produzir o próprio texto e depois utilizar a ferramenta para levantar questionamentos, identificar pontos que precisam ser aprofundados ou sugerir novas perspectivas. Assim, a tecnologia participa do processo sem retirar do aluno justamente a habilidade que será cobrada na prova: pensar, argumentar e escrever por conta própria.

10. Anexe as provas recentes. Outro cuidado envolve as questões produzidas automaticamente. Segundo Raggazzi, muitas inteligências artificiais elaboram perguntas baseadas apenas na memorização do conteúdo. O problema é que o Enem, por exemplo, avalia competências, habilidades e coerência. "Uma questão sobre 2. $^{a}$ Guerra Mundial, por exemplo, pode exigir que o estudante relacione aquele contexto com outro momento histórico ou faça inferências sobre comportamentos sociais. Não basta lembrar uma informação." Por isso, uma estratégia mais eficiente éanexar provas recentes, simulados e materiais da escola antes de pedir novas questões. "O estudante também precisa treinar a inteligência artificial", enfatiza.

11. Questione e seja específico. Os especialistas recomendam que o aluno questione a inteligência artificial, peça para que informe as fontes das informações, que compare diferentes ver-

The Ground Truth image displays a single, solid horizontal line, which is a stylistic or background element (like a rule line on paper). According to Rule 2, such lines must be ignored by the OCR result. The provided OCR content is "____", which consists of underscores. Underscores are not equivalent to a solid line and are not permitted under the “Stylistic/Background Lines (Ignore)” rule. Outputting underscores for a solid line constitutes an error, as it misrepresents the visual element and violates the instruction to ignore stylistic lines. Therefore, the OCR result is inconsistent with the Ground Truth.

sões e explique como chegou àquela conclusão. Raggazzi recomenda limitar as respostas aos materiais previamente enviados pelo estudante e solicitar que, sempre que recorrer a fontes externas, utilize instituições reconhecidas e especializadas. “A IA responde de forma muito convincente”, alerta. “Isso não significa que ela esteja certa.”

12. Faça o dever de casa. A inteligência artificial não substitui o esforço necessário para aprender, afirmam os educadores. “Assistir às aulas com atenção, resolver exercícios, fazer simulados, escrever redações e receber correções humanas continuam sendo etapas indispensáveis”, afirma o diretor do Bernoulli.

Para Fabiana, a diferença entre um bom e um mau uso da ferramenta está justamente aí. "O estudante que entende que a IA é uma parceira de organização tende a evoluir. Quem espera que ela estude por ele corre o risco de descobrir isso apenas no dia da prova. O importante é que esse material seja produzido a partir do que o próprio aluno estudou. A IA organiza, sintetiza e facilita a retomada do conteúdo meses depois", explica.

13. Seja organizado. Essa organização faz diferença quando o volume de matérias a serem estudadas começa a crescer. “Em maio, por exemplo, muitos alunos já estão revisando conteúdos vistos em fevereiro. Ter esse material organizado torna a revisão muito mais rápida”, afirma a especialista. Fabiana Vascon pondera, no entanto, que o conhecimento continua sendo construído pelo aluno. “A IA é um facilitador, um organizador. Ela não substitui o aprendizado”, afirma.

14. Crie um ambiente controlado. Ainda que apresente benefícios, a tecnologia não substitui a leitura dos livros, o exercício da escrita e a realização de simulados, como lembra o diretor do Bernoulli, Marcos Raggazzi. No dia da prova, o estudante não terá acesso a ferramentas de apoio, então é preciso se testar nas condições que uma prova como o Exame Nacional do Ensino Médio (Enem), que ocorre em novembro, impõe. Tanto o Poliedro quanto o Bernoulli utilizam ferramentas abastecidas com conteúdos produzidos pelas próprias instituições, como materiais didáticos, exercícios, simulados e outros recursos pedagógicos. A estratégia cria um ambiente

Na Redação Auxílio tem limitações, tanto nas correções quanto na necessidade de criar repertório

mais controlado para o uso da tecnologia: em vez de buscar respostas em um universo aberto de informações, a IA trabalha com uma base de conhecimento construída e validada pelas equipes pedagógicas. Com isso, as escolas procuram reduzir o risco de informações incorretas e, ao mesmo tempo, manter as respostas alinhadas à metodologia e aos conteúdos que o estudante encontra em sala de aula.

Seleção

Fuvest está com inscrições abertas e terá aplicação inédita em Fortaleza

As inscrições, no valor de R\$ 228, deverão ser feitas até 9 de outubro pelo site da fundação; como no ano passado, são 8.147 vagas

A Fuvest mantém abertas até 9 de outubro as inscrições para o Vestibular 2027 da Universidade de São Paulo (USP). O valor individual é de R\$ 228 e a primeira fase será realizada em 1.º de novembro – a segunda fase, em 6 e 7 de dezembro.

O processo seletivo passou por mudanças. A primeira fase terá 80 questões de múltipla escolha, em vez das 90 aplicadas até o ano passado, mantendo o tempo de prova: 5 horas. Além disso, neste ano a prova será aplicada em Fortaleza (CE).

Segundo a fundação, a escolha da capital cearense foi precedida por uma experiência prática. A Fuvest realizou em Fortaleza as duas etapas de um simulado, o que permitiu tes-

Teste

Resolva três questões difíceis do último Enem

Você conseguiria acertar as questões mais difíceis de Matemática do Exame Nacional do Ensino Médio (Enem) do ano passado? Faça o teste:

1. Um pai comprou oito presentes diferentes (dentre os quais, uma bicicleta e um celular) para dar a seus três filhos. Ele pretende distribuir os presentes de modo que o filho mais velho e o mais novo recebam três presentes cada um, e o do meio receba os dois presentes restantes. O mais velho ganhará, entre seus presentes, ou uma bicicleta ou um celular, mas não ambos. De quantas maneiras distintas a distribuição dos presentes pode ser feita?

A) 36. B) 53. C) 300. D) 360. E) 560.

- 2. Uma fábrica utilizou uma impressora 3D para produzir o protótipo de uma peça. O protótipo tem forma de um poliedro convexo, obtido pela justaposição de dois sólidos distintos, um com a forma de um prisma hexagonal regular reto e o outro com a forma de um tronco de pirâmide hexagonal reta. A base maior do tronco de pirâmide coincide com uma das bases do prisma. Após a impressão do protótipo, ele foi encaminhado ao setor de customização para realização da pintura de sua superfície. O critério definido para realização da pintura considera que faces congruentes entre si devem ser pintadas com uma mesma cor, e faces não congruentes entre si devem apre sentar cores distintas. Qual é a quantidade de cores utilizadas para pintar o protótipo? A) 9. B) 8. C) 6. D) 4. E) 3.

3. Em um laboratório, um recipiente contém 10 litros de uma solução composta apenas pelas substâncias S ${1}$ e S ${2}$ . Dessa solução, 99,95% é de S ${1}$ . Uma quantidade de S ${1}$ será retirada dessa solução, mantendo a quantidade inicial de S ${2}$ , de modo que 99,90% da nova solução seja de S ${1}$ . Qual é a quantidade de S $_{1}$ em litro, que será retirada? A) 0,0050. B) 0,0100. C) 0,5000. D) 4,9775. E) 5,0000.

Respostas: 1) C; 2) D; e 3) E tar a operação e a estrutura necessárias para a realização da prova na cidade. “Fortaleza foi escolhida justamente porque queríamos facilitar o acesso de candidatos da Região Nordeste, que antes precisavam fazer um deslocamento significativo para realizar a prova em São Paulo, oferecendo uma alternativa mais próxima”, explica Gustavo Monaco, diretor executivo da Fuvest.

O cronograma também foi alterado em razão da definição das datas do Exame Nacional do Ensino Médio (Enem) 2026, buscando evitar sobreposição entre os principais vestibulares do País.

O número total de vagas para os cursos de graduação da USP via vestibular permanece o mesmo do ano passado: 8.147 vagas, sendo 4.888 para candidatos na modalidade ampla concorrência; 2.053 para candidatos egressos de escolas públicas (EP); e 1.206 para candidatos egressos de escolas públicas e autodeclarados pretos, pardos ou indígenas (EP/PPI).

ADIANTAMENTO. A Fuvest recomenda que os candidatos não deixem a inscrição para os últimos dias, especialmente porque o processo pode envolver o envio de documentos. ●

Já se fazem faculdades como futuramente.

inteli

Conheça a faculdade focada em tecnologia, negócios e liderança onde você aprende com projetos reais.

Participe do Processo Seletivo Graduação 2027.

Adm Tech

Engenharia de Computação

Saiba mais

Ciência da Computação

Engenharia de Software

Sistemas de Informação

inteli.edu.br in 📷 /@inteli_edu